财务业绩 - 2025年前三季度总营收10.12亿元，同比增长6.23% [1] - 2025年前三季度归母净利润3500.52万元，同比增长67.12% [1] - 2025年第三季度单季营收3.71亿元，归母净利润1009.89万元，同比增幅达252.42% [1] 业务结构优化 - 公司在传统建工检测领域主动调整业务结构，有序收缩低附加值业务占比 [2] - 通过并购整合切入汽车、电子电器、食品、水利等新兴检测赛道，形成多领域协同、跨周期布局的业务格局 [2] 新兴业务发展 - 汽车检测赛道表现亮眼，通过收购冠标检测获取多家国内外主流车企的第三方检测资质，服务网络覆盖传统燃油车与新能源汽车头部企业 [3] - 2025年以来汽车检测订单量实现快速增长，技术能力与客户资源的协同效应逐步释放 [3] - 公司正依托汽车产业链能力，向智能机器人、低空经济等前沿赛道延伸，这些领域在底层技术及供应链体系上高度同源 [3] - 通过参股孔像科技和并购中认通测，初步搭建起跨领域技术延伸的基础框架 [3] - 上海区域中心将汽车新能源检测、机器人检测、低空经济技术服务作为核心推进方向 [3] 国际化战略 - 公司持续深耕一带一路沿线市场，越南、老挝、泰国、印尼等海外基地已投入运营，中东、非洲区域项目稳步推进 [4] - 国际化战略分为三阶段：初期聚焦一带一路市场，中期瞄准欧美市场推动资质互认，长期目标构建全球协同检测网络 [4] 未来展望与战略方向 - 公司将重点把握新能源汽车渗透率提升、机器人产业规模化落地、低空经济政策放开三大行业机遇 [5] - 持续聚焦智能汽车、智能机器人、低空经济这“聚合智能三大件”的技术演进与市场空间 [5] - 通过内部能力构建与外部战略合作，推动从区域性检测机构向全球化综合性技术服务商的战略转型 [5]

股价与交易表现 - 10月28日公司股价盘中下跌2.06%至28.98元/股，总市值121.30亿元 [1] - 当日成交1.23亿元，换手率6.09%，主力资金净流出1428.03万元 [1] - 今年以来股价下跌14.79%，近5个交易日上涨0.84%，近20日下跌6.73% [1] - 今年以来公司已4次登上龙虎榜，最近一次为8月21日，龙虎榜净买入56.91万元 [1] 公司基本面与财务状况 - 公司主营业务为建设工程领域的检验检测技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：房建及市政72.84%，水利7.97%，安全生产7.93%，节能环保5.70%，交通4.43%，其他1.13% [1] - 2025年1-9月实现营业收入7.24亿元，同比减少2.65% [2] - 2025年1-9月归母净利润1530.19万元，同比增长190.62% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数3.14万，较上期减少51.21% [2] - 人均流通股2192股，较上期增加104.97% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股17.49万股 [2] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为社会服务-专业服务-检测服务 [2] - 所属概念板块包括近端次新、智慧物流、AIAgent、DeepSeek概念、人工智能等 [2]

股价与资金流向 - 10月28日盘中股价下跌2.04%，报11.02元/股，成交额1.73亿元，换手率2.07%，总市值83.08亿元 [1] - 主力资金净流出1998.34万元，特大单和大单买卖金额显示净卖出态势 [1] - 今年以来股价累计上涨55.30%，近5日、20日、60日分别变动-0.18%、+2.42%、+7.30% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为：工业原料33.73%，电子元器件24.27%，检验检测19.60%，金属制品17.23%，冶金矿山机电工程专用设备4.07%，其他1.11% [1] - 公司业务涉及工业原料、金属制品、电子元件、装备和专业技术服务 [1] - 行业分类为社会服务-专业服务-检测服务，概念板块包括稀土永磁、国资改革、央企改革等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为5.66万户，较上期增加24.07%，人均流通股13305股，较上期减少19.40% [2] - 第十大流通股东香港中央结算有限公司持股749.42万股，较上期减少129.76万股 [3] - 嘉实中证稀土产业ETF（516150）为新进第九大流通股东，持股570.49万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月实现营业收入23.20亿元，同比增长18.43%，归母净利润2.22亿元，同比增长41.02% [2] - A股上市后累计派现7.66亿元，近三年累计派现4.52亿元 [3]

股价与交易表现 - 10月28日股价下跌2.02%，报收17.99元/股，总市值68.86亿元 [1] - 当日成交金额1.46亿元，换手率为2.13% [1] - 主力资金净流出1607.76万元，其中特大单净卖出315.19万元，大单净卖出1292.56万元 [1] - 今年以来股价累计上涨53.89%，近5日、20日、60日分别上涨3.33%、7.21%、18.82% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为8月29日 [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入8.06亿元，同比增长11.64% [2] - 2025年1-9月归母净利润9969.58万元，同比增长15.08% [2] - 公司主营业务收入构成为：检测服务55.67%，检测分析仪器24.12%，标准物质/标准样品9.10%，其他5.01%，腐蚀防护工程与产品4.54%，能力验证服务1.55% [1] - A股上市后累计派现1.59亿元，近三年累计派现1.18亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为2.59万户，较上期增加32.22% [2] - 截至9月30日人均流通股为14607股，较上期减少23.74% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股155.39万股，较上期增加53.82万股 [3] 公司背景与行业属性 - 公司全称为钢研纳克检测技术股份有限公司，成立于2001年3月21日，于2019年11月1日上市 [1] - 公司主营业务涉及金属材料检测技术的研究、开发和应用 [1] - 公司所属申万行业为社会服务-专业服务-检测服务 [1] - 公司所属概念板块包括稀土永磁、央企改革、食品安全、核电、大飞机等 [1]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [9] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点：公司2025年第三季度利润同比明显减亏，建议关注其盈利修复进度 [1][2][6] - 2025年前三季度实现营收9.32亿元，同比下降17.0%；归母净利润为-1.99亿元 [2][6] - 2025年第三季度单季实现营收3.68亿元，同比下降7.0%，但降幅较Q1的-24.7%和Q2的-20.5%显著收窄；归母净利润为-0.19亿元，同比明显减亏 [2][6][14] 分业务板块表现 - 2025年上半年，生命科学与健康环保业务营收3.67亿元，同比下降27.05% [14] - 2025年上半年，汽车及其他消费品业务营收1.06亿元，同比下降17.85% [14] - 2025年上半年，安全保障业务营收0.58亿元，同比增长10.02% [14] 业绩变动原因分析 - 近年营收承压主因包括：行业特殊事件影响军工检测、生物医药订单开拓；公司主动调整客户结构，降低政府类订单比重；主动压缩盈利能力较弱的业务板块 [14] - 利润亏损主因包括：客户结构调整过程中存在刚性成本；生物医药行业竞争加剧导致利润空间被压缩；新拓展的特种设备检测领域初期投入大；信用及资产减值影响 [14] - 2024年计提信用减值损失-0.91亿元，资产减值损失-0.31亿元；2025年前三季度信用减值损失为-0.37亿元 [14] 现金流与未来展望 - 2024年经营活动现金流净额为0.36亿元；2025年前三季度该值为-0.27亿元，较去年同期的-1.16亿元明显改善，其中Q2和Q3单季度经营现金流净额略为正 [14] - 公司未来将重点发力生物医药、化妆品、医疗器械、新能源汽车、特种设备、低空经济、特殊行业检测等赛道 [14] - 预计公司2025-2027年营收分别为13.65亿元、15.86亿元、18.19亿元，同比增速分别为-11.4%、16.1%、14.7% [14] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.34亿元、0.21亿元、1.45亿元，盈利将逐渐修复 [14] - 当前市净率估值处于低位 [14]

行业与公司 * 纪要涉及的公司是广电计量[1] * 公司属于第三方检测与质量保障服务行业 专注于服务新质生产力与科技创新[3] 财务业绩关键数据 * 前三季度营收24.16亿元 同比增长11.86% 归母净利润2.38亿元 同比增长26.51%[2] * 第三季度营收9.37亿元 同比增长14.91% 归母净利润1.41亿元 同比增长29.73%[2] * 高端制造与高端业务收入占比已接近70% 传统食品、环保及EHS业务收入占比从2023年的17%下降到2025年的9%左右[19] 各业务板块表现 * 计量校准业务：前三季度营收5.56亿元 同比增长0.46% 第三季度营收2.08亿元 基本持平[3] * 可靠性环境业务：前三季度营收6.01亿元 同比增长17.05% 第三季度营收2.27亿元 同比增长16.03% 中标金额6671万元[5] * 集成电路测试与分析业务：前三季度营收2.08亿元 同比增长21.31% 第三季度营收7844万元 同比增长27.94% 签单超百万客户有4家[5] * 电磁兼容与认证业务：前三季度营收2.75亿元 同比增长13.56% 第三季度营收1.09亿元 同比增长16.44%[5] * 生命科学业务：前三季度营收3.36亿元 同比下降5.9% 第三季度营收1.25亿元 同比下降1%[5] * 数学科学分析与评价业务：前三季度收入6077万元 同比增幅超过200% 其中软测业务签单5482万元增幅较大[5] 战略规划与重点布局 * 公司战略聚焦服务国家战略性行业、科技创新和质量保障 打造从材料到系统的一站式全链条检测服务能力[6] * 重点发力领域包括卫星互联网、6G、低空经济、集成电路芯片、高端核能及智能制造[6] * 优化轻资产与重资产业务结构 加大软件测评、网络安全、数据治理等轻资产业务占比以提升利润率[6] * 公司预计商业航天进入快速增长周期 低空经济发展迅速[2] 新兴领域布局与优势 * 在商业航天领域 检验检测是质量管控刚需 军用卫星侧试占比可能达30%左右 民用价值不低于10%[7] * 公司优势包括综合性服务能力、全国化布局（30多个实验室基地及60多家分子公司）、快速技术创新能力和国有控股的品牌优势[12][13] * 除商业航天外 公司还参与低空经济、民航领域 并与华为及寒武纪合作国产算力项目[14] * 在机器人领域关注材料检测、网络安全、信息安全等方向 在量子计算领域关注超高灵敏度和精度检测 并计划升级实验室[17] 国际化战略进展 * 已取得亚马逊出口认证检测资质 目前每月有百万级收入贡献[8][10] * 正与印尼、越南、马来西亚、俄罗斯等东南亚、中亚、非洲国家探讨合作 服务中国汽车产业出海并提供配套检测认证服务[8][9] * 积极推进境外子公司设立 预计年底前有进展 明年带来收入贡献[9] 订单趋势与未来展望 * 三季度订单趋势保持良好 集成电路业务增速明显提升 军工和汽车保持相似增速趋势[11] * 预计2026年经济分化格局持续 公司将聚焦高端制造、航空航天、网络和数字中国等战略方向[11] * 预计2026年现有大型特殊行业、高端汽车产业贡献较大收入 集成电路、数据科学等体量约3亿规模 卫星互联网、低空经济等新兴领域预计贡献1亿至2亿规模收入[18] * 公司对未来增长充满信心 预计能保持历史翻倍增长趋势[19]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为8499.62万元，同比下降21.38% [1] - 第三季度净利润亏损1280.89万元，亏损额同比扩大12.38% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为2.52亿元，同比下降17.87% [1] - 前三季度累计净利润亏损3978.65万元，亏损额同比扩大5.45% [1]

公司业绩表现：强劲增长 - 温州宏丰前三季度营业收入27.11亿元，同比增长22.70%，净利润1178.86万元，同比增长194.04% [1] - 福事特前三季度营业收入3.89亿元，同比增长21.31%，净利润6648.23万元，同比增长29.37% [3] - 锡业股份前三季度营业收入371.88亿元，同比增长17.81%，净利润17.45亿元，同比增长35.99% [4] - 深深房A前三季度营业收入8.99亿元，同比增长331.66%，净利润1.45亿元，同比增长2791.57% [5] - 平安电工前三季度营业收入8.88亿元，同比增长14.25%，净利润2.01亿元，同比增长22.71% [6] - 博俊科技前三季度营业收入40.75亿元，同比增长42.36%，净利润6.27亿元，同比增长70.47% [16] - 创世纪前三季度营业收入38.26亿元，同比增长16.80%，净利润3.48亿元，同比增长72.56% [18] - 华测检测前三季度营业收入42.67亿元，同比增长6.95%，净利润8.12亿元，同比增长8.78% [20] - 中钨高新前三季度营业收入127.55亿元，同比增长13.39%，净利润8.46亿元，同比增长18.26% [22] - 铜冠铜箔前三季度营业收入47.35亿元，同比增长47.13%，净利润6272.43万元，同比增长162.49% [25] - 华明装备前三季度营业收入18.15亿元，同比增长6.87%，净利润5.81亿元，同比增长17.66% [30] - 龙磁科技前三季度营业收入9.37亿元，同比增长11.43%，净利润1.33亿元，同比增长34.10% [31] - 天地数码前三季度营业收入6.62亿元，同比增长19.29%，净利润9108.66万元，同比增长22.94% [32] 公司业绩表现：下滑或亏损 - 捷成股份前三季度营业收入20.52亿元，同比下降2.89%，净利润2.12亿元，同比下降41.35% [9] - 广东建工前三季度营业收入433.88亿元，同比增长5.29%，净利润5.58亿元，同比下降13.35% [23] - 星源材质前三季度营业收入29.58亿元，同比增长13.53%，净利润1.14亿元，同比下降67.25% [27] - 万孚生物前三季度营业收入16.90亿元，同比下降22.52%，净利润1.34亿元，同比下降69.32% [29] - 百利天恒前三季度营业收入20.66亿元，同比下降63.52%，净亏损4.95亿元 [32] 公司重大事件 - 汇绿生态发行股份购买资产并募集配套资金的申请文件已获深圳证券交易所受理 [11] - 舒泰神向特定对象发行股票的申请已获得深圳证券交易所受理 [12] - *ST万方大股东万方源所持9086万股公司股票可能被抵偿债务，导致公司控股股东、实际控制人存在变更风险 [14] - 中钨高新拟以8.21亿元现金收购远景钨业99.97%股权 [21] - *ST荣控无法与公司独立董事刘长坤取得联系 [8] 公司业务与行业分类 - 温州宏丰主营业务是新材料技术研发、生产、销售与服务，所属行业为电力设备–电网设备–配电设备 [1][2] - 福事特主营业务是液压管路系统、液压元件及成套液压设备的研发、生产和销售，所属行业为机械设备–专用设备–液压设备 [3] - 锡业股份主营业务是锡、铜、锌、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼，所属行业为有色金属–小金属–其他小金属 [4] - 深深房A主营业务是商品住宅销售、物业租赁及管理服务等，所属行业为房地产–房地产开发–住宅开发 [5] - 平安电工主营业务是电力电工电热云母耐温绝缘材料等研发、生产和销售，所属行业为基础化工–塑料–膜材料 [6][7] - 捷成股份主营业务是新媒体版权运营及发行，所属行业为传媒–影视院线–影视动漫制作 [9][10] - 汇绿生态主营业务是光模块业务、园林工程施工等，所属行业为建筑装饰–基础建设–园林工程 [11] - 舒泰神主营业务是生物药物的研发、生产和营销，所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [12][13] - *ST万方主营业务是军工业务、农业业务以及生物健康等业务，所属行业为国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ [14][15] - 博俊科技主营业务是数控机床的研发、生产及销售，所属行业为机械设备–自动化设备–工控设备 [16][17] - 创世纪主营业务是数控机床的研发、生产及销售，所属行业为机械设备–自动化设备–工控设备 [18][19] - 华测检测主营业务涵盖食农及健康产品服务、环境检测业务等，所属行业为社会服务–专业服务–检测服务 [20] - 中钨高新主营业务是钨精矿、硬质合金等有色金属业务，所属行业为有色金属–小金属–钨 [21][22] - 广东建工主营业务是水利水电设施、市政公用工程等工程施工及清洁能源发电，所属行业为公用事业–电力–电能综合服务 [23][24] - 铜冠铜箔主营业务是各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售，所属行业为电力设备–电池–锂电池 [25][26] - 星源材质主营业务是锂离子电池隔膜研发、生产及销售，所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [27][28] - 万孚生物主营业务是快速诊断试剂及配套仪器的研发、生产等，所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [29] - 华明装备主营业务是电力设备业务、电力工程业务及数控机床业务，所属行业为电力设备–电网设备–输变电设备 [30] - 龙磁科技主营业务是高性能磁性材料与电子元件的研发、生产和销售，所属行业为有色金属–金属新材料–磁性材料 [31][32] - 百利天恒主营业务是药品的研发、生产及销售，所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [32] - 天地数码主营业务是转印碳带产品研发、生产和销售，所属行业为计算机–计算机设备–其他计算机设备 [33][34]

整体业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收5.97亿元，同比增长8.3%，归母净利润1.55亿元，同比增长8.3% [1] - 2025年第三季度单季营收2.25亿元，同比增长22.2%，归母净利润0.60亿元，同比增长19.3%，增速显著提升 [1] - 2025年第一季度、第二季度、第三季度营收同比增速分别为-8.0%、+10.5%、+22.2%，呈现逐季加速回暖态势 [2] 分业务板块分析 - 汽车检测业务2025年上半年营收1.62亿元，同比增长10.52%，客户涵盖特斯拉、理想、小鹏、长安、东风、广汽等主流车企 [2] - 电子电气产品检测业务2025年上半年营收0.90亿元，同比增长2.35%，保持稳健增长，客户包括华为、联想、小米等 [2] - 试验设备业务2025年上半年营收0.72亿元，同比下降14.85%，主要由于设备制造领域价格竞争加剧，子公司三思纵横上半年净利润约649万元，同比下降37.9% [2] 盈利能力与现金流 - 2025年第三季度公司净利率为27.5%，同比微降0.36个百分点，毛利率为58.6%，同比下降1.49个百分点 [3] - 2025年上半年汽车检测业务毛利率为69.10%，同比下降2.58个百分点，电子电气产品检测毛利率为63.15%，同比提升2.65个百分点，试验设备毛利率为39.38%，同比下降0.42个百分点 [3] - 2025年第三季度经营活动现金流净额为0.67亿元，同比增长21%，现金流状况同比改善，上半年经营活动现金流净额为0.62亿元，同比下降28.2% [3] 战略发展与未来展望 - 公司于2025年2月与广东瓦力及公司董事长合资设立“深圳信测标准机器人技术有限公司”，公司持股60%，进军检测机器人、工业机器人等领域的研发、制造和销售 [4] - 在检测服务行业中，员工薪酬是成本占比最高的项目，智能化检测机器人的应用有望在中长期降低人工成本并提升检测效率和准确度 [4] - 基于现有业务，预计公司2025-2027年营收分别为8.08亿元、9.12亿元、10.26亿元，归母净利润分别为1.96亿元、2.29亿元、2.64亿元 [4]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司营收15.32亿元，同比增长9.0%，归母净利润1.57亿元，同比增长7.1%，扣非净利润1.49亿元，同比增长13.9% [1][2] - 2025年第三季度单季营收5.41亿元，同比增长10.6%，但环比下降3.6%，归母净利润3955万元，同比下降9.4%，环比大幅下降48.2% [1][2] - 2025年前三季度毛利率为40.8%，同比下降3.3个百分点，第三季度单季毛利率为38.7%，同比和环比分别下降3.4和4.3个百分点 [2] - 2025年前三季度期间费用率为28.2%，同比下降2.2个百分点，第三季度单季期间费用率为27.6%，同比下降3.0个百分点，环比上升1.2个百分点 [2] 业务拓展与能力建设 - 苏州实验室获得赛力斯第三方实验室认可证书，进入其汽车供应商体系，认可范围涵盖电磁兼容、环境可靠性和元器件领域 [3] - 苏试拓为获得PTCRB主实验室资质授权，使其通信终端设备测试可获得直通北美及全球主流运营商网络的资格 [3] - 公司聚焦商业航天、航空装备、智能机器人、新能源等新兴产业赛道，扩展空间环境测试、航空在线检测、汽车材料测试等专项试验能力 [3] - 华中总部基地项目在武汉经开区正式开工建设，预计2026年底完成土建和基本试验能力配置，将建设新能源汽车产品检测、船舶检测等五大测试中心 [4] 实验室网络布局 - 沈阳实验室正式投产，建筑面积4500平方米，可提供环境与可靠性试验、电子电气试验等服务，面向东三省市场 [4] - 公司完成了深圳实验室的扩建，前期产能建设或将步入收获期 [4] - 公司实验室网络持续完善，随着规模效应显现，盈利能力有望企稳回升 [4] 未来展望 - 公司预计25-27年归母净利润分别为3.05亿元、3.87亿元、4.73亿元，同比增长32.84%、27.00%、22.15% [5] - 公司有望受益于军工、半导体、新能源、商业航天、低空经济等高景气度行业 [5]