另外一家机构，国际数据公司(IDC)近日发布的初步研究结果称，2025年第三季度全球个人电脑出货量 同比增长9.4%，总量达7580万台。此增长态势符合市场预期，表明在Windows 11升级与老旧设备换新 潮的推动下，PC市场正保持稳健活力。 从具体出货厂商看，Omdia数据显示，2025年第三季度，联想表现强劲，出货量同比增长17%，达到 1940万台。惠普位居第二，出货量达1500万台，同比增长11%。戴尔以3%的年增长率排名第三。苹果 位列第四，连续第五个季度出货量突破600万台。华硕以580万台的出货量位列前五。(完) （文章来源：中国新闻网） 中新网北京10月21日电(记者吴涛)技术研究与咨询机构Omdia在21日发布最新研究显示，2025年第三季 度，台式机、笔记本及工作站的总出货量同比增长6.8%，达到7200万台。 其中，笔记本(包括移动工作站)出货量增长4%，达到5720万台；台式机(包括台式工作站)出货量增长 17%，达到1520万台。 研究报告称，随着10月14日Windows 10的服务终止，企业和消费者对PC升级的需求依然旺盛。全行业 的设备更新需求仍是推动出货量和激活量增长的主要 ...

全球PC市场出货量概况 - 2025年第三季度全球台式机、笔记本及工作站总出货量同比增长6.8%，达到7239.6万台[2][9] - 笔记本（包括移动工作站）出货量增长4%，达到5720万台[2] - 台式机（包括台式工作站）出货量增长17%，达到1520万台[2] - Windows 10服务终止是推动设备更新需求和出货量增长的主要因素[2] 主要厂商市场份额与表现 - 联想出货量同比增长17.4%，达到1935.6万台，市场份额26.7%，巩固其领先地位[8][9] - 惠普出货量同比增长10.7%，达到1500.2万台，市场份额20.7%，位居第二[8][9] - 戴尔出货量同比增长2.6%，达到1010.6万台，市场份额14.0%，排名第三[8][9] - 苹果出货量同比增长4.3%，达到655.1万台，市场份额9.0%，连续第五个季度突破600万台[8][9] - 华硕出货量同比增长7.1%，达到576.2万台，市场份额8.0%[8][9] 行业驱动因素与未来展望 - 企业和消费者对PC升级的需求依然旺盛，但全球仍有相当一部分用户停留在Windows 10或使用超过五年机龄的设备[5] - 渠道调查显示仅39%的受访者表示其B2B客户的PC几乎全部完成更新或升级，另有18%计划在支持终止后继续使用Windows 10[8] - 高通发布Snapdragon X2 Elite芯片组，英特尔宣布推出下一代Core Ultra Panther Lake系列处理器以刺激需求[8] - 预计2026年CES将展示融合最新芯片的新品，设备端AI有望在经历相对平淡的2025年后再度成为焦点[8]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指涨0.23%，标普500涨0.02%，纳指跌0.05% [1] - 中概股表现分化，开心汽车涨超5%，富途控股涨超3%，新东方涨超2%，金山云跌超4%，蔚来、微博、小鹏汽车跌超2% [1] - 银行股走弱，德意志银行跌超3%，巴克莱跌近2% [1] 黄金市场动态 - 黄金总市值突破30万亿美元，成为首个迈过此门槛的全球资产 [2] - 金价强势升破4300美元大关，屡创历史新高 [2] 美联储政策预期 - 美联储内部对降息路径分歧加大，新任理事米兰支持在10月议息会议上降息50个基点 [3] - 美联储理事沃勒主张维持每次25个基点的谨慎降息步伐 [3] 美国政府财政状况 - 美国参议院以51票对45票第十次否决共和党的临时拨款法案，该法案需60票才能推进 [4] - 法案旨在为政府提供资金直至11月底，政府停摆状态持续 [4] 人工智能行业前景 - 高盛认为AI热潮仍处于开场阶段，并非泡沫，当前投资规模相比潜在经济回报仍偏小 [5] - 高盛分析师指出，生成式AI承诺的巨大经济价值使得当前对AI基础设施的投资具有合理性 [5] 科技公司动态 - 苹果公司计划最早于2026年底或2027年初发布首款带有触控屏的MacBook Pro，新机型将搭载M6芯片，机身更为轻薄 [5] - 甲骨文公司在本季度30天内与四家公司签订了650亿美元新的云基础设施合同 [6] 银行业风险事件 - 美国区域银行Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp披露其向投资不良商业抵押贷款基金提供的贷款遭遇诈骗 [7][8] - 该贷款欺诈事件累计潜在损失达数千万美元，其中Zions Bancorp在加州贷款巨亏5000万美元 [7][8]

来源：滚动播报 惠普股价下跌10%，创4月4日以来最大盘中跌幅。 ...

2026财年业绩指引 - 公司预计2026财年调整后每股收益在2.20美元至2.40美元之间 低于分析师预期的2.40美元 [1] - 预计2026财年收入增长在5%至10%之间 远低于华尔街17%的估计 [1] 未来战略重点 - 公司计划将业务重点放在网络技术上 包括收购Juniper Networks [1] - 业务重点同时包括面向主权及企业市场的相关人工智能技术 [1] 资本回报计划 - 公司董事会批准了额外30亿美元的股票回购 [1] - 额外回购使总股票回购计划达到37亿美元 [1]

文章核心观点 - 全球及中国PC市场因宏观经济下行和消费疲软而增长乏力，AI与PC的融合被视为新的增长点，为市场带来新机会 [1] - AI PC行业呈现爆发式增长态势，预计未来几年将保持高增速，硬件、软件、生态等多方面均存在发展趋势 [6][10] AI PC行业宏观环境 - 全球AI PC市场2024-2028年期间的复合年增长率预计将高达44% [6] - 2025年第一季度多数品牌AI PC出货量占比相较2024年显著提升：联想提升约51%，微星提升近31%，华硕提升近20%，惠普提升近11% [6] - 荣耀和联想在2024年的AI PC出货量均超过20万台 [6] - 预计未来两到三年中国AI PC市场整体增速约为50% [6] AI PC产业链分析 - 硬件层主要受益领域包括芯片、存储和散热模块，芯片主流架构为CPU+GPU+NPU，存储容量和速度均呈上升趋势 [7] - 散热模块中石墨的渗透率有望进一步提升 [7] - 模型层未来主要发展趋势是针对细分应用场景的垂直端侧模型 [7] - 软件层应用软件主要以发展AI赋能软件及AI原生软件为主 [7] AI PC应用场景及用户需求 - AI PC应用场景主要包括行业垂直类应用场景和个人类通用型应用场景 [7] - 用户调研覆盖北京、上海、深圳等一线城市，收集有效样本千余份 [8] - 用户对AI PC认知度：47.5%的用户一般了解，45.5%的用户听说过但不清楚具体内容，多数用户处于初步了解阶段 [8] - 用户对AI PC需求度：53%的受访用户表现出明确需要倾向，显示市场需求度高，潜在用户群体庞大 [8] AI PC产品评测 - 评测涉及联想ThinkPad X9 14（Intel）和联想小新Pro16c AKP10（AMD）两款设备 [9] - 评测维度包括同模型不同量化大小对比、同模型不同参数规模模型对比、同机器不同推理设备对比 [9] AI PC未来发展趋势 - 硬件层面："CPU+NPU+GPU"异构方案成为芯片主流方案，端云算力协同是算力调用主要特点，AI PC对Dram存储市场需求呈爆发式增长 [10] - 软件层面：应用软件分为两类，一类是传统应用软件的AI转型，另一类是AI原生应用软件的大量出现，例如ChatGPT、KIMI等 [10] - 产品发展趋势：未来AI PC产品将分为高AI算力和低AI算力两大类 [10] - 商业模式发展趋势：AI PC中个人智能体服务将采取与WPS类似的商业模式 [10] - 生态链发展趋势：生态各主体将呈现更紧密的合作关系，基于自身优势共同推进产业发展 [10]

产品发布与交付 - 英伟达于10月13日宣布全球迄今为止最小的AI超级计算机NVIDIA DGX Spark正式交付 [1] - DGX Spark原计划于7月上市，后因GB10系统级芯片的技术复杂性导致发售延迟，如今终于实现正式交付 [5] - 首批DGX Spark已交付给包括埃隆·马斯克的SpaceX、谷歌、Meta、微软等科技公司进行测试、验证和优化 [1] 产品性能与技术规格 - DGX Spark以小巧的桌面机形态提供1 PFLOP AI性能和128GB统一内存 [2] - 开发者能够在本地运行最高2000亿参数的AI模型推理以及对700亿参数的模型进行微调 [2] - 系统搭载NVIDIA GB10 Grace Blackwell超级芯片、NVIDIA ConnectX®-7 200Gb/s网卡及NVIDIA NVLink™-C2C技术，其带宽是第五代PCIe的5倍，并配备128GB CPU-GPU一致性内存 [5] 战略合作与生态建设 - 宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想等以及各Micro Center门店和全球英伟达渠道合作伙伴也将销售合作厂商机型 [1] - 通过DGX Spark，开发者可访问包括模型、库及NVIDIA NIM微服务在内的NVIDIA AI生态系统工具，建立本地工作流 [5] - 马斯克的xAI近期收获英伟达投资，英伟达计划在交易的股权部分投资高达20亿美元，此次融资完成后，xAI本轮融资总额有望达到200亿美元 [5][6] 公司财务与市场表现 - 英伟达2026财年第二财季整体营收实现467.43亿美元，同比增长56%，略高于市场预期的462.3亿美元 [6] - 公司预计2026财年第三财季营收将达到540亿美元，GAAP和非GAAP的毛利率将分别达到73.3%和73.5% [6] - 年初至今，英伟达股价涨幅超过80%，市值已高达4.58万亿美元，远高于微软的3.82万亿美元和苹果的3.68万亿美元 [6]

产品发布 - 公司宣布交付新一代AI超级计算机NVIDIA DGX Spark [1] - 该产品被描述为全球迄今为止最小的AI超级计算机 [1] - 产品提供1 PFLOP的AI性能与128GB统一内存 [1] 产品性能与应用 - 开发者能在本地运行最高2000亿参数的AI模型推理 [1] - 开发者能对700亿参数的模型进行微调 [1] - 开发者可通过该产品在本地创建AI智能体和运行高级软件堆栈 [1]

全球个人电脑（PC）市场表现 - 2025年第三季度全球传统PC出货量达到7590万台，较去年同期的6930万台增长9.4% [1] - 联想集团出货量达1940万台，市场份额为25.5%，同比增长17.3%，增速高于市场平均水平的9.4% [1] - 联想与排名第二的惠普（市占率19.8%）的差距拉大至5.7个百分点，戴尔市场份额从去年同期的14.2%降至13.3%，本季度仅增长2.6% [1] 联想集团竞争优势分析 - 公司独特的ODM+制造模式和灵活的"全球／本地"运营策略，是其供应链稳定性和运营弹性的关键，有助于满足企业大规模、高标准采购需求，并保持高效成本控制和快速交付能力 [2] - 公司正积极执行"混合式AI"愿景，该愿景覆盖从高性能AI PC到边缘计算、再到云计算的整个AI基础设施，旨在提供更安全可靠的AI驱动工作环境 [2] - 通过持续加大研发投入并执行"混合式AI"愿景，公司将现有市场优势转化为技术和价值的长期竞争优势，以在AI PC新增长赛道中占据有利位置 [2] AI PC行业前景 - 市场研究机构Canalys预计，2028年AI PC出货量占比有望达到70%，2024至2028年期间的复合年增长率预计为44% [2]

全球PC市场整体表现 - 2025年第三季度全球传统PC出货总量达到7590万台，较去年同期的6930万台增长9.4% [2] - 市场显示出持续活力并实现加速增长 [2] 联想集团市场表现与竞争优势 - 联想集团2025年第三季度PC出货量达到1940万台，市场份额为25.5%，蝉联全球第一 [2] - 联想出货量同比增长17.3%，显著高于市场平均增速9.4%及前五名主要竞争对手 [2] - 联想与排名第二的惠普的市占率差距扩大至5.7个百分点，领先优势继续扩大 [3] - 联想的增长证明其正积极从竞争对手手中抢占市场份额，而非仅受益于市场复苏 [2] - 联想的卓越运营能力，包括独特的ODM+制造模式和灵活的“全球/本地”运营策略，是其出色表现的关键 [4] - “全球资源与本地交付”模式建立了有效的风险对冲机制，避免了单一区域市场波动的致命影响 [4] 主要竞争对手表现 - 惠普出货量为1500万台，市占率19.8%，同比增长10.7% [3] - 戴尔出货量为1010万台，市占率13.3%，同比仅增长2.6%，市场份额从去年同期的14.2%下降 [3][4] - 苹果出货量为680万台，市占率9.0%，同比增长13.7% [3] - 华硕出货量为590万台，市占率7.8%，同比增长11.4% [3] AI PC发展前景与联想战略 - PC行业正从传统操作系统驱动的迭代周期转向由AI算力下放和新应用场景驱动的创新周期 [5] - 市场研究机构Canalys预计2028年AI PC出货量占比有望达70%，2024-2028年复合增速为44% [6] - 联想正在积极执行其“混合式AI”愿景，致力于构建“个人AI”和“企业AI”的全栈式解决方案 [6] - 该战略覆盖从高性能AI PC到边缘计算、再到云计算的整个AI基础设施 [6] - 在25/26财年第一季度，联想AI PC出货量已占整体PC出货量30%以上 [6] - 联想稳居全球Windows AI PC市场第一，Windows AI PC市场份额有望超越整体Windows PC市场份额 [6] - 在中国市场，具备五大特征的AI PC出货量占比已达笔记本总出货量的27% [6] - 通过持续加大研发投入，联想正将现有市场优势转化为技术和价值上的长期竞争优势 [7]