事件概述 - 乌克兰空军于12月25日使用“风暴之影”巡航导弹袭击了俄罗斯罗斯托夫州的新沙赫京斯基炼油厂 [1] - 袭击导致炼油厂被击中并发生多次爆炸，具体情况正在核实中 [1] - 截至报道时，俄罗斯官方尚未就此次事件发表声明 [1] 目标设施详情 - 新沙赫京斯基炼油厂是俄罗斯南部地区最大的石油产品供应商之一 [1] - 该炼油厂向俄罗斯军队供应柴油和航空煤油 [1] - 该炼油厂的储油罐总容量超过21万立方米 [1] 行动目的与影响 - 乌克兰军方表示，此次袭击旨在削弱俄罗斯军队的作战潜力 [1] - 乌克兰武装部队将继续采取必要措施以达成此目标 [1]

事件概述 - 美国总统特朗普于圣诞夜下令对尼日利亚西北部实施空袭 公开理由为打击极端组织“伊斯兰国”恐怖分子[1] - 此次军事行动标志着美国与西非最大经济体尼日利亚的紧张关系急剧升级[1] 事件背后的经济与战略动机 - 分析指出 此次行动深层逻辑直指全球能源格局变迁与关键战略矿产的供应链争夺[1] - 行动时间点恰逢尼日利亚炼油产能接近自给自足、稀土资源开发加速之际[1] - 美方行动与确保石油及矿产资源获取的一系列经济利益密切相关[2] 对尼日利亚能源自主能力的影响 - 美国发难恰逢尼日利亚Dangote炼油厂宣布接近满负荷运转 该厂日产能达140万桶[2] - 美国长期是尼日利亚主要的成品油供应国 2023年美国对尼出口额约42亿美元 其中包括大量精炼油[2] - Dangote炼油厂目标完全满足尼国内需求并出口剩余产能 将直接挤压美国西方炼油行业在西非的既得市场份额[2] - 切断或干扰尼日利亚的能源独立进程 被解读为保护美国出口利益的手段[2] 对稀土与关键金属供应链的争夺 - 尼日利亚拥有丰富的独居石（富含铈、镧、钕）、锂、钴和镍等矿藏 这些是电动汽车及美国国防科技的关键原材料[3] - 地缘政治摩擦对金融市场已造成冲击 在特朗普11月首次发出军事威胁后 尼日利亚2047年到期的美元主权债券价格曾单日暴跌6美分[3] - 同期尼日利亚货币奈拉对美元一度贬值1.2% 创下半年最大跌幅[3] 对尼日利亚经济与金融市场的潜在冲击 - 美国的军事行动可能推高尼日利亚的主权借贷成本 并引发外资出逃及货币奈拉的进一步贬值[1] - 此举将显著推高尼日利亚的“主权风险溢价” 导致融资成本上升和资本外逃[3] - 潜在的签证限制将阻碍商业人员流动 进而削弱非石油服务领域的增长[3] - 金融资产此前已因美方的制裁威胁而剧烈波动[1] 对美国在尼商业利益的影响 - 紧张局势可能冲击包括雪佛龙等在内的美国在尼商业利益[1]

（原标题：突发！俄炼油厂被导弹击中） 截至目前，俄方暂未就上述事件表态。 乌克兰武装部队总参谋部25日在社交媒体上发文称，当天乌空军使用"风暴之影"巡航导弹袭击了俄罗斯 罗斯托夫州的新沙赫京斯基炼油厂。 乌武装部队总参谋部称，新沙赫京斯基炼油厂被导弹击中并发生多次爆炸，袭击情况正在核实中。 乌武装部队总参谋部称，新沙赫京斯基炼油厂是俄南部最大石油产品供应商之一，该炼油厂向俄军供应 柴油和航空煤油，其储油罐容量超过21万立方米。乌军将继续采取必要措施以削弱俄军作战潜力。 来源：新华社 乌克兰空军对俄炼油厂发动导弹袭击 ...

来源：新华社 乌武装部队总参谋部称，新沙赫京斯基炼油厂是俄南部最大石油产品供应商之一，该炼油厂向 俄军供应柴油和航空煤油，其储油罐容量超过21万立方米。乌军将继续采取必要措施以削弱俄 军作战潜力。 截至目前，俄方暂未就上述事件表态。 les & FR 点击下载中国基金报客户端 ■ 中国基金报内容矩阵 ■ 巅峰对话 投资热点说 ETF风向标 IPO情报站 fe o 1 ■ a a - 444 and 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND 开盘速递 港股日报 全球早班车 数说人物 √ � [ 8 a 4 a g a d 4 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND ●微信搜一搜( 〔 〔 中国基金报 〕即刻获取财经资讯 乌克兰空军对俄炼油厂发动导弹袭击 乌克兰武装部队总参谋部25日在社交媒体上发文称，当天乌空军使用"风暴之影"巡航导弹袭击 了俄罗斯罗斯托夫州的新沙赫京斯基炼油厂。 乌武装部队总参谋部称，新沙赫京斯基炼油厂被导弹击中并发生多次爆炸，袭击情况正在核实 中。 ...

编辑：郭洲洋 乌武装部队总参谋部称，新沙赫京斯基炼油厂是俄南部最大石油产品供应商之一，该炼油厂向俄军供应 柴油和航空煤油，其储油罐容量超过21万立方米。乌军将继续采取必要措施以削弱俄军作战潜力。 截至目前，俄方暂未就上述事件表态。 转自：新华社 新华财经社基辅12月25日电（记者 李东旭）乌克兰武装部队总参谋部25日在社交媒体上发文称，当天 乌空军使用"风暴之影"巡航导弹袭击了俄罗斯罗斯托夫州的新沙赫京斯基炼油厂。 乌武装部队总参谋部称，新沙赫京斯基炼油厂被导弹击中并发生多次爆炸，袭击情况正在核实中。 声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的 信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115 ...

事件概述 - 乌克兰武装部队使用“风暴阴影”巡航导弹对俄罗斯联邦罗斯托夫州新沙赫京斯克炼油厂实施了精准打击，现场记录到多次剧烈爆炸，确认目标已被击中[1] - 相关损失规模仍在进一步评估中，俄罗斯方面对此暂无回应[1] 对相关公司的影响 - 新沙赫京斯克炼油厂作为俄罗斯的能源基础设施，其运营因遭受精准打击而受到直接破坏[1] - 炼油厂的具体损失规模尚在评估，表明其生产设施和产能可能受到不同程度的影响[1] 对相关行业的影响 - 事件涉及能源行业中的炼油板块，针对关键炼油设施的军事打击可能对区域乃至更广范围的成品油供应产生影响[1] - 此次攻击使用了“风暴阴影”巡航导弹，凸显了地缘政治冲突对能源基础设施安全构成的直接威胁[1]

公司业务与合同 - 巴布科克与威尔科克斯公司获得一份价值4000万美元的合同，为加拿大一家大型石油炼厂提供先进的低压湿法气体洗涤技术 [1] - 该订单是客户在去年9月首次1000万美元订单基础上的追加承诺 [1] 技术与产品 - 公司成熟的湿法气体洗涤技术主要用于控制炼油厂流化催化裂化装置和流化焦化装置的二氧化硫排放 [1] - 该技术还可进一步升级以处理氮氧化物和颗粒物排放，提供全面的合规解决方案 [1] - 作为埃克森美孚湿法气体洗涤技术的授权许可方，B&W的系统具备多重优势：低压操作实现高二氧化硫脱除效率，显著降低能耗；设计灵活可适应复杂的现场布局；并能与氮氧化物及颗粒物控制技术集成 [1] - 目前，该技术已在全球数十家炼厂成功应用 [1] 市场与战略 - 此项目是B&W在北美炼油行业拓展先进环保解决方案业务的重要里程碑 [1] - 该技术旨在帮助炼厂满足日益严格的环保法规 [1]

行业需求与增长前景 - 非洲大陆的原油日消费量预计将从2024年的180万桶飙升至2050年的450万桶，增长超过一倍 [2] - 该地区因此成为全球最具潜力的能源投资前沿之一 [2] - 需求增长主要由人口增长驱动，预计到2050年全球每四人中便有一人居住在非洲，将大幅推高运输燃料和液化石油气等产品的消耗 [2] 行业现状与挑战 - 非洲目前严重依赖进口成品油，使其经济暴露于国际价格波动和供应链风险之下 [2] - 燃料标准严重碎片化，现有46个国家执行不同标准，形成十几种规格，阻碍区域贸易与规模经济 [2] - 基础设施全面滞后，物流短板使每吨燃料到岸成本额外增加20-30美元，削弱了市场竞争力 [2] 投资需求与战略方向 - 为满足未来需求并扭转被动局面，非洲在2050年前需要超过1000亿美元的炼油领域投资，用于升级现有设施、扩建产能及建设新的清洁燃料项目 [2] - 非洲下游能源板块被视为全球最后的大规模高增长投资前沿 [2] - 行业系统性转型蓝图包括推动燃料标准统一、重建端到端供应链、健全监管环境及打造可融资项目库 [2]

海南自贸港通关模式创新 - 海口海关宣布，中国石化海南炼油化工有限公司的55.25吨聚丙烯，采用“分批出岛、集中申报”模式从洋浦港“二线口岸”顺利出岛，这是海南自由贸易港第一批采用该模式通关的货物 [1] 新模式具体内容与适用对象 - “分出集报”是海南自贸港封关运作后针对“二线”实施的一种海关监管创新模式 [1] - 该模式主要适用于高级认证企业及“白名单”信用等级企业 [1] - 适用货物涵盖海南自贸港“零关税”货物及其加工制成品、享受加工增值免关税政策的保税货物、自境外进入海南自贸港时放宽贸易管理措施货物及其加工制成品 [1] 新模式的优势与目的 - 该模式允许企业根据需要先分批办理货物出岛手续，再在规定期限内完成集中报关 [1] - 该模式尤其适合生产型企业小批量、多频次的出岛需求，有利于提升物流效率 [1] - 海关将持续探索实施更多便利化通关措施，释放政策红利，以推动海南特色和优势产业发展壮大，助力海南自贸港高质量发展 [1]

核心观点 报告的核心观点是，近期全球资产走势分化，风险偏好偏弱，其中贵金属表现强势，而原油价格持续下跌[3][4] 在行业层面，白酒行业龙头五粮液通过务实改革和渠道让利，旨在巩固市场份额[3][8] 石化行业上下游盈利前景分化，上游承压而中下游部分环节有望改善[3][11] 汽车行业则有望因价格行为合规指南的出台而减缓“内卷”，改善产业链盈利能力[3][15] 策略研究 - 截至12月19日当周，全球风险偏好偏弱，资产走势分化显著，发达与欧洲权益市场上涨，而新兴与亚洲市场下跌[3][4][5] - 商品市场国内外分化，贵金属延续强势，COMEX白银单周涨幅扩大至9.4%，年内累计涨幅突破120%[3][4][6] - 原油价格持续下跌，布伦特原油收盘价较9月初下降12.43%[3][4] - 债券市场呈现“牛陡”特征，中美两国国债收益率曲线均整体下移且期限利差扩大[6] - 汇率方面，美元指数当周上涨0.3%，但年初以来累计贬值9.0%[6][7] 食品饮料行业（五粮液） - 五粮液召开第二十九届1218大会，将2026年定位为“营销守正创新年”，提出以提升品牌价值为核心，强化营销变革、应市策略和执行能力，目标是推动高质量动销并提升市场份额[3][8] - 公司明确以动销和份额为2026年营销目标，产品层面系统梳理矩阵，主品牌形成“一核两擎两驱一新”布局，渠道层面推进传统、电商及新兴渠道协同发展，拓展多元客群[9] - 公司致力于维护量价平衡与渠道秩序，已将经销商单瓶打款价由1019元降至900元，叠加补贴后有望低于900元，以减轻经销商压力并改善渠道盈利[10] - 基于公司策略及行业景气度，报告下调其2025-2027年EPS预测至6.46元、6.62元、6.93元，并给予2026年25倍PE，目标价163.42元[7] 石油化工行业 - 2025年第四季度，布伦特原油价格持续下跌，截至12月18日收盘价为59.68美元/桶，较9月初下降12.43%，预计上游油气开采企业盈利可能承压[3][11][14] - 炼油业务方面，2025Q4国内外裂解价差同比显著扩大，新加坡汽油、柴油、航煤裂解价差同比分别增长111%、63%、69%，国内汽油、柴油裂解价差同比分别增长48%、36%，预计炼化企业盈利可能改善[12][14] - 下游化工品表现分化，其中天胶、聚酯瓶片、MTBE价差在2025Q4环比分别扩大77%、28%、26%，预计相关企业有望受益[3][14] 汽车行业 - 国家市场监督管理总局研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范生产及销售企业的价格行为，有望推进“反内卷”进程，减缓价格战，改善整车及经销商利润率[3][15][17] - 《指南》要求生产企业实行全链条价格管理，尊重经销商自主定价权，并禁止价格串通行为，以改善产业链价格生态[16] - 《指南》要求经销企业明码标价、促销合规，并禁止诱骗消费者及排挤竞争对手的价格行为，以改善市场形象[16] - 报告推荐经销商中升控股及相关整车企业，包括小鹏汽车、比亚迪、零跑汽车等[15][17] - 此外，特斯拉Robotaxi开始进行无安全员测试，国内长安汽车、北汽集团获L3级自动驾驶产品准入，均有望拉动智能驾驶供应链增长[28][30] 煤炭行业 - 报告认为当前煤炭价格快速回落空间不大，预计动力煤价格底部在680-700元/吨，并判断行业周期底部已在2025年第二季度确认，预计2026年下半年起需求将步入上行周期[25][26][27] - 从供需看，需求处于近五年中值区间，港口库存有下降趋势，11月煤炭进口量仅环比微增5.9%至4400万吨，国内供给同比仍有下降[26] - 价格方面，截至12月19日，北方黄骅港Q5500平仓价为721元/吨，周环比下跌5.5%；京唐港主焦煤库提价为1700元/吨，周环比上涨3.0%[27] - 板块推荐以红利为核心的中国神华、陕西煤业等[25] 其他公司及产业研究 - **海象新材**：2025年前三季度营业收入9.28亿元，同比下降9.7%；归母净利润0.90亿元，同比大幅增长5439.9%，利润增长主要源于汇兑收益、原材料成本下降及去年同期计提减值[33] 公司境外收入占比达96.4%，与多家国际头部渠道保持合作[33] 报告调整其2025-2027年EPS预测至1.27元、1.55元、1.93元，给予2025年20倍PE，目标价25.40元[32] - **国企改革（上海国资实践）**：上海国资资产总额于2024年突破30万亿元，利润规模居全国地方国资首位[36] 截至2025年11月底，上海国有控股上市公司达93家，总市值超3万亿元[36] 上海市国资委于2025年4月发布核心竞争力评价指引，构建“1+1”行业差异化评价框架[35][37] - **深圳经济发展**：2024年深圳工业产值创新高，战略性新兴产业高速增长，已形成集成电路、智能网联汽车、高端医疗器械等完整产业集群[40][41] 深圳在培育新质生产力方面具有围绕创新全过程的生态支持、要素集聚、民营企业支撑及区域联动等优势[42]