服务业整体增长与贡献 - 2025年服务业增加值达808,879亿元，同比增长5.4% [1] - 服务业对国民经济增长的贡献率为61.4%，较上年上升3.7个百分点 [1] - 服务业拉动国内生产总值增长3.0个百分点，较上年上升0.1个百分点 [1] - 服务业增加值占国内生产总值比重为57.7%，较上年上升0.9个百分点 [1] - 2025年1月至11月，规模以上服务业企业营业收入同比增长7.8%，增速较1月至10月加快0.2个百分点 [1] 服务消费与市场表现 - 2025年服务零售额同比增长5.5%，增速比同期商品零售额高1.7个百分点 [2] - 2025年服务业商务活动指数年均值为50.1%，持续位于扩张区间 [3] - 邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数年均值位于55.0%以上的高景气区间 [3] 现代与新兴服务业发展 - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长11.1% [2] - 租赁和商务服务业增加值同比增长10.3% [2] - 上述两大现代服务业共同拉动服务业增加值增长1.7个百分点 [2] - 2025年1月至11月，规模以上战略性新兴服务业营业收入同比增长9.9% [2] - 2025年1月至11月，规模以上高技术服务业营业收入同比增长8.6% [2] 产业升级与对外开放 - 2025年网上零售额同比增长8.6% [2] - “旅游+”、“体育+”等文体旅商多元融合创新实践，培育服务消费新增长点 [2] - 2025年高技术服务业固定资产投资同比增长3.5% [2] - 2025年1月至11月，我国服务贸易进出口总额达72,023.7亿元，同比增长7.1% [2] - 2025年1月至11月，服务业实际使用外资5,062.9亿元，占全部使用外资总额比重超七成 [2]

宏观经济总体表现 - 2025年中国国内生产总值首次突破140万亿元，达到1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0% [1] - 全年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，就业形势总体稳定 [18][19] 农业生产 - 全年全国粮食总产量71488万吨，比上年增长1.2% [8] - 全年猪牛羊禽肉产量10072万吨，比上年增长4.2%，首次超过1亿吨 [8] 工业生产 - 全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9% [9] - 装备制造业增加值增长9.2%，高技术制造业增加值增长9.4%，增势较好 [9] 服务业 - 全年服务业增加值比上年增长5.4% [11] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，现代服务业发展良好 [11] 消费与零售 - 全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7% [13] - 全年服务零售额比上年增长5.5%，全国网上零售额比上年增长8.6% [13] 对外贸易 - 全年货物进出口总额454687亿元，比上年增长3.8% [14][15] - 出口269892亿元，增长6.1%，进口184795亿元，增长0.5%，贸易结构持续优化 [15] 价格水平 - 全年居民消费价格与上年持平，核心CPI上涨0.7% [16] - 核心CPI涨幅比上年扩大0.2个百分点 [16] 就业与人口 - 全年农民工总量30115万人，比上年增加142万人，增长0.5% [19]

服务业整体增长与贡献 - 2025年服务业增加值达808,879亿元，同比增长5.4%，占国内生产总值比重为57.7%，较上年上升0.9个百分点 [2] - 服务业对国民经济增长的贡献率为61.4%，较上年上升3.7个百分点，拉动国内生产总值增长3.0个百分点 [2] - 四季度服务业增加值215,948亿元，同比增长5.2%，对经济增长的贡献率为63.2% [2] - 2025年12月服务业生产指数同比增长5.0%，较11月加快0.8个百分点 [2] 企业运营与消费表现 - 1—11月规模以上服务业企业营业收入同比增长7.8%，其中文化艺术业、研究和试验发展、商务服务业营收同比分别增长13.1%、12.3%和10.4% [2] - 2025年服务零售额同比增长5.5%，增速比同期商品零售额高1.7个百分点 [3] - 全国居民人均服务性消费支出同比增长4.5%，占居民人均消费支出比重为46.1% [3] 现代服务业与新动能发展 - 信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业增加值同比分别增长11.1%和10.3%，共同拉动服务业增加值增长1.7个百分点，两行业增加值合计占国内生产总值比重为9.6% [4] - 2025年金融业生产指数同比增长6.7%，沪深两市股票成交量和成交额同比分别增长26.5%和62.6% [4] - 1—11月规模以上战略性新兴服务业、高技术服务业企业营业收入同比分别增长9.9%和8.6%，其中电子商务服务、研发与设计服务营收同比分别增长14.1%和10.5% [5] - 1—11月规模以上数字技术应用业企业营业收入同比增长11.5% [5] 投资、新业态与对外开放 - 2025年高技术服务业固定资产投资同比增长3.5%，占全部服务业固定资产投资比重为5.6%，其中信息服务业投资同比增长28.4% [5] - 2025年网上零售额同比增长8.6%，旅游游览服务、文化体育服务平台交易额同比分别增长25.1%和8.5% [5] - 2025年全国营业性演出场次、票房收入同比分别增长6.6%和6.4% [5] - 1—11月我国服务贸易进出口总额72,023.7亿元，同比增长7.1%，其中旅行服务出口同比增长51.3% [6] - 240小时过境免签政策实施后，截至2025年12月16日，全国各口岸入境外国人次同比增长27.2% [6] - 1—11月服务业实际使用外资5,062.9亿元，占全部使用外资总额超七成，其中电子商务服务业实际使用外资同比增长127.0% [6] - 1—11月我国企业承接离岸服务外包执行额中，维修维护服务、业务运营服务执行额同比分别增长27.3%和9.5% [6] 行业景气与市场预期 - 2025年服务业商务活动指数年均值为50.1%，处于扩张区间，其中邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融等行业指数年均值位于55.0%以上较高景气区间 [7] - 2025年12月服务业业务活动预期指数为56.4%，较11月上升0.5个百分点 [7]

2025年中国服务业整体增长情况 - 2025年全年服务业增加值比上年增长5.4% [1] - 12月份服务业生产指数同比增长5.0% [1] - 1至11月份规模以上服务业企业营业收入同比增长7.8% [1] 细分行业全年增加值增长表现 - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1% [1] - 租赁和商务服务业增加值增长10.3% [1] - 交通运输、仓储和邮政业增加值增长5.2% [1] - 批发和零售业增加值增长5.0% [1] - 住宿和餐饮业增加值增长4.9% [1] 细分行业12月份生产指数增长表现 - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数增长14.8% [1] - 租赁和商务服务业生产指数增长11.3% [1] - 金融业生产指数增长6.5% [1] 服务业景气度与预期 - 12月份服务业商务活动指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点 [1] - 12月份服务业业务活动预期指数为56.4%，较上月上升0.5个百分点 [1] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间 [1]

2025年12月中国采购经理指数运行情况 - 12月份制造业PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点，重返扩张区间[3] - 大型企业PMI为50.8%，上升1.5个百分点 中型企业PMI为49.8%，上升0.9个百分点 小型企业PMI为48.6%，下降0.5个百分点[3] - 生产指数为51.7%，上升1.7个百分点 新订单指数为50.8%，上升1.6个百分点 供应商配送时间指数为50.2%，上升0.1个百分点[3][5] - 原材料库存指数为47.8%，上升0.5个百分点 从业人员指数为48.2%，下降0.2个百分点[3][5] 中国非制造业采购经理指数运行情况 - 12月份非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，重返扩张区间[6] - 建筑业商务活动指数为52.8%，上升3.2个百分点 服务业商务活动指数为49.7%，上升0.2个百分点[6] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间[6] - 非制造业新订单指数为47.3%，上升1.6个百分点 业务活动预期指数为56.5%，上升0.3个百分点[6][7] - 非制造业从业人员指数为46.1%，上升0.8个百分点 其中服务业从业人员指数为47.0%，上升1.1个百分点[7] 中国综合PMI产出指数运行情况 - 12月份综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月扩张[7] 2025年前11个月我国服务贸易情况 - 2025年1至11月，我国服务进出口总额72023.7亿元，同比增长7.1%[10] - 服务出口31980.1亿元，同比增长13.4% 服务进口40043.6亿元，同比增长2.5% 服务贸易逆差8063.5亿元，同比减少2796.3亿元[11] - 知识密集型服务进出口27305.7亿元，同比增长5.6% 其中出口16014.7亿元，增长8.5%，顺差4723.7亿元[11] - 旅行服务进出口19762.7亿元，同比增长8.2% 其中出口增长51.3%，进口增长1.9%[11] 2025年以旧换新政策成效 - 2025年以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次[14] - 汽车以旧换新超1150万辆 家电以旧换新超1.29亿件 手机等数码产品购新超9100万部[14] - 1至11月社会消费品零售总额同比增长4.0%，以旧换新带动社零总额增长超1个百分点 家电零售额突破万亿元并创历史新高[14] - 汽车以旧换新中新能源汽车占比近60%，带动新能源乘用车零售市场份额连续9个月超50%，11月达59.4%[14] - 家电以旧换新中一级能效（水效）产品占比超90% 通讯器材类商品销售额连续11个月保持增长[14] - 2025年报废汽车回收量同比增长24.5%，实现循环利用钢材约960万吨、有色金属约130万吨，减少碳排放约2450万吨[15] - 自2024年9月政策实施以来，累计发放直达消费者补贴超4.8亿份 2025年每卖出两辆家用新车就有一辆享受补贴[15] - 老旧电动自行车淘汰更新量超过2024年的9倍 换新车辆中安全性更好的铅酸电池车辆占比约90%[15] - 家电以旧换新线下门店集聚的商圈，周边1公里范围内相关商户消费额增长超30%[15]

核心观点 - 12月中国制造业、非制造业及综合PMI三大指数均升至扩张区间，显示经济景气水平总体回升 [1] 制造业PMI分析 - 12月制造业PMI为50.1%，较上月大幅上升0.9个百分点，自4月以来首次升至扩张区间，超出市场预期 [1][7] - 产需两端明显回升：生产指数为51.7%，新订单指数为50.8%，分别较上月上升1.7和1.6个百分点，新订单指数为下半年以来首次升至临界点以上 [7] - 外部需求改善：新出口订单指数回升1.4个百分点至49.0%，新订单与新出口订单指数差值扩大至1.8个百分点，表明内需修复 [7] - 企业采购活动加快：采购量指数升至扩张区间，为51.1% [7] - 大型企业PMI为50.8%，较上月上升1.5个百分点，重返扩张区间；中型企业PMI为49.8%，上升0.9个百分点；小型企业PMI降至48.6% [7] - 重点行业景气向好：高技术制造业PMI为52.5%，较上月上升2.4个百分点；装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，升至扩张区间；高耗能行业PMI为48.9%，上升0.5个百分点 [8] - 企业信心增强：生产经营活动预期指数为55.5%，升至较高景气区间 [8] - 价格与利润：主要原材料购进价格指数为53.1%，处于较高扩张区间；原材料购进价格与出厂价格差值收窄至4.2个百分点，指向利润向中游转移 [8] 非制造业PMI分析 - 12月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点 [1][12] - 服务业PMI为49.7%，较上月小幅回升0.2个百分点 [12] - 服务业内部分化：电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业业务总量增长较快；零售、餐饮等行业景气水平偏低 [12] - 新动能行业持续高景气：信息服务业等受益于数字经济和人工智能发展 [12] - 资本市场走强对服务业PMI上行有拉动作用 [12] - 建筑业景气度明显改善：建筑业PMI为52.8%，较上月大幅回升3.2个百分点，时隔五个月重返扩张区间 [15] - 建筑业回升原因：10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，对基建和制造业投资形成拉动；部分南方省份气温偏高及两节临近企业抢抓施工进度 [15] - 市场预期乐观：服务业业务活动预期指数为56.4%，较上月上升0.5个百分点；建筑业业务活动预期指数为57.4% [16] 综合PMI与展望 - 12月综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点，升至近期高点，表明企业生产经营活动总体扩张 [1][16] - 展望下阶段，稳增长政策对制造业景气的支撑作用有望延续，消费需求偏弱状况有待进一步改善 [16]

2025年12月中国采购经理指数(PMI)数据解读 - 2025年12月，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，较上月分别上升0.9、0.7和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，表明经济景气水平总体回升 [1] - 综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，升至近期高点，表明企业生产经营活动总体较上月扩张 [5] 制造业PMI分析 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，是自4月份以来首次升至扩张区间，在调查的21个行业中有16个行业PMI较上月回升 [1] - 制造业产需两端均明显扩张，生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.8%，较上月上升1.7和1.6个百分点，其中新订单指数是下半年以来首次升至临界点以上 [1] - 企业采购活动加快，采购量指数为51.1%，升至扩张区间 [2] - 制造业企业对市场发展信心继续增强，生产经营活动预期指数为55.5%，比上月上升2.4个百分点 [3] 制造业细分行业表现 - 农副食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业产需两端加快释放，其生产指数和新订单指数均高于53.0% [2] - 非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业的生产指数和新订单指数均低于临界点，相关行业仍面临一定压力 [2] - 高技术制造业PMI为52.5%，比上月上升2.4个百分点，行业增长态势向好 [3] - 装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别比上月上升0.6和1.0个百分点，双双升至扩张区间 [3] - 高耗能行业PMI为48.9%，比上月上升0.5个百分点，景气水平继续回升 [3] 非制造业商务活动指数分析 - 2025年12月非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，景气水平改善，经营活动增速有所加快并重回扩张区间 [4] - 非制造业新订单指数较上月上升1.6个百分点至47.3%，虽仍在临界点以下，但创今年以来新高 [4] - 非制造业企业市场预期持续升温，业务活动预期指数为56.5%，较上月上升0.3个百分点，连续3个月环比上升 [4] 服务业与建筑业表现 - 服务业商务活动指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点，景气度小幅回升 [4] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间，业务总量增长较快 [4] - 零售、餐饮等行业商务活动指数均位于收缩区间，景气水平偏低 [4] - 服务业业务活动预期指数为56.4%，比上月上升0.5个百分点，表明服务业企业对未来市场发展信心增强 [4] - 建筑业景气度明显回升，建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升3.2个百分点 [4] 市场驱动因素 - 前期推出的各项政策持续发力，中央经济工作会议明确继续实施更加积极有为的宏观政策，有效提振市场信心 [3] - 春节备货重要节点临近等因素，促使制造业市场需求有所释放 [3] - 需求端释放以及政策预期向好，带动了制造业企业生产活动的较好扩张 [3] - 非制造业市场供需有所趋升，带动了企业预期的升温 [4] - 部分南方省份近期气温偏高，以及两节临近企业抢抓施工进度等因素，影响了建筑业景气度的明显回升 [4]

2025年12月PMI数据总体概览 - 2025年12月，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，较上月分别上升0.9、0.7和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，表明经济景气水平总体回升 [1] 制造业PMI分析 - 制造业PMI为50.1%，自2025年4月以来首次升至扩张区间，调查的21个行业中有16个行业PMI较上月回升 [1] - 新订单指数为50.8%，较上月上升1.6个百分点，在连续5个月低于50%后回到扩张区间，需求释放明显 [2] - 生产指数为51.7%，较上月上升1.7个百分点，升幅明显，供需两端同步回升 [2] - 高技术制造业PMI为52.5%，较上月上升2.4个百分点，增长态势向好 [2] - 装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别较上月上升0.6和1.0个百分点，双双升至扩张区间 [2] - 高耗能行业PMI为48.9%，较上月上升0.5个百分点，景气水平继续回升但仍处收缩区间 [2] 制造业企业规模表现 - 大型企业PMI为50.8%，较上月上升1.5个百分点，在连续2个月低于50%后回到扩张区间，其生产指数和新订单指数均升至52%以上 [3] - 中型企业PMI为49.8%，较上月上升0.9个百分点，创年内次高点，其生产指数接近52%，新订单指数接近50% [3] - 制造业生产经营活动预期指数为55.5%，较上月上升2.4个百分点，创2024年4月以来新高，显示企业预期乐观 [3] 非制造业PMI分析 - 非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，景气水平改善并重回扩张区间 [4] - 非制造业业务活动预期指数为56.5%，较上月上升0.3个百分点，连续3个月环比上升并稳定在56%以上 [4] - 服务业商务活动指数为49.7%，较上月小幅上升0.2个百分点，仍处收缩区间 [4] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60%以上高位景气区间，业务总量增长较快 [4] - 零售、餐饮等行业商务活动指数位于收缩区间，景气水平偏低 [4] - 建筑业商务活动指数为52.8%，较上月大幅上升3.2个百分点，景气水平明显改善 [4] 驱动因素与前景展望 - 前期经济政策持续发力，中央经济工作会议提出实施更加积极有为的宏观政策，有效提振市场信心 [2] - 企业制定新年规划进入细化落实阶段，以及春节备货节点临近，共同释放了制造业市场需求 [2] - 非制造业中，投资相关活动加速启动，金融支持实体经济力度持续增强，新动能发展态势持续活跃 [4] - 建筑业景气度回升受部分南方省份近期气温偏高，以及元旦春节“两节”临近企业抢抓施工进度等因素影响 [4] - 专家预计，2026年在多方面积极因素联动推进下，制造业全年将稳步实现质的有效提升和量的合理增长 [3]

制造业PMI表现 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，环比上升0.9个百分点，自4月以来首次升至扩张区间[5][8] - 新订单指数为50.8%，环比上升1.6个百分点，自下半年以来首次回到扩张区间[5][14] - 生产指数为51.7%，环比上升1.7个百分点[14] - 高技术制造业PMI表现亮眼，达到52.5%，环比上升2.4个百分点[13] 价格与库存 - 原材料购进价格指数为53.1%，环比下降0.5个百分点，成本压力缓解[5][17] - 出厂价格指数为48.9%，连续两个月上升但仍低于临界点[5][17] - 原材料库存指数为47.8%，环比小幅回升0.5个百分点[18] 非制造业表现 - 服务业商务活动指数为49.7%，环比微升0.2个百分点[5][20] - 建筑业商务活动指数为52.8%，环比大幅上升3.2个百分点，超季节性回升[5][23] 企业预期与结构 - 制造业生产经营活动预期指数为55.5%，环比上升2.4个百分点[8] - 企业规模分化，大型企业PMI为50.8%，重返扩张区间，而小型企业PMI为48.6%，下降0.5个百分点[13] 政策展望 - 宏观政策节奏前置，2026年提前批“两重”建设项目和中央预算内投资计划共计约2950亿元[27] - 2026年第一批支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金计划625亿元已提前下达[27]

制造业PMI总体表现 - 12月制造业PMI回升至50.1%，高于前值49.2%，重回扩张区间[1] - 12月综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点[2] 主要分项指数变化 - 生产指数大幅回升至51.7%，较前值50.0%上升1.7个百分点[1] - 新订单指数回升至50.8%，高于前值49.2%[1] - 新出口订单指数明显回升至49.0%，高于前值47.6%[1][2] - 从业人员指数为48.2%，略低于前值48.4%[1] - 原材料库存指数为47.8%，略高于前值47.3%[1] 价格与库存指标 - 主要原材料购进价格指数为53.1%，持续高于荣枯线，但略低于前值53.6%[2] - 出厂价格指数为48.9%，持续低于荣枯线，略高于前值48.2%[2] - 采购量指数回升至51.1%，高于前值49.5%，显示补库迹象[23] 非制造业与行业表现 - 建筑业商务活动指数显著回升至52.8%，较上月上升3.2个百分点[2][4] - 服务业商务活动指数为49.9%，较上月微升0.2个百分点，仍处收缩区间[2] - 消费品制造业PMI在12月回升至50.4%，高于11月的49.4%[4] 企业预期与外部需求 - 制造业生产经营活动预期指数回升至55.5%，高于前值53.1%[2] - 12月港口集装箱吞吐量四周合计增速为7.2%，维持高位，支撑外需韧性[6][18] - 2025年出口订单指数平均为47.4%，12月49.0%的读数属于近三年较高水平[18] 报告核心逻辑与驱动因素 - 12月PMI超预期回升受年末因素、季末因素和外需三重因素影响[3] - **年末因素**：主要为下一年“开门红”而提前安排投资资金，影响建筑业（如2025年安排包括5000亿元政策性金融工具等）和消费品制造业（节前备货）[4][10] - **季末因素**：生产端季末效应强，2025年各季度末（3月、6月、9月、12月）的生产指数均为当季最高[5][14] - **外需因素**：新出口订单超预期回升，可能与外需偏强及贸易摩擦缓和有关[6][18] 风险提示 - 物价偏弱，出厂价格指数持续低于荣枯线[7] - 经济大省投资偏弱[7]