国际与国内黄金市场价格动态 - 2026年1月11日，国际现货黄金价格回落至每盎司4509.3美元，国内黄金市场同步走弱，上海黄金交易所Au9999现货价格约为1010元/克，沪金期货主力合约价格在1008元/克附近运行，中国黄金基础金价下调至1011.5元/克 [1][2] - 零售端黄金饰品价格显著高于基础金价，各大金店报价集中在每克1164元至1410元之间，银行投资类金条报价约为1027元/克，更贴近市场金价，白银饰品价格回落至每克约24元至40元区间 [2] - 深圳水贝批发市场足金999基础报价约为1161元/克，更高纯度的足金999.9和999.99价格分别为1162元/克和1163元/克，铂金价格约为587元/克，18K金报价约877元/克 [4] 品牌金饰与投资产品报价 - 主流珠宝品牌黄金首饰价格整体稳定，周大福、六福珠宝等品牌简约风黄金首饰价格普遍为1406元/克，周生生报价略高为1410元/克，老凤祥相对偏低为1399元/克，周六福报价1391元/克 [3] - 菜百首饰和中国黄金的黄金首饰价格为1372元/克，处于市场低位区间，铂金首饰多数品牌报价集中在每克820元至920元之间 [3] - 品牌工艺投资金条价格普遍在1158元至1362元/克之间，明显高于银行金条，差异主要来自品牌附加价值和工艺成本 [3] 交易所行情与回收市场 - 1月11日上海黄金交易所行情分化，黄金9999与mAu(T D)价格小幅上涨，黄金T D温和走高，白银T D表现最为突出，单日涨幅超过4% [4] - 回收市场足金回收价格约为988元至993元/克，整体呈现缓慢上行趋势，铂金、K金和钯金回收价格根据纯度不同存在明显差异，黄金回收价格与基础金价联动性较强 [4] “黄金+”理财产品兴起 - 2025年黄金市场迎来罕见牛市，国际金价全年多次刷新历史高点，涨幅接近70%，银行推出的“黄金+”理财产品迅速升温 [5] - “黄金+”理财产品是将黄金相关资产与固定收益或多元资产组合配置的理财方案，投资者无需直接持有实物黄金，可分享金价上涨收益并通过其他资产降低整体风险 [5] - 目前产品主要分为两类：“固收+黄金”产品以债券和货币工具为基础，小比例配置黄金ETF或黄金主题资产；另一类是结构性理财产品，通过期权等衍生工具参与黄金行情 [5] - 截至2025年底，多数“黄金+”理财产品风险等级集中在中低至中等区间，平均年化收益表现优于传统固收产品 [5] 2026年黄金市场展望 - 多家国际机构对2026年黄金走势持偏乐观态度，认为全球地缘政治不确定性、财政压力上升以及货币政策宽松预期将为金价提供长期支撑 [7] - 摩根士丹利预计，随着各国央行持续增持黄金，2026年第四季度金价有望接近4800美元/盎司 [7] - 汇丰银行判断更为激进，认为在风险事件叠加情况下，2026年上半年金价存在触及5000美元/盎司的可能，全年波动区间或在3950美元至5050美元之间 [7] - 黄金市场结构正在发生变化，央行和ETF等“非价格敏感型”资金逐渐取代传统珠宝消费，成为影响金价的重要力量 [7]

国内金饰市场价格动态 - 2026年伊始，国内金饰市场迎来年内首轮价格上调，周生生等品牌调整了部分定价饰品价格 [1] - 周生生一款古法黄金工艺足金手链售价从约2.7万元上调至约3.1万元，其一口价转运珠产品单款涨幅约200元 [1] - 国内首饰金的克重价格持续走高，各大金饰品牌实时报价再次接近1400元/克 [1] - 北京市朝阳区某商场黄金饰品门店的黄金克重挂牌价在1月10日比前一天调高10元，当周已累计上涨至少30元 [1] 黄金品牌销售与市场情况 - 相较于元旦期间，商场黄金展柜区的客流量略有减少，只有在推出较大优惠的品牌门店前仍有驻足选购的消费者 [1] - 2025年国际金价上涨已传导至零售端，周生生、周大福、老铺黄金等多个品牌曾上调“一口价”金饰价格 [1] 国际金价走势与驱动因素 - 截至1月9日收盘，现货黄金价格回升至4500美元/盎司之上，COMEX黄金期货价格涨至4518.4美元/盎司，均距前期历史高点仅一步之遥 [2] - 短期推动国际金价上行的因素包括：局部地缘政治风险升温引发避险资金涌入，以及美国非农数据低于预期后黄金多头延续强势表现 [2] - 市场对美联储降息的预期支撑短线国际金价震荡上涨 [2] - 长期支撑因素包括：2026年美联储降息政策的延续，以及各国央行为应对风险持续增持黄金储备 [2]

公司核心定位与战略 - 公司是深耕长三角地区的珠宝品牌，以金银细工非遗技艺为核心，成为该地区珠宝行业文化传承与创新的标杆 [1] - 公司秉持“诚信为本、文化为魂”的经营理念，致力于让金银细工这一古老技艺通过消费场景走进日常生活 [2] 文化传承与技艺保护 - 公司专门设立金银细工文化传习基地，构建了集技艺保护、人才培育与文化传播于一体的立体平台 [1] - 传习基地定期邀请国家级金银细工传承人驻场授课，并通过社区体验、校园教学等形式普及技艺 [1] - 公司让绘图、雕塑、镶嵌等十多道复杂工序走出工坊，走进大众生活，促进非遗技艺的传播 [1] 产品设计与创新 - 公司在产品创作中实现传统技艺与现代审美的融合，传承金银细工“精、细、巧”的核心特质 [1] - 工匠将南京云锦的缠枝纹样、明城墙的城砖肌理等本土文化符号，融入花丝镶嵌、錾刻镂空等传统技法 [1] - 产品线涵盖婚嫁系列（如龙凤呈祥足金摆件）与日常佩戴系列（如非遗纹样锁骨链），每件作品历经数十道手工工序 [1] - 产品保留了“薄如蝉翼、亮如镜面”的技艺精髓，同时契合当代消费者对简约美学与情感价值的追求 [1] - 公司精选999足金、天然宝石等优质原料，并以严苛的质检标准守护产品品质 [1] 渠道建设与市场服务 - 公司构建了全渠道服务体系，线下门店以雅致空间呈现精品并提供一对一选款与定制服务 [2] - 线上通过官方平台打通选购链路，并同步推送金银细工技艺科普内容，使文化传播不受时空限制 [2] - 凭借规范经营与优质服务，公司赢得了市场广泛认可，成为江苏地区珠宝消费者的信赖之选 [2] 行业影响与发展愿景 - 公司正以传习基地为支点，以创新设计为纽带，推动金银细工非遗技艺在当代焕发新生 [2] - 在东方珠宝文化复兴的浪潮中，公司致力于以文化塑造品牌，让每件珠宝成为承载古都文脉与匠人精神的载体 [2]

（来源：新华日报） 六朝古都，金陵胜地。在著名的南京太平南路"珠宝一条街"上，一座跨越三个世纪的老字号——宝庆银 楼，如一颗不灭的明珠，熠熠生辉。从1818年清嘉庆年间的浙江鄞县起步，到1886年落户南京，再到新 时代的蓬勃发展，宝庆银楼见证了中国的沧桑巨变和城市的日新月异，也亲历了民族品牌的兴衰与崛 起。 两百余年风雨兼程，宝庆银楼不仅是金银细工制作技艺的守护者，更是"中华老字号"在新时代焕发新生 的缩影。宝庆银楼以"传承与创新"为双翼，走出了一条独具特色的品牌复兴之路。 百年根基 技艺与信誉铸就品牌之魂 "宝庆银楼的产品质量有保证""买首饰到宝庆准没错"——这流传于南京民间的朴素话语，道出了宝庆银 楼最珍贵的品牌资产。这个跨越三个世纪的老字号品牌，也成为了南京人心目中的精神坐标。 "我和宝庆的缘分，从我出生时就开始了。"国家级非遗金银细工制作技艺第八代传承人刘浩回忆 道，"家里所有的饰品都来自宝庆，从父母结婚的金首饰，到我出生时的长命锁、银手镯。" 1926年，宝庆银楼荣获美国费城世博会大奖奖章；1929年，宝庆的一尊"银鼎"在西湖博览会上荣获特等 奖，奠定了其在全国银楼业的重要地位。"全石三层楼房，店堂 ...

行业价格动态 - 2026年开年黄金品牌迎来涨价潮 周生生成为年内首家明确对定价金饰调价的品牌 其部分定价类黄金饰品涨幅在200元至1500元不等[12] - 潮宏基将于1月15日起对部分产品调价 部分爆款饰品涨幅近20000元 例如故宫文化乾坤葫芦转心瓶项链（小叶紫檀）涨幅接近2万元[2][8] - 周生生一款生生有喜系列珍珠四叶草项链（金重53.1克）涨价后折算每克2560元 该款项链在一年多时间里价格上涨近10万元 若放长至10年时间价格上涨近7倍[4] - 根据消费者评论 同款项链在2024年4月购买时金重69克总价45000元 而在2016年左右入手价格约为20000元[4][5] 公司具体调价与销售策略 - 周生生线下专柜已更新一口价类黄金饰品价签 克重越大涨幅越大 但线下柜台一口价饰品有一定折扣 例如生生有喜系列柜台一般可打8.8折[7] - 潮宏基总部已向门店发出调价通知 新标价签将于1月15日陆续寄出 系统同步更新 并要求门店在1月16日至18日期间完成标签更换工作[10][12] - 周生生此次调价产品主要包括转运珠、定价联名款（如HelloKitty系列）以及金镶钻类饰品[12] 市场价格水平 - 2026年1月11日 各大金饰品牌实时报价在每克1400元左右 例如周大福1406元/克 周生生1410元/克 其他品牌报价从1391元/克至1407元/克不等[12] - 同日主要品牌金价日涨跌幅均为正增长 周大福+1.01% 老凤祥+0.21% 周六福+1.02% 周生生+1.29% 六福珠宝+1.01% 老庙+0.86%[13] 行业监管与银行政策变化 - 2026年1月以来 中国银行、工商银行等国有大行接连发布黄金交易风险提示和规则调整[14] - 工商银行自2026年1月8日起将如意金积存业务最低投资额由1000元上调至1100元 成为年内首个宣布上调积存金门槛的国有大行[16] - 工商银行自2026年1月12日起 将个人客户办理积存金业务开户、主动积存或新增定投计划所需的风险承受能力评估结果要求 从C1-保守型及以上提升至C3-平衡型及以上[17]

国内金饰市场价格动态 - 2026年开年国内金饰市场迎来首轮价格上调 多个品牌如周生生、周大福、老铺黄金的定价饰品价格上调[1] - 周生生一款古法黄金足金手链售价从约2.7万元上涨至约3.1万元 其一口价转运珠产品单款涨幅约200元[1] - 国内首饰金克重价格持续走高 各大品牌实时报价再次接近1400元/克 北京某门店克重挂牌价单日调高10元 当周累计上涨至少30元[1] 黄金零售市场表现 - 相较于元旦期间 商场黄金展柜区客流量略有减少 仅在有较大优惠的品牌门店前仍有消费者驻足选购[1] 国际金价走势及驱动因素 - 截至1月9日收盘 现货黄金价格回升至4500美元/盎司之上 COMEX黄金期货价格涨至4518.4美元/盎司 均距前期历史高点仅一步之遥[2] - 短期推动因素包括局部地缘政治风险升温引发避险资金涌入 以及美国非农数据低于预期叠加市场对美联储降息的预期 支撑金价震荡上涨[2] - 长期支撑因素预计为2026年美联储降息政策的延续以及各国央行为应对风险持续增持黄金储备 这将支撑现货黄金市场需求[2]

行业动态：2026年初黄金饰品行业迎来涨价潮 - 进入2026年不到10天，黄金品牌再次迎来涨价潮，周生生和潮宏基等品牌相继调价[3] - 周生生成为2026年开年以来首家明确对定价金饰进行调价的黄金珠宝品牌[18] - 1月9日，各大金饰品牌的实时报价再次接近1400元/克，例如周大福、潮宏基、周大生、谢瑞麟的报价为1398元/克[18] 公司调价详情：周生生 - 三天前刚涨过一轮的周生生，又悄悄提价了[1] - 周生生对部分定价类黄金饰品启动调价，涨幅在200元至1500元不等[18] - 以生生有喜系列珍珠四叶草项链为例，金重53.1克，涨价后折算下来每克2560元[6] - 该系列项链在一年多时间里涨了近10万元，如果放长到10年，涨了近7倍[6] - 线下柜台一口价饰品有一定折扣优惠，比如生生有喜系列一般柜台可以打8.8折[10] 公司调价详情：潮宏基 - 潮宏基将于下周完成开年以来的首次调价，部分爆款饰品涨幅近20000元[3] - 一款故宫文化乾坤葫芦转心瓶项链（小叶紫檀）涨幅接近2万元[12] - 潮宏基门店将于1月15日起对部分产品进行调价，新标签已经陆续到位[14] - 根据1月6日总部邮件，新标价签将于1月15日陆续寄出，系统更新最新价格，并要求门店在1月16日至18日期间完成标签更换[16] 市场价格与历史案例 - 商品评价区一位买家在2024年4月购买同款项链，金重69克总共花了45000元，而另一位在2016年左右入手的买家入手价格为2万元[6] - 有网友表示去年9月份购买后价格猛涨，节省了差不多10万元[9] - 2026年开年黄金市场强势开局，前三个交易日国际金价连续上涨近200美元，1月7日现货黄金价格盘中再次突破4500美元/盎司，达4500.640美元/盎司[21] - 国内现货金价重新回到1002.95元/克[21] 消费者观点与市场趋势 - 有网友说，黄金饰品越来越奔着奢侈品去了[19] - 文章提出疑问：年底了你还会为黄金饰品买单吗[17] - 就在几天前，工商银行将个人积存金业务风险准入等级上调至C3及以上，此前多家银行已调整评级准入门槛[22]

海南离岛免税市场消费热潮 - 元旦假期海南离岛免税销售数据亮眼 购物金额达7.12亿元人民币 同比增长128.9% 购物人数8.35万人次 同比增长60.6% 销售商品44.2万件 同比增长52.4% [9] - 免税购物呈现“高温买冬装”的消费奇观 原价约1万元的加拿大鹅羽绒服通过免税及商场优惠后价格降至6900元 吸引大量游客排队购买 [2] - 免税黄金饰品销售火爆 三亚机场免税店老庙黄金免税金价为1188元/克 较市场含税金价1356元/克每克便宜168元 游客购买20多克金饰可省下3000多元 [6][8] 离岛免税政策与商品结构 - 自2025年11月1日离岛免税政策调整后 岛内居民年度内有离岛记录即可全年不限次购买15类“即购即提”商品 [9] - 部分品牌门店为自营店铺 商品免除13%的税 相当于八七折 且价格优势显著 例如始祖鸟门店自称是全国最便宜的官方渠道 [4] - 并非所有商品都享受免税优惠 例如cdf三亚免税店内的贵州茅台和LV为含税商品 且不参与商场活动 [10] 海南旅游市场热度前瞻 - 海南旅游市场提前进入升温通道 春节假期机票与酒店价格大幅上涨 [9] - 以北京直飞三亚航班为例 2月15日（春节第一天）最低票价高达3600元 对比1月6日的1350元 涨幅近200% [9] - 三亚亚特兰蒂斯酒店2月18日价格在5800元以上 对比1月5日的2188元 上涨约3612元 涨幅约165% [9]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 商贸零售与社会服务行业在“扩内需、促消费”趋势下具备韧性，关注情绪消费、产品创新及行业变革带来的投资机会 [3][39][40] - 本周核心关注陕西旅游成功上市，其通过“演艺IP+索道运营+配套餐饮”模式构建核心竞争力，募投项目将支撑其长期增长 [3][22][36] - 投资建议围绕四条主线展开：黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美，并新增重点推荐美丽田园医疗健康 [5][39][40] 零售社服行情回顾 - **市场表现**：本周（1月5日-1月9日）商贸零售指数上涨4.23%，报收2524.96点；社会服务指数上涨4.71%，报收9176.85点，同期上证综指上涨3.82% [4][12] - **行业排名**：商贸零售和社会服务指数在31个一级行业中分别位列第15位和第14位 [4][12] - **细分板块**：本周超市板块涨幅最大，周涨幅为8.18%；2026年年初至今，超市板块同样领跑，累计涨幅为8.18% [4][15] - **个股表现**：本周博瑞传播（+31.0%）、青木科技（+27.3%）、上海九百（+24.9%）涨幅靠前；翠微股份（-9.9%）、凯撒旅业（-8.2%）、ST开元（-2.6%）跌幅靠前 [4][17][20][21] 周观点：陕西旅游A股上市 - **上市概况**：陕西旅游于2026年1月6日在上交所主板上市，成为2026年A股首家上市公司，IPO募集资金总额约15.55亿元 [3][22] - **业务模式**：公司以“演艺IP+索道运营+配套餐饮”构建核心竞争力，背靠华清宫、华山等国家5A级景区资源 [3][34] - **财务表现**：2025年上半年，旅游演艺/旅游索道/旅游餐饮收入分别为3.09亿元/1.83亿元/0.21亿元，占比分别为60.2%/35.8%/4.0%；索道及演艺业务毛利率自2023年起稳定在60%以上 [24] - **核心IP**：演艺业务以《长恨歌》为核心（2025H1占演艺收入95.7%），并推出《12·12西安事变》等新项目，形成梯队 [34] - **募投方向**：资金重点投向泰山秀城（二期）建设、少华山南线索道增容等项目，并通过收购太华索道、瑶光阁演艺股权完善业务版图，预计将推动异地拓展和业绩增长 [3][36] 新增重点推荐：美丽田园医疗健康 - **公司定位**：国内领先的高端美容与健康服务集团，形成“双美（生活美容+医疗美容）+双保健”业务体系 [45] - **商业模式**：通过生活美容业务获取并沉淀高端客户信任，进而向高客单价的医美及保健业务转化，2025年上半年整体获客成本仅2%且持续下降 [45] - **增长路径**：采用“内生+外延”双轨发展 [46] - **内生**：截至2025年上半年，拥有直营门店273家、加盟及托管门店279家，同店收入与客流稳步增长 [46] - **外延**：具备成熟并购整合能力，案例显示被收购方净利率显著提升（如奈瑞儿经调整净利率从6.5%提至10.4%）；2025年10月公告收购思妍丽，实现“三强聚合” [46] - **财务数据**：2025年上半年实现营收14.59亿元，同比增长28.2%；归母净利润1.56亿元，同比增长34.9% [41] 其他重点公司观点摘要 - **周大福**：FY2026H1营收389.86亿港元（同比-1.1%），归母净利润25.34亿港元（同比+0.1%）；中国内地直营同店销售重拾增长（FY2026H1同比+2.6%），定价黄金产品占比提升至31.8% [41][48][49] - **潮宏基**：2025年前三季度营收62.37亿元（同比+28.4%），归母净利润3.17亿元（同比+0.3%）；三季度营收同比增长49.5%，加盟渠道持续扩张，期末总门店数达1599家 [44][51][53] - **永辉超市**：2025年前三季度营收424.34亿元（同比-22.2%），归母净利润-7.10亿元；公司处于供应链改革和门店调改期，已调改222家门店，自有品牌开发加速 [44][53][55] - **珀莱雅**：2025年前三季度营收70.98亿元（同比+1.9%），归母净利润10.26亿元（同比+2.7%）；双11表现亮眼，天猫现货4小时成交榜蝉联第一 [41][67][69] - **爱美客**：2025年前三季度营收18.65亿元（同比-21.5%），归母净利润10.93亿元（同比-31.1%）；持续进行产品研发与渠道拓展，REGEN新工厂投产助力国际化 [41][73][74] - **贝泰妮**：2025年前三季度营收34.64亿元（同比-13.8%），归母净利润2.72亿元（同比-34.5%）；第三季度扭亏为盈，双11期间薇诺娜在天猫美妆成交榜排名第8 [41][75][77] 行业动态追踪（关键词） - **陕西旅游**：登陆上交所主板 [4] - **毛戈平**：与国际资本路威凯腾达成战略合作 [4] - **猪源胶原**：国产首个SPF级猪源胶原植入剂获批上市 [4] - **肉毒素**：爱美客代理的国内第七款注射用A型肉毒毒素获批 [4] - **鸣鸣很忙**：港股IPO已启动预路演，计划融资4-5亿美元 [4]

国际及国内贵金属市场价格 - 2025年1月11日10点，国际金价报4509.3美元/盎司，国际钯金报1815.5美元/盎司，国际银价报79.9美元/盎司 [1] - 同期国内基础金价报1011.5元/克 [1] 国内主要品牌金店零售金价 - 监测的主要品牌金店中，周生生报价最高，为1410元/克 [1] - 菜百首饰与中国黄金报价最低，均为1372元/克 [1] - 周大福、六福珠宝、谢瑞麟、金至尊、潮宏基报价均为1406元/克 [1] - 老庙黄金报价1407元/克，老凤祥报价1399元/克，周六福报价1391元/克 [1]