制造业PMI总体表现 - 2026年6月制造业PMI为50.3%，环比上升0.3个百分点，重返扩张区间[4] - 6月PMI环比上升部分归因于工作日天数环比增加的历史正相关性[4][9] 需求与供给结构 - 需求侧拉动显著：新订单指数环比上升1.3个百分点，生产指数环比仅上升0.2个百分点[4][13] - 外需回暖：新出口订单指数环比上升1.5个百分点至50.1%，重返荣枯线之上[4][13] 价格与库存动态 - 价格指标降温：主要原材料购进价格指数环比下降6.3个百分点至54.2%，出厂价格指数环比下降3.7个百分点至48.2%[4][13][14] - 企业采购积极但库存下降：采购量指数环比上升1.6个百分点至51.4%，原材料库存和产成品库存指数分别下降0.2和1.6个百分点[4][13] 非制造业表现 - 建筑业PMI小幅上升0.2个百分点至49%[5] - 服务业PMI继续上升0.1个百分点至50.4%，保持在荣枯线之上[5] 财政政策关联性 - 财政资金拨付率与制造业PMI呈负相关性，体现“相机抉择”特征[4][6][7] - 当前制造业PMI连续四个月企稳于荣枯线及以上，短期内财政大幅宽松概率偏低[4]

宏观数据点评报告 制造业景气回升，产需两端均改善 ――2026 年 6 月 PMI 数据点评 | 分析师： | 宋亦威 | | SAC NO： | | | S1150514080001 | | | 2026 年 月 | 6 | 30 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [Table_Author] 证券分析师 | | [Table_Summary] | | | | | | | | | | | | | | 事件：2026 | 年 6 | 月 | 30 | 日，统计局公布了 | PMI | 数据，6 | 月制造业采购经理指 | | | | | 宋亦威 | | | | | | | | | | | | | 022-23861608 SAC NO:S1150514080001 songyw@bhzq.com [Table_Author] 严佩佩 022-23839070 SAC NO:S1150520110001 yanpp@bhzq.com 研究助理 靳沛芃[Table_IndI ...

文章核心观点 - 6月份中国制造业、非制造业及综合PMI指数均位于扩张区间，显示经济景气水平有所回升 [2] - 制造业产需两端同步改善，但市场分化特征显现，小微企业经营压力仍存 [2] - 装备制造业和高技术制造业作为新动能持续加快扩张，产业结构持续优化 [7][9][11] - 非制造业中，金融业商务活动指数重回高景气区间，显示社会融资环境向好 [12][13] 制造业PMI总体表现 - 6月制造业PMI为50.3%，较上月上升0.3个百分点 [2] - 生产指数、新订单指数、新出口订单指数等关键分项指数均环比上升，升幅在0.2至1.6个百分点之间 [4] - 制造业企业新订单指数升至扩张区间，市场需求有所改善 [5] 制造业企业规模分化 - 大型企业PMI为50.7%，较上月下降0.4个百分点 [5] - 中型企业PMI为50.5%，较上月上升1.9个百分点 [5] - 小型企业PMI为48.2%，较上月下降0.3个百分点，仍处荣枯线之下 [5] 制造业行业表现 - 农副食品加工、专用设备、计算机通信电子设备等行业产需两旺，生产指数和新订单指数均高于54.0% [8] - 化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业供需两端仍显不足 [8] 制造业新动能扩张 - 6月装备制造业PMI为52.5%，较上月上升0.4个百分点，连续4个月上升 [9] - 装备制造业生产指数和新订单指数均上升至54%以上，新出口订单指数上升至52% [9] - 6月高技术制造业PMI为53.5%，较上月上升0.6个百分点，连续4个月上升 [9] - 高技术制造业生产指数升至54%以上，新订单指数升至56%以上，新出口订单指数升至52%以上 [9] - 二季度装备制造业PMI均值为52.1%，高技术制造业PMI均值为52.9%，均明显高于一季度均值和去年同期均值 [10] 非制造业PMI总体表现 - 6月非制造业商务活动指数为50.2%，环比上升0.1个百分点 [2][13] - 综合PMI产出指数为50.6%，环比上升0.1个百分点 [2] - 非制造业新订单指数升至48%，连续2个月环比上升 [13] 非制造业细分行业表现 - 建筑业商务活动指数为49%，环比上升0.2个百分点，连续2个月上升 [13] - 服务业商务活动指数为50.4%，环比上升0.1个百分点 [13] - 6月批发业商务活动指数较上月和去年同期均上升超4个百分点 [13] - 信息服务相关新动能持续维持高景气运行态势 [13] 金融业表现 - 6月金融业商务活动指数重回60%以上的高景气区间 [12][13] - 金融业新订单指数也升至60%以上 [13] - 货币金融服务业和资本市场服务业的商务活动指数均升至60%以上的高位 [13]

中国制造业PMI运行情况 - 6月份制造业PMI为50.3%，较上月上升0.3个百分点，重返扩张区间[1] - 从企业规模看，大型企业PMI为50.7%（较上月下降0.4个百分点），中型企业PMI为50.5%（较上月上升1.9个百分点），小型企业PMI为48.2%（较上月下降0.3个百分点）[4] - 生产指数为51.4%，较上月上升0.2个百分点，表明生产活动扩张加快[4] - 新订单指数为51.2%，较上月显著上升1.3个百分点，表明市场需求回升[4] - 原材料库存指数为48.4%，较上月下降0.2个百分点，表明主要原材料库存量继续下降[4] - 从业人员指数为48.5%，较上月微降0.1个百分点，表明企业用工景气度略有回落[4] - 供应商配送时间指数为49.9%，较上月上升0.7个百分点，但仍低于临界点，表明原材料供应商交货时间略有放慢[4] - 从历史数据看，制造业PMI在2026年3月（50.4%）、4月（50.3%）、5月（50.0%）及6月（50.3%）均处于扩张区间[5] - 6月份新出口订单指数为50.1%，进口指数为40.0%，主要原材料购进价格指数为54.7%，生产经营活动预期指数为54.3%[5] 中国非制造业PMI运行情况 - 6月份非制造业商务活动指数为50.2%，较上月微升0.1个百分点，景气水平有所回升[6] - 分行业看，建筑业商务活动指数为49.0%（较上月上升0.2个百分点），服务业商务活动指数为50.4%（较上月上升0.1个百分点）[7] - 服务业中，电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上的高景气区间，而航空运输、房地产等行业指数低于临界点[7] - 新订单指数为48.0%，较上月大幅上升3.0个百分点，表明市场需求景气水平明显改善[11] - 分行业看，建筑业新订单指数为46.3%（较上月上升2.8个百分点），服务业新订单指数为48.4%（较上月上升3.1个百分点）[11] - 投入品价格指数为49.7%，较上月下降2.5个百分点并低于临界点，表明企业经营活动投入品价格总体水平有所回落[11] - 销售价格指数为48.4%，较上月下降0.4个百分点，表明企业销售价格总体水平继续下降[11] - 从业人员指数为45.8%，较上月上升0.2个百分点，表明企业用工景气度有所改善[12] - 业务活动预期指数为55.3%，较上月上升0.5个百分点，表明企业对市场发展总体预期向好[12] - 从历史数据看，非制造业新订单指数在6月达到48.0%，为2026年以来的最高值[14] 中国综合PMI产出指数运行情况 - 6月份综合PMI产出指数为50.6%，较上月上升0.1个百分点，表明企业生产经营活动总体扩张略有加快[15] 调查方法与指标解释 - PMI是监测宏观经济走势的先行性指数，高于50%反映经济总体较上月扩张，低于50%则反映收缩[20] - 综合PMI产出指数反映当期全行业（制造业和非制造业）产出变化情况[20] - 调查范围覆盖制造业31个行业大类（3200家样本）和非制造业43个行业大类（4300家样本）[20] - 调查采用PPS抽样方法，由国家统计局直属调查队组织实施[20] - 制造业PMI由5个分类指数加权计算而成：新订单指数（权数30%）、生产指数（权数25%）、从业人员指数（权数20%）、供应商配送时间指数（权数15%，为逆指数）、原材料库存指数（权数10%）[22] - 综合PMI产出指数由制造业生产指数与非制造业商务活动指数加权求和而成，权数分别为两者占GDP的比重[22] - 发布的指数数据均已进行季节调整[23]

6月份制造业采购经理指数升至扩张区间 非制造业商务活动指数继续扩张 ——国家统计局服务业调查中心 首席统计师霍丽慧 解读 2026 年 6 月中国采购经理指数 2026年6月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对 此，国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧进行了解读。 6月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活 动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所 回升。 一、制造业采购经理指数升至扩张区间 6月份，制造业PMI为50.3%，制造业生产经营活动较上月加快。 （一）产需两端同步扩张。 制造业生产指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点，企业生产活动扩 张加快；新订单指数升至扩张区间，为51.2%，比上月上升1.3个百分点，市场需求有所改善。从行业 看，农副食品加工、专用设备、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，相关 行业产需两旺；化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数持续低于临界点， 供需两端仍显不足。 ...

2026年6月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心首席统计师 霍丽慧进行了解读。 6月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和 50.6%，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所回升。 一、制造业采购经理指数升至扩张区间 6月份，制造业PMI为50.3%，制造业生产经营活动较上月加快。 （一）产需两端同步扩张。制造业生产指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点，企业生产活动扩张加快；新订单指数升至扩张区间，为 51.2%，比上月上升1.3个百分点，市场需求有所改善。从行业看，农副食品加工、专用设备、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单 指数均高于54.0%，相关行业产需两旺；化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数持续低于临界点，供需两端仍显 不足。 （二）大、中型企业PMI均高于临界点。制造业大型企业PMI为50.7%，继续保持扩张；中型企业PMI为50.5%，比上月上升1.9个百分点，景 气水平明显回升；小型 ...