中爱及中欧经贸关系现状与前景 - 爱尔兰总理马丁新年伊始对华进行为期5天的正式访问，对中爱及中欧关系未来发展意义深远，期间将与两国工商界代表会面探讨投资贸易机遇[3] - 中国与欧盟互为第二大贸易伙伴，2024年双边贸易额近8000亿美元，双方贸易结构互补性强，在绿色转型、数字治理等领域合作前景广大[1][3] - 爱尔兰作为欧盟内开放型经济体代表，其成功的对华合作模式（尤其在贸易与投资、教育等领域）可作为欧盟与中国合作的范例[1][3] 中爱双边贸易关系 - 自2012年建立互惠战略伙伴关系以来，中爱双边贸易额翻了两番，中国是爱尔兰全球第四大贸易伙伴，爱尔兰连续多年对华贸易顺差[1] - 2024年中爱双边贸易额为234.2亿美元，2025年1月至7月贸易额为134.74亿美元[1] - 中爱贸易结构高度互补：中国主要进口爱尔兰的高附加值、知识密集型产品（如专利药品、集成电路、婴儿配方奶粉），出口则以机电产品、纺织品等为主[1][5] - 爱尔兰是极少数欧盟内与中国保持贸易顺差的国家，重要原因在于许多跨国公司将其地区总部设在爱尔兰，并通过爱尔兰开展面向包括中国在内的国际市场的业务，这些企业集中在信息通信、互联网、制药、医疗器械及金融服务等领域[5] 中爱相互投资情况 - 据中方统计，2023年中国对爱尔兰直接投资流量为3.8亿美元，2023年末直接投资存量达20.4亿美元[2][6] - 爱尔兰当地共有中资企业40余家，为当地创造约5000个就业岗位，主要包括工银国际租赁、国银航空金融租赁、华为技术（爱尔兰）公司等[2] - 截至2023年底，爱尔兰在中国累计实际投资额约31.5亿美元，主要涉及食品、饮料和建筑材料生产领域[2] - 中国企业在爱尔兰的投资活动正经历转变：从最初以金融服务行业为主，向更多元化发展，涵盖高科技、互联网、制药、工程及航天等领域；企业职能也从市场销售服务，扩展到研发、合规管理、先进制造以及总部职能[6] 爱尔兰作为投资目的地的核心吸引力 - 欧盟门户：作为欧盟成员国，是进入欧盟5亿人口市场的理想基地，同时在英国脱欧后仍与其保持密切联系，可覆盖欧盟与英国两大市场[7] - 税收优势：保持12.5%的企业所得税率，提供研发税收奖励政策，与全球70多个经济体签署双边税收协定[7] - 人才与教育：提供年轻、高素质的劳动力，拥有欧洲顶尖的大学体系[8] - 营商环境：法律体系完善、监管透明、政府支持力度大[9] - 产业集群：在生物制药、医疗器械、软件、互联网、金融及金融科技、航空租赁等领域形成全球性集群效应[9] 服务贸易及其他合作领域潜力 - 在服务贸易领域，爱尔兰在计算机服务（含软件授权、云计算）、商业与管理咨询、金融服务等领域对华出口巨大，远超货物贸易顺差[5] - 除上述领域外，高等教育（中国留学生市场）、旅游、影视文化合作前景广阔[5] - 中国金融服务市场的持续开放也为爱尔兰顶尖的金融科技、基金管理和航空租赁企业提供机遇[5] 对在爱中资企业的建议与展望 - 建议中国企业更积极地利用爱尔兰的欧盟身份，推动供应链本地化，深入欧盟市场，建立全球资源配置模式[2][10] - 在变化的全球市场，寻找像爱尔兰这样相对稳定的投资目的地非常重要[2][10] - 企业不仅仅是“走出去”，更是“走进去”，并最终向价值链的两端“走上去”[10]

爱尔兰总理访华的意义与影响 - 爱尔兰总理马丁于1月4日至8日对中国进行正式访问，这是爱尔兰总理时隔14年再次访华 [1] - 此次访问被视为对中爱、中欧关系未来发展具有深远影响，并为中欧关系健康发展注入新动力 [1][3] - 访问期间，马丁总理将与中爱两国工商界代表及投资者会面，探讨投资与贸易机遇，并关注高等教育合作 [3][4] 中爱双边经贸关系现状 - 自2012年建立互惠战略伙伴关系以来，中爱双边贸易额翻了两番 [2] - 中国是爱尔兰全球第四大贸易伙伴，爱尔兰连续多年对华保持贸易顺差 [2][5] - 2024年中爱双边贸易额为234.2亿美元，2025年1月至7月贸易额达134.74亿美元 [2] - 2024年中国与欧盟双边贸易额近8000亿美元，互为第二大贸易伙伴 [1][3] 中爱贸易与投资结构特点 - 贸易结构高度互补：中国主要从爱尔兰进口高附加值、知识密集型产品，如专利药品、集成电路、婴儿配方奶粉；向爱尔兰出口机电产品、纺织品等 [2][5] - 相互投资均衡发展：2023年中国对爱尔兰直接投资3.8亿美元，截至2023年末直接投资存量达20.4亿美元 [2] - 爱尔兰累计对华实际投资额约31.5亿美元，主要涉及食品、饮料和建筑材料生产领域 [2] - 当地共有40余家中资企业，创造了约5000个就业岗位，代表企业包括工银国际租赁、国银航空金融租赁、华为技术（爱尔兰）公司等 [2][6] 爱尔兰作为投资目的地的核心吸引力 - 欧盟门户：爱尔兰是欧盟内唯一使用欧元讲英语的国家，可帮助中国企业无障碍进入整个欧盟5亿人口市场，并在英国脱欧后仍与其保持密切联系 [1][8] - 税收优势：保持12.5%的企业所得税率，提供研发税收奖励政策，与全球70多个经济体签署双边税收协定 [8] - 人才与教育：提供年轻、高素质的劳动力，拥有欧洲顶尖的大学体系 [8] - 营商环境与产业集群：法律体系完善、监管透明、政府支持力度大，在生物制药、医疗器械、软件、互联网、金融科技、航空租赁等领域形成全球性产业集群 [8][9] 中国企业在爱尔兰投资趋势 - 中国企业投资行业从最初以金融服务为主，向更多元化发展，涵盖高科技、互联网、制药、工程及航天等领域 [7] - 企业职能从市场销售服务，扩展到研发、合规管理、先进制造以及总部职能 [7] - 投资模式从产品出口和贸易，向更深入的本地化和全球资源配置模式演进 [7][9] 服务贸易与未来合作领域 - 在服务贸易领域，爱尔兰在计算机服务（含软件授权、云计算）、商业与管理咨询、金融服务等领域对华出口巨大，远超货物贸易顺差 [6] - 未来合作前景广阔的领域包括：绿色转型、数字治理、高等教育（中国留学生市场）、旅游、影视文化合作 [3][6] - 中国金融服务市场的持续开放为爱尔兰的金融科技、基金管理和航空租赁企业提供机遇 [6]

2026年消费品以旧换新及设备更新补贴政策 - 国家发改委与财政部发布通知，2026年将继续实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策 [1][4] - 个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类一级能效或水效家电，按产品销售价格的15%给予补贴，每件补贴不超过1500元，每位消费者每类产品可补贴1件 [1] - 个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单件售价不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每件补贴不超过500元，每位消费者每类产品可补贴1件 [1] - 支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，具体补贴品类和标准由地方结合实际自主制定 [1] - 支持汽车置换更新，个人消费者转让名下旧乘用车后，购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元），购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元） [4] - 国家发改委与财政部已提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债资金计划，以支持消费品以旧换新 [6] - 京东宣布将全面承接2026年国家补贴活动，线上线下同步进行，消费者单人累计至高可省11000元，全国近3万家线下门店参与 [7][8] 贵金属及大宗商品市场动态 - 隔夜COMEX白银期货上涨5.555美元，涨幅7.88%，报76.015美元/盎司；现货白银上涨4.14美元，涨幅5.74%，报76.28美元/盎司 [2] - 隔夜COMEX铂金期货上涨85.4美元，涨幅4%，报2220美元/盎司 [2] - 隔夜伦铜上涨451.5美元，涨幅3.69%，报12673.5美元/吨 [2] - 隔夜COMEX黄金期货当月连续合约上涨8.70美元，涨幅0.20%，报4352.3美元/盎司 [2] 全球股市及中概股概览 - 隔夜美股道琼斯工业平均指数下跌94.87点，收于48367.06点，跌幅0.2%；标普500指数下跌9.5点，收于6896.24点，跌幅0.14%；纳斯达克综合指数下跌55.27点，收于23419.08点，跌幅0.24% [2] - 大型科技股涨跌不一，英特尔、Meta涨幅超过1% [2] - 矿业股普遍上涨，纽蒙特涨幅超过2% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.27%，百度涨幅超过4%，蔚来上涨3% [2] - 恒生指数ADR按比例计算收报25845.14点，较香港收市跌9.46点或0.04% [2] - 提醒：因元旦假期，美股将于2026年1月1日全天休市 [3] 房地产税收政策调整 - 财政部与税务总局公告，自2026年1月1日起，个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税 [5] - 个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税 [5] 公司资本运作与战略投资 - **中国飞机租赁**：公司全资附属公司中飞租(BVI)与空客订立协议修订，同意购买30架空客A320neo系列飞机，预期交付将持续至2033年 [9] - **国联民生**：公司拟与法国洛希尔银行联合公开挂牌转让所持有的中海基金合计58.409%股权，其中公司转让比例为33.409%，转让完成后公司将不再持有中海基金股权 [10] - **大唐发电**：公司与大唐集团同意向大唐核电公司增资，其中公司增资约6.17亿元人民币，增资后公司对大唐核电公司的持股比例仍为40% [11] - **邮储银行**：公司吸收合并邮惠万家银行已获得国家金融监督管理总局批准 [12] - **乐舱物流**：公司附属公司Lehang Boundless与Blue Anchor订立协议，将一艘船舶的建造协议权利及义务转让，总代价为1.70亿美元，其中6864万美元支付给Lehang Boundless [13] - **中国铝业**：公司全资附属公司中铝物流拟以现金约2.64亿元人民币收购云铝物流51%股权，交易完成后云铝物流将纳入中铝物流合并报表范围 [15] - **上海电气**：公司董事会审议通过，拟通过公开挂牌转让所持电气国轩47.4%股权，并放弃电气国轩3.6%股权的优先购买权 [16] 公司资源布局与产能规划 - **中伟股份**：公司通过多种形式锁定5-6亿湿吨镍矿资源的供应，并在印尼建立四大镍原料产业基地 [14] - 公司在贵州开阳布局20万吨磷酸铁和5万吨磷酸铁锂产能，并掌控磷矿资源量达9844万吨，平均品位25%，规划年开采量280万吨 [14] - 公司已在阿根廷获取两座盐湖锂矿，掌控碳酸锂资源量超过1000万吨 [14] - 印尼冶炼产线副产的高冰镍含铁，可用于磷酸铁锂生产，实现资源协同 [14] 公司业绩预告 - **紫金黄金国际**：预计2025年度归属于母公司股东净利润约15-16亿美元，较上年同期的约4.81亿美元增加约10.2-11.2亿美元，同比增加约212%-233% [17] - 业绩增长主要因报告期矿产金产量同比增加至约46.5吨，矿产金销售价格上涨，以及年内完成并购的两个在产金矿项目实现盈利 [17] - **紫金矿业**：预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润约510亿至520亿元人民币，较上年同期的320.51亿元增加约189-199亿元，同比增加约59%-62% [18] - 预计2025年度实现扣除非经常性损益的净利润约475亿至485亿元人民币，较上年同期的316.93亿元增加约158-168亿元，同比增加约50%-53% [18]

公司业务动态 - 公司全资附属公司中飞租(BVI)作为买方，同意向空客(即卖方)购买额外30架空客A320neo系列飞机 [1] - 此次购买为根据修订所增购的飞机 [1] - 交易宣布日期为2025年12月30日 [1] 行业与市场 - 交易涉及飞机制造商空客公司及其A320neo系列飞机产品 [1]

公司重大交易 - 公司全资附属公司中国飞机租赁有限公司（中飞租(BVI)）与空中客车公司（空客）订立了《2014年飞机购买协议》之修订 [1] - 根据修订协议，中飞租(BVI)同意向空客购买30架空客A320neo系列飞机 [1] - 预期额外空客飞机将分阶段交付，直至2033年 [1]

公司经营与资本支出 - 公司拟向华融金租以经营性租赁方式引入1架AW139直升机 [1] - 租赁合同期限为15年 [1] - 单架直升机不含税月租金为89,320欧元 [1] - 15年总租金金额为16,077,600欧元 [1] - 按欧元兑人民币汇率8.3折算，15年总租金约合人民币133,444,080元 [1] 交易财务影响 - 本次租赁交易总金额约占公司最近一期（2024年度）经审计总资产的1.89% [1] - 本次租赁交易总金额约占公司最近一期归属于上市公司股东净资产的2.51% [1]

交易概述 - 公司的一家全资附属特殊目的实体作为卖方，与独立第三方HYLEX CORPORATION作为买方，就出售一架空客A321-271NX飞机订立了《购买协议》[1] - 出售事项预期于2026年2月27日或之前完成[1] 交易细节 - 交易涉及一架特定型号的飞机，为空客A321-271NX[1] - 交易公告日期为2024年12月22日[1] - 交易计划完成日期为2026年2月27日或之前[1]

自由贸易港核心概念与历史沿革 - 自由贸易港是设在一国（地区）境内关外、货物资金人员进出自由、绝大多数商品免征关税的特定区域，是目前全球开放水平最高的特殊经济功能区 [2] - 其核心特征为“一线放开、二线管住、区内自由”，即境外货物可自由进出港口区域，从港口进入国内其他区域则需常规通关，区内实行高度自由的贸易投资政策 [2] - 概念雏形可追溯至1547年意大利设立的里窝那自由港，现代自由港如新加坡、香港、迪拜通过制度创新成为国际航运和金融枢纽 [2] - 以新加坡为例，其通过电子报关系统实现货物平均通关时间仅10分钟，吸引全球超过9000家跨国公司设立区域总部 [2] - 中国自2013年设立上海自贸试验区以来，已形成由自贸区到自贸港的梯度开放体系，海南自贸港建设标志着开放进入新阶段 [2] 自由贸易港与传统保税区的区别及中国特色 - 自由贸易港在开放程度上实现质的飞跃，区别于主要提供“免税仓储”功能的传统保税区，具备完整城市功能，允许开展离岸贸易、国际融资等新型业务 [3] - 迪拜杰贝阿里自由区是典型代表，区内企业可100%外资控股，享受50年免税政策，并配套建设住宅、学校等生活设施，形成“港城一体”生态系统 [3] - 中国特色的自由贸易港建设具有独特制度设计，根据《海南自由贸易港建设总体方案》，2025年前将实施“零关税”清单管理，对进口征税商品目录外货物免征关税 [3] - 方案规划在2035年前全面实现贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利等“六个自由便利” [3] - 在数据流动领域，海南率先探索“数据海关”监管模式，在确保安全前提下促进数字经济开放发展，形成风险可控的制度型开放新模式 [3] 现代自由贸易港的功能演进与支撑体系 - 现代自由贸易港已超越传统转口贸易范畴，向综合型平台演进，例如香港自由港发展成为全球第三大金融中心 [4] - 爱尔兰香农自贸区聚焦航空租赁业务，占据全球40%市场份额 [4] - 海南自贸港正着力培育旅游业、现代服务业等四大主导产业，通过“原产地规则”等政策吸引高端制造企业集聚 [4] - 法治保障是自由贸易港运行的基础，新加坡通过《自由贸易区法》等47项配套法规构建严密法律体系 [4] - 海南颁布实施《海南自由贸易港法》，以立法形式确立“市场准入承诺即入制”等创新制度，2023年海南新增市场主体同比增长32%，实际使用外资增速连续三年领跑全国 [4] - 数字技术正在重塑自由贸易港形态，新加坡推动“贸易信息高速公路”建设实现全链条无纸化通关 [4] - 海南建设“单一窗口”3.0版，将口岸通关时效压缩至全国平均水平的40% [4] - 区块链技术的应用使迪拜自由区实现跨境交易实时验证，显著提升国际贸易便利化水平 [4] 自由贸易港在全球价值链中的新使命与前景 - 在全球价值链重构背景下，RCEP生效后，海南自贸港与东盟国家的跨境电商交易额同比增长150%，显示出区域合作潜力 [5] - 未来自由贸易港将更注重规则对接，在绿色贸易、数字关税等前沿领域开展压力测试，为构建更高水平开放型经济新体制探索经验 [5] - 中国通过建设具有国际影响力的自由贸易港，为自身高质量发展注入动力，也为经济全球化贡献东方智慧 [5]

海南自贸港全岛封关运作核心政策与时间 - 海南自贸港将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作 [4] - 封关后海南岛将成为海关监管特殊区域，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度 [1] - 一系列核心税收、海关监管及货物清单管理文件将自封关之日起施行 [4] 经营主体与行业结构现状 - 截至12月9日，海南省现存经营主体共366.45万户 [1] - 在121万家企业中，批发和零售业占比最高，达46.29% [1] - 与2020年末相比，经营主体存量增幅最大的三个行业是：批发和零售业（增幅328.04%）、文化、体育和娱乐业（增幅264.61%）、科学研究和技术服务业（增幅238.66%） [5] - 较2020年，2025年新注册企业占比提升前五的行业是：租赁和商务服务业（提升2.83个百分点至20.51%）、科学研究和技术服务业（提升2.67个百分点至7.46%）、文化、体育和娱乐业（提升1.56个百分点至3.86%）、居民服务、修理和其他服务业（提升1.08个百分点至2.40%） [5] - 海南省共有27家A股上市公司，其中主板24家、创业板2家、科创板1家，超8成集中在海口市 [5] 封关运作对行业的影响与机遇 - 进出口贸易、国际航运、仓储物流等行业将直接享受通关便利和税收优惠，成为最直接的受益领域 [6] - 免签、免税政策及“岛内自由”将吸引更多国际游客，带动旅游、酒店、会展、文化娱乐及医疗、教育等服务业提质扩容 [6] - 零关税、低税率政策有利于降低研发成本，吸引生物医药、数字经济、新能源等高端制造和科技企业落户 [6] - 短期看，离岛免税、跨境贸易、保税维修等已具基础的行业将直接受益 [6] - 中长期，真正“赚大钱”的机会在于利用“零关税、低税率、简税制”政策的高附加值产业，如高端制造、生物医药、航空租赁、绿色科技等 [6] - 当前批发零售业占比高，说明产业升级空间巨大 [6] 免税与“零关税”政策具体变化 - 调整离岛旅客免税购物政策，允许离境旅客在离岛免税店购物消费 [7] - 新增宠物用品、吉他、小提琴等乐器两大类免税商品 [7] - 增加扫地机器人、睡眠仪、数码摄影摄像器材、微型无人机、鼠标键盘等商品品类 [7] - 允许服装服饰、鞋帽、陶瓷制品等6类国内商品进入离岛免税店销售，并退（免）增值税、消费税 [7] - 对一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，允许其在本年度内不限次数购买化妆品、香水等15类“即购即提”商品 [7] - “零关税”商品范围扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，比封关前提高近53% [7] - “零关税”商品涵盖几乎所有生产设备和原材料，预计可为进口设备企业节省约20%的税收成本 [7] - 享惠主体范围全面扩大，基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位 [7]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对多个细分领域和具体公司表达了积极看法，例如对航空航天、国防技术、数据中心与人工智能、贝尔登公司等持乐观态度，对国防领域的大型企业洛克希德·马丁持卖出评级 [5] 报告核心观点 - 多元化公司普遍对2026年持乐观态度，部分公司订单充足或创纪录 [1][3][4] - 航空航天行业基本面强劲，需求远超供给，定价能力强 [1][5] - 国防技术领域关注高增长主题，部分公司存在巨大市场机会 [1][6] - 数据中心和人工智能领域前景乐观，资本支出预计将大幅增长 [1][7] - 核心工业业务（如贝尔登）前景向好，离散制造业及部分地区市场恢复增长 [1][9][10] - 化学品行业2025年表现不佳，预计2026年仅小幅改善 [3][11] - 运输业总体疲软但有所好转，部分细分市场显现稳定迹象 [3][12] - 航空租赁市场供需紧张但正在改善，航空公司对第一季度前景看好 [13] - 农化领域2025年下半年强劲，但预计2026年应逐步退出 [14] - 建筑商面临严峻挑战，市场竞争加剧且客户签约困难 [17] - 废弃物管理行业关注定价与回收价格趋势，并购活动趋于积极 [18][19] - 数据中心建设持续成为关键重点，项目范围扩大且更复杂 [20] - 公共建设支出前景保持积极乐观 [21] 多元化公司表现 - Endvent公司过去几个季度预订了大量订单，预计大部分将在2026年底前发货 [1][3] - Mirion公司预计第四季度潜在订单额达1.75亿美元，可能是其历史上最大的订单季度 [1][4] - ITT公司宣布了一笔符合其长期战略的大交易 [1][4] 航空航天与国防领域 - 航空航天新机型建设需求远超供给能力，供应商正稳步提升产能 [5] - 客座英里数增长保持中高个位数水平，定价能力较强 [1][5] - 巴西航空工业公司在商务喷气机和区域喷气式客机市场表现出色，国防业务不断发展壮大 [1][5] - 对洛克希德·马丁持卖出评级，因其未来增长前景存在不确定性 [5] - 五角大楼正改变合同条款，希望企业投入更多资金，可能带来新风险 [5] 国防技术领域 - AeroVironment公司有12个项目或产品可能在未来3-5年内成为十亿美元机会，研发投入接近销售额的15% [1][6] - 私营公司Andro预计其六大核心业务部门将增长40%到100%，2026年收入将达到约50亿美元 [1][6] - 国防科技公司规模相对较小，但有望实现比主要承包商更高的利润率 [6] 数据中心与人工智能领域 - 高盛预测超大规模资本支出将在2025年增长79%，2026年增长36% [1][7] - Flex公司CEO表示需求持续强劲，需要继续投资产能，预计盈利能力将随利润率提高而上升 [1][7] - AI是资本支出的重要领域，尤其在自动驾驶等需要大量训练的应用中 [8] - AI和软件被用于提高制造和生产效率，例如Flex公司利用其提升工厂车间效率，贝尔登公司与英特尔、英伟达合作打造智能工厂 [8] 核心工业业务 - 贝尔登公司每个季度都报告业务好转，与其股票的积极评级一致 [1][9] - 贝尔登收入大半来自非工厂环境，离散制造业已恢复增长，欧洲和中国等地区也恢复增长 [9] - 复苏有节奏，尽管全球采购经理人指数通常低于50 [10] 化学品行业 - 化学品行业2025年经历艰难一年，从1月1日开始数字下降约25%，股票下跌约45% [11] - 预计2026年情况会有所改善，但幅度较小，多数公司预计明年持平或略有下降 [3][11] - 业绩疲软主要与中国建筑业相关 [3][11] - 目前只有LyondellBasell Industries一家公司业绩被下调，大多数基础行业公司的EBITDA将比共识预期下降1%到5%左右 [3][11] 运输业 - 运输业总体情况仍然疲软但有所好转 [3][12] - 卡车运输（特别是零担货物）有迹象表明可能达到了相对稳定状态 [3][12] - SIA表示关税不确定性减少，有助于货主制定明年的生产和运输计划 [12] - LTL定价保持良好纪律性，yellow公司破产导致部分终端被重新出售，影响了运力分配 [12] 航空租赁与航空公司 - 航空租赁市场供需紧张但正在改善，2025年租赁费率继续上涨，二手飞机价值同比上涨几个百分点 [13] - 债务资本市场更加认可航空租赁行业抗压能力，一些市场租赁价差创历史新低 [13] - 各航空公司普遍认为第一季度表现会非常不错，未发现政府关门对第一季度有持续影响 [13] - 加航作为最大的宽体机机队之一，宽体机占其机队15% [13] 农化与农业领域 - 农化企业是2025年下半年表现良好的领域之一，农业非常强劲 [14] - 多数观点认为2026年应逐步退出该领域，因今年丰收导致供需紧张，持续到明年的可能性较小 [14] - 农化企业和大宗商品相关股票涨幅几乎达到80%，是40多年来最大的涨幅 [14] 建筑与建材行业 - 建筑商为提高销量并满足年底销售目标，正在提高优惠力度，导致市场竞争加剧，预计对毛利率产生压力 [17] - 由于经济波动、消费者信心下降、就业损失增加及宏观经济不确定性，客户签约仍然非常困难 [17] - 建材公司通过调节生产速度来维护价格和利润率，整体形势严峻 [17] 废弃物管理行业 - 废弃物管理股票表现滞后，回收价格处于低位 [18] - 一些公司对定价前景持乐观态度，例如Waste Management谈到将垃圾填埋定价提高到8%左右，主要由于垃圾填埋场容量受限 [18][19] - Casella指出东北地区定价长期看涨趋势持续，回收价格将是明年增长轨迹的重要因素 [19] - 公司在并购方面持积极态度，并看到卖家兴趣有所提高 [19] 数据中心建设 - 数据中心建设是关键重点，公司正在超大规模数据中心项目上增加项目范围 [20] - 项目涉及更多关于电力和水资源可用性的咨询，以及设计更密集复杂的冷却系统 [20] - 部分承包商表示，数据中心项目进入积压订单阶段的时间较之前有所延后，客户计划保密性导致可见性通常只有12个月左右 [20] 公共建设领域 - 公司对于公共建设支出保持积极乐观态度，认为该领域有望继续增长 [21]