文章核心观点 - 铜冠铜箔预计2024年归母净利亏损1.46 - 1.8亿元，上年同期盈利1720.02万元，因行业市场竞争加剧等致铜箔加工费收入降、产品价格承压、毛利下降影响利润 [1] 分组1：公司业绩情况 - 铜冠铜箔1月21日晚发布业绩预告，预计2024年归母净利亏损1.46亿元 - 1.8亿元，上年同期盈利1720.02万元 [1] 分组2：业绩变动原因 - 报告期内，受行业市场竞争加剧等因素影响，铜箔加工费收入大幅下降，产品价格持续承压，导致毛利下降，影响公司利润 [1]

3、预计的业绩情况： | 项 目 | 本报告期 | 上年同期 | | --- | --- | --- | | 归属于上市公司股 东的净利润 | 亏损：14,600万元-18,000万元 | 盈利1,720.02万元 | | 扣除非经常性损益 后的净利润 | 亏损：17,100万元-20,500万元 | 亏损2,624.78万元 | 证券代码：301217 证券简称：铜冠铜箔 公告编号：2025-001 安徽铜冠铜箔集团股份有限公司 2024年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2024年1月1日-2024年12月31日 2、业绩预告情况:预计净利润为负值 3、报告期内，受新增产能陆续释放，销售规模增加，应收账款增加，根据 企业会计准则对应收类款项计提信用减值损失。 四、其他相关说明 2024年度业绩的具体数据将在本公司2024年年度报告中详细披露，敬请广 大投资者谨慎决策，注意投资风险。 特此公告。 安徽铜冠铜箔集团股份有限公司 二、业绩预告审计情况 本期业绩预告相关财务数据为公司财务部门初步测算 ...

行业与公司 - 行业：铜箔行业，特别是高频高速铜箔（HVLP）和 PCB 铜箔 - 公司：铜冠铜箔公司 核心观点与论据 1. **PCB 订单与加工费** - 2024 年 1 月 PCB 订单饱和，春节期间不停工生产，加工费小幅上涨，毛利增加[2][3] - PCB 产品加工费上涨 1,000-2,000 元[3][4] 2. **APPLP 产品进展** - 2024 年上半年月出货量达 100 吨，预计 2024 年底或 2025 年初实现突破[3][5] - 主要应用于基站服务器、数据中心和雷达等领域[3][5] - 生产难点包括极低粗糙度、高温稳定性和抗腐蚀性，验证周期约两年[3][6] 3. **SIP 产品出货进展** - 主要出货第一代和第二代 SIP 产品，应用于服务器领域[3][7] - 第三代小批量供应，第四代预计 2025 年送样认证，应用于毫米波雷达等领域[3][7] 4. **高频高速铜箔占比规划** - 2024 年高频高速铜箔占公司 PCB 铜箔总量的 20%-25%，预计 2025 年超过 30%[3][8] 5. **HVLP 市场竞争格局** - 全球 HVLP 铜箔市场份额最大的是日本三井公司，公司主要与台资厂商合作[3][9] - HVLP 铜箔加工费超过 6 万元，因国际市场参与者少、认证周期长，下游客户接受度高[3][12] 6. **2025 年出货目标** - 2025 年出货目标为 6-6.55 万吨，其中 PCB 铜箔预计 3.5 万吨，其余为锂电产品[3][14] - 公司已准备好产线，可根据市场情况快速切换锂电和 PCB 产能[3][15] 7. **AI 服务器与高频高速铜箔** - HVLP 铜箔加工费在 6 万元以上，因国际市场参与厂家少，下游客户对其价格接受度较高[12] - 公司计划 2025 年直接接触部分 PCB 厂商，减少 CCL 环节，缩短与终端客户的联系时间[3][13] 8. **HS 与 RTF 铜箔应用** - HS 铜箔主要用于基站和服务器领域[17] - RTF 表面粗糙度与低等级 HVLP 接近，但工艺不同，应用场景也有区别[3][16] 其他重要内容 - 公司主要与台资厂商合作，未与日韩厂商进行合作开发[10] - 高端产品研发中，下游覆铜板厂商会提出具体参数要求，公司根据要求改造设备生产符合性能标准的产品[11] - 锂电池产品加工费因招标落地而上涨[3][4] - 公司计划 2025 年直接接触部分 PCB 厂商，减少 CCL 环节，缩短与终端客户的联系时间[3][13]

行业与公司 - 行业涉及PCB（印刷电路板）和铜箔制造，特别是高频高速铜箔（RTF和HVLP）[1][2][3] - 公司专注于PCB铜箔的生产，特别是HVLP（高频低损耗铜箔）产品，且在国内市场份额较大[2][8] 核心观点与论据 1. **订单与生产情况** - 公司订单饱和，工厂春节期间可能不放假，全力生产[1] - 70币的订单较满，加工费有小幅增加，预计2024年仍会亏损，2025年有望转正[1] - 高频高速铜箔（RTF和HVLP）订单在一月份非常满，加工费相对稳定[2] 2. **HVLP产品** - HVLP产品主要用于基站、服务器、数据中心、雷达等对信号传输要求高的领域[3] - 生产难度较高，需耐高温、抗磁性等特殊处理[4] - 目前出货以第一代和第二代为主，第三代小量，第四代预计2025年送样认证[5] - 加工费随代际提升而增加，第四代加工费更高[5] 3. **市场份额与客户** - HVLP铜箔市场份额最大的是日本三景公司，国内以同万公司为主[8] - 主要客户包括台资和大陆的几家知名PCB制造商[8] 4. **研发与合作** - HVLP产品是与下游PCB厂商联合开发，根据客户需求改进设备和产品[9] - 公司计划2025年直接接触PCB厂商，以更好地满足终端需求[11] 5. **产能与市场策略** - 2025年产能目标为16到6.5万点，PCB铜箔占主要比例[12] - 公司考虑将部分锂电铜箔产能切换到PCB铜箔，以应对市场需求[13] - 高频高速铜箔中，RTF占绝大多数，主要用于服务器等领域[14][15] 其他重要内容 - **加工费溢价**：HVLP铜箔加工费较高，因国际市场参与者少且认证周期长[10] - **技术难度**：HVLP产品生产难度大，需耐高温、抗磁性等特殊处理[4] - **市场趋势**：随着AI服务器等高端需求增加，对HVLP性能要求更高[6] 数据与百分比 - 2024年上半年HVLP出货量预计每月100吨，2024年底或2025年初有望突破[3] - 2025年HVLP第四代产品计划送样认证[5] - 2025年产能目标为16到6.5万点，PCB铜箔占主要比例[12]

行业与公司 - 公司：铜冠铜箔 - 行业：电子铜箔（PCB 铜箔、锂电池铜箔） 核心观点与论据 1 公司基本情况 - 铜冠铜箔是铜陵有色分拆上市的公司，主要从事电子铜箔业务，现有总产能 8 万吨，其中锂电池铜箔 4.5 万吨，PCB 铜箔 3000 多吨[2] 2 生产经营情况 - 2024 年生产量约 5.5 万吨，符合产能情况，下半年部分项目释放，处于爬坡期[1] - 2025 年排产量预计在 6 万吨以上，PCB 订单因国补和消费电子回暖情况较好，1 月订单已满，价格相对四季度有小幅上涨[3] 3 客户情况 - PCB 领域客户：稳定了内资的生益、台资的台光材料等客户，2025 年已正式接触沪电、深南、旗胜等国内知名 PCB 厂商[2] - 锂电池领域客户：主要客户为比亚迪、国轩等上市公司，正在开发新客户[2] 4 高速铜箔情况 - 2024 年 HVLP 铜箔月产量从上半年 100 吨增至下半年 200 吨，RTF 铜箔月产量从 2023 年三四百吨增至 2024 年 500 - 600 吨[6] - 2025 年高速铜箔在 PCB 铜箔中的占比将从 2023 年的 20% 出头提升至超过 30%，预计出货量达到 1 万多吨[6] - 需求增长原因：下游 5G、高基站服务器、雷达数据中心等建设的高速发展，带动了高频高速铜箔的需求增加[6] 5 PCB 铜箔情况 - 普通 PCB 铜箔走量最多的是 HT 高温高延铜箔，下游客户主要是消费电子领域[5] - 2025 年 PCB 铜箔出货量预计约 2.5 万吨，加工费相对于四季度有小幅度上涨[7] - PCB 铜箔一直有毛利，2024 年有毛利，2025 年加工费上涨，净利润还可以，加工费约 15000 元[7] 6 锂电铜箔情况 - 客户结构：比亚迪是最大客户，占比一半以上，上半年以比亚迪为主，同时在开发新客户，包括接触一些固态电池的客户[7] - 调价过程：先签半年度的量大的确认，每月还有一些零散的点价部分[7] - 价格情况：一季度或一月份订单价格相对于 Q4 有所上涨，小幅度上涨[7] - 盈利能力：PCB 铜箔的盈利能力可能更好一些，原因是锂电池铜箔裁切部分导致效率较低，影响加工成本[7] 7 产能及调整情况 - 实际产能：8 万吨为设计产能，锂电池铜箔实际有效产能做不到 4.5 万吨，约为 2.5 - 3 万吨[12] - 切换调整：可在锂电铜箔和 PCB 铜箔之间灵活切换，切换周期较快，约一个月左右[12] 8 原材料及成本控制 - 铜原料优势：铜冠铜箔的控股公司为铜陵有色，从铜陵有色拿铜有品质保证，运费几乎可忽略不计[12] - 铜冶炼供应链认证：部分终端客户对铜的来源有要求，公司在 2024 年做了铜的 UL 认证[12] 9 竞争优势及发展 - PCB 铜箔竞争优势：铜冠铜箔从 2007 年开始做 PCB 铜箔起家，是铜箔协会的生产单位，与客户交流和关系良好[11] - PCB 铜箔比锂电池铜箔多一道处理流程，生产线单体价格不便宜，生产难度增加，且客户认证周期长[13] 其他重要内容 - 2024 年锂电铜箔总体毛利为负，主要是锂电铜箔的拖累，新的 2.5 万吨锂电铜箔项目投产后，会改善成本过高的问题[8] - 2024 年总体出货量在 5 万到 5.5 万吨，下半年相对于上半年有所提高，约为 3.5 万吨以上[8] - 2025 年公司计划高频高速铜箔占总的 PCB 铜箔超过 30%，预计高频高速铜箔出货量在一万多吨[17] - 2024 年锂电铜箔量有所增加，目前最大客户是比亚迪，占比一半以上，随着量的增加，也在开发新客户[33] - 2024 年锂电铜箔价格走势：全年价格现在不好下定论，一月份给到的订单价格相对于 Q4 的价格有所小幅度上涨[39] - 2024 年锂电铜箔毛利总体是负的，主要是三季度和一季度受锂电拖累较大，PCB 铜箔毛利为正[42] - 2025 年公司增速基本在 50%，2024 年产量 8000 吨，今年会全负荷生产[51]

营业收入与成本 - 公司2024年第三季度营业收入为11.48亿元，同比增长12.12%[2] - 公司2024年第三季度营业总收入为32.18亿元人民币，同比增长15.9%[16] - 公司2024年第三季度营业总成本为33.23亿元人民币，同比增长19.5%[16] 净利润与亏损 - 归属于上市公司股东的净利润为-4159.28万元，同比下降86.09%[2] - 公司2024年第三季度净利润为-100,370,331.46元，同比下降1,816.5%[17] - 公司2024年第三季度基本每股收益为-0.12元，同比下降1,300%[17] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-3.24亿元，同比改善56.08%[2] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-323,863,678.36元，同比改善56.1%[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.31亿元，同比下降298.80%，主要由于本期赎回的现金管理金额较同期下降[7] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-430,666,004.70元，同比下降298.8%[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.86亿元，同比下降45.58%，主要由于本期偿还银行借款金额增加[7] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为185,781,546.11元，同比下降45.6%[20] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为708,161,406.72元，同比下降36.1%[20] 资产与负债 - 公司总资产为71.22亿元，较上年度末增长2.61%[2] - 公司2024年第三季度资产总计为71.22亿元人民币，同比增长2.6%[14] - 公司2024年第三季度流动负债合计为12.70亿元人民币，同比增长34.9%[14] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为54.35亿元人民币，同比下降2.6%[15] - 公司2024年第三季度递延所得税资产为1.07亿元人民币，同比增长50.1%[14] 应收账款与存货 - 应收账款为9.85亿元，较上年度末增长53.75%，主要由于销售额增加[5] - 公司应收账款期末余额为985,347,958.84元，期初余额为640,873,337.80元[13] - 公司存货期末余额为687,294,239.80元，期初余额为595,467,518.68元[13] 财务费用与减值损失 - 财务费用为1257.06万元，同比增长286.07%，主要由于新建项目投产导致利息支出增加[6] - 公司2024年第三季度财务费用为1257.06万元人民币，去年同期为-675.59万元人民币[16] - 资产减值损失为-3107.75万元，同比下降596.95%，主要由于锂电箔产品加工费收入下降导致存货跌价[6] - 公司2024年第三季度信用减值损失为-2292.05万元人民币，同比扩大328.2%[16] 股东与持股 - 报告期末普通股股东总数为45,656人[8] - 铜陵有色金属集团股份有限公司持股比例为72.38%，持股数量为600,000,000股[8] - 合肥国轩高科动力能源有限公司持股比例为2.62%，持股数量为21,761,658股[8] 其他财务数据 - 公司货币资金期末余额为708,161,406.72元，期初余额为1,276,933,433.36元[13] - 公司交易性金融资产期末余额为602,900,844.65元，期初余额为501,124,731.00元[13] - 公司应收款项融资期末余额为485,074,340.63元，期初余额为584,626,942.50元[13] - 公司固定资产期末余额为2,522,619,919.42元，期初余额为2,018,106,529.71元[13] - 公司在建工程期末余额为552,012,522.46元，期初余额为841,194,447.53元[13] - 公司2024年第三季度研发费用为4574.62万元人民币，同比下降7.7%[16] - 公司2024年第三季度其他收益为1343.01万元人民币，同比增长16.8%[16] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为2,911,734,038.99元，同比增长47.5%[19] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为3,082,060,389.69元，同比增长21.5%[19] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为139,088,000.53元，同比增长10.5%[19] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为57,581,586.93元，同比增长65.7%[19]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级[2] 报告的核心观点 - 报告期内铜冠铜箔盈利能力有所修复高频高速铜箔出货稳步提升但由于减值因素下调24 - 26年归母净利润预测[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年上半年实现营收20.70亿同比+18.1%实现归母净利-0.59亿同比-308.5%实现扣非归母净利-0.69亿同比-528.9%2024年第二季度单季度实现营收11.77亿同比+31.0%环比+31.9%实现归母净利润-0.31亿同比下滑1483.5%环比亏损扩大12.2%实现扣非净利-0.36亿同比亏损扩大622.6%环比亏损扩大11.0%[1] - 2023A - 2026E的营业总收入(百万)分别为3785、4299、4791、5588同比增速分别为-2.3%、13.6%、11.4%、16.7%归母净利润(百万)分别为17、-11、90、193同比增速分别为-93.5%、-161.7%、952.6%、113.7%[3] - 2024Q2单季度实现毛利率0.7%同比-1.3pcts环比+1.1pcts单季度实现归母净利率-2.6%同比-2.9pcts环比+0.5pctsPCB铜箔/锂电铜箔上半年毛利率分别为2.79%/-5.58%[1] 业务方面 - 24年上半年铜箔产量2.4万吨同比增长10.89%铜箔总收入19.21亿元同比增长23.1%其中锂电铜箔收入占比30.7%PCB铜箔占比69.3%报告期内高端PCB铜箔产品已向下游批量供货高频高速基板用铜箔稳步提升占上半年PCB铜箔产量24.4%[1] - Q2末铜箔行业整体加工费触底回升2023年6μm锂电铜箔加工费均值为2.5万元/吨同比22年下滑38.9%24年Q1/Q2行业平均加工费分别为1.61/1.60万元/吨分别同比下滑51.6%/33.0%24Q2环比24Q1下滑0.66%24年6/7/8月份铜箔加工费分别为1.73/1.74/1.70万元/吨加工费6月开始整体相比24年4 - 5月份触底回升[1]

财务指标 - 营业收入为20.70亿元，同比增长18.10%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为-5,877.75万元，同比下降308.46%[19] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6,850.42万元，同比下降528.88%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为-35,209.40万元，同比增加47.61%[21] - 基本每股收益为-0.07元，同比下降333.33%[21] - 总资产为71.90亿元，较上年度末增加3.60%[21] - 归属于上市公司股东的净资产为55.79亿元，同比下降1.92%[22] - 公司计入当期损益的政府补助为6,312,113.83元[25] - 公司赎回交易性金融资产收益为5,922,479.19元[27] - 2024年上半年公司完成铜箔产量24,343吨，同比增长10.89%[67] - 2024年上半年公司实现营业收入20.70亿元，净利润-0.59亿元[67] - 公司经营利润下降导致当期所得税费用大幅下降[69] - 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动[74] - PCB 铜箔营业收入为13.32亿元，同比增长29.40%；营业成本为12.95亿元，同比增长30.02%；毛利率为2.79%，同比下降0.47个百分点[75] - 锂电池铜箔营业收入为5.89亿元，同比增长10.91%；营业成本为6.22亿元，同比增长24.90%；毛利率为-5.58%，同比下降11.83个百分点[75] - 投资收益为401.46万元，占利润总额的-4.94%[78] - 公允价值变动损益为190.79万元，占利润总额的-2.35%[78] - 资产减值为-3998.08万元，占利润总额的49.16%[78] - 报告期内公司投资额为2.90亿元，同比增长96.59%[87] - 募集资金总额为34.30亿元，已累计投入22.60亿元[89][90] 产品及生产 - 公司拥有电子铜箔产品总产能为5.5万吨/年，其中PCB铜箔产能3.5万吨/年，锂电池铜箔产能2万吨/年[31] - 公司生产的PCB铜箔产品主要有HTE箔、RTF箔、HTE-W箔和HVLP箔等高性能产品[32,35,36,37,38,39,40,41] - 公司生产的锂电池铜箔产品主要为4.5μm、6μm、7μm、8μm等规格[43,44,46,47] - 公司生产计划主要结合产能与订单情况制定，每年制定年度生产计划并动态调整[54] - 公司产能合理分布于PCB铜箔和锂电池铜箔领域，在两个领域均具备生产高端品种的能力[59] - 公司研发的高频高速铜箔产品得到下游客户广泛认可，在高频高速电路用PCB铜箔领域处于国内领先地位[177,178] - 公司将继续提升核心制造技术，加大轻薄化，高抗拉产品出货，同时利用新产线，协同匹配订单，提高锂电池铜箔综合成品率[180] 销售模式 - 公司采用直销的方式将产品销售给客户[51] - 公司采用直销模式，与主要客户签订框架合同或战略合作协议，按照"铜价+加工费"原则定价[55,56] 原材料采购 - 公司主要原材料为阴极铜和铜丝，通过采购阴极铜委托加工成铜丝或直接采购铜丝[52] - 公司制定了采购相关的规章制度，根据生产计划情况编制采购计划，实现对生产的及时、稳定及充分供应[53] 质量管理 - 公司建立并持续运行IATF16949和ISO9001质量管理体系，产品品质获得客户认可[63] 公司概况 - 公司拥有70项专利，其中发明专利41项，核心技术人员具有丰富的研发及生产实践经验[61,62] - 公司客户群大部分为行业内标杆企业，取得供应商认证构筑了稳固的护城河[64] - 公司在铜箔行业深耕10余年，"铜冠"品牌在行业内具有良好声誉[65] - 公司拥有两个全资子公司:合肥铜冠电子铜箔有限公司和铜陵铜冠电子铜箔有限公司[171][172] 募投项目进展 - 铜陵有色铜冠铜箔年产2万吨高精度储能用超薄电子铜箔项目(二期)投资进度为64.17%[109] - 高性能电子铜箔技术中心项目投资进度为61.79%[112] - 公司首次公开发行股票募投项目"高性能电子铜箔技术中心项目"未达到预计效益，主要系该项目产线调试完成后，受电子消费市场低迷影响，铜箔加工费收入大幅下降所致[129] - 公司于2024年4月24日召开二届七次董事会会议、二届六次监事会会议，审议通过了《关于部分募投项目延期的议案》[129] - 2024年8月26日，公司召开第二届董事会第九次会议、第二届监事会第七次会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》[133] - 截至2024年6月30日，剩余未使用的募集资金人民币126,969.82万元，用于购买理财产品或在募集资金专户银行中管理[133] 期货套期保值 - 公司开展期货套期保值业务,有利于规避相关原材料价格波动风险,降低经营风险[160] - 公司期货套期保值业务存在市场风险、资金风险、内部控制风险、

英伟达供应链新题材 - 韩国铜箔材料供应商索路思获得英伟达最终量产许可，将向韩国覆铜板制造商斗山电子供应HVLP铜箔[26][27][28] - HVLP铜箔具有低信号损耗特性，可用于AI加速器、5G通信设备和网络基板材料[27] - 国内HVLP铜箔行业起步较晚，铜冠铜箔是国内唯一能批量出货HVLP铜箔的厂商[28] 电力改革加速 - 国家电网公司董事长张智刚强调要发挥电改的先导和突破作用，推动公司科技创新体系全面重塑[29][30] - 电改政策密集出台，电量方面加快省间市场和现货市场建设，市场电比例进一步提高[30] - 上市公司中，泽宇智能深耕电力信息化，中国西电兼具新时代国企改革等优势[30] 海外新能源汽车发展 - 特斯拉和Rivian二季度交付量超出市场预期，新能源品牌高端化显著[32] - 考虑到推出五年免息和潜在的降价预期，有望进一步提振下半年销量[32] - A股相关公司包括凯中精密、天汽模等[32] 财税信息化概念 - 审计署提出新一轮财税体制改革，税制/税收征管改革、新技术应用是主要驱动力[24] - 板块内上市公司包括税友股份、汇金科技等[24] - 税友股份、飞天诚信、汇金科技等公司近期表现活跃[34][35] 低价股和可转债活跃 - 1元以下的个股除已基本退市的鹏都农牧外都迎来涨停[21] - 可转债市场如东方转债、广汇转债等再度涨停[21] - 低价股的分歧很快会到来[21] [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][32][34][35]

投资评级 - 报告对铜冠铜箔的投资评级为"推荐"，并维持该评级 [1][14] 核心观点 - 铜箔行业加工费持续下滑，2023年6μm锂电铜箔加工费均值为2.5万元/吨，同比下滑41.8%，2024年Q1行业平均加工费为1.6万元/吨，同比下滑51.2%，环比下滑22.2% [1] - 公司盈利能力承压，2023Q4/2024Q1公司毛利率分别为1.9%/-0.4%，分别同比下滑3.9/5.9pcts，归母净利率分别为1.1%/-3.1%，分别同比下滑2.2/6.1pcts [1] - 公司铜箔销量增长稳健，2023年销量4.3万吨，同比增长7.15%，铜箔总收入33.75亿元，其中锂电铜箔收入占比33.8%，PCB铜箔占比66.2% [2] - 公司产品结构持续优化，锂电铜箔中6μm及以下铜箔产量占比83.79%，PCB铜箔中高频高速基板用铜箔占比提升至13.7% [2] - 公司是高频高速用铜箔（HVLP）国产替代领军者，HVLP1、HVLP2铜箔已批量供货，HVLP3铜箔已通过终端客户全性能测试 [2][14] 财务表现 - 2023年公司实现营收37.8亿元，同比下滑2.3%，归母净利润0.17亿元，同比下滑93.5% [13] - 2024年Q1公司实现营收8.9亿元，同比增长4.5%，归母净利润-0.3亿元，同比下滑206.7% [13] - 2023年公司期间费用率2.6%，同比下降0.3pcts，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.17%/0.67%/1.94%/-0.17% [13] - 截至2024Q1，公司货币资金12.38亿元，交易性金融资产3.00亿元，资产负债率22.20% [13] - 预计2024-2026年公司营业总收入分别为42.99/47.91/55.88亿元，归母净利润分别为0.07/0.89/2.17亿元 [5][15] 行业与公司展望 - 铜箔行业竞争加剧，加工费大幅下滑导致公司盈利能力处于低谷 [14] - 预计公司2024年归母净利润0.1亿元，2025-2026年分别为0.9/2.2亿元，对应EPS分别为0.01/0.11/0.26元 [14] - 公司作为HVLP铜箔国产替代领军者，未来有望受益于产品结构优化和国产替代进程 [2][14]