公司与行业概况 - 致富果业专业合作社的负责人张奎峰是一位从出租车司机转型的“新农人”，其创业历程已持续十五年[2][3] - 该合作社专注于特色高效农业，其理念是发展“植物多样性、生物多样性、生态循环农业”[3] - 公司的发展目标是将果园转变为公园，实现“四季有花、四季有果”，并致力于探索可复制、可推广的农业发展模式[3][5] 商业模式与战略 - 公司的核心战略是创新与引领，旨在通过做强产业、探索可复制的模式来带动后来者，并吸引年轻人回归农村[4][5] - 公司注重技术分享与田间指导，将责任落实于具体的农业实践与带动乡亲共同致富中[4][5] - 公司计划面向“十五五”期间，继续强化产业、传播三农故事、并做好行业与家乡的代言工作[5] 行业趋势与社会影响 - 特色高效农业被视为充满希望的朝阳产业，农民职业的骄傲与尊重感正在提升[1][3] - 生态循环农业的实践被视为对“绿水青山就是金山银山”理念的落实，并能为实现“双碳”目标贡献力量[3] - 行业趋势显示，越来越多的乡亲通过发展特色农业实现了增收致富，家乡面貌也因此焕然一新[3]

市场整体表现 - 2024年2月2日，种植业板块整体大幅下跌6.54% [1] - 同日，上证指数下跌2.48%至4015.75点，深证成指下跌2.69%至13824.35点 [1] 板块个股表现 - 板块内个股普遍下跌，荃银高科领跌，跌幅达15.93%，成交额8.43亿元 [2] - 北大荒跌幅为9.94%，成交额16.85亿元 [2] - 康农种业下跌9.50%，成交额2.63亿元 [2] - 神农种业下跌8.78%，成交额26.38亿元 [2] - 海南橡胶下跌8.45%，成交额12.32亿元 [2] - 农发种业下跌8.15%，成交额21.51亿元 [2] - 华绿生物下跌7.16%，成交额1.91亿元 [2] - 万向德农下跌7.09%，成交额5.16亿元 [2] - 苏垦农发下跌6.73%，成交额4.10亿元 [2] - 诺普信下跌6.14%，成交额3.62亿元 [2] - 亚盛集团下跌5.35%，成交额3.19亿元 [1] - 国投丰乐下跌5.42%，成交额3.05亿元 [1] - 隆平高科下跌3.33%，成交额9.46亿元 [1] - 新赛股份下跌3.33%，成交额1.50亿元 [1] - 秋乐种业下跌2.81%，成交额4.41亿元 [1] - 雪榕生物下跌2.44%，成交额1.41亿元 [1] - 宏辉果蔬下跌1.94%，成交额1.25亿元 [1] - 博闻科技下跌1.28%，成交额6522.79万元 [1] - 众兴菌业逆势上涨4.20%，成交额5.57亿元 [1] - 壹海种业上涨3.10%，成交额14.19亿元 [1] 板块资金流向 - 当日种植业板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为2.37亿元 [2] - 游资资金净流入7925.12万元 [2] - 散户资金净流入1.58亿元 [2] 个股资金流向详情 - 壹海种业主力资金净流入1.11亿元，主力净占比7.79% [3] - 农发种业主力资金净流入9544.85万元，主力净占比4.44% [3] - 众兴菌业主力资金净流入5370.64万元，主力净占比9.65% [3] - 隆平高科主力资金净流入3699.83万元，主力净占比3.91% [3] - 敦煌种业主力资金净流入681.50万元，主力净占比0.65% [3] - 雪榕生物主力资金净流入613.02万元，主力净占比4.36% [3] - 苏垦农发主力资金净流入393.07万元，主力净占比0.96% [3] - 诺普信主力资金净流入274.16万元，主力净占比0.76% [3] - 华绿生物主力资金净流出135.12万元，主力净占比-0.71% [3] - 博闻科技主力资金净流出255.04万元，主力净占比-3.91% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融街证券研究所基于相关策略报告构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] - 20260126 - 20260130期间策略累计净收益约 - 0.24%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 - 0.39%；2024年10月14日至今策略样本外累计收益约44.34%，相对于沪深300ETF累计超额约19.78% [3] - 20260202一周模型推荐配置炼化及贸易、水泥、工业金属等板块，未来一周策略将新增持有建材ETF、有色金属ETF、地产ETF等产品，继续持有石化ETF、化工ETF、黄金股ETF等产品 [12] 根据相关目录分别进行总结 策略组合构建 - 基于《行业轮动下的策略组合报告:基于行业风格延续和切换视角下的定量分析》(20241007)和《股票型ETF市场概览与配置方法研究:以基于行业轮动策略的ETF组合为例》(20241013)构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] 策略持仓情况 |基金代码|ETF名称|ETF市值(亿元)|持有情况|重仓申万行业及权重|周度择时信号|日度择时信号| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |159731|石化ETF|16.60|继续持有|炼化及贸易(27.28%)|1|1| |159745|建材ETF|17.02|调入|水泥(47.52%)|1|1| |512400|有色金属ETF|441.71|调入|工业金属(52.16%)|1|1| |159707|地产ETF|5.66|调入|房地产开发(100%)|-1|0| |159870|化工ETF|335.68|继续持有|化学制品(26.41%)|1|21| |517520|黄金股ETF|205.50|继续持有|贵金属(40.96%)|1|-1| |159698|粮食ETF|4.63|调入|种植业(49.25%)|1|1| |562800|稀有金属ETF|71.40|调入|小金属(33.38%)|1|1| |512070|证券保险ETF易方达|202.66|调入|证券(59.67%)|-1|-1| |159825|农业ETF|26.12|调入|养殖业(43.47%)|-1|-1| [3] 业绩追踪 - 20260126 - 20260130期间策略累计净收益约 - 0.24%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 - 0.39% [3] - 2024年10月14日至今策略样本外累计收益约44.34%，相对于沪深300ETF累计超额约19.78% [3] 近1周持仓与表现 |基金代码|ETF名称|本期持有情况|ETF市值(亿元)|近1周涨跌幅(%)| | --- | --- | --- | --- | --- | |517520|黄金股ETF|继续持有|205.50|7.39| |561330|矿业ETF|调出|39.86|2.88| |215880|通信ETF|调出|152.18|3.91| |159326|电网设备ETF|调出|168.42|-2.65| |159869|游戏ETF|调出|144.23|-1.97| |159667|工业母机ETF|调出|12.77|-5.16| |159870|化工ETF|继续持有|335.68|-0.86| |159786|VRETF|调出|1.73|-3.89| |159732|消费电子ETF|调出|27.54|-3.62| |159731|石化ETF|继续持有|16.60|1.56| |ETF组合平均收益|-0.24| |沪深300ETF|510300|0.15| |ETF组合超额收益|-0.39| [11] 未来1周推荐 - 20260202一周模型推荐配置炼化及贸易、水泥、工业金属等板块 [12] - 未来一周策略将新增持有建材ETF、有色金属ETF、地产ETF等产品，继续持有石化ETF、化工ETF、黄金股ETF等产品 [12]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“增持”，且维持该评级 [2] 核心观点 - 通胀预期提升背景下，种植链在历史通胀周期中超额收益明显，且当前农业/种植板块公募基金持仓处于低位，建议加强配置 [5] - 2026年1月布伦特原油期货价格上涨约16%，国内核心通胀指标2025年下半年延续修复趋势，通胀预期提升 [5][7] - 国内玉米、棉花价格自2025年以来波动上行，2026年1月均价较2025年月均价低点分别上涨10%和11%，行业价格上行及库存消化有望对种植链形成催化 [7] - 截至2025年第四季度，农业板块和种植业板块的公募基金持仓占比分别为1.18%和0.07%，分别处于近五年分位数的8%和12%，配置处于低位 [5][8] - 当前时点建议加强对种植产业链的配置，结合品种基本面，首推玉米、棉花，重点推荐隆平高科和登海种业 [9] 历史复盘与超额收益 - 复盘近五轮通胀周期，种植业和农产品加工板块相对沪深300指数超额收益明显，五轮期间合计超额收益分别达140个百分点和126个百分点 [6] - 在通胀周期中，玉米种子公司、种植公司以及棉花、番茄、糖等进口相关性较高的品种对应股票表现突出 [6] - 畜禽及水产养殖受自身产能周期影响较大，与通胀行情关联度不高，与之挂钩的动保和饲料板块也与通胀行情不太相关 [6] 当前市场状况与估值 - 截至2026年1月30日，农业板块和种植业板块的市净率分别处于近五年分位数的37%和64% [8] - 2023年至2025年上半年，因国内主要粮食价格下行，种植及种子公司业绩承压，板块股价回落至低位 [8] 重点公司推荐 - **隆平高科**：投资评级为“买入”，目标价12.77元，最新收盘价10.51元，预计2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、4.3亿元和5.2亿元 [4][22][23] - **登海种业**：投资评级为“增持”，目标价12.06元，最新收盘价11.29元，预计2025-2027年归母净利润分别为1.6亿元、2.3亿元和2.8亿元 [4][22][23] - 隆平高科玉米、水稻种子毛利率显著优化，分别同比提升7.38个百分点和2.65个百分点 [23] - 登海种业2025年上半年归母净利润为3511.24万元，同比下降33.42%，主因玉米种业供需失衡导致种子售价下降 [23]

**涉及行业与公司** * **行业**: 农业种植链、种业、农产品(玉米、大豆) [1][2][3][4][5] * **公司**: 隆平高科、登海种业、拓普云农 [2][3] **核心观点与论据** * **农业种植链整体观点：牛市思维下的反弹机会** * 板块处于牛市思维下，资金寻找“高切低”方向 [2] * 基本面：全球粮价已触底，2026年易涨难跌 [2] * 宏观面：美元降息预期带来大宗商品流动性宽松，油价上行通过成本端（农机、农化、燃料乙醇）传导，共同推动粮价上涨 [1][2] * 资金面：市场对农产品价格上涨预期升温，但种植业资金配置处于历史低位（约0.1%），存在反弹机会 [1][2] * **种业板块：周期筑底与成长叙事并存** * 周期层面：2026年粮价下跌对种业的拖累效应将逐步消退，带动种子需求边际提升，库存有望持续消化 [1][3] * 成长层面：转基因是核心驱动力，自2021年产业化启动以来推广面积快速提升，预计2026年转基因渗透率将加速提升，推动行业科技升维、格局优化 [1][3] * 估值层面：当前估值处于历史偏低位置（如隆平高科市值跌至10年来低点） [3] * **玉米供需与价格展望** * 2025年全球玉米产量创新高，但库存消费比仍在下降，需求改善超预期 [1][4] * 2026年春播面临挑战，复制2025年良好天气与面积增量的难度较大 [4] * 需求良好态势有望延续，即使产量较好也可能继续去库存，支撑价格回暖 [1][4] * 国内通过进口控制保证主粮作物保供稳产的重要性增强，玉米价格已现探底回暖迹象，看好其稳定回暖趋势 [4][5] * **大豆供需与价格展望** * 增产主要来自南美，但南美天气易波动（如阿根廷干旱），影响供应稳定性 [1][5] * 由于过去两年增产，大豆相对玉米价格偏低，导致北美扩种动力不足，2026年北美可能不会显著增产 [1][5] * 大豆未来需要通过价格上涨来改变潜在供应不足的预期，基本面具备上行基础 [1][5] **其他重要内容** * 资源品价格轮动（黄金、铝、工业金属、石油）已开始抬升市场对农产品价格的预期 [2] * 行业竞争依然激烈，但随着新种植季到来，情况有望改善 [3] * 深度参与生物育种产业化的龙头企业盈利有望逐步兑现 [3]

苏丹农业银行资金拨款 - 苏丹农业银行宣布拨款1050亿苏丹镑，用于支持即将到来的农业季 [1] - 资金将用于支持小麦和棉花的种植 [1] 资金具体用途 - 拨款将用于支持杰济拉州的小型种植项目 [1] - 资金将用于现代化粮仓的建设 [1] - 此举旨在提高农业产量和仓储效率 [1]

四川省内江市现代农业园区星级评定成果 - 2025年1月28日，四川省政府公布2025年度星级现代农业园区名单，内江市共有3个园区获星级评定，分别为东兴区郭北粮药现代农业园区、威远县镇西黑山羊现代农业园区、资中县龙江粮食现代农业园区 [1] 内江市现代农业园区体系建设 - 内江市将现代农业产业园区建设作为推动农业高质量发展的核心抓手，进行分种类、分层次、分级别规划建设 [1] - 截至目前，内江市已形成国家级、省级、市级、县级梯次发展格局，具体包括国家农业科技园区1个、国家现代农业产业园2个、国家农村产业融合发展示范园2个、省级现代农业园区10个、市级33个、县级67个 [1] 园区科研合作与创新成果 - 以园区为平台，内江市深化与中国农业大学等13所农业科研院校合作，共建包括中国·资中血橙国际联合研发中心、内江黑猪省级工程技术研究中心在内的科研平台19个 [1] - 威远县无花果现代农业园区建成国内唯一的中国农业大学无花果教授工作站，培育品种资源达90个 [1] - 内江市市中区水产现代农业园区培育出四川省首个国审水产新品种——乌鳢“玉龙1号” [1] 园区对农户的带动效应 - 内江市积极引导农户深度参与园区建设，辐射带动农户数量超过22.39万户 [1] - 园区内农民人均可支配收入高于内江全市平均水平20%以上 [1]

吉林省2025年农业现代化发展成果与规划 - 2025年吉林省新建高标准农田910万亩，建成面积占永久基本农田的66.25% [1] - 2025年吉林省保护性耕作面积达到4179万亩 [1] - 在良技推广方面，实施"水肥一体化+密植"1138万亩，同比增长61.2% [1] - 实施"一喷多促"面积3831万亩，同比增长44% [1] 吉林省重点农业产业链产值突破 - 2025年吉林省肉牛屠宰加工量突破80万头，同比增长54% [1] - 生态渔业产值突破350亿元，实现倍增 [1] - 人参全产业链产值突破1000亿元 [1] 吉林省未来农业技术推广与探索方向 - 将持续因地制宜推广保护性耕作、深松深翻、有机肥还田等关键技术措施 [1] - 将集成推广"一喷多促"、生物防治等绿色高效防病虫技术 [1] - 将聚焦水肥一体化、智慧农业、农产品品牌培育、农业金融服务等领域，在20个县进行积极探索 [1]

核心观点 - 孪井滩生态移民示范区通过科技赋能与绿色转型，推动农牧业实现从“量的积累”到“质的飞跃”，粮食产量创新高，并构建了多元化的特色产业体系，成为乡村振兴和农民增收的重要引擎 [1][2][3] 粮食生产与种植业 - 示范区稳定粮食种植面积4.1万亩以上，粮食总产量突破0.19亿公斤，亩产达1144.64公斤，实现高产新突破[1] - 农户种植1100亩玉米，亩产量达1100多公斤，为历年产量最好的一年[1] - 精准推广耐盐碱、抗倒伏优良品种，打造1个万亩粮食高产示范片，辐射带动4万亩以上农田普及优质品种和配套技术[2] - 大力推广北斗导航自动驾驶系统，实现厘米级精准定位，将播种、施肥、植保等作业偏差控制在极小范围[2] - 农牧业综合机械化率稳步迈向90%，实现了从整地、播种到收获的全流程机械化作业[2] - 测土配方施肥技术覆盖率超90%，结合生物防治等绿色防控手段，有效减少病虫害损失[2] - 着力构建“粮经饲”三元种植体系，引导农民科学种植葵花、籽瓜、黄花等经济作物1.44万亩，实现粮食生产与经济收益双赢[2] 畜牧养殖业 - 示范区推动畜牧产业由分散养殖向集群发展、由传统粗放向现代集约、由单一生产向全链增值加速转变[3] - 养殖户采用“种养结合”模式，引进西门塔尔肉牛和萨福克羊，目前养殖规模达40头牛和120只羊[3] - 畜牧养殖焕发全新活力，成为农民增收的“钱袋子”[3] 产业多元化与设施农业 - 示范区持续拓展产业维度，积极推进“菜篮子”稳产保供基地项目，完成113座温棚改造[2] - 蔬菜保供基地的种植温棚内生产草莓、小番茄等果蔬[2] - 农牧多元特色产业已成为乡村振兴的“强引擎”，特色产业矩阵持续壮大[3]

黑龙江省农业发展现状与挑战 - 黑龙江省是中国重要的商品粮基地，2025年粮食总产量达820.03亿公斤，连续16年位居全国第一 [1] - 但行业面临小农经营主体占比超过85%，其经营耕地约占总量40%，在大豆、杂粮等特色作物种植中占比超过60%的转型难题 [1] - 基层农技推广人员老龄化严重，7500多名一线农技人员难以全面覆盖全省广袤耕地 [2] 农业科技应用与基础设施短板 - 农业科技成果转化差距显著，多数小农户依赖传统种植经验，生物育种、水肥一体化等新技术应用率低 [1] - 智慧农业所需的传感器、5G网络在偏远县域覆盖不足 [1] - 种植户对大垄密植、水肥一体化等先进技术接受度不高，部分农户仍沿用传统种植模式，导致技术落地转化率不足，制约单产提升 [2] 专业人才短缺问题 - 农业领域专业人才短缺，年轻人才因农村薪资待遇低、发展空间有限，不愿扎根基层 [2] - 种业研发、智能农机操作等高端人才缺口较大，难以满足“智慧种田”发展需求 [2] - 政协委员建议扩容专业博士培养规模，重点布局智慧农业、作物育种、农机装备、生态保护等四大领域 [3] 推动转型与发展的建议 - 建议通过制度创新、技术赋能和体系重构实现小农转型，筑牢国家粮食安全“压舱石” [1] - 建议开展普惠性技能培训，重点面向家庭农场青年、合作社带头人，辐射带动小农户掌握新技术 [2] - 建议整合资源搭建区域性农业综合服务平台，集成农技咨询、气象服务、市场行情、政策解读、金融保险等功能，提供本地化、个性化服务 [2] - 建议建立“产业需求清单—人才培养清单”动态对接机制，由企业发布技术攻关课题，高校据此设置培养方向 [3] - 建议建立人才跟踪评价体系，形成“培养—使用—评价—改进”的良性循环 [3]