深秋时节，重庆万虎机电车间内，工人们正加紧生产一批来自秘鲁、坦桑尼亚的摩托车订单，稳定可靠 的电力保障成为企业高效运转的坚实支撑。 作为西部陆海新通道的重要起点，重庆正加速打造内陆开放高地、建设内陆开放综合枢纽，国网重庆市 电力公司紧扣枢纽建设和产业发展需求，从电网筑基、服务提效、绿色赋能三方面协同发力，为重庆打 造内陆开放高地注入强劲动能。 织密枢纽"动力网" 筑牢通道重庆区域的能源根基 "一园一专员"的"驻点+专员"机制，实现需求前置响应。在重庆国际物流产业园区、重庆物流港等重点 区域，供电公司全程跟踪项目，主动上门对接用电需求，通过"一站式服务"，确保"电等企业、开门接 电"，让通道企业办电更省心、用电更省钱。 线上"网上国网"APP与线下窗口的有效联动，将便捷与关怀融入到每一次服务中。重庆枢纽港产业园 内，重庆市力拓气体有限公司负责人付昌春感慨道："在手机APP上提交的用电申请，一趟都没有跑， 正式送电时间比我们的计划提前了20天。" 针对特色场景，精准施策破解用能难题。在果园港，国网重庆市北供电公司向一家钢材运输企业提出错 峰用电建议，改造后首月电费降7%。"高效可靠供电让港区发展更有底气。这些年， ...

每经AI快讯，晋控电力（SZ 000767，收盘价：3.02元）11月18日晚间发布公告称，截至本公告日，公 司实际担保余额合计为人民币136.42亿元，占公司最近一期经审计净资产的126.84%，其中对合并报表 外单位提供的担保余额合计为人民币30.44亿元，占公司最近一期经审计净资产的28.3%，无逾期担保、 涉及诉讼的担保、因担保被判决败诉而应承担的损失等事项。 2025年1至6月份，晋控电力的营业收入构成为：电力行业占比86.31%，燃料占比40.03%，热力占比 7.73%，其他占比5.52%，检修服务占比1.6%。 截至发稿，晋控电力市值为93亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——段睿：我与蔡磊是 "找钥匙的人"，纵使生前寻不到，也要为其他渐冻症患 者铺就近路 （记者 曾健辉） ...

每经AI快讯，穗恒运A11月18日晚间发布公告称，根据广州恒运企业集团股份有限公司（以下简称"公 司"）控股股东单位广州高新区现代能源集团有限公司来函：杨珂女士因工作调整，不再担任公司董事 及董事会审计委员会委员等一切职务。离任后，杨珂女士将不再担任公司及控股子公司任何职务，其原 定任职期至2027年5月30日第十届董事会任期届满。公司于2025年11月18日召开2025年第二次临时股东 会，审议通过了《关于变更公司部分董事的议案》，同意选举丁翀先生为公司第十届董事会非独立董 事。 （记者 曾健辉） 每经头条（nbdtoutiao）——段睿：我与蔡磊是 "找钥匙的人"，纵使生前寻不到，也要为其他渐冻症患 者铺就近路 2025年1至6月份，穗恒运Ａ的营业收入构成为：电和热业务占比96.82%，其他行业占比2.66%，储能业 务占比0.53%。 截至发稿，穗恒运Ａ市值为72亿元。 ...

2025年10月份能源生产情况 - 10月份规模以上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降2.3%，日均产量1312万吨；1-10月份累计产量39.7亿吨，同比增长1.5% [7] - 10月份规模以上工业原油产量1800万吨，同比增长1.3%，增速较9月放缓2.8个百分点；1-10月份累计产量18064万吨，同比增长1.7% [7] - 10月份规模以上工业原油加工量6343万吨，同比增长6.4%；1-10月份累计加工量61424万吨，同比增长4.0% [7] - 10月份规模以上工业天然气产量221亿立方米，同比增长5.9%，增速较9月放缓3.5个百分点；1-10月份累计产量2170亿立方米，同比增长6.3% [7] - 10月份规模以上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%，增速较9月加快6.4个百分点；1-10月份累计发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3% [7] - 分品种看，10月份火电同比增长7.3%（9月为下降5.4%），水电增长28.2%（增速放缓3.7个百分点），核电增长4.2%（增速加快2.6个百分点），风电下降11.9%（降幅扩大4.3个百分点），太阳能发电增长5.9%（增速放缓15.2个百分点） [8] 2025年10月份社会消费品零售总额 - 10月份社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%；其中除汽车以外的消费品零售额42036亿元，增长4.0% [10] - 1-10月份社会消费品零售总额412169亿元，增长4.3%；其中除汽车以外的消费品零售额372160亿元，增长4.9% [10] - 按消费类型分，10月份商品零售额41092亿元，同比增长2.8%；餐饮收入5199亿元，增长3.8% [10] - 1-10月份限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长6.3%、4.7%、1.0%、4.1%、1.0% [10] - 1-10月份全国网上零售额127916亿元，同比增长9.6%；其中实物商品网上零售额103984亿元，增长6.3%，占社会消费品零售总额比重为25.2% [11] 2025年1-10月份全国固定资产投资 - 1-10月份全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%；民间固定资产投资同比下降4.5% [13] - 分产业看，第一产业投资8075亿元，同比增长2.9%；第二产业投资148411亿元，增长4.8%；第三产业投资252429亿元，下降5.3% [14] - 第二产业中，工业投资同比增长4.9%；其中采矿业投资增长3.8%，制造业投资增长2.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长12.5% [15] - 第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降0.1%；其中管道运输业投资增长13.8%，水上运输业投资增长9.4%，铁路运输业投资增长3.0% [15] - 分地区看，东部地区投资同比下降5.4%，中部地区投资下降0.5%，西部地区投资增长0.4%，东北地区投资下降11.7% [15] 2025年10月份规模以上工业增加值 - 10月份规模以上工业增加值同比实际增长4.9%，环比增长0.17%；1-10月份累计同比增长6.1% [18] - 分三大门类看，10月份采矿业增加值同比增长4.5%，制造业增长4.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.4% [19] - 分经济类型看，10月份国有控股企业增加值同比增长6.7%，股份制企业增长5.2%，外商及港澳台投资企业增长4.0%，私营企业增长2.1% [20] - 分行业看，10月份汽车制造业增长16.8%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长15.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长8.9%，化学原料和化学制品制造业增长7.1% [20] - 分产品看，10月份汽车产量327.9万辆，增长11.2%，其中新能源汽车171.0万辆，增长19.3%；乙烯产量314万吨，增长11.7%；十种有色金属695万吨，增长2.9% [21]

公告提及，由北京中企华资产评估有限责任公司以2025年6月30日为基准日出具的《中企华评报字 〔2025〕第5239号评估报告》所确认的同赢热电公司净资产评估值为5.21亿元，同赢热电51%股权价值 为2.66亿元。 晋控电力（000767）(000767.SZ)公告，公司拟向晋能控股晋北能源(山西)有限公司(简称"晋北能源公 司")转让下属全资子公司晋控电力山西同赢热电有限责任公司(简称"同赢热电")51%股权。本次交易拟 采用非公开协议转让方式。同赢热电主要从事电热生产销售。截至目前，同赢热电处于火电项目筹建 期，暂无产品生产及销售。 ...

公告提及，由北京中企华资产评估有限责任公司以2025年6月30日为基准日出具的《中企华评报字 〔2025〕第5239号评估报告》所确认的同赢热电公司净资产评估值为5.21亿元，同赢热电51%股权价值 为2.66亿元。 智通财经APP讯，晋控电力(000767.SZ)公告，公司拟向晋能控股晋北能源(山西)有限公司(简称"晋北能 源公司")转让下属全资子公司晋控电力山西同赢热电有限责任公司(简称"同赢热电")51%股权。本次交 易拟采用非公开协议转让方式。同赢热电主要从事电热生产销售。截至目前，同赢热电处于火电项目筹 建期，暂无产品生产及销售。 ...

近日，湘黔、湘粤、渝黔三项网间电力灵活互济工程通过国家核准。这三项工程总投资预计超156亿元，将在今年年底前开工建设、2027 年迎峰度夏前建成投产，最大输电能力共计可达900万千瓦。 届时 南方电网和国家电网之间的输电通道 ▲ 湘黔电力灵活互济工程鸟瞰示意图。（南方电网公司 供图） ▲ 10月14日，央视《新闻联播》报道：南方电网和国家电网首次开展跨电网经营区现货交易，来自南方电网经营区的4230万度电能，通过闽粤联网工程被送往国家 电网经营区的浙江、上海等地。 "在全国统一电力市场建设加快推进的背景下，湘黔、湘粤、渝黔电力灵活互济工程投产后，将显著提升两个互联区域间的电力互补互济 和紧急支援能力，为跨电网经营区常态化电力交易提供更坚实的物理基础，更好保障经济社会高质量发展的绿色用能需求。"南方电网战 略规划部有关负责人说。 将从当前的2条增加至5条 跨省跨区电力互济能力显著增强 南方电网深入学习贯彻习近平总书记重要讲话精神和党的二十届四中全会精神，坚决落实国家发展改革委、国家能源局相关部署要求， 切实提高政治站位，集全网之力加快推进工程规划和前期工作。自2024年启动相关工程前期工作以来，南方电网建立了多 ...

聚焦重点区域隐患治理，李家塔矿业公司于11月初对职工"三堂一室"开展了专项消防安全与用电安全检 查，重点针对乱拉电线、插座老化、使用大功率电器等典型隐患进行排查，及时消除潜在的安全风险。 该公司坚持 "当下改"与"长久立"相结合，健全消防安全隐患定期排查与动态清零机制，推动安全管理 从"被动处置"向"主动发现"转变，持续加固安全防线。 （文章来源：新华财经） 为使消防宣传直达基层，金山热电公司安全环保部还组织消防员深入集控室和生产班组发放消防宣传 册，将消防安全知识送到生产最前沿。此外，依托公司自有专业消防队伍，日常防火巡查检查机制持续 运行。消防队员每日对油区、氢站、蓄电池室等重点防火区域进行严格巡检，确保消防设施完好有效， 从源头上织密消防安全防护网。 "在使用灭火器前，要对灭火器进行仔细检查！室外灭火时，要站在上风区，对着火点根部喷射！"近 日，在新丰热电公司厂区空地上，进行了一场消防演练活动。伴随着急促的警报声，职工们迅速按照应 急预案行动，展现了扎实的应急处置功底。 长城发电公司统筹推进隐患排查与宣传教育，开展全区域、全流程自查行动，重点检查消防器材是否完 好、自动消防设施是否正常运行、疏散通道是否 ...

记者从国家发展改革委了解到，渝黔、湘粤、湘黔等5项电力互济工程近日正式获得核准批复，我国跨 区域电力互济能力将得到进一步提升。 （文章来源：央视新闻） 据介绍，这5项工程总投资达244亿元，其中国家电网投资184亿元，南方电网投资60亿元。工程将新建5 座容量300万千瓦的柔直换流站，线路长度达到1227千米。计划2027年迎峰度夏前投产，投产后，共可 增加1500万千瓦的省间双向送电能力，能够提升紧急事故支援能力和调度运行灵活性，降低运行风险， 有力保障经济社会和民生用电需求。 ...

核心观点 - 电力行业需求稳步增长，供给侧结构持续优化，火电盈利模式向多元化转型，水电、核电彰显红利价值，新能源装机维持高增速 [7][30][41][80] - 燃气行业迎来降本周期，全球LNG供给增加促使气价回落，城燃企业成本压力缓解，利润弹性可期 [111][115][123] - 公用事业板块分红能力提升，水电折旧到期、火电容量电价机制增强盈利稳定性，高股息策略具备长期投资价值 [3][52][75][79] 电力行业分析 电力需求侧 - 2025年1-9月全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6%，7月单月同比增速达8.6% [7] - 7月、8月连续两月用电量破万亿千瓦时，全国单日用电量超300亿千瓦时的天数达66天，较去年增加29天，高用电量常态化趋势明显 [8] - 第二产业用电占比63%，但对增量贡献度降至47%；第三产业和城乡居民用电贡献度分别提升至31%、19% [19] - 新兴产业用电增速亮眼，汽车制造业同比增11.3%，通用设备制造业增8.7%，计算机通信制造业增6.11% [23] 电力供给侧 - 1-9月火电发电量46969亿千瓦时，同比降1.2%，占比65%；水电发电量9971亿千瓦时，同比降1.1%，占比14% [33] - 新能源发电量增长显著，核电、风电、光伏分别同比增9.2%、10.1%、24.2%，风光贡献几乎全部发电增量 [33] - 9月末风光装机合计17亿千瓦，根据2035年36亿千瓦目标，年均新增装机需1.50-1.89亿千瓦 [41][80] - 全国发电设备平均利用小时2368小时，同比减少251小时，除核电外各电源利用小时均下滑 [39] 水电板块 - 2025年9月秋汛来水同比大幅增长，长江流域水库总蓄水量1837亿m³，同比增加151亿m³，保障今冬明春发电量 [46] - 2026年为三峡水电站机组折旧到期小高峰，预计减少折旧支出约19.91亿元 [52][54] - LPR累计下调70BP，水电企业财务费用持续改善，降息50BP可提升国投电力利润约10.99% [58][59] - 推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电等大水电公司 [3] 火电板块 - 2025年1-10月煤价均价680元/吨，同比降185元/吨，降幅21%，火电成本显著改善 [61] - 容量电价机制提升盈利稳定性，2024-2025年覆盖固定成本30%（100元/千瓦·年），2026年提升至50%（165元/千瓦·年） [75] - 火电盈利模式从“单一电量依赖”转向“电量+容量+辅助服务”多元化，推荐国电电力、内蒙华电、华能国际等 [3][79] 新能源板块 - 136号文推动新能源上网电价市场化，存量项目执行机制电价，增量项目通过竞价形成价格，保障收益稳定性 [85][86] - 各省机制电价差异明显，山东风电机制电价0.319元/千瓦时（较燃煤标杆降19%），光伏0.225元/千瓦时（降43%） [88] - 特高压建设加速，年内陇东-山东、宁夏-湖南等四条线路投产，提升新能源跨区域消纳能力 [94][96] 核电板块 - 2025年核准10台机组，连续四年核准超10台，2027年中核装机增速预计达18% [41][103][105] - 广东取消核电变动成本补偿机制，2026年电价有望提升至0.372-0.39元/千瓦时，对应收入增加4-10亿元 [107][108] - 推荐中国核电、中国广核，两核再融资保障项目推进，成长性确定 [3][105] 燃气行业分析 全球供需格局 - 2025年全球LNG供应量预计增5.5%（约300亿m³），2026年增7%（约400亿m³），创2019年以来新高 [112][114] - 2025年上半年全球需求仅增1%，亚洲地区受气温温和、现货价格高影响需求负增长，2026年有望恢复至2%增速 [115][118] - 3Q25起全球LNG产能投产叠加地缘风险缓和，欧亚气价稳步回落，进口成本下降 [121][122] 城燃企业盈利改善 - 进口气源成本下跌，今冬拉尼娜效应强化冷冬预期，4Q25销气量增速有望提升 [4] - 居民价格联动机制在2024年前三季度有低基数效应，有助于修复城燃综合毛差 [4] - 推荐华润燃气、香港中华煤气、中国燃气等港股城燃企业，受益成本下降和需求回暖 [4] 红利价值分析 - 水电折旧到期和财务费用下降打开利润空间，火电容量电价提升盈利稳定性，分红能力增强 [3][52][75] - 多家企业推出分红规划，如国电电力承诺每股分红下限，预计2025年分红收益率达4.62%-6.12% [78][79] - 高股息策略具备长期配置价值，重点关注长江电力、国电电力等红利回报稳定的公司 [3][79]