上市进程与市场地位 - 智慧互通科技股份有限公司已于2024年10月31日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为中信证券和建银国际，后整体协调人调整为中信里昂证券、建银国际、交银国际及利弗莫尔证券[1] - 公司是基于人工智能技术及产品的空间智能解决方案提供商，特别专注于城市交通管理领域[1] - 按2024年收入计算，公司在中国智慧交通行业所有空间智能解决方案提供商中排名第四，市场份额为6.6%，并在细分的路侧空间智能解决方案市场中排名第一，市场份额高达19.3%[1][16] 股东背景与股权结构 - 上市前，公司获得多家产业资本和国资背景机构支持，其中小米通过瀚星创投持股4.41%，蔚来通过湖北蔚泊投资持股2.09%，云天励飞持股1.93%[2] - 其他重要股东包括张家口空港、唐山国有资本运营、深创投等国资，以及中金盈润、交银科创等机构[2] 财务表现与盈利能力 - 公司收入呈现稳步增长态势，2022年至2024年收入分别为5.38亿元、6.18亿元、6.99亿元，但2025年上半年收入大幅下滑至1.03亿元[2][11] - 经调整净亏损逐年收窄，2022年至2024年分别为-1.87亿元、-9406.2万元、-2058.2万元，但2025年上半年净亏损扩大至8619.6万元[2][11] - 公司毛利率持续提升，从2022年的23.7%增至2024年的29.9%[8][9] - 销售及营销开支和研发开支均呈下降趋势，2022年至2024年销售及营销开支从1.53亿元降至7991.1万元，研发开支从1.09亿元降至7856.2万元[9] 业务板块与运营数据 - 公司业务分为四大板块：路网空间智能解决方案、路侧空间智能解决方案、AIoT空间智能解决方案及其他[2] - 路侧空间智能解决方案是核心收入来源，其收入从2022年的2.27亿元增至2024年的4.67亿元，占总收入比例从42.2%提升至66.8%[7][8] - 截至2025年6月30日，路网空间智能解决方案已覆盖中国7个城市的约256个交通路口；路侧空间智能解决方案已落地全国16个城市的41个项目，2024年日均处理有效停车交易达45-55万单[3][4] - AIoT空间智能解决方案业务收入持续下滑，2022年至2024年从2.05亿元降至1939.5万元，公司战略性将更多资源向智慧交通领域倾斜[7][8] 行业前景与市场规模 - 中国空间智能解决方案市场规模从2019年的25亿元增至2024年的218亿元，年复合增长率高达54.3%[12] - 同期，应用于智慧交通的空间智能解决方案市场规模从11亿元增长至97亿元，年复合增长率为44.4%[12] - 预计到2029年，中国空间智能解决方案市场规模将达1958亿元，年复合增速51.5%，其中智慧交通应用市场规模将增至875亿元，年复合增速同样为51.5%[15] 经营挑战与财务风险 - 中国空间智能解决方案市场竞争激烈且分散，2024年市场份额第一的公司仅占9.94%，前五大公司合计市场份额为31.53%[16][17] - 公司高度依赖头部客户，2022年至2025年上半年，前五大客户收入占比分别为49.2%、57.1%、50.1%及73.7%[18] - 贸易应收款项及应收票据周转天数较长，2022年至2025年上半年分别为331天、307天、295天及1051天[18] - 资产负债率持续走高，从2022年的149.79%升至2025年上半年的231.55%[18][19] - 截至2025年8月31日，流动资产中贸易应收款项及应收票据高达5.37亿元，占流动资产比例超过50%[20]

公司上市与市场地位 - 智慧互通科技已向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为中信证券和建银国际，后整体协调人调整为中信里昂证券、建银国际、交银国际和利弗莫尔证券[1] - 公司是基于人工智能技术的空间智能解决方案提供商，特别专注于城市交通管理领域[1] - 按2024年收入计算，公司在中国智慧交通行业所有空间智能解决方案提供商中排名第四，市场份额为6.6%[1] - 在细分的路侧空间智能解决方案市场中排名第一，市场份额高达19.3%[1] 股东背景与股权结构 - 上市前主要股东包括小米（通过瀚星创投持股4.41%）、蔚来（通过湖北蔚泊投资持股2.09%）以及云天励飞（持股1.93%）[2] - 其他股东包括张家口空港、唐山国有资本运营、深创投等国资背景机构，以及中金盈润、交银科创等金融机构[2] 财务业绩表现 - 收入从2022年的5.38亿元稳步增长至2024年的6.99亿元[2] - 经调整净亏损从2022年的-1.87亿元收窄至2024年的-2058.2万元[2] - 2025年上半年收入大幅下滑至1.03亿元，经调整净亏损扩大至8619.6万元[2] - 公司解释2025年上半年业绩下滑主要因项目验收延迟导致收入确认延后[11] 业务板块构成 - 路侧空间智能解决方案是核心业务，收入从2022年的2.27亿元增长至2024年的4.67亿元，占总收入比例从42.2%提升至66.8%[7][8] - 路网空间智能解决方案收入在2024年为1.68亿元，占总收入24.1%[8] - AIoT空间智能解决方案收入从2022年的2.05亿元显著下降至2024年的1939.5万元，系公司战略资源向智慧交通倾斜所致[7][8] - 其他产品及服务收入占比均低于10%[6] 运营数据与市场拓展 - 路网空间智能解决方案（AITS爱通行）已在中国7个城市部署8套系统，覆盖约256个交通路口[3] - 路侧空间智能解决方案已落地全国16个城市的41个项目，2024年日均处理有效停车交易达45-55万单，整体停车事件处理量超过90万次[4] - AIoT空间智能解决方案已为中国25个城市的超过447个项目提供服务[6] 盈利能力与成本控制 - 毛利率从2022年的23.7%提升至2024年的29.9%[8] - 销售及营销开支从2022年的1.53亿元下降至2024年的7991.1万元，主要因提升活动效率及减少销售人员[9] - 研发开支从2022年的1.09亿元下降至2024年的7856.2万元[9] 行业前景与市场规模 - 中国空间智能解决方案市场规模从2019年的25亿元增至2024年的218亿元，年复合增长率高达54.3%[12] - 智慧交通应用的市场规模从2019年的11亿元增长至2024年的97亿元，年复合增长率为44.4%[12] - 预计至2029年，中国空间智能解决方案市场规模将达1958亿元，年复合增速51.5%，其中智慧交通应用市场将增至875亿元[15] 财务状况与潜在挑战 - 资产负债率从2022年的149.79%攀升至2025年上半年的231.55%[18] - 贸易应收款项及应收票据周转天数从2022年的331天增至2025年上半年的1051天[18] - 前五大客户收入占比高，2025年上半年达73.7%[18] - 截至2025年8月31日，贸易应收款项及应收票据达5.37亿元，占流动资产比例超过50%[20] - 中国空间智能解决方案市场竞争激烈且分散，前五大玩家市场份额合计仅为31.53%，第一名市场份额为9.94%[17]

公司战略方向 - 公司长期致力于智慧交通及物联网技术的深度融合与创新应用 [2] - 公司将积极发挥在垂直行业解决方案、边缘计算等方面的优势 [2] 业务布局重点 - 公司布局“天基网络与地面应用的连接” [2] - 具体布局包括交通车载终端适配、行业解决方案开发、数据智能服务等 [2] 行业机遇 - 我国近期启动卫星物联网商用试验 [2]

项目发布与定位 - 全国首个聚焦交通出行领域的行业数据空间“上海市出行服务可信数据生态”发布，为智慧交通建设树立示范标杆 [1] - 项目在上海市数据局和交通委指导下，由“随申行”平台依托城市可信数据流通设施打造，是出行领域数据要素协同共创枢纽平台 [1] - 平台提供覆盖数据汇聚、共享、流通、运营全流程的“一站式”数据服务，具备全流程存证、全链条可信和全周期保障特点 [1] 技术模式与数据安全 - 可信数据生态采用类似银行的“保险箱”模式，企业数据加密存储，企业自身持有密钥，确保数据所有权和安全 [1] - 数据应用时仅生成专用钥匙，算法可在数据池中获取计算结果但无法查看具体原始数据，实现“数据可用不可见” [1] - 该模式使企业能了解行业整体情况而无需暴露竞争对手细节，提升决策精准度 [2] 应用场景与未来规划 - 生态体系将逐步应用于城市交通治理决策、智能驾驶、汽修保险服务等多元场景 [1] - 推动交通数据从静态资源向高价值资产转化，助力企业为市民和旅客提供更精准出行服务 [1] - 应用可精细至地铁站每个出入口在不同时段的用车需求分析 [2] 生态合作伙伴 - 首批生态合作伙伴完成签约，涵盖交通城建领域行业引领者、互联网科技头部企业、人工智能与位置服务科技先锋 [2] - 合作伙伴包括国内顶尖科研院所和高校智库，形成产学研结合生态 [2]

发布事件与核心定位 - 2025年11月25日第五届全球数商大会分论坛上上海数据集团与上海随申行公司联合发布全国首个聚焦交通出行领域的行业数据空间“上海市出行服务可信数据生态” [1] - 该生态在上海市数据局和交通委指导下由上海MaaS平台随申行依托城市可信数据流通设施打造旨在成为出行领域数据要素协同共创枢纽平台 [1] - 平台提供覆盖数据“汇聚、共享、流通、运营”全环节的一站式可信数据服务实现全流程存证全链条可信和全周期保障 [1] 平台核心优势与运作机制 - 为数据提供方在合规前提下协助挖掘数据应用场景为数据使用方汇聚高质量数据集快速响应需求显著降低寻源与协作成本 [4] - 通过将交易全流程关键信息上链存证构建完整溯源查证能力保障各方权益提升数据流通可信度与效率 [4] - 生态体系构建多元协同产业联盟广泛连接交通运营、城市建设、技术研发、学术研究等领域权威机构与龙头企业 [4] - 首批入驻合作伙伴涵盖行业引领者科技头部企业及顶尖科研院所体现生态在专业性覆盖度与产学研协同方面的显著优势 [4] 数据基础与当前成果 - 生态落地依托上海MaaS系统构建的坚实数据底座MaaS平台已整合上海市域九大类交通场景全量数据 [4] - 构建国内首个“全链条、细切片、灵活用”的出行服务高质量数据集为可信数据生态运行提供真实全面实时的数据支撑 [4] 未来应用与发展前景 - 未来平台将逐步在城市交通治理、智能驾驶、汽修保险等多元场景中深化应用 [5] - 推动交通数据从静态“资源”向高价值“资产”转化为上海建设国际数字之都和交通强国标杆持续赋能 [5]

活动与发布 - 第五届全球数商大会于11月25日在上海开幕，期间举行了以“数聚出行，可信未来”为主题的分论坛 [1] - 在上海市交通委和市数据局官员见证下，上海数据集团与随申行公司共同发布全国首个聚焦交通出行领域的行业数据空间——上海市出行服务可信数据生态 [1] 平台定位与目标 - 该生态是在上海市数据局、交通委指导下，由随申行MaaS平台依托城市可信数据流通设施打造的出行领域数据要素协同共创枢纽平台 [3] - 平台旨在响应国家《可信数据空间发展行动计划（2024-2028年）》，是加快交通行业数字化转型、提升超大城市交通治理水平、促进数据要素市场化配置的关键抓手 [3] 平台功能与服务 - 提供覆盖“汇聚、共享、流通、运营”等环节的全流程存证、全链条可信、全周期保障的“一站式”数据服务 [3] - 面向运力企业、出行服务企业等数据源企业，协助挖掘数据应用场景并拓展产品推广渠道 [3] - 面向出行平台、科研机构等数据使用方，平台汇聚的高质量数据集能快速响应需求，推动多源数据融合应用，显著降低数据寻源与协作成本 [3] - 平台将数据交易全流程关键信息上链存证，提供完整溯源查证能力，保障各方权益并提升协作效率和可信度 [4] 生态合作与数据基础 - 平台广泛连接交通运营、城市建设、技术研发、学术研究等领域的权威机构与龙头企业，构建覆盖产业链上下游的协同生态 [4] - 生态依托上海MaaS系统构建的扎实数据底座，整合了全市域九大类交通场景的全量数据，包括地面交通、轨道交通、出租网约车、航空客运等 [4] - MaaS平台构建了国内首个“全链条、细切片、灵活用”的出行服务高质量数据集，为可信数据生态提供真实、实时、全面的数据支撑 [4]

公司上市与业务定位 - 智慧互通科技股份有限公司于10月31日向港交所递交上市申请，冲刺港股“高精度AI第一股”，联席保荐人为中信证券与建银国际 [1] - 公司致力于AI空间智能领域，以高精度AI技术为核心，深耕智慧交通，为各行业客户提供结合先进软硬件的全栈式高精度AI解决方案 [1] 行业背景与政策支持 - “十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同产业发展等结合，抢占人工智能产业应用制高点 [2] - 交通运输部会同相关部门制定《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，系统推进“人工智能+交通运输”行动，加速人工智能在交通运输领域的规模化创新应用 [2] 核心产品与解决方案 - 路网空间智能解决方案利用专有智能路网技术，对交通进行实时分析、响应、调控和预测，截至2025年6月已在7个城市提供8套方案，覆盖约256个交通路口 [3] - 路侧空间智能解决方案实现对指定地点停车活动的自动化管理，并自研城市级停充一体化平台“泊充管家”，实现车牌识别自动落锁、充电离场自动付费及异常监控 [3] - 高精度AI产品显著提升交通安全及运行效率，降低动态交通状况中的拥堵及事故率，优化泊车位利用率及缴费准确率 [2] 市场地位与财务表现 - 按2024年收入统计，公司在中国智能交通行业所有空间智能解决方案提供商中排名第四，市场份额6.6%；在所有空间智能路侧解决方案提供商中排名第一，市场份额19.3% [3] - 收入由2022年的5.38亿元增长14.7%至2023年的6.18亿元，并进一步增长13.1%至2024年的6.99亿元 [3] - 对应毛利分别为1.28亿元（2022年）、1.54亿元（2023年）及2.09亿元（2024年） [3] 技术与研发实力 - 截至2025年6月末，公司共申请1225项境内外专利（包括977项发明专利），持有338项专利（包括3项国际专利），累计获得340项软件著作权 [4] - 截至2025年6月末，公司共有240名研发人员，占员工总数的47% [4] - 2022年至2024年，研发占总经营开支的比重分别为31.5%、31.4%及30.7% [4] - 公司参与六项国家标准、四项地方标准和五项团体标准的制定 [4] 客户基础与业务拓展 - 2022年至2024年，多名客户与公司保持了5年以上的合作关系，涵盖政府及机构客户、国有企业及私营企业 [5] - 业务已覆盖国内70多个城市，正加码开拓东南亚、中东等海外市场 [5] - 2024年8月发布全球化战略并启动全球技术服务中心，提供全天候“一站式”技术服务 [5] 未来发展战略 - 计划与更多地方公共交通运营管理机构和公司合作，参与城市规划并提供交通解决方案 [6] - 计划与人工智能行业领先企业合作，共享技术和市场信息，推动共同标准建立，加快国产人工智能芯片和大模型在交通等领域的应用 [6] - 积极探索产品创新，扩展应用场景及垂直领域，包括机场、学校、工业园区、商业区域及自然保护区 [6] - 积极开拓国际客户，利用香港业务作为试点，逐步投资发展东南亚、中东国家以及美国和欧盟的业务 [6] - 持续加大对高精度人工智能技术、大数据分析、计算机视觉、多模态大模型技术、决策算法等的研发力度 [6] 募集资金用途 - 拟将部分上市募集资金投向加强对前沿技术的研究、改进产品及解决方案，并推进专有技术平台以拓展业务应用场景 [7] - 将投入资金为海外业务扩张强化销售团队 [7] - 计划投资改善生产设施，适时扩大产能，使生产流程向更加自动化、智能化方向转型 [7]

公司战略与产业布局 - 公司围绕战略发展方向在2025年前三季度积极展开产业布局与资源整合 [1] - 公司于2025年4月完成对车路通科技（成都）有限公司100%股权的收购 以强化在智慧交通领域的核心技术能力与产品闭环 [1] - 公司于2025年7月与专业投资机构联合设立了深圳市深担金溢创业投资合伙企业（有限合伙） 该基金重点投向智能网联汽车、低空经济、智能终端等前沿领域 [1] 投资与合作举措 - 上述投资与合作是公司顺应行业发展趋势、整合优质资源的关键步骤 [1] - 通过与专业机构及技术企业协同 公司能够拓展在车路协同、低空经济等新兴领域的业务边界 [1] - 相关举措有助于公司构建更加开放、协同的产业生态 进一步增强综合竞争力与长期发展潜力 [1]

业务收入结构 - 2025年前三季度高速公路ETC业务、智慧交通、车路协同等板块的收入占比与2024年同期相比无重大变化 [1]

公司核心技术 - 公司掌握ETC、V2X、RFID三大核心技术并深度参与行业标准建设[1] - 公司主导编制了《公路电子不停车收费车路协同拓展服务技术规范》等多项国家与行业标准[1] 研发创新与知识产权 - 公司通过构建“政产学研用”协同平台与交通部公路科学研究院、清华大学等顶尖机构紧密合作[1] - 公司承担了十余项国家级科研项目[1] - 截至2025年上半年公司累计获得655项自主知识产权多项专利荣获国家“优秀专利奖”[1] 成果转化与业务发展 - 公司依托“深圳市智慧交通车联网工程中心”等省级以上科研平台建立全链条创新体系[1] - 公司将核心技术与标准成果转化为高性能产品和解决方案以拓展业务边界增强客户黏性[1] - 公司推动产品迭代与市场渗透实现技术优势向收入增长的持续转化[1]