报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[6] 报告核心观点 - 行业高频数据跟踪显示，当前钢材需求释放偏弱，库存水平偏高，钢材价格呈现窄幅震荡[2][3] - 短期行业将逐步进入需求释放期，基建开工加快与制造业复苏有望带动需求回暖，库存去化节奏是关键变量[3] - 供给端受环保约束与盈利水平限制，上升空间或阶段性弱于需求，板块供需结构在旺季阶段有望获得改善，进而带动价格企稳回升[3] - 当前普钢板块仍需基本面确认，建议关注在产品结构及区位具备优势的龙头企业[4] - 受地缘局势影响，能源价格快速上涨，受益于油气价格上涨带动未来油气资本开支提升的特钢企业值得关注[4] 根据相关目录分别进行总结 一、本周板块行情 - 截至2026年3月6日，钢铁（申万）指数报收3022.79点，周下跌3.55%，同期万得全A指数周下跌2.30%[4] - 板块中，本周涨幅前五的公司分别为方大炭素（6.66%）、久立特材（2.66%）、常宝股份（2.51%）、广东明珠（0.55%）、金洲管道（0.51%）[4] - 跌幅榜前五名的公司分别为河钢资源（-11.88%）、大中矿业（-11.80%）、杭钢股份（-8.75%）、盛德鑫泰（-8.26%）、翔楼新材（-6.34%）[4] - 个股中久立特材、常宝股份等特钢标的依然表现稳定[4] 二、本周行情回顾 - 钢价方面，截至3月6日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格周环比分别变化-0.10%、-0.16%、-0.14%、-0.18%、+0.08%[9] - 细分品种价格中，镀锌板卷周涨0.21%，型钢周涨0.26%，无缝管周涨0.10%，焊管、H型钢、锅炉板、热轧窄带钢、造船板价格则出现小幅下跌[22] - 原材料价格方面，本周进口铁矿均价周环比上涨0.57%，废钢上涨0.49%，钢坯上涨0.50%，炼焦煤下跌1.51%，焦炭下跌0.55%[23] 三、行业重点数据跟踪 （一）生产数据 - 本周五大品种钢材产量为797.24万吨，周环比微升0.47万吨[9] - 247家钢铁企业日均铁水产量为227.59万吨，周环比下降5.69万吨[9] - 高炉产能利用率为85.32%，周环比下降2.13个百分点；高炉开工率为77.71%，周环比下降2.51个百分点[9] - 电炉产能利用率为20.71%，周环比大幅上升13.36个百分点；电炉开工率为24.71%，周环比上升14.57个百分点[9] （二）五大品种钢材消费量 - 本周五大材合计消费量为691.35万吨，周环比大幅上升126.7万吨[9] - 分品种看，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别增加64.68万吨、19.68万吨、13.2万吨、11.07万吨、18.07万吨[9] （三）库存情况 - 本周钢材总库存为1952万吨，周环比上升105.89万吨[9] - 其中，社会库存为1403.13万吨，周环比上升107.38万吨；钢厂库存为548.87万吨，周环比微降1.49万吨[9] （四）盈利情况 - 根据对114家钢厂铁水成本统计，本周样本钢厂铁水成本（不含税）为2377元/吨，周环比增加5元/吨[9] - 截至3月6日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为72元/吨、-12元/吨、-150元/吨[9] - 根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率，本周有38.1%的样本钢企处于盈利状态，周环比下降1.73个百分点[9] 四、投资建议 - 普钢板块建议关注在产品结构及区位具备优势的龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、南钢股份、宝钢股份、中信特钢、新兴铸管[4] - 特钢板块建议关注有望受益于油气价格上涨带动资本开支提升的企业：久立特材、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈[4]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：情绪模型** [12] * **模型构建思路**：通过构建与涨停板、跌停板相关的因子来刻画市场的情绪强弱 [12] * **模型具体构建过程**：根据国泰海通量化团队前期发布的专题报告《从涨停板、打板策略到赚钱效应引发的情绪择时指标》，构建了涨跌停板相关因子。模型包含多个细分情绪因子，包括净涨停占比、跌停次日收益、涨停板占比、跌停板占比和高频打板收益。每个因子会生成一个信号（例如0或1），最终汇总得到一个综合的情绪得分（满分5分）[12][16] 2. **模型名称：趋势模型** [12] * **模型构建思路**：未在报告中详细说明，但从上下文看，该模型用于判断市场趋势方向（正向或负向）[12] * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建过程，仅提及了其信号输出[12] 3. **模型名称：加权模型** [12] * **模型构建思路**：未在报告中详细说明，可能结合了情绪模型和趋势模型或其他信号进行加权综合判断[12] * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建过程，仅提及了其信号输出[12] 4. **模型名称：高频资金流模型** [12] * **模型构建思路**：通过分析高频资金流的走势，对主要宽基指数发出买入或卖出信号[12] * **模型具体构建过程**：根据国泰海通量化团队前期发布的专题报告《高频资金流如何辅助宽基择时决策》构建。模型针对不同的风险偏好，输出“激进多头”、“激进多空”、“稳健多头”、“稳健多空”四种策略信号，信号值为1（买入）、0（中性）或-1（卖出）[12][16] 5. **模型名称：因子拥挤度模型** [17] * **模型构建思路**：使用多个指标度量因子拥挤程度，作为因子失效的预警指标[17] * **模型具体构建过程**：根据国泰海通量化团队前期发布的专题报告《选股因子系列（四十二）——因子失效预警：因子拥挤》构建。使用估值价差、配对相关性、长期收益反转、因子波动率这四个指标度量因子拥挤程度，并综合计算得到复合拥挤度得分[17] 6. **模型名称：行业拥挤度模型** [21] * **模型构建思路**：评估不同行业板块的拥挤程度[21] * **模型具体构建过程**：根据国泰海通量化团队前期发布的专题报告《行业轮动系列研究 15——行业板块拥挤度》构建。报告未给出具体计算公式，但展示了最终的行业拥挤度得分及变化[21][23][24] 模型的回测效果 1. **情绪模型**，当前得分为0分（满分5分）[12] 2. **趋势模型**，当前信号为正向[12] 3. **加权模型**，当前信号为负向[12] 4. **高频资金流模型**，对沪深300指数信号为：激进多头0，激进多空-1，稳健多头0，稳健多空-1[16]；对中证500指数信号为：激进多头0，激进多空-1，稳健多头0，稳健多空-1[16]；对中证1000指数信号为：激进多头0，激进多空-1，稳健多头0，稳健多空-1[16]；对中证2000指数信号为：激进多头0，激进多空-1，稳健多头0，稳健多空-1[16] 5. **因子拥挤度模型**，小市值因子综合拥挤度-0.06[19]，低估值因子综合拥挤度-0.67[19]，高盈利因子综合拥挤度0.13[19]，高盈利增长因子综合拥挤度0.21[19] 6. **行业拥挤度模型**，综合行业拥挤度2.53[24]，有色金属行业拥挤度1.92[24]，基础化工行业拥挤度1.81[24]，通信行业拥挤度1.72[24]，钢铁行业拥挤度1.66[24] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：流动性冲击指标** [8] * **因子构建思路**：基于沪深300指数，衡量当前市场流动性相对于过去一年平均水平的偏离程度[8] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。指标值为正表示流动性低于历史平均水平，为负表示高于历史平均水平。当前值为0.05，意味着市场流动性高于过去一年平均水平0.05倍标准差[8] 2. **因子名称：PUT-CALL比率** [8] * **因子构建思路**：使用上证50ETF期权成交量的认沽期权与认购期权比率，反映投资者对标的短期走势的乐观/悲观情绪[8] * **因子具体构建过程**：$$PUT-CALL比率 = \frac{认沽期权成交量}{认购期权成交量}$$ 比率下降通常表示乐观情绪上升[8] 3. **因子名称：五日平均换手率** [8] * **因子构建思路**：计算上证综指和Wind全A指数的五日平均换手率，用以衡量市场交易活跃度[8] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。通过计算其历史分位点来判断当前活跃度水平[8] 4. **因子名称：均线强弱指数** [12] * **因子构建思路**：通过Wind二级行业指数计算，用于评估市场整体技术面强弱[12] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。当前市场得分为144，处于2023年以来的47.00%分位点[12] 5. **情绪模型细分因子** [16] * **因子名称**：净涨停占比、跌停次日收益、涨停板占比、跌停板占比、高频打板收益[16] * **因子构建思路**：从不同维度刻画市场涨停、跌停相关的情绪[12][16] * **因子具体构建过程**：报告未给出各因子的具体计算公式。在最新一期，所有细分因子的信号值均为0[16] 6. **复合因子拥挤度分项指标** [17][19] * **因子名称**：估值价差、配对相关性、市场波动、收益反转[17][19] * **因子构建思路**：从不同角度（估值、相关性、波动性、收益特征）度量因子的拥挤程度[17] * **因子具体构建过程**：详细计算方法请参考国泰海通量化团队专题报告《选股因子系列（四十二）——因子失效预警：因子拥挤》[17] 因子的回测效果 1. **流动性冲击指标**，基于沪深300指数，周五值为0.05[8] 2. **PUT-CALL比率**，周五值为0.73[8] 3. **五日平均换手率**，上证综指为1.62%，处于2005年以来82.79%分位点[8]；Wind全A为2.24%，处于2005年以来86.86%分位点[8] 4. **均线强弱指数**，当前得分为144，处于2023年以来47.00%分位点[12] 5. **情绪模型细分因子**，净涨停占比信号0，跌停次日收益信号0，涨停板占比信号0，跌停板占比信号0，高频打板收益信号0[16] 6. **估值价差因子**，小市值因子取值0.35，低估值因子取值-1.06，高盈利因子取值-0.82，高增长因子取值0.88[19] 7. **配对相关性因子**，小市值因子取值-0.49，低估值因子取值0.23，高盈利因子取值0.68，高增长因子取值-0.40[19] 8. **市场波动因子**，小市值因子取值-0.53，低估值因子取值-0.39，高盈利因子取值-0.68，高增长因子取值-0.58[19] 9. **收益反转因子**，小市值因子取值0.42，低估值因子取值-1.45，高盈利因子取值1.32，高增长因子取值0.92[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月第一周正月十五后复工加快，北方雨雪低温影响开复工，劳务上工率同比偏强，3月重大项目投资或蓄力 [3][32] - 春节后食品价格走低，出口因地缘因素燃油价涨、海运受影响，集运价格走高 [3][32] - 投资上螺纹钢库存积累、价格走弱，下游需求释放，实物工作量未企稳，地产成交攀升但同比增幅减弱 [3][32] - 3月债市旺季开启，复工和季末冲刺或使高频改善，美伊局势使能源价涨、通胀担忧加剧，关注运价对出口影响 [3][32] - 两会经济目标与政策组合符合预期，目标增速调降，边际刺激概率下降，2月PMI走低，关注3月反弹及通胀预期演绎 [3][32] 根据相关目录分别进行总结 通胀相关：食品价格加速走低 - 猪肉价格环比-3.9%，蔬菜价格环比-4.1%，农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-2.2%、-2.5% [8] 进出口相关：地缘局势升级，运价加速上涨 - 集运综合指数上升，CCFI指数环比+0.9%，SCFI环比+11.7%，上海港至多地航线运价上涨 [9] - 2月21日-3月1日港口集装箱吞吐量、货物吞吐量环比+6.4%、+25.2%，单周同比+6.3%、-6.4% [9] - BDI、CDFI指数环比+1.8%、+8.1%，美伊冲突使燃油价涨、船舶成本上升，带动干散货运输市场租金与运价上涨 [9] 工业相关：复工节奏进一步加快 - 秦皇岛港动力末煤价格环比+1.9%，北方低温、复工复产使下游补库与用电需求增加，支撑煤价上涨 [15] - 螺纹钢现货价格环比-0.1%，社会库存环比+12.4%，工地复工提速，终端采购回暖 [15] - 沥青装置开工率环比+1.9pct至23.3%，仍处季节性低位 [15] - 铜均价环比-0.4%，美伊冲突使能源断供风险增加，市场避险情绪升温，铜价走弱 [18] - 南华玻璃期货价格环比-0.3%，玻璃市场价格持稳，产销一般，库存积累，下游需求待恢复 [18] 投资相关：房地产成交继续升温 - 水泥价格指数较节前-0.2%，截至3月4日全国工地开复工率23.5%，农历同比持平，劳务上工率29.7%，农历同比高2.2pct，或因北方雨雪部分项目停工，劳务上工好转得益于保交楼等资金支持 [19][22] - 本周30城新房成交面积环比+65.6%，截至3月6日（滚动7天求和）成交面积128.96万平方米，同比+11.1%，同比增幅收窄 [27] - 本周17城二手房成交面积同比+82%，截至3月6日（滚动7天求和）成交面积11.5万平方米，同比+23.3%，总体偏强 [27] 消费：美伊冲突升级，油价加速走高 - 上周六至本周五，25城地铁客运量日均316.3万人次，环比+19.2%，正月十五前后复工加快，截至3月6日出行同比-1.6%，因假期后复工节奏错位高基数致同比走弱 [30] - 截至3月6日，布伦特原油、WTI原油价格环比上周五分别+27.9、+35.6%，美伊局势升级使霍尔木兹海峡通行能力下降，能源供应不确定加大，油价上涨 [30]

政策转向的背景与原因 - 核心原因之一是“能耗双控”政策适用性逐渐减弱，全国能耗强度持续下降导致进一步压减难度变大，边际效应递减特征明显 [1][7] - 核心原因之二是从“管能耗”转向“管碳排放”可以更精准地服务“双碳”目标，为清洁能源的广泛应用与并网消纳创造有利条件 [7] - 政策转向有助于在精准控制碳排放的同时，为高效产能释放更大发展空间，实现在降碳过程中提升经济总量、推动高质量发展的目标 [4] “碳排双控”政策定义与目标 - “碳排双控”指碳排放总量和强度控制，于2021年中央经济工作会议首次提出 [3] - 2024年国务院办公厅发布方案，明确“十五五”时期实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度，并建立相关考核制度 [3] - 2026年是政策转向后的第一年，2024年政府工作报告提出单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右的目标 [2] 政策着力点的核心差异 - “能耗双控”聚焦能源消费总量与强度，旨在提高能源利用效率、倒逼产业结构调整 [3] - “碳排双控”更加注重推动经济增长与碳排放脱钩，精准聚焦温室气体排放本身，减少对清洁能源发展的限制 [3] - 碳核算覆盖企业全场景排放活动，包括直接排放、间接排放和价值链排放，要求更全面 [9] 对高耗能行业的影响与机遇 - 对钢铁行业而言，碳排放管理覆盖全流程直接与间接排放，更强调产业链协同降碳，并与碳市场配额挂钩 [11] - 政策倒逼钢铁企业加速工艺革新，短流程炼钢、绿电替代等技术路径优势凸显，同时碳资产的可交易性可为头部企业带来竞争优势 [11] - 对石化行业而言，产品向高端化、低碳化（如烯烃、芳烃）发展可将碳固定在产品中，降低碳排放总量和强度，但产业链延长可能增加能耗总量 [13] 企业面临的挑战与应对 - 挑战在于企业需要完善碳核算（MRV体系）、投入低碳技术、应对碳价，这会增加成本，对中小企业压力更大 [4][12] - 钢铁企业面临的挑战包括低碳技术（如氢冶金、CCUS）前期投资高、回收周期长、核心技术未规模化、设备依赖进口等 [12] - 多家高耗能企业将积极参与碳市场作为应对“碳排双控”的重要方式，认为碳价越高，企业减碳动力越强 [5][13] 碳市场与碳价动态 - 国内“碳价”指强制碳市场中碳排放配额的价格，代表供需信号 [14] - 2025年全国碳市场平均碳价为62.36元/吨，较2024年下降35.06%；2025年配额总成交量约2.35亿吨，较上年增长24% [14] - 2024年平均碳价约96.02元/吨，累计成交配额1.89亿吨；2023年平均碳价约68元/吨，累计成交量约2.1亿吨 [14] - 碳价需保持合理水平，既要激励企业投资减碳，又要防止影响实体经营 [14][15] 核算体系完善与市场机遇 - 当前碳排放核算体系仍需建设，本地化碳排放因子库、跨部门数据共享和基层碳核算能力有待提升 [17] - 碳核算比能耗核算更复杂，涉及活动水平数据、排放因子等，数据质量参差不齐，核查机制尚未健全 [18] - 政策转向后，碳核算的进一步细化以及在产业链上的推广，将成为碳核算行业的一大市场机遇 [19] - 产品碳足迹核算受限于标准统一和企业数字化程度，需实现工序级能耗物耗数据统计与上下游共享 [19] - “碳排双控”背景下，碳减排技术供应商将迎来巨大的市场机遇 [19]

一到年关，南京就变成了金陵。 过去的春节假期，南京城被挤得水泄不通，明孝陵的游客多得令网友感叹："朱元璋来了都得排队。"这 座本就名满天下的六朝古都，叠加了苏超的热度、秦淮灯会的招牌，一时间满城烟火，人声鼎沸。 作者 | 张来 编辑 | 江江 视觉 | 诺言 其实，就算不是旅游旺季，南京似乎也总是在话题中心。 自从2016年，英国作家阿克罗伊德的《伦敦传》被引进，中国便掀起了一阵为城市写书立传的风潮。几 年间，北京、上海、成都纷纷有了自己的城市传记。但让人记忆最深刻的，还要属叶兆言的《南京 传》。 叶兆言《南京传》 倒不是因为《南京传》出得早。而是因为，南京这座城市的往事，实在太多，太重，也太复杂了。如果 非要把城市当作一个人物看待，南京作为中国历史上数一数二的"天选之子"，绝对充满叙事的张力。 但也正因如此，人们对南京的记忆，似乎一直停留在江南历史、秦淮灯影，却忽视了它在现代的语境 里，到底长什么模样？ 今年2月初，盐财经记者走访南京，发现了一个与"金陵"意象截然不同的"新南京"。 在中国的区域经济版图里，南京的位置向来有点微妙，因其虽是省会，但远离上海大都市圈，辐射力一 直被压制。不可否认，过去几年里，江 ...

核心观点 - 报告核心观点为市场宽幅震荡，部分指数出现顶背离迹象，预计A股和H股近期仍有震荡调整需求，其中A股权重指数或在3月中旬后企稳，而部分成长指数因技术结构问题或在4月底后企稳，配置上建议中线维持仓位，控制组合弹性，并关注银行、“新旧能源”、证券、石油石化及部分中字头股票[1] 本周行情概况 - 主要宽基指数大多回调，权重指数上证、上证50、沪深300分别下跌0.93%、1.54%、1.07%，中小成长指数中证500、中证1000、国证2000分别下跌3.44%、3.64%、3.53%，且出现日线MACD顶背离状态，双创指数创业板指、科创50分别下跌2.45%、4.95%，北证50全周下跌7.14%，港股恒生指数、恒生科技分别下跌3.28%、3.70%[11] - 板块表现呈现“新旧能源红利走强，科技周期跌幅居前”，受中东地缘冲突影响，石油石化、煤炭分别上涨8.06%、3.79%，电力设备上涨0.55%，而TMT相关的传媒、计算机、电子分别下跌6.98%、5.29%、5.07%，周期相关的有色、建材、房地产、钢铁分别下跌5.47%、4.32%、4.09%、3.55%[12] - 市场情绪方面，沪深两市日均成交额2.62万亿元，较上周有所放量，股指期货主力合约大多升水[19] - 资金流向方面，两融余额为2.65万亿元，较上周略有下降，融资买入占比为10.28%，较上周五略有上升，股票型ETF本周净流入135.6亿元[28] - 量化估值显示，主要指数估值分位整体合理但略微偏高，创业板指估值相对偏低，其PE-TTM为41.71，处于46.08%分位数[36] 本周行情归因 - 中东冲突局势持续升级，伊朗外长表示未要求停火并准备应对美军地面入侵，美国威胁若伊朗产生延续政策的新领导人将重返战争，也门胡塞武装称全面支持伊朗并准备参战[39] - 十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理作《2026年政府工作报告》，提出经济增长目标4.5%–5%，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，粮食产量1.4万亿斤左右，并强调加大逆周期和跨周期调节力度，继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策[42] - 十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会，发改委主任表示将实施提振消费专项行动，并预计六大新兴支柱产业产值到2030年有望扩大到十万亿元以上，商务部部长表示将出台商品消费扩容升级等增量政策，财政部部长表示中央财政安排1000亿元推出财政金融协同促内需政策，央行行长表示中国无意通过汇率贬值获取贸易优势，证监会主席表示即将推出深化创业板改革[42] 下周行情展望 - 预计近期A、H股仍有震荡调整需求，A股权重指数（如上证指数、沪深300）因1月中旬以来持续震荡整理，调整结构逐步充分，或在3月中旬以后逐步企稳，部分成长指数（如中证500、中证1000、国证2000）因出现日线MACD顶背离、去年以来涨幅较大及财报季业绩压力，从技术结构看或在4月底以后企稳，恒生科技指数在500天线附近止跌反弹，但近期仍有震荡整固需求，拉长周期到季度依旧看好“系统性慢牛”机会[4] - 配置建议：择时方面，中线维持当前仓位不变，等待大盘调整结束，期间考虑控制组合整体弹性，行业方面，银行指数调整充分并有日线MACD底背离迹象，可作为短期避险之用，地缘冲突下“新旧能源”（新能源如电新、老能源如电力）成为市场关注焦点，证券处于相对低位，性价比突显，场内份额继续增加（截至3月5日，证券类ETF总份额1559.3亿份，较上周五增加12亿份），建议继续持有，石油石化基于当前地缘格局仍可继续持有，部分中字头股票值得关注，其中位置较低且有红利属性的标的可作为地缘冲突升级时的“压舱石”，涉及油运、船舶、港口等的标的直接受益[1][4]

报告行业投资评级 - 报告未对具体行业或公司给出明确的投资评级 [7][8][9][10][11][12] 报告的核心观点 - “十五五”时期是山西加快转型发展、基本实现社会主义现代化的关键时期，必须坚定有序推进转型发展，因地制宜发展新质生产力，着力构建体现山西特点、具有比较优势的现代化产业体系 [7][11][15][26] - 山西发展面临机遇大于挑战，需充分发挥比较优势，着力破除瓶颈制约，加快补强短板弱项，推动资源型经济转型发展取得重大进展 [12][13][22] - 核心战略定位是围绕五大使命任务，建设国家重要能源原材料基地、特色装备和先进制造基地、特优农业和有机旱作基地、文化旅游深度融合发展高地、“一带一路”大商圈重要节点和综合交通枢纽、黄河中游和华北地区生态屏障 [16][17][18][19][20][21] 根据相关目录分别进行总结 一、“十五五”时期是山西加快转型发展的关键时期 - “十四五”时期山西发展取得重大成就，地区生产总值迈上新台阶，战略性新兴产业占比稳步提升，能源革命综合改革试点任务顺利收官，国家级创新平台和国家级高层次人才实现翻番 [8][9] - “十五五”时期是山西推动高质量发展、深化全方位转型取得突破性进展的宝贵窗口期，需摆脱对煤炭产业的过多依赖，抢抓发展新质生产力先机 [10][11] - 发展形势总体机遇大于挑战，国家构建新型能源体系为山西能源转型注入强大动力，但资源型经济固有的结构性矛盾尚未有效解决，煤炭消费即将达峰对产业升级提出迫切要求 [12][13] 二、“十五五”时期经济社会发展总体要求、战略定位和主要目标 - 总体要求是以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，因地制宜发展新质生产力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [14][15] - 战略定位是着力建设国家资源型经济转型综合配套改革试验区、深化能源革命、实施促进中部地区加快崛起战略、推动黄河流域生态保护和高质量发展、打造内陆地区对外开放新高地 [16][17] - 主要目标包括高质量发展取得显著成效，经济增长保持在合理区间；资源型经济转型取得重大进展，新型能源体系初步建成，制造业竞争力明显提升；创新体系整体效能全面提升；城乡居民收入与全国平均水平差距进一步缩小；美丽山西建设取得重大成效，为国家如期实现碳达峰目标作出贡献 [22][23][24][25] 三、坚定有序推进转型发展，着力构建现代化产业体系 - **大力推动能源转型**：加快从煤炭大省向能源强省转变，推进煤炭智能绿色安全开采，大力发展新能源和清洁能源（推动风光水火储一体联动），配套发展氢能、甲醇全产业链，加快构建新型电力系统，建设完善特高压输电通道以提升“晋电外送”质效 [26][27] - **着力推进产业升级**：实施制造业振兴升级专项行动，用数智技术、绿色技术改造提升钢铁、焦化、有色、化工、建材等传统产业 [29] - **培育壮大新兴产业和前瞻布局未来产业**：聚焦新能源、新材料、高端装备制造、电子信息、现代煤化工、低空经济等新兴产业，做精做优特钢材料、铝镁材料、碳基材料、新一代半导体等新材料产业，前瞻布局量子科技、生物制造、绿色氢能、脑机接口等未来产业 [30][31] - **因地制宜推动适度多元发展**：推动特优农业提质增效，大力发展有机旱作农业和特色农产品（小杂粮、黄花、鲜干果等）；把文化旅游业打造成为支柱产业，充分运用“文旅+”推动深度融合；促进现代物流、现代金融、科技服务等生产性服务业向专业化高端延伸 [31][32][33] - **发挥转型发展平台载体牵引作用**：推动山西转型综改示范区深化改革创新，深化开发区体制机制改革，推动重点产业链能级跃升和专业镇提质升级 [34][35] 四、提升创新体系整体效能，引领发展新质生产力 - 加强原始创新和关键核心技术攻关，聚焦能源转型、制造业升级、人工智能发展、绿色低碳技术等重点领域 [36] - 推动科技创新和产业创新深度融合，布局建设中试平台和成果转化示范基地，强化企业科技创新主体地位，加大科技型中小企业、高新技术企业、专精特新中小企业梯次培育力度 [38] - 一体推进教育科技人才发展，实施新一轮“百亿工程”优化高等教育，超常布局急需学科专业，实施职业教育“双高”计划，健全“1+N”人才政策体系 [39][40] - 深入推进数字山西建设，培育壮大数字经济核心产业，积极融入全国一体化算力网打造环京津冀算力走廊，全面实施“人工智能+”行动全方位赋能千行百业 [41][42] 五、全方位扩大内需，更好服务和融入全国统一大市场 - 大力提振消费，增强居民消费能力，培育壮大数字、绿色、健康等新型消费，创新首发经济、夜间经济、演唱会经济等多元化消费场景 [43] - 扩大有效投资，围绕产业转型、能源革命、科技教育、生态环保等重点领域推进重大工程建设，鼓励吸引更多民间资本参与 [45] - 落实建设全国统一大市场要求，全面实施市场准入负面清单制度，破除地方保护和市场分割，降低全社会物流成本 [46] 六、更好发挥经济体制改革牵引作用 - 深化国资国企改革，做强做优做大国有资本，推动省属国有企业当好转型发展主力军 [47] - 落实民营经济促进法，支持民营企业参与全省重点工程建设和重大技术攻关 [48] - 深化土地、劳动力、资本、技术、数据等要素市场化配置改革，加快发展资本市场，完善数据基础制度体系 [49] - 深化财税金融体制改革，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，积极发展股权、债券等直接融资 [50] 七、坚定不移扩大高水平对外开放 - 积极申建中国（山西）自由贸易试验区，对接国际高标准经贸规则 [51] - 积极参与高质量共建“一带一路”，巩固提升中欧（亚）班列效能，大力发展多式联运 [52] - 提升外贸外资发展质量，优化升级货物贸易，积极发展中间品贸易、绿色贸易、数字贸易，推进跨境电商综合试验区建设 [53] - 持续优化营商环境，常态化推进“高效办成一件事”，全面构建亲清政商关系 [53][54] 八、加快农业农村现代化 - 增强粮食和重要农产品供给保障能力，落实新一轮千亿斤粮食产能提升任务，确保粮食稳产丰产，深入实施种业振兴行动 [56] - 推进宜居宜业和美乡村建设，分类有序推进乡村振兴，集中连片建设一批宜居宜业和美乡村片区 [57] - 落实强农惠农富农政策，健全种粮农民收益保障机制，中央和省级预算内投资向产粮大县倾斜 [58][59] 九、深入推进以人为本的新型城镇化 - 优化现代化城市体系，稳妥有序推动山西中部城市群一体化发展，支持太原建设国家区域中心城市，支持大同建设国家区域重点城市 [60][61] - 以城市更新为抓手推动现代化人民城市建设，推进老旧小区整治改造和城中村改造，加快建设完整社区 [62][63] - 分类推进以县城为重要载体的城镇化建设，提升县城综合承载能力，科学有序推进农业转移人口市民化 [64] - 加快发展各具特色的县域经济，“一县一策”引导各县精准定位主导产业，做强做优特色产业 [64][65] - 建设完善现代化基础设施，推动“八纵八横”高铁通道山西段建设，加快国家高速公路网贯通和繁忙路段扩容改造，适度超前建设新型基础设施 [65] 十、增强文化创新创造活力 - 繁荣文化事业和文化产业，推动新闻出版、广播影视、文学艺术等领域精品创作，实施重大文化产业项目带动战略 [68] - 加强文化遗产保护传承利用，加强平遥古城、云冈石窟、五台山等世界文化遗产保护，推进文物数字化保护利用 [69] - 提升三晋文化传播力影响力，深入挖掘弘扬尧舜德孝文化、关公忠义文化、晋商诚信文化等优秀传统文化 [70] 十一、加大保障和改善民生力度 - 促进高质量充分就业，稳定和扩大高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业，推动灵活就业、新就业形态健康发展 [72] - 提高城乡居民收入水平，努力缩小城乡居民收入与全国平均水平的差距，稳步扩大中等收入群体规模 [73][74] - 办好人民满意的教育，实施基础教育扩优提质工程，统筹义务教育优质均衡发展，推动高等教育提质扩容 [74] - 健全社会保障体系，加快发展多层次、多支柱养老保险体系，逐步提高城乡居民基础养老金 [75] - 推动房地产高质量发展，加快构建房地产发展新模式，建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，优化保障性住房供给 [76]

报告行业投资评级 - 本文件为江西省“十五五”规划建议，属于政策性指导文件，未对具体行业或公司给出投资评级 [7] 报告的核心观点 - “十五五”时期是江西省基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，全省将聚焦“走在前、勇争先、善作为”的目标要求，加快打造“三大高地”、深入实施“五大战略”，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，确保与全国同步基本实现社会主义现代化取得决定性进展 [7][10][11] 构建体现江西特色和优势的现代化产业体系 - **优化提升传统产业**：推动有色金属、石化、建材、钢铁、食品、纺织服装、现代家具等产业调结构、提效率、强品牌，实施产业基础再造和重大技术装备攻关，加快数智化转型 [16] - **大力发展新兴产业和未来产业**：“一产一策”巩固提升电子信息、新能源、航空制造等新兴产业优势地位，大力发展特色装备制造产业，加快发展新材料、生物医药产业，持续壮大低空经济 [16][17] - **布局未来产业新赛道**：聚焦未来材料、未来能源、未来生物、未来健康、未来显示、未来航空等领域，科学布局金属新材料、脑机接口、具身智能及人形机器人、核医疗、固态电池、光电子、生物制造等产业 [17] - **推进产业链式集群发展**：支持赣州市稀土新材料及应用集群打造具有全球影响力的产业集聚区、鹰饶抚昌铜基新材料集群打造全球领先的先进铜基新材料生产应用高地、南昌和景德镇等地打造长三角大飞机集群重要研制生产基地 [18] - **促进服务业优质高效发展**：分领域推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，大力发展科技型、数智型、流通型、要素型服务业；促进生活性服务业高品质、多样化、便利化发展 [18][19] 加快健全科技创新体系，引领新质生产力发展 - **强化科技攻关能力**：深入实施省基础研究“2030 启航计划”、省科技重大专项“2030 先锋工程”，建强用好中国科学院赣江创新研究院、太行国家实验室江西创新中心、南昌实验室、赣南实验室等重大创新平台 [20] - **推进科技创新和产业创新融合**：大力建设概念验证中心、中试验证平台，健全从基础研究到产业化的完整链条，加大金融支持科技力度，畅通“科技—产业—金融”良性循环 [22] - **强化企业科技创新主体地位**：加强企业主导的产学研深度融合，完善全生命周期培育机制，支持企业牵头组建创新联合体、承担重大科技项目 [22][23] - **一体推进教育科技人才发展**：加力支持南昌大学整体建设“双一流”高校，积极引进国内外高水平大学合作办学或设立产业研究院，实行更加开放积极有效的人才引进政策 [24] - **推进数字江西建设**：实施工业互联网创新发展工程，大力发展虚拟现实、区块链等新兴数字产业，全面实施“人工智能+”行动，打造一批行业级、场景级大模型 [25][26] 全方位扩大内需 - **积极扩大有效投资**：聚焦关键技术攻关、绿色转型、新型基础设施建设等重点领域，实施一批强基础、增动能、利长远的重大标志性工程项目，保持投资合理增长 [28] - **构建现代化基础设施体系**：高质量建设一批铁路、高速公路、航空、水运等重大交通项目，推进浙赣粤运河前期工作，加快建设现代化水网，建设一批电力系统调节能力优化项目，推动风电、光伏发电等可再生能源发展 [29][30] - **充分挖掘释放消费潜能**：全面提振汽车、家电等大宗消费，发展数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费，打造国潮经济、“谷子经济”、宠物经济、银发经济等新增长点 [31] 深化对内对外开放 - **深度对接融入国家重大战略**：积极参与共建“一带一路”，主动对接和服务长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设，深化长江中游三省协同发展，促进南昌都市圈与武汉都市圈、长株潭城市群协同发展 [38] - **推动贸易投资提质升级**：优化升级货物贸易，大力发展服务贸易、数字贸易，培育发展跨境电商等外贸新业态，持续开展目标化清单化精准招商，用好链式招商、资本招商等模式 [39][40] 加快农业农村现代化 - **提高农业综合效益和竞争力**：落实国家新一轮千亿斤粮食产能提升行动，实施“赣种强芯”现代种业提升工程，做大做强“赣鄱正品”全域品牌，培育壮大农业产业化龙头企业 [44] - **推进宜居宜业和美乡村建设**：加快“四融一共”和美乡村建设，推动县域基础设施一体化规划建设管护，改善农村公路、供水、电网、充电桩等基础设施 [45] 优化区域经济布局 - **促进区域联动发展**：深入实施“一主一副、两翼联动、多点支撑”区域发展战略，加力实施省会引领战略，加快南昌“一枢纽四中心”建设，支持赣州建设省域副中心城市和对接融入粤港澳大湾区桥头堡 [48][49] - **高质量发展县域经济**：集中力量打造一批经济强县、农业强县、文旅美县、生态名县，引导县域集中资源发展具有比较优势的主导产业和就业容量大的富民产业 [50][51] 高标准建设美丽江西 - **巩固提升生态环境质量**：深入推进长江大保护，持续推进“五河两岸一湖一江”全流域治理，协同推进细颗粒物等多污染物控制，加强水资源、水环境、水生态综合治理 [52] - **积极稳妥推进和实现碳达峰**：实施碳排放总量和强度双控制度，实施煤炭消费控制与压减行动，推动重点行业节能降碳，发展分布式能源，建设零碳工厂和园区 [53] - **拓展生态产品价值实现渠道**：大力推进生态产业规模化品牌化发展，培育壮大生态农业、生态旅游、林下经济、森林康养等特色生态产业，健全横向生态保护补偿机制 [54][55] 大力推进文化传承创新 - **加快发展文化产业**：深耕出版、演艺、影视等重点产业，大力发展创意设计、视觉艺术、会展服务和工业遗产文化等产业，探索文化和科技融合的有效机制，推进文旅深度融合 [58][59] 加大保障和改善民生力度 - **积极促进就业增收**：深入实施就业优先战略，培育挖掘新职业新岗位，健全以5+2就业之家为主体的就业公共服务体系，实施城乡居民增收计划 [60][61] - **促进房地产高质量发展**：加快构建房地产发展新模式，健全以配租型和配售型保障性住房为主体的住房保障体系，因城施策增加改善性住房供给 [64] - **加快建设健康江西**：推进国家区域医疗中心内涵建设，推进紧密型医联体建设，全面推进中医药强省建设，大力发展赛事经济 [65] - **促进人口高质量发展**：建设生育友好型社会，优化生育支持政策，发展普惠托育和托幼一体化服务，实施积极应对人口老龄化国家战略，发展医养结合服务 [66][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计3月上旬后黑色系商品期货或迎来由弱转强的拐点 ，但后期反弹路径不明朗 ，投资者或经营者需做好较长时间行情反复的准备 [9][38] - 煤焦价格在成本与需求双重配合下易涨难跌 [10][56] - 铁矿石价格后续或由弱转强 ，过高的港口库存与全年供应增长预期将压制矿价上方空间 ，可考虑在震荡区间下沿择机布局买入套期保值或投资策略 [12][88] 各品种策略推荐 单边策略 - RB2605价格3088 ，震荡偏强 ，主导因素为五大钢材品种周产量重回低位 、周度需求恢复至春节前水平 、钢材产量低位与春季需求回暖产生矛盾 [6] - HC2605价格3230 ，震荡偏强 ，主导因素为焦炭现货第二轮提涨部分落地 、钢厂焦炭库存回落 、港口和焦企焦炭库存翘头 、中东局势致国际能源价格走高 、煤焦市场受国际能源供应不确定性影响转强 [6] - J2605价格1695.5 ，震荡偏强 ，主导因素为焦炭现货第二轮提涨部分落地 、钢厂焦炭库存回落 、港口和焦企焦炭库存翘头 、中东局势致国际能源价格走高 、煤焦市场受国际能源供应不确定性影响转强 [6] - JM2605价格1123 ，震荡偏强 ，主导因素为近两周钢厂和焦化厂炼焦煤库存下滑 、中东局势致国际能源价格走高 、煤焦市场受国际能源供应不确定性影响转强 [6] 跨期套利策略 - I2605价格772 ，由弱转强 ，主导因素为澳巴发运 、到港均回落 、五大材产量回升 、需求修复 、日均铁水产量回落 、节后有修复预期 、钢厂库存回落 、港口库存维持高位 [6] 跨品种套利策略 - RB05 - 07价差 - 23 ，未提及方向 [6] - J05 - 09价差 - 66.5 ，未提及方向 [6] - JM05 - 09价差 - 93.5 ，未提及方向 [6] - I05 - 09价差25.5 ，未提及方向 [6] - RB/I比值4.00 ，未提及方向 [6] - HC - RB价差142 ，未提及方向 [6] - J/JM比值1.5098 ，未提及方向 [6] 各品种基本面分析 钢材 - 价格方面 ，3月6日当周主要螺纹钢和热卷现货市场价格跌多涨少 [13] - 高炉开工与粗钢产量方面 ，3月6日当周全国247家钢厂高炉产能利用率回落 ，2月中旬重点大中型企业粗钢日均产量回升 [13] - 铁水产量与电炉生产状况方面 ，3月6日当周全国日均铁水产量回落 ，87家独立电弧炉钢厂产能利用率回升 [17] - 钢材五大品种产量与钢厂库存方面 ，3月6日当周全国主要钢厂螺纹钢周产量回升 ，热卷周产量回落 ；螺纹钢库存上升 ，热轧板卷库存回落 [18] - 钢材社会库存方面 ，3月6日35个城市螺纹钢社会库存和33个城市热卷社会库存均上升 [22] - 钢材下游需求方面 ，去年1 - 12月全国房地产开发投资完成额同比降17.2% ，汽车产量同比增9.8% ，金属切削机床产量同比增9.7% ，空调 、家用电冰箱和家用洗衣机产量同比分别增长0.7% 、1.6%和4.8% [22] - 表观消费量与盘面利润方面 ，3月6日当周螺纹钢表观消费量回升 ，热卷表观消费量转为回升 ；螺纹钢2605合约盘面利润亏损幅度扩大 [28] - 现货螺纹钢吨钢毛利方面 ，3月6日当周长流程和短流程钢厂螺纹钢现货吨钢毛利亏损幅度均扩大 [33] 焦炭、焦煤 - 价格方面 ，3月6日当周主要焦炭现货市场价格稳定 ，主要焦煤市场价格部分下跌 [43] - 焦炭周产量与产能利用率方面 ，3月6日当周全国230家独立焦化厂焦炭日均产量和产能利用率回落 ，全国247家钢铁企业焦炭日均产量和产能利用率回落 [43] - 焦炭库存与焦化厂利润方面 ，3月6日焦炭港口库存上升 ，247家钢铁企业焦炭库存回落 ，230家独立焦化厂焦炭库存回升 ；独立焦化企业吨焦平均利润转为盈利 [47] - 样本矿山周产量 、开工率与库存方面 ，3月6日当周523家样本矿山日均精煤产量和开工率回升 ，精煤和原煤库存回升 [48] - 炼焦煤月进口与周库存方面 ，去年1 - 12月我国炼焦煤进口1.1863亿吨 ，同比降2.66% ；3月6日港口炼焦煤库存回落 ，230家独立焦化厂和247家钢铁企业炼焦煤库存下滑 [52] - 原煤与焦炭月产量方面 ，去年1 - 12月我国原煤产量48.32亿吨 ，同比增1.53% ；焦炭产量5.04亿吨 ，同比增3.03% [52] 铁矿 - 价格与价差方面 ，截至3月5日 ，62%普氏铁矿石指数回升 ，截至3月6日 ，青岛港61.5%PB粉价格回升 ，高品矿中65%卡粉与PB粉价差持平 ，62.5%PB块与PB粉价差走扩 ，低品矿中60.5%金布巴粉与PB粉价差持平 ，56.5%超特粉与PB粉价差走扩 [57] - 库存与疏港量方面 ，3月6日当周45港口铁矿石库存增长 ，45个港口日均疏港量回升 ，钢厂进口矿库存可用天数持平 ，64家样本钢厂进口矿和国产矿烧结粉矿库存回落 [63] - 发货与到货方面 ，2月27日当周澳洲发货量减少 ，澳洲发至中国量减少 ，巴西发货量增加 ，45个港口铁矿石到港量减少 ；近四周澳大利亚 、巴西累计发货减少 ，澳洲发至中国量减少 ，到港量减少 ；预计后续发运量或有小幅修复 ，3月上旬到港量仍将低位运行 [65] - 国内矿产量与开工方面 ，2025年1 - 12月国内铁矿石产量9.84亿吨 ，同比降5.59% ；截至3月6日 ，国内186家矿山企业产能利用率回升 ；预计铁精粉产量将维持低位运行 ，会议结束后有望恢复 [71] - 港口成交量与铁水成本方面 ，截至3月5日主要港口铁矿石成交量5日移动平均值回升 ，3月6日当周64家样本钢厂不含税平均铁水成本回落 [73] - 日均铁水产量 、高炉开工率与产能利用率方面 ，截至3月6日 ，247家样本钢厂日均铁水产量回落 ，高炉炼铁产能利用率和开工率回落 ，钢铁企业盈利率下滑 ；预计3月日均铁水产量232.85万吨/天 ，高炉复产有望增加 [78] - 钢材五大品种产量与库存方面 ，3月6日当周钢材五大品种实际周产量回升 ，消费量回升 ，钢厂库存回落 ，社会库存累积 ，总库存增加 ；热卷产量回落而消费量回升 ，螺纹钢消费量仍处较低水平 [81] - 铁矿石运输成本方面 ，截至3月5日 ，主要铁矿石运费价格上涨 ，波罗的海干散货指数和好望角型运费指数下跌 [83] 各品种结论及建议 钢材 - 螺纹钢 、热卷预计3月上旬后黑色系商品期货或迎来由弱转强的拐点 ，消息面提振有限 ，基本面钢材产量低位与春季需求回暖产生矛盾 ，后期反弹路径不明朗 ，投资者或经营者需做好行情反复准备 [35][38] - 期现基差方面 ，3月6日当周螺纹钢基差和热卷基差连续2周收窄 ，预计后市螺纹钢基差波动区间在70至140元/吨 ，热卷基差波动区间在 - 30至30元/吨 [39][41] 焦炭、焦煤 - 焦炭 、焦煤在成本与需求双重配合下 ，价格易涨难跌 ，预计后市煤焦价格有国际能源价格走高预期支撑 ，下游钢厂复产将带动需求 [56] 铁矿 - 铁矿石目前一季度供应偏紧 ，需求端两会期间有政策压力 ，但复产节奏有望加速 ，后续矿价或由弱转强 ，过高港口库存与全年供应增长预期压制矿价上方空间 ，可在震荡区间下沿择机布局买入套期保值或投资策略 [87][88] - 期现基差方面 ，截至3月6日 ，青岛港铁矿石现货价格折算后与铁矿石期货主力合约基差震荡收窄 ，预计后市铁矿石基差波动区间在40 - 100元/吨 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月受宏观情绪转向和资金避险离场等因素影响不锈钢价格波动加剧 节前恐慌抛售 低价抄底和宏观情绪企稳后价格反弹修复 节后钢厂资源到货致库存新高 下游需求启动慢 市场情绪谨慎 2月现货交易活跃度低 下游进入淡季采购意愿低 实际成交以贸易商间流转为主 但产业链成本支撑稳固 2月钢厂大幅减产为价格底部提供支撑 预计不锈钢价格维持震荡偏强运行 主力合约参考区间13500 - 15000元/吨 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 期现市场：03月06日无锡不锈钢冷轧卷板均价14400元/吨 环比-0.69%；山东7%-10%镍铁出厂价1085元/镍 环比+2.84%；废不锈钢均价9800元/吨 环比+2.67%；不锈钢主力合约周五下午收盘价14205元/吨 环比+0.00% [11] - 供给：02月国内冷轧不锈钢排产92.35万吨 01月粗钢产量353.64万吨 环比+27.59万吨 同比+23.59%；01月300系不锈钢粗钢产量预计185.81万吨 环比+6.35%；01月300系冷轧产量78.51万吨 环比+6.67% [11] - 需求：2025年1 - 12月国内商品房累计销售面积88101.37万㎡ 同比-8.70%；12月单月商品房销售面积9399.63万㎡ 同比-16.57%；12月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为7/5.7/-9.6/-4.4%；12月燃料加工业累计同比+18.2% [11] - 库存：03月06日不锈钢社会总库存109.48万吨 环比+20.71%；02月27日期货仓单库存5.21万吨 环比+13177吨；03月06日不锈钢200/300/400系社库分别为18.43/71.63/24.94万吨 其中300系库存环比+16.16%；不锈钢海漂量5.34万吨 环比-46.91% 卸货量6.93万吨 环比-23.10% [11] - 成本：03月06日山东7%-10%镍铁出厂价1090元/镍 环比+50元/镍 福建地区铁厂当前亏损15元/镍 [11] 期现市场 - 03月06日无锡不锈钢冷轧卷板均价14400元/吨 环比-0.69%；山东7%-10%镍铁出厂价1085元/镍 环比+2.84%；废不锈钢均价9800元/吨 环比+2.67%；不锈钢主力合约周五下午收盘价14205元/吨 环比-3.00% [16] - 佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-155元（+240）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约-5元（+340）；盘面持仓17.3851万手 环比-45.54% [20] - 月差方面 连1 - 连2价差报-5(+25) 连1 - 连3价差报15(+20) [23] 供给端 - 02月国内冷轧不锈钢排产92.35万吨 01月粗钢产量353.64万吨 环比+27.59万吨 同比23.59% [27] - 01月300系不锈钢粗钢产量预计达185.81万吨 环比+6.35%；01月300系冷轧产量78.51万吨 环比+6.67% [30] - 01月印尼不锈钢月度产量44万吨 环比+4.76%；12月我国自印尼不锈钢进口量12.14万吨 环比+39.16% [33] - 12月不锈钢净出口量为34.00万吨 环比+15.96% 同比+5.13%；1 - 12月累计净出口319.37万吨 同比+8.06% [36] 需求端 - 2025年1 - 12月国内商品房累计销售面积88101.37万㎡ 同比-8.70%；12月单月商品房销售面积9399.63万㎡ 同比-16.57% [40] - 12月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为7/5.7/-9.6/-4.4%；12月燃料加工业累计同比+18.2% [43] - 12月电梯、自动扶梯及升降机产量13.3万台 环比+0.76% 同比-4.32%；12月汽车销量327.22万台 环比-4.57% 同比-6.20% [46] 库存 - 03月06日不锈钢社会总库存109.48万吨 环比+20.71%；02月27日期货仓单库存5.21万吨 环比+13177吨 [50] - 03月06日不锈钢200/300/400系社库分别为18.43/71.63/24.94万吨 其中300系库存环比+16.16%；不锈钢海漂量5.34万吨 环比-46.91% 卸货量6.93万吨 环比-23.10% [53] 成本端 - 12月镍矿进口量为199.28万湿吨 环比-40.27% 同比+31.13%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿67.0美元/湿吨 港口库存1002.74万湿吨 环比-18.38% [57] - 03月06日山东7%-10%镍铁出厂价1090元/镍 环比+50元/镍 福建地区铁厂当前亏损15元/镍 [60] - 03月05日铬矿报价60元/干吨 环比+2.5元/干吨；高碳铬铁报价8600元/50基吨 环比+50元/50基吨；02月高碳铬铁产量85.16万吨 环比-3.49% [63] - 当前自产高镍铁产线毛利为-132元/吨 利润率达-0.91% [66]