证券日报网讯朗威股份（301202）8月21日在互动平台回答投资者提问时表示，公司生产的液冷机柜是 承载数据中心电子信息设备和冷却液，实现电子信息设备冷却的容器，相关经营情况请关注公司定期报 告。 ...

行业与公司概述 - 行业：液冷技术、军用连接器、AI电源、系统互联技术 [2] - 公司：中航光电（主营中高端光电液体连接技术及产品研发） [3] 核心观点与论据 液冷技术发展 - **驱动因素**： - 单芯片功耗提升：英伟达B200芯片功率1200瓦，B300预计1400瓦，Rubin芯片或达1800瓦以上 [5] - 机柜内芯片数量增长：GB200时期单机柜72张GPU，Robin时期或增至144-578张 [5] - 价值量攀升：B300液冷系统价值量比B200增长20%，单机柜价值量向10万美元提升 [5] - **应用领域**：数据中心、超算、储能 [2] - **公司布局**： - 提供整机柜解决方案及零配件（连接器、输送管、冷板等） [3] - 参与制定行业标准，拓展东南亚、日韩市场 [6] - UQD快速接头技术沉淀16-17年，可提供零部件售卖 [6] AI电源领域进展 - 参加全球计算联盟起航大会，发布技术规范 [7] - 锚定算力方向，加大AI数据中心技术创新，向系统集成商转型 [7] 军工业务 - **市场增长**： - 国防预算年增6%-7%，军用连接器市场规模从2017年91亿元增至2024年190亿元（CAGR 11.1%） [13] - 信息化建设加速推动需求，行业双寡头趋势明显（中航光电市占率近50%） [13] - **公司优势**：配套航空系统72个系列、1.3万品种，参与C919机载设备供电设计 [14] 系统互联技术 - 总投资23亿元的基础器件厂房产业园投产，推动向集成互联商转型 [14] - 技术应用于大型运输机、战斗机，提供整体系统解决方案 [14] 自动化与盈利能力 - 智能车间建设实现自动化管理，提升工艺问题解决效率 [15] - 2019-2023年营收CAGR 21%，职工人数CAGR 7.3%，费用控制稳定 [11][12] 股权激励与业绩 - 三期股权激励覆盖1,465人，摊销费用2025年降至2.13亿元 [9][12] - 2023年营收201亿元（2019年92亿元），军工与新能源等业务驱动增长 [11] - 2025-2027年预测： - 营收：271.7亿元（+16.85%）、280亿元（+15.98%）、310.42亿元（+10.73%） [16] - 净利润：41.13亿元（+22.62%）、48.21亿元（+17%）、54亿元（+12%） [16] 其他重要信息 - **历史发展**：1970年建厂，经历四个阶段，2013年营收26亿元（10年增长10倍） [8] - **职工效能**：2025年职工效能挖潜为重点，2024年职工人数1.93万人（+9.25%） [12]

核心观点 - 工业富联2025年上半年营收3607 6亿元 同比增长35 受益于AI相关业务的强势增长 [1] - 公司预计北美四大云服务商资本开支将保持双位数增长 为AI服务器需求提供持续动力 [1] - 工业富联与全球领先客户深度合作 开发新一代AI服务器和液冷机柜等关键技术 产品广泛应用于高性能AI数据中心 [1] - 公司股价从4月9日至8月8日累计涨幅达147 23% [1] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润119 58亿~121 58亿元 同比增长36 84%~39 12% [1] - 第二季度归母净利润67 27亿~69 27亿元 同比增长47 72%~52 11% [1] - 云计算业务第二季度营业收入同比增长超过50% [1] 业务发展 - AI服务器在云计算业务中的占比稳步扩大 [1] - 精密机构件业务上半年出货量同比增长17% [1] - 800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍 [1] - 公司在全球AI服务器OEM市场份额达到四成左右 主要客户包括微软 亚马逊 谷歌等云服务提供商 [1] 行业趋势 - 全球科技产业在智能革命浪潮下加速重构 大模型与生成式AI推动应用生态进入爆发阶段 [1] - 智能手机市场高阶化趋势将持续 生成式AI与折叠装置将成为重要驱动力 [1]

公司动态 - 公司将于2025年一季度发布"冰芯sc系列——冷板式液冷系统" [1] - 该系统包含机柜式CDU、液冷机柜等多个液冷数据中心产品 [1] - 新产品旨在满足客户对高效液冷解决方案的需求 [1] 产品应用 - 产品可应用于中大小型智算中心 [1] - 适用于高密高算力部署应用等场景 [1]

公司经营与战略规划 - 公司目前经营正常，聚焦液冷机柜领域发展，将全力开拓相关市场领域 [1][2] - 公司未来会根据国家战略与公司发展相结合提升竞争能力，持续围绕主业优化产品结构，提升产品质量及附加值 [2][3] - 公司重视投资者关系管理，建立《投资者关系管理制度》，通过业绩说明会、互动易等形式与投资者沟通 [4] - 公司计划从人才方面引进相关产业人才，加强与外界交流学习，提升科技竞争力 [8] 业务合作与订单情况 - 截至目前，公司汽车零部件业务与赛力斯无业务关系 [2] - 公司未有中标 2.7 亿元的项目，未来中标类似项目会及时披露 [3] - 公司与客户保持良好沟通，订单承接情况相对平稳，将持续关注并应对国际环境变化对生产经营的影响 [4] - 公司液冷业务进展正常，在报告期内成功自主试制液冷机柜标杆性样机，获得客户认可及潜在合作意向 [4] - 公司汽车板块新能源相关业务情况按交易所定期报告披露要求在相关章节披露 [4][7] 财务与盈利情况 - 公司本年度盈利水平、投资板块经营利润情况、资产减值损失等请关注公司定期报告 [2][3][4][7] - 公司经营活动现金净流入连续上涨，但净资产收益率持续下降，相关指标变动情况及原因已在定期报告中说明 [5] 公司项目与产能情况 - 泰国工厂于 2025 年 3 月正式投产，作为海外战略第一站，经营产品延续现有系列并承载未来新产品生产，后续运营情况将在定期报告披露 [3][4] - 公司液冷服务器机柜已完成初步样品生产，未来将加强在设计、研发、生产、交付环节投入以应对潜在风险 [7] 股东与市值管理 - 截至 2025 年 4 月 30 日，公司股东户数约 3.84 万户，机构户数约 0.42 万户 [4] - 公司会按相关规则要求履行义务，坚持主营业务，提高竞争力，创造效益给投资者，应对股价波动和市值管理问题 [2][3] 其他问题回复 - 关于宽东物流火灾相关诉讼进展详见公司公告（编号：2023 - 50），该火灾未对公司经营产生实质性影响 [3] - 公司经营情况可参见定期报告，客户详细产品情况不便对外披露 [3] - 公司会考虑变更营业执照经营范围中与实际经营项目不相符的半导体业务 [3] - 公司在年度报告和半年度报告中会披露基金当年投资项目情况 [2] - 2025 中期分红具体情况可参观后续定期报告，分红原则已披露 [2] - 行业发展情况可参考公司 2025 年 4 月 26 日披露的《2024 年度报告》相关章节 [2] - 公司运营情况总体平稳，与同行业上市公司受产品细分领域及客户差异影响有一定差异，但总体趋势及指标与行业平均水平相当 [2]

报告公司投资评级 - 给予奥飞数据“买入”评级 [3][10] 报告的核心观点 - 奥飞数据2024年营收因数据中心和智算中心建设投入、运营机柜容量增加及算力业务放量而增长，但净利润因新增资产折旧摊销、财务费用及减值损失而下滑；2025Q1营收和净利润继续增长，全年有望延续高增态势 [1] - 国内AI发展带动IDC需求增长，公司2024年IDC服务毛利率提升，算力业务高增长，与大客户合作良好 [2] - 公司拟募资建设产业园项目，顺应行业趋势，有望增强竞争力、扩大市场份额、提升业绩，预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营业总收入21.65亿元，YoY + 62.18%，净利润1.24亿元，YoY - 12.20%；2025Q1营业收入5.36亿元，YoY + 40.62%，净利润5174.76万元，YoY + 2.47% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入至29.31、37.82、46.64亿元，归母净利润分别为1.87、3.24、5.28亿元 [3] 业务发展 - 数据中心和智算中心建设投入增加，运营机柜总容量大幅上升，算力相关业务放量，其他互联网综合服务收入增长快，新能源业务有进展 [1] - 2024年IDC服务毛利率提升至29.70%，同比提高2.1个百分点，得益于高功率机柜占比提升 [2] - 算力业务与宁德时代、比亚迪等合作，AI算力订单达4.3亿元，占营收32%，液冷机柜占比提升至40% [2] 定增项目 - 拟募集资金不超过17.5亿元，用于建设新一代云计算和人工智能产业园项目，建成后将新增6375个8.8KW机柜 [3] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,165|2,931|3,782|4,664| |营业收入增长率|62.2%|35.4%|29.0%|23.3%| |归属母公司净利润（百万元）|124|187|324|528| |净利润增长率|-12.2%|50.8%|73.4%|62.8%| |每股收益（元）|0.13|0.19|0.33|0.54| |毛利率|26.4%|23.2%|23.9%|24.9%| |净利润率|5.7%|6.4%|8.6%|11.3%| [3][11] 股票数据 - 2025年4月29日收盘价22.89元，12个月股价区间8.55 - 27.60元，总市值22,549.40百万元，总股本985百万股，日均成交量95百万股 [4] 涨跌幅情况 |时间|绝对收益（%）|相对收益（%）| |----|----|----| |1M|-1|2| |3M|74|75| |12M|91|86| [7]