港股市场整体表现 - 恒生指数报26523点，下跌228点，跌幅0.85% [1] - 恒生科技指数报6380点，下跌90点，跌幅1.40% [3] - 科网股表现低迷，阿里巴巴跌超2%，腾讯跌超1%，网易、京东等均出现回落 [8] - 知名港股表现分化，中兴通讯涨超2%，中国人寿、中国国航涨超1% [8] - 新消费板块中，奈雪的茶涨超3%，泡泡玛特、东方甄选涨超1% [8] 新股上市表现 - 金叶国际集团（08549.HK）上市开盘报3港元，较发行价上涨500%，截至发稿报3.14港元，上涨528% [5][6] - 金叶国际集团公开发售部分获超购超9030倍，成为港股史上超购倍数最高新股 [5] - 金叶国际集团总市值为12.6亿港元，市盈率TTM为89.23，市净率为5.523 [7] - 挚达科技（02650.HK）上市开盘后上涨168%，报180港元，截至发稿报185.2港元 [7][8] - 挚达科技总市值为111亿港元，市净率为188.219，目前处于亏损状态 [8] 后市展望 - 中美同意延长关税“休战”协议，关税战局势缓和 [9] - 美国就业数据转弱，减息预期升温，但美联储9月鹰派减息，明年减息空间少于预期 [9] - AI行情再起，科技股领涨大市，加上10月重要会议前料有政策憧憬，恒指上望28000点 [9]

港股IPO市场近期表现 - 近期港股新股上市首日涨幅呈现走高趋势，两只新股在暗盘阶段已出现大幅上涨 [1] - 金叶国际集团暗盘涨幅一度达到880%，收盘时涨幅为472%；挚达科技暗盘涨幅超过181% [1] - 若首日保持暗盘涨幅，金叶国际集团将成为2025年以来首日涨幅最高的新股，挚达科技涨幅可排前4名 [4] 金叶国际集团业务与财务 - 公司是一家历史可追溯至2006年的机电工程承建商，专注于HVAC系统、电力装置及给供水系统的供应、安装及维护 [6] - 在2023/24及2024/25财年各承接超过1000个项目，绝大部分为单个收入低于50万港元的小型项目，因项目简单而分包费较低，毛利率较高 [6] - 收益从2023/24财年的约1.23亿港元增加0.32亿港元（25.6%）至2024/25财年的约1.55亿港元 [6] - 年度溢利从2023/24财年的约1040万港元增加370万港元（35.6%）至2024/25财年的约1410万港元 [6] 金叶国际集团上市相关 - 公司在港股GEM（创业板）上市，该板块公司通常具有较高投资风险 [6] - 本次上市为袖珍IPO，上市开支总额估计约为1670万港元，占股份发售估计所得款项总额的约30.4% [7] - 预计2025/26财年净利润将较2024/25财年大幅减少，主因上市开支增加，预计毛利保持稳定但毛利率下跌 [7] 挚达科技市场地位与业务 - 按销量及销售额计，公司是中国家用电动汽车充电桩市场的领先者，2024年在中国市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0% [8] - 2024年全球及中国家用电动汽车充电桩市场的销售总额分别为人民币72亿元及人民币35亿元 [8] - 公司面临激烈的价格竞争，正通过战略性降价以扩大市场份额并保持领先地位 [10] 挚达科技财务表现 - 收入从2022年的人民币6.97亿元下降至2024年的人民币5.93亿元，呈现持续降低趋势 [8][9] - 截至2025年3月31日止三个月录得收益人民币2.17亿元，高于去年同期的人民币1.56亿元 [8] - 公司自2010年营运以来持续亏损，2022年、2023年及2024年净亏损分别为人民币0.25亿元、人民币0.58亿元及人民币2.36亿元 [9] - 截至2025年3月31日止三个月净亏损为人民币0.17亿元，较去年同期的人民币0.32亿元有所收窄 [9] - 毛利率从2022年的20.4%、2023年的20.5%下降至2024年的14.9%，主要由于市场降价压力 [10] - 截至2025年3月31日止三个月毛利率为16.5% [10] - 流动比率从2022年的139.5%下降至2025年3月31日的90.7%，资产负债比率从2022年的82.2%大幅上升至2025年3月31日的900.3% [11] 挚达科技战略与股东 - 公司探索以动态收入模式和严格成本管理为基础的盈利路径，现阶段优先扩大市场份额，待竞争稳定后重点提高毛利率 [11] - 计划通过拓展海外市场、零售渠道及开发高毛利率先进产品以实现更高毛利率 [11] - 股东包括多家知名机构，如安徽中鼎、荆州智达、上海中电投、金通资本、比亚迪等 [12][13]

港股IPO市场近期表现 - 近期港股新股上市首日涨幅呈现走高趋势，两只新股在暗盘阶段已出现大幅上涨 [1] - 金叶国际集团暗盘涨幅一度达到880%，收窄后仍为472% [1] - 挚达科技暗盘涨幅超过181% [1] - 若首日保持涨幅，金叶国际集团将成为2025年以来首日涨幅最高的新股，挚达科技涨幅可排前4名 [4] 金叶国际集团业务与财务 - 公司是一家历史可追溯至2006年的机电工程承建商，业务包括HVAC系统、电力装置系统及给供水系统的供应、安装、保养及维修 [6] - 2023/24财年及2024/25财年各年承接超过1000个项目，绝大部分为单个收入少于50万港元的小型项目 [6] - 收益由2023/24财年的约1.23亿港元增加25.6%至2024/25财年的约1.55亿港元 [6] - 年度溢利由2023/24财年的约1040万港元增加35.6%至2024/25财年的约1410万港元 [6] - 本次上市为袖珍IPO，上市开支总额估计约为1670万港元，占股份发售估计所得款项总额的约30.4% [7] - 预计2025/26财年净利润将较2024/25财年大幅减少，主要由于上市开支增加 [7] 挚达科技市场地位与财务表现 - 按销量及销售额计，公司是中国家用电动汽车充电桩市场的领先者，2024年在中国市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0% [9] - 2024年全球及中国家用电动汽车充电桩市场的销售总额分别为人民币72亿元及人民币35亿元 [9] - 收益从2022年的人民币6.97亿元降至2024年的人民币5.93亿元，收入持续降低 [9][10] - 截至2025年3月31日止三个月录得收益人民币2.17亿元，高于上年同期的人民币1.56亿元 [9] - 公司持续亏损，2022年、2023年及2024年净亏损分别为人民币0.25亿元、人民币0.58亿元及人民币2.36亿元 [10] - 2024年亏损最为严重，截至2025年3月31日止三个月净亏损为人民币0.17亿元 [10] - 毛利率从2022年的20.4%下降至2024年的14.9%，主要由于市场降价压力 [11] - 流动比率从2022年的139.5%降至2024年的88.8%，资产负债比率从2022年的82.2%大幅升至2024年的821.1% [12] 挚达科技竞争策略与股东背景 - 公司采取战略性降价以扩大市场份额并保持领先地位，导致收入受价格和销量动态因素影响 [11] - 未来盈利路径探索基于动态收入模式和严格成本管理，目标先扩大份额，待竞争稳定后提高毛利率 [13] - 计划通过拓展海外市场、零售渠道及开发高毛利率先进产品以实现更高毛利率 [13] - 股东包括多家知名投资机构，如安徽中鼎、荆州智达、上海中电投、金通资本、比亚迪等 [13][14]

港股IPO市场近期表现 - 近期港股新股上市首日涨幅呈现走高趋势，两只新股于暗盘阶段已出现大幅上涨 [1] - 金叶国际集团暗盘涨幅一度达到880%，收窄后仍高达472% [1] - 挚达科技暗盘涨幅超过181% [1] - 若上市首日保持暗盘涨幅，金叶国际集团将成为2025年以来首日涨幅最高新股，挚达科技涨幅可排前4名 [4] 金叶国际集团业务与财务分析 - 公司为历史可追溯至2006年的机电工程承建商，业务涵盖HVAC系统、电力装置及给供水系统的供应、安装与维护 [7] - 2023/24财年及2024/25财年各承接超过1000个项目，绝大部分为单个收入少于50万港元的小型项目 [7] - 收益由2023/24财年约1.23亿港元增加25.6%至2024/25财年约1.55亿港元 [7] - 年度溢利由2023/24财年约1040万港元增加35.6%至2024/25财年约1410万港元 [7] - 本次上市为袖珍IPO，上市开支总额估计约1670万港元，占股份发售估计所得款项总额约30.4% [8] - 预计2025/26财年净利润将较2024/25财年大幅减少，主因上市开支增加，预计毛利保持稳定 [8] 挚达科技市场地位与财务表现 - 按销量及销售额计，公司为中国家用电动汽车充电桩市场排名第一的参与者，2024年中国家用市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0% [9] - 2024年全球及中国家用电动汽车充电桩市场销售总额分别为人民币72亿元及人民币35亿元 [9] - 收入从2022年人民币6.97亿元持续降至2024年人民币5.93亿元，截至2025年3月31日止三个月录得收益人民币2.17亿元 [10] - 公司自2010年营运起持续亏损，2022年、2023年及2024年净亏损分别为人民币0.25亿元、人民币0.58亿元及人民币2.36亿元 [11] - 为应对激烈市场竞争，公司战略性降价以扩大市场份额，导致2024年毛利率由2023年的20.5%下降至14.9% [12] - 流动比率由2022年的139.5%降至2025年3月31日的90.7%，资产负债比率由2022年的82.2%大幅升至2025年3月31日的900.3% [13] 挚达科技战略与股东背景 - 公司探索以动态收入模式和严格成本管理为基础的盈利路径，目标为先扩大市场份额，待竞争格局稳定后提高毛利率 [14] - 战略包括拓展特选海外市场及零售渠道，开发毛利率较高的先进产品 [14] - 股东包括多家知名机构投资者，如安徽中鼎、荆州智达、上海中电投、金通资本、比亚迪等 [14] - 首次公开发售前投资者持股明细显示，比亚迪持股比例为3.17% [16]

公司市场地位 - 按往绩记录期间家用电动汽车充电桩销量计，公司在中国市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0% [5] - 按往绩记录期间中国家用电动汽车充电桩销售额计，公司排名第三，市场份额约为6.6% [5] - 按2024年全球家用电动汽车充电桩销售额计，公司市场份额约为3.9% [5] 业务规模与产品 - 公司在中国已累计出货家用电动汽车充电桩，全球已累计出货家用电动汽车充电桩 [11] - 2024年交付24台电动汽车充电机器人 [11] - 产品组合包括毛利率较高且收入潜力优厚的先进产品，如电动汽车充电机器人及EMS解决方案 [11] 客户与渠道 - 公司向中国十大汽车制造商中的7家提供智慧家用电动汽车充电桩、配件及服务 [14] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2022-2024年电商平台上家用电动汽车充电桩的零售额计，公司表现突出 [14][26] 行业前景 - 全球电动汽车销量从2020年至2024年的总计年复合增长率为54.9%，从2024年至2029E的预计总计年复合增长率为17.5% [15] - 中国乘用电动汽车收入从2020年至2024年的总计年复合增长率为76.1%，从2024年至2029E的预计总计年复合增长率为16.5% [18][20] 制造与认证 - 公司于宣城的首个生产基地的生产管理流程符合汽车行业标准IATF16949认证 [22] - 公司产品已获得中国质量认证中心以及美国及欧盟等地的海外机构认证 [22] - 公司是全球最早获得汽车标准IATF16949认证的电动汽车充电桩公司之一 [30] 产能与技术 - 2024年，智慧家用电动汽车充电桩设计产能为714.6万台 [36][37] - 公司建立了表面贴装技术（SMT）和双列直插封装（DIP）生产线，扩大了包括印刷电路板部件在内的核心部件产能 [36] - 在生产中采用先进技术，如在线激光雕刻、松下贴片机和打标机、3D自动光学检测（AOI）及全自动性能和安全测试设备 [36] 研发与知识产权 - 截至2025年3月31日，公司拥有145项专利（包括42项发明专利）、135项注册商标、141项软件著作权 [40] - 公司参与制定多项行业标准，包括国标1项、地标1项、团行标1项 [41] - 研发开支从2022年的0.12亿元人民币增长至2024年的0.56亿元人民币 [42][43] 销售数据 - 销售量从2022年的8.0万台增长至2024年的48.5万台 [44][45]

全球发售详情 - 公司计划全球发售597.89万股H股，其中香港发售59.79万股，国际发售538.1万股 [1] - 招股期为2025年9月30日至10月6日，预期定价日为10月8日，股份预计于2025年10月10日开始在联交所买卖 [1] - 发售价范围为每股66.92至83.63港元，每手买卖单位为50股，独家保荐人为申万宏源香港 [1] 市场地位与规模 - 按往绩记录期间的家用电动汽车充电桩销量及销售额计，公司在中国排名第一 [1] - 公司在中国家用电动汽车充电桩市场的份额为13.6%（按销量计），在全球市场份额达到9.0%（按销量计） [1] - 按中国家用电动汽车充电桩销售额计，公司排名第三，市场份额约为6.6% [1] - 2024年全球家用电动汽车充电桩销售总额为人民币72亿元，中国市场销售总额为人民币35亿元 [1] 募资用途 - 假设未行使超额配股权及以发售价中位数75.27港元计，公司预计所得款项净额为3.75亿港元 [2] - 若悉数行使超额配股权，公司将收取额外的所得款项净额6550万港元 [2] - 所得款项净额约38.0%将用于未来五年的海外扩张 [2] - 所得款项净额约36.5%将用于未来五年的研发，以丰富产品及服务组合并增强数字化平台及研发能力 [2] - 所得款项净额约10.0%将用于并购活动，以提升提供综合能源管理解决方案的能力 [2] - 所得款项净额约5.5%将用于升级宣城工厂的现有生产设施及设备 [2] - 所得款项净额约10.0%将用作一般企业用途，包括营运资金需求 [2]

招股基本信息 - 公司于2025年9月30日至10月6日进行招股，拟全球发售597.89万股H股，其中香港公开发售占约10%，国际发售占约90%，另有约15%超额配股权 [1] - 发售价区间为每股66.92至83.63港元，每手50股，预期H股于2025年10月10日在联交所开始买卖 [1] - 假设发售价为每股75.27港元且超额配股权未行使，全球发售所得款项净额约为3.75亿港元 [3] 业务模式与市场地位 - 公司以提供智慧家用电动汽车充电桩为切入点，开发了由产品、服务及数字化平台构成的“三位一体”电动汽车家庭充电解决方案 [1] - 公司是中国领先汽车制造商的合作伙伴，向2024年电动汽车销量计中国十大汽车制造商中的七家提供产品或服务 [1] - 按2022年、2023年及2024年电商平台上家用电动汽车充电桩的零售额计，公司是前三大品牌之一 [2] - 公司的产品及服务已覆盖22个国家，在泰国和巴西等海外增长迅速的电动汽车市场是率先建立地位且备受认可的提供商之一 [1] 销售渠道与用户基础 - 公司于2020年推出自有零售品牌“挚达”，通过国内外多渠道覆盖零售用户 [2] - 公司在亚马逊、天猫、抖音、有赞及泰国电商平台运营网店，并计划扩展国际电商平台足迹 [2] - 截至2025年3月31日，公司与中国137个城市的分销商合作，进一步扩大客户群 [2] 募集资金用途 - 约38.0%的所得款项净额（约1.425亿港元）预计在未来五年用于海外扩张 [3] - 约36.5%的所得款项净额（约1.369亿港元）预计在未来五年用于研发，以丰富产品及服务组合并增强数字化平台及研发能力 [3] - 约10.0%的所得款项净额（约0.375亿港元）预计用于并购活动，以提升综合能源管理解决方案能力 [3] - 约5.5%的所得款项净额（约0.206亿港元）预计用于升级宣城工厂的生产设施及设备，以容纳符合中国、欧洲及美国标准的新一代产品 [3] - 约10.0%的所得款项净额（约0.375亿港元）预计用作营运资金等一般企业用途 [3]

公司上市概况 - 挚达科技于2025年9月30日至10月6日招股 拟全球发售597 89万股H股 香港公开发售占10% 国际发售占90% 另有15%超额配股权 [1] - 发售价区间为每股66 92至83 63港元 每手50股 预期H股于2025年10月10日在联交所开始买卖 [1] - 假设发售价为每股75 27港元且超额配股权未行使 全球发售所得款项净额约为3 75亿港元 [3] 业务模式与市场地位 - 公司业务核心为提供由产品、服务及数字化平台构成的"三位一体"电动汽车家庭充电解决方案 [1] - 公司是中国领先汽车制造商的合作伙伴 向2024年中国电动汽车销量前十名制造商中的七家提供产品或服务 [1] - 公司产品及服务已覆盖22个国家 在泰国和巴西等快速增长市场是率先建立地位且备受认可的提供商之一 [1] - 公司自有零售品牌"挚达"于2020年推出 通过国内外多渠道覆盖零售用户 包括亚马逊、天猫、抖音及有赞等电商平台 [2] - 按2022年、2023年及2024年电商平台零售额计 公司是家用电动汽车充电桩领域前三大品牌之一 [2] - 截至2025年3月31日 公司与中国137个城市的分销商合作 进一步扩大客户群 [2] 募集资金用途 - 约38 0%的所得款项净额（约1 425亿港元）将在未来五年用于海外扩张 [3] - 约36 5%的所得款项净额（约1 369亿港元）将在未来五年用于研发以丰富产品及服务组合 并增强数字化平台及研发能力 [3] - 约10 0%的所得款项净额（约0 375亿港元）将用于并购活动 以提升提供综合能源管理解决方案的能力 [3] - 约5 5%的所得款项净额（约0 206亿港元）将用于升级宣城工厂的现有生产设施及设备 以容纳符合中国、欧洲及美国标准的新一代产品 [3] - 约10 0%的所得款项净额（约0 375亿港元）将用作包括营运资金在内的一般企业用途 [3]

公司业务与市场地位 - 公司专注于智慧家用电动汽车充电解决方案，提供产品、服务及数字化平台构成的"三位一体"生态系统，产品包括智慧家用充电桩及配件、充电机器人、EMS解决方案和管线产品 [3] - 按销量计，公司在中国家用电动汽车充电桩市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0%（2024年数据）[3] - 按销售额计，公司在中国家用充电桩市场排名第三，市场份额约6.6%，全球市场份额约3.9% [3][5] - 公司产品已覆盖22个国家，在泰国和巴西等海外市场建立领先地位 [5] 客户结构与合作优势 - 客户主要包括汽车制造商、零售客户及分销商，与中国十大汽车制造商中的七家建立供应关系（按2024年电动汽车销量计）[4][5] - 智慧家用充电桩销售占产品收入比重超89%（2022-2024年），安装及售后服务占服务收入比重超95% [4] - 为汽车制造商提供定制化充电桩产品，包括功能及外观设计 [4] 财务表现 - 2022-2024年收入持续下降：2022年6.97亿元→2023年6.71亿元→2024年5.93亿元 [6][7] - 同期毛利同步下滑：2022年1.42亿元→2023年1.38亿元→2024年0.89亿元 [6][7] - 2025年第一季度收入2.17亿元，毛利0.36亿元 [6][7] - 经营亏损持续扩大：2022年亏损0.16亿元→2024年亏损2.19亿元 [7] 行业市场规模 - 2024年全球家用电动汽车充电桩市场规模达72亿元人民币，中国市场规模为35亿元人民币 [5] - 中国企业在家用充电桩销量方面占据全球主导地位 [5]

项目投资概况 - 公司拟通过全资子公司望来充及其控制企业投资建设兆瓦级智能超充网络建设项目 总投资额不超过54,150万元 将分期投入[1][2] - 项目计划在云南 重庆等地建设近100座电动重卡超充站 实际建设数量存在不确定性[2] - 资金来源包括自有资金和项目贷款 用于土建工程 场地租赁 电网扩容 充电设备及预备费 单个站点建设周期为获土地使用权后3-6个月[2] 项目可行性分析 - 政策支持：政府发布系列政策鼓励充电桩产业发展 云南 重庆等地有配套鼓励措施[3] - 市场需求：新能源重卡应用场景从区域物流向跨区域物流延伸 充电站需求持续增长[3] - 销量保障：新能源重卡销量持续增长 物流 工程等行业替换意愿增强 保障充电站利用率[3] - 财务基础：公司货币资金余额12.33亿元 可使用融资授信总额52.08亿元 剩余授信额度27.57亿元 其中13.4亿元可置换他行贷款[3] 战略意义 - 项目是提升产业链协同发展能力 加快发展新质生产力的重要举措 有助于增强公司竞争力和价值创造能力[5]