行业政策与调控 - 生猪行业已进入调控期，相关部门召开会议强化调控措施，通过减少产能手段调控猪价 [1] - 调控猪价是抗通缩的最有效方式之一，政策调控的最终目标是使猪价恢复至合理区间 [1] - 本轮调控预计不会很激烈，更可能呈现“调控—加码—修正”的持续政策路径 [1] 行业供需与价格展望 - 短期来看，由于下半年生猪出栏量或有增加以及大猪库存或有消化，猪价依然面临下行压力 [1] 投资机会与逻辑 - 生猪行业产能调控背景下，更多投资机会来自于低成本企业带来的业绩兑现以及分红提升带来的价值重估 [1] 相关金融产品 - 养殖ETF（159865）跟踪的是中证畜牧指数（930707） [1] - 中证畜牧指数从沪深市场中选取业务涉及畜禽养殖、饲料加工等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映畜牧业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数覆盖了畜禽养殖、饲料及动保等多个细分领域，具有较强的行业代表性 [1]

资金流向 - 养殖ETF（159865）盘中流入3.01亿份，盘中净流入2.44亿份，显示资金正抢筹养殖资产 [1] 行业现状与前景 - 生猪养殖行业正式进入亏损去产能阶段，预计未来几年供应压力持续较大 [1] - 由于行业负债率和流动比率改善有限，产能去化可能进一步加速 [1] - 行业产能调控政策与亏损去产能相互作用，可能导致本轮产能去化比2021和2023年更为彻底 [1] 指数与产品信息 - 养殖ETF（159865）跟踪中证畜牧指数（930707） [1] - 中证畜牧指数从沪深市场中选取业务涉及畜禽养殖、饲料加工等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数覆盖了畜禽养殖、饲料及动保等多个细分领域，具有较强的行业代表性 [1]

行业供需与产能阶段 - 生猪养殖行业已步入亏损去产能阶段 [1] - 从能繁母猪和仔猪等前瞻指标看，2026年上半年供给压力依旧较大 [1] - 行业亏损去产能可能因需求季节性回落及产能调控政策而进一步加剧 [1] 企业核心竞争力与行业格局 - 在当前养殖行业成本方差较大的背景下，产能去化是一个持续过程，高成本养殖主体会率先实现去化 [1] - 周期下行阶段养殖成本的竞争力是企业最核心的竞争力，其次是企业自身的现金流 [1] - 本轮周期或将带来养殖行业竞争格局的持续优化，真正有成本优势以及现金流的企业未来将迎来更长的盈利周期 [1] 相关投资工具与指数 - 养殖ETF（159865）跟踪中证畜牧指数（930707） [1] - 中证畜牧指数从沪深市场选取业务涉及畜禽养殖、饲料加工等领域的上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖畜禽养殖、饲料及动保等多个细分领域，具有较强的行业代表性 [1]

行业供给与价格展望 - 四季度生猪行业供给压力仍然较大 [1] - 2024年5月以来生猪产能增加 对应2025年四季度及2026年一季度供给继续增加 [1] - 预计猪价压力仍大 [1] 行业政策与趋势 - 生猪行业“反内卷”持续加码 多方多次召开会议 [1] - 政策围绕“控产能、降体重、限二育”精准发力 [1] - 随着政策执行力度加大及近期猪价低位加剧亏损 预计近期产能去化将有所加速 [1] - 明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [1] 相关投资产品 - 养殖ETF（159865）跟踪中证畜牧指数（930707） [1] - 中证畜牧指数从沪深市场选取业务涉及畜禽养殖、饲料加工等领域的上市公司证券 [1] - 指数覆盖畜禽养殖、饲料及动保等多个细分领域 具有较强的行业代表性 [1]

资金流向与ETF表现 - 养殖ETF（159865）盘中资金流入1.03亿份，净流入8400万份，显示资金正积极配置养殖资产 [1] - 该ETF跟踪中证畜牧指数（930707），该指数选取业务涉及畜禽养殖、饲料加工等领域的上市公司证券，覆盖畜禽养殖、饲料及动保等多个细分领域 [1] 生猪市场供需现状 - 全国生猪价格显著回升，市场处于供需博弈阶段 [1] - 供给端方面，规模猪企出栏压力缓和，并采取控量提价策略 [1] - 需求端方面，因天气转暖及腌腊季到来，需求有望逐步好转 [1] 行业盈利与产能调整 - 生猪养殖行业目前仍处于亏损状态，但环比已明显减亏 [1] - 行业主动去产能已经开启，落后产能将逐步出清 [1] - 中长期来看，国内生猪价格中枢有望抬升 [1] 行业发展趋势 - 未来生猪养殖行业发展以“提质增效”为主要趋势 [1] - 行业优质产能的市占率预计将进一步提升 [1]

市场表现与资金流向 - 养殖ETF（159865）价格上涨超过1.2% [1] - 近10日资金净流入额接近3亿元 [1] - 今日盘中申购超过6000万份额 [1] 行业前景与政策影响 - 政策引导下的产能调控是未来核心旋律 [1] - 落后产能去化预期提升 [1] - 板块迎来明显催化 [1] - 2025年优质产能凭借成本优势有望维持盈利 [1] - 板块估值具备安全性和向上弹性 [1] 指数与产品结构 - 养殖ETF（159865）跟踪中证畜牧指数（930707） [1] - 指数从沪深市场选取畜禽养殖、饲料加工及兽药生产等相关业务上市公司证券 [1] - 成分股覆盖从养殖到加工的全产业链 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证畜牧养殖ETF联接A（012724）和C（012725） [1]

农林牧渔行业展望 - 肉牛及原奶板块看好2025年国内牧业大周期反转 海内外肉牛及原奶景气有望共振上行 [1] - 宠物行业作为稀缺消费成长领域 有望持续受益人口变化趋势 [1] - 饲料板块中白马企业超额收益明显 有望受益水产景气复苏 [1] - 生猪产业2025年景气有望维持 看好龙头低估值修复 [1] - 禽类方面白鸡中长期消费中枢上移 黄鸡或率先受益内需提振 [1] - 鸡蛋在产父母代存栏维持增长 [1] - 白糖短期进口到港增加 [1] - 橡胶短期价格预计趋稳 中期看好景气向上 [1] - 玉米国内供需平衡趋于收紧 价格有望维持温和上涨 [1] 养殖ETF产品信息 - 养殖ETF（159865）跟踪中证畜牧指数（930707） 该指数从沪深市场选取畜禽饲料 畜禽养殖 动物疫苗及兽药等领域上市公司证券 [1] - 指数注重行业覆盖的全面性与代表性 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证畜牧养殖ETF联接A（012724）和国泰中证畜牧养殖ETF联接C（012725） [1]

养殖ETF表现 - 7月30日早盘养殖ETF（159865）涨幅超过1.2% [1] 生猪行业供需情况 - 二季度能繁母猪产能小幅回升，6月底存栏量4043万头，环比增长0.1%，接近2024Q2末水平 [1] - 2025Q2生猪出栏总量17143万头，同比增长1.2% [1] - 头均产肉量82.72公斤，环比增加0.46公斤 [1] - 期末存栏42447万头，同比增长2.2%，预计后续供给维持宽松 [1] 行业利润状况 - 6月商品猪均价降至14.57元/公斤，同比下降20.6% [1] - 仔猪价格同比下降14.5% [1] - 规模场头均利润缩窄至7元/头，散户亏损6元/头 [1] - 长期看生猪产能周期底部渐明，行业有望进入盈利上行期 [1] 中证畜牧指数 - 养殖ETF跟踪中证畜牧指数（930707） [1] - 该指数从沪深市场选取畜禽饲料、养殖、疫苗兽药等业务上市公司证券作为样本 [1] - 全面覆盖畜牧业上下游产业链，能较好体现行业整体发展状况 [1] 相关基金产品 - 无股票账户投资者可关注国泰中证畜牧养殖ETF联接A（012724）和C（012725） [1]

养殖板块市场表现 - 养殖ETF（159865）今日涨幅超1.3% 连续4日净流入 [1] - 中证畜牧指数（930707）覆盖畜禽养殖、饲料加工及兽药生产等全产业链企业 行业代表性较强 [1] 生猪养殖行业分析 - 生猪养殖板块报表端显示产能周期已触底 但库存高位仍影响逻辑理顺 [1] - 政策驱动加速行业降重去库存 量价关系有望重新匹配 [1] - 去库存结束后板块或开启长周期盈利上行期 [1] 后周期板块动态 - 生猪存栏量回升带动饲料、动保需求 相关企业业绩逐步回升 [1]