文章核心观点 - AI药物研发正从“单点突破”迈向“通用智能”，ODesign作为国际首个通用分子设计世界模型，实现了多类型生物配体的一键式可控设计，标志着关键跨越 [2][4][7] - 该模型解决了当前AI分子设计领域的“模态孤岛”问题，能够统一处理蛋白质、核酸、小分子及金属离子等多种分子形态，将设计效率提升近50倍 [8][12][20] - ODesign的核心创新在于让AI从结构“预测”迈向“创造”，能够根据任意靶标生成任意结合配体，开启了AI驱动的分子创制新纪元 [13][15][32] 技术突破与创新 - ODesign采用全新的结构生成架构，由五个核心模块协同驱动：多层级表征、多尺度条件模块、分子间相互作用模块、三维重建解码器和分子序列生成模块 [16][17][18][19] - 模型通过跨模态共享的生成语言，将不同分子形态统一映射到通用分子生成空间，基于原子间相互作用进行“协同构建”，实现原子精度的分子结构生成 [20][22] - 在刚性与柔性构象下均可精准控制分子交互，实现可编程的生物设计 [22] 性能表现与验证 - 在蛋白、核酸和小分子三大模态的11项分子设计任务中进行系统测试，结果显示全面领先 [23][24] - 蛋白质设计：在MotifBench基准测试上取得比RFDiffusion和RFDiffusion-AA更高的设计成功率，在AME数据集上基于骨架的设计相比RFDiffusion-AA和RFDiffusion2有显著优势 [24][26] - 核酸设计：在60nt的RNA和DNA单体设计任务中实现约60%和20%的RMSD成功率，显著优于基准模型RNAFrameFlow [26][28] - 小分子设计：在6个蛋白靶标上相对主流RFDiffusion-AA提升约4倍的成功率，能针对复杂GPCR受体口袋设计出优质结合模式的小分子 [29][31] 行业影响与应用前景 - 模型设计效率较同类模型提升近50倍，将完整计算设计周期从数天压缩至数小时，意味着药物研发生产力的重塑 [12] - 已推出在线试用系统并向科研机构和产业用户开放，支持各形态分子生成、结构可视化与分析等核心功能，帮助研究人员快速获得高质量分子候选 [32][34] - 通用式生物分子设计是AI赋能药物研发领域的下一个“圣杯”，有望解决约85–90%人类蛋白被视为“不可成药”靶点的系统性瓶颈 [2][8]

TikTok及社交媒体出海 - TikTok东南亚月活用户突破4.6亿，其中印尼1.6亿、越南7000万、泰国5000万，用户增速区域首位 [3] - 东南亚地区三分之二用户通过TikTok发现新应用，45%用户会进一步深入了解相关内容 [3] - 字节跳动将推出海外游戏发行平台GameTop，提供游戏内容、创作工具及社交功能 [6] 电商平台全球化拓展 - 淘宝出海双11在全球20个国家和地区同步开启，上新210万款新品，其中数百款为全球独家或淘宝首发 [3][4] - 参与双11海外会场的淘系商家突破百万，包邮商品超过4亿件 [3] - 美团旗下国际外卖品牌Keeta在阿联酋阿布扎比正式启动运营，实现对阿布扎比和迪拜两大核心城市的服务覆盖 [4][5] - Keeta已覆盖沙特20多个城市，并加速扩张至卡塔尔、科威特和阿联酋 [5] 消费电子及智能硬件出海 - OPPO在欧洲发布Find X9系列旗舰手机，当地售价高达1299欧元，加速推进高价值出海 [4] - 2025年第二季度OPPO 400美元以上中高端机型出货量同比暴涨46.6% [4] - 安克创新2025年前三季度营收突破210.19亿元，同比增长27.79%，其中境外市场营收203.22亿元，占总营收比重96.7% [5] - 泡泡玛特在中东卡塔尔首都多哈哈马德国际机场开设首家门店，为其全球首家7天24小时营业的线下门店 [4] 汽车产业全球化布局 - 吉利汽车正式进军英国市场，首发纯电SUV EX5，目标2030年在英年销量10万辆 [4][5] - 吉利已在英国设立25家销售服务网点，计划年底前扩至50家，2026年底建成100家网络，零部件满足率超90% [5] - 比亚迪亮相2025日本移动出行展，全球首发为日本市场定制的K-EV，并同步推出“纯电+混动”双线策略 [6] - 赛力斯拟在香港募资超130亿港元，披露未来三年将加快中东、欧洲、澳大拉西亚及美洲等全球市场扩张计划 [7] 前沿科技与供应链投资 - 峰飞航空获阿联酋猎鹰航空50架eVTOL航空器订单，包括15架载货机型和35架载人机型，首批将于2025年底交付 [6] - 源天生物获得丰田通商战略投资数千万元，双方将围绕纱线、食品包装、工程塑料等领域合作，旨在切入汽车供应链体系 [4][7] - 显耀显示科技完成超十亿元B2轮融资，其MicroLED微显示产品已应用于近50款智能眼镜，并拿到国际科技巨头量产订单 [8] 政策支持与行业生态 - 中国贸促会将发布2025年跨境电商重点联系企业名录，从200多家申报企业中精选110家，涵盖综合服务、金融支付、物流仓储等各类企业 [4][9] - 名录通过中英文方式展示企业信息，并利用全球30个驻外代表处渠道积极推介，以提升入选企业海外知名度和品牌力 [9]

核心财务表现 - 2025财年第三季度总营收为10.84亿美元，与去年同期10.80亿美元基本持平，超出指引区间上限 [2][3] - 非GAAP运营利润率为24.5%，较去年同期的22.6%提升1.9个百分点 [6] - 非GAAP稀释每股收益为1.34美元，同比增长17.5% [5] - 经营活动提供现金2.84亿美元，自由现金流为2.53亿美元，期末现金及等价物为12.8亿美元 [7] 区域市场业绩 - 第三季度中国以外市场实现0.5%-1.5%的恒定汇率营收增长，核心市场临床领域收入加速 [9] - 大中华区营收持续下滑，2025年第三季度营收为5200万美元，较2024年同期7500万美元显著下降 [12] - 美洲地区2025年第三季度营收为6.23亿美元，环比增长，欧洲地区营收为3.09亿美元 [12] 业务亮点与战略进展 - 推出5碱基解决方案，可同时提供基因组和表观基因组洞察 [10] - 发布Constellation映射读取技术，成功识别难以检测的基因组变异 [10] - 新增BioInsight业务板块，加速技术与数据驱动的发现项目 [10] - 通过TruSight™肿瘤平台深化制药合作，迎来Alnylam制药加入基因组发现联盟（AGD） [11] - 推出Illumina® Protein Prep产品，为药物研发提供更深入的蛋白质组学见解 [11] 2025财年业绩指引 - 上调全年业绩预期，恒定汇率下总营收预计下滑1.5%至0.5%，较此前指引（下滑2.5%至1.5%）显著改善 [13] - 非GAAP运营利润率预计为22.75%-23%，高于此前指引的22%-22.5% [13] - 非GAAP稀释每股收益预计为4.65-4.75美元，较此前指引（4.45-4.55美元）上调0.2美元 [13]

公司基本信息 - 深圳大群发生物科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为范玲 [1] - 公司注册资本为280万元人民币 [1] 公司经营范围 - 一般经营项目包括食品销售（仅销售预包装食品）、技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广、保健食品（预包装）销售、食品互联网销售（仅销售预包装食品）、发酵过程优化技术研发、品牌管理、工程和技术研究和试验发展、生物基材料技术研发 [1] - 许可经营项目包括食品销售、食品互联网销售、食品经营管理、酒类经营，需经相关部门批准后方可开展 [1]

公司基本信息 - 湖南诺克素生物技术有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为朱华兴 [1] - 公司注册资本为200万元人民币 [1] 公司经营范围 - 许可经营项目包括特殊医学用途配方食品生产、食品生产、保健食品生产等 [1] - 一般经营项目涵盖中药提取物生产、中草药种植与收购、生物基材料技术研发等 [1] - 业务范围广泛涉及农产品加工、生物化工产品技术研发及进出口贸易 [1]

公司基本信息 - 江苏润皋生物科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为丁佐琴 [1] - 公司注册资本为1180万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司业务聚焦于生物有机肥料研发、复合微生物肥料研发 [1] - 公司涉及农林废物资源化无害化利用技术研发及资源再生利用技术研发 [1] - 公司提供农业面源和重金属污染防治技术服务以及土壤污染治理与修复服务 [1] - 公司经营包括木材收购、加工及销售业务 [1] - 公司业务涵盖非金属矿物制品制造及销售、生态环境材料销售、土壤及场地修复装备销售 [1] - 公司业务包括肥料销售 [1] - 公司提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等 [1]

公司基本信息 - 公司名称为保定瑞君生物科技有限公司，法定代表人为赵雯 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖生物有机肥料研发、复合微生物肥料研发、肥料销售等 [1] 公司业务范围 - 业务聚焦于农业生物技术领域，包括生物基材料技术研发和农林废物资源化利用技术研发 [1] - 业务涉及包装服务及与农业生产经营相关的技术、信息、设施建设运营等服务 [1] - 业务包含互联网销售（除销售需要许可的商品） [1]

公司基本信息 - 河北菌粒丰生物科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为菅旭鹏 [1] - 公司注册资本为300万元人民币 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 一般项目包括互联网销售（除销售需要许可的商品） [1] - 一般项目包括肥料销售、化肥销售、食用农产品批发、食用农产品零售 [1] - 一般项目包括化工产品销售（不含许可类化工产品） [1] - 一般项目包括货物进出口、技术进出口 [1] - 一般项目包括生物有机肥料研发、复合微生物肥料研发 [1] - 一般项目包括农作物病虫害防治服务 [1] - 许可项目包括农药批发、农药零售 [1]

行业投资评级 - 行业评级为“领先” [1] 报告核心观点 - 第十一批药品集采虽降幅较大但对覆盖公司业绩影响有限 基本面依旧强劲向好 [4][8] - 10月港股医药板块回调主因情绪回落和资金获利了结 预计11月起行业催化剂增多 投资情绪有望企稳回升 [4] - 建议关注创新药及CXO等细分赛道投资机会 [4] 行情回顾与市场表现 - 报告期内（2025/10/22-10/29）恒生指数上涨2.2% 恒生医疗保健指数下跌0.9% 跑输大市 在12个指数行业中排名第12位 [4][10] - 子行业表现分化 CXO板块表现最佳（+4.6%） 生物药板块表现最弱（-2.3%） [4][10] - 个股方面 药明合联（+7.7%）、欧康维视生物-B（+6.9%）、三叶草生物-B（+6.8%）涨幅居前 [10] 第十一批集采分析 - 第十一批国家集采共纳入55种药品 全部拟中选 全国4.6万家医药机构参与报量 445家企业794个产品投标 272家企业453个产品获拟中选资格 中选率为57% [8] - 计划于2026年2月开始执行 [8] - 竞争最激烈品种为二羟丙茶碱注射剂（48家投标）、头孢唑肟注射剂（41家投标）、法莫替丁注射剂（38家投标） 按首次报价计算平均降幅（以限价计）分别为90%、41%、85% [8] - 原研产品共26个 仅2款中选 分别为B.Braun Melsungen的复方电解质注射剂(Ⅱ)及晖致制药的尼麦角林口服常释剂型 按首次报价测算降幅分别为40%、54% [8] - 覆盖公司中 科伦药业、中国生物制药、石药集团和翰森制药分别有12、11、6、1个品种拟中选 预计对整体收入贡献较小 业绩影响有限 [4][8][9] 机构持仓分析 - 10月以来内资通过港股通持股比例小幅下降 截至10月28日为21.9% 较9月末减少0.5个百分点 配置比例下降1.0个百分点至5.8% [36] - 外资持股比例相较于9月末持平 配置比例下降0.4个百分点至4.9% [36] - 本周内资重点增持医疗器械/材料企业及“AI+医疗”概念、民营医院标的 外资则加仓创新药及CXO企业 [4][39] - 内外资加大创新药布局的大方向不变 [4] 板块估值水平 - 港股医疗保健行业各子板块市盈率TTM存在差异 互联网医药板块最高（46.4倍） 流通板块最低（7.4倍） [19] - 其他主要子板块估值：处方药板块27.6倍 中药板块10.0倍 生物药板块12.9倍 器械板块18.6倍 CXO板块26.2倍 医院板块8.7倍 [19] 投资建议与关注方向 - 创新药领域推荐关注三生制药、德琪医药（短期催化剂丰富）、先声药业、和黄医药、传奇生物（被明显低估） [4] - CXO领域推荐关注药明合联等受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头 [4]

招聘活动概况 - 活动于10月29至30日举行，为“百万英才汇南粤”2025年N城联动秋季招聘活动河南专场，地点在河南大学和郑州大学 [1] - 广东省143家企事业单位参会，提供5494个优质岗位，其中包含640个硕士岗位和986个博士岗位 [1] - 提供1926个年薪20万元以上岗位及145个年薪50万元以上岗位 [1] 参会机构与公司 - 参会机构类型多样，包括知名高校如中山大学、华南农业大学、华南师范大学，科研院所如广东省建筑科学研究院集团，以及兼具文化与公益属性的事业单位如潮州市博物馆 [1] - 参会公司涵盖行业龙头比亚迪，以及深耕细分领域的优质企业胜宏科技（惠州）、伯恩光学（惠州）、潮州三环（集团） [1] 岗位需求与产业方向 - 招聘岗位重点覆盖人工智能、机器人、集成电路、量子科技、生物科技等新兴产业和未来产业，与广东现代化产业体系高度适配 [1] - 主办方结合郑州大学考古学、旅游管理、护理学、工程力学、化学材料等学科优势，针对性组织相关领域企业参会，确保岗位需求与专业特长双向匹配 [1]