股价表现与估值 - 5月8日收盘价为6 95元 下跌2 80% 滚动市盈率PE为52 47倍 总市值51 24亿元 [1] - 公司所处专用设备行业市盈率平均61 06倍 行业中值48 80倍 公司排名第173位 [1] 资金流向 - 5月8日主力资金净流出7238 67万元 近5日总体净流出1114 00万元 [1] 主营业务与产品 - 主营业务包括智慧矿山和国防军工业务 [1] - 主要产品涵盖煤矿安全监测系统 智能运输系统 矿用通讯系统等10类产品 [1] - 旗下矿业科技和师凯科技分别被评为国家级和省级"专精特新"企业 [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业收入8862 40万元 同比增长1 89% [2] - 净利润1325 84万元 同比增长24 21% 销售毛利率48 43% [2] 行业对比 - 公司PE(TTM)52 47倍 低于行业平均61 06倍 高于行业中值48 80倍 [2] - 市净率2 13倍 低于行业平均4 21倍和行业中值3 06倍 [2] - 总市值51 24亿元 低于行业平均61 34亿元 高于行业中值39 68亿元 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2025年5月1日三项消防产品新国标实施，技术进步且突出智能化、整合、环保与安全标准，部分超越国际标准，为行业龙头创造竞争优势，青鸟消防有望提升市场份额 [1] - 2024年青鸟消防工业与行业项目累计约5.1亿，同比增长46%，占总体业务18.3%，工业消防市场分散，为公司提供成长空间 [2] - 消防安全行业向智能化变革，公司自研朱鹮系列芯片，探索消防+通信一体化解决方案，为消防机器人商业化落地提供支持 [3] - 因下游需求不及预期，下调公司盈利预测，预计2025 - 2027年营收分别为52.82/58.38/65.54亿元，归母净利润分别为5.25/6.13/6.95亿元 [3] 财务指标总结 历史与预测财务数据 - 2023 - 2027年营业收入分别为49.72亿、49.23亿、52.82亿、58.38亿、65.54亿元，增长率分别为8.0%、 - 1.0%、7.3%、10.5%、12.3% [4][9] - 归母净利润分别为6.59亿、3.53亿、5.25亿、6.13亿、6.95亿元，增长率分别为15.7%、 - 46.4%、48.6%、16.8%、13.5% [4][9] - EPS分别为0.89元/股、0.48元/股、0.71元/股、0.83元/股、0.94元/股 [4][9] 主要财务比率 - 净资产收益率分别为10.9%、5.6%、8.0%、8.9%、9.5% [4] - P/E分别为12.6倍、23.5倍、15.8倍、13.6倍、12.0倍 [4][9] - P/B分别为1.3倍、1.4倍、1.3倍、1.2倍、1.1倍 [4][9] 资产负债表 - 2023 - 2027年资产总计分别为84.72亿、88.87亿、95.06亿、101.48亿、108.46亿元 [9] - 负债合计分别为19.95亿、24.47亿、26.66亿、29.44亿、31.73亿元 [9] 利润表 - 营业利润分别为7.98亿、4.52亿、6.39亿、7.51亿、8.56亿元 [9] - 利润总额分别为7.98亿、4.45亿、6.39亿、7.51亿、8.54亿元 [9] 现金流量表 - 经营活动现金流分别为6.3亿、5.65亿、8.62亿、0.71亿、9.22亿元 [9] - 投资活动现金流分别为 - 7.22亿、 - 7.97亿、 - 1.2亿、 - 1.62亿、 - 1.68亿元 [9] - 筹资活动现金流分别为 - 4.84亿、 - 3.24亿、 - 1.9亿、 - 3.35亿、 - 3.23亿元 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2025年5月1日三项消防产品新国标实施，技术进步且突出智能化、整合、环保与安全标准，部分超越国际标准，为物联网和智慧消防建设奠基，行业龙头青鸟消防有望提升市场份额 [1] - 2024年青鸟消防工业与行业项目累计约5.1亿，同比增长46%，占总体业务18.3%，工业消防典型产品实现2.48亿收入，工业报警产品收入1.2亿，同比增长55.59%，工业消防市场为公司提供成长空间 [2] - 消防安全行业向智能化变革，消防机器人有望商业化落地，青鸟消防自研朱鹮系列芯片，探索消防+通信一体化解决方案，为机器人巡检提供功能支持 [3] - 因下游需求不及预期，下调公司盈利预测，预计2025 - 2027年营收分别为52.82/58.38/65.54亿元，归母净利润分别为5.25/6.13/6.95亿元，对应PE分别为15.8/13.6/12.0X [3] 财务指标总结 历史与预测财务数据 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|4,972|4,923|5,282|5,838|6,554| |增长率yoy（%）|8.0|-1.0|7.3|10.5|12.3| |归母净利润（百万元）|659|353|525|613|695| |增长率yoy（%）|15.7|-46.4|48.6|16.8|13.5| |EPS最新摊薄（元/股）|0.89|0.48|0.71|0.83|0.94| |净资产收益率（%）|10.9|5.6|8.0|8.9|9.5| |P/E（倍）|12.6|23.5|15.8|13.6|12.0| |P/B（倍）|1.3|1.4|1.3|1.2|1.1| [4] 资产负债表数据（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产|6664|6671|7294|7909|8581| |现金|2950|2578|3130|3070|3446| |其他应收款|2252 88|2725 104|2615 102|3287 125|3339 130| |预付账款|40|54|47|65|61| |存货|766|684|874|837|1080| |其他流动资产|567|525|525|525|525| |非流动资产|1808|2216|2213|2238|2265| |长期投资|136|131|116|101|84| |固定资产|405|986|953|939|941| |无形资产|282|425|468|519|550| |其他非流动资产|985|674|676|680|690| |资产总计|8472|8887|9506|10148|10846| |流动负债|1803|2028|2309|2647|2936| |短期借款|262|353|353|719|666| |应付票据及应付账款|750|821|867|986|1090| |其他流动负债|791|854|1089|941|1181| |非流动负债|193|419|357|297|236| |长期借款|93|314|252|192|131| |其他非流动负债|100|105|105|105|105| |负债合计|1995|2447|2666|2944|3173| |少数股东权益|240|351|376|406|440| |股本|758|744|893|893|893| |资本公积|2296|2126|1977|1977|1977| |留存收益|3337|3429|3789|4196|4645| |归属母公司股东权益|6237|6089|6465|6798|7234| |负债和股东权益|8472|8887|9506|10148|10846| [9] 利润表数据（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|4972|4923|5282|5838|6554| |营业成本|3070|3123|3356|3685|4129| |营业费用|32 642|36 667|37 709|42 759|47 839| |管理费用|270|328|353|388|433| |研发费用|250|263|277|308|345| |财务费用|-41|-9|-2|-3|4| |资产减值损失|-8|-89|0|0|0| |其他收益|94|106|83|88|93| |公允价值变动收益|2|4|1|1|2| |投资净收益|11|-5|2|3|3| |资产处置收益|1|-1|0|0|0| |营业利润|798|452|639|751|856| |营业外收入|2|4|5|5|4| |营业外支出|2|11|4|5|6| |利润总额|798|445|639|751|854| |所得税|92|83|89|108|125| |净利润|706|362|550|643|729| |少数股东损益|47|9|25|30|34| |归属母公司净利润|659|353|525|613|695| |EPS（元）|0.89|0.48|0.71|0.83|0.94| [9] 现金流量表数据（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流|630|565|862|71|922| |净利润|706|362|550|643|729| |折旧摊销|77|92|127|140|146| |财务费用|-41|-9|-2|-3|4| |投资损失|-11|5|-2|-3|-3| |营运资金变动|-248|-168|190|-705|47| |其他经营现金流|146|284|-1|-1|-2| |投资活动现金流|-722|-797|-120|-162|-168| |资本支出|415|321|11|41|43| |长期投资|-125|-297|15|15|17| |其他投资现金流|-432|-773|-94|-106|-108| |筹资活动现金流|-484|-324|-190|-335|-323| |短期借款|-258|91|0|0|0| |长期借款|-7|221|-62|-60|-61| |普通股增加|194|-14|149|0|0| |资本公积增加|-155|-170|-149|0|0| |其他筹资现金流|-257|-452|-128|-275|-263| |现金净增加额|-562|-580|552|-426|430| [9] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |成长能力：营业收入(%)|8.0|-1.0|7.3|10.5|12.3| |成长能力：营业利润(%)|16.3|-43.3|41.2|17.6|13.9| |成长能力：归属于母公司净利润(%)|15.7|-46.4|48.6|16.8|13.5| |获利能力：毛利率(%)|38.2|36.6|36.5|36.9|37.0| |获利能力：净利率(%)|13.3|7.2|9.9|10.5|10.6| |获利能力：ROE(%)|10.9|5.6|8.0|8.9|9.5| |获利能力：ROIC(%)|9.7|4.9|7.0|7.6|8.4| |偿债能力：资产负债率(%)|23.6|27.5|28.0|29.0|29.3| |偿债能力：净负债比率(%)|-39.0|-28.4|-35.5|-28.6|-33.2| |偿债能力：流动比率|3.7|3.3|3.2|3.0|2.9| |偿债能力：速动比率|3.0|2.7|2.6|2.5|2.4| |营运能力：总资产周转率|0.6|0.6|0.6|0.6|0.6| |营运能力：应收账款周转率|2.3|2.0|2.0|2.0|2.0| |营运能力：应付账款周转率|4.0|4.0|4.0|4.0|4.0| |每股指标：每股收益(最新摊薄)|0.89|0.48|0.71|0.83|0.94| |每股指标：每股经营现金流(最新摊薄)|0.86|0.77|1.17|0.10|1.25| |每股指标：每股净资产(最新摊薄)|8.47|8.27|8.78|9.23|9.82| |估值比率：P/E|12.6|23.5|15.8|13.6|12.0| |估值比率：P/B|1.3|1.4|1.3|1.2|1.1| |估值比率：EV/EBITDA|9.5|16.9|11.2|9.9|8.3| [9]

公司股价与估值 - 5月7日收盘价129 25元 单日涨幅4 25% 滚动市盈率194 97倍 总市值129 25亿元 [1] - 专用设备行业平均市盈率59 97倍 行业中值48 86倍 公司PE排名行业第247位 [1] - 23家机构持仓 均为基金 合计持股724 58万股 持股市值5 99亿元 [1] 主营业务与技术实力 - 主营真空镀膜设备研发生产销售 产品线覆盖磁控溅射/电子束蒸发/卷绕镀膜等11类专用设备 [2] - 参与制定机械行业标准JB/T6922-2015 承担国家级科研项目包括中科院STS计划和国家重点研发计划 [2] - 获专精特新小巨人/高新技术企业认定 拥有省级工程技术研究中心和博士工作站 累计获得中国专利优秀奖等6项科技奖项 [2] 财务表现与行业对比 - 2025Q1营收9739 05万元 同比增35 82% 但净利润832 18万元同比降17 76% 毛利率25 89% [3] - 静态市盈率189 82倍 市净率17 33倍 显著高于行业均值(PE 59 97倍/PB 4 15倍) [3] - 专用设备行业市值前三分别为至纯科技101 82亿/中船应急78 65亿/蓝英装备74 86亿 公司129 25亿市值居前列 [3]

展会情况 - 2025年3月展会外国参展商人数明显比往年更多 [1] - 新建立联系的海外客商从参展到下订单需要一定周期 [1] - 展会期间未必能快速形成销售或实现爆发式增长 [1]

公司表现 - 5月6日收盘价24.3元，单日上涨4.52%，滚动市盈率110.23倍创87天新低，总市值29.33亿元 [1] - 2025年一季报营业收入2.06亿元同比下滑5.87%，净利润893.83万元同比大增160.61%，销售毛利率20.66% [1] - 股东户数8564户较上次减少629户，户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] 行业对比 - 专用设备行业平均市盈率59.87倍，中值47.75倍，公司PE排名第224位 [1] - 公司市净率2.23倍低于行业平均4.14倍和中值2.98倍 [2] - 行业总市值平均59.94亿元，中值39.12亿元 [2] 业务亮点 - 主营业务为液体食品装备研发制造，核心产品包括啤酒酿造设备、无菌灌装设备 [1] - 啤酒酿造装备和过滤设备两次获评国家级制造业单项冠军产品 [1]

公司股价及股东情况 - 5月6日收盘价为7.01元，上涨1.74%，市净率2.00，总市值24.85亿元 [1] - 截至2025年3月31日股东户数30152户，较上次减少4483户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 公司主营业务及产品 - 主营业务为石油石化、新能源专用设备的研发、设计、生产、安装、技术服务及质量性能检验检测服务 [2] - 主要产品包括各类换热器、蒸发器、冷凝器、空冷器、分离处理设备、球罐、塔器、容器等 [2] - 拥有石油钻机成套技术产品、石油钻采装备及工具综合试验成套技术等 [2] 公司技术实力及行业地位 - 累计为国家贡献科技成果1181多项，包括国家发明奖3项、国家科技进步奖4项等 [2] - 获得国家级新产品和国家火炬计划产品22项 [2] - 拥有授权专利334项，其中发明专利79项，实用新型专利219项，软件著作权37项 [2] - 主持和组织编制石油化工设备行业国家和行业标准80余类430余项 [2] 公司最新业绩表现 - 2025年一季度营业收入1.29亿元，同比增长35.83% [3] - 净利润648.43万元，同比增长194.53% [3] - 销售毛利率26.57% [3] 行业估值比较 - 公司PE(TTM)-33.11，PE(静)-28.11，低于行业平均59.87/70.40和行业中值47.75/47.02 [3] - 公司市净率2.00，低于行业平均4.14和行业中值2.98 [3] - 公司总市值24.85亿元，低于行业平均59.94亿元和行业中值39.12亿元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 制造业 - 总体：4月制造业PMI近五年分位数位于6.7%，变动-62.7%，5个行业制造业PMI处于扩张区间，环比减少3个，同比减少4个[4] - 供给：暂缓，4月制造业PMI生产指数为49.8，环比减少2.8个百分点，9个行业环比改善，6个行业环比回落[4] - 需求：暂缓，4月制造业PMI新订单为49.2，环比减少2.6个百分点，8个行业环比改善，7个行业环比回落[4] - 库存：去库延续，4月制造业PMI产成品库存环比增加0个百分点至47.6，4个行业库存环比回升，11个行业库存环比回落；3月制造业PMI原材料库存环比减少0.4个百分点至47.3，5个行业库存环比回升，10个行业库存环比回落[4] 非制造业 - 总体：4月非制造业PMI近五年分位数位于23.7%，变动-10.1%，11个行业非制造业PMI处于扩张区间，环比持平，同比减少3个[5] - 供给：就业放缓，4月非制造业PMI雇员指数为46.3，环比持平，服务业环比增加0.1个百分点，建筑业环比减少0.4个百分点[5] - 需求：需求回落，3月非制造业PMI新订单为46.4，环比减少0.7个百分点，服务业新订单环比减少0.4个百分点，建筑业新订单环比减少2.6个百分点[5] - 库存：去库延续，3月非制造业PMI库存为45.3，环比减少0.1个百分点，服务业环比减少0.1个百分点，建筑业环比减少0.7个百分点[5] 根据相关目录分别总结 中观事件 - 4月中国制造业PMI为49（-1.5 pct MoM），处于扩张区间的行业环比减少3个，处于收缩区间的行业环比增加3个；非制造业PMI为50.4（-0.4 pct MoM），处于扩张区间的行业环比持平，处于收缩区间的行业环比持平[3] 综述 - 4月制造业PMI近五年分位数位于6.7%，变动-62.7%，5个行业制造业PMI处于扩张区间，环比减少3个，同比减少4个；4月非制造业PMI近五年分位数位于23.7%，变动-10.1%，11个行业非制造业PMI处于扩张区间，环比持平，同比减少3个[10] 需求：关注专用设备、信息的改善 - 制造业：3个月均值来看，4月制造业PMI新订单为49.2，环比减少2.6个百分点，8个行业环比改善，7个行业环比回落[17] - 非制造业：3个月均值来看，4月非制造业PMI新订单为45.9，环比减少0.5个百分点，服务业新订单环比减少0.3个百分点，建筑业新订单环比减少1.7个百分点，5个行业环比改善，10个行业环比回落[17] 供给：关注石油、建筑的收缩 - 制造业：3个月均值来看，4月制造业PMI生产指数为49.8，环比减少2.8个百分点，9个行业环比改善，6个行业环比回落；4月制造业PMI雇员指数为48.2，环比减少0.1个百分点，8个行业环比改善，7个行业环比回落[24] - 非制造业：3个月均值来看，4月非制造业PMI雇员指数为45.9，环比减少0.4个百分点，服务业环比增加0.2个百分点，建筑业环比减少3.6个百分点，6个行业环比改善，8个行业环比回落[24] 价格：关注非金属制品、房地产的压力 - 制造业：3个月均值来看，4月制造业PMI出厂价格指数为47.1，环比减少0.9个百分点，出厂价格环比改善的有4个，环比回落的有11个，3月利润趋势环比增加0.8个百分点，整体继续收敛[32] - 非制造业：3个月均值来看，4月非制造业收费价格指数为47.0，环比减少0.7个百分点，服务业环比减少0.8个百分点，建筑业环比减少0.2个百分点，4个行业环比改善，11个行业环比回落，3月利润环比增加0.4个百分点，服务业环比增加0.7个百分点，建筑业环比减少1.6个百分点[32] 库存：关注黑色金属冶炼及压延加工业、全国的低位 - 制造业：3个月均值来看，4月制造业PMI产成品库存环比增加0.3个百分点至47.9，8个行业库存环比回升，7个行业库存环比回落；3月制造业PMI原材料库存环比减少0.2个百分点至47.1，6个行业库存环比回升，9个行业库存环比回落[41] - 非制造业：3个月均值来看，4月非制造业PMI库存为45.3，环比增加0.2个百分点，服务业环比增加0.2个百分点，建筑业环比减少0.9个百分点，10个行业库存环比回升，5个行业库存环比回落[41] 主要制造业行业PMI图表 - 包含制造业、专用设备、通用设备、汽车、计算机、电机、医药、农副食品、纺织、有色金属、石油、化工、黑色金属、非金属制品、金属制品、化纤橡塑等行业的PMI相关数据表格[48][49][52]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为 89.04 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 公司 24 年收入 98.30 亿元，同比+21.53%；归母净利 9.26 亿元，同比+1.31%，低于预期，主要因光伏行业承压、订单验收迟缓；25Q1 收入 22.29 亿元，同比/环比+0.47%/+8.01%，归母净利润 1.62 亿元，同比/环比-37.69%/-3.18%，下降系计提大额信用减值损失 [1] - 看好公司 HJT 设备海外市场拓展及显示/半导体领域业务发展 [1] - 下调公司 25 - 26 年归母净利润(-21%/-21%)为 11.86/13.07 亿元，预计 27 年归母净利为 14.56 亿元，对应 EPS 为 4.24/4.68/5.21 元，下调考虑光伏短期供需错配影响订单与回款 [5] 根据相关目录分别进行总结 大额减值拉低净利率，25Q1 毛利率边际改善 - 24 年/25Q1 资产+信用减值损失合计 5.16/1.80 亿元，收入占比 5.25%/8.07%，同比+3.78/+7.83pp，因光伏行业承压、部分订单验收迟缓、个别客户履约能力弱 [2] - 24 年毛利率/净利率 28.11%/9.80%，同比-2.40/-1.01pp，毛利率下降系 24Q4 会计政策变更；25Q1 毛利率 29.10%，同比/环比-1.84/+10.61pp，净利率 6.98%，同比/环比-3.87/-2.83pp，25Q1 毛利率边际回暖 [2] 24 年经营性现金流大幅下降，在手订单承压 - 24 年/25Q1 经营活动净现金流额 5.61/-3.52 亿元，同比-92.57%/-5227.89%，因 24 年集中兑付银行承兑汇票增加及 25Q1 客户回款慢 [3] - 25Q1 存货/合同负债 78.74/74.14 亿元，较 24 年年末-11.75%/-9.59%，因光伏行业下游客户扩产意愿降低，在手订单短期承压，非光伏业务放量后业绩贡献有望体现 [3] 看好 HJT 设备海外市场，显示/半导体新领域未来可期 - HJT 技术人工、运营成本低，光电转化效率高，相比 TOPCon 技术在美国等海外市场不易遭遇专利诉讼问题，公司有望受益于 HJT 海外市场拓展 [4] - 非光伏方面，公司国内晶圆激光开槽设备市占率居首，核心设备巨量转移、键合设备已交付，干抛式晶圆研抛一体设备取得关键进展即将量产应用，24 年半导体及显示领域收入 0.67 亿元，同比+88.41%，有望成利润第二增长极 [4] 盈利预测与估值 - 下调公司 25 - 26 年归母净利润(-21%/-21%)为 11.86/13.07 亿元，预计 27 年归母净利为 14.56 亿元，对应 EPS 为 4.24/4.68/5.21 元 [5] - 可比公司 25 年 Wind 一致预期 PE21 倍，给予公司 25 年 21 倍 PE，目标价为 89.04 元（前值 150.36 元，对应 25 年 28 倍 PE） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|8,089|9,830|11,001|12,317|13,764| |+/-%|94.99|21.53|11.91|11.95|11.75| |归属母公司净利润(人民币百万)|913.90|925.91|1,186|1,307|1,456| |+/-%|6.03|1.31|28.06|10.19|11.47| |EPS(人民币，最新摊薄)|3.27|3.31|4.24|4.68|5.21| |ROE(%)|12.39|12.80|14.36|13.90|13.62| |PE(倍)|21.24|20.97|16.37|14.86|13.33| |P/B(倍)|2.73|2.57|2.27|2.00|1.77| |EV/EBITDA(倍)|16.21|15.98|10.94|9.81|8.28|[7] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对公司 2023 - 2027 年进行预测，涵盖流动资产、现金、应收账款、营业收入、营业成本等多项指标 [19] - 给出成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率及每股指标、估值比率等数据 [19]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 考虑设备交付节奏，下调公司2025 - 2026年归母净利润预测为1.47/1.85亿元（原值为2.5/3.2亿元），新增2027年归母净利润预测为2.24亿元，当前股价对应动态PE分别为69/55/45倍，看好公司成长性 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营收7.50亿元，同比-17.5%，归母净利润为0.69亿元，同比-54%；扣非归母净利润为-0.61亿元，同比-55% [7] - 2025Q1单季公司营收2.11亿元，同比+7.1%，环比+24.2%；归母净利润0.17亿元，同比-45%；扣非归母净利润0.16亿元，同比-43% [7] - 2024年毛利率为33.5%，同比-8.2pct；净利率为9.24%，同比-7.4pct；期间费用率为23.3%，同比+1.8pct [7] - 2025Q1单季毛利率为29.8%，同比-9.3pct；销售净利率为8.0%，同比-7.65pct，环比+7.53pct [7] - 截至2024Q4末，公司合同负债3.68亿元，同比+69.7%；存货为6.34亿元，同比+54.1%；2024年公司经营活动净现金流为0.94亿元，同比+217.5% [7] - 截止2025Q1末，公司存货为7.14亿元，同比+79.4%，合同负债为4.35亿元，同比+148.3%，2025Q1公司经营性现金流0.01亿元，同比+102.1% [7] 业务情况 - 2024年PCB电镀业务营收4.91亿元，同比+37.7%，占比65%；通用五金电镀业务营收1.27亿元，同比-18.6%，占比17%；新能源电镀业务营收0.51亿元，同比-84.8%，占比8% [7] 产品研发 - PCB电镀设备推出水平TGV电镀线，可应用于半导体封装领域；水平镀三合一设备取得成功，获得追加订单 [7] - 新能源电镀设备是全球唯一实现新能源锂电镀膜设备（“水电镀”）规模量产的企业；成功研发大宽幅双边传动卷式水平无接触镀膜线；光伏镀铜设备(铜代银)进入小批量生产阶段；复合铝真空蒸镀设备已完成厂内打样，送至客户处验证中 [7] 盈利预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|909.23|750.00|964.39|1,136.30|1,266.38| |同比（%）|(10.13)|(17.51)|28.59|17.83|11.45| |归母净利润（百万元）|151.43|69.27|147.05|184.69|224.36| |同比（%）|(29.01)|(54.25)|112.28|25.60|21.48| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.51|0.23|0.49|0.62|0.75| |P/E（现价&最新摊薄）|66.61|145.60|68.59|54.61|44.95| [1]