公司人事变动 - 公司董事张万聪因工作调整原因辞去第八届董事会董事职务 不再担任公司任何职务 [1] 公司业务结构 - 2025年1至6月份营业收入构成：电力占比40.76% 天然气占比25.57% 食品占比18.9% 化工占比12.72% 其他业务占比2.05% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为123亿元 [1]

附件：电力中长期市场基本规则（征求意见稿） 关于《电力中长期市场基本规则（征求意见稿）》公开征求意见的通知 为贯彻落实党的二十届三中全会关于建设全国统一电力市场的有关精神，规范电力中长期市场，维护电力市场秩序和各类 经营主体合法权益，我们组织修订了《电力中长期市场基本规则（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。 请登录国家发展改革委门户网站（www.ndrc.gov.cn），进入首页互动交流版块"意见征求"专栏，提出宝贵意见建议。电 子邮件请发至guangrui@nea.gov.cn。 意见反馈截止日期为2025年10月3日。 感谢您的参与和支持！ 国家发展改革委 2025年9月2日 （来源：国家发展改革委） ▼点击阅读原文，查看附件详情 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 2025H1归母净利润45.8亿元，同比大幅增长47.3%，主要受益于煤电利润改善、风电利润增长及减值减少 [5][7] - 拟首次中期分红每股0.055元，合计派息10.2亿元，占H1净利润比例26.7%，并调整分红政策承诺未来现金分红不低于归母净利润50% [5] - 盈利预测显示2025-2027年归母净利润持续增长，预计达59.4/63.7/68.8亿元，对应PE估值11/10/10倍 [7][9] 业务表现分析 - 煤电业务利润总额31.5亿元，同比大幅增长109%，度电利润提升至3.6分/度（同比+1.9分/度），主要受益于煤价下降 [7] - 风电业务利润总额19.4亿元，同比增长71.3%，受益于装机增长带动上网电量同比+31.3%及减值减少 [7] - 光伏业务利润总额4.0亿元，同比微增3.6%，但度电净利同比下降3.6分/度至0.114元/度，因装机增长带动电量同比+36.35% [7] - 水电业务利润总额12.1亿元，同比增长17.2% [7] - 新增风电/光伏装机容量分别为17/45万千瓦 [7] 财务数据 - 2025H1营业收入571.9亿元，同比小幅下降1.9% [5] - 经营性净现金流155.6亿元，同比增长39.8%，主要因燃煤成本下降带动购买商品支付现金减少16.1%至372亿元 [7] - 投资收益8.3亿元，同比下降38.8%，主要因联合营企业投资收益减少41.8%至8.1亿元 [7] - 资产减值损失2.7亿元，同比减少6.9亿元 [7] 市场表现与估值 - 当前股价3.60元，总市值666.24亿元，流通市值446.26亿元 [4] - 近期股价表现强劲，近12个月涨幅39.4%，超越沪深300指数的36.2% [4] - 估值指标显示P/B为0.82-0.73倍（2025-2027年），P/S为0.56-0.53倍，处于较低水平 [9][10]

9月4日，智通财经（www.thepaper.cn）记者从上海电力部门获悉，近日，在北京电力交易中心的支持与 组织下，上海与西藏成功达成首次绿电交易，成交电量达785万千瓦时。这一突破性成果填补了沪藏两 地绿电合作的空白，成为柴拉直流二期扩容工程投运后首笔外送跨区绿电，更彰显了全国统一电力市场 在优化绿电资源大范围配置中的重要作用。 此次沪藏绿电合作别具特色，同时开展两笔交易，分两条输电路径将西藏的清洁电力送往上海。其中一 笔交易依托柴拉、灵绍直流输电通道，将西藏清洁电力从西北方向直送上海，通过绿电交易方式达成国 家"电力援藏"计划；另一笔则创新采用柴拉、庆东、锡泰三条通道接力，历经西北、华北、华东多区域 迂回，最终跨越万里送达上海。 依托全国统一电力市场的建设和省间电力交易机制，上海建立了多个来源通道的绿电交易机制，开展多 个直流通道迂回送绿电。截至目前，上海已与16个省区开展绿电合作，今年以来累计开展省间绿电交易 180余次，成交电量达76亿千瓦时，连续多年保持快速增长态势。 智通财经记者 邓玲玮 本次交易的达成，充分挖掘了跨区域输电通道的富余能力，确保来自高海拔的西藏绿电能够稳定送入上 海能源消费网架。 ...

能源电力规划合作 - 哈萨克斯坦总统托卡耶夫与中国能建总经理倪真重点探讨能源电力规划、绿色数据中心及垃圾发电项目 [2] - 哈萨克斯坦能源部长与中国能建等企业举行系列战略性会谈 对话覆盖可再生能源、天然气化工、炼油能力现代化、先进技术引进等能源全产业链领域 [2] 核能开发合作 - 哈方高度重视核工业领域合作 对在哈萨克斯坦建设第二座核电站等联合项目的成功推进充满信心 [2] - 中核集团董事长申彦锋获托卡耶夫祝贺中国核工业创建70周年 [2] 油气加工领域合作 - 托卡耶夫与中国石油董事长戴厚良聚焦碳氢化合物开采与加工领域 [2] - 年加工能力达1200万吨的奇姆肯特炼油厂现代化改造工程被哈方特别指出意义重大 [2] - 哈萨克斯坦能源部长与中国石油等企业会谈覆盖炼油能力现代化领域 [2] 可再生能源合作 - 三一集团在哈萨克斯坦江布尔州投产风电设备零部件生产厂 并推进总装机1吉瓦的风电项目 [2] - 系列会谈达成哈萨克斯坦图尔克斯坦州300兆瓦光伏项目等具体合作共识 [3] - 哈萨克斯坦能源部长与中方企业对话覆盖可再生能源领域 [2] 合作协议与投资规模 - 中哈企业家委员会第八次会议签署70余项商业协议 总金额突破150亿美元 [3] - 协议覆盖能源、基础设施、高科技和农业等关键领域 [3] - 中国合作伙伴对投资哈萨克斯坦能源安全项目的意愿切实可见 [3]

公司运营安排 - 公司计划于9月5日至9月29日对2自备热电机组进行为期25天的检修 [1] - 此次停车检修将增加网上采购电量 [1] - 检修安排基于公司年度经营计划 [1]

公司运营安排 - 英力特计划于2025年9月5日至9月29日对2自备热电机组进行检修 检修时间为25天[1] - 此次停车检修将增加网上采购电量[1]

检修计划安排 - 公司计划于2025年9月5日至9月29日对2自备热电机组进行年度检修 预计持续25天 [1] - 检修期间将增加网上采购电量以满足运营需求 [1] - 公司承诺按照既定检修方案确保安全并按时完成检修任务 [1]

| | | | 五大电力上市公司2025年半年度业绩 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 公司名称 | 营收(亿元) | 增幅 | 净利润(亿元) | 增幅 | | 1 | 华能国际 | 1120. 32 | -5. 70% | 92. 62 | 24. 26% | | N | 国电电力 | 776. 55 | -9. 52% | 36. 87 | -45.11% | | 3 | 华电国际 | 599. 53 | -8. 98% | 39. 04 | 13. 15% | | 4 | 大唐发电 | 571. 93 | -1. 93% | 45. 79 | 47. 35% | | 5 | 中国电力 | 238. 58 | -9. 87% | 28. 35 | Co . 16% - 15 | 按降序排列，华能国际、国电电力、华电国际、大唐发电、中国电力等5家公司上半年营业收入依次为 1120.32亿元、776.55亿元、599.53亿元、571.93亿元、238.58亿元。5家公司上半年营业收入增幅均同比 下降，最大降幅为中国电力，同比下降9.87% ...

9月1日，南方电网云南昆明供电局自主创新构建的"1+2+N"二次立体智能运维体系再获行业认可，其品 牌业务"出口压板电位测量替代""远程技术监督"获评云南电网公司典型示范项目，成为电力行业智能化 运维标杆。 据了解，昆明供电局自主创新构建"1+2+N"二次立体智能运维体系，以"平台筑基、数据驱动、业务协 同"为核心，通过技术与业务深度融合，打造国内首创的电力运维新模式，显著提升设备可靠性与运维 效率。"1"即保信主站二次智能运维管控平台，作为中枢系统整合运维数据与业务流程。"2"指保信子 站、外信子站两个现场运行数据与环境数据采集载体，实现设备状态实时感知。"N"包含多个现场智能 采集终端，比如出口压板监测、N600电流监测、直流可靠性等，形成"调度端—厂站端—设备端"三级 联动架构。 为夯实基础，该局成立云南电网首个二次远程运维班，以110千伏石虎关变电站为试点，通过部署智能 感知技术，逐步在昆明电网推广智能终端应用，实现35千伏及以上变电站保信子站全覆盖，220千伏及 以上出口压板监测全覆盖。 今年以来，该局累计开展出口压板电位测量替代206次，二次远程技术监督发现问题633项，远程作业监 督查处不规范操 ...