股价表现 - 9月12日股价上涨5.04%至20.42元/股 成交额8070.65万元 换手率2.54% 总市值32.67亿元 [1] 主营业务构成 - 断路器操作机构占比21.64% 成套柜部附件占比19.94% 成套柜类产品占比18.88% 抽(框)架占比15.77% 其他产品占比12.29% 断路器占比9.44% 其他(补充)占比2.04% [1] 机构持仓情况 - 招商量化精选股票发起式A二季度新进十大流通股东 持股68.38万股 占流通股比例0.43% [2] - 该基金当日浮盈约67.01万元 [2] 基金产品表现 - 招商量化精选股票发起式A最新规模27.65亿元 今年以来收益38.64% 近一年收益76.85% 成立以来收益272.12% [2] - 基金经理王平累计任职15年87天 管理规模166.87亿元 任职期间最佳回报272.12% [3]

一、网上申购情况 保荐人（主承销商）根据深交所提供的数据，对本次网上发行的申购情况进 行了统计，本次网上发行 有效申购户数为 12,924,016 户，有效申购股数为 71,774,471,500 股，配号总数为 143,548,943 个，配号 起始号码为000000000001， 截止号码为000143548943。 回拨后，网下最终发行数量为 12,766,573 股，占扣除最终战略配售数量后本次发行数量的52.48%；网 上最终发 行数量为11,562,000 股，占扣除最终战略配售数量后本次发行数量的 47.52%。 回拨后本次网 上发行的中签率为 0.0161087915%，有效申购倍数为 6,207.79030 倍。 二、回拨机制实施、发行结构及网上发行中签率 根据《北京昊创瑞通电气设备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上 3 市发行公告》公布的回拨 机制，由于网上投资者初步有效申购倍数为 10,719.00709 倍，高于 100 倍，发行人和保荐人（主承销 商）决定启动回拨机制， 将扣除最终战略配售数量后本次公开发行股票数量的 20%（向上取整至 500 股 的整数倍，即4,866,00 ...

公司战略与行业趋势 - 施耐德电气第六次参加中国国际服务贸易交易会 以新质服务+产业向'新'行为主题[1] - 公司将服务业务融入中国中心战略 服务业务成为推动业务增长的重要驱动力之一[1] - 产业变革提速 大规模设备更新需求及先进制造业与现代服务业深度融合政策推动服务业迎来广阔发展空间[1] 新质服务体系升级 - 公司全方位呈现新质服务体系升级创新成果 覆盖创新驱动、生态协同、行业赋能三大核心领域[1][2] - 服务体系构建以技术创新为引领 生态协同为支撑 覆盖设计、建造、运营、维护到升级的全生命周期[1] - 公司携手8家服务合作伙伴发布《新质服务行业生态联合宣言》 旨在加强联合创新、场景挖掘、规模化应用及专业服务领域的合作[2] 行业影响与未来展望 - 服务正成为各行业的价值爆发点 是提升产业效能、激活内生动力、推动产业向价值链高端跃升的重要引擎[1] - 新质服务被视为企业质效提升的倍增器和产业转型升级的加速器[2] - 公司将持续加强创新力度及研发投入 通过新质服务体系赋能千行百业突破转型瓶颈 实现生产效率与经营效益双向提升[2]

公司投资进展 - 公司完成泰国子公司注册登记手续并取得注册登记证明文件[2] - 泰国公司名称为WEST DEANE NEW POWER (THAILAND) CO,LTD[2] - 注册资本为500万泰铢[3] - 注册时间为2025年9月10日[3] - 注册号为0105568180066[3] 股权结构 - 股权由WEST DEANE NEW POWER (SG) PTE,LTD持股90%[3] - WEST DEANE INTERNATIONAL LIMITED持股10%[3] 经营范围 - 从事电动汽车电池产品制造及零配件组装业务[3] - 开展电力传输 配电及控制设备产品的研发设计[3] - 经营电动汽车电池零配件产品的零售及批发业务[3] - 从事电池终端系统原材料的进出口业务[3] 投资背景 - 公司于2025年6月24日召开董事会审议通过泰国生产基地建设议案[2] - 2025年7月10日召开临时股东大会批准该投资事项[2]

公司战略与执行 * 公司战略框架包含三大支柱 投资促增长 领导促增长 执行促增长 目前处于全面实施阶段[3] * 投资促增长聚焦于高增长高回报的终端市场 如数据中心 公用事业和航空航天 并通过有机投资和并购实现[4][5] * 执行促增长旨在通过应用AI和提升运营效率来降低成本曲线 同时保留将每位总经理视为投资组合经理的管理理念[5][6] * 战略执行亮点包括在三个月内宣布了三笔并购交易 其中两笔在数据中心领域 Resilient Power和FiberBond 已关闭 一笔在航空航天领域 将于明年关闭[6] 终端市场机遇与表现 * 数据中心市场呈现巨大增长势头 行业积压订单从一年前的1500亿美元增至4700亿美元 增长超过三倍 公司第二季度该业务销售额同比增长50% 订单增长55%[9] * 公用事业市场因电气化和数据中心负载增长而受益 年电力负荷增长预测从过去的0.5%提升至3%[10] * 航空航天市场 包括商业和国防 前景比三月份的预测更为积极[10] * 美国再本土化趋势是一个长期机遇 公司追踪的巨型项目（投资额超10亿美元）积压总额达2.6万亿美元 目前仅15%已启动 公司已获得20亿美元订单 并正在谈判另外35亿美元[14][16][18] * 巨型项目每月新增约400亿美元公告 每季度启动约250亿美元 项目严重延迟或取消率约为11%[20] 数据中心业务深度分析 * AI相关订单占比从去年的15%增长至今年的30% 但传统云业务仍占70%[26] * AI发展导致服务器机柜功率需求从几千瓦增至兆瓦级 推动了对更复杂电源管理解决方案的需求 使得公司在每个兆瓦中的产品价值量提升[24] * 公司通过解决方案式方法取胜 具备从电网到芯片的全链条能力 并因技术实力被Nvidia等客户视为合作伙伴[25][30] * 公司通过收购和关系改进 提升了与超大规模企业和多租户数据中心客户的关系[30] 财务表现与运营 * 为满足需求 公司正在执行12.5亿美元的增量资本支出计划 其中7亿美元将于今年完成 其余大部分于明年完成[31] * 第二季度利润率受到约100个基点的增量投资效率低下和关税成本的压力 但定价措施已于5月实施 其效益将在下半年显现[32] * 公司对实现10%的长期平均增长目标充满信心 并预计下半年增长将加速 主要由销量驱动[32][39] * 订单势头强劲 订单出货比预计大于1 谈判管道规模较去年增长31%[36][37] * 尽管产能增加导致交货期缩短 但强劲需求使得订单并未减少 这反而可能成为竞争优势[38] 全球业务与利润率提升 * 电气全球业务（EMEA）正在实施改进计划 包括更换领导团队 调整产品以适应欧洲标准 并在阿联酋投资建立工程中心和自动化制造以服务中东数据中心市场[41][42] * 电气全球业务利润率今年已较去年改善100个基点 长期目标是提升至23%[42][44] * 亚洲团队表现优异 实现了两位数增长[46] * 航空航天业务利润率今年已改善70个基点 2030年利润率目标为27% 提升路径包括改善运营 赢得更多国防改装合同以及规模经济[49] 并购策略与资本配置 * 并购策略高度自律 专注于补强型交易 交易额通常低于市值5%（当前约低于60-70亿美元） 交易规模约15亿美元 并注重高回报和协同效应[11] * 未来210亿美元的现金生成计划并未包含并购支出 因此任何并购活动都将带来额外上升空间[12] * 并购重点领域与投资促增长战略一致 主要集中在数据中心 公用事业和航空航天 不寻求转型性交易[57] * 公司有意在美洲和全球（尤其是欧洲）寻找并购机会 但前提是目标必须符合严格的财务和战略标准[59] 竞争环境与定价策略 * 美国关税政策加强了公司的竞争地位 因其拥有强大的本土制造足迹 且已提前进行产能投资 关税使得其投资理由更充分 并可能阻碍其他竞争对手进入美国市场[52] * 定价哲学是基于为客户创造价值而索取相应回报 例如通过创新集成产品（如将变压器 开关设备和控制塔集成于一箱）来提供更高价值并获取更高利润 而非单纯因需求旺盛而提价[54][55] 其他重要信息 * 公司以具体项目为例说明其竞争力 如在宾夕法尼亚州一个100亿美元的电力项目中赢得了2亿美元电气产品份额 并已预订1亿美元[18] * 收购的Ultra PCS业务规模约2.5亿美元 增长率为两位数 EBITDA利润率超30% 其中75%为国防业务 25%为商业业务 对整体增长和利润率有增益作用[50]

展会概况与国际化水平 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日至14日在北京举行，近2000家企业线下参展，包括近500家世界500强和行业龙头企业，覆盖26个服务贸易前30强国家和地区，国际化率超20% [1] - 服贸会作为服务贸易领域最大的综合性、国际性展会，其国际影响力不断提升，是扩大开放、深化合作的高效国际平台 [1] 企业创新与合作动态 - GE医疗在服贸会首次发布并展出了产自其北京影像设备制造基地的PET/CT设备Max Elite+，该设备采用第三代零噪声数字化探测技术，融合AI和数字化技术，能精准采集信号并大幅提高全身成像速度 [2] - 施耐德电气在服贸会现场携手8家服务合作伙伴发布《新质服务行业生态联合宣言》，并与北京联馨药业及深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司达成合作 [2] - GE医疗中国与北京大学第一医院签署产学研战略合作协议，将共建全国示范性肿瘤卓越中心基地，推动产学研用一体化发展 [3] 跨国公司中国市场战略 - 施耐德电气表示，在加快培育新质生产力政策引导下，中国设备更新迎来万亿级规模的市场机遇，公司将持续深化“中国中心”战略，加大本地化研发投入 [3] - GE医疗认为服贸会是医疗科技与临床服务协同创新的“试验田”，施耐德电气则认为服贸会展现了中国扩大开放的承诺，为跨国企业提供了更多发展机遇 [2] 中国服务贸易发展态势 - 中国服务业高水平开放和营商环境优化推动服务贸易规模扩大、竞争力提升，已成为全球服务贸易增长的重要引擎 [3] - 亚马逊数据显示，过去一年中国卖家在全球站点售出的商品数量同比增长超20%，过去两年年销售额超100万元的中国卖家数量增长55%，超1000万元的卖家数量增长60% [3] 政策导向与未来展望 - 商务部将建立健全跨境服务贸易负面清单管理制度，建设国家服务贸易创新发展示范区，打造服务贸易综合改革开放平台和高质量发展高地 [6] - 深化与世界各国平等互利合作，把握数字化、智能化、绿色化转型机遇，推动数字技术和人工智能技术发展及前沿技术创新与应用 [5]

2025年服贸会概况 - 展会于9月10日至14日在北京举行，突出国际参与，近2000家企业线下参展，包括近500家世界500强和行业龙头企业[1] - 展会覆盖26个服务贸易前30强国家和地区，国际化率超过20%[1] - 服贸会作为服务贸易领域最大的综合性、国际性展会，国际影响力不断提升，是扩大开放窗口和深化合作桥梁[1] 企业参展与创新成果 - GE医疗携十余款国产高端影像设备及数实融合创新解决方案参展，并首次发布产自北京基地的PET/CT设备Max Elite+[1] - Max Elite+采用第三代零噪声数字化探测技术，融合AI和数字化技术，能更精准采集信号，在高清成像基础上将全身成像速度大幅提高[2] - 施耐德电气与8家服务合作伙伴发布《新质服务行业生态联合宣言》，并与联馨药业、迈瑞医疗达成合作[2] 跨国公司对中国市场的战略与机遇 - GE医疗表示服贸会是医疗科技与临床服务协同创新的试验田，公司已连续多年参与交流互动[2] - 施耐德电气认为服贸会为企业提供了展示创新成果、拓展生态合作的重要窗口，展现了扩大开放的承诺[2] - 在加快培育新质生产力政策引导下，中国传统产业升级、新兴产业发展和未来产业布局正激发企业新转型需求，中国设备更新迎来万亿级市场机遇[3] - 为满足服务市场创新需求，施耐德电气持续深化中国中心战略，加大本地化研发投入[3] 中国服务贸易发展态势与市场活力 - 中国持续推进服务业高水平开放、优化营商环境，服务贸易规模不断扩大，竞争力提升，已成为全球服务贸易增长的重要引擎[2] - 中国卖家全球拓展步伐加速，过去一年在全球站点售出商品数量同比增长超过20%[3] - 过去两年，年销售额超过100万元的中国卖家数量增长55%，年销售额超过1000万元的中国卖家数量增长60%[3] 服务贸易政策与未来方向 - 商务部表示将建立健全跨境服务贸易负面清单管理制度，持续优化发展环境，建设国家服务贸易创新发展示范区[4] - 下一步将拓展服务贸易国际合作网络，创新合作方式，深化合作领域，推动更多务实合作成果[4][5] - 应把握数字化、智能化、信息化发展和绿色化转型机遇，推动数字技术和人工智能技术发展，推进前沿技术创新与应用[4]

公司战略与服务升级 - 公司在2025年中国国际服务贸易交易会上召开主题发布会，全方位呈现其“新质服务体系”升级创新成果 [1] - 公司构建了以技术创新为引领、以生态协同为支撑的“新质服务体系”，提供涵盖EcoConsult咨询、EcoCare运维、EcoFit适配改造在内的专业服务，覆盖设计、建造、运营、维护到升级的全生命周期 [1] - 公司服务业务“中国中心”引领新质服务体系的构建，旨在为企业提供一站式服务支持 [1] 创新驱动与本地化投入 - 公司不断加大本地化研发投入，以技术革新和专业人才激活服务新动能 [1] - 2024年服务业务中国中心正式成立，2025年5月在北京成立聚焦工业自动化领域的EcoFit工业自动化适配改造中心，9月在上海设立针对低压配电元器件适配改造的EcoFit低压配电中国创新中心 [1] - 上述举措形成了面向工业自动化和中低压配电的强大服务创新引擎 [1] 生态协同与行业合作 - 公司积极加强新质服务行业生态圈建设，依托遍布全国的400多家服务合作伙伴，精准满足多样化需求并以敏捷响应为企业转型升级保驾护航 [2] - 在2025年服贸会上，公司与多家企业签署合作协议，持续拓宽服务领域，共促行业高质量发展 [2] - 公司启动了《领航未来·新质服务标杆案例集》，该案例集将聚焦重点行业转型需求，分享新质服务从咨询到落地的全过程实践案例，为石油化工、大健康、电子、冶金、教育、数据中心、交通等行业转型提供可借鉴样本 [2] 行业观点与价值定位 - 行业专家认为，面对产业变革，单靠产业自身创新已难以满足高标准要求，通过现代服务业与各产业的深度融合，企业能够从单一产品提供商向“产品+服务”转型以提升竞争力 [3] - 服务正成为各行业的价值爆发点，当产业转型遇上服务经济时代，需要创新促服务、产业融服务、生态共服务才能抓住转型机遇实现可持续增长 [3] - 新质服务被视为企业质效提升的“倍增器”和产业转型升级的“加速器”，公司计划持续加强创新力度及研发投入，凭借全面升级的“新质服务体系”赋能各行业提升生产效率与经营效益 [3]

唐颂副局长在致辞中表示，零碳园区作为实现双碳目标的重要载体，横跨能源、工业、建筑、交通等多 领域，涉及理念、技术、管理等多方面的系统性变革，零碳园区生态共建需要多方共同参与。投资促进 局将充分发挥平台作用，促进"源网荷储"各建设要素的资源高效匹配、务实对接，为零碳园区创新发展 注入新动能。 於俊杰副主任表示，零碳园区建设是深入推进绿色低碳转型的重要任务，需要园区企业和社会各界积极 参与。环发中心将持续加强绿色低碳领域基础研究和关键技术攻关，加大低碳技术的转化推广力度，积 极助力零碳园区创新发展。 康艳兵副主任以"建设零碳园区，加快绿色发展"为主题进行了主旨演讲，他从为什么建设零碳园区、怎 么建设零碳园区、怎么建好零碳园区三个方面深入剖析了零碳园区建设的核心要点和实施路径。 2025年9月9日，由商务部投资促进事务局和生态环境部环境发展中心联合主办的"绿色中国·零碳园区创 新发展主题活动"在厦门国际会展中心成功举办。活动以"零碳园区生态共建"为主题，旨在整合建设零 碳园区的多方资源，推进零碳园区创新发展。 商务部投资促进事务局副局长唐颂、生态环境部环境发展中心副主任於俊杰、国家节能中心副主任康艳 兵出席活动。施 ...

公司股权变动 - 泰禾智能股东许大红转让5.79%股份至阳光新能源 转让价格22.35元/股 总价款2.37亿元 阳光新能源及其一致行动人合计持股比例升至26.03%[4] - 大烨智能实控人陈杰协议转让8%股份至中胜华远1号私募基金 转让价格6.75元/股 总价款1.71亿元 控股股东及实控人不变[10] 重大投资与收购 - 扬杰科技拟以22.18亿元现金收购贝特电子100%股权 标的公司主营电力电子保护元器件[15] - 晶科科技境外子公司出资3000万美元认购新能源与物联网区块链技术私募基金 基金总规模不超过3亿美元[8] 重大合同中标 - 吉林高速控股子公司联合中标95.92亿元高速公路施工项目 子公司占比约3.39%[19] - *ST松发下属公司签署4艘6000TEU集装箱船建造合同 合同金额3亿-5亿美元[20] - 海峡环保拟与关联方签订光伏微电网能源管理合同 三年累计交易金额不超过2100万元[18] 股东减持计划 - 山外山股东大健康拟减持不超过4%股份 董事任应祥拟减持不超过0.08%股份[22] - 金埔园林三家股东合计拟减持不超过4.58%股份[23][24] - 宿迁联盛股东方源智合拟减持不超过3%股份[25] - 仁信新材股东郑婵玉拟减持不超过2.96%股份 董事邱洪伟拟减持不超过0.39%股份[26] - 致远新能控股股东一致行动人拟减持不超过3%股份[27] - 继峰股份股东余万立拟减持不超过2%股份[28] - 麦捷科技股东张美蓉拟减持不超过1%股份[29] - 万讯自控股东尊威贸易拟减持不超过0.86%股份[30][31] - 英华特股东协立创投拟减持不超过1%股份[32] 公司股份增持 - 百诚医药控股股东上调增持价格上限至80元/股 已增持61.25万股（0.56%） 金额3030.79万元[21] 公司重大事项 - 西部黄金子公司宏发铁合金停产检修至本年度末 该子公司年产8万吨锰硅合金[9] - *ST金科因执行重整计划转增52.94亿股 总股本增至106.34亿股 9月12日复牌[16] - 思科瑞终止与长鹰恒容的增资扩股意向协议[7] - 城地香江因财务披露问题收到上海证监局警示函 涉及2023年年报及2024年多期报告数据错误[5][6] 股价异常波动说明 - 先导智能近10个交易日股价累计上涨103.21% 公司提示固态电池设备业务仍处于技术迭代阶段 尚未进入大规模量产周期[11][12] - 济民健康近4日股价累计上涨33.78% 近30日偏离上证指数94.72% 公司提示股价与业绩明显偏离且存在快速下跌风险[14] - 首开股份说明控股子公司间接持有宇树科技股权比例仅约0.3% 属于财务性投资[13] 股份回购计划 - 上海谊众董事长提议以3000万-3500万元回购股份[33] 再融资进展 - 中信证券获准向专业投资者公开发行不超过600亿元公司债券[34]