资本市场对创新药企的支持作用 - 资本市场高效运作是创新药企研发资金的重要来源 [1] - 政策系统性优化提升融资效率并构建多层次可持续的资本支持体系 [1] - 政策推动创新成果更快转化为市场价值 [1] 关键政策举措 - 2025年5月七部门联合发布政策明确要求增强资本市场对科技创新企业的支持力度 [1] - 政策对掌握关键核心技术的企业给予优先上市融资支持 [1] - 该政策为生物医药企业提供更广阔的融资通道 [1] 科创板制度优化与成效 - 科创板制度持续优化 证监会于6月18日发布关于设置科创成长层的意见 [1] - 生物医药领域已有20家企业通过第五套标准成功登陆科创板 [1] - 20家上市企业中有19家实现了核心产品上市 体现制度对高成长性企业的包容性和适配性 [1]

核心观点 - 深交所对两家会计师事务所大信所及中兴华所就雏鹰农牧2016年及2017年年报审计失职行为给予纪律处分 [1][2][14] - 两家事务所均因出具存在虚假记载的标准无保留意见审计报告及审计程序存在多项缺陷而被处罚 [1][2][14] - 涉事签字注册会计师被公开谴责，其所在会计师事务所被通报批评 [2][14][24] 大信会计师事务所违规行为 (2016年年报审计) - 出具的审计报告存在虚假记载，雏鹰农牧2016年年报虚增可供出售金融资产、长期股权投资、其他流动资产、营业收入和利润总额 [1][4] - 可供出售金融资产审计程序执行不到位，未获取关键增资协议却得出无异常结论 [5] - 长期股权投资审计程序执行不到位，所获增资协议文本缺少被投资方签章却得出无异常结论 [6] - 未对审计证据中的异常情况保持职业怀疑，包括异常高额且即时的股权投资收益、存在瑕疵的债权投资合同担保材料、以及银行账户出现多笔金额相同且流水号连续的资金入账 [7][8][9][10] - 营业收入审计程序存在缺陷，包括合同约定的运输责任与客户访谈记录不符、收入截止性测试实际覆盖范围远小于计划、以及客户函证存在多项异常 [11] - 函证程序存在缺陷，部分询证函缺少发函单据，部分回函日期晚于审计报告签署日期 [12] 中兴华会计师事务所违规行为 (2017年年报审计) - 出具的审计报告存在虚假记载，雏鹰农牧2017年年报虚增其他流动资产、营业收入和利润总额 [2][14] - 控制测试程序存在缺陷，审计底稿中未见债权投资审批决议及可行性研究报告等关键材料却得出控制运行有效的结论 [15][16] - 未对审计证据中的异常情况保持职业怀疑，包括银行账户集中收到大量债权投资对象现金存入的利息（如单日收到51笔共计4148.57万元利息，另日收到65笔共计4564.68万元利息），以及泰元担保支付7.28亿元诚意金规模超过净资产20%且与被投资对象存在未披露的关联关系 [17][18][19] - 营业收入审计程序存在缺陷，包括未获取运输费用支持性证据、部分客户回函地址与发函地址不一致、以及客户访谈记录内容不完整 [20][21] - 函证程序存在缺陷，部分询证函缺少快递单，且存在多个被函证单位联系人、电话或地址相同，部分地址指向雏鹰农牧内部部门等异常情况 [22][23] 纪律处分决定 - 对大信所的签字注册会计师许峰、谢四刚给予公开谴责处分，对大信所给予通报批评处分 [2][13] - 对中兴华所的签字注册会计师李菊洁、张丽萍给予公开谴责处分，对中兴华所给予通报批评处分 [14][24]

核心事件概述 - 香港会计及财务汇报局对普华永道会计师事务所及两位合伙人处以罚款合共160万港元，并予以谴责 [2] - 处罚涉及普华永道对王朝酒业集团2010年及2011年年度审计中存在的多项与收入确认相关的缺失 [2] - 罗兵咸永道会计师事务所是普华永道在香港开展业务的主体 [2] 审计缺失详情 - 审计缺失涉及收入确认，核数师未运用专业怀疑态度及取得充分适当的审计证据以证明相关葡萄酒产品已交付给客户并被接受 [7] - 普华永道内部调查发现，大量据称已售出的葡萄酒产品实际尚未交付，仍存放于第三方仓库 [7] - 对财务报表的调整显示，王朝酒业集团2011年本应录得亏损，而非原先披露的盈利 [7] - 调整导致王朝酒业集团2010年和2011年的留存盈利分别大幅减少约2.25亿港元及2.62亿港元 [7] 处罚决定与后续 - 会财局于2025年2月20日发出决定通知书，受规管者曾申请复核但最终主动撤回，并同意支付讼费，决定通知书随即生效 [8] - 监管机构强调收入确认是重点关注范畴，核数师在处理高风险审计范畴时必须保持专业怀疑态度 [8] 行业影响与公司现状 - 普华永道因恒大地产审计案于2024年9月被监管部门顶格罚款4.41亿元，并被暂停经营业务6个月 [10] - 自2024年以来，普华永道接连遭到多家上市公司及金融机构解约，业务承接方以四大会计师事务所的其他三家为主 [10] - 具体案例包括德银天下和李宁在2024年5月公告不再续聘普华永道，改聘其他会计师事务所 [10] - 普华永道在中国内地的机构面临人员流失，其合伙人数量从2023年末的291人降至2025年10月17日的187人，注册会计师从1710人降至415人 [10] - 业内人士认为未来监管将持续加大对财务造假及审计机构未勤勉尽责行为的查处力度 [11]

处罚事件概述 - 香港会计及财务汇报局对普华永道会计师事务所及两位合伙人处以罚款合共160万港元 [1] - 处罚原因为普华永道对王朝酒业集团2010及2011年度审计存在多项与收入确认相关的缺失 [1][3] - 会财局于2025年2月20日发出决定通知书，受规管者后续申请复核但主动撤回，决定通知书生效 [5] 审计缺失详情 - 审计缺失涉及未运用专业怀疑态度及未取得充分适当的审计证据以证明葡萄酒产品已交付并被客户接受 [3] - 普华永道内部调查发现大量据称已售出的葡萄酒产品实际尚未交付，仍存放于第三方仓库 [3] - 对财务报表的调整显示王朝酒业集团2011年本应录得亏损而非盈利，2010年和2011年的留存盈利分别大幅减少约港币2.25亿元及港币2.62亿元 [3] 行业监管趋势 - 监管机构强调收入确认是重点关注范畴，核数师在处理高风险审计范畴时必须保持专业怀疑态度 [5] - 未来监管将持续加大对资本市场财务造假及审计机构未勤勉尽责行为的查处和打击力度 [7] - 中介机构被要求引以为戒，立足专业、审慎执业，担负起证券市场"看门人"职责 [7] 公司经营影响 - 普华永道近年来因恒大地产审计案被顶格罚款4.41亿元，并被暂停经营业务6个月 [6] - 公司面临客户解约潮，多家上市公司及金融机构更换审计师，业务承接方以四大会计师事务所的其他三家为主 [6] - 普华永道在中国内地的机构面临人员流失，合伙人数量从2023年末的291人降至2025年10月17日的187人，注册会计师从1710人降至415人 [6]

活动概况 - 活动为广州“云山创享汇”金融沙龙第十五期 主题为企业赴港上市 旨在助力企业抢抓国际资本市场机遇 破解上市难题 [2] - 活动参与方包括市委金融办 市发改委 香港贸发局广州办事处等政府单位 以及中金公司 竞天公诚律师事务所 毕马威会计师事务所等金融服务机构 [2] - 活动吸引了南航物流 芭薇股份 乐禾食品 里工实业等22家拟上市企业代表近百人参加 [2] 政府支持与平台建设 - 白云区政协通过设立委员工作室 在ESG 借港出海 赴港上市等前沿领域积极探索 [4] - 白云区政协主席指出赴港上市是企业对接国际资本市场 实现高质量发展的重要路径 上市将推动企业治理与格局实现脱胎换骨 [4] - 广州市委金融办推动搭建广州市资本市场培育系统 该系统既是上市后备企业库 也是并购重组库 为企业提供上市和并购重组相关服务 [7] - 企业代表现场注册申请入库 后续可通过系统办理上市守法情况协助函 学习交易所培训课程 发布并购需求 查询市场数据和行业报告 [7] - “云山创享汇”金融沙龙每两月举办一期 自2023年7月创立至今已成功举办14期 累计吸引61个优质项目参与路演 [7] - 沙龙路演项目涵盖新一代信息技术 新能源 美丽健康 智能汽车 低空经济 生物医药 数字经济 新型储能 智能机器人 商业航天 半导体等领域 [7] 香港资本市场动态与机遇 - 香港资本市场正迎来外资配置中国资产的窗口期 国际资金对中国企业估值吸引力的认可持续提升 [6] - 港股流动性在包括南向资金等多方推动下明显改善 [6] - 2025年以来港股IPO活跃度显著提升 [6] - 香港监管机构近期优化了A股公司赴港上市审批流程 为企业对接国际资本提供了更便捷的通道 [6] - 建议企业结合主板上市条件 把握当前时间窗口 为赴港融资做好充分准备 [6] 上市合规要求与建议 - 随着港股市场快速发展 相关监管要求日趋严格 [6] - 企业需重点关注财务合规 税务架构优化及信息系统核查三大领域 特别是收入确认 关联交易和数据真实性等核心问题 [6] - 建议企业提前开展税务健康检查与IT系统预审 借助专业力量完善内控体系 以顺利对接国际资本市场 [6]

文章核心观点 - ESG理念在中国企业中的认可度和实践水平存在显著的地区性差异 特别是北京 上海及香港的上市企业表现领先 [1] - 中国企业整体ESG管理水平在政策引领下稳步提高 有望成为ESG领域和绿色金融领域的全球领导者 [1] - ESG应被视为提升企业现代化治理水平的管理工具 而不仅仅是信息披露工具 [1] 地区ESG发展差异 - 上海ESG披露率为57% 北京ESG披露率也非常高 两地处于全国领先水平 [1] - 在香港上市的企业基本实现接近100%的ESG披露 [1] - 北上广深一线城市及沿海城市的企业在ESG报告量化数据和内容呈现上更好 因接受国际资讯和先进经验更为容易 [1] - 内地企业可能仍停留在完成合规要求的初步阶段 [1] 企业管理层认知与实践 - 对比五年前 从管理层到具体职能部门目前都高度认可可持续发展 [1] - 企业可以通过加强ESG管理将企业治理做得更加现代化 [1]

处罚主体与事由 - 致同会计师事务所因在新智认知2019年至2021年年度财务报表审计中未勤勉尽责而受到广西证监局处罚 [1] - 新智认知2019年至2021年财务报表存在虚增收入及利润情况 致同所对前述报表均出具了标准无保留意见的审计报告 相关审计报告存在虚假记载 [1] - 致同所审计业务收入合计510万元 2019年和2020年签字注册会计师为刘均山和赵雷励 2021年签字注册会计师为刘均山和王振军 [1] 具体审计程序缺陷 - 致同所未有效识别及评估新智认知营业收入 应收账款 销售费用等科目变动趋势矛盾以及临近期末发生大量或大额交易等风险 [2] - 致同所在2021年审计中未有效识别及评估新智认知相关销售由第三方回款 未开具销售发票等异常情况 [2] - 致同所内部控制测试程序存在缺陷 存货实质性程序执行不到位 营业收入实质性程序执行不到位 未有效执行银行存款收入检查测试 [2] 处罚措施 - 广西证监局对致同所处以责令改正 没收业务收入510万元 并处以1020万元罚款 [2] - 对签字注册会计师刘均山给予警告并处以40万元罚款 对赵雷励给予警告并处以30万元罚款 对王振军给予警告并处以20万元罚款 [2] 近期关联处罚记录 - 致同所于上个月因红相股份2018年审计存在虚假记载被厦门证监局处罚 [3] - 在红相股份案例中 致同所被没收业务收入358万元 并处以647万元罚款 相关签字注册会计师张凌雯和巫宝才被警告并分别罚款4.5万元 [3]

上海实业控股更换核数师 - 公司因审计服务年期达到财政部、国资委及证监会的规定年限而强制更换核数师 [3][7] - 德勤因董事会决定委任继任核数师导致专业关系难以维持而辞任 自2025年10月10日起生效 [3][7] - 德勤确认辞任无任何事宜需股东或债权人垂注 且与公司无意见分歧 [7] - 董事会经审核委员会建议 决议委任安永会计师事务所为新核数师 填补德勤辞任后的临时空缺 [3][9] - 德勤尚未就截至2025年12月31日止财政年度的综合财务报表开展任何审计工作 董事会预期更换核数师不会产生重大影响 [7] - 公司2024年度支付德勤审计费用为20,994,000港元（折合人民币约1,924万元） [10] - 公司2024年度向德勤支付的非核数服务费用总计4,909千港元 主要包括项目收购财务尽职调查及会计师报告费用1,206千港元、税务咨询费用1,196千港元及其他费用2,507千港元 [11] 上实城市开发更换核数师 - 公司同样因审计服务达到规定年限而需强制轮换核数师 [12][18] - 德勤经慎重考虑后认为董事会委任继任核数师的决定令双方专业关系难以维系 故决定辞任 自2025年10月10日起生效 [12][18] - 德勤确认辞任无任何事宜需股东垂注 且与公司无意见分歧 [18] - 董事会经审核委员会建议 议决委任安永会计师事务所为新核数师 以填补德勤辞任后的临时空缺 [12][21] - 截至公告日期 德勤尚未就截至2025年12月31日止财政年度的综合财务报表开展任何审计工作 董事会预期更换核数师不会产生重大影响 [19] - 审核委员会在评估委任安永时考虑了多项因素 包括审计方案及费用、行业经验、团队稳定性、独立性及审计方法等 [21] - 审核委员会评估认为安永符合资格且适合担任公司核数师 更换符合公司及股东的整体最佳利益 [22] - 公司2024年度支付德勤审计费用为4,657,000港元（折合人民币约427万元） [23] - 公司2024年度向德勤支付的总酬金为6,540千港元 其中审核服务费用4,657千港元 其他审核相关服务费用1,883千港元 [25]

公司核数师变更 - 上海实业控股已知会德勤•关黄陈方会计师行更换核数师 因连续委聘德勤的年期已达到规定年限 [1] - 德勤认为董事会决定委聘继任核数师导致双方专业关系难以维持 因此决定提呈辞任公司核数师 自2025年10月10日起生效 [1] - 董事会已决议委任安永会计师事务所为公司新核数师 以填补德勤辞任后的临时空缺 安永将任职直至公司下届股东周年大会结束为止 [1]

2025年1-9月A股IPO市场概览 - 2025年1-9月A股共有78家公司上市，较去年同期的69家同比增长13.04% [1] - 新上市公司IPO中介机构收费总额为55.99亿元，其中承销保荐费38.84亿元，律师费5.64亿元，审计费11.51亿元 [1] - 从上市板块分布看，创业板新股数量最多（29家），其次为沪市主板（17家）和北交所（15家） [1] 各板块中介机构收费分析 - 各板块中介机构收费占比基本一致，券商承销保荐费占比约七成，会计师事务所收费高于律师事务所 [1] - 创业板总中介收费最高，达19.87亿元，其中承销保荐费13.16亿元，占比66.23% [2] - 科创板承销保荐费平均单费最高，为6896.23万元，北交所最低，为2411.65万元 [3] - 沪主板律师费平均单费最高，为837.58万元，审计费平均单费也最高，为1990.73万元 [3] 承销保荐机构排名 - 承销保荐收费总额排名第一的是国泰海通，总收费5.01亿元，业务单数9单 [5] - 中信证券、华泰联合位列第二、三名，总收费分别为4.86亿元和4.04亿元 [5] - 总收费排名前十的券商中，中金公司平均单笔业务收费最高，为6662.27万元，业务单数3单 [5][7] - 共有12家券商的业务总收费超过1亿元 [5] 律师事务所排名 - 律师收费总额排名第一的是上海锦天城，总收费0.89亿元，业务单数13单 [8] - 上海通力、北京国枫位列第二、三名，总收费分别为0.49亿元和0.47亿元 [8] - 总收费排名前十的律所中，浙江天册的平均单费最高，为1174.57万元，业务单数3单 [8][10] - 共有11家律所的业务总收费超过2000万元 [8] 会计师事务所排名 - 审计收费总额排名第一的是容诚，总收费2.70亿元，业务单数19单 [10] - 天健、中汇位列第二、三名，总收费分别为2.21亿元和1.51亿元 [10] - 总收费排名前十的会所中，安永华明的平均单费最高，为3319.97万元，业务单数4单 [11][13] - 共有5家会计师事务所的业务总收费超过1亿元 [11]