影视IP带动餐饮消费 - 古装剧《锦绣芳华》热播引发西安餐饮同款套餐热潮 多家餐厅上线剧中主题套餐并热卖 例如袁山山重庆火锅推出"锦绣芳华"套餐 火炉旁烤肉日均销售近百单同款套餐 [1][8] - 剧中盛唐美学元素深度融入餐饮场景 火炉旁烤肉通过唐风壁画 李白NPC服务员等设计还原长安街景 遇见长安陕菜馆将朱雀门牌坊 剧中角色立牌等作为主题装饰 [3][17] - 抖音平台成为重要传播渠道 相关短视频播放量突破千万 带动外地客群占比提升30% 部分门店暑期日均客流破万 [8][10] 国潮餐饮创新实践 - 火炉旁烤肉创新呈现"长安八景"主题烤盘 将大雁塔造型摆件与高级牛肉食材结合 搭配曲江流饮等景观图案 吸引消费者拍照打卡 [5] - 遇见长安开发文化典故菜品 如妃子笑虾球还原"一骑红尘妃子笑"诗意 葫芦鸡标注唐代宫廷渊源 10家直营店套餐售出6000余份 [13][15][17] - 非遗元素深度植入 火炉旁与非遗传承人合作开发油泼辣子 袁山山火锅通过明档厨房展示手工虾滑制作过程 强化消费体验 [10][21] 抖音生活服务赋能效果 - 线上转化效果显著 火炉旁入驻抖音后线上订单明显增长 袁山山抖音营收占线上销售30%-40% 顾客复购率达71% [7][25] - 直播带货成效突出 袁山山每周直播吸引18-20万人次观看 带动套餐销量上涨30% 主播结合剧中台词增强代入感 [21][22] - 平台活动助推曝光 抖音生活服务嘉年华邀请网红"不倒翁小姐姐"互动 相关视频播放量破千万 美食主持人刘仪伟到店创作带动当日客流激增 [10][25] 情绪价值驱动消费 - 多重体验构建"心动感" 明档厨房提供安心感 打卡抽奖创造惊喜感 文化互动增强愉悦感 上榜抖音心动榜餐厅交易额提升75% [19][26] - 沉浸式场景受追捧 消费者穿汉服打卡占比显著 部分顾客专程为文化体验到店 评价称"像上了堂生动的历史课" [18][26] - 文化IP转化商业价值 长安八景 唐诗游戏等元素让传统饮食焕发新生 抖音成为连接传统文化与现代消费的核心桥梁 [26]

公司经营现状 - 股价暴跌97%至0 66港元 触发港交所退市风险[1] - 2021-2024年累计亏损11 83亿元 其中2024年单年亏损达4 01亿元[11] - 2024年关闭219家门店 高端品牌凑凑净关店60家(新开13家/关闭73家)[10] 合伙人计划核心机制 - 采用"三方持股"模式：合伙人+集团+高管共同出资 首批21位核心员工签约[5] - 集团承担开店资金与供应链支持 合伙人专注门店运营[5] - 分红向一线倾斜 运营经理/店长等核心岗位优先参与[7] 与传统加盟模式差异 - 控制权：集团统一标准管理VS加盟商自主运营[6] - 资金：集团承担投资VS加盟商全额出资[6] - 品控：强制接入统一供应链体系VS依赖加盟商执行[6] 品牌战略调整 - 放弃高端市场：关闭烧烤品牌趁烧全部8家门店[9] - 凑凑品牌表现恶化：2024年营收下降26 55%至19 48亿元 客单价降至123 5元[10] - 主品牌呷哺呷哺客单价从62元回调至54元 仍面临定位混乱[15] 行业竞争格局 - 高端市场：海底捞(客单价97 5元)与巴奴形成挤压[17] - 下沉市场：区域品牌如围辣/龍歌以20-40元客单价快速扩张[19] - 跨界竞争：吉野家/和府捞面推出35-38元小火锅套餐[20] 火锅市场趋势 - 2024年市场规模6413亿元 预计2025年增至6689亿元[20] - 小火锅赛道增速超20% 三线以下城市占比达61 6%[18] - 行业逻辑转向"精准卡位" 质价比与特色成关键[21]

公司动态 - 呷哺集团旗下核心品牌呷哺呷哺推出"凤还巢"合伙人计划 面向内部优秀员工和外部餐饮人才开放新店合伙人通道 目前已有5家合伙门店投入运营 [1] - 首批21位合伙人已正式签约 主要来自集团内部运营经理 店长等核心岗位人员 外部人才将从行业资历 任职年限 餐厅业绩 顾客满意度等维度评判 [3] - 合伙人通过与集团及高管共同持股形式 将门店收益与持股方深度绑定 分红比例向一线员工倾斜 [3] - 集团将提供品牌授权 供应链保障 统一管理标准 开店资金等全方位支持 确保合伙人专注门店运营 [3] 管理机制 - 所有合伙人门店必须遵循全球统一严苛管理标准与食品安全体系 确保品牌形象与服务品质一致性 [4] - 合伙人可接入集团全球供应链网络 享受与直营店同等成本优势与品质保障 [4] - 集团总部组建专属服务团队 提供选址评估 人员培训 运营督导等全周期支持 [4] 战略目标 - 计划每年稳步新增50-100家合伙门店 通过吸引餐饮精英人才提升开店质与量 [4] - 旨在打破传统雇佣模式 让核心员工与品牌深度绑定 提升门店业绩和服务水平 [5] - 既留住内部优秀人才 又吸引外部行业精英 加速品牌扩张 应对市场竞争 [5] 行业背景 - 火锅行业竞争激烈 地方品牌层出不穷 公司面临一定市场压力 [4] - 行业人才争夺激烈 该计划有助于公司在竞争中占据有利地位 [5] - 公司目前处于市场中上游 有一定品牌影响力 但面临地方品牌和同行的双重挤压 [5]

呷哺集团"凤还巢"合伙人计划 - 公司推出"凤还巢"合伙人计划 面向内部优秀员工及外部餐饮人才开放新店合伙人通道 [1] - 计划通过利润共享机制留住和吸引人才 推动呷哺呷哺品牌持续发展 [1] - 重点激励对象为一线人员 采用集团+高管+合伙人共同持股模式 深度绑定门店收益 [1] - 首批合伙人主要为内部核心岗位人员 包括运营经理和店长等 [1] - 目前已有5家合伙门店运营 计划每年新增50-100家合伙门店 [1] 火锅行业竞争态势 - 2024年全国火锅市场规模达6175亿元 同比增长5.6% [2] - 2024年火锅门店数量同比增长3.9% 11月峰值超52万家 [2] - 2025年预计市场规模达6500亿元 但企业存量持续小幅下滑 [2] - 海底捞2024年设立加盟事业部 年末加盟门店达13家 [2]

外卖平台竞争态势 - 美团推出"0元外卖已到账"弹窗促销活动 [1] - 淘宝闪购发放"超级星期六"188元大券包 [1] - 京东外卖每晚发放10万份16.18元小龙虾夜宵，强调1份起送无套路 [1] 实体餐饮创新营销 - 海底捞、巴奴等餐饮企业在林俊杰演唱会期间派出免费大巴车接送歌迷到店就餐 [2][4] - 演唱会9场演出吸引超50万观众，显著带动深夜用餐需求 [2] - 海底捞在接送过程中提供瓶装水、小面包，并指导提前点餐，营造氛围 [4] - 部分门店按明星应援色布置场地，打造小型演唱会延续氛围 [5] 演唱会营销策略分析 - 目标人群高度重合：18-35岁年轻人占火锅消费主流（21-30岁为主，25-30岁喜爱度最高） [8] - 消费时段匹配：火锅消费高峰在20:00-22:00（占比45%），与演唱会散场时间吻合 [8] - 低成本高曝光：解决交通痛点同时实现品牌宣传 [9] - 盘活夜间客流：演唱会期间门店夜间客流量可达满座状态至凌晨两点 [9] 餐饮行业竞争环境 - 外卖平台补贴战对餐饮企业价格体系造成冲击，挤压利润空间 [10] - 外卖平台高佣金和推广费进一步压缩餐饮企业利润 [10] - 2025年中国餐饮市场规模突破6万亿元，18-35岁年轻人贡献超60%消费 [10] - 年轻消费者需求从饱腹转变为追求新鲜健康、个性化和情绪价值 [10] 行业突围方向 - 围绕年轻人拓展特定消费场景（如演唱会）是有效突围路径 [11] - 精准把握年轻群体需求（社交属性、情绪价值）成为关键 [10][11] - 海底捞案例证明用年轻人喜欢的方式出现在其喜欢场景中的有效性 [11]

据悉，未来大龙燚将推出更多以植物性食材为灵感的菜品与小吃，巧妙结合四川在地风味与健康理 念，让顾客在享受成都风味的同时，也能体验火锅带来的健康与新鲜感。 此次设立植物性餐食目标，彰显了大龙燚对可持续发展的重视，以及对"健康中国"战略的积极响 应，主动履行社会责任。根据力矩中国一项针对数千名中国消费者的调研显示，近90%的消费者认为植 物性饮食更健康，超过85%希望在餐厅菜单中看到更多植物性选择。大龙燚新的品牌目标不仅顺应消费 者对健康、营养、体重管理等方面的需求，也体现出其作为行业先行者，对市场趋势的敏锐把握与前瞻 视野。 大龙燚火锅负责人宋波表示："大龙燚一直关注消费者的健康需求，持续探索如何让顾客吃得过 瘾、也吃得健康。我们将持续优化菜单结构，在保留经典川味锅底精髓的同时，深入挖掘巴蜀风土丰富 的饮食文化，把特色食材融入植物性菜品创新，我们在7月推出了'蜀地非遗风味志'主题的上新动作， 搜罗了来自川西、川南、川北、川东的非遗、地标食材，像是开江的百年非遗食材-豆笋、宜宾的非遗 芽菜等。不仅是为了向健康饮食靠拢，更赋予了此目标更厚重的人文底蕴。预计在2026年实现40%的植 物性菜品供应，为消费者提供更多样 ...

产品创新 - 公司瞄准6月至8月夜宵黄金期推出"夜宵菜单"，涵盖锅底、涮品、小吃、饮品及烧烤等多品类夏季新品 [1] - 重点产品跳水美蛙鱼火锅锅底融合四川非遗"马井老坛泡菜"与炝锅油工艺，创新加入淡爽拉格啤酒 [1] - 选用湖南湖北安徽等地的A级品质牛蛙搭配优质黑鱼，从源头保障食材品质 [1] - 推出造型独特的"瀑布大鱿鱼片"和汇聚夏日蔬菜的"瓜瓜派对"等涮品 [1] - 上新"芭乐莓莓牛油果"饮品和"椰椰柚子冰激凌"两款清爽解腻产品 [1] - 对捞汁小海鲜、现烤牛羊肉串、麻辣小龙虾及青提艾尔精酿果啤等经典宵夜产品进行升级 [1] 门店体验 - 部分门店推出"大唐侍郎"主题互动，消费指定新品满额可兑换新鲜荔枝 [1] - 设置与服务员对诗挑战环节，获胜者可额外获得荔枝奖励 [1] 业务拓展 - 公司今年1月在广州开设全国首家夜宵主题店 [2] - 截至6月底已在深圳北京上海苏州杭州郑州等城市布局近30家夜宵主题店 [2] - 计划在更多城市推出夜宵主题类门店 [2] 市场策略 - 通过"产品+场景+文化"融合模式打造消费场景 [2] - 瞄准年轻消费群体夜间消费需求 [2] - 借助夏季夜经济升温趋势拓展业务 [2]

公司定位与市场策略 - 公司定位为高端火锅品牌，以“产品主义”为核心，强调毛肚和菌汤等特色菜品 [1] - 公司人均客单价远高于行业平均水平，截至2025年3月底整体人均客单价为148元，比海底捞高45%，是行业70元人均客单价的2倍多 [1] - 公司在一线城市的人均客单价从2022年的183元降至2024年的165元，但依然维持高端定位 [1] - 公司拒绝行业普遍的低价策略，不下调客单价，并通过下架普通菜品（如白菜）、上新时令蔬菜（如荆芥、罗马生菜）来强化高端形象 [2] - 公司为产品赋予故事性以支撑高客单，如采用“木瓜蛋白酶嫩化”技术的毛肚、自然生长约180天的内蒙草原羔羊等 [2] 财务表现与运营效率 - 公司收入持续增长，从2022年的14.33亿元增至2024年的23.07亿元，三年复合增长率达26.9% [4][5] - 公司经调整净利润率持续改善，从2022年的2.9%提升至2024年的8.5%，但低于海底捞自2023年起一直保持在10%以上的水平 [4] - 公司营收体量与行业龙头存在巨大差距，2024年海底捞营收427.55亿元，是公司23.07亿元营收的18倍 [4] - 公司翻台率面临压力，尤其在一线城市，翻台率从2022年的3.9降至2025年3月的3.2，低于行业4.0的“枯荣线” [9][10] - 公司单店日均销售额在一线城市出现显著下滑，从2022年的7.79万元降至2024年的5.80万元，降幅达25.5% [10] 门店扩张与市场分布 - 公司门店数量快速增长，从2022年的83家增至2025年3月的145家，增长67.44% [5] - 公司扩张高度依赖下沉市场，二线及以下城市共有114家门店，占总门店数量78.6% [5] - 下沉市场为公司贡献更高利润，2025年第一季度二线及以下城市门店经营利润率达24.5%，高于一线城市的20.7% [5] - 公司营收增速（60.99%）已不及开店速度（67.44%），导致店均贡献营收下降 [10] - 公司未来扩张计划激进，2025年至2027年计划新开40家、50家和60家直营门店 [12] 会员体系与客户运营 - 公司拥有精细的会员体系，根据消费频次与金额分为肚粉、肚侠、肚王、肚神等级别 [7] - 会员权益出现缩水，包括消费积分从每年清零改为每月清零，部分积分兑换礼品所需积分上涨，可兑换礼品减少 [7] - “肚神”级别的“免排队”权益曾引起普通顾客不满，并滋生了黄牛售卖会员权益的现象 [9] - 公司创始人曾表示有75%都是回头客，但会员权益变化和部分菜品涨价（如鸭屎香奶茶从20元涨至24元）可能影响复购 [7][9] - 公司要求店长打造个人IP并卷向24小时营业，以提升用户消费频次 [11] 业务模式与供应链挑战 - 公司营收高度依赖线下门店，97%的营收来源于堂食，至今未开放任何外卖业务 [12] - 公司子品牌探索波折，“超岛自选火锅”曾因售卖“假羊肉”赔付约835万元，“桃娘小火锅”定位30元客单价但优势不突出，门店不断收缩 [12] - 公司拥有自建供应链体系，包括5家中央厨房和1家底料加工厂，覆盖14个省及直辖市 [13] - 供应链产能利用率不足，2024年中央厨房产能利用率普遍低于75%，规模化扩张是降低供应链成本的关键 [14] - 公司面临资本对赌协议压力，若未能在2029年12月1日前完成上市，投资方有权要求回购股份 [13]

展会概况 - 第十四届齐鲁火锅节将于2026年5月22-24日在济南市山东国际会展中心举办 [2] - 展会是国内首个通过全球展览业协会UFI认证的火锅行业专业展会 [2] - 展会已在济南连续成功举办十三届，成为行业信赖的品牌展会 [2] 市场基础 - 山东省2024年上半年火锅门店数超过3万家，位居全国前列 [3] - 山东省及周边省份（河南、江苏等）火锅市场规模庞大 [3] - 展会辐射华东、华北市场，吸引全国产业链企业和周边省份专业观众 [3] 行业影响力 - 展会实效性在行业中名列前茅，促成大量合作案例 [5] - 被官方评价为"引领北方火锅产业链创新风向"的重要平台 [5] - 第十四届展会将继续聚焦山东省内市场深度挖掘 [6] 行业现状 - 2023-2024年火锅行业新开店18.5万家，但净增门店为-29676家，显示激烈竞争 [7] - 行业呈现头部扩张与新锐突围并存，同时大量门店倒闭的格局 [7] 交流平台功能 - 展会打造了与重庆等火锅产业优势区域的互动机制 [7] - 配套活动包括出品大赛、发展论坛、技能培训等多维度交流 [9] - 第十四届将继续举办高质量配套活动，强化平台作用 [11] 协同效应 - 第十四届展会将继续与亚洲餐饮展览会同期举办，创造更多合作机会 [11]

上市计划 - 公司将于7月31日启动香港上市管理层NDR（非交易路演）[2] - IPO募资规模预期约1亿-2亿美元[2] - 公司于2025年6月16日在港交所递交招股书[3] - 中金公司、招银国际为其联席保荐人[3] 公司概况 - 公司定位为以"毛肚+菌汤"为特色的品质火锅品牌[2] - 主打高客单价产品[2] - 截至2024年底拥有145家直营门店[2] - 门店覆盖全国39个城市[2] 市场地位 - 根据弗若斯特沙利文报告，2024年按收入计公司是中国品质火锅市场最大品牌[6] - 2024年市场份额达3.1%[6] 财务表现 - 2024年全年营收人民币23.07亿元[6] - 2025年第一季度营收逾人民币7.09亿元[6] - 门店经营利润率从2022年的15.2%增长至2025年第一季度的23.7%[6] - 经营利润率高出全国行业平均水平[6] 运营指标 - 整体翻台率由2022年的3.0次/天增长至2025年第一季度的3.7次/天[6]