文｜新质动能，作者｜沐风 最近，港股出了个"超购王"。 挚达科技，顶着"智能充电桩第一股"的名头，上市前公开发售，被疯抢了5440多倍。上市第一天，股价 直接暴涨192%，场面那叫一个火爆。 但这场资本狂欢的B面，藏着一个完全不同的故事：从2010年成立以来，这家公司营收连年下滑，一直 处于亏损中，资产负债率更是高达900%！ 这就让人看不懂了。这到底是一家被严重低估的真龙头，还是资本包装下的一场虚火？今天，咱们就来 看看，这场资本游戏到底是怎么玩的。 "超购王"也是"巨亏王" 此外，挚达科技资产负债率超过900%！ 这意味着，公司总资产里，90%以上都是借来的钱。 一边，是资本市场用钱投票，把它捧上天；另一边，是公司自己还在流血不止，深陷亏损的泥潭。这冰 火两重天的魔幻场面，让不少人直呼看不懂。 IPO是一味"续命药" 挚达科技IPO有多疯狂呢？ 公开发售超额认购5440倍，冻结资金约2500亿港元，直接成了今年港股新能源领域的"超购王"。国际配 售也有一大堆长线基金抢着要。 上市首日，股价更是像脱缰的野马，从66.92港元的发行价，一路冲到195.5港元收盘，暴涨192%，市值 干到116亿港元。 为什么 ...

IPO市场整体概况 - 2025年前三季度中企境内外上市161家，同比增加25.8%，首发融资额约合人民币1937.28亿元，同比增加102.4% [17] - 2025年第三季度有52家中企IPO，首发融资额约合人民币723.67亿元，同比分别增加13.0%和48.2% [17] - 2025年前三季度港股市场共60家中企上市，同比上升53.8%，第一、二、三季度分别有14家、25家、21家 [18] - 三季度末单周有59家公司向香港交易所递表，包括24家A股上市公司、2家新三板挂牌公司及5家18C特专科技公司 [2] 近期通过上市聆讯公司 - 广和通无线股份有限公司于10月5日通过港交所主板上市聆讯，2022年至2024年持续经营业务收入分别为52.03亿元、56.52亿元、69.71亿元，同期持续经营净利润分别为3.52亿元、3.77亿元、4.23亿元，公司是全球第二大无线通信模块提供商，全球市场份额为15.4% [3] - 同仁堂医养投资股份有限公司于9月30日通过港交所聆讯，2022年至2024年营收分别为9.1亿元、11.53亿元、11.75亿元，期内利润从2022年亏损923万元转为2023年盈利4263万元和2024年盈利4620万元 [4] - 海西新药创制股份有限公司于9月29日通过港交所聆讯，2022年至2024年收益分别为2.125亿元、3.166亿元、4.667亿元，同期毛利分别为1.721亿元、2.636亿元、3.872亿元 [5] 近期上市表现亮眼公司 - 奥美森于10月10日登陆北交所，上市首日大涨349.8%，全天成交6.68亿元，市值为29.7亿元，2022年至2024年营收从2.79亿元增长至3.58亿元，归母净利润从1938.93万元增长至5582.25万元 [6] - 金叶国际集团于10月10日登陆港交所创业板，上市首日收盘涨330%，盘中一度涨超520%，公开发售获得11464.7倍超购，成为港股“超购王” [7][8] - 挚达科技于10月10日在港上市，首日收涨192.14%，公开发售获5440.80倍认购，按销量计是全球最大的电动汽车家庭充电解决方案提供商，全球市场份额约9.0% [9] - 长风药业于10月8日在港交所主板挂牌，开盘大涨225.42%，市值逼近200亿港元，香港公开发售获得近6700倍超额认购，2024年全年营收达6.08亿元，2022年至2024年年复合增长率为31.9% [10] 近期递交上市申请公司 - 岚图汽车正式递表港交所，拟以介绍上市方式登陆港股，毛利率从2022年的8.3%提升至2024年的21.0%，2022年至2024年收入复合年增长率为78.90% [11] - 诚益生物于10月8日递表港交所，是一家处于临床阶段的全球性生物技术公司，致力于开发新一代口服小分子药物 [12] - 森亿医疗递表港交所，按2024年收入计算是中国最大的医院AI医疗解决方案供应商，截至2025年6月30日已服务超过750家医院 [13] - 安诺优达基因科技于9月30日递交招股书，拟赴港上市，是一家专注于以分子诊断为基础的IVD医疗器械及多组学生命科学研究服务的公司 [14] - 微医控股有限公司于9月29日向港交所递交上市申请，此前曾在2021年和2024年递表 [15] - 芬尼股份是一家围绕热泵产品开展研发、生产、销售及服务一体化业务的公司，位于广州南沙区 [16]

公司上市表现 - 挚达科技于10月10日在港交所挂牌上市，股票代码02650 HK，发行定价为66.92港元 [4] - 上市首日股价高开183.92%，报190港元/股，公司总市值达到113亿港元 [4] - IPO公开发售阶段获得超过5000倍超额认购，冻结资金约2500亿港元，创下2025年港股新能源领域新股认购倍数新高 [4] 公司业务与市场地位 - 公司起源于2010年上海杨浦区同济大学新能源汽车实验室的科研项目 [4] - 按往绩记录期间家用电动汽车充电桩的销量及销售额计，公司在中国市场排名第一 [5] - 公司在中国家用电动汽车充电桩市场的份额为13.6%，全球市场份额达到9.0% [12] - 公司业务以充电为入口，构建了交流桩、直流桩、绿色数字能源解决方案和自动充电机器人四大产品线 [5] - 公司累计家用充电桩出货量达130万台 [20] 创始人背景与公司发展历程 - 创始人黄志明直接持股27.99%，并通过员工激励平台合计控制公司47.7%的股权 [8] - 黄志明于1998年获得同济大学机械工程及自动化学士学位，并进入上海大众汽车发动机厂工作 [8] - 公司在2013年底成为特斯拉在中国市场的首批私人充电服务专业提供商，是业务发展的关键转折点 [11] - 公司当前正推进全球化、数字化、智能化的2.0战略 [5] 融资历程与股东结构 - 公司于2015年启动首轮融资，乐视汽车（北京）有限公司以1500万元注资成为早期重要股东 [15] - 2019年6月，乐视汽车将持有的8.0625%股权以约1735万元对价转让给公司员工激励平台后退出 [16] - 公司吸引了包括比亚迪、中鼎股份、上海中电投、创启开盈及宣城基金等知名企业和机构投资，其中中鼎股份和比亚迪分别持股7.67%及3.52% [5][16] 财务状况与经营挑战 - 公司连续亏损，2022年净亏损2514.7万元，2023年扩大至5811.6万元，2024年亏损增至2.36亿元 [18] - 截至2025年3月，单季亏损仍达1708万元 [18] - 亏损主因包括行业早期市场规模小、订单量不足，以及近年产能过剩与价格战导致向车企销售的充电桩均价从2022年的711.6元降至2024年的697.9元，服务均价暴跌29.4% [18] - 公司通过加大研发投入拓展新业务，2024年推出的充电机器人毛利率超50%，2025年一季度收入达190万元，较去年同期增长217% [19] 区域发展与产业环境 - 公司成长受益于上海杨浦区从工业区向创新区的转型，该区依托高校资源打造了大学校区、科技园区、公共社区三区联动模式 [24][25] - 杨浦区在2024年4月成为上海首批股权投资集聚区，通过母基金+参股+直投方式支持战略性新兴产业 [28] - 杨浦区积极搭建企业对接国际资本市场的桥梁，例如举办杨浦－港交所上市辅导交流会 [29]

挚达科技 (2650 HK) 市场表现与财务数据 - 公司股价在交易日内大幅上涨181.08%，报收188.100港元 [1] - 公司总市值达到112亿港元 [1] - 2024年公司营业总收入为5.93亿元人民币，较2023年的6.71亿元人民币下降11.5% [1] - 2024年公司净亏损为2.36亿元人民币，净利率为-39.75% [1] - 2025年第一季度公司营业总收入为2.17亿元人民币，净亏损为0.17亿元人民币 [6][7] - 公司2024年毛利率为14.93%，2025年第一季度毛利率为16.48% [1] - 公司负债率较高，2024年为94.12%，2025年第一季度为94.51% [1] 挚达科技 (2650 HK) 业务概况与市场地位 - 公司是中国家用电动汽车充电桩公司 [2] - 按照家用电动汽车充电桩的销量及销售额计，公司在中国市场排名第一，市场份额达13.6% [6] - 公司在全球家用电动汽车充电桩市场份额达到9.0% [6] - 公司自2010年开始营运以来一直处于亏损状态 [6] - 公司本次上市最终发售价定在发售价范围的下限，为66.92港元/股 [7] - 公司本次上市募资净额约为3.26亿港元 [7] 金叶国际集团 (8549 HK) 市场表现与财务数据 - 公司上市首日股价大幅上涨464.00%，报收2.820港元 [5] - 公司总市值约为11亿港元 [5][6] - 2025年公司营业总收入为1.55亿港元，同比增长25.6% [5] - 2025年公司净利率为9.11%，净资产收益率为24.75% [5] - 公司2025年负债率为39.26% [5] 金叶国际集团 (8549 HK) 业务概况与上市情况 - 公司是一家在香港从事机电工程的老牌承建商 [2][6] - 公司年营收1亿多港元，年度盈利不过千万港元 [2] - 公司公开发售超额认购倍数达到11465倍，成为2025年以来港股新“超购王” [4] - 公司本次募资总额为5000万港元，募资净额为3130万港元 [4] - 公司香港公开发售所占份额为10%，即1000万股，每股发售价为0.50港元 [4] 2025年港股新股市场概况 - 金叶国际集团以11465倍超额认购成为2025年新股“超购王” [3][4] - 大行科工和长风药业分别以7558倍和6697倍的超额认购倍数位列第二、三名 [3][4] - 挚达科技超额认购倍数为5440倍，在2025年新股中排名第五 [3][6]

公司上市动态 - 上海挚达科技发展股份有限公司在香港交易所上市，股票代码为HK2650 [4] - 金叶国际集团有限公司在香港交易所创业板上市，股票代码为HK8549，是今年首家在创业板上市的公司 [4] 公司业务概览 - 上海挚达科技发展股份有限公司是中国家用电动汽车充电解决方案供应商，其家用电动汽车充电桩以销量及销售额计在中国排名第一 [4] - 上海挚达科技发展股份有限公司开发了由产品、服务及数字化平台构成的"三位一体"电动汽车家庭充电解决方案 [4] - 金叶国际集团有限公司是一家从事机电工程的承建商，专注于供应、安装、保养及维修暖气、通风及空调系统、电力装置系统，以及供水和排水系统 [4]

公司上市表现 - 挚达科技于10月10日在港交所挂牌，股票代码02650 HK，上市首日开盘价190港元，较发行价66 92港元高开183 92%，总市值达113亿港元 [4] - 在IPO公开发售阶段，公司录得逾5000倍超额认购，冻结资金约2500亿港元，创下2025年港股新能源领域新股认购倍数新高 [4] 公司市场地位与业务 - 按往绩记录期间家用电动汽车充电桩的销量及销售额计，挚达科技在中国排名第一 [5] - 公司在中国家用电动汽车充电桩市场的份额为13 6%，全球市场份额为9 0% [10] - 公司业务以充电为入口，构建交流桩、直流桩、绿色数字能源解决方案和自动充电机器人四大产品线，并推进全球化、数字化、智能化的2 0战略 [6] - 公司业务模式为产品、服务及数字化平台构成的三位一体电动汽车家庭充电解决方案 [10] 财务表现与运营数据 - 公司连续亏损，2022年净亏损2514 7万元，2023年扩大至5811 6万元，2024年亏损增至2 36亿元，截至2025年3月单季亏损1708万元 [12] - 向车企销售的充电桩均价从2022年的711 6元降至2024年的697 9元，服务均价暴跌29 4% [13] - 2024年推出的充电机器人毛利率超50%，2025年一季度收入达190万元，同比增长217% [13] - 公司家用充电桩累计出货量达130万台 [14] 股东结构与融资历史 - 创始人黄志明直接持股27 99%，通过员工激励平台合计控制公司47 7%的股份 [7] - 知名股东包括比亚迪持股3 52%和中鼎股份持股7 67% [5] - 公司于2015年启动首轮融资，乐视汽车曾以1500万元注资，后于2019年以约1735万元对价退出 [11][12] 创始人背景与公司发展历程 - 创始人黄志明为同济大学汽车工程系毕业生，曾任职于上海大众汽车，拥有超过20年汽车行业经验 [7][8] - 公司于2010年11月在上海成立，脱胎于同济大学新能源汽车实验室的科研项目 [5][8] - 2013年底，公司成为特斯拉首批私人充电服务专业提供商，是业务发展的关键转折点 [10] 行业背景与区域支持 - 公司所在上海杨浦区依托高校资源，从工业区转型为创新区，打造大学校区、科技园区、公共社区三区联动模式 [21] - 杨浦区在2024年4月获准成为上海首批股权投资集聚区，通过母基金+参股+直投方式支持新兴产业 [23][24]

新股上市表现 - 金叶国际集团于2025年10月10日上市首日涨幅达464% [1] - 挚达科技于同日上市首日涨幅达181% [1] - 金叶国际集团成为2025年以来上市首日涨幅最高的新股，挚达科技涨幅排名前4 [3] 金叶国际集团认购情况 - 公司公开发售超额认购倍数达到11,464倍，成为2025年港股新“超购王” [3][6] - 该认购倍数在2025年新股中排名第一，远超第二名大行科工的7,558倍和第三名长风药业的6,697倍 [6][7] - 分配给散户的公开发售份额仅占10%，即1,000万股，每股发售价0.50港元，散户份额总值仅500万港元 [10] - 配售环节认购倍数仅为1.2倍 [11] 金叶国际集团募资与市值 - 公司本次募资总额为5,000万港元，扣除1,870万港元上市开支后，募资净额为3,130万港元 [8] - 即使上市首日大涨464%后，公司总市值约为11亿港元 [2][11] 金叶国际集团业务与财务 - 公司是一家在香港从事机电工程的老牌承建商 [7] - 公司年营收1亿多港元，年度盈利不过千万港元 [7] - 根据上市时数据，公司2024年预测净资产收益率为24.75%，净利率为9.11% [2] 挚达科技业务与市场地位 - 公司是中国家用电动汽车充电桩公司 [13] - 按销量及销售额计，公司在中国家用电动汽车充电桩市场排名第一 [13] - 公司在中国家用电动汽车充电桩市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0% [13] 挚达科技财务表现 - 公司营收从2022年的人民币6.97亿元下滑至2024年的人民币5.93亿元 [13] - 公司净亏损从2022年的人民币0.25亿元扩大至2024年的人民币2.36亿元 [13] - 公司自2010年营运以来一直处于亏损状态 [13] 挚达科技上市与市值 - 公司最终发售价定为发售价范围下限66.92港元/股 [14][15] - 公司本次募资额约4亿港元，募资净额约3.26亿港元 [15] - 上市首日大涨后，公司总市值达到112亿港元 [3][15] 挚达科技股东背景 - 公司股东包括安徽中鼎、荆州智达、上海中电投、金通资本、比亚迪等 [16]

上市首日股价表现 - 金叶国际集团于2025年10月10日上市，首日涨幅达464% [1] - 挚达科技同日上市，首日涨幅达181% [1] - 金叶国际集团凭借此涨幅成为2025年以来上市首日涨幅最高的新股，挚达科技涨幅排名前4 [3] 新股认购情况 - 金叶国际集团公开发售超额认购倍数达到11464倍，成为2025年以来港股“超购王” [4][5] - 该认购倍数在2025年新股中排名第一，第二名大行科工为7558倍，第三名长风药业为6697倍 [6][7] - 挚达科技公开发售超额认购倍数为5440倍，在2025年新股中排名第五 [7][10] - 金叶国际集团配售环节认购倍数仅为1.2倍 [9][10] 公司基本概况与募资信息 - 金叶国际集团是一家在香港从事机电工程的老牌承建商，年营收1亿多港元，年度盈利不过千万港元 [7] - 公司本次募资总额为5000万港元，扣除上市开支后募资净额为3130万港元 [8] - 公司香港公开发售份额占10%，即1000万股，每股发售价0.50港元，散户份额价值500万港元 [9] - 即使大涨后，金叶国际集团总市值约为11亿港元 [2][10] - 挚达科技是一家家用电动汽车充电桩公司，按销量及销售额计在中国排名第一，中国市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0% [11] - 挚达科技最终发售价定在发售价范围下限，为66.92港元/股 [12][13] - 挚达科技本次募资额约4亿港元，募资净额约3.26亿港元，上市后总市值达112亿港元 [13] 公司财务业绩 - 挚达科技2022年、2023年及2024年收益分别为人民币6.97亿元、6.71亿元及5.93亿元 [11] - 挚达科技2022年、2023年及2024年净亏损分别为人民币0.25亿元、0.58亿元及2.36亿元 [11] - 截至2025年3月31日止三个月，挚达科技收益为人民币2.17亿元，净亏损为人民币0.17亿元 [11] - 公司自2010年营运以来一直处于亏损状态 [11] 股东背景 - 挚达科技的股东包括多轮首次公开发售前投资者，如安徽中鼎、荆州智达、上海中电投、金通资本、比亚迪等 [14]

新股上市表现 - 金叶国际集团上市首日收盘涨幅达464%，成为2025年以来港股市场首日涨幅最高的新股 [1][3] - 挚达科技上市首日收盘涨幅达181%，在2025年新股首日涨幅榜中排名前四 [1][3] - 新股首日涨幅前十榜单中，涨幅范围从78.71%至258.11%，显示新股市场情绪高涨 [4] 金叶国际集团市场数据与认购情况 - 公司公开发售获得超额认购11464倍，创下2025年港股新股最高超额认购纪录，成为新"超购王" [5][8] - 公司总市值约为11亿港元，募资总额为5000万港元，扣除上市开支后募资净额为3130万港元，属于"袖珍"IPO [11][15] - 公开发售部分份额仅占10%，即1000万股，每股发售价0.50港元，分配给散户的份额价值500万港元 [13] - 配售环节认购倍数仅为1.2倍，与公开发售的火热形成鲜明对比 [14] 挚达科技公司基本面与市场数据 - 公司是中国家用电动汽车充电桩行业的领导者，按销量和销售额计在中国市场排名第一，市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0% [18] - 公司业绩持续下滑，2022年至2024年营收从6.97亿元人民币下降至5.93亿元人民币，且连续三年录得净亏损，2024年净亏损达2.36亿元人民币 [18] - 公司最终发售价定为发售价范围的下限，即66.92港元/股，募资净额约为3.26亿港元 [19] - 上市后公司总市值达到112亿港元，股东背景包括安徽中鼎、比亚迪等知名机构 [20] 2025年港股新股超额认购排名 - 金叶国际集团以11464倍超额认购位居榜首，第二名大行科工为7558倍，第三名长风药业为6697倍 [8][9] - 挚达科技以5440倍超额认购排名第五，显示其同样受到市场热烈追捧 [16][9] - 前十名新股超额认购倍数均超过3600倍，反映出港股IPO市场的强劲需求 [9] 金叶国际集团业务概况 - 公司是一家在香港从事机电工程的老牌承建商，年营收规模为1亿多港元，年度盈利规模为千万港元 [10]

最近港股IPO的上市首日涨幅越来越高！ 10月10日，又有两只新股即将正式登陆港股市场，然而在10月9日晚间的暗盘阶段，这两只新股就已经涨疯了！ 富途牛牛显示，即将在明日上市的金叶国际集团，其暗盘涨幅一度达到880%，但随后涨幅有所收窄，暗盘结束时，其涨幅仍高达472%。其次是挚达科 技，其涨幅也超过181%。 招股书显示，金叶国际集团是一家从事机电工程的老牌承建商，其历史可追溯至2006年。金叶国际集团专门按个别项目基准供应、安装、保养及维修，包 括暖气、通风及冷气调节系统；电力装置系统；给供水系统。 招股书显示，2023/24财年及2024/25财年各年，金叶国际集团分别承接了超过1000个项目，其中绝大部分项目（为总价项目）单个贡献的收入少于50万港 元。集团承接的该等小型项目范围通常较为简单，因此通常涉及的分包费相对较低，从而带来较高的毛利率。 在具体业绩上，金叶国际集团的收益由2023/24财年约1.23亿港元大幅增加约0.32亿港元或25.6%至2024/25财年约1.55亿港元。受惠于收益大幅增加，金叶 国际集团的年度溢利亦由2023/24财年约1040万港元大幅增加约370万港元或35.6%至 ...