据相关负责人介绍，继 2024 年首期项目向全国 100 所小学捐赠微型博物馆后，二期项目全面升级，在延续资源支持的基础上，升级构建 "硬件支持+师资培 养+成果孵化" 的科学教育生态链，致力于将博物馆资源转化为乡村学校的常态化科学教育力量。 学而思方面指出，自 "给孩子 100 座博物馆" 公益项目在去年博物馆日启动以来，学而思已向全国偏远山区、中西部地区的近百所学校捐赠了"微型博物 馆"。值得一提的是，许多学校的学生主动成为"小小申领员"，为自己的学校争取到了优质的博物资源。 "微型博物馆" 是一组体系化的教具盒子，每个盒子对应自然、科技、文史等专属主题，内含藏品及配套课程，孩子们可以零距离接触到来自亿万年前的化 石、丰富珍贵的自然标本、炫酷的科学装置和博古通今的历史器物，极大地激发了他们的好奇心。 在该公益项目的推动下，一些乡村学校的科学教育有了新抓手、新亮点。河南省嵩县鹤鸣小学党支部书记程小飞老师，全程主导 "微型博物馆" 的申请、布 展及科技节组织等工作，并且主动担任博物讲解员。 他结合河南洛阳 "十三朝古都" 的地域文化，以收到的 "古代铜车马模型" 为例，向孩子们讲解古代车马制度：洛阳 "天子驾 ...

报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 学大教育作为个性化教育开创者和引领者，多元发展夯实竞争力，主营业务多点开花，盈利能力持续提升，2025 - 2027年归母净利润预计分别为2.44/3.15/3.76亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本1.2186亿股，总市值65.6588亿元，流通股本1.178亿股，流通市值63.4697亿元，12月最高/最低价为69.30/40.25元，资产负债率80%，每股净资产7元，市盈率（TTM）32.30，市净率（PB）7.70，净资产收益率8.65% [2] 业绩表现 - 2024年实现营业收入27.86亿元，同比+25.90%；归母净利润1.80亿元，同比+16.84%；扣非后归母净利润1.64亿元，同比+16.25%，剔除股权激励费用影响后归母净利润为2.25亿元，同比增长34.04% [6] - 分季度看，Q1 - Q4营收分别为7.05/9.15/6.27/5.39亿元，同比+35.97%/+24.81%/+15.70%/+28.55%；归母净利润分别为0.50/1.11/0.14/0.04亿元，同比+886.44%/+32.95%/-49.67%/-89.23% [6] - 分业务看，教育培训服务全年营收26.97亿元，同比+25.64%；设备租赁业务/房屋租赁业务/其他业务营收分别为0.04/0.01/0.84亿元，同比-20.00%/-91.67%/+54.90% [6] - 2025Q1实现营业收入8.64亿元，同比增长22.46%；归母净利润为7377.35万元，同比增长47.00%，剔除股权激励费用影响后调整后归母净利润达8770.84万元，同比增长49.67% [7] 盈利能力 - 2024年整体毛利率为34.56%，同比-1.94pct，主要因教育培训服务、设备租赁业务毛利率下降所致；整体费用率为25.68%，同比-1.31pct；净利率为6.33%，同比-0.55pct [6] - 2025Q1毛利率32.02%，同比-0.40pct，整体费用率23.12%，同比-0.48pct，净利率同比+1.32pct至8.51% [7] 业务布局 - 个性化教育：学习中心从240余所扩展至300余所，覆盖超百座城市，专职教师超4000人，依托“双螺旋”智慧教育模式，线上线下互补教学 [7] - 全日制教育：在全国多省市布局超30所全日制培训基地，在多地兴办特色学校，全日制基地和小班课有望提振毛利率 [7] - 职业教育：收购与托管近10所中等职业学校，构建“职普融通 + 产教融合”体系，联合共建产教融合基地，加速布局职业教育赛道 [7] - 新兴业务：文化阅读业务开设13所文化空间，打造复合文化平台；医教融合领域旗下“千翼健康”运营康复医院，切入细分市场 [7] 盈利预测 |单位/百万元|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|2212.64|2785.80|3430.50|4120.62|4864.09| |增长率(%)|23.09%|25.90%|23.14%|20.12%|18.04%| |归属母公司股东净利润|153.78|179.69|244.29|314.95|376.46| |增长率(%)|1312.29%|16.84%|35.96%|28.93%|19.53%| |每股收益EPS(元)|1.26|1.47|2.00|2.58|3.09| |PE|42.70|36.54|26.88|20.85|17.44| [8] 公司主要业务拆分 |单位:百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|2212.64|2785.80|3430.50|4120.62|4864.09| |yoy|23.09%|25.90%|23.14%|20.12%|18.04%| |毛利率|36.50%|34.56%|35.84%|35.91%|35.94%| |1、教育培训服务费收入| | | | | | |收入|2146.92|2697.39|3317.79|3981.35|4697.99| |yoy|24.12%|25.64%|23.00%|20.00%|18.00%| |毛利率|36.36%|33.79%|35.00%|35.00%|35.00%| |2、房屋租赁| | | | | | |收入|6.57|0.55|0.49|0.44|0.40| |yoy|2.81%|-91.67%|-10.00%|-10.00%|-10.00%| |毛利率|70.64%|70.64%|70.00%|70.00%|70.00%| |3、设备租赁| | | | | | |收入|5.00|4.00|3.20|2.56|2.18| |yoy|-15.66%|-20.00%|-20.00%|-20.00%|-15.00%| |毛利率|-49.19%|-82.15%|-80.00%|-80.00%|-80.00%| |4、其他业务| | | | | | |收入|54.14|83.86|109.02|136.27|163.53| |yoy|-2.62%|54.90%|30.00%|25.00%|20.00%| |毛利率|46.02%|64.39%|64.50%|64.50%|64.50%| [8] 财务报表与财务指标 - 资产负债表、利润表、现金流等多方面呈现不同会计年度数据及变化情况，如2024 - 2027E货币资金从997.28百万元增长至3310.27百万元等 [9] - 主要财务比率方面，成长能力、盈利能力、估值指标等在不同会计年度有相应变化，如营收增长率2024 - 2027E分别为25.90%、23.14%、20.12%、18.04%等 [9]

教育板块市场表现 - 中公教育涨停(+10.30%)，豆神教育(+4.45%)、*ST开元(+4.09%)、昂立教育(+2.95%)、科德教育(+2.18%)等个股普涨 [1][2] - 全通教育(+0.67%)、行动教育(+1.06%)、创业黑马(+1.96%)等跟涨 [1][2] 政策驱动因素 - 国务院提出激发教育和培训消费活力，重点推动职业教育提质增效、开放优质教育资源、鼓励国际合作办学 [4] - 中共中央要求将师德纳入教师聘用核心条件，强化高层次教师培养（中学教师逐步实现研究生层次为主） [5] - 政策明确支持职业教育与非学科类培训，财政手段或加大信息化职业教育投入 [7] 行业转型与业绩复苏 - 教育公司转型方向与政策契合，聚焦职业教育、成人教育及非学科培训 [4] - 新东方2024财年Q4营收同比增长32.1%至11.37亿美元，好未来2025财年Q1收入同比大增50.4%至4.14亿美元 [7] - 中国东方教育2024上半年营收19.83亿元(+1.6%)，经调整净利润2.78亿元(+57.9%) [7] 机构观点与投资主线 - 中信证券看好职业教育与非学科培训两大方向，预计政策将优化社会力量办学格局 [7] - 中泰证券建议关注四大主线：教培（学大教育）、学校运营（凯文教育）、科技人才教育（传智教育）、AI+教育（豆神教育） [8]

预付式消费市场现状 - 预付式消费在健身、教育培训、美容美发等多个领域盛行，虽带来优惠和便利，但潜藏服务缩水、退费难、商家跑路等风险 [1] - 乱象频发正透支公众信任，侵害消费者权益并影响市场健康发展 [1] 法律法规与监管措施 - 《最高人民法院关于审理预付式消费民事纠纷案件适用法律若干问题的解释》于5月1日施行，针对"卷款跑路""霸王条款"等问题划定权益保护红线 [1] - 需完善法律法规，明确监管主体职责，加强合同条款监管 [1] - 建议建立预付式消费监管平台，运用大数据、云计算实时监控商家经营状况 [1] - 对违规商家严厉处罚并公开曝光，通过"信用监管+"模式将履约情况与企业征信挂钩 [1] 行业协同与第三方保障机制 - 行业协会需建立黑名单共享机制，平台机构应定期发布商家信用评级 [2] - 引入预付资金托管制度，要求商家将资金存入第三方托管账户 [2] - 鼓励商家为消费者购买预付式消费保险，由保险公司在商家出问题时先行赔付 [2] 消费者教育与市场生态构建 - 需加强预付式消费知识宣传教育，提升消费者风险意识和保护能力 [2] - 通过资金监管技术革新、信用体系重塑、行业自律等多方参与，构建公平透明的消费环境 [2]

小米汽车 - 小米SU7前保险杠因安装间隙调整不一致导致局部变形 经排查为极小范围问题 公司提供免费上门取送车和修复服务 修复时间约1小时 [3] 教育培训行业 - 篮球培训机构东方启明星被爆停摆跑路 北京总部临时封闭 员工转为居家办公 有家长指控机构存在预谋性诈骗行为 涉案金额巨大 部分员工遭拖欠工资数月 [5] - 福耀科技大学校长王树国批评当前科技人才教育体系束缚创新 认为博士教育可能阻碍创业成功案例 呼吁打破学科壁垒 推动教育与技术革命深度融合 [8][9] 科技与半导体 - 英伟达计划在上海建立研究中心 聚焦中国客户定制化需求 研究出口管制合规技术方案 核心设计和生产仍保留在海外 上海市政府已表达初步支持 [9] - OpenAI拟协助阿联酋建设全球最大数据中心之一 项目规模达5吉瓦 可能成为阿布扎比数据中心园区锚定租户 [16] - 跃昉科技完成超2亿元B轮融资 专注RISC-V架构SoC芯片 投资方包括珠海新质生产力投资基金和澳门大学发展基金会 [18] 汽车行业动态 - 比亚迪加速内部整合 腾势和方程豹品牌公关部回归集团 调整为二级部门 由集团品牌及公关处统一管理 [16] - 日产汽车探讨关闭日本神奈川县两家工厂 以削减过剩产能 涉及追滨工厂和湘南工厂 [17] - 长安汽车泰国罗勇工厂正式投产 总投资100亿泰铢 初期产能10万辆/年 未来将拓展至20万辆/年 计划三年内在东南亚投放12款新能源车型 [17] - 比亚迪e7中型纯电轿车上市 限时售价9.88万元起 采用海洋网家族设计语言 [21] - 蔚来新ES6/EC6上市 标配自研5nm智驾芯片 整车起售价分别为33.8万元和35.8万元 [23] 消费电子 - 苹果iPhone 17 Air曝光 重量145克 厚度5.5毫米 电池容量2800mAh [19] 零售与并购 - 美国迪克体育用品以24亿美元收购Foot Locker 后者将作为独立业务部门运营 [18] 数据与物流 - IDC预计2028年全球新生成数据量达393.9ZB 主要受生成式AI技术驱动 [27] - 1至4月中国快递业务量614.5亿件 同比增长20.9% 业务收入4669.1亿元 [27] 企业动态 - 字节跳动调整员工福利政策 多地禁止打包餐食离工区 深圳工区取消午休熄灯规定 [11][12] - 阿里巴巴一季度减持小鹏汽车308万股 减持比例8.13% 此前已多次减持 [16] - 微软就欧盟反垄断调查提出新让步 计划推出不含Teams的Office套件 并降低价格 [17]

"第一次有人叫我院长。" 作为徐霞客文旅学院的院长，俞敏洪表示，他会用自己积累的各种 资源为家乡做点事情，"这一直是我的心愿，此次徐霞客文旅学院成立，我的内心无比激动， 也对办好徐霞客文旅学院充满信心。" 图 / 无锡发布 早在2 0 2 3年，俞敏洪就曾提到自己能为家乡做的三件事，其中一件，就是帮助江阴办一所文 旅学院。他期望能凭着自己的微薄之力，在有生之年继续跟家乡保持更加密切的联系 ，用自 己能调动的资源，尽可能为家乡做点事情。 来 源 | 2 1财经客户端、无锡发布 据无锡发布消息，5月1 7日，第2 0届徐霞客国际旅游节在江阴国乐岛开幕。 新东方教育科技 集团董事长俞敏洪受聘成为徐霞客文旅学院院长 ，并将在当天下午为徐霞客文旅学院揭牌。 图 / 无锡发布 "我全力以赴！" 回到家乡任"新职"，俞敏洪非常激动。他说，徐霞客是"读万卷书、行万里 路"的典型之一，自己在大学时期就读了《徐霞客游记》，人生也因此受到了很大的影响，当 下也在文旅的道路上亲身实践。 本期编辑 刘雪莹 东方甄选起诉同名农业公司不正当竞争！背后疑似涉及一律师合伙人？ 京东、拼多多、东方甄选、永辉、盒马等，集体出手！ SFC 21君荐 ...

作为徐霞客文旅学院的院长，俞敏洪表示， "第一次有人叫我院长"，他会用自己积累的各种资源为 家乡做点事情，"这一直是我的心愿，此次徐霞客文旅学院成立，我的内心无比激动，也对办好徐霞 客文旅学院充满信心。" 俞敏洪出生于1962年9月，江苏江阴人，民盟盟员，新东方创始人，新东方教育科技集团董事长、 总裁，中国民主同盟中央教育委员会副主任。 2023年7月， 俞敏洪出任新成立的 北京新东方文旅有限公司董事长。同年，他入选十大经济年度人 物和《财富》中国最具影响力的50位商界领袖。 微信编辑 | 苏小 2025.05. 17 本文字数：679，阅读时长大约1分钟 据《无锡日报》消息，5月17日，在"5·19中国旅游日"来临之际，第20届徐霞客国际旅游节在江苏省 江阴国乐岛开幕。 新东方教育科技集团董事长俞敏洪受聘成为徐霞客文旅学院院长 ，无锡拈花湾文 化旅游发展有限公司董事长吴国平受聘成为徐霞客文旅学院名誉院长，并将在当天下午为徐霞客旅游 学院揭牌。 图源：无锡日报 在第四届江阴发展大会暨2023经贸洽谈会期间，俞敏洪曾提到自己能为家乡做的三件事，其中一件 就是帮助江阴办一所旅游学院。 "就叫做徐霞客旅游学院，我觉 ...

据介绍，星河华商书院广州分院为广州地区乃至全国的企业家们提供一个提升国学素养、增强商业智慧 的优质平台，以国学商道为桥梁，将博大精深的中华传统文化传播至世界各地。通过商业活动与文化交 流的有机结合，推动国学智慧在全球范围内的认知与应用，助力中华优秀传统文化出海，促进不同文化 间的相互理解与交融。 剪彩仪式在众人的期待中隆重举行，嘉宾共同上台，手持金剪，为星河华商书院广州分院剪出一条充满 希望与无限可能的发展之路，标志着分院正式扬帆起航。在圆桌对话环节，围绕《中华传统文化与现代 商业的融合》这一主题，嘉宾各抒己见，展开了一场精彩纷呈、思想碰撞的深度探讨。活动临近尾声， 国家二级茶艺师董子昕带来了一场美轮美奂的茶艺展示，让嘉宾们在悠悠茶香中沉浸式感受国学的独特 魅力，为本次揭幕仪式画上了圆满而精彩的句号。 南都讯 记者叶斯茗 日前，星河华商书院广州分院在楠花文化艺术空间盛大举行揭幕仪式。众多商界翘 楚、国学志士齐聚一堂，共同见证这一承载着深厚历史使命与崭新发展愿景的重要时刻，正式开启国学 商道融合及文化出海的崭新篇章。 活动上，星河华商书院广州分院院长葛莹详细阐述了这次广州分院重启的始末。她强调，书院通过19年 ...

行业政策与趋势 - 国家鼓励非师范生报考教师资格证并逐步消除限制非师范生可应聘公办或民办学校及机构从事幼儿小学中学等不同层次教育工作 [1] - 非师范生通过教师资格证考试后可跨越职业门槛凭借努力与正确方法实现教师职业梦想 [1] 教师资格证考试准备 - 笔试阶段需选对科目确定报考学段小学教资笔试考两门初中高中需多考一门学科知识 [1] - 科目一《综合素质》考查教师职业素养相对简单科目二《教育知识与能力》考查教育学心理学等对非师范生难度较大需投入更多精力 [1] - 面试阶段需熟悉流程掌握结构化与试讲技巧提前准备常见问题模板试讲环节为核心需多次模拟展现自信与从容 [2] 培训机构服务与优势 - 欧思教育提供专业培训体系帮助非师范生高效备考笔试与面试顺利获取教师资格证 [1][4] - 教研团队由十余年教资考试培训经验及二十余年工作经验资深老师组成深入分析考情考点提供高效备考指导 [3] - 课程内容精简易懂浓缩考试大纲必考知识点减少学习时间科学系统课程设置提升答题技巧 [3] - 实时直播课程打破时空限制AI智能题库匹配更优习题在线模考检验学习效果提供全方位支持 [3] - 面试实战演练全流程模拟考试环节资深老师点评优缺点帮助考生调整提升表现 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖科德教育，给予“谨慎推荐”评级 [4][6][95] 报告的核心观点 - 科德教育为油墨龙头，战略转型教育服务，形成油墨+教育双主业格局，投资收益增强业绩弹性 [1][4][94] - “双减”政策使教培行业供给出清，中高考校外培训需求强劲，AI+教育渐成趋势，公司有望受益 [1][23][40] - 公司资产优良、负债率低、现金流好且成长性佳，未来发展将内生增长与外延扩张双轮驱动 [3][80][94] 各目录总结 公司概况 - 发展历程：公司前身为科斯伍德，主营油墨业务，2017 年收购龙门教育转型教育，2023 年投资中昊芯英布局 AI+教育，2024 年推出科德 AI 学 [12] - 股权结构：股权相对分散，前三大股东为自然人，重要股东持续减持 [16] - 业务发展：油墨化工业务稳中有升，2021 - 2024 年收入分别为 3.98 亿、3.85 亿、4.14 亿和 4.27 亿元；教育培训业务受“双减”影响有波动，2024 年重拾增长，收入 3.68 亿元 [19] 行业分析 - “双减”政策：2021 年起国家出台系列政策，教培机构数量大幅下降，线下压减 92.14%，线上压减 87.07% [23][25] - 人口红利：“二胎”放开使 2011 - 2017 年迎来生育高峰，预计 2028 年、2030 年分别迎初中、高中入学高峰，高考报名和复读人数增加 [28][30] - 区域市场：西安和天津中高考报名人数激增，带来培训和复读市场机遇，两地复读学费较高 [32][37] - AI+教育：国家出台政策推动 AI 在教育领域应用，行业龙头布局 AI+教育，有望受益市场风口 [41] 公司分析 - 油墨业务：是绿色环保油墨龙头，拥有 2 万吨产能，利用率约 80%，但行业空间小、对原材料价格敏感 [44][47][48] - 教育业务：通过外延并购布局中高考复读、中职和营利性高中，龙门教育模式办学效果好，中职学校升学导向办学成果优异，毛坦中学有望受益河南复读市场 [51][54][58] - AI+教育：战略投资中昊芯英，为布局提供条件，推出科德 AI 学，拥有近 3 万用户 [61][65] 财务分析 - 资产负债：截至 2025 年 3 月末，总资产 12.24 亿元，总负债 2.87 亿元，资产负债率 23.43%，剔除预收款后为 17.84% [70] - 盈利能力：2021 - 2024 年整体毛利率分别为 32.08%、30.87%、33.26%和 33.37%，净利率分别为 - 52.58%、9.84%、17.27%和 18.03%，投资收益增强业绩弹性 [72] - 现金流：收现比持续提高，2022 - 2025 年 3 月分别为 0.77 倍、0.78 倍、0.91 倍和 0.98 倍，现金流整体良好 [78] - 成长能力：未来成长取决于油墨产能利用率、价格、新品研发和教育在校生、学费增长及外延并购 [80][81] 盈利预测与投资建议 - 盈利预测：预计 2025 - 2027 年营收分别为 8.59 亿、9.10 亿和 9.56 亿元，同比增长 8.0%、6.0%和 5.0%；归母净利润分别为 1.59 亿、1.68 亿和 1.79 亿元，同比增长 9.6%、5.8%和 6.2% [4][85][86] - 估值分析：2025 - 2027 年预测动态 PE 分别为 32 倍、31 倍和 29 倍，PB 分别为 5.2 倍、4.9 倍和 4.7 倍，PS 分别为 6.0 倍、5.6 倍和 5.4 倍，与可比公司相比有发展弹性 [89] - 投资建议：看好公司双主业发展和 AI+教育布局，首次覆盖给予“谨慎推荐”评级 [4][94][95]