公司表现 - 7月16日收盘价19.89元 下跌4.74% 滚动市盈率78.83倍 总市值22.75亿元 [1] - 主力资金净流出1184.42万元 近5日净流出5138.88万元 [1] - 2025年一季报营业收入4624.81万元 同比-18.42% 净利润322.58万元 同比-5.65% 销售毛利率23.83% [1] 行业对比 - 工程咨询服务行业平均市盈率59.62倍 行业中值39.55倍 公司排名第37位 [1] - 公司PE(TTM)78.83倍 高于行业平均59.62倍和行业中值39.55倍 [2] - 公司市净率2.29倍 低于行业平均5.29倍 但高于行业中值2.40倍 [2] 同业估值 - 设计总院PE(TTM)9.95倍 中交设计10.30倍 中钢国际10.69倍 [2] - 华设集团PE(TTM)15.85倍 甘咨询18.87倍 上海建科20.93倍 [2] - 华阳国际PE(TTM)22.01倍 华建集团22.75倍 建发合诚28.23倍 [2]

公司业绩表现 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损600万元至800万元，较上年同期盈利1882.98万元大幅下滑 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润同样预亏600万至800万元，基本每股收益预计为-0.0384元至-0.0512元 [1] - 2024年全年净利润同比下滑76.24%至1016.49万元，毛利率下降4.93个百分点 [1] - 2025年一季度营收同比下滑73.79%至3715.58万元，净利润暴跌94.54%至54.38万元 [1] 业绩变动原因 - 项目建设进度放缓，订单减少，导致报告期内整体营收规模和毛利较同期下降 [1] - 应收票据激增631.04%，反映回款压力或业务模式变化 [1] 公司发展历程 - 自2017年6月20日上市至今市值从12.03亿元增长至18.49亿元（截至2025年7月15日） [1] - 上市首日收盘价为22.56元，当前股价11.84元/股，显示长期股价表现疲软 [1] 主营业务结构 - 主营业务包括规划咨询及勘察设计（收入占比超80%）、工程监理、项目管理等 [2] - 江苏省工程咨询服务行业龙头企业地位 [2] 转型发展举措 - 尝试处置子公司股权、布局低空经济等新兴领域 [2] - 参与苏南硕放机场改扩建工程等航空产业项目 [2] - 与深圳城市交通规划设计研究中心合资开拓低空经济业务 [2] - 牵头申报的无锡市"低空多元场景融合体系研究"创新联合体2024年入选建设名单 [2] 低空经济业务前景 - 低空经济作为国家战略性新兴产业具有广阔发展空间 [2] - 当前仍处于起步阶段，短期内难以对公司业绩产生实质性贡献 [2] - 公司在低空经济领域的技术储备和市场竞争能力仍需进一步验证 [2]

公司股价与估值 - 7月15日收盘价14.71元 下跌2 58% 滚动市盈率41 78倍 总市值23 73亿元 [1] - 静态市盈率76 58倍 市净率1 86倍 [2] - 行业市盈率平均59 48倍 中值40 09倍 公司排名第31位 [1] 资金流向 - 7月15日主力资金净流入65 53万元 [1] - 近5日资金总体呈流入状态 累计流入1894 93万元 [1] 公司业务与荣誉 - 主营业务为建筑设计及相关业务的设计与咨询 [1] - 主要产品包括城市规划与咨询 [1] - 获得广东省钢结构科学技术奖 深圳市第二十一届优秀工程勘察设计奖等荣誉 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入5793 75万元 同比下滑13 36% [1] - 净利润亏损2768 44万元 同比改善48 25% [1] - 销售毛利率为-12 64% [1] 行业比较 - 行业平均总市值45 72亿元 中值28 88亿元 [2] - 设计总院PE(TTM)9 93倍 中交设计10 30倍 中钢国际10 83倍 [2] - 华设集团PE(TTM)15 91倍 华建集团22 88倍 广咨国际38 56倍 [2]

公司财务表现 - 7月15日收盘价10.44元，下跌1.79%，总市值48.66亿元，滚动市盈率14.94倍 [1] - 2025年一季报营业收入10.49亿元，同比下滑15.32%，净利润4554.79万元，同比下滑17.57%，销售毛利率14.09% [1] 行业估值对比 - 工程咨询服务行业平均市盈率59.48倍，中值40.09倍，公司市盈率14.94倍显著低于行业水平 [1] - 公司市净率1.88倍，低于行业平均5.20倍和中值2.40倍 [1][2] - 行业总市值平均45.72亿元，中值28.88亿元，公司总市值48.66亿元高于中值 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数28749户，较上次减少1465户，户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] 同业估值排名 - 在同业12家公司中，公司PE(TTM)14.94倍排名第5低，低于华设集团(15.91倍)、甘咨询(18.93倍)等同行 [2] - 设计总院(9.93倍)、中交设计(10.30倍)、中钢国际(10.83倍)是PE最低的三家同业公司 [2] 主营业务 - 主营业务为工程咨询、设计、监理等工程技术服务及工程总承包，产品包括工程总承包、工程设计、工程监理等 [1]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，华设集团报收于8.18元，较上周8.08元上涨1.24% [1] - 本周最高价出现在7月9日盘中，报8.21元 [1] - 本周最低价出现在7月10日盘中，报8.02元 [1] - 当前最新总市值为55.93亿元 [1] - 在工程咨询服务板块市值排名12/41 [1] - 在两市A股市值排名2768/5149 [1] 可转债付息公告 - 华设转债2025年付息，每张面值100元可转债兑息金额为0.50元 [1] - 付息债权登记日为2025年7月18日 [1] - 除息日及兑息日为2025年7月21日 [1] - 本次为第二年付息，计息期间为2024年7月21日至2025年7月20日 [1] - 本期债券票面利率为0.50%（含税） [1] - 个人投资者实际派发利息为0.40元（税后） [1] - 居民企业需自行缴纳所得税 [1] - 境外机构暂免征收企业所得税和增值税 [1]

公司基本情况 - 公司注册名称为江苏中设集团股份有限公司，英文名称为Jiangsu Zhongshe Group CO., Ltd，注册地址为无锡市滨湖区锦溪路100号 [1] - 公司成立于2017年5月26日，经中国证监会核准首次公开发行1,333.35万股普通股，并于2017年6月20日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司注册资本为人民币15,615.7166万元，股份总数15,615.7166万股，全部为普通股 [2][5] - 公司系由江苏中设工程咨询集团有限公司以整体变更方式发起设立，在无锡市数据局注册登记，统一社会信用代码为320211000079862 [1] 公司治理结构 - 公司设立党委会，发挥领导作用，讨论和决定重大事项，党委书记和董事长一般由一人担任 [38] - 股东会是公司最高权力机构，有权选举和更换董事、审议利润分配方案、决定公司增资减资等重大事项 [47] - 董事会由7名董事组成，其中独立董事由董事会过半数选举产生，董事会行使公司经营计划和投资方案决定权等职权 [117][118] - 董事长为公司法定代表人，行使主持股东会和董事会会议、督促检查董事会决议执行等职权 [8][122] 股份管理 - 公司股份采取股票形式，在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司集中存管 [16][19] - 公司设立时发行股份总数为4,000万股，各发起人认购股份数、持股比例、出资方式和出资时间明确 [20] - 公司不得为他人取得股份提供财务资助，除非经股东会或董事会决议且累计总额不超过已发行股本10% [22] - 公司董事、高管每年转让股份不得超过持有总数的25%，离职后半年内不得转让股份 [28][30] 经营范围 - 公司主营建设工程咨询服务，包括规划咨询、工程监理、招标代理、工程造价咨询等 [15] - 业务涵盖公路工程、市政工程、水运工程、风景园林等多领域设计，以及城市交通规划等 [15] - 一般项目包括社会稳定风险评估，分公司可经营打字、复印服务 [15] 股东权利与义务 - 股东享有股利分配、参加股东会、查阅公司资料等权利，同时承担遵守章程、不得抽回股本等义务 [35][41] - 控股股东和实际控制人需维护公司独立性，不得占用资金或进行非公允关联交易 [44] - 单独或合计持有10%以上股份的股东可请求召开临时股东会，持有1%以上股份股东可提出临时提案 [55][60] 董事会运作 - 董事会每年至少召开两次会议，临时会议可由1/10以上表决权股东或1/3以上董事提议召开 [124][125] - 董事会决议需全体董事过半数通过，关联董事需回避表决，不足3人时提交股东会审议 [128][129] - 独立董事需保持独立性，不得与公司存在重大利益关系，每年需进行独立性自查 [135][136] 重大事项决策 - 公司对外担保总额超过净资产50%或总资产30%需经股东会审议 [48] - 一年内购买出售重大资产超过总资产30%或对外投资超过净资产50%需股东会特别决议 [47][83] - 关联交易金额超1,000万元且占净资产5%以上需股东会批准，300万元以上需董事会批准 [121]

行业表现 - 工程咨询服务、城市更新、工程建设等房地产相关概念大幅拉升 [1] - 广咨国际、国义招标双双30cm涨停，中设咨询20cm涨停，东宏股份、重庆建工、光大嘉宝、渝开发等多股涨停 [1] 市场数据 - 1-6月国内各类挖掘机销量65637台，同比增长22.9% [1] - 上半年一二线城市宅地出让金增长均超40%，部分城市出让金收入已接近去年全年水平 [1] - 上海交易所的钢筋和热轧卷板期货价格均迎来上涨 [1] 政策动态 - 发改委表示以"两重""两新"资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司拟发行股份购买资产以整合工程咨询业务，交易对价约5.11亿元，有望增厚业绩；一季度业绩因项目周期和成本费用等因素下滑；资产减值受宏观经济影响；公司积极拓展低空经济和海外业务；未来将保持稳定分红政策 [24][25][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为地铁设计，所属行业是工程咨询服务，接待时间为2025年7月9日，上市公司接待人员是地铁设计的孙艺汉 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为证券公司，接待对象是开源证券，机构相关人员是胡耀文 [20] 主要内容资料 - 发行股份购买资产方面，公司拟收购广州地铁工程咨询公司100%股权并募集配套资金，交易对价约5.11亿元，已报交易所受理，预计增厚未来业绩 [24] - 一季度业绩下滑原因在于轨道交通勘察设计项目周期长、毛利波动，以及地铁设计大厦折旧增加使成本费用提升 [24] - 资产减值方面，公司按会计政策计提和冲回资产减值准备，一季度计提金额同比增加是受宏观经济影响回款放缓所致，长期回款风险较小 [24][25] - 毛利率方面，2024年勘察设计业务毛利率提升，因项目周期长、阶段业务内容差异及降本增效措施 [26] - 低空经济业务方面，公司积极探索与低空经济的创新融合，2024年配合研究布局方案、签署合作协议、获取项目，近期中标巡查服务项目 [26] - 海外业务拓展方面，公司组建海外事业部，以港澳为支点拓展业务，2024年获港铁项目，近期签约塞尔维亚项目 [27] - 未来分红规划方面，公司将按章程和规划，在符合条件下每年现金分红不少于可分配利润的30% [27]

市场表现 - A股三大指数震荡走高 沪指盘中站上3500点关口创年内新高但尾盘跳水失守该点位 最终沪指跌013%收报349305点 深证成指跌006%收报1058180点 创业板指涨016%收报218467点 [1] - 沪深两市成交额达15052亿元 较昨日放量512亿元 [1] - 上涨股票数量超过1800只 下跌个股超过3300只 行业板块涨少跌多 [1] 行业板块表现 - 涨幅居前板块包括多元金融 工程咨询服务 文化传媒 医疗服务 银行 [1] - 跌幅居前板块包括保险 小金属 贵金属 船舶制造 风电设备 [1] 券商观点 - 光大证券认为沪指突破3500点有望提振市场人气和信心 吸引更多资金进场 建议关注中报绩优行业板块 [2] - 中信建投预计中美关税发展趋势将趋于缓和 7月市场进入业绩披露期 资金或围绕业绩线挖掘投资机会 建议关注政治局会议政策信号 [2] - 方正证券肖慕湘指出7月中上旬市场指数或维持震荡上行 下半年科技仍是主线但需警惕高估值回调风险 建议围绕政策+业绩双主线布局 [2]

政府采购行政处罚事件 - 上海建科造价咨询有限公司在政府采购活动中存在未依法抽取评审专家、伪造变造采购文件等违法行为 [1][4] - 天津市财政局对该公司处以警告并罚款5万元人民币 [2][4] - 处罚依据包括《中华人民共和国政府采购法》第七十一条、第七十六条等条款 [4] 公司基本信息 - 上海建科造价咨询有限公司成立于2006年5月26日，法定代表人为林韩涵 [5][7] - 公司注册资本1000万元人民币，登记状态为存续 [7] - 公司类型为有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资) [7] - 公司住所位于上海市崇明区向化镇六滋河路696号15幢37室 [4][7] 公司业务范围 - 主营业务包括工程造价咨询、招投标代理服务、工程管理服务等 [7] - 公司股东为上海建科工程咨询有限公司 [5][7] 母公司情况 - 上海建科工程咨询有限公司是上海建科咨询集团股份有限公司(603153.SH)下属国有控股企业 [14] - 母公司拥有工程监理综合资质、工程造价咨询甲级等多项专业资质 [14] - 业务范围涵盖全过程工程咨询、建设工程项目管理等十类业务产品 [14]