充电基础设施总体规模 - 截至2025年9月底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1806.3万个，同比增长54.5% [1][2] - 其中公共充电设施为447.6万个，同比增长40%，私人充电设施为1358.7万个，同比增长60% [2] - 与2024年底的1281.8万个相比，充电基础设施数量在不到一年内实现大幅增长 [2] 充电设施与新能源汽车市场 - 截至2025年6月底，全国新能源汽车保有量达3689万辆，7月、8月、9月销量分别为103.7万辆、117.1万辆、138.2万辆 [2] - 目前新能源汽车保有量突破4000万辆，车桩比大幅缩小至约2.21:1，平均每5辆电动汽车有2个充电桩 [2] - 2025年1-9月新能源汽车销量为1122.8万辆，同比增长34.9%，其中国内销量947万辆，同比增长28.1% [3] 政策目标与行业展望 - 《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025-2027年）》提出，到2027年底全国建成2800万个充电设施 [4] - 目标提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [4] - 政策要求补强城市快速充电网络、加快高速公路服务区充电设施更新改造、补齐农村充电设施建设短板 [4] 市场竞争格局 - 全国充电运营商数量从最初的10余家增长至3万家以上，市场主体结构持续优化 [3] - 排名前五的运营商市场占有率超过60%，形成头部引领、小微补充的多元发展格局 [3] - 充电网络密度不断提升，功能日益完善，从中心城市覆盖至城乡路网 [3] 技术与产品创新 - 国恩股份完成SMC复合材料配方复配技术升级，迭代开发至第四代非金属直流终端充电桩等系列壳体 [5] - 其复合材料产品在耐候、防水、绝缘等性能及轻量化方面表现优异，降低了设备重量与制造成本 [5][6] - 华为推出全液冷超充等技术方案，能有效破解土地、电力资源稀缺问题，化解大功率充电对电网的冲击 [6] 产业链企业机遇 - 在政策引导下，国内充电基础设施有望迎来新一轮加速建设周期，相关充电桩设备企业料将受益 [1][4] - 国恩股份产品已进入主流设备厂与新能源车配套体系，并实现批量稳定供货，将对公司业绩形成利好 [5] - 随着政策落地与行业扩容，公司有望持续巩固技术壁垒，深化客户合作，扩大产能建设 [6]

充电模块技术 - 公司充电模块均为自主研发 [1] - 目前新建充电站主要使用40kW充电模块 [1] 充电解决方案成本 - 不同充电解决方案下充电模块的成本占比存在较大差异 [1]

充电模块技术 - 公司充电模块均为自研 [1] - 目前新建充电站使用的充电模块主要为40KW模块 [1] 成本结构 - 不同充电解决方案下充电模块的成本占比会有较大差异 [1]

充电桩业务发展现状 - 公司充电桩产品已实现批量生产和销售 [2] - 目前充电桩/充电站项目按计划推进 [2]

充电网络布局 - 公司在湖南省已投运超过200座充电站 [1] - 已投运充电站中包含近20座重卡充电站 [1] 技术产品优势 - 液冷超充产品采用1000V高压快充技术 [1] - 产品功率支持范围从60kW到720kW [1] - 具备智能功率动态分配功能，可实时匹配不同车型需求 [1] - 技术旨在提升充电效率并满足多元化充电场景 [1]

公司业务进展 - 公司充电桩产品已实现批量生产和销售 [1] - 公司充电桩/充电站项目目前按计划推进 [1]

公司业务进展 - 公司充电桩产品已实现批量生产和销售 [1] - 公司充电桩/充电站项目目前按计划推进 [1]

政策核心目标 - 到2027年底在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [1] - 行动方案对城市、高速公路、农村充电网络分别制定了具体增长目标 [3] 城市充电网络建设目标 - 到2027年底全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪 [3] 高速公路充电网络建设目标 - 到2027年底在高速公路服务区新建改建4万个60千瓦以上"超快结合"充电枪，鼓励建设大功率充电设施 [3] - 除高寒高海拔地区外，其他高速公路服务区均应具备充电能力 [3] 农村及居住区充电建设目标 - 到2027年底在尚未建设公共充电站的乡镇行政区至少新增1.4万个直流充电枪，实现农村地区公共充电设施全面覆盖 [3] - 到2027年底打造1000个"统建统服"试点小区，实现私人充电桩接入量和安全管理水平大幅提升 [3] 车网互动技术发展目标 - 到2027年底车网互动规模化应用试点范围有效扩大，新增双向充放电设施超5000个，反向放电量超2000万千瓦时 [3] 行业当前发展现状 - 截至2025年8月底中国电动汽车充电基础设施总数达到1734.8万个，同比增长53.5% [5] - 2025年1-8月中国充电基础设施增量为453.0万个，同比提升88.5%，其中公共充电设施增量为73.7万个，私人充电设施增量为379.3万个 [5] 特锐德公司概况 - 公司为国内充电运营与设备制造双龙头，旗下特来电运营公共充电终端超79万台，市占率24%居行业第一 [6] - 2024年净利润9.17亿元，机构预计2026年将达15.77亿元，技术覆盖全电压平台超充产品 [6] 国电南瑞公司概况 - 公司为国家电网控股子公司，主导制定国际充电标准，累计建设超2000座标准化充电站 [7] - 2024年净利润76亿元，预计2026年增至94亿元 [8] 绿能慧充公司概况 - 公司为大功率直流充电机销量全国第一，电动重卡超充市场份额达22% [9] - 技术实现480-1000kW大功率产品适配重卡快速补能需求 [10] 永贵电器公司概况 - 公司为国内首家实现液冷充电枪量产，技术领先并进入头部车企供应链 [12] - 高压快充升级直接受益，液冷超充普及推动需求增长 [13] 盛弘股份公司概况 - 公司实现液冷超充桩量产，光储充一体化系统拓展海外市场 [14] - 充电桩产品通过3C认证，大功率化趋势明确 [15]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 核心观点聚焦于火电板块的低估配置价值以及充电桩、光伏等资产的出海投资机会 [1][4] - 建投能源2025年三季度业绩表现亮眼，归母净利润同比大幅增长，凸显火电低位配置价值 [4] - 国家发改委发布充电设施服务能力三年倍增行动方案，明确到2027年底建成2800万个充电设施的目标，为充电桩基础设施及行业出海带来投资机会 [4] - 可再生能源消费最低比重目标及消纳责任权重制度实施办法征求意见稿发布，推动绿电直连、绿证交易等发展 [4] 行情回顾 - 本周（2025/10/13-2025/10/17）SW公用事业指数下降0.69%，跑赢创业板 [9] - 细分板块中，水电板块表现最佳，上涨1.69%，光伏发电板块跌幅最大，下跌5.09% [9] - 个股方面，建投能源周度涨幅达16.7%，月度涨幅达27.6%，位列涨幅前列 [9][13] 电力板块跟踪 用电量 - 2025年1-7月全社会用电量5.86万亿千瓦时，同比增长4.5%，增速较上半年提升0.8个百分点 [4][14] - 分产业看，第一产业用电量同比增长10.8%，第三产业增长7.8%，第二产业增长2.8%，城乡居民用电增长4.1% [4][14] 发电量 - 2025年1-7月累计发电量5.47万亿千瓦时，同比增长1.3%，增速较上半年提升0.5个百分点 [4][22] - 分电源看，火电发电量同比下降1.3%，水电下降4.5%，核电增长10.8%，风电增长10.4%，光伏增长22.7% [4][22] 电价 - 2025年8月电网代购电价（算术平均数）为388元/兆瓦时，同比下降2%，环比上升1.3% [4][39] 火电 - 截至2025/10/17，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为748元/吨，周环比上升39元/吨，同比下降10.95% [4][44][45] - 2025年上半年火电新增装机容量2578万千瓦，同比增长41.3% [4][47] 水电 - 截至2025/10/17，三峡水库站水位170.55米，蓄水水位正常；入库流量16000立方米/秒，同比上升48.15%；出库流量14600立方米/秒，同比上升102.78% [4][53] - 2025年上半年水电新增装机容量393万千瓦，同比下降21.2% [4][59] 核电 - 2024年核电行业核准11台机组，2019年至2024年累计核准46台，行业呈现“安全积极有序发展”趋势 [4][69][71] - 截至2025年6月30日，核电累计装机容量0.61亿千瓦，同比增长4.9% [4][73] 绿电（风电、光伏） - 2025年1-6月，风电新增装机容量5139万千瓦，同比增长99%；光伏新增装机容量21221万千瓦，同比增长107% [4][78] - 截至2025年6月30日，风电累计装机容量5.7亿千瓦，同比增长23%；光伏累计装机容量11亿千瓦，同比增长54% [4][78] 投资建议 - 火电板块推荐关注京津冀区域投资机会，建议关注建投能源、京能电力、大唐发电 [4] - 充电桩设备领域建议关注特锐德、盛弘股份 [4] - 光伏资产、充电桩资产价值重估机会，建议关注南网能源、朗新集团 [4] - 绿电板块建议关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源、龙净环保 [4] - 水电板块重点推荐长江电力，核电板块重点推荐中国核电、中国广核，建议关注中广核电力H [4]

锂电池板块市场表现 - 锂电池相关板块表现活跃，固态电池、钠离子电池、锂矿等概念居前 [1] - 锂电池ETF（561160）盘中涨幅达4.07% [1] - 港股通汽车ETF富国（159239）盘中涨幅达2.95%，智能汽车ETF（515250）盘中涨幅达2.40% [1] - 成分股珠海冠宇涨超19%，三花智控涨超8%，阳光电源、均胜电子等多股涨幅超5% [1] 充电设施政策支持 - 国家发改委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025—2027年）》 [1] - 方案目标为到2027年底全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量 [1] - 计划满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [1] 政策影响与行业展望 - 机构分析指出行动方案将大幅加速充电桩建设 [1] - 充电桩产业链公司有望获得业绩增量 [1] - 政策将带动中国汽车电动化进程提速 [1] 锂电池ETF产品信息 - 锂电池ETF（561160）紧密跟踪中证电池主题指数（931719） [1] - 指数精选沪深两市50只成分股，涵盖动力电池、储能电池、消费电子电池及相关产业链上下游公司 [1] - 场外投资者可通过锂电池ETF联接基金（A类017222，C类017223）关注机会 [1]