文章核心观点 - 挚达科技在港股IPO获得5440倍超额认购并首日股价暴涨192% 但其基本面呈现收入连年下滑 持续亏损且资产负债率极高的矛盾现象[1][2][6] - 此次IPO被视为公司的“续命药” 旨在解决现金流困境并满足创始人与投资人的对赌协议中规定的上市期限[10][11] - 资本市场的狂热追捧基于其“智能充电桩第一股”的稀缺概念 比亚迪作为大股东和第一大客户的支持 以及贾跃亭早期投资带来的传奇色彩 而非公司当前的业绩表现[3][12][13][14] IPO市场表现 - 公开发售获得超额认购5440倍 冻结资金约2500亿港元 成为今年港股新能源领域“超购王”[2] - 发行价定为66.92港元 处于价格区间下限 为二级市场留出上涨空间 上市首日收盘价达195.5港元 较发行价暴涨192% 市值升至116亿港元[2][3] 财务状况 - 收入连续三年下滑 2022年至2024年收入分别为6.97亿元 6.71亿元 5.93亿元 前三年复合年增长率为-7.76% 2025年第一季度收入为2.17亿元[4] - 公司自2010年成立以来持续亏损 2024年亏损2.36亿元 亏损额同比扩大超过3倍[5] - 资产负债率超过900% 表明公司总资产中90%以上为借入资金[6] - 毛利率持续下降 从2022年的20.4%降至2024年的14.9%[7] - 2022年至2025年第一季度经营性现金流持续为负 应收账款周转天数超过200天 资金被客户大量占用[8][9] 业务运营与行业背景 - 新能源汽车行业价格战激烈 车企将成本压力传导至上游供应商 迫使公司采取“以价换量”策略[7][14] - 公司是全球家用电动汽车充电桩出货量第一 累计出货超130万台 全球市场份额约9.0% 中国市场份额约13.6%[14] - 为应对国内市场竞争 公司加速海外扩张 2024年海外收入占比从1.9%提升至12.1% 此次IPO募资额的38%将用于海外扩张[14] 股东与资本背景 - 比亚迪为公司重要股东及第一大客户 2022年投资5000万并带来超2亿元收入[13] - 乐视汽车（贾跃亭）曾于2015年投资1500万 虽已于2019年退出 但为公司故事增添色彩[14] - 创始人黄志明与投资人签有对赌协议 因未达业绩目标需个人赔偿3900万 协议条件要求公司在2026年1月31日前完成上市[10][11] - 选择港股上市因港股规则对亏损但具有成长故事的公司更为友好[15]

IPO市场整体概况 - 2025年前三季度中企境内外上市161家，同比增加25.8%，首发融资额约合人民币1937.28亿元，同比增加102.4% [17] - 2025年第三季度有52家中企IPO，首发融资额约合人民币723.67亿元，同比分别增加13.0%和48.2% [17] - 2025年前三季度港股市场共60家中企上市，同比上升53.8%，第一、二、三季度分别有14家、25家、21家 [18] - 三季度末单周有59家公司向香港交易所递表，包括24家A股上市公司、2家新三板挂牌公司及5家18C特专科技公司 [2] 近期通过上市聆讯公司 - 广和通无线股份有限公司于10月5日通过港交所主板上市聆讯，2022年至2024年持续经营业务收入分别为52.03亿元、56.52亿元、69.71亿元，同期持续经营净利润分别为3.52亿元、3.77亿元、4.23亿元，公司是全球第二大无线通信模块提供商，全球市场份额为15.4% [3] - 同仁堂医养投资股份有限公司于9月30日通过港交所聆讯，2022年至2024年营收分别为9.1亿元、11.53亿元、11.75亿元，期内利润从2022年亏损923万元转为2023年盈利4263万元和2024年盈利4620万元 [4] - 海西新药创制股份有限公司于9月29日通过港交所聆讯，2022年至2024年收益分别为2.125亿元、3.166亿元、4.667亿元，同期毛利分别为1.721亿元、2.636亿元、3.872亿元 [5] 近期上市表现亮眼公司 - 奥美森于10月10日登陆北交所，上市首日大涨349.8%，全天成交6.68亿元，市值为29.7亿元，2022年至2024年营收从2.79亿元增长至3.58亿元，归母净利润从1938.93万元增长至5582.25万元 [6] - 金叶国际集团于10月10日登陆港交所创业板，上市首日收盘涨330%，盘中一度涨超520%，公开发售获得11464.7倍超购，成为港股“超购王” [7][8] - 挚达科技于10月10日在港上市，首日收涨192.14%，公开发售获5440.80倍认购，按销量计是全球最大的电动汽车家庭充电解决方案提供商，全球市场份额约9.0% [9] - 长风药业于10月8日在港交所主板挂牌，开盘大涨225.42%，市值逼近200亿港元，香港公开发售获得近6700倍超额认购，2024年全年营收达6.08亿元，2022年至2024年年复合增长率为31.9% [10] 近期递交上市申请公司 - 岚图汽车正式递表港交所，拟以介绍上市方式登陆港股，毛利率从2022年的8.3%提升至2024年的21.0%，2022年至2024年收入复合年增长率为78.90% [11] - 诚益生物于10月8日递表港交所，是一家处于临床阶段的全球性生物技术公司，致力于开发新一代口服小分子药物 [12] - 森亿医疗递表港交所，按2024年收入计算是中国最大的医院AI医疗解决方案供应商，截至2025年6月30日已服务超过750家医院 [13] - 安诺优达基因科技于9月30日递交招股书，拟赴港上市，是一家专注于以分子诊断为基础的IVD医疗器械及多组学生命科学研究服务的公司 [14] - 微医控股有限公司于9月29日向港交所递交上市申请，此前曾在2021年和2024年递表 [15] - 芬尼股份是一家围绕热泵产品开展研发、生产、销售及服务一体化业务的公司，位于广州南沙区 [16]

公司上市表现 - 挚达科技于10月10日在港交所挂牌上市，股票代码02650 HK，发行定价为66.92港元 [4] - 上市首日股价高开183.92%，报190港元/股，公司总市值达到113亿港元 [4] - IPO公开发售阶段获得超过5000倍超额认购，冻结资金约2500亿港元，创下2025年港股新能源领域新股认购倍数新高 [4] 公司业务与市场地位 - 公司起源于2010年上海杨浦区同济大学新能源汽车实验室的科研项目 [4] - 按往绩记录期间家用电动汽车充电桩的销量及销售额计，公司在中国市场排名第一 [5] - 公司在中国家用电动汽车充电桩市场的份额为13.6%，全球市场份额达到9.0% [12] - 公司业务以充电为入口，构建了交流桩、直流桩、绿色数字能源解决方案和自动充电机器人四大产品线 [5] - 公司累计家用充电桩出货量达130万台 [20] 创始人背景与公司发展历程 - 创始人黄志明直接持股27.99%，并通过员工激励平台合计控制公司47.7%的股权 [8] - 黄志明于1998年获得同济大学机械工程及自动化学士学位，并进入上海大众汽车发动机厂工作 [8] - 公司在2013年底成为特斯拉在中国市场的首批私人充电服务专业提供商，是业务发展的关键转折点 [11] - 公司当前正推进全球化、数字化、智能化的2.0战略 [5] 融资历程与股东结构 - 公司于2015年启动首轮融资，乐视汽车（北京）有限公司以1500万元注资成为早期重要股东 [15] - 2019年6月，乐视汽车将持有的8.0625%股权以约1735万元对价转让给公司员工激励平台后退出 [16] - 公司吸引了包括比亚迪、中鼎股份、上海中电投、创启开盈及宣城基金等知名企业和机构投资，其中中鼎股份和比亚迪分别持股7.67%及3.52% [5][16] 财务状况与经营挑战 - 公司连续亏损，2022年净亏损2514.7万元，2023年扩大至5811.6万元，2024年亏损增至2.36亿元 [18] - 截至2025年3月，单季亏损仍达1708万元 [18] - 亏损主因包括行业早期市场规模小、订单量不足，以及近年产能过剩与价格战导致向车企销售的充电桩均价从2022年的711.6元降至2024年的697.9元，服务均价暴跌29.4% [18] - 公司通过加大研发投入拓展新业务，2024年推出的充电机器人毛利率超50%，2025年一季度收入达190万元，较去年同期增长217% [19] 区域发展与产业环境 - 公司成长受益于上海杨浦区从工业区向创新区的转型，该区依托高校资源打造了大学校区、科技园区、公共社区三区联动模式 [24][25] - 杨浦区在2024年4月成为上海首批股权投资集聚区，通过母基金+参股+直投方式支持战略性新兴产业 [28] - 杨浦区积极搭建企业对接国际资本市场的桥梁，例如举办杨浦－港交所上市辅导交流会 [29]

挚达科技 (2650 HK) 市场表现与财务数据 - 公司股价在交易日内大幅上涨181.08%，报收188.100港元 [1] - 公司总市值达到112亿港元 [1] - 2024年公司营业总收入为5.93亿元人民币，较2023年的6.71亿元人民币下降11.5% [1] - 2024年公司净亏损为2.36亿元人民币，净利率为-39.75% [1] - 2025年第一季度公司营业总收入为2.17亿元人民币，净亏损为0.17亿元人民币 [6][7] - 公司2024年毛利率为14.93%，2025年第一季度毛利率为16.48% [1] - 公司负债率较高，2024年为94.12%，2025年第一季度为94.51% [1] 挚达科技 (2650 HK) 业务概况与市场地位 - 公司是中国家用电动汽车充电桩公司 [2] - 按照家用电动汽车充电桩的销量及销售额计，公司在中国市场排名第一，市场份额达13.6% [6] - 公司在全球家用电动汽车充电桩市场份额达到9.0% [6] - 公司自2010年开始营运以来一直处于亏损状态 [6] - 公司本次上市最终发售价定在发售价范围的下限，为66.92港元/股 [7] - 公司本次上市募资净额约为3.26亿港元 [7] 金叶国际集团 (8549 HK) 市场表现与财务数据 - 公司上市首日股价大幅上涨464.00%，报收2.820港元 [5] - 公司总市值约为11亿港元 [5][6] - 2025年公司营业总收入为1.55亿港元，同比增长25.6% [5] - 2025年公司净利率为9.11%，净资产收益率为24.75% [5] - 公司2025年负债率为39.26% [5] 金叶国际集团 (8549 HK) 业务概况与上市情况 - 公司是一家在香港从事机电工程的老牌承建商 [2][6] - 公司年营收1亿多港元，年度盈利不过千万港元 [2] - 公司公开发售超额认购倍数达到11465倍，成为2025年以来港股新“超购王” [4] - 公司本次募资总额为5000万港元，募资净额为3130万港元 [4] - 公司香港公开发售所占份额为10%，即1000万股，每股发售价为0.50港元 [4] 2025年港股新股市场概况 - 金叶国际集团以11465倍超额认购成为2025年新股“超购王” [3][4] - 大行科工和长风药业分别以7558倍和6697倍的超额认购倍数位列第二、三名 [3][4] - 挚达科技超额认购倍数为5440倍，在2025年新股中排名第五 [3][6]

公司上市动态 - 上海挚达科技发展股份有限公司在香港交易所上市，股票代码为HK2650 [4] - 金叶国际集团有限公司在香港交易所创业板上市，股票代码为HK8549，是今年首家在创业板上市的公司 [4] 公司业务概览 - 上海挚达科技发展股份有限公司是中国家用电动汽车充电解决方案供应商，其家用电动汽车充电桩以销量及销售额计在中国排名第一 [4] - 上海挚达科技发展股份有限公司开发了由产品、服务及数字化平台构成的"三位一体"电动汽车家庭充电解决方案 [4] - 金叶国际集团有限公司是一家从事机电工程的承建商，专注于供应、安装、保养及维修暖气、通风及空调系统、电力装置系统，以及供水和排水系统 [4]

公司上市表现 - 挚达科技于10月10日在港交所挂牌，股票代码02650 HK，上市首日开盘价190港元，较发行价66 92港元高开183 92%，总市值达113亿港元 [4] - 在IPO公开发售阶段，公司录得逾5000倍超额认购，冻结资金约2500亿港元，创下2025年港股新能源领域新股认购倍数新高 [4] 公司市场地位与业务 - 按往绩记录期间家用电动汽车充电桩的销量及销售额计，挚达科技在中国排名第一 [5] - 公司在中国家用电动汽车充电桩市场的份额为13 6%，全球市场份额为9 0% [10] - 公司业务以充电为入口，构建交流桩、直流桩、绿色数字能源解决方案和自动充电机器人四大产品线，并推进全球化、数字化、智能化的2 0战略 [6] - 公司业务模式为产品、服务及数字化平台构成的三位一体电动汽车家庭充电解决方案 [10] 财务表现与运营数据 - 公司连续亏损，2022年净亏损2514 7万元，2023年扩大至5811 6万元，2024年亏损增至2 36亿元，截至2025年3月单季亏损1708万元 [12] - 向车企销售的充电桩均价从2022年的711 6元降至2024年的697 9元，服务均价暴跌29 4% [13] - 2024年推出的充电机器人毛利率超50%，2025年一季度收入达190万元，同比增长217% [13] - 公司家用充电桩累计出货量达130万台 [14] 股东结构与融资历史 - 创始人黄志明直接持股27 99%，通过员工激励平台合计控制公司47 7%的股份 [7] - 知名股东包括比亚迪持股3 52%和中鼎股份持股7 67% [5] - 公司于2015年启动首轮融资，乐视汽车曾以1500万元注资，后于2019年以约1735万元对价退出 [11][12] 创始人背景与公司发展历程 - 创始人黄志明为同济大学汽车工程系毕业生，曾任职于上海大众汽车，拥有超过20年汽车行业经验 [7][8] - 公司于2010年11月在上海成立，脱胎于同济大学新能源汽车实验室的科研项目 [5][8] - 2013年底，公司成为特斯拉首批私人充电服务专业提供商，是业务发展的关键转折点 [10] 行业背景与区域支持 - 公司所在上海杨浦区依托高校资源，从工业区转型为创新区，打造大学校区、科技园区、公共社区三区联动模式 [21] - 杨浦区在2024年4月获准成为上海首批股权投资集聚区，通过母基金+参股+直投方式支持新兴产业 [23][24]

新股上市表现 - 金叶国际集团于2025年10月10日上市首日涨幅达464% [1] - 挚达科技于同日上市首日涨幅达181% [1] - 金叶国际集团成为2025年以来上市首日涨幅最高的新股，挚达科技涨幅排名前4 [3] 金叶国际集团认购情况 - 公司公开发售超额认购倍数达到11,464倍，成为2025年港股新“超购王” [3][6] - 该认购倍数在2025年新股中排名第一，远超第二名大行科工的7,558倍和第三名长风药业的6,697倍 [6][7] - 分配给散户的公开发售份额仅占10%，即1,000万股，每股发售价0.50港元，散户份额总值仅500万港元 [10] - 配售环节认购倍数仅为1.2倍 [11] 金叶国际集团募资与市值 - 公司本次募资总额为5,000万港元，扣除1,870万港元上市开支后，募资净额为3,130万港元 [8] - 即使上市首日大涨464%后，公司总市值约为11亿港元 [2][11] 金叶国际集团业务与财务 - 公司是一家在香港从事机电工程的老牌承建商 [7] - 公司年营收1亿多港元，年度盈利不过千万港元 [7] - 根据上市时数据，公司2024年预测净资产收益率为24.75%，净利率为9.11% [2] 挚达科技业务与市场地位 - 公司是中国家用电动汽车充电桩公司 [13] - 按销量及销售额计，公司在中国家用电动汽车充电桩市场排名第一 [13] - 公司在中国家用电动汽车充电桩市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0% [13] 挚达科技财务表现 - 公司营收从2022年的人民币6.97亿元下滑至2024年的人民币5.93亿元 [13] - 公司净亏损从2022年的人民币0.25亿元扩大至2024年的人民币2.36亿元 [13] - 公司自2010年营运以来一直处于亏损状态 [13] 挚达科技上市与市值 - 公司最终发售价定为发售价范围下限66.92港元/股 [14][15] - 公司本次募资额约4亿港元，募资净额约3.26亿港元 [15] - 上市首日大涨后，公司总市值达到112亿港元 [3][15] 挚达科技股东背景 - 公司股东包括安徽中鼎、荆州智达、上海中电投、金通资本、比亚迪等 [16]

上市首日股价表现 - 金叶国际集团于2025年10月10日上市，首日涨幅达464% [1] - 挚达科技同日上市，首日涨幅达181% [1] - 金叶国际集团凭借此涨幅成为2025年以来上市首日涨幅最高的新股，挚达科技涨幅排名前4 [3] 新股认购情况 - 金叶国际集团公开发售超额认购倍数达到11464倍，成为2025年以来港股“超购王” [4][5] - 该认购倍数在2025年新股中排名第一，第二名大行科工为7558倍，第三名长风药业为6697倍 [6][7] - 挚达科技公开发售超额认购倍数为5440倍，在2025年新股中排名第五 [7][10] - 金叶国际集团配售环节认购倍数仅为1.2倍 [9][10] 公司基本概况与募资信息 - 金叶国际集团是一家在香港从事机电工程的老牌承建商，年营收1亿多港元，年度盈利不过千万港元 [7] - 公司本次募资总额为5000万港元，扣除上市开支后募资净额为3130万港元 [8] - 公司香港公开发售份额占10%，即1000万股，每股发售价0.50港元，散户份额价值500万港元 [9] - 即使大涨后，金叶国际集团总市值约为11亿港元 [2][10] - 挚达科技是一家家用电动汽车充电桩公司，按销量及销售额计在中国排名第一，中国市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0% [11] - 挚达科技最终发售价定在发售价范围下限，为66.92港元/股 [12][13] - 挚达科技本次募资额约4亿港元，募资净额约3.26亿港元，上市后总市值达112亿港元 [13] 公司财务业绩 - 挚达科技2022年、2023年及2024年收益分别为人民币6.97亿元、6.71亿元及5.93亿元 [11] - 挚达科技2022年、2023年及2024年净亏损分别为人民币0.25亿元、0.58亿元及2.36亿元 [11] - 截至2025年3月31日止三个月，挚达科技收益为人民币2.17亿元，净亏损为人民币0.17亿元 [11] - 公司自2010年营运以来一直处于亏损状态 [11] 股东背景 - 挚达科技的股东包括多轮首次公开发售前投资者，如安徽中鼎、荆州智达、上海中电投、金通资本、比亚迪等 [14]

新股上市表现 - 金叶国际集团上市首日收盘涨幅达464%，成为2025年以来港股市场首日涨幅最高的新股 [1][3] - 挚达科技上市首日收盘涨幅达181%，在2025年新股首日涨幅榜中排名前四 [1][3] - 新股首日涨幅前十榜单中，涨幅范围从78.71%至258.11%，显示新股市场情绪高涨 [4] 金叶国际集团市场数据与认购情况 - 公司公开发售获得超额认购11464倍，创下2025年港股新股最高超额认购纪录，成为新"超购王" [5][8] - 公司总市值约为11亿港元，募资总额为5000万港元，扣除上市开支后募资净额为3130万港元，属于"袖珍"IPO [11][15] - 公开发售部分份额仅占10%，即1000万股，每股发售价0.50港元，分配给散户的份额价值500万港元 [13] - 配售环节认购倍数仅为1.2倍，与公开发售的火热形成鲜明对比 [14] 挚达科技公司基本面与市场数据 - 公司是中国家用电动汽车充电桩行业的领导者，按销量和销售额计在中国市场排名第一，市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0% [18] - 公司业绩持续下滑，2022年至2024年营收从6.97亿元人民币下降至5.93亿元人民币，且连续三年录得净亏损，2024年净亏损达2.36亿元人民币 [18] - 公司最终发售价定为发售价范围的下限，即66.92港元/股，募资净额约为3.26亿港元 [19] - 上市后公司总市值达到112亿港元，股东背景包括安徽中鼎、比亚迪等知名机构 [20] 2025年港股新股超额认购排名 - 金叶国际集团以11464倍超额认购位居榜首，第二名大行科工为7558倍，第三名长风药业为6697倍 [8][9] - 挚达科技以5440倍超额认购排名第五，显示其同样受到市场热烈追捧 [16][9] - 前十名新股超额认购倍数均超过3600倍，反映出港股IPO市场的强劲需求 [9] 金叶国际集团业务概况 - 公司是一家在香港从事机电工程的老牌承建商，年营收规模为1亿多港元，年度盈利规模为千万港元 [10]

港股IPO市场近期表现 - 近期港股新股上市首日涨幅呈现走高趋势，两只新股在暗盘阶段已出现大幅上涨 [1] - 金叶国际集团暗盘涨幅一度达到880%，收盘时涨幅为472%；挚达科技暗盘涨幅超过181% [1] - 若首日保持暗盘涨幅，金叶国际集团将成为2025年以来首日涨幅最高的新股，挚达科技涨幅可排前4名 [4] 金叶国际集团业务与财务 - 公司是一家历史可追溯至2006年的机电工程承建商，专注于HVAC系统、电力装置及给供水系统的供应、安装及维护 [6] - 在2023/24及2024/25财年各承接超过1000个项目，绝大部分为单个收入低于50万港元的小型项目，因项目简单而分包费较低，毛利率较高 [6] - 收益从2023/24财年的约1.23亿港元增加0.32亿港元（25.6%）至2024/25财年的约1.55亿港元 [6] - 年度溢利从2023/24财年的约1040万港元增加370万港元（35.6%）至2024/25财年的约1410万港元 [6] 金叶国际集团上市相关 - 公司在港股GEM（创业板）上市，该板块公司通常具有较高投资风险 [6] - 本次上市为袖珍IPO，上市开支总额估计约为1670万港元，占股份发售估计所得款项总额的约30.4% [7] - 预计2025/26财年净利润将较2024/25财年大幅减少，主因上市开支增加，预计毛利保持稳定但毛利率下跌 [7] 挚达科技市场地位与业务 - 按销量及销售额计，公司是中国家用电动汽车充电桩市场的领先者，2024年在中国市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0% [8] - 2024年全球及中国家用电动汽车充电桩市场的销售总额分别为人民币72亿元及人民币35亿元 [8] - 公司面临激烈的价格竞争，正通过战略性降价以扩大市场份额并保持领先地位 [10] 挚达科技财务表现 - 收入从2022年的人民币6.97亿元下降至2024年的人民币5.93亿元，呈现持续降低趋势 [8][9] - 截至2025年3月31日止三个月录得收益人民币2.17亿元，高于去年同期的人民币1.56亿元 [8] - 公司自2010年营运以来持续亏损，2022年、2023年及2024年净亏损分别为人民币0.25亿元、人民币0.58亿元及人民币2.36亿元 [9] - 截至2025年3月31日止三个月净亏损为人民币0.17亿元，较去年同期的人民币0.32亿元有所收窄 [9] - 毛利率从2022年的20.4%、2023年的20.5%下降至2024年的14.9%，主要由于市场降价压力 [10] - 截至2025年3月31日止三个月毛利率为16.5% [10] - 流动比率从2022年的139.5%下降至2025年3月31日的90.7%，资产负债比率从2022年的82.2%大幅上升至2025年3月31日的900.3% [11] 挚达科技战略与股东 - 公司探索以动态收入模式和严格成本管理为基础的盈利路径，现阶段优先扩大市场份额，待竞争稳定后重点提高毛利率 [11] - 计划通过拓展海外市场、零售渠道及开发高毛利率先进产品以实现更高毛利率 [11] - 股东包括多家知名机构，如安徽中鼎、荆州智达、上海中电投、金通资本、比亚迪等 [12][13]