当前人形机器人板块公司在上涨时普遍呈现估值较高的特征，但目前的市盈率对应的是其原有业务即汽 车零部件业务的市盈率。实际上，市场真正关注的机器人业务的业绩还没有释放，因为机器人配套零部 件仍处于开发阶段，尚未真正落地，所以人形机器人板块目前更多是由预期推动，而非业绩推动。 对于科技股的投资，更应看重企业未来的发展空间以及产品未来能否逐步落地，而非当前市盈率的高 低。如果企业未来能进入大厂配套体系、释放大量业绩，那么当前的股价可能并不高；反之，若未来无 法进入大厂配套体系、业绩不及预期，那么当前可能被高估的股价就会回落。因此，明年人形机器人板 块可能会出现较大分化。 当前我国经济基本面正呈现温和复苏态势，高频数据显示制造业与服务业活动逐步回暖，但内需依然不 足，需要更大力度的支持才能实现回升。基建与地产边际改善迹象明显，财政政策前置发力，企业中长 期贷款企稳，显示政策对经济的托底作用正在增强。社融增速反弹，信贷投放力度加大，一季度金融数 据表现积极，制造业投资仍是主要增长动力。二季度经济增速略低于一季度，出口虽表现出一定韧性， 但外需疲软的压力依然存在。通货膨胀方面，PPI仍为负值，下半年可能会逐步回升甚至转正。 ...

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 汽车零部件行业（申万二级）208家上市公司CFO薪酬合计1.55亿元，平均年薪约74.66万元，低于A股平均水平 [1] 头部公司CFO薪酬对比 - 均胜电子CFO李俊彧以516.95万元年薪位列行业第一，薪酬同比上涨3.0% [1][2] - 福耀玻璃CFO陈向明年薪244.38万元（同比涨9.7%），仅为均胜电子CFO的47%，但公司归母净利润达74.98亿元（同比增33.2%） [1][2] - 香山股份CFO尤佳薪酬217.06万元，同比涨幅高达50.5%，增速为行业最高 [2] 公司业绩与薪酬关联性 - 宏盛科技CFO壬喧暄薪酬171.61万元（同比增121.8%），但公司归母净利润仅0.50亿元且同比下滑31.3% [2] - 华域汽车CFO毛维俭薪酬184.32万元（同比降17.0%），公司归母净利润66.91亿元（同比降7.3%） [2] - 中策橡胶CFO徐利达薪酬155.00万元（同比增5.4%），公司归母净利润37.87亿元（同比增43.6%） [2] 行业薪酬结构特征 - 汽车零部件行业TOP10 CFO薪酬门槛为150.53万元（赛轮轮胎），其中9位CFO学历为硕士，仅中策橡胶CFO为大专学历 [2] - 精进电动-UW CFO Wen Jian Xie薪酬168.10万元（同比降17.4%），公司亏损4.36亿元但亏损幅度收窄24.4% [2]

股东股份冻结情况 - 股东益科瑞海累计被冻结股份约895万股 [2] - 被冻结股份占其所持股份比例的27.45% [2] - 被冻结股份占公司总股本的6.49% [2] 营业收入构成 - 汽车零部件业务占比82.02% [2] - 合质金业务占比16.99% [2] - 其他业务占比0.98% [2]

董秘薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [3] - 1144位董秘年薪超百万，占比超21% [1] 汽车零部件行业董秘薪酬 - 汽车零部件行业（申万二级）进入统计的上市公司共245家，董秘薪酬合计金额1.57亿元，平均年薪64.19万元 [3] - 常熟汽饰董秘罗喜芳薪酬最高，达316.82万元，同比增长6.13% [4] - 夜云股份董秘李超薪酬增幅最大，同比增长146.43%至192.19万元 [4] - 精进电动-UW董秘谢文剑薪酬降幅最大，同比下降17.45%至168.10万元 [4] 新朋股份案例 - 新朋股份2024年营收同比下降13.76%，连续2年下滑，归母净利润同比下降18.46%，连续3年下滑 [3] - 公司董秘李文君薪酬仍增长12.65万元至138.80万元，涨幅10.03% [3][4] 其他汽车零部件公司董秘薪酬变化 - 均胜电子董秘前朝辉薪酬增长22.22%至153.03万元 [4] - 华懋科技董秘肖剑波薪酬增长44.11%至139.79万元 [4] - 华域汽车董秘茅其炜薪酬下降19.89%至148.18万元 [4]

董秘薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万，占比超21% [1] 汽车零部件行业董秘薪酬 - 汽车零部件行业（申万二级）进入统计的上市公司共245家，董秘薪酬合计金额1.57亿元，平均年薪64.19万元 [1] - 峰璟股份董秘鲍丽娜年薪177.37万，涨薪12万，涨幅7.33%，以专科学历位居业内第三 [1][2] - 常熟汽饰董秘罗喜芳年薪316.82万，薪酬增长18.30万，涨幅6.13% [2] - 凌云股份董秘李超年薪192.19万，薪酬增长114.20万，涨幅146.43% [2] - 精进电动-UW董秘谢文剑年薪168.10万，薪酬减少35.53万，降幅17.45% [2] - 均胜电子董秘前朝辉年薪153.03万，薪酬增长27.82万，涨幅22.22% [2] - 赛轮轮胎董秘李吉庆年薪151.31万，薪酬微降0.50万，降幅0.33% [2] - 华域汽车董秘茅其炜年薪148.18万，薪酬减少36.80万，降幅19.89% [2] - 华慰科技董秘肖剑波年薪139.79万，薪酬增长42.79万，涨幅44.11% [2] - 德迈仕董秘孙百芸年薪139.69万，薪酬增长14.30万，涨幅11.40% [2] - 新朋股份董秘李文君年薪138.80万，薪酬增长12.65万，涨幅10.03% [2] 峰璟股份业绩与董秘薪酬对比 - 峰璟股份2024年营收和归母净利润双降，降幅分别为14.06%和29.70%，但董秘鲍丽娜薪酬逆势增长12万 [1]

董秘薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [3] - 1144位董秘年薪超百万，占比超21% [1] 汽车零部件行业董秘薪酬 - 汽车零部件行业（申万二级）进入统计的上市公司共245家，董秘薪酬合计金额1.57亿元，平均年薪64.19万元 [3] - 常熟汽饰董秘罗喜芳以316.82万元高居行业首位，是业内平均年薪近5倍 [3] - 凌云股份董秘李超以192.19万元位列第二，薪酬同比增幅达146.43% [4] - 精进电动-UW董秘谢文剑薪酬同比下降17.45%至168.10万元 [4] 薪酬变动与公司表现 - 常熟汽饰2024年归母净利润同比下降22.08%，且因信息披露违规被监管层多次处罚 [3] - 峰璟股份董秘鮑丽娜薪酬同比增长7.33%至177.37万元 [4] - 均胜电子董秘前朝辉薪酬同比增长22.22%至153.03万元 [4] - 华域汽车董秘茅其炜薪酬同比下降19.89%至148.18万元 [4]

A股CFO薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监（CFO）群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 美的集团CFO钟铮年薪946万元，比亚迪CFO周亚琳年薪896万元，显著高于行业平均水平 [1] 典型案例分析 - 新泉股份CFO李新芳年薪57.52万元，比A股CFO平均薪酬低29%，在公司营收增长25%、归母净利润增长21%的情况下，薪酬小幅下降0.09万元 [1] - 常熟汽饰CFO罗正芳年薪147.9万元，超出A股CFO平均薪酬81.5%，在公司归母净利润下跌22%的情况下，薪酬逆势上涨10.53万元（+7.65%） [2] 高薪CFO名单 - 生益电子CFO唐慧芬年薪282.97万元，薪酬增长181.02万元 [4] - 贝特瑞CFO刘志文年薪274.83万元，薪酬下降230.93万元 [4] - 新和成CFO石观群年薪269.45万元，薪酬增长99.41万元 [4] - 水晶光电CFO郑萍年薪268.89万元，薪酬增长59.67万元 [4] - 传音控股CFO肖永辉年薪260.90万元，薪酬下降124.66万元 [4] 其他 notable CFO - 牧原股份CFO曹治年年薪210.26万元，薪酬增长30.08万元 [5] - 大华股份CFO徐巧芬年薪207.40万元，薪酬增长16.22万元 [5] - 稳健医疗CFO方修元年薪201.50万元，薪酬增长37.01万元 [5] - 国邦医药CFO龚裕达年薪193.09万元，薪酬增长38.05万元 [5] - 欧陆通CFO张淑媛年薪185.77万元，薪酬增长80.51万元 [5] 学历与薪酬关系 - 多家公司CFO学历为大专，但年薪超过200万元，如生益电子、贝特瑞、新和成等 [4][5] - 部分大专学历CFO薪酬低于行业平均水平，如新泉股份CFO李新芳年薪57.52万元 [1] 薪酬变动趋势 - 部分CFO薪酬与公司业绩表现不一致，如常熟汽饰CFO薪酬逆势上涨7.65% [2] - 部分CFO薪酬大幅下降，如贝特瑞CFO薪酬下降230.93万元 [4]

公司动态 - 立中集团子公司新泰车轮和墨西哥立中分别获得国际客户1和客户2的项目定点通知 [1] - 客户1项目为锻造铝合金车轮 预计2025年10月开始量产 生命周期5年 预计销售额8.33亿元 [1] - 客户2项目为低压铸造铝合金车轮 预计2027年9月开始量产 生命周期4年 预计销售额8.1亿元 [1] - 两个项目预计总销售额16.43亿元 将对公司未来经营业绩产生积极影响 [1] 行业地位 - 公司定位为"新材料和汽车轻量化零部件全球供应商" 深耕铝合金领域近40年 [1] - 在汽车轻量化高端铝合金车轮领域拥有丰富技术和生产经验 [1] - 此次项目定点彰显了公司在锻造和铸造高端铝合金车轮产品开发设计、技术质量及全球生产保障能力上的优势 [2] 战略布局 - 项目进一步丰富了公司海外产能订单 [2] - 实现了向全球商用车领域的进一步拓展 [2] - 巩固了公司全球化战略布局的领先优势 [2]

行业投资评级 - 投资评级为看好丨维持 [10] 核心观点 - 高阶智驾下线控底盘大势所趋，线控转向作为线控底盘核心零件之一，目前处于产品导入期，2025年有望迎来量产元年 [3] - 线控转向放量叠加EPS内部结构升级，转向市场未来成长空间较好，2030年预计达683亿元，2023-2030年CAGR为7.9% [3] - 国内企业有望抓住线控转向量产机遇，加速转向市场国产替代 [3] 行业趋势分析 - 汽车智能化需求推动智驾持续升级，未来L2及以上高阶智驾渗透率有望快速提升至50%以上，其中L3及以上智驾渗透率将超过10% [6] - 高阶智驾下软硬件解耦，线控底盘取代机械底盘是必然趋势 [6] - 线控转向作为线控底盘核心零部件之一，目前渗透率小于1%，处于产品导入期，未来成长空间大 [6] 技术发展趋势 - 汽车转向历经几轮升级，从机械转向到电动转向到最新的线控转向 [7] - 目前EPS(电动助力转向)为市场主流技术，渗透率接近100% [7] - 汽车电动智能化推动C-EPS向更高性能的DP-EPS和R-EPS升级，单车价值量从1250元有望提高至2500元 [7] - 在L3+高阶智驾的软硬解耦需求下，线控转向成为关键执行部件，单车价值达4000元 [7] - 随着政策解绑以及智驾推动，2030年国内线控转向渗透率有望达30% [7] 市场竞争格局 - 国内EPS市场主要由外资或合资主导，2024年国内EPS市场市占率排名前五的分别为博世华域26.7%、耐世特16.2%、采埃孚11.6%、JTEKT8.4%和NSK5.2% [8] - 国内企业如豫北转向和浙江世宝2024年进入市场份额前十，市占率分别为4.9%和2.6% [8] - 线控转向量产初期，国内企业奋起直追，其中耐世特已经实现量产；浙江世宝、拓普集团线控转向获得多个客户的项目定点 [8] - 拓普集团等有望在线控转向市场实现对海外企业的反超 [8] 重点公司推荐 - 推荐拓普集团和伯特利等 [9] - 伯特利投资评级为买入 [11] - 拓普集团投资评级为买入 [11] 市场规模预测 - EPS内部升级叠加线控转向放量，2030年国内汽车转向市场规模预计为683亿元，2023-2030年CAGR为7.9%，其中EPS和线控转向市场规模分别为337和346亿元 [7] - 2025年国内转向市场规模预计为444亿元，其中EPS市场规模为432亿元，线控转向市场规模仅为11亿元 [94] - 2030年国内转向市场规模有望达683亿元，其中EPS和线控转向市场规模分别为337亿元和346亿元 [94]

融资交易数据 - 8月7日融资买入1774.6万元，融资偿还1765.5万元，融资净买入9.1万元，融资余额3.19亿元 [1] - 近3个交易日连续净买入累计432.62万元，其中8月5日净买入283.96万元，8月6日净买入139.55万元 [1][2] - 融资余额占流通市值比从8月1日的4.99%降至8月7日的4.93% [2] 融资融券余额变动 - 8月7日两融余额3.19亿元，较昨日上涨0.03%，余额变动9.10万元 [2][3] - 8月5日两融余额3.17亿元，单日增幅0.90%（余额变动283.96万元），为近5日最高单日涨幅 [3] - 8月4日两融余额3.14亿元，单日降幅1.30%（余额变动-413.82万元），为近5日最大单日跌幅 [3] 市场情绪指标 - 融资余额连续3日净买入显示投资者情绪偏向买方市场 [1][4] - 融券方面8月7日无交易记录，融券余额未产生变动 [2]