核心财务表现 - 2025年上半年集团总收入达人民币133.2亿元，同比增长18.4% [1] - 净利润同比大幅提升63.1%至8.76亿元，主要受益于光学业务盈利改善及精密结构件业务高速增长 [1] - 经营性现金流入28.9亿元，同比增长9.1%，净资产负债率4.7%，账面现金77.5亿元 [1] - 管理层预计下半年营收增速不低于上半年，全年毛利率不低于去年22.1%水平 [1] 声学业务 - 声学业务收入35.2亿元，同比增长1.8%，毛利率27.2% [3][4] - SLS大师级和同轴扬声器出货超1700万只，同比增长近40% [3][4] - 推出行业最薄扬声器（单体厚度1.4mm）及大师级同轴对称双扬声器，数款AI眼镜采用超薄扬声器 [4] 车载声学业务 - 车载声学收入17.4亿元，同比增长14.2%，毛利率23.9% [5][6] - 定点国内新能源品牌旗舰SUV项目，提供32扬声器音响系统 [6] - 收购初光汽车部件公司，强化智能麦克风及传感器布局，实现主要车型全覆盖 [6] 光学业务 - 光学业务收入26.5亿元，同比增长19.7%，塑胶镜头毛利率改善超10个百分点 [7][8] - 6P及以上塑胶镜头出货占比超18%，7P项目稳定出货 [9] - 光学模组收入同比增长超20%，32M像素以上模组出货占比34%以上（同比提升3个百分点） [9] - OIS模组销售额超8亿元，同比增长近150% [9] - WLG技术实现突破：1G6P主摄量产，独供旗舰机型超光棱镜，下半年更多玻塑混合镜头产品出货 [9] 电磁传动与精密结构件 - 合并分部收入46.3亿元，同比增长27.4%，毛利率22.9% [10][11] - 推出全球最薄x轴马达（厚度2.33mm/重量2.25g） [11] - 机器人电机产品获多家头部客户订单，提供垂直一体化解决方案 [11] - 精密结构件业务中散热业务收入2.21亿元（同比增长超45%），笔电机壳收入7.13亿元（同比增长18.4%） [11] 传感器及半导体业务 - 传感器及半导体业务收入6.08亿元，同比增长56.2% [12][13] - 高信噪比麦克风大规模向海外客户出货，把握AI驱动的智能交互升级机遇 [13] 战略方向 - 通过技术创新开拓车载、机器人、智能穿戴等新兴领域 [13] - 依托微型器件技术壁垒构建全球化布局与多元客户结构 [13]

财务表现 - 上半年营业收入25.24亿元 同比增长17.71% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.43亿元 同比下降21.10% [1] - 扣除非经常性损益净利润2.39亿元 同比下降19.07% [1] 每股指标 - 基本每股收益0.57元 [1]

核心财务表现 - 上半年收入133.2亿元，同比增长18.4% [1] - 净利润8.76亿元，同比增长超过60% [1] - 净利率从去年同期4.8%提升至6.6% [1] - 经营性现金流28.9亿元，同比增长9% [2] - 账面现金达77.5亿元，净负债率仅4.7% [2] 光学业务表现 - 光学业务收入26.5亿元，同比增长近20% [1] - 毛利率提升至10.2%，改善幅度超5个百分点 [1] - OIS光学防抖模组销售额大幅增加 [1] 精密结构件与电磁传动业务 - 收入同比增长超过27% [1] - 超薄马达、液冷散热器等新产品进入高端机型 [1] - 盈利能力保持稳定 [1] 传感器与半导体业务 - 收入同比大增56% [1] - 高信噪比麦克风实现规模化出货 [1] - 受AI交互需求推动 [1] 车载业务布局 - 车载声学收入17.4亿元，同比增长14% [1] - 通过收购河北初光切入智能麦克风和传感器领域 [1] - 深化智能座舱领域布局 [1] 传统声学业务 - 收入35.2亿元，同比增长1.8% [2] - 仍是公司基本盘 [2] - 中高端产品和创新设计带动市场份额巩固 [2] 资本开支与战略投入 - 上半年资本开支14.4亿元，同比增长57% [2] - 主要投向光学、车载与半导体等新兴领域 [2] - 维持末期派息制度，派息率15% [2] 业务转型趋势 - 光学、结构件和传感器业务快速放量 [2] - 智能手机高端化和汽车智能化趋势持续 [2] - 新兴业务布局有望提升盈利能力 [2]

财务表现 - 上半年实现收入人民币133.2亿元 同比增长18.4% [1] - 股东应占溢利同比增长63.1%至人民币8.76亿元 [1] - 集团毛利率为20.7% 同比略降0.8个百分点 [1] 业务发展 - 主要产品的市场份额持续提升 [1] - 光学业务盈利性持续改善 [1] - 精密结构件业务实现高速增长 [1]

行业与公司概述 - 行业：液冷技术、军用连接器、AI电源、系统互联技术 [2] - 公司：中航光电（主营中高端光电液体连接技术及产品研发） [3] 核心观点与论据 液冷技术发展 - **驱动因素**： - 单芯片功耗提升：英伟达B200芯片功率1200瓦，B300预计1400瓦，Rubin芯片或达1800瓦以上 [5] - 机柜内芯片数量增长：GB200时期单机柜72张GPU，Robin时期或增至144-578张 [5] - 价值量攀升：B300液冷系统价值量比B200增长20%，单机柜价值量向10万美元提升 [5] - **应用领域**：数据中心、超算、储能 [2] - **公司布局**： - 提供整机柜解决方案及零配件（连接器、输送管、冷板等） [3] - 参与制定行业标准，拓展东南亚、日韩市场 [6] - UQD快速接头技术沉淀16-17年，可提供零部件售卖 [6] AI电源领域进展 - 参加全球计算联盟起航大会，发布技术规范 [7] - 锚定算力方向，加大AI数据中心技术创新，向系统集成商转型 [7] 军工业务 - **市场增长**： - 国防预算年增6%-7%，军用连接器市场规模从2017年91亿元增至2024年190亿元（CAGR 11.1%） [13] - 信息化建设加速推动需求，行业双寡头趋势明显（中航光电市占率近50%） [13] - **公司优势**：配套航空系统72个系列、1.3万品种，参与C919机载设备供电设计 [14] 系统互联技术 - 总投资23亿元的基础器件厂房产业园投产，推动向集成互联商转型 [14] - 技术应用于大型运输机、战斗机，提供整体系统解决方案 [14] 自动化与盈利能力 - 智能车间建设实现自动化管理，提升工艺问题解决效率 [15] - 2019-2023年营收CAGR 21%，职工人数CAGR 7.3%，费用控制稳定 [11][12] 股权激励与业绩 - 三期股权激励覆盖1,465人，摊销费用2025年降至2.13亿元 [9][12] - 2023年营收201亿元（2019年92亿元），军工与新能源等业务驱动增长 [11] - 2025-2027年预测： - 营收：271.7亿元（+16.85%）、280亿元（+15.98%）、310.42亿元（+10.73%） [16] - 净利润：41.13亿元（+22.62%）、48.21亿元（+17%）、54亿元（+12%） [16] 其他重要信息 - **历史发展**：1970年建厂，经历四个阶段，2013年营收26亿元（10年增长10倍） [8] - **职工效能**：2025年职工效能挖潜为重点，2024年职工人数1.93万人（+9.25%） [12]

公司业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入中电子元器件占比96.08%，光伏设备及元器件占比3.92% [1] 股东减持计划 - 股东高瞻（持股941万股，占总股本4.63%）及其一致行动人姚浩（合计持股1833万股，占总股本9.0261%）计划在2025年9月11日至12月10日期间减持不超过100万股（占总股本0.4925%） [3] - 股东周旋（持股7.06万股，占总股本0.0348%）计划同期减持不超过1.76万股（占总股本0.0087%） [3] - 合计拟减持股份不超过101.76万股（占总股本0.5012%），减持方式包括集中竞价或大宗交易 [3]

公司动态 - 长电科技于2025年8月20日召开第八届第十四次董事会临时会议，审议了2025年半年度报告及摘要等文件 [2] - 会议采用现场加电话会议的方式举行 [2] 业务构成 - 2024年公司营业收入中电子元器件占比99.71%，其他业务占比0.29% [2]

公司产品应用领域 - 公司产品目前暂未直接应用于芯片封装前的散热环节 [1] - 高导热垫片和导热凝胶等产品广泛应用于消费电子元器件导热散热领域 [1] 产品技术特点 - 公司拥有高导热垫片和导热凝胶等多款热管理产品 [1] - 产品主要功能是解决电子元器件的导热和散热问题 [1]

融资交易情况 - 8月19日公司获融资买入0.41亿元 位列两市第693位 [1] - 当日融资偿还额0.31亿元 实现净买入946.36万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额持续增长 分别为0.25亿元(15日)/0.31亿元(16日)/0.41亿元(19日) [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.00万股 净卖出0.00万股 [1]

股价表现 - 8月19日股价报收48.93元，较前一交易日上涨1.16% [1] - 公司总市值达207.86亿元，市盈率为42.15倍 [1] 主营业务 - 主营业务为连接器及相关组件的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制等领域 [1] - 子公司恒赫鼎富主要从事软板、软硬结合板和LCP产品的生产 [1] - 子公司具备卷对卷制程产能及SMT制程能力 [1] 资金流向 - 8月19日主力资金净流出989.33万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出3507.84万元 [1]