据4月"温州指数"统计，当月融资金额为318097.95万元，交易笔数6934笔，环比融资金额上升22.75%， 交易笔数上升53.65%；同比融资金额下降21.54%，交易笔数下降16.18%。从融资金额结构看，4月小额 融资（100万元以下）金额占比为44.08%，中额融资（大于等于100万元且小于500万元）金额占比为 38.07%，大额融资（大于等于500万元）金额占比为17.85%。大额融资金额占比环比下降20.90个百分 点，小额融资金额和中额融资金额占比环比分别上升9.30和11.60个百分点。 从不同融资主体利率水平来看，温州地区民间融资4月市场主体融资利率为16.96%，环比上升3.19个百 分点；社会直接借贷利率和融资担保费率分别为9.80%和0.36%，环比分别下降0.74和0.07个百分点。 新华财经杭州5月14日电（记者吕昂）根据温州市人民政府办公室对当地指数监测点最新数据显示， 2025年4月温州地区民间融资综合利率指数（简称"温州指数"）为13.87%（相当于月息1分16），环比上 升2.08%，同比下降0.60%。 分融资期限看，当地一周期期限利率最高、为21.19%，较3月利 ...

政策文件核心内容 - 国家金融监督管理总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，提出扩大股权投资范围至试点城市所在省份，支持商业银行设立金融资产投资公司，并拓宽保险资金投资渠道 [1] - 截至2025年3月底，五家金融资产投资公司已实现18个试点城市签约全覆盖，签约金额超过3500亿元 [1] 金融资产投资公司(AIC)定义与业务模式 - AIC是由商业银行发起并全资控股的非银行金融机构，主要从事银行债权转股权及配套支持业务 [2] - 业务模式包括债转股和发股还债两种，不良资产来源均为母银行信贷资产 [2] - 除不良资产处置外，AIC可利用自有资本进行对外股权投资，包括管理或参与私募股权投资基金 [2] AIC市场定位与优势 - AIC在私募股权市场投资试点打破了银行信贷部门与实体企业股权投资之间的界限 [3] - AIC具有防控处置投资项目风险的专业能力，是股权市场当之无愧的长期资本 [5] - AIC可利用母银行渠道网络优势发掘优质项目，比其他机构更擅长参与被投企业经营治理 [6] 政策建议与发展方向 - 建议进一步扩大私募股权投资试点范围，支持更多银行机构新设AIC [7] - 建议加快完善政策监管体系，构建激励兼容的股权投资决策机制 [8] - 建议打造有利于高质量发展的资本市场，完善发行交易体系，发展多层次资本市场 [9] - 建议优化科技产业创新发展环境，引导金融资本支持实体产业发展 [10] 宏观经济背景 - 我国经济正处于结构调整和转型升级阶段，科技创新带动产业高质量发展成为关键 [4] - 中央金融工作会议将发展科技金融列为首要任务，政治局会议强调壮大耐心资本 [4]

来源：贸易金融 ——访山东投融资担保集团党委委员、副总经理 靖树军 文/ 本刊记者 夏天 山东省投融资担保集团首创"供票+担保"产融结合新模式，直连国家级供应链票据平台，以担保信用穿 透产业链末梢，精准滴灌小微融资，支小支农，激活就业消费双循环，书写普惠金融新答卷。 ——题记 近日，小微企业融资难题迎来破局曙光。山东省投融资担保集团在全国首创"供应链票据+担保"产融结 合新模式，其"鲁担惠企通"平台获准直连上海票据交易所供应链票据平台，成为全国首家拥有此资质的 政府性融资担保机构。这意味着该集团打造的"担保增信+票据流转"双轮驱动机制正式接入国家级金融 基础设施，为产业链注入强劲动能。 作为全国担保行业标杆，山东省投融资担保集团已累计为全省62万户小微企业和"三农"主体提供超4000 亿元担保贷款。此次创新，一方面通过票据承载担保信用穿透产业链，让末梢小微企业摆脱对核心企业 的依赖，实现"脱核融资"；另一方面构建起政府担保与市场化票据工具协同的新生态，形成了"担保增 信-票据融资-产业赋能"的全链条服务，实现了中小企业生存-人民稳就业-消费激活的正循环，以金 融"活水"精准滴灌实体经济，为稳民生促发展贡献出" ...

意数信息的智能科技平台集成了进件管理、客户管理、渠道管理、产品匹配、智能预审、额度测算、智 能签约分配、贷后管理、风控预警等多种功能。通过智能算法，平台可以为客户智能匹配符合其资质的 贷款产品，并根据内置的银行产品准入要求、额度策略及过往客户的实际额度情况，为客户测算大致额 度。客户进件后，系统将按照设置的随机分配、时间段分配、重点分配等策略，自动分配意数的签约协 调人员，与银行进行对接。这一过程中，系统建立了业务员和银行客户经理之间的"防火墙"，避免了单 一业务员与银行人员串通、作假等一系列问题。贷款发放后，系统还提供贷后管理及风控预警功能，通 过业务员或客户上传的用途凭证，判定客户用途的真实性和合理性，并做出正常、可疑、违规等判断。 同时，系统会根据提交数据，自动分析进件渠道的风险指数，并自动发出预警，从而辅助银行控制贷后 及渠道风险，确保业务合规进行。 意数信息的服务特色不仅体现在其先进的智能科技平台上，更体现在其对客户需求的深刻理解上。公司 不仅提供传统的融资服务，还积极探索生态化布局，将服务延伸至更多消费场景。通过与核心商户共建 消费金融场景，客户在购车、装修等大额消费时可以直接触发融资申请，享受一 ...

中信金融资产投资金川镍钴项目 - 中信金融资产出资32.5亿元参与金川镍钴战略引资，支持其产业和技术升级、优化股权结构[3] - 金川镍钴公司由金川集团2023年末资产重组成立，拥有完整镍钴产业链，承担保障国家战略性矿产资源安全的重任[3] - 镍金属广泛应用于不锈钢、航天军工、动力电池等领域，我国镍矿资源稀缺且集中于甘肃金昌市[3] 项目战略意义 - 项目旨在增强国家镍钴资源供应链安全，促进传统产业升级和龙头企业做强做优[2] - 金川集团为全球领先镍钴生产基地，其生产线被列为全国矿产资源综合利用三大基地之一[3] - 中信金融资产通过专业化金融服务，助力企业提升资本实力和治理结构优化[3][4] 金融服务与协同机制 - 公司以领投方及基石投资人身份参与项目，引入治理经验并推动资源配置优化[4] - 内部总分联动：资产经营一部负责股权管理及行业研究，甘肃分公司搭建属地沟通桥梁[4] - 联合中信银行、中信证券提供"投资+投行"全周期服务，发挥中信集团综合金融优势[5] 地方经济与产业影响 - 项目聚焦甘肃优势产业，通过产业聚集和转型升级为地方经济注入新动能[4] - 金川镍钴的产业链升级将推动镍钴资源集约化利用和绿色低碳开发[5] - 项目获得地方政府高度认可，强化了国家战略性金属龙头企业的支撑作用[4][5]

融资租赁行业的外资引进 - 融资租赁在实体产业与资本市场间扮演桥梁角色 外资机构通过该渠道参与国内产业升级的需求强烈 [1] - 构建高效外资引入渠道成为行业发展核心课题 金融开放背景下外资参与度持续提升 [1] 外资进入的主要途径 - 跨境资产证券化：2023年上半年上海自贸区发行首单外资主导飞机租赁ABS 规模32亿元 底层为6架宽体客机 获国际AAA评级 [3] - QFLP试点：海南自贸港政策允许外资以有限合伙人参与人民币基金 某欧洲养老基金投资15亿元于海上风电设备租赁 年化收益8 7% 较欧洲同类高240基点 [3] - 跨境人民币双向资金池：某德资汽车集团通过该工具将欧元转为离岸人民币 用于新能源车租赁 资金周转效率提升40% [3] 外资友好型生态系统构建 - 监管协同创新：粤港澳大湾区"监管沙盒"机制缩短跨境保税租赁审批至20天 实现海关外管税务数据实时互通 [3] - 税务架构优化：天津东疆保税港区"租赁物海关异地监管"降低外资18%运营成本 飞机船舶可分期缴纳增值税 单架波音787缓缴超3000万元 [3] - 专业服务配套：引进国际船舶估值机构等第三方服务 某新加坡海事服务商助外资船舶资产处置周期缩短60% 残值评估准确度达97% [3] - 数字基建支撑：区块链技术实现15国设备物权实时验证 某中外合资平台不良资产率从2 1%降至0 7% [3] 运营优化与文化融合 - 某日资租赁公司采用"自然对冲+衍生工具"组合策略 将日元兑人民币波动利润侵蚀控制在0 5%以内 [4] - 某美资机构在华医疗设备租赁中组建本地化团队 设备交付周期从14周缩至6周 客户满意度提升35个百分点 [4] 行业发展前景 - 跨境租赁未来3-5年有望在新能源装备 碳资产交易等领域催生百亿级市场 人民币国际化与绿色金融标准趋同将加速发展 [4] - 行业需平衡开放与风险 从业人员需兼具政策敏锐度与金融工具创新能力 [4]

发行企业披露情况 - 2533家发行企业面向全部银行间市场机构投资者披露了2024年年度报告，509家发行企业定向披露了2024年年度报告 [1] - 21家发行企业面向全部银行间市场机构投资者披露了2024年年度报告的延迟披露公告，6家发行企业定向披露了延迟公告 [1] - 2491家发行企业面向全部银行间市场机构投资者披露了2025年第一季度财务报表，75家发行企业定向披露了第一季度财务报表 [1] - 24家发行企业面向全部银行间市场机构投资者披露了2025年第一季度财务报表的延迟披露公告，2家发行企业定向披露了延迟公告 [1] 信用增进机构披露情况 - 83家信用增进机构面向全部银行间市场机构投资者披露了2024年年度报告，55家信用增进机构定向披露了2024年年度报告 [1] - 2家信用增进机构面向全部银行间市场机构投资者披露了2024年年度报告的延迟披露公告，1家信用增进机构定向披露了延迟公告 [1] - 77家信用增进机构面向全部银行间市场机构投资者披露了2025年第一季度财务报表，4家信用增进机构定向披露了第一季度财务报表 [2] - 2家信用增进机构面向全部银行间市场机构投资者披露了2025年第一季度财务报表的延迟披露公告 [2] 披露规则与执行 - 银行间债券市场存续非金融企业债务融资工具的发行企业、信用增进机构及承继机构需在2025年4月30日前披露2024年年度报告及2025年第一季度财务报表 [2] - 北京金融资产交易所于4月30日完成了各机构提交定期报告文件的格式审核及发布工作 [2]

公司业绩表现 - 2024年全年实现营业收入21.47亿元，同比下降45% [1] - 净利润16.97亿元，同比下滑21% [1] - 不良资产、综合金融服务、资产管理三大业务板块营业收入分别下滑34.76%、32.86%、52.93% [1] - 计提公允价值变动损益由2023年的-5.45亿元变为2024年的-7.46亿元，多计提36.88% [1] 业务板块分析 - 不良资产板块收入下降主要因宏观经济影响导致处置难度加大、行业竞争加剧及处置收益率下降 [2] - 综合金融服务板块收入减少因业务规模收缩及国家利率下调影响项目收益率 [2] - 资产管理板块收入下滑因部分不良资产类基金、债权类基金收益率下降 [2] - 公允价值变动损益多计提因公司根据资产评估情况计提损失以压实资产质量 [2] 综合金融服务业务风险 - 综合金融服务业务前五大投资标的中4项为委托贷款、1项为信托计划，合计投资额度达20亿元 [2] - 2017年向粤泰控股发放的3亿元信托贷款已逾期，截至募集说明书签署日余额2.49亿元 [3] - 2016年认购的"中粮信托·勤上光电股票收益权投资集合资金信托计划"4亿元投资出现逾期，预期年化收益率12% [3] - 2021-2023年信用减值损失计提金额分别为-5921.14万元、-4770.64万元、-8.91亿元，2023年同比暴增1768% [3][4] 业务规模与行业背景 - 2021-2024年综合金融服务业务收入分别为5.77亿元、3.33亿元、2.83亿元、1.9亿元，持续下滑 [5] - 截至2024年3月末综合金融服务业务投资余额下降至47.65亿元，但盈利贡献仍较高 [4] - 公司成立于2014年12月，注册资本496亿元，是国内最大地方资产管理公司 [5] - 行业受宏观经济下行、房地产景气度不足及信用风险暴露影响 [4]

融资支持政策 - 加强项目融资需求数据共享 [1] - 深化支持小微企业融资协调工作机制 [1] - 延长流动资金贷款期限政策和无还本续贷扩围政策 [1] 融资担保服务 - 推动政府性融资担保机构增加民营企业融资担保业务比例 [1] - 完善科技贷款风险补偿长效投入机制 [1] - 优化民营科技型企业融资担保服务 [1] 股权融资支持 - 支持符合条件的民营企业通过首发、再融资等方式实施股权融资 [1] - 深入实施"千企展翼"行动计划 [1] - 加强上市后备企业资源库建设 [1] - 鼓励有条件的民营企业挂牌上市 [1]

Table_First|Table_Summary 固收定期研究 2025 年 5 月 11 日 【华福固收】 AIC 扩容的影响和机会 ➢ AIC扩容的影响和机会 ➢ 金融债 二永债方面，目前短端品种表现更优，且短期内仍有一定的下行空间，国股行二永债流 动性更好，有"类利率"的交易属性，可以在当前行情中博弈相关投资机会，5Y及以内 的国股行二永债可以直接找凸点交易；对于想提前关注长端二永的机构来说，部分流动 性较强的如9-10Y高等级二永可按照每调买机进行适度参与。配置角度来看，票息策略 仍占优，对于负债端稳定的机构来说，可以在头部城农商行二永债中适当下沉，目前隐 含评级AA+的4-5Y二永债的信用利差分别为38.35BP和42.90BP，较同期限AAA-二永债的 利差分别高出5.27BP和5.07BP，有一定的配置优势。 2025年5月7日，兴业银行获国家金融监督管理总局批准筹建兴银金融资产投资有限公 司，注册资本100亿元，为兴业银行的全资子公司。兴银金融资产投资有限公司顺利开 业后，将成为首家由股份行持牌的金融资产投资公司（AIC），也将打破当前"五大AIC" 的行业格局成为我国第六家金融AIC。次日 ...