发行概况 - 本次向特定对象发行A股股票数量为21,674,342股，发行价格为36.91元/股，募集资金总额为7.999亿元，扣除发行费用后净额为7.871亿元 [6][9][11] - 发行对象包括华夏久盈资产管理、湖北省新活力上市高质量四号投资合伙企业等21家机构投资者，锁定期为6个月 [6][12][19] - 发行完成后公司总股本增至366,415,836股，新增股份将于限售期满后在上海证券交易所科创板上市流通 [1][12][27] 公司业务与技术 - 公司主要从事纳米级碳材料研发生产，核心产品为碳纳米管粉体及导电浆料，主要应用于锂电池领域 [3] - 公司拥有32项中国发明专利、5项美国专利及多项国际标准制定参与记录，技术覆盖碳纳米管制备、应用及产业化全链条 [3] - 报告期内公司营业收入呈现波动，2024年为14.04亿元，主要受上游原材料NMP价格下降影响产品售价 [35][36] 财务数据 - 2025年一季度公司总资产51.39亿元，资产负债率39%，流动比率3.31倍，显示较强短期偿债能力 [34][35] - 2022-2024年研发投入持续增长，三年累计研发费用占营业收入比例超过5% [35] - 经营活动现金流2024年为2.76亿元，较2023年有所下降，主要系业务扩张导致的营运资金增加 [35] 募投项目 - 募集资金将用于"锂电池用高效单壁纳米导电材料生产项目（一期）"及补充流动资金 [4][11] - 项目建成后将提升公司单壁碳纳米管产能，巩固在锂电导电材料领域的技术领先地位 [4]

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入144,815.59万元，同比上升3.13% [7] - 归属于上市公司股东的净利润25,019.50万元，同比下降15.80% [7] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23,735.47万元，同比上升13.60% [7] - 碳纳米管导电浆料出货量占中国市场份额53.2%，稳居行业第一 [7] 公司治理结构 - 拟变更注册资本，新增转股数量9股 [27] - 取消监事会，职权由董事会审计委员会行使 [28] - 修订公司章程及附件 [29] - 2024年召开9次监事会会议 [31] 研发与产品 - 重点开发单壁碳纳米管及相关复合产品 [7] - 第四代复配型碳纳米管于2024年四季度实现小批量放量 [7] - 持续加大研发投入，拓展碳纳米管在不同领域的应用 [14] - 计划拓展产品在导电塑料、芯片、高性能碳纳米管纤维等领域的应用 [15] 财务与分红 - 拟每10股派发现金红利1.46元（含税），合计派发50,332,258.12元 [23] - 现金分红金额占2024年度净利润的20.12% [23] - 2024年经营活动产生的现金流量净额27,620.91万元 [21] - 2025年拟向银行申请综合授信额度21.2亿元 [26] 募投项目 - 拟暂时调整"碳纳米材料研发中心建设项目"及"碳基导电材料复合产品生产项目"部分节约场地用途 [37] - 计划出租面积不超过1,500平方米和4,500平方米 [42] - 截至2024年底，碳基导电材料复合产品生产项目累计投入30,895.19万元 [40] 行业地位与战略 - 在碳纳米管导电剂领域市场份额53.2% [7] - 计划巩固国内锂电市场份额，积极拓展海外市场 [16] - 已实现对部分日本、韩国头部客户的供货 [16] - 持续提升生产自动化水平，实现智能化精细化规模化生产 [15]

单壁碳纳米管概述 - 碳纳米管是由石墨烯层卷曲而成的无缝纳米级管状结构，分为单壁和多壁两种类型，两者在物理性质上存在显著差异 [1][2] - 单壁碳纳米管具有比表面积高、管径极细、管长超长、石墨化程度高等特点，导电效率超过多壁碳纳米管十倍以上 [1][4] - 单壁碳纳米管结构简单、化学性质稳定，缺陷少且均匀一致性好，而多壁碳纳米管层间易形成陷阱中心捕获缺陷 [4] 单壁碳纳米管性能优势 - 安全性能优：在45°C高温多周循环下，添加单壁碳纳米管的软包电池内阻增长明显低于其他导电剂电池，着火风险更小 [4] - 提升极片附着力：单壁碳纳米管网络可连接正极材料颗粒，增强颗粒间连接强度，尤其适用于易粉化的硅基负极 [4] - 添加量少、导电性优：单壁碳纳米管可在极低添加量下形成三维导电网络，电流密度高于铜等金属1000倍以上 [4][5] - 弹性好、机械性能高：单壁碳纳米管柔韧性更强，弹性模量和抗拉强度显著优于多壁碳纳米管 [5] - 导热性好：单壁碳纳米管单位质量导热系数高于多壁碳纳米管，且能承受750°C以上高温 [5] 单壁碳纳米管市场现状 - 2024年全球单壁碳纳米管浆料市场规模约为16亿元，预计2030年将达178亿元，行业处于供不应求状态 [1][13] - 生产工艺包括电弧法、激光烧蚀法和CVD化学气相沉积法，其中CVD法因成本低、可大规模制备成为最常用方法 [7][8] - 政策支持力度大，单壁碳纳米管被列入多省市重点培育新材料品类，国家层面将其纳入鼓励类目录和前沿新材料标准制修订计划 [10][12] 单壁碳纳米管产业链 - 上游包括设备供应商和原材料供应商（如NMP、丙烯、分散剂等），中游为单壁碳纳米管生产，下游应用于锂电池、固态电池等领域 [15] - 在锂电池领域，单壁碳纳米管作为导电剂可在低添加量下形成稳定三维导电网络，提升电子传输效率，2024年碳纳米管导电剂占比达18.4%，同比增长8个百分点 [17] - 对于硅基负极电池，单壁碳纳米管因其高长径比和柔软性成为不可或缺的导电剂，可有效维持硅碳包覆结构 [19] 单壁碳纳米管企业格局 - 全球能实现规模化生产的企业仅有OCSiAl、天奈科技、道氏技术等少数几家，大部分企业仍处中试或小试阶段 [22] - OCSiAl为全球最大供应商，天奈科技代表国内产业化领先力量，道氏技术已形成一定产能规模并加速释放 [24] - 多家企业加速扩产，如天奈科技年产150吨项目预计2025年Q4投产，华碳科技A轮融资超亿元用于产线扩建 [24] 单壁碳纳米管发展趋势 - 生产工艺将持续优化，技术突破将扩大应用范围 [25] - 受益于新能源汽车和新型电池技术发展，市场规模将保持快速增长，碳纳米管导电剂渗透率进一步提升 [25] - 行业集中度将维持高位，因技术壁垒高，龙头企业凭借技术优势占据较大市场份额 [25]

公司财务表现 - 2024年度营业收入14.48亿元，同比上升3.13%，归属上市公司股东的净利润2.50亿元，同比下降15.80%，扣非净利润2.37亿元，同比上升13.60% [2] - 2025年第一季度营业收入3.35亿元，同比上升9%，归属上市公司股东的净利润5,814.46万元，同比上升8.1%，扣非净利润5,168.11万元，同比上升0.06% [2] - 2025年一季度出货量较上年同期增长约28%，公司对2025年全年出货量同比增长保持信心 [3] 产品与市场 - 国内主流锂电池生产厂商及日韩头部锂电池生产企业均为公司客户，客户结构变化不大 [5] - 下游3C和动力领域主流客户积极推进单壁碳纳米管验证，部分单壁管产品已在正极、负极中使用，单壁类产品销量增长迅速 [5] - 钠电池研发方案中已有头部客户使用公司单壁碳纳米管产品，以提升导电性和容量密度 [7] - 半固态、固态电池研发体系中对公司产品需求量上升，性能要求越高则碳纳米管添加量越多 [8] 技术与竞争优势 - 公司是全球极少数能规模化生产单壁碳纳米管的企业，规模优势和成本优势明显 [9] - 单壁碳纳米管及其复合产品性能突出且兼具性价比优势，公司掌握核心工艺专利并形成技术壁垒 [9] - 单壁类产品制备难度和生产成本更高，价值量更高，逐步推广将对公司盈利水平产生积极影响 [10] 产能与项目进展 - 美国项目厂房改造基本完成，预计2026年投产 [6] 新兴应用领域 - 碳纳米管材料可应用于柔性传感器、电子皮肤、人工肌肉及轻量化材料等领域，公司已与相关客户及科研院所合作并提供样品 [11] 机构预测 - 多家机构预测2025年净利润范围为3.50亿元至5.71亿元，2026年预测范围为4.53亿元至7.23亿元 [14] - 近3个月融资净流入1135.8万，融券净流出211.47万 [14]

行业政策导向 - 《"十四五"原材料工业发展规划》明确提出推动新材料技术与信息技术、纳米技术、智能技术等融合发展趋势，强化应用领域支持和引导 [1] - 纳米材料是新材料领域最具发展潜力的前沿方向之一 [1] - 江苏应实施"建链补链强链延链"工程，锻造国内领先、国际一流的全链条纳米材料产业集群 [1] 行业发展挑战 - 纳米材料制备存在技术设备门槛高、工艺参数控制难等痛点，传统试错式开发周期长、转化率低 [2] - 产业投资呈现"点状支持"特征，资金分配聚焦单一项目或环节，尚未形成联动效应 [2] - 创新资源区域集聚明显、学科壁垒制约原始创新，产业共性技术研发动力不足 [2] - 通用基础原材料缺少标准化"设计—制造—评价"共享数据库，多数企业陷入"技术引进—代工生产"低水平循环 [2] 产业发展策略 建链机制 - 加大金融扶持力度，拓展全省纳米材料产业主题基金支持范围和力度，对进口关键生产设备给予税收优惠 [3] - 建立"实验—中试—应用推广"一体化的研发体系，为中小企业提供新材料定制开发、中试工程、产线设计等研发服务 [3] - 发展"理性设计—高效实验—大数据技术—人工智能"深度融合新型材料研发模式，缩短材料筛选与开发周期 [3] 补链机制 - 实施"链长制"投资模式，由产业链龙头企业牵头设立"链长基金"，按产业链关键环节分配资金 [4] - 建立动态评估机制，按季度对产业链资金使用效果进行评估，动态调整资金分配比例 [4] - 对重点企业、项目、园区实行领导干部包联服务全覆盖，构建企业全生命周期服务机制 [4] 强链机制 - 组建纳米制造创新联合体，积极探索揭榜挂帅、赛马制等科研组织形式，突破关键共性技术 [5] - 加快建设苏南苏北纳米产业协同平台，在苏北建设纳米产业转移示范基地 [5] - 推动"纳米+"赋能传统材料产业，对现有基础原材料产品进行技术赋能与高值化利用 [5][6] 延链机制 - 强化知识产权体系建设，推动孤立专利技术向系列专利技术转移，形成自主知识产权体系 [6] - 建立校企联合培养基地、卓越工程师学院分院，精准对接产业需求培育创新人才 [6] - 推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作，提高产业集中度 [6]

公司财务与经营情况 - 2024年度实现归属于母公司所有者的净利润45,106,646.73元，母公司净利润15,285,102.17元，截至2024年末母公司报表未分配利润为-59,237,162.29元 [1] - 2024年度利润分配预案为不派发现金红利、不送红股、不以资本公积转增股本，已通过董事会审议 [2] - 公司采用"订单式生产"模式开展纳米薄膜制备业务，包括驻外生产和集中生产两种模式 [24][25][27] - 销售模式以直销为主，优先与行业大客户深度合作再向中小客户下沉 [28] - 截至2024年12月31日累计使用募集资金136,082.83万元，2024年度使用12,639.33万元 [53][57] 主要产品与技术 - 主要从事高性能、多功能纳米薄膜的研发和制备，提供纳米薄膜产品及配套镀膜服务，同时销售纳米镀膜设备 [3] - 产品包括防护类薄膜（防水防腐蚀、绝缘耐压防腐蚀、水汽阻隔）、改性薄膜（超疏水、超亲水、疏水疏油、低滚动角）和增性薄膜（透明增硬、DLC耐磨） [4][7][8][9][10][11] - 自主研发了FT-35X等六种量产型号纳米镀膜设备，以及FTCX400等三种新型号设备 [12] - 创新研发FTCX1000E设备，融合PECVD与CVD工艺，首创"一腔多膜"功能 [13] - 核心技术包括PECVD等离子体聚合纳米薄膜制备技术，融合高分子材料、低温等离子体、纳米气相沉积和自动控制技术 [35][36] 行业与市场情况 - 全球纳米薄膜市场规模2023年约141.8亿美元，预计2032年超663.5亿美元，CAGR为18.7% [32] - 下游应用包括消费电子（占比最大）、汽车电子、医疗器械、马达电机、智能家居、算力服务器等领域 [33][38][40][43][45][47][48] - 消费电子领域受5G、AI技术驱动，折叠屏和TWS耳机增长显著，欧盟新规提升防护标准带来新机遇 [38][39] - 新能源汽车2024年产销分别增长34.4%和35.5%，带动汽车电子防护需求 [40][42] - 医疗器械领域受益人口老龄化和健康意识提升，公司通过ISO13485认证助力业务拓展 [43][44] 研发与生产 - 研发模式分概念研发、小试、中试、量产四个阶段 [15][17][18][19][20] - 采购模式为"以产订购"，建立严格供应商评估制度 [21] - 生产分为设备制造中心（纳米镀膜设备生产）和镀膜中心（纳米薄膜制备） [22][23] - 驻外生产模式分为驻外融合生产和驻外独立生产两类 [26] - 已建立全球领先的纳米材料研发中心和先进设备制造中心 [33]