报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面，盘面情绪走弱持续下跌，碱厂处于去利润阶段，整体需求未明显增长，中长期累库压力仍在，5 - 6月可跟踪检修兑现情况，利好6 - 7月合约，月间可考虑79正套，单边远月继续反弹高空短线操作 [1] - 玻璃方面，现货价格走弱，市场情绪悲观，4 - 5月供需阶段性改善，但6月后有淡季预期，需求进度放缓，09已突破1000点位，预计短期玻璃价格继续承压，震荡偏弱运行 [1] - 天然橡胶方面，供增需弱预期下，预计后续胶价呈现偏弱震荡，空单继续持有，下方支撑暂看13000一线，关注产区原料上量情况和宏观事件扰动 [2] - 工业硅方面，基本面面临高供应高仓单压力，需求虽有望回升但难消化供应增加，供应端仍有增长预期，价格或仍将承压 [4] - 多晶硅方面，6月预计供需双弱，有累库风险，但供应端有收缩预期，仓单压力可控，若产量下降库存有望缓慢去化，远月合约在33000 - 34000区间预计有支撑，可逢低试多 [5] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃价格：华北、华东、华南报价持平，华中报价1110元/吨，较前值降10元/吨，跌幅0.89%；玻璃2505为1096元/吨，较前值降5元/吨，跌幅0.45%；玻璃2509为682元/吨，较前值降3元/吨，跌幅0.30%；05基差为84，较前值涨5，涨幅6.33% [1] - 纯碱价格：华北、华东、华中、西北报价持平，纯碱2505为1239元/吨，较前值降14元/吨，跌幅1.12%；纯碱2509为1199元/吨，较前值降4元/吨，跌幅0.32%；05基差为261，较前值涨14，涨幅5.67% [1] - 供应情况：纯碱开工率78.57%，较前值降0.06个百分点，跌幅0.08%；纯碱周产量68.50万吨，较前值增0.73万吨，涨幅1.08%；浮法日熔量15.77万吨，较前值增0.1万吨，涨幅0.64%；光伏日熔量持平 [1] - 库存情况：玻璃厂库6776.20，较前值降0.7，跌幅0.01%；纯碱厂库162.43万吨，较前值增2.2万吨，涨幅1.37%；纯碱交割库34.75万吨，较前值降1.8万吨，跌幅4.79%；玻璃厂纯碱库存天数持平 [1] - 地产数据：新开工面积同比 - 18.73%，较前值升2.99个百分点；施工面积同比 - 33.33%，较前值降7.56个百分点；竣工面积同比 - 11.68%，较前值升15.67个百分点；销售面积同比 - 1.55%，较前值升12.13个百分点 [1] 天然橡胶 - 现货价格：云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价13500元/吨，较前值降320元/吨，跌幅2.53%；泰标混合胶报价13450元/吨，较前值降500元/吨，跌幅3.58%；杯胶国际市场FOB中间价49.50泰铢/公斤，较前值降0.45泰铢/公斤，跌幅0.90%；胶水国际市场FOB中间价61.25泰铢/公斤，较前值降1泰铢/公斤，跌幅1.61% [2] - 月间价差：9 - 1价差 - 795，较前值涨35，涨幅4.22%；1 - 5价差 - 60，较前值降45，跌幅300.00%；5 - 9价差855，较前值涨10，涨幅1.18% [2] - 基本面数据：4月泰国产量105.70十吨，较前值降43.50十吨，跌幅29.16%；4月印尼产量194.10十吨，较前值降15.20十吨，跌幅7.26%；4月印度产量45.40十吨，较前值降7.60十吨，跌幅14.34%；4月中国产量58.10十吨，较前值增42.30十吨；半钢胎开工率78.25%，较前值升0.03个百分点；全钢胎开工率64.80%，较前值降0.16个百分点；4月国内轮胎产量10200.2万条，较前值降544.4万条，跌幅5.07%；4月轮胎出口数量5739.0，较前值降490.0，跌幅7.87%；4月天然橡胶进口数量合计52.32万吨，较前值降7.09万吨，跌幅11.93%；4月进口天然及合成橡胶69.00万吨，较前值降7.00万吨，跌幅9.21% [2] - 库存变化：保税区库存614189，较前值降4504，跌幅0.73%；天然橡胶厂库期货库存17641，较前值降25903，跌幅59.49% [2] 工业硅 - 现货价格及基差：华东通氧SI5530工业硅8300元/吨，较前值降150元/吨，跌幅1.78%；基差1082，较前值降25，跌幅2.25%；华东SI4210工业硅8950元/吨，较前值降150元/吨，跌幅1.65%；基差较前值降25，跌幅2.60%；新疆99硅7750元/吨，较前值降150元/吨，跌幅1.90%；基差较前值降25，跌幅1.84% [4] - 月间价差：2506 - 2507价差 - 20，较前值持平；2507 - 2508价差较前值涨15，涨幅50.00%；2508 - 2509价差较前值涨5，涨幅25.00%；2509 - 2510价差 - 50，较前值降20，跌幅66.67%；2510 - 2511价差20，较前值涨35，涨幅233.33% [4] - 基本面数据：4月全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨，跌幅12.10%；4月新疆工业硅产量16.75万吨，较前值降4.33万吨，跌幅20.55%；4月云南工业硅产量1.35万吨，较前值增0.12万吨，涨幅9.35%；4月四川工业硅产量1.13万吨，较前值增0.67万吨，涨幅145.65%；4月全国开工率51.23%，较前值降6.57个百分点，跌幅11.37%；4月新疆开工率60.74%，较前值降17.31个百分点，跌幅22.18%；4月云南开工率18.13%，较前值降1.84个百分点，跌幅9.21%；4月四川开工率7.30%，较前值升6.81个百分点，涨幅1389.80%；4月有机硅DMC产量18.40万吨，较前值增1.12万吨，涨幅6.48%；4月多晶硅产量9.54万吨，较前值降0.07万吨，跌幅0.73%；4月再生铝合金产量61.00万吨，较前值降3.40万吨，跌幅5.28%；4月工业硅出口量6.05万吨，较前值增0.10万吨，涨幅1.64% [4] - 库存变化：新疆厂库库存19.01万吨，较前值增0.27万吨，涨幅1.44%；云南厂库库存2.47万吨，较前值增0.06万吨，涨幅2.49%；四川厂库库存2.28万吨，较前值增0.03万吨，涨幅1.34%；社会库存58.90万吨，较前值增0.70万吨，涨幅1.20%；仓单库存31.63万吨，较前值降0.31万吨，跌幅0.96%；非仓单库存27.27万吨，较前值增1.01万吨，涨幅3.84% [4] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料平均价36500元/吨，持平；P型菜花料平均价30000元/吨，持平；N型颗粒硅平均价34000元/吨，持平；N型料基差900元/吨，较前值降320元/吨，跌幅26.23%；菜花料基差6400元/吨，较前值降320元/吨，跌幅4.76% [5] - 期货价格与月间价差：PS2506为35600元/吨，较前值涨320元/吨，涨幅0.91%；PS2506 - PS2507价差1795元/吨，较前值涨70元/吨，涨幅4.06%；PS2507 - PS2508价差860元/吨，较前值降2元/吨，跌幅0.58%；PS2508 - PS2509价差380元/吨，较前值降90元/吨，跌幅19.15%；PS2509 - PS2510价差330元/吨，较前值涨35元/吨，涨幅11.86%；PS2510 - PS2511价差185元/吨，较前值降90元/吨，跌幅19.15%；PS2511 - PS2512价差 - 1505元/吨，较前值涨35元/吨，涨幅11.86% [5] - 基本面数据：周度硅片产量13.40GW，较前值增0.10GW，涨幅0.75%；多晶硅产量2.16万吨，较前值增0.01万吨，涨幅0.47%；月度4月多晶硅产量9.54万吨，较前值降0.07万吨，跌幅0.73%；4月多晶硅进口量0.10万吨，较前值降0.22万吨，跌幅69.49%；4月多晶硅出口量0.13万吨，较前值降0.07万吨，跌幅37.06%；4月多晶硅净出口量0.03万吨，较前值增0.14万吨，涨幅127.44%；4月硅片产量58.35GW，较前值增7.59GW，涨幅14.95%；4月硅片进口量0.09万吨，较前值增0.03万吨，涨幅46.90%；4月硅片出口量0.63万吨，较前值增0.04万吨，涨幅7.13%；4月硅片净出口量0.55万吨，较前值增0.01万吨，涨幅2.64%；4月硅片需求量65.95GW，较前值增8.28GW，涨幅14.36% [5] - 库存变化：多晶硅库存27.00万吨，较前值增1.00万吨，涨幅3.85%；硅片库存18.57GW，较前值降0.38GW，跌幅2.01%；多晶硅仓单470，持平 [5]

纯碱行业供需分析 供应状况 - 纯碱供应处于过剩状态 需上游低开工维持供需平衡 中上游显性库存处于较高水平 [1] - 国内纯碱处于产能投放周期 2024年新投产能250万吨 2025年一季度新投90万吨 后续待投405万吨 2025年有效产能增速预计5.6% [2] - 2024年7月起生产利润恶化 开工率环比下行 2025年3月因集中检修开工率降至低位 4月恢复 5月计划检修较多 [2] - 2024年8月起纯碱转为净出口状态 2025年一季度净出口量维持高位 后续预计持续 [2] 需求状况 - 浮法玻璃日熔量从2024年7月的17.0万吨降至15.8万吨 2025年1-4月维持15.8万吨 生产持续亏损 [3] - 光伏玻璃2025年3月起产线投产 日熔量4月底提升至10万吨 库存累积 进一步提产阻力增加 [3] - 2024年轻碱需求增速7.2% 2025年1-4月同比下降7.8% 预计全年增速5.2% [3] - 2025年光伏玻璃全年平衡日熔量预计11.2万吨 光伏装机增速降至10% 出口组件需求同比持平 [4] 行业平衡与展望 - 2025年纯碱计划待投产能405万吨 有效产能增速5%-6% 净出口量预计维持高位 [4] - 2025年全年平衡开工率83.7% 较2024年86.4%需下降近3个百分点 供应仍过剩 [4] - 联碱法和氨碱法生产利润处于低位 部分装置按现金流成本测算盈亏平衡 5月检修或小幅去库 但连云港碱业投产后仍需低开工维持平衡 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶在供增需弱预期下后续胶价或偏弱震荡，空单继续持有，关注产区原料上量及宏观事件扰动 [1] - 工业硅市场在高供应弱需求背景下承压，价格或继续下跌，关注供应增长情况 [4] - 纯碱盘面情绪走弱，中长期有累库压力，可跟踪检修兑现情况，考虑79正套，单边远月反弹高空操作 [5] - 玻璃现货价格走弱，市场预期较差，短期内价格或继续承压，震荡偏弱运行 [5] - 多晶硅6月预计供需双弱，有累库风险，关注产量及库存变化，远月有买入套保空间 [6] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格方面，云南国营全乳胶、泰标混合胶等品种价格下跌，如云南国营全乳胶从14050元/吨降至13850元/吨，跌幅1.42% [1] - 月间价差方面，9 - 1价差、5 - 9价差等有变化，如9 - 1价差从 - 775元/吨降至 - 830元/吨，跌幅7.10% [1] - 基本面数据方面，4月泰国、印尼等产量下降，如泰国产量从194.10千吨降至105.70千吨，跌幅29.16%；轮胎开工率、产量、出口量等有增减变化 [1] - 库存变化方面，保税区库存、上期所厂库期货库存等减少，如保税区库存从618693吨降至614189吨，跌幅0.73% [1] 工业硅 - 现货价格方面，华东通氧S15530工业硅、华东SI4210工业硅等价格有涨跌，如华东通氧S15530工业硅从8200元/吨降至8450元/吨，跌幅0.59% [4] - 月间价差方面，2506 - 2507、2507 - 2508等合约价差有变化，如2506 - 2507价差从 - 30元/吨升至 - 20元/吨，涨幅33.33% [4] - 基本面数据方面，4月全国及部分地区工业硅产量、开工率有增减，如全国产量从34.22万吨降至30.08万吨，跌幅12.10%；有机硅DMC、多晶硅等产量也有变化 [4] - 库存变化方面，新疆、云南等厂库库存及社会库存有增减，如新疆厂库库存从18.74万吨升至19.01万吨，涨幅1.44% [4] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差方面，华北、华东等地区报价部分持平部分下跌，如华中报价从1120元/吨降至1110元/吨，跌幅0.89%；玻璃2505、2509合约价格下跌 [5] - 纯碱相关价格及价差方面，华北、华东等地区报价持平，纯碱2505、2509合约价格下跌，如纯碱2509从1215元/吨降至1203元/吨，跌幅0.95% [5] - 供量方面，纯碱开工率微降，周产量、浮法日熔量等有增减，如纯碱周产量从67.77万吨升至68.50万吨，涨幅1.08% [5] - 库存方面，玻璃厂库、纯碱厂库等有增减，如纯碱厂库从160.23万吨升至162.43万吨，涨幅1.37% [5] - 地产数据当月同比方面，新开工面积、施工面积等有增减，如竣工面积同比从 - 27.35%升至 - 11.68%，涨幅15.67% [5] 多晶硅 - 现货价格与基差方面，N型复投料、P型菜花料等平均价持平，N型料基差、菜花料基差等下跌，如N型料基差从1400元/吨降至1220元/吨，跌幅12.86% [6] - 期货价格与月间价差方面，PS2506价格上涨，PS2506 - PS2507、PS2507 - PS2508等合约价差有变化，如PS2506 - PS2507从2450元/吨降至1725元/吨，跌幅29.59% [6] - 基本面数据方面，硅片、多晶硅周度和月度产量有增减，4月多晶硅进口量、出口量等有变化，如4月多晶硅进口量从0.31万吨降至0.10万吨，跌幅69.49% [6] - 库存变化方面，多晶硅库存增加，硅片库存减少，如多晶硅库存从26.00万吨升至27.00万吨，涨幅3.85% [6]

| | | | | | 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/5/30 | | | | | | | | 玻 璃 | | | | | | | | 2025/5/22 | | 2025/5/28 | | 2025/5/29 周度变化 日度变化 | | | 2025/5/22 | 2025/5/28 | | 2025/5/29 周度变化 日度变化 | | | 沙河安全 5mm大 板 | 1138.0 | 1147.0 | 1134.0 | -4.0 | -13.0 | FG09合约 | 1018.0 | 1009.0 | 985.0 | -33.0 | -24.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1130.0 | 1121.0 | 1113.0 | -17.0 | -8.0 | FG01合约 | 1074.0 | 1068.0 | 1049.0 | -25.0 | -19.0 | | 沙河5m ...

成交一般； 产销：沙河83，湖北129，华东102，华南110 | | | | | | 纯 碱 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025/5/21 | 2025/5/27 | | 2025/5/28 周度变化 日度变化 | | | 2025/5/21 | 2025/5/27 | | 2025/5/28 周度变化 日度变化 | | | 沙河重碱 | 1310.0 | 1260.0 | 1260.0 | -50.0 | 0.0 | SA05合 约 | 1315.0 | 1268.0 | 1260.0 | -55.0 | -8.0 | | 华中重碱 | 1280.0 | 1240.0 | 1240.0 | -40.0 | 0.0 | SA01合约 | 1279.0 | 1212.0 | 1207.0 | -72.0 | -5.0 | | 华南重碱 | 1570.0 | 1570.0 | 1570.0 | 0.0 | 0.0 | SA09合约 | 1288.0 | 1 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 价格方面，沙河安全5mm大板从5月20日的1138涨至5月27日的1147，沙河长城5mm大板从1130降至1126，沙河5mm大板低价从1130降至1124，武汉长利5mm大板维持1140，湖北大板低价从1050降至1010，华南低价5mm大板维持1420，山东5mm大板维持1200 [1] - 期货合约方面，FG09合约从1025涨至1031，FG01合约从1081涨至1084，FG 9 - 1价差从 - 56涨至 - 53 [1] - 基差方面，09河北基差从105降至40，09湖北基差从25降至 - 21 [1] - 利润与成本方面，华北燃煤利润从243涨至243.3，华北燃煤成本从887降至880.7，华南天然气利润维持 - 134.3，华北天然气利润从 - 242涨至 - 241.7，09FG盘面天然气利润从 - 349.1涨至 - 332.8，01FG盘面天然气利润从 - 291.8涨至 - 275.8 [1] - 现货成交情况，沙河贸易商价格1124左右成交一般，期现报价1140 - 1160成交弱；湖北省内工厂低价降至1010左右成交尚可，期现950 - 1000成交一般 [1] - 产销情况，沙河87，湖北108，华东99，华南127 [1] 纯碱 - 价格方面，沙河重碱从1300降至1260，华中重碱从1280降至1240，华南重碱维持1570，青海重碱维持1080，华北轻碱从1210降至1180，华中轻碱从1210降至1180 [1] - 期货合约方面，SA05合约从1315降至1268，SA01合约从1274降至1212，SA09合约从1280降至1231 [1] - 基差与月差方面，SA09沙河基差从20涨至29，SA月差09 - 01从6涨至19 [1] - 利润与成本方面，华北氨碱利润从 - 97.6涨至 - 87.6，华北氨碱成本从1367.6降至1327.6，华北联碱利润从38.2涨至63.7 [1] - 现货情况，重碱河北交割库现货报价在1250左右，沙河库1270左右 [1] - 产业情况，周一库存较大幅度去化，5月检修力度略不及预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃相关总结 价格数据 - 沙河安全5mm大板5月19日价格1138.0，5月23日1147.0，5月26日1138.0，周度变化0.0，日度变化 -9.0 [1] - 沙河长城5mm大板5月19 - 26日价格均为1130.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 沙河5mm大板低价5月19 - 23日为1130.0，5月26日1124.0，周度变化 -6.0，日度变化 -6.0 [1] - 武汉长利5mm大板5月19日1160.0，5月23 - 26日1140.0，周度变化 -20.0，日度变化0.0 [1] - 湖北大板低价5月19日1080.0，5月23 - 26日1010.0，周度变化 -70.0，日度变化0.0 [1] - 华南低价5mm大板5月19 - 26日价格均为1420.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 山东5mm大板5月19 - 26日价格均为1200.0，周度和日度变化均为0.0 [1] 合约数据 - FG09合约5月19日1018.0，5月23日1000.0，5月26日1019.0，周度变化1.0，日度变化19.0 [1] - FG01合约5月19日1075.0，5月23日1060.0，5月26日1081.0，周度变化6.0，日度变化21.0 [1] - FG 9 - 1价差5月19日 -57.0，5月23日 -60.0，5月26日 -62.0，周度变化 -5.0，日度变化 -2.0 [1] 基差与利润数据 - 09河北基差5月19日112.0，5月23日70.0，5月26日43.0，周度变化 -69.0，日度变化 -27.0 [1] - 09湖北基差5月19日62.0，5月23日10.0，5月26日 -9.0，周度变化 -71.0，日度变化 -19.0 [1] - 华北燃煤利润5月19日241.6，5月23日245.1，5月26日241.2，周度变化 -0.4，日度变化 -3.9 [1] - 华北燃煤成本5月19日888.4，5月23日884.9，5月26日882.8，周度变化 -5.6，日度变化 -2.1 [1] - 华南天然气利润5月19 - 26日均为 -134.3，周度和日度变化均为0.0 [1] - 华北天然气利润5月19日 -243.0，5月23日 -239.9，5月26日 -243.8，周度变化 -0.8，日度变化 -3.9 [1] - 09FG盘面天然气利润5月19日 -356.9，5月23日 -368.4，5月26日 -349.6，周度变化7.3，日度变化18.8 [1] - 01FG盘面天然气利润5月19日 -298.4，5月23日 -308.0，5月26日 -284.0，周度变化14.4，日度变化23.9 [1] 现货与产销情况 - 沙河贸易商价格1124左右，成交一般，期现报价1140 - 1160，成交弱；湖北省内工厂低价降至1010左右，成交尚可，期现950 - 1000，成交一般 [1] - 产销方面，沙河92，湖北101，华东99，华南102 [1] 纯碱相关总结 价格数据 - 沙河重碱5月19日1305.0，5月23日1290.0，5月26日1280.0，周度变化 -25.0，日度变化 -10.0 [1] - 华中重碱5月19日1280.0，5月23日1260.0，5月26日1250.0，周度变化 -30.0，日度变化 -10.0 [1] - 华南重碱5月19 - 26日价格均为1570.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 青海重碱5月19 - 26日价格均为1080.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 华北轻碱5月19 - 26日价格均为1200.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 华中轻碱5月19 - 26日价格均为1200.0，周度和日度变化均为0.0 [1] 合约数据 - SA05合约5月19日1285.0，5月23日1299.0，5月26日1288.0，周度变化3.0，日度变化 -11.0 [1] - SA01合约5月19日1277.0，5月23日1251.0，5月26日1237.0，周度变化 -40.0，日度变化 -14.0 [1] - SA09合约5月19日1284.0，5月23日1253.0，5月26日1254.0，周度变化 -30.0，日度变化1.0 [1] 基差与月差数据 - SA09沙河基差5月19日21.0，5月23日37.0，5月26日26.0，周度变化5.0，日度变化 -11.0 [1] - SA月差09 - 01，5月19日7.0，5月23日2.0，5月26日17.0，周度变化10.0，日度变化15.0 [1] 利润与成本数据 - 华北氨碱利润5月19日 -93.2，5月23日 -107.6，5月26日 -117.6，周度变化 -24.4，日度变化 -10.0 [1] - 华北氨碱成本5月19 - 23日为1367.6，5月26日1367.6，周度变化 -0.6，日度变化0.0 [1] - 华北联碱利润5月19日70.1，5月23日18.7，5月26日21.9，周度变化 -48.2，日度变化3.2 [1] 现货与产业情况 - 重碱河北交割库现货报价在1250左右，沙河库1280左右 [1] - 周一库存较大幅度去化，5月检修力度略不及预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 供应方面东南亚产区降雨偏多影响供应输出但多雨过后供应上量预期升温，需求方面轮胎企业开工处于恢复性提升状态但轮胎厂库存再度累库，半钢胎库存压力较大，预计胶价偏弱震荡，前期空单继续持有，关注14000一线表现[1] 工业硅 工业硅基本面持续面临高供应高仓单压力，华东现货价格下跌，新疆价格企稳，供应端有增加预期，需求端难有明显增量，原材料成本下移，产量端仍有增长预期，基本面偏空，价格承压[3] 多晶硅 多晶硅现货逐步企稳，但远月期货价格因原材料工业硅价格下跌、供应端环比增加预期大幅下跌，06合约价格相对坚挺，期货价格仍然承压，需关注多晶硅产量变化情况[5] 玻璃和纯碱 纯碱方面短期供应端变化预计库存继续走平概率较大，前期光伏复产带来一定需求但整体需求未有明显增长，中长期检修结束后进一步累库压力仍在，5 - 6月可跟踪检修兑现情况，单边远月继续反弹高空短线操作，可考虑7 - 9正套；玻璃方面现实基本面边际改善但预期及情绪面中性偏弱，预计短期价格继续承压，震荡偏弱运行，09观测1000点位突破情况[6] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 云南国营全乳胶（SCRWF）上海价格从14700元/吨降至14300元/吨，跌幅2.72%；全乳基差（切换至2509合约）从165元/吨降至 - 100元/吨，跌幅160.61%；泰标混合胶报价从14400元/吨降至14350元/吨，跌幅0.35%；非标价差从 - 135元/吨升至 - 50元/吨，涨幅62.96%；杯胶国际市场FOB中间价从53.95泰铢/公斤降至52.80泰铢/公斤，跌幅2.13%；胶水国际市场FOB中间价持平；西双版纳州天然橡胶胶块价格从13500元/吨降至12800元/吨，跌幅5.19%；胶水价格从13500元/吨降至13100元/吨，跌幅5.07%；海南原料市场主流价从13500元/吨降至13100元/吨，跌幅2.96%；外胶原料市场主流价持平[1] 月间价差 9 - 1价差从 - 785元/吨升至 - 760元/吨，涨幅3.18%；1 - 5价差从 - 105元/吨降至 - 125元/吨，跌幅19.05%；5 - 9价差从890元/吨降至885元/吨，跌幅0.56%[1] 基本面数据 4月泰国产量从149.20千吨降至105.70千吨，跌幅29.16%；印尼产量从209.30千吨降至194.10千吨，跌幅7.26%；印度产量从53.00千吨降至45.40千吨，跌幅14.34%；中国产量从42.30千吨降至15.80千吨，跌幅62.65%；汽车轮胎半钢胎周开工率从78.33%降至78.22%；全钢胎周开工率从65.09%降至64.96%；4月国内轮胎产量从10744.6万条降至10200.2万条，跌幅5.07%；4月轮胎出口数量从6229.0万条降至5739.0万条，跌幅7.87%；3月天然橡胶进口数量合计从50.32万吨升至59.41万吨，涨幅18.07%；4月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）从76.00万吨降至69.00万吨，跌幅9.21%；干胶STR20生产成本泰国日数据从13476.0元/吨降至13290.0元/吨，跌幅1.38%；生产毛利从 - 1178.0元/吨升至 - 1007.0元/吨，涨幅14.52%；干胶RSS3生产成本从18983.0元/吨升至19069.0元/吨，涨幅0.45%；生产毛利从1667.0元/吨降至1431.0元/吨，跌幅14.16%[1] 库存变化 保税区库存从618693吨降至614189吨，跌幅0.73%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）从70257吨降至43544吨，跌幅38.02%；干胶一般贸易入库率青岛（周）从7.68升至1.54；出库率从7.38降至7.30[1][2] 工业硅 现货价格及主力合约基差 华东通氧S15530工业硅价格从8650元/吨降至8600元/吨，跌幅0.58%；基差从770降至 - 85，跌幅11.04%；华东SI4210工业硅价格从9500元/吨降至9400元/吨，跌幅1.05%；基差从820降至 - 135，跌幅16.46%；新疆99硅价格持平；基差从970降至 - 32，跌幅3.61%[3] 月间价差 2506 - 2507价差持平；2507 - 2508价差从 - 30元/吨降至 - 35元/吨，跌幅16.67%；2508 - 2509价差从 - 25元/吨降至 - 30元/吨，跌幅20.00%；2509 - 2510价差从 - 25元/吨升至 - 15元/吨，涨幅40.00%；2510 - 2511价差从 - 25元/吨降至 - 30元/吨，跌幅20.00%[3] 基本面数据（月度） 4月全国工业硅产量从34.22万吨降至30.08万吨，跌幅12.10%；新疆产量从21.08万吨降至16.75万吨，跌幅20.55%；云南产量从1.23万吨升至1.35万吨，涨幅9.35%；四川产量从0.46万吨升至1.13万吨，涨幅145.65%；全国开工率从57.80%降至51.23%，跌幅11.37%；新疆开工率从78.05%降至60.74%，跌幅22.18%；云南开工率从19.97%降至18.13%，跌幅9.21%；四川开工率从0.49%升至7.30%，涨幅1389.80%；有机硅DMC4月产量从18.79万吨降至17.28万吨，跌幅8.04%；多晶硅4月产量从9.61万吨降至9.54万吨，跌幅0.73%；再生铝合金4月产量从64.40万吨降至61.00万吨，跌幅5.28%；工业硅4月出口量从5.95万吨升至6.05万吨，涨幅1.64%[3] 库存变化 新疆厂库库存（周度）从20.14万吨降至18.74万吨，跌幅6.95%；云南厂库库存（周度）从2.38万吨升至2.41万吨，涨幅1.26%；四川厂库库存（周度）从2.26万吨降至2.25万吨，跌幅0.44%；社会库存（周度）从59.90万吨降至58.20万吨，跌幅2.84%；仓单库存（日度）从32.78万吨降至32.46万吨，跌幅1.00%；非仓单库存（日度）从27.12万吨降至25.74万吨，跌幅5.06%[3] 多晶硅 现货价格与基差 N型复投料、P型菜花料、N型颗粒硅平均价持平；N型料基差从410元/吨升至1615元/吨，涨幅293.90%；菜花料基差从5910元/吨升至7115元/吨，涨幅20.39%；N型硅片 - 210mm、N型硅片 - 210R、单晶Topcon电池片 - 210R、单晶PERC电池片 - 210mm、Topcon组件 - 210mm（分布式）、N型210mm组件 - 集中式项目平均价持平[5] 期货价格与月间价差 PS2506价格从36090元/吨降至34885元/吨，跌幅3.34%；PS2506 - PS2507价差从1105元/吨升至2100元/吨，涨幅90.05%；PS2507 - PS2508价差从735元/吨升至852元/吨，涨幅16.33%；PS2508 - PS2509价差从265元/吨升至320元/吨，涨幅32.08%；PS2509 - PS2510价差从270元/吨降至115元/吨，跌幅57.41%；PS2510 - PS2511价差从80元/吨升至190元/吨，涨幅32.08%；PS2511 - PS2512价差从 - 1715元/吨降至 - 1735元/吨，跌幅57.41%[5] 基本面数据（周度） 硅片产量从12.42GM升至13.30GM，涨幅7.09%；多晶硅产量从2.14万吨升至2.15万吨，涨幅0.47%[5] 基本面数据（月度） 4月多晶硅产量从9.61万吨降至9.54万吨，跌幅0.73%；进口量从0.31万吨降至0.10万吨，跌幅69.49%；出口量从0.20万吨降至0.13万吨，跌幅37.06%；净出口量从 - 0.11万吨升至0.03万吨，涨幅127.44%；4月硅片产量从50.76GM升至58.35GM，涨幅14.95%；进口量从0.06万吨升至0.09万吨，涨幅46.90%；出口量从0.59万吨升至0.63万吨，涨幅7.13%；净出口量从0.53万吨升至0.55万吨，涨幅2.64%[5] 库存变化 多晶硅库存从25.00万吨升至26.00万吨，涨幅4.00%；硅片库存从19.44GM降至18.95GM，跌幅2.52%；多晶硅仓单持平[5] 玻璃和纯碱 玻璃相关价格及价差 华北、华东、华南报价持平，华中报价从1130元/吨降至1120元/吨，跌幅0.88%；玻璃2505价格从1116元/吨升至1130元/吨，涨幅1.25%；玻璃2509价格从1000元/吨升至1019元/吨，涨幅1.90%；05基差从64降至50，跌幅21.88%[6] 纯碱相关价格及价差 华北、华东、华中、西北报价持平；纯碱2505价格从1299元/吨降至1288元/吨，跌幅0.85%；纯碱2509价格从1253元/吨升至1254元/吨，涨幅0.08%；05 - 7价差从201元/吨升至212元/吨，涨幅5.47%[6] 供量 纯碱开工率从80.27%降至78.63%，跌幅2.04%；周产量从67.77万吨降至66.38万吨，跌幅2.05%；浮法日熔量持平；光伏日熔量持平；3.2mm镀膜主流价从21.50元降至21.00元，跌幅2.33%[6] 库存 玻璃厂库从6808.20万重箱降至6776.90万重箱，跌幅0.46%；纯碱厂库从171.20万吨降至167.68万吨，跌幅2.06%；纯碱交割库从36.50万吨升至36.80万吨，涨幅0.82%；玻璃厂纯碱库存天数持平[6] 地产数据当月同比 新开工面积同比从 - 21.72%升至 - 18.73%；施工面积同比从 - 33.33%降至 - 25.77%；竣工面积同比从 - 27.35%升至 - 11.68%；销售面积同比从 - 13.68%升至 - 1.55%[6]

| | | | | | 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 玻 璃 | | | 研究中心能化团队 | | 2025/5/26 | | | | 2025/5/16 | 2025/5/22 | | 2025/5/23 周度变化 日度变化 | | | 2025/5/16 | 2025/5/22 | | 2025/5/23 周度变化 日度变化 | | | 沙河安全 5mm大 板 | 1150.0 | 1138.0 | 1147.0 | -3.0 | 9.0 | FG09合约 | 1005.0 | 1018.0 | 1000.0 | -5.0 | -18.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1138.0 | 1130.0 | 1130.0 | -8.0 | 0.0 | FG01合约 | 1062.0 | 1074.0 | 1060.0 | -2.0 | -14.0 | | 沙河5mm大 板低价 | 1121.0 | 1130.0 | 1130 ...

1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 河北鑫利4.8mm（折5mm） 2022 2023 2024 2025 (600) (400) (200) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 华北玻璃生产利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1130 1138 1130 1010 1018 1038 1074 1000 1050 1100 1150 1200 1250 1300 沙河德金 沙河安全 沙河低价 湖北低价 07合约 09合约 11合约 01合约 玻璃价格结构 今日(5/22） 昨日(5/21） 一周前(5/15） 一月前(4/22） (500) 0 500 1,000 1,500 华南玻璃利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 玻璃：河北低价大板 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 100 200 300 400 50 ...