公司股东信息 - 截至2026年1月9日，铜冠铜箔公司股东总户数为64,170户 [2]

核心观点 - 嘉元科技通过持续的技术创新与产品高端化，在极薄与高性能铜箔领域建立了核心竞争力，并积极拓展新能源、AI算力等新兴市场，以构建新的增长曲线 [2][3][5][6] 技术研发与产品突破 - 公司成功研发并批量生产4.5微米极薄铜箔，其抗拉强度达800MPa，延伸率增至20%，能提升电池能量密度至10% [2] - 研发投入持续加大，2025年前三季度研发投入达3.3亿元，同比增长46.56% [3] - 已开发并批量生产4.5微米至10微米超高强铜箔、双面镀镍铜箔等高端产品 [3][4] - 为AI/算力领域布局高性能PCB用铜箔，HVLP产品表面粗糙度控制在1.5微米以内，RTF产品正在客户验证，用于芯片封装的可剥离超薄铜箔生产线预计2026年底产能达70万平方米/年，PCB用超薄铜箔（UTF）已实现批量生产 [6] 研发体系与产业链整合 - 公司组建了318人的研发团队，并与南开大学、华南理工大学等高校合作共建研发平台 [3] - 加强上游供应链合作，与广梅园铜业、IXM S.A.和埃珂森上海等建立深度合作关系 [3] - 深化下游客户绑定，与宁德时代签订协议，预计2026至2028年合计供应不低于62.6万吨铜箔 [3] - 通过成立子公司拓展光伏储能及高精度铜合金业务，推动产业链延展 [3] 市场拓展与产能布局 - 公司主动开拓日本、韩国、东南亚、欧美等海外市场，自2024年7月起新增海外知名电池客户，产品自2025年起开始放量销售 [5] - 海外市场对高性能、高附加值产品需求旺盛，毛利率可观 [5] - 公司当前合计年产能超过13万吨 [5] 新兴领域战略布局 - 公司积极布局AI产业，高性能PCB用铜箔是覆铜板的核心原材料，成本占比超四成 [5] - 聚焦高频高速电路用铜箔、高密度互连及特种功能铜箔等高端应用产品，以满足AI、算力领域需求 [6] - 公司已参股武汉恩达通，切入光模块领域，以把握AI算力发展机遇 [6]

公司公告核心内容 - 逸豪新材于2026年1月13日召开第三届董事会第九次会议，审议通过了《关于募集资金投资项目延期的议案》[1] - 公司决定对“年产10，000吨高精度电解铜箔项目”进行延期，项目实施主体、资金用途及投资规模均保持不变[1] - 该延期事项无需提交股东大会审议[1] 投资项目具体信息 - 被延期的募集资金投资项目为“年产10，000吨高精度电解铜箔项目”[1] - 项目延期决定是基于当前项目的实际实施进度而作出[1]

公司战略转向 - 2026年初，公司并购战略发生从“高端突破”到“规模扩张”的急速转向 [1] - 公司终止对卢森堡高端铜箔企业CircuitFoil的收购，原高端化突围战略暂时搁浅 [1] - 在宣布终止海外收购的当天，公司火速公告拟通过现金收购与增资方式控股国内同行安徽慧儒科技，将并购焦点转向“产能整合” [1] 海外收购详情与终止原因 - 2025年5月，公司董事会通过议案，正式启动对全球非日系高端IT铜箔龙头企业卢森堡铜箔的收购 [2] - 目标公司核心产品为HVLP极低轮廓铜箔、DTH载体铜箔等高端品类，年产能达1.68万吨，终端应用于AI服务器、5G基站等高景气赛道 [2] - 2025年7月29日，公司与卖方签署协议，计划通过卢森堡全资子公司以1.74亿欧元股权收购价格收购目标公司100%股权，交易企业价值确定为2.15亿欧元 [2] - 公司已支付1740.47万欧元保证金并完成中国境外投资备案 [2] - 为支撑收购，公司在2025年9月推出不超过19.3亿元人民币的定增融资计划 [3] - 2026年初，卢森堡经济部以附加严格限制条件的方式批准投资，核心限制包括投资者仅能持有少数投票权股权且无决策否决权，并在公司治理、知识产权等核心经营事项上设置严格约束，最终导致收购搁浅 [3] 国内收购方案与目的 - 公司计划通过“现金收购股份+增资”方式取得慧儒科技不低于51%的控股权 [4] - 收购目的是基于市场需求快速增长、公司产能利用已接近饱和的状况，快速实现产能规模扩张 [5] - 慧儒科技拥有已建成的2万吨/年电解铜箔产能，整合后可帮助公司短期内扩大产出，提升业务规模和盈利水平 [5] - 公司将委派董事占慧儒科技董事会2/3以上，并掌控董事长、总经理和财务负责人等关键职位，确保对经营管理的绝对主导 [5] 市场与股价反应 - 在2025年筹划海外收购期间，公司股价从6月中下旬的15元左右，最高涨至42.71元的历史新高 [3] - 2026年1月12日，在宣布收购慧儒科技当日，尽管A股大涨、上证指数创新高、沪深两市成交额突破3.46万亿元，但公司股价大跌9.10%，报收32.26元 [1][5] - 投资者对从收购海外高端资产转向国内产能整合的替代方案并不认可 [1][5] 行业趋势与公司长期目标 - 从国内铜箔行业发展趋势看，高端化仍是公司的长期目标 [1] - 公司管理层接下来的重要任务是重新寻找新的高端化突破口 [1]

市场开盘表现 - 2026年1月12日A股主要指数开盘涨跌不一，沪指高开0.35%报4134.89点，深成指高开0.47%报14186.86点，创业板指低开0.13%报3323.64点，科创综指高开0.86%报1818.96点 [5][6] - 科创50指数在开盘后涨幅扩大至1%，报1491.58点 [4] - 港股恒生指数高开0.55%，恒生科技指数高开0.88% [8] 板块与题材动态 - 商业航天概念持续走强，巨力索具、杭萧钢构录得3连板，通宇通讯、电科芯片涨停，信科移动、星图测控、泰胜风能等涨幅超过10% [3] - AI应用题材活跃，电商、短剧游戏方向涨幅靠前 [6] - 能源金属概念股再度走强 [6] - CPO、光伏概念股走弱 [6] 个股异动与事件 - 天普股份复牌后开盘一字跌停，跌幅为10.00%，公司被证监会立案调查 [6] - 国晟科技复牌后涨近8%，嘉美包装复牌后一字涨停 [6] - 德福科技低开超11%，股价下跌11.41%至31.44元，公司终止收购卢森堡铜箔100%股权 [7][8] - 港股方面，药明生物、美团、百度集团、紫金矿业、哔哩哔哩涨幅超过2%，“全球大模型第一股”智谱涨幅近15% [8]

交易终止公告 - 公司于2026年1月9日收到卢森堡经济部决定，其拟收购卢森堡铜箔100%股权的交易附条件获准，但附加了一系列限制条件 [1] - 限制条件包括投资者所能购买的股权比例仅能对应少数投票权水平、不得对公司决策机制享有否决权，以及对公司治理、知识产权、商业秘密等经营事项的限制 [1] - 因上述限制导致交易双方预期无法完成100%股权交易，双方同意不再延长交易最终截止日，并于2026年1月10日共同确认终止本次交易 [1] 交易终止安排 - 根据《股权购买协议》约定，本次交易的最终截止日为2026年1月9日 [1] - 交易对方将于交易终止后的10个工作日内，全额退还公司已支付的合同保证金 [1][2] - 除合同保证金外，公司尚未支付股权转让款，本次交易项下的标的股权未完成交割 [2] 对公司的影响 - 本次终止收购卢森堡铜箔100%股权不会影响公司的正常生产经营 [2] - 本次交易终止不会对公司的财务状况产生不利影响 [2]

行业供需与市场展望 - 2025年中国锂电铜箔有效产能124.5万吨，全年总产量103.5万吨，同比增长27.9% [1] - 2026年国内锂电铜箔产能扩张已基本停滞，供需将维持紧平衡状态 [5] - 预计2026年行业整体开工率将进一步提升，加工费仍有2000-4000元/吨的上涨空间 [5][10] 产品结构与技术趋势 - 下游电池客户采购铜箔型号发生结构性变化，5微米铜箔采购占比大幅提升，目前渗透率超过15%，明年有望提升至37% [5] - 5微米铜箔用铜量相比6微米节省15-20%，4.5微米铜箔用铜量相比6微米节省高达22-25% [5] - 5微米、4.5微米及超薄铜箔成为电池厂控制成本的有效手段，具备此技术实力的厂商目前仅限于头部厂商 [12] 成本与价格分析 - 6微米铜箔加工费市场均价1.8-2.2万元/吨，较去年略有增长 [1] - 5微米与4.5微米铜箔加工费市场均价2.4-3.2万元/吨，较去年高位显著回落 [1] - 预计2026年电解铜价格仍将在9-10万元/吨震荡 [3] - 铜箔加工费今年末较年初普遍实现了2000元/吨的价格上调，企业基本摆脱前几年亏本生产的窘况 [7] 上游原材料供应 - 2025年全球铜矿供应扰动频发，多个主要矿山因政策、自然灾害及事故导致停产或减产 [3] - 2025年全球铜矿产量预计下降0.12%，其中三季度全球二十大铜矿产量同比下滑6.5% [3] 下游需求动态 - 从7月起受下游需求爆发影响，储能电池因海外订单爆发导致短期供需错配，成为新的增长引擎，拉动行业开工率月月升高 [10] - 近期宁德时代、中创新航分别与嘉元科技和诺德股份签订了3年的铜箔订单锁量，主要针对5微米及4.5微米型号，以缓解未来供应链压力 [12] 行业竞争格局与企业表现 - 2025年中国锂电铜箔头部厂商格局保持稳定，CR5占比45.8%，较去年提升2.3% [8] - 行业两极分化严重，头部企业订单饱和且开工率高，中小企业产能有限，只能通过以价换量维持生存 [8] - 头部企业目前打算保持高开工率应对明年下游的高需求 [5] - 多家公司2025年前三季度营业收入实现同比增长，盈利情况较去年略有好转 [8]

公司事件 - 公司全资子公司亨通精密铜箔科技（德阳）有限公司首次通过高新技术企业认定 [1] - 认定机构为四川省认定机构，备案公告涉及2025年认定的第二批高新技术企业 [1] - 子公司获得的高新技术企业证书编号为GR202551000711 [1]

交易与市场表现 - 截至2025年12月26日收盘，亨通股份股价报收于5.18元，较前一交易日下跌1.15% [1] - 当日换手率为2.21%，成交量为65.81万手，成交额为3.4亿元 [1] - 12月26日主力资金净流出895.22万元，占总成交额的2.63% [1][3] - 同日游资资金净流入703.6万元，占总成交额的2.07%，散户资金净流入191.62万元，占总成交额的0.56% [1] 公司财务与补助 - 公司全资子公司亨通精密铜箔科技（德阳）有限公司近日收到政府补助共计38,827,714.17元 [1][3] - 其中与资产相关的政府补助为18,827,714.17元，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净资产的0.55% [1] - 与收益相关的政府补助为20,000,000.00元，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的10.56% [1][3] - 自股权收购完成至公告披露日，亨通铜箔累计已收到相关政府补助51,177,081.69元 [1] - 根据合同约定，公司已支付部分股权转让款，本次收到补助后将再支付9,225,573.59元 [1]

公司经营策略与成本管理 - 公司高度重视铜价波动对经营的影响 并采用“铜价+加工费”的产品定价模式 可根据铜价调整产品价格 [1] - 公司已通过套期保值工具及弹性采购策略 有效传导和缓冲铜价上涨带来的成本压力 [1] 行业趋势与产品优势 - 铜价飞涨进一步加大了客户加速迭代使用极薄铜箔的动力 [1] - 使用4.5微米极薄铜箔相比6微米产品 在1GWH的电池中可显著减少用铜100多吨 降低用铜成本1000多万元 [1] - 4.5微米极薄铜箔相比6微米产品 能提升电池能量密度7%至8% [1] - 铜价上涨对公司高端极薄铜箔的推广有正向影响 [1]