资金流向 - 养殖ETF（159865）盘中流入3.01亿份，盘中净流入2.44亿份，显示资金正抢筹养殖资产 [1] 行业现状与前景 - 生猪养殖行业正式进入亏损去产能阶段，预计未来几年供应压力持续较大 [1] - 由于行业负债率和流动比率改善有限，产能去化可能进一步加速 [1] - 行业产能调控政策与亏损去产能相互作用，可能导致本轮产能去化比2021和2023年更为彻底 [1] 指数与产品信息 - 养殖ETF（159865）跟踪中证畜牧指数（930707） [1] - 中证畜牧指数从沪深市场中选取业务涉及畜禽养殖、饲料加工等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数覆盖了畜禽养殖、饲料及动保等多个细分领域，具有较强的行业代表性 [1]

2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司营业收入134.93亿元，同比增长6.38% [1][2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元，同比大幅减少75.27% [1][2] - 2025年第三季度单季营业收入51.40亿元，同比增长5.35%，单季归属于上市公司股东的净利润为1.38亿元，同比减少76.40% [2] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为13.41亿元，同比减少25.75% [1][2] 扣除非经常性损益的盈利表现 - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.92亿元，同比减少74.36% [1][2] - 2025年第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为1.45亿元，同比减少75.70% [2] 公司首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2019年2月18日上市，发行新股4128万股，发行价格为29.35元/股 [2] - 首次公开发行募集资金总额为12.12亿元，募集资金净额为11.50亿元 [3] - 原计划募资11.50亿元，用于多个养鸡、饲料加工、养猪建设项目及补充营运资金 [3] - 首次公开发行发行费用为6156.80万元，其中保荐及承销费用3634.70万元 [4] 2022年定向增发情况 - 2022年8月公司向控股股东、实际控制人程立力定向发行普通股55,922,501股，发行价为22.71元/股 [4] - 此次定增共募集资金12.70亿元，扣除发行费用后募集资金净额为12.61亿元 [4] 历史融资与分红 - 公司首次公开发行及2022年定增合计募资额为24.82亿元 [5] - 2023年5月公司实施分红方案，每10股派息8元并转增8股 [5]

股价与交易表现 - 截至2025年11月14日收盘，公司股价报收于15.92元，当日下跌0.38% [1] - 当日换手率为1.08%，成交量为7.97万手，成交金额为1.27亿元 [1] 资金流向 - 11月14日主力资金净流出945.65万元 [4] - 同日游资资金净流入56.32万元，散户资金净流入889.33万元 [4] 投资者关注与公司回应 - 投资者关注公司猪肉业务持续亏损问题，并建议剥离猪肉资产以专注于白酒业务 [2][3] - 投资者建议公司通过与大网红合作等方式改变销售渠道以增加白酒销量 [2] - 针对剥离猪肉业务的建议，公司回应称猪肉业务暂无相关计划，并正通过优化产品结构、降本增效以提升盈利能力 [2][3] - 对于白酒业务，公司表示正深入贯彻"1-2-12-3+"营销战略，聚焦核心战略单品，强化终端网络布局，并通过系列主题活动提升品牌热度 [3]

行业投资评级 - 对农业行业维持“看好”评级 [5] 核心观点 - 生猪养殖行业产能去化确定性强化，政策与市场合力有望推动行业长期业绩提升 [3][8] - 10月生猪出栏量集中大增，供应压力持续显现，导致猪价大幅下跌 [8][11][12] - 后周期板块、种植链及宠物板块存在结构性投资机会 [3] 行业基本面总结 生猪板块 - 产能去化确定性提升：当前肥猪价格跌破12元/公斤，7kg断奶仔猪价格约200元/头，行业处于全面亏损阶段，市场化与政策驱动下产能去化有望启动 [8] - 10月出栏量显著增长：14家上市猪企合计出栏生猪1720.04万头，环比增长23.20%，同比增长25.85%；其中商品猪出栏量约1537.18万头，环比增长23.96% [8][11][12] - 猪价大幅下跌：受供强需弱格局影响，大部分上市公司商品猪销售价格环比降幅超10%，同比下跌30%以上 [8][12][13] - 出栏均重提升：11家样本企业商品猪出栏均重算术均值达126.27公斤，环比增加1.09kg [8][15][16] - 近期市场表现：截至11月14日，全国外三元生猪均价为11.73元/kg，周环比下跌1.51% [17] 白羽肉鸡板块 - 价格回归低波动稳定：截至11月14日，白羽肉毛鸡价格为7.12元/公斤，周环比上涨0.42%；鸡苗价格3.49元/羽，周环比下跌1.41% [22] 黄羽肉鸡板块 - 鸡价延续偏强走势 [31] 饲料板块 - 原料价格底部震荡：截至11月14日，玉米现货均价为2270.98元/吨，环比上涨1.45%；豆粕现货均价为3124元/吨，环比上涨0.85%；小麦现货均价为2485.89元/吨，环比下跌0.04% [33] 大宗农产品板块 - 天然橡胶价格下跌：截至11月14日，国内天然橡胶期货价格为15215元/吨，周环比下跌1.47% [8][45] - 全球玉米、大豆库存有所消化，下行周期接近尾声 [43][44] 投资建议总结 - 看好生猪养殖板块，相关标的包括牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧 [3][48] - 关注后周期板块，生猪存栏量回升有望提振饲料、动保需求，相关标的包括海大集团、瑞普生物 [3][48] - 布局种植链，粮价上行趋势确立，相关标的包括苏垦农发、北大荒、海南橡胶、隆平高科 [3][48] - 把握宠物板块机会，宠食行业增量提价逻辑持续落地，相关标的包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [3][48] 行业市场表现 - 农林牧渔板块跑赢大盘：本周（2025/11/10-2025/11/14）申万农林牧渔指数上涨2.70%，跑赢上证综指2.88个百分点 [50] - 子板块表现：农产品加工、动物保健、渔业涨幅居前，周涨幅分别为6.40%、6.24%、6.20% [50]

行业安全生产风险 - 当前正值秋冬关键生产期，畜禽养殖有限空间作业频次明显增加 [1] - 密闭环境有毒有害气体易积聚且不易扩散，导致中毒、窒息及爆炸风险等级上升 [1] - 青贮间、粪便储存间等场所有坠落和掩埋事故风险，环境潮湿且易燃气体聚集易引发设备伤害和失火爆炸 [1] 安全生产管理要求 - 行业需对作业人员加强安全生产宣传教育培训，保障从业人员生命安全和养殖场稳定发展 [1] - 清理检修时建议设置必要防护措施，并安排外部监护人员与内部作业人员保持全程通信联络 [1] - 作业时需持续保持通风状态，必要时配备强制通风设备，防范违规使用电气设备和违章动火行为 [1][2] 应急救援准备不足 - 多数养殖场所存在未制定针对性应急方案、人员缺乏救援技能、救援设备缺失等情况 [2] - 建议制定应急救援预案，明确报警疏散救援流程，每季度组织一次实战演练 [2] - 作业现场需配备急救箱、有毒气体检测仪、正压式呼吸器、救援三脚架等应急装备并确保完好可用 [2] 安全事故应对指南 - 发生有限空间安全事故时需杜绝盲目救人，应先检测气体浓度并由专业救援人员实施救援 [2] - 事故发生后应立即向120、119求助，避免导致伤亡扩大 [2]

大宗交易情况 - 11月14日发生一笔大宗交易，成交量24.00万股，成交金额352.56万元，成交价14.69元，相对当日收盘价折价18.66% [2] - 该笔交易买卖方营业部均为中国中金财富证券有限公司云浮新兴东堤北路证券营业部 [2] - 近3个月内该股累计发生8笔大宗交易，合计成交金额为5324.66万元 [2] 近期股价与资金流向 - 11月14日收盘价为18.06元，下跌1.63%，日换手率为0.59%，成交额为6.45亿元 [2] - 当日主力资金净流出4766.61万元，近5日该股累计上涨0.73%，但近5日资金合计净流出1.68亿元 [2] 融资数据 - 公司最新融资余额为8.08亿元，近5日减少3584.23万元，降幅为4.25% [2]

公司概况与业务结构 - 公司核心业务为肉类及肉制品提供，涵盖清远鸡、生猪及相关肉制品 [4] - 生猪产品是公司最主要的营收来源，2022年至2024年收入占比分别为65.5%、61.6%、67.1%，2025年上半年占比达66.3% [4] - 清远鸡及其他土鸡产品收入占比近几年均在28%以下 [4] - 按清远鸡出栏量计算，公司是中国规模最大的清远鸡提供商，2024年市场份额约59.3%，出栏量为3270万只 [2][4] - 2024年，按出栏量计，公司在广东省黄羽肉鸡企业中排名第二，市场份额为5.2% [4] 财务表现与盈利能力 - 公司业绩受行业周期影响显著波动，2022年盈利3.41亿元，2023年亏损6.69亿元，2024年净利润反弹至8.90亿元 [5] - 2025年上半年公司营收22.21亿元，同比增长3%，但净利润为1.27亿元，较2024年同期的4.73亿元大幅下滑超七成 [5] - 生猪产品毛利率整体高于清远鸡业务，2022年至2024年毛利率分别为21.1%、0.4%和20.6% [5] - 同期清远鸡及其他土鸡产品毛利率分别为5.6%、0.7%和16.4% [5] - 2025年上半年净利润率为5.7%，并录得生物资产公允价值变动净亏损7640万元，销售开支大幅增加36.5% [5][6] 行业地位与市场竞争 - 在生猪领域面临激烈竞争，2024年以营收计位列中国西南部生猪养殖企业第八，市场份额为0.9% [6] - 按单头生猪毛利计，公司以470元/头的单头生猪毛利位居中国规模化生猪养殖企业第二 [6] - 黄羽肉鸡整体市场规模从2020年到2024年呈下降趋势，预计今年会开始正增长 [4] 发展战略与未来规划 - 公司向港交所递交招股书，计划通过IPO募集资金 [2] - 募集资金将重点投向加工肉制品生产、线下餐饮服务、技术研发等领域 [6] - 具体计划包括建设天农数智化农产品加工产业园、农文旅产业园以及发展以清远鸡鲜切火锅为代表的特色餐饮 [6]

交易概况 - 2025年11月14日，温氏股份发生一笔大宗交易，成交量为24万股，成交金额为352.56万元[1] - 该笔交易成交价格为14.69元，较当日市场收盘价18.06元折价18.66%[1] - 此次大宗交易成交额占公司当日总成交额的0.54%[1] 交易细节 - 买方营业部为中国中金财富证券有限公司云浮新兴东堤北路证券营业部[2] - 卖方营业部同样为中国中金财富证券有限公司云浮新兴东堤北路证券营业部[2] - 交易证券代码为300498，证券简称为温氏股份[2]

股东股权变动 - 牧原股份股东牧原实业集团有限公司解除质押公司股份64200000股 [2]

公司概况与业务结构 - 公司核心产品为清远鸡和生猪 是肉类及肉制品提供商[5] - 按清远鸡出栏量计算 公司是中国规模最大的清远鸡提供商 2024年市场份额约59.3%[2][4] - 公司2024年清远鸡出栏量为3270万只[4] - 生猪产品是公司最主要的营收来源 2022年至2024年收入占比分别为65.5%、61.6%、67.1% 2025年上半年占比达66.3%[5] - 清远鸡及其他土鸡产品收入占比近几年均在28%以下[5] 财务表现与盈利能力 - 公司业绩受行业周期影响显著 2022年盈利3.41亿元 2023年亏损6.69亿元 2024年净利润反弹至8.90亿元[5] - 2025年上半年营收22.21亿元 同比增长3% 净利润1.27亿元 同比大幅下滑超七成[6] - 生猪产品毛利率整体高于清远鸡业务 2022年至2024年清远鸡及其他土鸡产品毛利率分别为5.6%、0.7%和16.4% 同期生猪产品毛利率分别为21.1%、0.4%和20.6%[5] - 2025年上半年净利润率为5.7%[6] - 2025年上半年因生猪价格走低导致生物资产公允价值变动净亏损7640万元 同时销售开支大幅增加36.5%[7] 行业地位与市场竞争 - 在黄羽肉鸡领域 2024年公司在广东省黄羽肉鸡企业中排名第二 市场份额为5.2%[4] - 在生猪养殖领域 2024年公司以营收计位列中国西南部生猪养殖企业第八 市场份额为0.9%[7] - 按单头生猪毛利计 公司以470元/头的单头生猪毛利位居中国规模化生猪养殖企业第二[7] 发展战略与未来规划 - 公司向港交所递交招股书 计划通过IPO募集资金[2] - 募集资金将重点投向加工肉制品生产、线下餐饮服务、技术研发等领域[7] - 具体计划包括建设天农数智化农产品加工产业园 发展农文旅产业园 以及拓展以清远鸡鲜切火锅为代表的特色餐饮[7]