业绩预告期间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至12月31日[2] 业绩预告财务数据 - 预计归属于上市公司股东的净利润亏损7200万元 - 9800万元，上年同期盈利5310.06万元[3] - 预计扣除非经常性损益后的净利润亏损11700万元 - 15800万元，上年同期盈利569.59万元[3] 业绩预告审计情况 - 业绩预告财务数据未经审计，公司与会计师事务所在业绩预告方面无重大分歧[4] 业绩变动原因 - 市场竞争激烈，销售加工费低，主要原材料价格波动大，产品销量持续快速增长但净利润由盈转亏[5][6] - 电解铜箔行业竞争激烈，产品整体毛利率相比同期下降[7] 减值损失情况 - 因客户账期变化及销售收入增长，计提应收账款信用减值损失增加[7] - 基于谨慎性原则，对可能发生资产减值的资产计提减值准备[7] 研发投入情况 - 增加研发投入，推进高端铜箔产品研发[7] 股权激励影响 - 实施股权激励，产生股份支付费用影响净利润[7]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 尽管行业竞争加剧盈利承压，但公司凭借成本管控保持铜箔出货量增长，毛利率自24Q2开始修复，预计行业盈利见底，公司盈利后续有望恢复 [5] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024年前三季度营收35.13亿，同比+42.1%，归母净利-0.68亿，同比-374.0%，扣非归母净利-1.04亿，亏损扩大5013.5%；2024年第三季度单季度营收13.01亿，同比+42.2%，归母净利-0.16亿，同比亏损扩大80.8%，环比亏损扩大633.0%，扣非净利-0.27亿，同比亏损扩大19.8%，环比亏损扩大69.0% [3] 评论 - Q3以来铜箔加工费保持平稳，2023年6μm锂电铜箔加工费均值为2.5万元/吨，同比22年下滑38.9%，24年Q1/Q2/Q3行业平均加工费分别为1.61/1.60/1.72万元/吨，分别同比下滑51.6%/33.0%/21.9%，24Q3环比24Q2提升7.44%，24年6/7/8/9月份铜箔加工费分别为1.73/1.74/1.70/1.70万元/吨，触底企稳后保持在1.7万元/吨 [4] - 营收高增、毛利率继续改善，24Q3单季度营收13.01亿元，同比+42.2%，环比+4.2%，同环比双增；24Q3单季度毛利率4.6%，同比+1.0pcts，环比+0.7pcts，扣非归母净利率-2.1pcts，同比+0.4pcts，环比-0.8pcts，Q3亏损环比放大或因其他收益相比Q2下滑较多 [4] - 费用管控整体良好，24Q3单季度公司期间费用率为6.0%，同比-0.1pcts，环比+1.0pcts，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.2%/1.0%/3.8%/0.9%，分别同比-0.1%/-0.5%/-0.2%/+0.6% [5] 财务预测表 - 预计24 - 26年营业总收入分别为47.38亿、55.92亿、68.56亿元，同比增速分别为38.7%、18.0%、22.6%；归母净利润分别为-0.58亿、1.36亿、2.35亿元，同比增速分别为-209.5%、334.7%、72.2% [6][9]

净利润相关数据 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为13.01亿元，同比增长42.19%；年初至报告期末为35.13亿元，同比增长42.06%[2] - 本报告期归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为 - 2730万元，同比下降19.75%；年初至报告期末为 - 1.04亿元，同比下降5013.50%[2] - 2024年前三季度，公司净利润为亏损6847.20万元，上期为盈利2499.36万元[16] - 综合收益总额为 - 6847.199789万元，上年同期为2499.362454万元[17] 现金流量相关数据 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为 - 3.70亿元，同比下降187.81%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为 - 370,371,527.77元，较上年同期的 - 128,686,730.01元减少187.81%[7] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 215,134,963.44元，较上年同期的 - 1,328,269,338.10元增加83.80%[7] - 筹资活动产生的现金流量净额为221,161,143.82元，较上年同期的 - 59,225,019.03元增加473.43%[7] - 期末现金及现金等价物余额为642,388,855.84元，较上年同期的278,125,018.30元增加130.97%[7] - 销售商品、提供劳务收到的现金为20.2344684889亿元，上年同期为10.3229851822亿元[18] - 收到的税费返还为7082.373143万元，上年同期为7803.122752万元[18] - 经营活动现金流入小计为21.1675743919亿元，上年同期为11.6105371841亿元[18] - 经营活动产生的现金流量净额为 - 3.7037152777亿元，上年同期为 - 1.2868673001亿元[19] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 2.1513496344亿元，上年同期为 - 13.282693381亿元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为2.2116114382亿元，上年同期为 - 0.5922501903亿元[19] - 现金及现金等价物净增加额为 - 3.6434534739亿元，上年同期为 - 15.1618108714亿元[19] - 期末现金及现金等价物余额为6.4238885584亿元，上年同期为2.781250183亿元[19] 资产与权益相关数据 - 本报告期末总资产为59.95亿元，较上年度末增长9.75%；归属于上市公司股东的所有者权益为35.41亿元，较上年度末下降5.14%[2] - 2024年9月30日货币资金为8.01亿元，较2023年12月31日下降32.07%，主要因购买大额存单增加[6] - 2024年9月30日应收账款为14.35亿元，较2023年12月31日增长92.11%，主要因收入增加[6] - 2024年9月30日股本为1.81亿元，较2023年12月31日增长37.92%，主要因权益分派[6] - 截至2024年9月30日，公司资产总计59.95亿元，较期初的54.63亿元增长9.76%[13][14] - 货币资金期末余额8.01亿元，较期初的11.79亿元下降32.07%[12] - 交易性金融资产期末余额12.35亿元，较期初的9.91亿元增长24.71%[12] - 应收账款期末余额14.35亿元，较期初的7.47亿元增长92.11%[12] - 短期借款期末余额5.31亿元，较期初的1.93亿元增长175.14%[13] 营业收入与成本相关数据 - 2024年1 - 9月营业收入为35.13亿元，较2023年1 - 9月增长42.06%，因本期销量增加[6] - 2024年1 - 9月营业成本为33.99亿元，较2023年1 - 9月增长47.62%，因本期销量增加[6] - 2024年前三季度，公司营业总收入35.13亿元，较上期的24.73亿元增长42.06%[15] - 2024年前三季度，公司营业总成本36.07亿元，较上期的24.50亿元增长47.20%[15] 费用相关数据 - 研发费用为131,723,655.84元，较上年同期的91,443,872.93元增加44.05%[7] - 财务费用为21,675,164.81元，较上年同期的 - 2,429,649.44元增加992.11%[7] 股东相关数据 - 报告期末普通股股东总数为15,947，汪立持股比例为42.93%，持股数量为77,750,400股[8] - 截至2024年9月30日，公司回购专用证券账户持有股份6,838,960股，占公司总股本的3.7759%[9] - 汪立期初限售股数为55,536,000股，本期增加22,214,400股，期末限售股数为77,750,400股，拟解除限售日期为2025/10/20[10] 回购计划相关数据 - 公司计划回购资金总额不低于1,328万元且不超过2,655万元，回购股份价格不超过20.54元/股，截至2024年9月30日尚未开始回购[11] 营业利润与利润总额相关数据 - 2024年前三季度，公司营业利润为亏损7647.66万元，上期为盈利1849.40万元[16] - 2024年前三季度，公司利润总额为亏损7649.79万元，上期为盈利1716.41万元[16] 每股收益相关数据 - 基本每股收益为 - 0.3848元，上年同期为0.1365元[17] 非经常性损益相关数据 - 年初至报告期末非经常性损益合计为3551万元[4]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司铜箔产销保持高增长,利润率开始改善 [1][2] 2) 行业加工费触底回升,公司产销量和利润率均有所改善 [2] 3) 公司财务状况保持稳健,持续加大研发投入 [2] 公司基本情况 1) 公司总股本1.81亿股,已上市流通股0.92亿股,总市值31.03亿元,流通市值15.84亿元 [5] 2) 公司资产负债率36.19%,每股净资产19.64元 [5] 3) 公司12个月内股价最高40.41元,最低16.49元 [5] 财务数据分析 1) 公司2024年预计实现营收45.45亿元,同比增长33.1%;归母净利0.40亿元,同比下降24.4% [3] 2) 2025年预计实现营收55.59亿元,归母净利1.56亿元,同比增长289.3% [3] 3) 2026年预计实现营收68.16亿元,归母净利2.52亿元,同比增长61.0% [3] 4) 公司2023年毛利率6.1%,2024年预计为5.6%,2025年和2026年分别为7.5%和8.4% [9] 5) 公司2023年净利率1.6%,2024年预计为0.9%,2025年和2026年分别为2.8%和3.7% [9] 投资建议 1) 尽管行业竞争加剧,但公司凭借优秀的成本管控保持了铜箔出货量的增长 [2] 2) 公司利润率在2024年第二季度开始修复,预计行业盈利或已见底,公司盈利水平后续有望逐步恢复 [2] 3) 维持"推荐"评级,预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.40/1.56/2.52亿元 [2] 风险提示 1) 新能源汽车销量不及预期 [2] 2) 行业扩产加速导致竞争加剧 [2] 3) 新技术进展超预期挤压传统锂电铜箔市场 [2]

财务数据 - 2024年上半年营业收入为22.11亿元，同比增长41.99%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为-5,238.37万元，同比下降254.56%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7,668.21万元，同比下降469.32%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为-52,550.80万元，同比下降2,974.20%[11] - 基本每股收益为-0.29元/股，同比下降261.11%[11] - 总资产为55.74亿元，较上年度末增加2.05%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为35.57亿元，较上年度末下降4.70%[11] 行业发展 - 电解铜箔是电子制造行业的重要基础原材料，主要用于锂离子电池和印制电路板的制作[16] - 锂电铜箔作为锂离子电池负极集流体，是锂离子电池产业链的上游材料[16] - 政策推动锂电铜箔行业持续发展，新能源汽车和储能市场的快速增长带来更大的市场需求[16][17] - 锂电铜箔正朝着高性能、轻薄化的方向发展，6μm以下铜箔出货量市场占比将提升至50%[17] - 标准铜箔位于PCB产业链的上游，随着5G通信、计算机、人工智能等终端领域需求增长，将推动电解铜箔行业快速发展[17][18] 公司经营情况 - 公司主要从事高性能锂电铜箔及标准铜箔的研发、生产和销售，定价原则为"铜材价格+加工费"[2,3] - 公司生产主要采取"以销定产"的生产模式，并实行全面质量管理[3,4] - 公司积极主动开拓市场，开发新客户进行产品营销推广，并出台相应的客户评价标准[4] - 公司已建成电解铜箔名义总产能 5.55 万吨/年，6μm 极薄锂电铜箔已经成为公司的主流产品[5] - 公司设有电子材料研究院，并与高校进行了科研合作，加快提升公司在电解铜箔行业前沿领域的技术水平[5] - 公司不断优化产品结构和客户结构，与行业内众多知名客户建立了稳定的合作关系[5] 公司财务情况 - 公司报告期内不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况[13][14] - 公司报告期内非经常性损益项目包括政府补助、交易性金融资产公允价值变动等，合计金额为2.43亿元[15] - 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的情形[15] - 公司首次公开发行股票募集资金净额为260,325.42万元[48] - 截至报告期末,公司已累计使用募集资金184,026.21万元,尚未使用的募集资金总额为58,110.56万元[49] - 公司使用超募资金投向包括永久补充流动资金和中一科技1.3万吨产能高性能电子铜箔建设项目,截至报告期末,上述项目的投资进度分别为100%和77.60%[50] - 公司超募资金为人民币188,747.58万元，已使用部分用于现金管理[53] 风险因素 - 公司主要产品之一锂电铜箔主要应用于下游新能源汽车行业，如果当前国家补贴退坡超过预期或其他相关产业政策发生重大不利变化，将对公司锂电铜箔产品的销售造成不利影响[1] - 锂电铜箔行业市场份额集中于头部动力电池企业，市场竞争较为激烈，如果未来行业竞争加剧，公司的经营规模、客户资源、产品售价等方面发生较大变动，将面临毛利率持续下滑的风险[2] - 电解铜箔行业近年产能扩张较快，行业供给大幅增加，行业竞争加剧，可能对铜箔产品加工费持续产生不利影响，从而造成公司经营业绩下滑[3] - 公司前五名客户合计销售金额占报告期销售总额比例为64.85%，存在客户集中度较高的风险[4] 环境保护 - 公司老厂区和新厂区均设有污水处理站，生产废水经处理后达标排放[78] - 公司对废气采取专业的处理装置，废气排放均符合相关标准[80] - 公司采取多种措施控制噪声，厂界噪声达标[81] - 公司对固体废物进行分类收集和暂存，危险废物委托有资质的公司处理[82] - 公司委托第三方开展污染检测，各项指标均达标[82] 其他 - 公司报告期内未发生重大资产和股权出售[59] - 公司报告期内不存在处罚、关联交易等重大事项[92-98] - 公司于2024年4月29日召开股东大会,审议通过了利润分配及资本公积转增股本等议案,变更后注册资本为18亿元[109] - 公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份 6,838,960 股，占公司当时总股本的 5.2076%[113]

分红相关 - 2023年度权益分派方案以总股本131,326,990股剔除回购专用证券账户中股份后的股本为基数，每10股派发现金红利1元（含税），送红股0股，每10股转增4股，该方案于2024年5月14日实施完毕 [2] ESG信息披露 - 公司在2022年度和2023年度连续披露了ESG报告，可查阅公司相关公告 [2] 业绩提升与核心竞争力 - 公司持续深耕新能源等市场，提升产品品质和性能，加大研发力度，推进技术创新体系建设，加快人才梯队建设，推进绿色智能化工厂建设，优化产业布局培育新业务增长点 [2][3][5] - 公司核心竞争力包括电解铜箔自动化生产线的设计及优化能力、研发及技术优势、产品优势、客户优势、管理优势等 [3] 发展规划 - 公司致力于打造中国领先的电子材料企业，加强人才战略，持续研发创新，深耕市场，优化产业布局，实现可持续效益增长和规模扩张 [3] 回购股份用途 - 已回购股份将用于股权激励计划及/或员工持股计划，若未能在规定期限内实施上述用途，未转让部分股份将依法予以注销 [3] 业绩目标 - 2024年产品销量目标为不低于55000吨 [4] 经营目标 - 公司致力于成为中国一流电子材料企业，深耕市场，寻求高端应用，加大研发，推进各项建设，优化产业布局培育新业务增长点 [4] 产品相关 - 公司开发了应用于固态电池的锂 - 铜金属一体化复合负极材料等相关技术，将根据市场需求生产和销售相关产品 [5] - 公司主要产品为锂电铜箔和标准铜箔，目前暂时没有铜缆高速连接产品的生产 [5]

业绩总结 - 公司2023年度营收为34.2亿，同比增长18%[1] - 公司2023Q4/2024Q1毛利率分别为4.2%/0.4%[1] - 公司24Q1营收为9.6亿，同比增长29%[1] - 公司预测24-25年归母净利润分别为0.6/1.6亿元[2] - 中一科技2023年营业总收入预计为34.15亿元[3] - 2023年营业利润为3.9亿元[3] - 2023年净利润为5.3亿元[3] 未来展望 - 公司预计24-26年EPS分别为0.32/0.89/1.52元[2] - 中一科技2024年营业总收入预计增长至44.9亿元[3] - 公司预计到2026年净利润将增长至27.5亿元[3] - ROE预计从2023年的1.4%增长至2026年的6.4%[3] 市场扩张和并购 - 公司24Q1营收环比增长2.1%[1] - 公司投资评级体系中，强推预期未来6个月内超越基准指数20%以上[15] - 行业投资评级体系中，推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上[16]

市场与业务发展 - 公司产品锂电铜箔可用于新能源汽车等多领域，将深耕相关市场，把握高端产品需求 [1] - 持续开发标准铜箔新产品，拓宽应用领域，提升盈利能力和抗风险能力 [2] - 客户主要集中在华东、华南及华中，将积极开拓市场，开发新客户并分类评级管理 [3] - 未来将立足主营业务，优化产业布局，探索合作培育新业务增长点 [4] - 预计未来锂电铜箔市场需求增加，竞争激烈，公司将适时提升产能 [8] 绿色发展与环保 - 2023 年度对现有生产线三大耗能板块进行节能技术改造，践行绿色环保发展理念 [2] 财务与风险管理 - 对部分关联方坏账准备比例高达 95.99%，合并范围内子公司应收款无减值迹象未计提 [2] - 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产多为银行定期存单等，收益稳定 [3] - 2023 年度对所有者分配减少 131,316,638.18 元，实际派发现金红利 12,448,803 元，转增 49,795,212 股，回购股份金额视同现金分红 [4] - 增值税率下调对公司成本和利润无直接影响 [4] - 一年以内应收账款占比最大，计提比例为 5%，与同行业可比公司相当 [6] - 金融负债主要以摊余成本计量，履行到期支付义务，不存在回购问题，潜在风险小 [6] - 金融资产减值采用预期信用损失模型，逾期超 30 日认为信用风险显著增加 [8] - 2023 年专项储备本期无提取和使用，公司建立健全安全生产管理制度 [9] 技术研发与合作 - 与高校联合研发多个项目成果已应用于生产，提高产品性能等并形成技术储备 [6] - 坚持技术自主创新，通过产学研等加大研发合作与投入 [5] 供应链管理 - 铜箔产品成本中直接原材料成本占比大，公司以销定产，下设采购中心管理供应商 [7] 其他 - 全资子公司云南中一科技注销对整体业务无影响，不涉及发展战略调整 [8] - 对预计无法收回的应收账款采取法律手段追讨，加强风险防范 [5] - 金融资产多为稳定产品，不涉及复杂估值技术和不可观察输入值参数 [7] - 公司将根据市场需求适时提升产能，后续按规定披露信息 [7][8]

活动基本信息 - 公司将参加“提质增效重回报”——2024 年湖北辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [1] - 活动由湖北证监局指导、湖北省上市公司协会主办、深圳市全景网络有限公司承办 [1] 活动参与方式及时间 - 采用网络远程方式，投资者可登录“全景路演”网站（https://rs.p5w.net），或关注微信公众号“全景财经”，或下载全景路演 APP 参与 [1] - 活动时间为 2024 年 5 月 16 日 14:30 - 16:00 [1] 公司参与人员 - 公司副总经理、董事会秘书金华峰先生和财务负责人蔡利涛先生 [1] 投资者问题征集 - 投资者可于 2024 年 5 月 16 日 14:00 前访问 https://ir.p5w.net/zj/，或扫描二维码进入问题征集专题页面 [1]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度营业收入9.62亿元，较上年同期增长29.05%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为 - 5018.88万元，较上年同期下降212.31%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 6053.03万元，较上年同期下降249.98%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为 - 3.93亿元，较上年同期下降109.36%[5] - 基本每股收益 - 0.39元/股，较上年同期下降188.64%[5] - 稀释每股收益 - 0.39元/股，较上年同期下降188.64%[5] - 加权平均净资产收益率 - 1.37%，较上年同期下降2.50%[5] - 本报告期末总资产55.75亿元，较上年度末增长2.05%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益35.72亿元，较上年度末下降4.31%[5] - 2024年3月31日，公司流动资产合计4,165,528,818.06元，较期初4,033,331,626.41元有所增加[18] - 2024年3月31日，公司非流动资产合计1,409,004,334.36元，较期初1,429,221,336.44元有所减少[18] - 2024年3月31日，公司资产总计5,574,533,152.42元，较期初5,462,552,962.85元有所增加[18] - 2024年3月31日，公司流动负债合计1,889,959,552.03元，较期初1,619,600,421.27元有所增加[18] - 2024年第一季度，货币资金期末余额722,480,753.14元，较期初1,179,344,416.88元减少；交易性金融资产期末1,307,089,850.16元，较期初990,625,850.16元增加[17] - 2024年第一季度，短期借款期末550,000,000.00元，较期初193,000,000.00元增加；应付票据期末860,000,000.00元，较期初995,202,797.70元减少[18] - 负债合计从17.30亿元增至20.03亿元，增幅约15.77%[19] - 营业总收入从7.46亿元增至9.62亿元，增幅约28.92%[21] - 营业总成本从6.86亿元增至10.23亿元，增幅约49.05%[21] - 净利润从4468.63万元变为亏损5018.88万元[22] - 基本每股收益从0.44元变为 - 0.39元[23] - 经营活动产生的现金流量净额从 - 1.87亿元降至 - 3.93亿元[24] - 收回投资收到的现金从2.80亿元增至3.00亿元，增幅约7.14%[24] - 递延收益从9230.68万元增至9527.59万元，增幅约3.22%[19] - 研发费用从2704.46万元增至3869.25万元，增幅约43.07%[21] - 其他收益从200.51万元增至711.02万元，增幅约254.61%[22] - 2024年第一季度投资活动现金流入小计3.0194017123亿美元，上年同期为2.8098086804亿美元[26] - 2024年第一季度投资活动现金流出小计6.0993021186亿美元，上年同期为9.8580707355亿美元[26] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -3.0799004063亿美元，上年同期为 -7.0482620551亿美元[26] - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计4.07亿美元，上年同期为0.1707913633亿美元[26] - 2024年第一季度筹资活动现金流出小计1.633428992亿美元，上年同期为0.0505772222亿美元[26] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为2.436571008亿美元，上年同期为0.1202141411亿美元[26] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为 -4.5686366374亿美元，上年同期为 -8.8029532422亿美元[26] - 2024年第一季度期初现金及现金等价物余额为11.7934441688亿美元，上年同期为17.9430610544亿美元[26] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为7.2248075314亿美元，上年同期为9.1401078122亿美元[26] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数14886户，表决权恢复的优先股股东总数为0[11] - 截至2024年3月31日，公司回购专用证券账户持有股份6,838,960股，占总股本5.2076%，成交总金额233,859,455.24元[12][15] - 湖北锋顺创业投资中心（有限合伙）持股1.48%，持股数1,945,221股；黄晓艳持股1.07%，持股数1,405,556股；中金公司相关资管计划持股0.93%，持股数1,217,974股[12] - 前10名无限售条件股东中，云梦中一科技投资中心（有限合伙）持股7,800,000股；湖北新能源创业投资基金有限公司持股4,054,960股等[12] 限售股份情况 - 2024年第一季度，限售股份合计期初63,336,487股，本期解除限售487股，期末63,336,000股[14] 报告审计情况 - 公司2024年第一季度报告未经审计[27]