大宗交易概况 - 2024年1月19日，圆通速递发生大宗交易，成交135万股，成交总额为2187万元，占该股当日总成交额的8.06% [1] - 本次大宗交易的成交价格为16.2元，较当日市场收盘价17.12元折价5.37% [1]

公司整体财务表现 - 2025年公司实现收入6770亿元 利润760亿元 分别超预算进度5.8和32.8个百分点 [1] 快递业务运营与成本 - 2025年公司业务量近200亿件 其中快递进村业务量达68亿件 [1] - 快递包裹件均成本与行业差距从3.18元缩小到0.1元 累计压降成本577亿元 [1] - 寄递业务日处理能力提升至1.55亿袋件 [1] 航空与跨境物流网络 - 公司邮航机队规模扩充至42架 [1] - 公司开通36条邮航国际专线 16条中欧班列专线 25条海运专线 [1] - 公司建设海外仓20个 [1] 末端配送智能化 - 公司上线运营近2500辆无人车 [1] - 公司建设超1200个无人驿站 [1] - 公司打造无人机配送新业态 [1]

图1 2023年12月-2025年12月中国快递发展指数 12月，发展规模指数为631.6。12月，在"双12""黑五"等消费大促带动下，快递市场规模保持稳定，业 务量预计将在180亿件左右。一是支撑消费活力释放。针对电商"长周期、多高峰"促销新特点，快递企 业加强资源调配，优化运力部署，有力保障旺季平稳运行。积极服务"冰雪经济"，深耕文旅、赛事、农 特产品等领域，有效满足新型消费需求，为线上消费再创新高提供有力支撑。二是促进区域、城乡均衡 发展。行业持续增强中西部地区服务能力，丰富服务场景，健全服务体系，中西部地区业务量占比稳步 提升。着力服务县域商业体系，扩大网络覆盖，促进城乡均衡发展，为下沉市场消费潜力加速释放提供 支撑。 2025年12月中国快递发展指数为466.8 行业运行平稳安全 中新网1月19日电 据国家邮政局微信公众号站消息，经测算，2025年12月中国快递发展指数为466.8。其 中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为631.6、650.8、253.1和61.7。12 月，行业运行平稳安全，服务质效持续提升，基础网络稳步拓展，全年业务规模与业务收入再创新高。 12月， ...

2025年经济数据总结与2026年展望 - 国家统计局公布2025年全年经济数据 展望2026年 总体机遇大于挑战 有利条件强于不利因素 经济稳中向好有条件、有支撑 [1] 发展基础 - “十四五”期间推动高质量发展取得扎实成效 经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶 五年经济增量超过36万亿元 研发经费投入强度提高0.44个百分点 为“十五五”发展厚植优势、积攒底气 [3] - 中国经济长期稳定发展是制度优势、市场优势、产业体系优势、人才资源优势等多种因素协同联动、系统集成形成强大合力的结果 [3] 发展态势 - 2025年经济运行稳中有进 在外部不利影响加深背景下实现5.0%的增长 体现经济韧性和活力 [3] - 2025年9月以来 核心CPI同比涨幅连续4个月在1%以上 12月份制造业采购经理指数重回扩张区间 人流、物流、信息流保持较快增长态势 推动经济稳中向好的积极因素不断积累 [3] 发展动能 - 新质生产力培育和改革红利效应持续显现 新兴动能积厚成势 有利于对冲传统行业增速放缓的下行压力 [4] - 国产人工智能大模型快速发展、技术广泛应用 数字经济引领新质生产力大踏步发展 2025年规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3% [4] - 2025年平均每天有4.5万辆新能源汽车下线 超过5亿件快递包裹寄送 人形机器人从舞台展示到“成建制”进入工厂 [4] - 纵深推进全国统一大市场建设 推动全社会物流成本持续下降 出台民营经济促进法 一批条件成熟、可感可及的改革举措加快推出 将进一步激发经济动力活力 [4] 发展支撑 - 更加积极有为的宏观政策为经济平稳运行保驾护航 2025年“两重”“两新”政策加力扩围 《稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措》出台 综合整治“内卷式”竞争等政策有效发挥扩需求、优供给、稳经济作用 [4] - 2025年社会消费品零售总额增速比上年加快0.2个百分点 工业增加值增速加快0.3个百分点 [5] - 2026年是“十五五”开局之年 各方面将瞄准目标 狠抓重点工程项目落地实施 有助于形成推动发展的强大合力 [5] 国际预期 - 近期主要国际组织相继上调对中国经济增长的预期 表明国际社会看好中国经济发展前景 [5]

行业政策与活动 - 国家邮政局与共青团中央于1月至3月上旬联合开展2026年“快递从业青年服务月”活动 [1] - 活动旨在深入推进关爱快递员的“暖蜂行动” [1] 企业运营与员工福利 - 政策要求督导企业严格落实安全生产主体责任，以防范事故风险 [1] - 政策督促企业明确快递员旺季工资标准，并按时足额发放派费 [1] - 政策要求企业统筹安排春节排班，并依法落实节日补贴与轮岗调休政策 [1] - 鼓励企业推出“留岗补贴”与“团聚补助”等激励措施 [1] 行业痛点与解决方案 - 政策推动建立通行便利机制、设置服务区域，以破解快递员“进门难、派件难”等实际问题 [1] - 政策要求畅通合理诉求反映渠道，加强恶意申诉甄别，以依法依规保护快递员合法权益 [1]

经济观察网1月19日，国家邮政局发布2025年12月中国快递发展指数报告。经测算，2025年12月中国快 递发展指数为466.8。其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为631.6、 650.8、253.1和61.7。12月，行业运行平稳安全，服务质效持续提升，基础网络稳步拓展，全年业务规 模与业务收入再创新高。 ...

杭州地铁试点自助寄件柜服务 - 杭州地铁试点上线“顺丰自助寄件柜”服务，旨在解决乘客因携带禁限带物品无法进站时的处置难题，符合快递标准的物品可在安检区域就地寄出 [1] - 该服务目前已在凤起路、武林门、钱江路等14个人流密集的核心车站的进站安检区域设置 [1] - 服务全程自助操作，乘客将物品放入柜中关好门后，需在30分钟内通过“上铁12306”小程序补充并提交收寄件信息，随后由顺丰揽收配送 [1] 服务模式与操作细节 - 当前自助寄件柜仅支持顺丰到付件，费用以实际计价为准，且投递完成后无法取消 [1] - 寄件前需确认物品符合顺丰快递寄件标准，若遇操作问题可拨打顺丰客服电话95333或求助现场地铁工作人员 [1] 地铁禁限带物品范围 - 地铁禁限带物品主要分为两类：一类是易燃物品，如大瓶防晒喷雾、高酒精含量消毒液、过量白酒等；另一类是尖锐刀具、大型工具等可能伤人或损坏设施的物品 [2]

行业与公司 * 涉及的行业为快递物流行业[1] * 涉及的公司包括通达系（中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份）、顺丰控股、极兔速递[2][6][9][16][17] 核心观点与论据：行业趋势 * **政策环境改善，价格竞争趋缓**：反内卷政策层级更高、力度更强、范围更广，新修订的反不当竞争法和价格法为监管提供法律依据，多省份上调快递价格，通达系单票收入环比持续提升[1][3] * **成本与合规压力推动价格传导**：最高人民法院强化社保缴纳约束，提高快递企业合规用工成本，企业或通过提升价格转嫁成本，与反内卷政策形成协同[1][3] * **行业增长趋稳，结构优化**：反内卷背景下，低价电商发件成本上升影响轻小件业务，快递业务量增速放缓，但单个包裹货值环比增长11.2%[3][4] 互联网平台企业涉税信息报送规定减少刷单虚增流量，推动行业去泡沫化[1][4] 预计2026年全国快递件量同比增长8%左右[1][4] * **竞争焦点转向价值竞争**：降本提质增效的价值竞争成为打造竞争优势及获得市场份额的关键[4] * **成本控制重点转向末端**：全链路成本仍有下降空间，但中转环节通过数字化和智能化降本的边际效果减弱[5] 末端成本占比高且直接影响体验，网点调优革新成为重点发力方向，但加盟制下末端投入由加盟商承担，网络状况好、赋能力度强的头部企业占优[1][5] 核心观点与论据：公司动态 * **中通快递**：受益于前期重资产投入，基础设施布局占优，2016年至2025年前三季度累计资本开支规模显著领先[9] 截至2025年第三季度，拥有超1万辆车组成的最大自有干线运输车队，并与中科院合作开发自动分拣技术[9] 到2025年上半年日均件量超过1亿件，单票中转成本降至约0.6元[1][5] * **圆通速递**：科技变革推动其转型升级[9] 2025年前三季度资本开支主要用于核心区域土地购置、转运中心设备升级改造和运输设备更新[1][9] 截至2025年第三季度，共投入761套自动化分拣设备，旺季投入近3,000台无人配送车（行业最大），拥有超过6,000位直接网络合作伙伴和超过10万个末端驿站[8] 通过全链路信息化和精细化管理，2026年上半年单车装载票数同比提升超7%，人均效能提升超13%，单票中转成本同比下降0.07元[2][11] 实行“一号工程”推动加盟网络数字化和标准化[11] * **申通快递**：补齐产能短板并战略切入高端市场[9] 2022至2024年间累计实施179个产能提升项目，截至2024年底常态吞吐产能突破日均7,500万单，预计2025年底提升至9,000万单以上[12] 单票中转成本从2019年的1.06元降至2024年的0.7元[12] 收购丹鸟物流增强了在逆向退货揽收上的核心竞争力，并表后业务量及单票收入明显改善，通过资源整合优化成本费用[13][14] * **韵达股份**：聚焦主业精细管理并关注内部调优情况[9] 通过合理收缩周边业务及资源优化强化快递主业核心地位[15] 2025年10至11月单票收入环比持续提升并实现同比增长，业务量增速由正转负，显示结构调整迹象[15] * **顺丰控股**：激活经营持续进阶，经营成效逐步兑现[9] 持续推进“激活经营”战略，2025年第三季度速运物流业务量同比增长33.4%，显著跑赢行业，但盈利出现短期波动，毛利率同比下降1.6个百分点[2][16] 已动态调优市场策略，从规模驱动进阶到价值驱动，近两个月单票收入同比降幅收窄[16] 与极兔速递达成战略性相互持股协议（顺丰将持有极兔10%股份，极兔将持有顺丰4.29%股份），有利于发挥双方高度互补的战略协同效应，共同拓展国际化业务[2][16][17] 其他重要内容 * 头部快递公司精细化管控全链路场景，例如通达系日均件量已达6,500万单以上[1][5] * 圆通速递近两年的资本开支为优化产能布局、提升处理效率和市场份额提供了重要支持[10] * 顺丰控股与极兔速递的相互持股协议采用权益法核算，所持股份设有五年锁定期[17] 双方合作在国际业务上可形成资源与网络的协同，在国内业务上可共同拓展服务边界，比自建更高效[17]

人民财讯1月19日电，国家邮政局发布2025年12月中国快递发展指数报告，经测算，2025年12月中国快 递发展指数为466.8。其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为631.6、 650.8、253.1和61.7。12月，行业运行平稳安全，服务质效持续提升，基础网络稳步拓展，全年业务规 模与业务收入再创新高。 ...

快递行业 - 2025年快递业务量预计同比增长13.7%至1990亿件，业务收入预计同比增长6.5%至1.5万亿元 [2] - 上周（1月5日-1月11日）邮政快递累计揽收量约41.07亿件，环比增长7.1%，同比增长4.1%；累计投递量约41.6亿件，环比增长6.0%，同比增长9.0% [1][2] - “反内卷”背景下多个产粮区已提价，快递旺季来临，反内卷涨价已兑现，部分快递公司受益 [2] - “十四五”时期，邮政行业业务收入年均增长超过10%；人均年快递使用量增长到141件，单日最高业务量达7.77亿件 [2] - 低价件减少，头部快递市场份额提升 [2] 物流行业 - 上周液体化学品内贸海运价格为169元/吨，同比下跌8.98%，环比持平 [3] - 本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4024点，同比下跌7.7%，环比上涨1.1% [3] - 本周对二甲苯（PX）开工率为90.5%，环比上升1.5个百分点，同比上升1.6个百分点；甲醇开工率为86.8%，环比上升0.4个百分点，同比上升6.4个百分点；乙二醇开工率为64.9%，环比上升0.4个百分点，同比上升3.1个百分点 [3] - 上海市发布《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》，提出有序组织智能出租示范运营，开展L3级自动驾驶乘用车上路通行试点，并探索扩大L3级自动驾驶汽车规模化量产应用 [3] 航空机场行业 - 本周（2026/1/10-2026/1/16）全国日均执飞航班14936班，同比减少5.66%；其中国内线日均12727班，同比减少6.18%；国际地区线日均2209班，同比减少2.58%，为2019年同期的87.52% [4] - 本周布伦特原油期货结算价为64.13美元/桶，环比上涨1.25%，同比下跌19.76% [4] - 2026年1月，国内航空煤油出厂价（含税）为5574元/吨，环比下跌8.7%，同比下跌4.3% [4] - 本周美元兑人民币中间价为7.0078，环比下跌0.1%，同比下跌2.5%；2025年第四季度人民币兑美元汇率环比升值1.9% [4] - 中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升 [4] 航运行业 - 本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1209.85点，环比上涨1.3%，同比下跌22.5% [5] - 本周上海出口集装箱运价指数SCFI为1574.12点，环比下跌4.4%，同比下跌31.3% [5] - 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1281点，环比下跌4.2%，同比下跌4.0% [5] - 本周原油运输指数BDTI收于1423点，环比上涨18.5%，同比上涨60.2%；成品油运输指数BCTI收于802点，环比上涨12.0%，同比上涨11.6% [5] - 本周BDI指数为1586.4点，环比下跌10.5%，同比上涨51.2% [5] 公路铁路行业 - 上周（1月5日-1月11日）全国高速公路累计货车通行5508.9万辆，环比增长17.30%，同比减少2.02% [5] - 全国主要公路运营主体2026年1月16日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.8424%） [5] - 2025年12月，大秦线完成货运量3443万吨，同比减少1.68%；1-12月大秦线累计货运量3.90亿吨，同比减少0.54% [5] 投资建议 - 快递行业考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等因素，推荐顺丰控股（002352） [2] - 快递行业看好中通快递，因低价件减少，头部快递市场份额提升 [2] - 物流行业推荐海晨股份（300873），因其主业受益需求改善 [3] - 航空行业推荐航空板块，具体推荐中国国航（601111）、南方航空（600029） [4]