市场回顾与展望 - 恒生指数收报25,782点，下跌0.94%，预计将守住25,000点支撑位，相当于未来12个月预测市盈率12倍 [1][4] - 中美关系再度紧张，特朗普政府宣布自11月1日起对中国额外征收100%关税，并对全部关键软件实施出口管制，预计将加剧市场波动性 [1][6] - 内地经济面临消费疲软压力，国庆中秋假期人均消费下跌，港股企业盈利未见改善 [1] 宏观经济焦点 - 美联储9月宣布降息0.25%，符合市场预期，点阵图显示2026年仅再降息1次，低于市场预期的3次降息 [3] - 中国第三季度GDP同比增长4.8%，略高于预期的4.7%，但1-9月固定资产投资同比下降0.5%，房地产投资下降13.9% [11] - 美国国债规模首次超过38万亿美元，创历史新高，且积累速度为新冠疫情之外最快 [8] 行业与政策动态 - 中国国家新闻出版署批准10月国产网络游戏159款，进口游戏7款，包括腾讯音乐、游族网络等公司产品 [7] - 深圳市支持符合条件行业龙头企业赴港上市或再融资，目标到2027年境内外上市公司总市值突破20万亿元人民币 [7] - 国家邮政局将整治快递行业"内卷式"竞争，保障快递员合法权益，强化寄递安全管控 [7] 重点公司业绩与动态 - 特斯拉第三季度收入创纪录达281亿美元，同比增长12%，但盈利逊于预期，经营利润为16.2亿美元 [3][8] - 中国联通首三季股东应占盈利200亿元人民币，同比增长5.1%，服务收入2616.37亿元，拟分拆智网科技至深交所上市 [3][9] - 金沙中国第三季经调整物业EBITDA上升3%至6.01亿美元，净收益总额增加7.5%至19亿美元 [3][9] 资本市场活动 - 明略科技启动招股，集资最多10.18亿元，每股招股价141元，预计11月3日挂牌 [3][9] - 长江存储考虑最早明年进行A股IPO，可能寻求2000亿至3000亿元人民币估值 [3][9] - 奇瑞汽车部分行使超额配股权，额外集资12.49亿元，每股作价30.75元 [9] 其他市场数据 - 恒生科技指数收报5,923点，下跌1.41%，年初至今累计上涨32.56% [4] - 纽约期油收报58.50美元，上涨1.18%，但年初至今下跌16.09% [4] - 美元兑CNH收报7.1256，下跌0.02%，年初至今上涨2.95% [4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而 產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 E-COMMODITIES HOLDINGS LIMITED 1733 自願公告 有關就附屬公司之銀行授信提供擔保 本公告由易大宗控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集團」）自願作出。 本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，近期本公司全資附屬公司海南富多達供應 鏈管理有限公司（「海南富多達」）與中國銀行股份有限公司洋浦分行（「該銀行」）訂立一項 授信額度協議（「海南富多達授信協議」）及相關保證文件，據此，該銀行同意向海南富多 達提供一項最高不超過人民幣16億元的授信額度（「海南富多達授信額度」），期限自2025 年10月20日起至2026年8月27日止。海南富多達授信額度將作為其正常業務過程中進行貿 易融資業務、開立銀行承兌匯票業務以及海南富多達授信協議中規定的其他業務。鑒於 該銀行根據海南富多達授信協議向海南富多達提供銀行授信，本公司同意向該銀行提供 一項最高不超過人民幣6億元的 ...

永豐金證券亞洲研究部晨訊 2025/10/22 | 麥嘉嘉 | 研究部主管 | avis.mak@sinopac.com | | --- | --- | --- | | 張雪婷 | 研究部經理 | samantha.cheung@sinopac.com | | 林仲全 | 研究部資深專員 | kobe.lin@sinopac.com | 1 永豐金證券亞洲研究部晨訊 永豐金證券亞洲研究部 -今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 股市及產品投資策略 永豐金證券亞洲研究部晨訊 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 3 • 通用汽車、可口可樂和3M最新公布的第三季業績勝預期，股價分別抽高16.2%、4.1%和7.7%，帶動道指破頂曾漲 419點見47125，收市回順揚218點報46924創新高；標指大致持平，納指回吐0.16%，金龍中國指數跌0.97%，亞馬 遜漲2.6%，蘋果揚0.2%創新高，市值達3.9萬億美元，輝達及Alphabet跌0.8%和2.4%。華納兄弟探索稱對賣盤持開 放態度，並收到多個收購意向，股價飆11%。地區銀行Zions上周披露因貸款欺詐而蒙受損失，第三季仍賺2.22億美元， 略好 ...

建设银行（00939）窝轮产品分析 - 当前技术信号总结为“中立”，无明显走势方向 [3] - 若目标价看至8元，需先突破7.71元及7.91元两道阻力位 [3] - 行使价在8.05-8.07元区间的产品价外幅度约7.7%，与目标价接近 [4] - 同类产品杠杆差异显著，部分产品杠杆达6.2倍，部分为5.7倍 [4] - 引伸波幅在24.9%至26.9%之间，溢价在14.49%至15.29%之间 [4] - 市场现有约7只产品，其中1至2只具备竞争优势，表现为杠杆较高、引伸波幅及溢价较低 [4][5] 快手（01024）窝轮产品分析 - 技术信号总结以“买入”信号为主，有10个买入信号及3个卖出信号 [5] - 贴价产品选择有限，价外幅度5%以内的产品仅1只，价内产品仅2只 [5] - 行使价88元附近产品选择较多，约10只，到期日为2026年7月 [8] - 该行使价对应价外幅度约16%，若股价突破83.1元阻力位，有望涨至88.7元 [9] - 产品杠杆集中在3.3至3.5倍，引伸波幅约53%至56%，溢价在30.3%至31.5%之间 [9] - 部分产品条款突出，杠杆达3.5倍，引伸波幅约53.8%，溢价约30.37% [10] 蜜雪冰城（02097）窝轮产品分析 - 技术信号总结偏向“卖出”，有9个卖出信号及5个买入信号 [10] - 股价连涨五天，收市价达444元 [10] - 最贴价产品行使价为508元，价外幅度14.4% [13] - 行使价530元产品有约7只，价外幅度达19.5%，到期日为2026年3月 [13] - 高价外产品风险较大，建议等待更贴价产品或直接考虑投资正股 [14] 新华保险（01336）窝轮产品分析 - 股价从40.46元低位涨至52.75元，突破保力加通道顶部 [15] - 近期发布盈喜，股价上涨 [15] - 下一阻力位参考价为56.8元 [15] - 价内产品仅1只，价外产品中行使价55-56元的有4只 [18] - 产品杠杆在2.2至2.4倍，引伸波幅差异大，介于73.4%至82.1%之间 [18] - 溢价差异明显，在30.79%至36.61%之间 [18] - 价外幅度7.2%或8%的产品条款优于价外幅度11.6%的产品 [19] 江西铜业（00358）窝轮产品分析 - 股价四连跌，技术信号总结以“卖出”为主 [19][22] - 价内产品表现出色，价内幅度6.2%，行使价约32元，杠杆达3.9至4.1倍 [22] - 价外幅度5%的产品杠杆为3.2至3.8倍 [22] - 价内产品在引伸波幅和溢价方面具优势，到期日多为2026年3月或7月 [23] 广汽集团（02238）窝轮产品分析 - 股价盘中高位达3.57元，突破保力加通道上轨，收市价3.46元 [24] - 相关衍生品选择有限，条款均不理想 [27] - 建议关注正股或等待发行商推出合适产品 [27]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 中國銀行股份有限公司 BANK OF CHINA LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （「本行」） （股份代號：3988） 2025年第三次臨時股東會投票表決結果公告 本行董事會（「董事會」）欣然公布本行2025年第三次臨時股東會（「會議」）的投票 表決結果。 一、會議召開和出席情況 會議於2025年10月16日（星期四）在中國北京市西城區復興門內大街1號中國銀行 總行大廈以現場會議形式召開。 本行於會議股權登記日（即2025年10月10日）已發行有表決權的普通股股份總數 為322,212,411,814股，此乃有權出席會議並可於會議上對議案進行表決的總股份 數。本行並無任何股東有權出席會議但根據《香港聯合交易所有限公司證券上市 規則》（「《上市規則》」）第13.40條須放棄表決贊成決議案，同時亦沒有股東根據 《上市規則》規定須放棄其表決權。出席會議的普通股股東及其持有股份情況如 ...

港股點評 2025年10月16日9:30 a.m 恒指升 469 點，上證指數升 46 點，標普 500 升 26 點 恒指中止連日跌勢，大市高開 273 點後，升幅曾收窄至 152 點一度見 25,593 點， 尾市擴大至 540 點見 25,982 點，全日升 469 點或 1.8%，收 25,910 點；國指升 171 點或 1.9%，收 9,250 點；恒生科技指數升 152 點或 2.6%，收 6,075 點。大市 全日成交總額 3,158.13 億元。 人民銀行 15 日在公開市場開展 435 億元人民幣七天期逆回購操作，操作利率持 平於 1.4%。無逆回購到期，單日淨投放 435 億元。人民幣兌美元中間價上調 26 點至 7.0995。A 股三大指數高開後反覆靠穩，午後重拾升軌。滬綜指以全日高 位收報 3,912 點，升 46 點或 1.2%，成交額 9,615.5 億元；深成指近高收報 13,118 點，升 223 點或 1.7%，成交額 1.11 萬億元；創業板指近高收報 3,025 點，升 69 點或 2.4%，成交額 4,886 億元。 美國總統特朗普表示，美國已與中國陷入貿易戰，若美中 ...

恒生指数 - 大盘小幅回升，收报25910点，接近26000点心理关口[1] - 市场观点分歧，看跌投资者选择熊证过夜（收回价26670点），看涨投资者则在尾盘选择牛证过夜（收回价25330点）[1][3] - 技术信号短线偏向买入，有9个买入信号和6个卖出信号[4] - 首个技术支持位在25398点，下一支持位在24600点；阻力位在26500点，突破后有望上试27178点[4] 腾讯控股 (00700.HK) - 股价高开低走，小幅回升至627元，接近保力加通道底部（约619元）[7][9] - 投资者对反弹力度存疑，但部分看好下月业绩，预期股价有望重回700元[7][9] - 技术信号短线偏向买入，有9个买入信号和4个卖出信号[9] - 短线首个阻力位在653元，下一阻力位在668元，升至700元需突破保力加通道顶部并需较长时间[9] 汇丰控股 (00005.HK) - 股价从低位反弹，收报103元，投资者关注100元是否为入市机会[10][12] - 技术信号偏向买入，有8个买入信号和7个卖出信号[12] - 支持位在99.6元，跌破则可能下试95.4元[12] 中国平安 (02318.HK) - 股价收报54.75元，投资者关注55元压力位[15][18] - 技术信号呈中立状态，有8个中立信号、6个买入信号和7个卖出信号[18] - 短线阻力位在56.3元，但55元（保力加通道顶部附近）亦为关键心理关口[18] 吉利汽车 (00175.HK) - 股价回升至17.17元，重回保力加通道中线上方[21][24] - 市场普遍看淡，认为反弹将结束，有投资者反手部署熊证，看空至18元[21][24] - 技术信号偏向卖出，有8个卖出信号和6个买入信号[24] - 股价若下跌，首个支持位在18.4元，下一支持位在17.9元[24] 香港交易所 (00388.HK) - 股价小幅上涨至427.8元，投资者关注能否企稳430元以寻求突破[27][29] - 窝轮市场有投资者等待高位部署认沽证（做Put）[27][29] - 技术信号偏向买入，有11个买入信号和4个卖出信号[30] - 若股价上涨，首个阻力位在442元，突破后下一目标为454元[30]

永豐金證券亞洲研究部晨訊 2025/10/15 | 麥嘉嘉 | 研究部主管 | avis.mak@sinopac.com | | --- | --- | --- | | 張雪婷 | 研究部經理 | samantha.cheung@sinopac.com | | 林仲全 | 研究部資深專員 | kobe.lin@sinopac.com | 1 永豐金證券亞洲研究部晨訊 今日市埸主要焦點 股市及產品投資策略 2 永豐金證券亞洲研究部 -今日市埸焦點及策略 • 美股震盪回穩｜科技股續弱，市場情緒受中美貿易緊張影響 • 特朗普出口禁令｜威脅封鎖食用油，報復中國拒買美國大豆 • 加密貨幣重挫｜比特幣曾跌至110159美元，以太幣插水至3893美元 • 金價再創新高｜避險資金湧入，現貨金衝上4179.7美元/盎司 • 美債殖利率下滑｜ 10年期債息跌至3.9976厘，市場預期降息升溫 • 配置建議｜短期貿易與政策不確定性，建議做好動態調整與適度防禦 • 結構性產品｜收益加強型結構票據，對沖科技板塊震盪 • 固定收益｜提高資產防禦性，傾向高流動性、短天期債券與優質公司 債 永豐金證券亞洲研究部晨訊 永豐金證券亞洲研究部全球 ...

轮证市场仓位与资金流向 - 恒生指数过去五日好仓净流入3.7亿港元，淡仓净流出1.9亿港元 [5] - 阿里巴巴过去五日好仓净流入2.2亿港元，淡仓净流出1.8千万港元 [5] - 小米集团过去五日好仓净流入8.1千万港元，淡仓净流出6.4百万港元 [5] - 过去十日港股通南向资金净买入总额达257.6亿港元 [5] - 小米集团已连续6个交易日获得好仓资金净流入 [6] 重点个股与指数动态 - 恒生指数上一交易日曾下跌超过900点，收盘跌幅收窄并守住50天移动平均线，好仓录得约1亿港元净流入 [6] - 小米集团股价上一交易日盘中曾创3个月新低 [6] - 阿里巴巴旗下阿里云发布公告，计划于本月底调整部分产品价格 [6] - 腾讯控股将于11月13日公布业绩，股份回购进入静默期 [6] - 纽约期金价格曾突破4100美元，再创新高 [6] 即将公布业绩公司 - 中国铁塔预计于2025年10月16日公布业绩 [8] - 紫金矿业预计于2025年10月17日公布第三季度业绩 [8] 摩根大通轮证产品摘要 - 重点科技股认股证包括小米认购证16618行使价60.93港元实际杠杆5.6倍，腾讯认购证20887行使价838.5港元实际杠杆10倍，阿里巴巴认购证21442行使价216.7港元实际杠杆5.5倍 [10] - 重点汽车股认股证包括理想认购证21307行使价129.9元实际杠杆4.2倍，小鹏认购证17198行使价118.78元实际杠杆4.3倍，比亚迪认购证19237行使价133.98元实际杠杆7.9倍 [10] - 博彩股认股证包括金沙中国认购证18610行使价25.93元实际杠杆4.7倍，银河娱乐认购证18211行使价50.93元实际杠杆9.7倍 [10] - 金融股认股证包括港交所认购证17696行使价530.5元实际杠杆9.3倍，汇丰控股认购证21037行使价125.1元实际杠杆14.9倍 [10] - 重点牛熊证包括恒指牛证55145收回价25,330点实际杠杆36.6倍，恒指熊证59581收回价26,670点实际杠杆25.6倍 [5]

今日市场焦点及策略 - 美股市场情绪分化，标普500指数与纳斯达克指数再创历史新高，道琼斯工业指数反复微跌 [8] - 美国10年期国债收益率一度跌至4.094%，避险情绪推升债券需求 [8] - 美元指数攀升至近两个月高位，资金回流美元资产 [8] - 日圆汇率跌至153兑每美元，创六个月新低，贬值压力加剧 [8] - 国际铜研究组织预估2025年铜矿产量增长1.4%，供应仍偏紧 [8] - 金价突破每盎司4059美元，建议投资组合配置10-15%黄金 [8] - 日本股票近期盈利前景改善，受益于美国关税担忧消除 [8] 全球新闻概要（国际） - 美联储9月议息记录显示，多数官员称今年可能适宜继续宽松政策，对于今年应减息两次还是三次存在分歧 [10] - 截至2024年9月30日的2025财年，美国预计录得预算赤字1.809万亿美元，较2024财年赤字1.817万亿美元减少80亿美元或0.4% [10] - 美国8月消费信贷增加3.63亿美元，创6个月最慢增速，远低于预期增加140亿美元 [10] - 美国参议院再次否决为结束政府关门而提出的临时拨款法案，联邦机构停摆持续第8天 [10] - 阿根廷披索贬值危机拖累当地金融市场，10月31日到期的短期本币主权债LECAPS孳息率升至88%，创历史新高 [10] - 芯片厂商辉达行政总裁黄仁勋确认，辉达已投资马斯克旗下人工智能初创公司xAI [10] - 美国商务部以国家安全为由，将19家中国、9家土耳其和1家阿联酋实体新增列入出口管制名单 [10] - IMF总干事预计今明两年全球经济增长只会略放缓 [10] 全球新闻概要（中港台） - 恒生指数在中秋节假期后未见起色，昨日低开最多泻440点，收报26829点，下挫128点 [12] - 汇丰银行拟以协议安排方式将恒生银行私有化，每股作价155港元，较恒生银行昨日收市价119港元溢价30.25% [12] - 香港政府第十批银色债券合共收到37.18万份有效申请，申请认购总额近982.27亿港元，最终发行额550亿港元，申购人数和总额均是历来最高 [12] - 汇丰报告称白银价格受金价引力拉高，预计2024年底白银价格见每盎司49美元，2025年底回落至41.5美元，并将2024年平均价预测由35.14美元调升至38.56美元 [12] - 人工智能投资推升企业融资需求，AI相关公司发行的债券规模已急速增加至1.2万亿美元，成为投资级别债券市场的最大板块 [12] - 富豪国际委托测量师行放售九龙城的富豪东方酒店，市场估值15亿港元，市传晶苑投资曾伙拍基金出价12亿港元洽购 [12] 市场概要 - 恒生指数收报26829.46点，跌128.31点或0.48% [14] - 恒生科技指数收报6514.19点，跌36.11点或0.55% [14] - 沪深300指数收报4640.69点，升20.64点或0.45% [14] - 标普500指数收报6714.59点，跌25.69点或0.38% [14] - 纳斯达克指数收报22788.36点，跌153.30点或0.67% [14] - 香港大市成交1738.03亿港元 [18] - 恒指表现较好个股包括恒安国际、吉利汽车、京东健康 [18] - 恒指表现较差个股包括龙湖集团、百度集团、中国海外发展 [18] - 恒指夜期收报26863点，升20点或0.08% [18] 港股焦点 - 歌礼制药－B公司主力GLP-1小分子新药ASC30及ASC47于美国I期临床试验均显著改善减重效果，安全性佳，日服及季度注射剂型优势明显 [21] - 歌礼制药－B公司公布使用3亿港元资金进行股份购回，显示管理层对未来管线及股价表现信心强烈，建议买入价11.29港元，目标价13.54港元，止蚀价10.70港元 [21] - 吉利汽车2025年上半年总收入达1503亿元人民币，同比增长27%，创历史新高；核心归母利润66.6亿元人民币，同比大涨102% [21] - 吉利汽车销量突破140.9万辆，同比增长47%，新能源车渗透率达51.5% [21] - BOSS直聘－W公司2025年上半年业绩显示，平台月活跃用户近5300万，年增长逾25%，日活用户占比24.8% [21] 美股/ETF焦点 - 可口可乐公司拥有30个亿万级品牌，2025年第二季度营收同比成长1.4%，EPS增长57%至0.9美元，显示强大定价能力与成本管控 [23] - Automatic Data Processing公司积极于日本、沙特阿拉伯等新兴与发展中市场布局，促使云端人资及薪酬服务持续拓展客户基础与市场规模 [24] - Invesco S&P 500 Top 50 ETF追踪美国股票中市值最大的50档股票，为美国市场巨型股的集中型布局，占比较大的包括辉达、微软、苹果 [25] 推荐回顾 - 研究部于8月20日推荐中创新航，股价从22.7港元上升至34.86港元，一个半月曾升逾3931% [28][30] - 研究部于9月25日推荐瑞浦兰钧，股价从13.22港元上升至15.47港元，三日曾升近666% [30][31] - 研究部于9月30日推荐GlobalFoundries Inc，股价从32.84美元上升至37.03美元，两日曾升近GFS [30][32] 经济数据与事件 - 2025年10月9日美国将公布首次申请失业救济金人数，预期22.80万 [20] - 2025年10月9日美国将公布连续申请失业救济金人数，预期193万 [20] - 2025年10月9日美国将公布8月批发库存月率，预期-0.200% [20] - 2025年10月9日美国将公布8月批发贸易月率，预期0.600% [20] - 重点业绩公布包括达美航空与百事公司 [19]