询价转让概况 - 转让方WINWIN OVERSEAS GROUP LIMITED拟通过询价转让方式减持福立旺首发前股份，转让上限为12,970,000股，占总股本5%，占其持股比例11.11% [1][2] - 转让价格下限设定为《认购邀请书》发送日前20个交易日股票均价的70%，符合科创板询价转让规则 [2] - 最终转让价格为17.66元/股，交易总额229,050,200元，涉及9家机构投资者获配 [7] 转让流程与规则 - 采用"价格优先、数量优先、时间优先"的竞价原则确定配售顺序，超额认购时按簿记建档规则分配 [3][4] - 若认购不足12,970,000股，组织券商会启动追加认购流程，通过邮件询问机构投资者追加意向 [4] - 共向402家机构发送《认购邀请书》，包括77家基金公司、52家证券公司、207家私募基金等 [5] 投资者资格核查 - 受让方需符合《询价转让和配售指引》要求，包括私募基金备案、非关联方等条件 [11] - 获配机构如上海丹寅投资、宁波凌顶投资等已提供私募备案材料，且与转让方无控制关系或利益输送情形 [11][12] - 申购阶段收到11份有效报价，最终9家机构完成缴款并锁定股份 [7][8] 合规性结论 - 转让过程符合《公司法》《证券法》及科创板监管规则，信息披露完整 [8][12] - 转让方股份无质押或冻结，受让方资格经多重核查，程序公平公正 [9][10]

瑞奇智造交易数据 - 公司股价今日下跌2 33% 全天换手率31 07% 成交额4 35亿元 振幅9 89% [2] - 营业部席位合计净卖出1125 09万元 因日换手率达31 07%上榜北交所龙虎榜 [2][2] - 前五大买卖营业部合计成交7821 09万元 其中买入3348 00万元 卖出4473 09万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 第一大买入营业部为东方财富证券拉萨东环路第一证券营业部 买入642 06万元 同时卖出508 57万元 [2] - 第一大卖出营业部为国金证券深圳湾一号证券营业部 卖出822 84万元 [2] - 东方财富证券旗下三家营业部同时出现在买卖前五名单中 拉萨团结路第二营业部买卖金额分别为550 97万元和675 40万元 [2] - 财通证券杭州丽水路营业部呈现显著净买入状态 买入508 43万元 仅卖出4 74万元 [2]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）2,500万股，每股面值1元，发行价格为每股12.78元，募集资金总额人民币31,950万元，扣除发行费用总额4,682.56万元，募集资金净额为27,267.44万元 [1] - 天健会计师事务所（特殊普通合伙）已于2017年10月9日对公司首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，并出具了《验资报告》（天健验20172-30号） [1] 前次募集资金监管协议及专户开立情况 - 公司在中信银行股份有限公司长沙福元路支行、上海浦东发展银行股份有限公司长沙左家塘支行、长沙银行股份有限公司开福支行开设募集资金专项账户 [1] - 公司与开户银行、保荐机构安信证券股份有限公司分别签订了《募集资金三方监管协议》 [1] - 2018年公司变更募投项目实施方式，新增全资子公司湖南宇环智能装备有限公司为实施主体，并在中信银行股份有限公司长沙福元路支行开设募集资金专项账户 [2] 本次募集资金监管协议及专户开立情况 - 公司变更募投项目为"高端数控磨床研发中心建设项目"，并使用募集资金向子公司宇环智能增资 [3] - 宇环智能在招商银行股份有限公司长沙分行开设募集资金专项账户，存入金额68,626,501.54元 [4][5][6] - 公司与宇环智能、开户行、保荐机构国投证券签订了高端数控磨床研发中心建设项目《募集资金三方监管协议》 [6] 募集资金监管协议主要内容 - 募集资金专户仅用于高端数控磨床研发中心建设项目，不得用作其他用途 [6] - 保荐机构有权采取现场调查、书面问询等方式对募集资金使用情况进行监督 [6] - 开户行需定期向公司提供对账单，并在单次支出超过募集资金净额20%时通知保荐机构 [6] - 协议自各方盖章之日起生效，至专户资金全部支出完毕并依法销户且保荐机构督导期结束之日起失效 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 两机领域订单充足，预计公司两机零部件收入长期提升；叶片、机匣加工涂层试生产顺利，未来加工涂层订单有望增长；募投项目达产后预计每年带来收入21.09亿元，将扩大公司收入规模，提升综合竞争力；预计2025 - 2027年公司营业收入为32/39/50亿元，归母净利润为4.5/6.3/8.9亿元，对应PE为31/22/16X [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 事件简评 - 5月28日公司发布可转债申请文件的审核问询函回复公告，提及两机领域在手订单达12.28亿元；预计募投项目达产后每年带来收入21.09亿元、净利润3.61 - 3.77亿元，为业绩新增量 [2] 经营分析 - 两机领域订单充足，截至2025年4月30日在手订单12.28亿元，截至5月28日意向性订单约4亿元，合计超16亿元，看好两机领域收入长期提升 [3] - 叶片、机匣加工涂层试生产顺利，部分产品已通过客户工艺验证；2025年4月30日12.28亿元在手订单中，叶片、机匣金额10.17亿元，含加工涂层制造工序的有3.48亿元，加工涂层订单占比42%，看好未来加工涂层订单持续突破 [3] 募投项目 - 叶片机匣加工涂层项目22年7月开始建设，26年6月完成；先进核能材料及关键零部件智能化升级项目24年11月开始建设，26年10月完成；达产后加工涂层和核能材料项目预计每年分别带来收入14.66和6.43亿元，合计21.09亿元，提升产品附加值和综合生产能力 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年公司营业收入为32/39/50亿元，归母净利润为4.5/6.3/8.9亿元，对应PE为31/22/16X，维持“买入”评级 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,412|2,513|3,164|3,941|4,980| |营业收入增长率|9.75%|4.21%|25.87%|24.57%|26.36%| |归母净利润(百万元)|303|286|445|625|885| |归母净利润增长率|-24.50%|-5.57%|55.43%|40.39%|41.57%| |摊薄每股收益(元)|0.444|0.422|0.656|0.920|1.303| |每股经营性现金流净额|0.34|0.15|0.75|1.20|1.93| |ROE(归属母公司)(摊薄)|6.80%|6.19%|9.09%|11.69%|14.74%| |P/E|45.48|47.87|30.80|21.94|15.50| |P/B|3.09|2.96|2.80|2.56|2.28|[9] 三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表展示了2022 - 2027E年公司各项财务指标及比率分析，如主营业务收入、成本、利润、现金流等情况，以及每股指标、收益率、增长率、资产管理能力、偿债能力等指标 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|8|13|15|19| |增持|0|0|3|5|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.00|1.19|1.25|1.00|[12]

核心观点 - 存款“降息”或加剧银行负债端压力，若 MLF 连续加量投放，同业存单利率上行空间或有限；美债流动性和美国财政状况可持续性担忧致市场“股债汇”三杀，分析师上修美国 GDP 增长预期、下修 CPI 通胀预期，维持美联储 Q3 首次降息预期；建议关注大行同业存单配置价值、未上市泛科技转债标的；推荐关注蜜雪集团等连锁餐饮品牌，看好汽车智能化整车及增量零部件 [1][11][12][19][22][28][30] 宏观策略 宏观量化经济指数周报 20250525 - 周度 ECI 供给指数 50.23% 较上周回落 0.01 个百分点，需求指数 49.92% 较上周回升 0.01 个百分点；月度 ECI 供给指数 50.24% 较 4 月回落 0.11 个百分点，需求指数环比持平；存款“降息”或推动存款“搬家”，加剧银行“负债荒”，MLF 连续加量投放或限制同业存单利率上行空间 [11] 海外周报 20250525 - 美日长债拍卖需求疲软，市场“股债汇”三杀，10 年期美债利率上至 4.51%，美元指数下破 100，黄金涨 4.8%；分析师上修美国 GDP 增长预期、下修 CPI 通胀预期，维持美联储 Q3 首次降息、全年降息 2 次预期；特朗普《大美丽法案》众议院通过，后续参议院通过阻力预计较小，但或加剧财政担忧 [1][12] 宏观量化经济指数周报 20250518 - 周度 ECI 供给指数 50.24% 较上周回落 0.01 个百分点，需求指数 49.91% 较上周回落 0.02 个百分点；月度 ECI 供给指数 50.25% 较 4 月回落 0.10 个百分点，需求指数较 4 月回升 0.01 个百分点；央行报表总规模连月缩减，或因国债买卖暂停、资本市场呵护及公开市场操作等因素，5 月“降准”或引致进一步“缩表” [14] 海外周报 20250518 - 中美关税谈判结果超预期，市场信心大增，美债利率走高，美股大涨，黄金大跌；4 月美国 CPI 超预期回落，但通胀前景仍有上行压力；共和党综合性财税法案未在众议院预算委员会通过，减税落地仍需等待 [2][16] 固收金工 固收周报 20250525 - 存款利率下调，债市对其定价幅度受基本面、政策环境和交易情绪影响，建议关注大行同业存单配置价值；美债收益率长短端分化，期限利差走扩，曲线趋向“熊陡”，长端或偏箱体震荡，短端易降难升，久期策略取短；美联储处于“数据依赖模式”，6 月大概率按兵不动，7 - 9 月或降息 [19][20] 固收周报 20250525 - 美债收益率长短端分化，曲线趋向“熊陡”，长端或偏箱体震荡，短端易降难升，久期策略取短；国内权益大盘红利回调，小微盘题材波动大，银行系标的下跌但稀缺性逻辑仍在，建议抢筹配置；建议关注未上市泛科技转债标的 [21][22] 固收点评 20250524 - 本周新发行绿色债券 13 只，规模约 94.60 亿元，较上周减少 8.53 亿元；周成交额 550 亿元，较上周增加 20 亿元；成交均价估值偏离幅度不大，折价成交幅度小于溢价成交 [23] 固收点评 20250524 - 本周新发行二级资本债 4 只，规模 560.00 亿元；周成交量约 1945 亿元，较上周减少 479 亿元；成交均价估值偏离幅度不大，折价成交比例大于溢价成交 [25] 固收深度报告 20250520 - 产业类主体在科创债发行中占主导，城投类主体参与度低，更倾向于科创公司债；城投类主体发行科创债募资用途以偿还有息债务为主；外部评级达 AAA 级、行政级别在地市级及以上且地处省内核心城市的城投平台，若业务领域和财务指标符合条件，发行科创债可行性有望增加 [26][27] 行业 社会服务行业深度报告 - 2024 年中国餐饮市场规模达 5.6 万亿元，近 5 年 CAGR 为 3.6%，限额以上餐饮收入 5 年 CAGR 为 10.1%；连锁化率从 2015 年的 12% 增至 2024 年的 20%，线上化率从 4% 跃升至 28%；连锁餐饮行业扩张受需求和供给端要素驱动，CR10 逐年提升；细分行业包括快餐、正餐、茶饮咖啡等，出海成为头部企业第二增长曲线；推荐关注蜜雪集团等餐饮品牌 [28][29] 汽车智能化 6 月投资策略 - 汽车智能化是出行革命，2025 年或是拐点之年，是淘汰赛模式；5 月开启价格战，小鹏开启智驾 OTA 升级，多款重要新车上市；2025 年看好智能化整车及增量零部件 [30][31] 推荐个股及其他点评 纽威股份 - “人造太阳”完成脉冲超导电磁体系统组件建造，向可控核聚变迈关键一步；纽威股份是 ITER 阀门供应商，受益于海内外核电景气度提升；中东需求能见度高，前瞻布局产能新品，看好业绩稳健增长 [32] 先导智能 - 25Q1 与宁德实际关联交易规模达 21 亿元，接近 2024 全年规模 60%，宁德订单有望重回 2020 - 2021 年规模；宁德时代港股 IPO 募集 353 亿港元，先导有望受益；海外客户拓展，订单放量，综合毛利率和现金流有望改善；已计提 28 亿元减值，后续回款有望加速，经营性现金流改善；预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 10.57/17.02/22.28 亿元，维持“买入”评级 [9][10]

利润分配方案 - 每股现金红利为0.40元（含税），总股本为2,053,541,850股，共计派发现金红利821,416,740元 [1][2] - 差异化分红送转不适用 [1] 相关日期 - A股股权登记日为2025年6月4日，除权（息）日和最后交易日为2025年6月5日 [1][2] 分配实施办法 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取 [2] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管，待办理指定交易后再派发 [2] - 红股或转增股本由中国结算上海分公司按股权登记日持股比例直接计入股东账户 [2] - 重庆宗申新智造科技有限公司、重庆渝富资本运营集团有限公司的现金红利由公司自行发放 [3] 税收政策 - 自然人股东及证券投资基金持股1个月以内（含1个月）税负20%，1个月至1年（含1年）税负10%，超过1年暂免征个人所得税 [3] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股现金红利0.36元 [4] - 香港联交所投资者（沪股通）按10%税率代扣所得税，税后每股现金红利0.36元 [5] - 其他机构投资者和法人股东不代扣企业所得税，实际派发现金红利每股0.40元 [5] 股东大会审议 - 利润分配方案经2024年年度股东大会审议通过，会议日期为2025年5月19日 [1] 咨询方式 - 联系部门为证券事务中心，联系电话023-89028829 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动编号为【2025】第 017 号，类别为特定对象调研 [1] - 参与单位有中金公司、东方资管、国寿安保基金等，参与人员包括张杰敏、李疆、姜绍政等 [1] - 活动时间为 2025 年 5 月 28 日，地点在公司会议室，上市公司接待人员为董事会秘书孙秀欣 [1] 公司业务与产品情况 主要产品 - 主要产品为压缩机和换热装置，具备“降温”“提温”“增压”功能，包括螺杆式、离心式等多种压缩机，以及工业热泵、储能蓄能装置等 [2] - 有成熟的批量供货多年的磁悬浮压缩机产品，应用于北京冬奥场馆 [2] 客户行业维度业务 - 涵盖商业制冷系统、工业冷冻系统、商用舒适空调、工业特种空调、余能利用等多个领域 [2] 公司产品应用情况 数据中心应用 - 旗下顿汉布什公司和换热技术公司为数据中心提供冷却装备 [2] - “变频离心式冷水机组”“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部目录，国内服务众多项目，海外服务北美、澳洲等地区，海外制造基地在战术性扩产 [2] 核电行业应用 - 聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，研发出一系列创新技术 [3] - 换热技术公司创新研发出安全壳内屏蔽冷却水系 统无动力空冷器，批量供货全球首座四代技术高温气冷堆 [3] - 顿汉布什公司有 20 余年核电服务经验，是相关标准主要起草单位，国内核岛应用区域全、制冷机品种全 [3] - 华源泰盟公司与清华大学合作研发的技术有实用案例验证 [3] 可控核聚变应用 - 2016 年公司研发成功极低温用氦气压缩机，供货中科院国家实验室，之后陆续为多家科研院所供应，应用于国家重大前沿科技研究项目 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动编号为【2025】第 016 号，类别为特定对象调研 [1] - 参与单位人员有华夏基金邓寒、广发自营刘夕黎 [1] - 活动时间为 2025 年 5 月 27 日，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书孙秀欣 [1] 公司业务与产品情况 主要产品 - 主要产品为压缩机和换热装置，具备“降温”“提温”“增压”功能，包括螺杆式、离心式等多种压缩机，以及工业热泵、储能蓄能装置等 [2] - 有成熟的批量供货多年的磁悬浮压缩机产品，应用于北京冬奥场馆 [2] 客户行业维度业务 - 涵盖商业制冷系统、工业冷冻系统、商用舒适空调、工业特种空调、余能利用等多个领域 [2] 公司产品应用情况 数据中心应用 - 旗下顿汉布什公司和换热技术公司为数据中心提供冷却装备 [2] - “变频离心式冷水机组”“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部目录，“变频离心式冷水机组”包含“高压变频离心式冷水机组”和“磁悬浮变频离心式冷水机组” [2] - 国内服务了国家超级计算广州中心等诸多项目，海外服务了北美、澳洲等地区项目，海外制造基地在战术性扩产 [2] 核电行业应用 - 聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，研发出一系列创新技术 [2][3] - 换热技术公司创新研发出安全壳内屏蔽冷却水系 统无动力空冷器，批量供货全球首座四代技术高温气冷堆 [3] - 顿汉布什公司有 20 余年核电服务经验，是相关标准主要起草单位，是国内核岛应用区域全且制冷机品种最全的生产厂家 [3] - 华源泰盟公司与清华大学合作研发的技术有实用案例验证 [3] 可控核聚变应用 - 2016 年公司研发成功极低温用氦气压缩机，供货中科院国家实验室，该实验室可构建接近绝对零度（-273.15℃）的极低温环境 [3] - 之后陆续为多家科研院所供应氦气压缩机，应用于国家重大前沿科技研究项目 [3]

公司调研信息 - 知名私募复胜资产近期调研上市公司新强联 参与公司特定对象调研及现场参观 [1] - 新强联在滚动体及锻件领域已实现自供 精密轴承项目主要集中在风电领域和齿轮箱轴承 [1] - 齿轮箱轴承处于小批量出货状态 公司通过设备调试 生产工艺优化 人才梯队搭建等方式扩大产能保证交付 [1] - 海外市场处于开发阶段 公司具备多种热处理工艺及相应设备 灵活选择最合适的热处理工艺 [1] - 引进多台先进热处理设备 公司排产订单充足 全力提高生产效率 [1] - 通过优化工艺等手段提高产能利用率 持续加大研发投入 [1] 机构背景 - 上海复胜资产管理合伙企业成立于2015年 是国内首批以研究驱动为导向的阳光私募基金管理公司 [2] - 公司纯权益管理规模超过60亿 核心投研团队有16年以上大陆 香港 美国三地投资经验 [2] - 主要基金经理均有国内顶级公募投资经验 秉持"复利致胜"原则 坚持业绩驱动投资 [2] - 公司曾获中国证券报2019年度第十一届三年期金牛私募投资经理 2020/2021年度金阳光奖等多项行业奖项 [2] - 2017年基金经理陆航荣获排排网股票策略最近一年全国地区收益组十强 上海地区冠军 [2]