全球碳市场规则 - 《巴黎协定》6.4条通过两项关键规则：基准线标准用于估算项目无机制时的排放量（基线），泄漏排放标准用于核算非预期排放增加 [3] - 新规则标志着全球碳市场体系更清晰可执行，为联合国监督下的碳交易提供制度保障 [3] 欧盟与英国碳市场互联 - 欧盟和英国决定连接各自的碳排放交易体系（ETS），为净零排放和公平竞争奠定基础 [4] - 双方将建立机制实现排放配额协调与豁免权互认，涵盖发电、重工业、海运等高排放行业 [4] - 该机制允许双方商品免于征收碳边境调整机制（CBAM）税项 [4] 中国甲烷控排政策 - 生态环境部将推进重点领域甲烷控排，包括煤矿瓦斯回收、油气田甲烷管控及垃圾填埋场管理 [5] - 强化甲烷监测报告和核查体系建设，完善国家温室气体清单核算，更新排放因子 [5] - 加强甲烷控排宣传，通过"全国低碳日"提高企业和公众认知 [5] 地方动态 - 中国首个海上CCUS项目在珠江口盆地投用，初期以8吨/小时速度封存二氧化碳并驱动原油增产 [6] - 该项目开创"以碳驱油、以油固碳"的海洋能源循环利用新模式 [6] - 黑龙江举办国际生物多样性日活动，推进濒危物种保护及跨境合作 [8] 企业实践 - 伊利、腾讯、联想等企业发起"可持续社会价值生态圈"，发布《WISH2030美好宣言》涵盖十项可持续发展原则 [9] - 南方电网公布14个近零碳示范区案例，涵盖生产、办公等五类场景，提供"南网样板" [10] - 新能源入市政策（136号文）6月1日起实施，要求新能源项目全面进入电力市场交易，实行市场化定价 [11]

QDII基金业绩分化 - 全市场310只QDII基金中234只年内净值增长占比75.5% 45只产品增长率超20% 其中汇添富香港优势精选A以66.8%居首 工银新经济美元41.7% 富国蓝筹精选人民币37.5% [1][2] - 76只QDII基金净值回调 11只产品回撤超8% 华宝标普油气A人民币 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF等表现垫底 [1][2] 行业配置差异驱动业绩 - 高增长QDII基金普遍重仓医药板块 如汇添富香港优势精选A前十大持仓含荣昌生物 科伦博泰生物-B 信达生物等创新药企 富国全球健康生活人民币A 华泰柏瑞恒生创新药ETF等产品增长率均超34% [2][3] - 净值回撤产品集中于商品型基金 华宝标普油气A人民币持仓安特罗资源 赫斯 EQT能源等能源股 易方达原油A人民币等油气主题基金受国际能源价格拖累 [2][3] 资产价格波动原因 - 医药板块确定性支撑净值 中国创新药"出海"打开成长空间 内需回暖及风险偏好提升推动创新药企业估值修复 [4] - 国际原油弱势盘整 NYMEX原油7月合约报61.76美元/桶 天然气7月合约从3月高点5.233美元/百万英热跌至3.7美元 供应过剩及需求疲软压制价格 [4][5] - 原油库存超预期叠加增产态势 地缘风险与贸易形势不确定导致能源资产维持偏空预期 油气类基金净值短期难改善 [5]

核心观点 - 房地产行业当前大幅亏损，缩表下流动性承压，但后续减值压力有望降低，核心净利率或见底回升，建议关注政策带来的估值修复机会和龙头企业[2][3] - 证券行业并购重组政策改革，有望成为券商投行业务关键增量，头部券商或占优[7] - 电子行业 2024 年复苏，2025 一季度营收利润同环比快速增长，看好自主可控相关领域[12][14][15] - 中国海油 2024 年财务指标向好，2025Q1 业绩受油价影响下滑，成本优势巩固，维持高额资本开支，看好其业绩稳定性[17][18][19][21] 房地产行业 2024 年报 - 利润表：行业整体营收下滑，毛利承压，大幅减值，整体亏损，但后续减值压力有望降低[2] - 资产负债表：行业持续缩表，流动性压力大，房企亏损侵蚀净资产，销售下行挑战流动性[2] - 现金流量表：经营性现金流大幅下滑，投资支出大幅缩减，房企造血和投资能力面临挑战[2] 2025 年一季报 - 利润表：营收下行，大幅亏损，减值收窄[3] - 资产负债表：行业继续缩表，短债偿付能力下滑，净负债率提升[3] 投资建议 - 短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦龙头企业，推荐保利发展、新城控股等[3] 证券行业 事件 - 中国证监会发布《关于修改＜上市公司重大资产重组管理办法＞的决定》[3] 点评 - 《办法》修改包括建立分期支付机制、提高监管包容度等五方面，降低并购重组门槛，提升效率，但项目资质审核不宜放松[4][7] 投资建议 - 关注上市头部券商投资价值，并购重组或提升投行业务收入和业绩预期[7] 电子行业 基金持仓 - 2025Q1 基金持仓占比降低，重仓九成为半导体行业标的，加仓前十有聚辰股份等公司[12] 行业指数表现 - 年初至 5 月 9 日，电子行业指数上涨 2.77%，跑赢沪深 300 和创业板指数，受 AI 驱动和关税政策影响[13] 营收利润情况 - 2024 年营收 34801.15 亿元，同比增长 17.4%，归母净利润 1379.13 亿元，同比增长 35.85%；25Q1 营收 8641.17 亿元，同比增长 17.97%、环比下降 14.57%，归母净利润 367.35 亿元，同比增长 29.76%、环比增长 23.42%[14] 分板块情况 - 半导体 2024 年复苏，2025 年预计延续增长；元件 25Q1 营收利润双增长；光学光电子 24 年扭亏，25Q1 归母利润同比增长 249.24%；消费电子 24 年恢复，25Q1 延续复苏；电子化学品 25Q1 归母净利润同比增长 21.68%[14] 投资建议 - 看好上游供应链国产替代、AIOTSoC 芯片、算力芯片相关标的[15] 中国海油 2024 年业绩 - 营业收入 4205.06 亿元，同比上升 0.94%，归母净利润 1379.36 亿元，同比上升 11.38%，油气产量、销售净利率上升等因素影响利润增长[17][18] 2025Q1 业绩 - 营业收入 1069 亿元，同比降低 4%，归母净利润 365.6 亿元，同比下降 7.9%，油价回落致业绩下滑，但油气产量延续增长[18][19] 成本情况 - 2024 年桶油成本 28.52 美元/桶，同比下降 1.08%；25Q1 桶油成本 27.03 美元/桶，作业费和税金减少致成本下降[20] 资本开支与产量目标 - 2025 年预算 1250 - 1350 亿元，聚焦开发板块，产量目标 760 - 780 百万桶油当量，目标中枢同比增长 5.9%[21] 盈利预测与评级 - 预测 2025 - 2027 年归母净利润 1397.59/1434.45/1446.72 亿元，对应 EPS 分别为 2.94、3.02 和 3.04 元，给予“强烈推荐”评级[21]

中拉经贸合作进展 - 中国与拉美国家经贸合作持续深化 多个拉美国家加入"一带一路"倡议 中国成为巴西、秘鲁和智利等国的最大贸易伙伴 [1] - 2023年墨西哥与中国化工行业外贸额达32亿美元 主要涉及化合物、工业制剂、颜料等产品 [2] - 中拉论坛运行10周年 合作领域从能源扩展到可再生能源、化工、轮胎等多个行业 [3][7] 能源与化工行业投资 - 中国石油技术开发有限公司在秘鲁签约额突破1400万美元 创近五年新高 其发电项目累计发电量超1.8亿千瓦时 [2][3] - 金发科技在墨西哥建设年产30万吨高性能改性塑料生产线 包括20万吨通用塑料和10万吨工程塑料 将创造500个本地岗位 [2][5] - 中石化化销国际向巴西出口350吨乙醇胺 山东港口贸易集团出口8万吨硫酸铵至巴西 [2] 轮胎与制造业布局 - 山东玲珑轮胎投资11.9亿美元在巴西建生产基地 成为首家在南美设厂的中国轮胎企业 利用巴西劳动力成本优势和贸易政策 [4] - 巴西具备汽车产业集群优势 建厂可辐射南美和非洲市场 提升区域供货时效 [4] 绿色经济与可再生能源 - 远景能源与巴西签署氢能和氨能合作协议 计划建设拉美首个零碳工业园区 [6] - 阿根廷可再生能源发电量在2024年11月达2249吉瓦时 中国企业参与当地风电和光伏项目 [3] - 阿根廷瓦卡穆埃尔塔油气田产量在2024年Q3达40万桶/日 政府推动能源行业外资引入 [6] 产业链深度合作 - 金发科技与墨西哥院校合作开设高分子材料技术班 培养本地专业人才 [5][6] - 中资企业在拉美形成项目联合体运营模式 如中国石油与济柴动力在秘鲁的长期协作 [3] - 拉美国家推出关税优惠、简化进口程序等政策 为中国企业提供支持 [4][6]

停牌复牌 - 云南铜业拟购买凉山矿业40%股份，股票明日复牌 [1] - 北方长龙筹划购买河南众晟控股权及配套融资，股票停牌 [1] - 海光信息拟通过换股方式吸收合并中科曙光，股票明起停牌 [1] - 中科曙光因海光信息拟换股吸收合并公司，股票明起停牌 [1] 并购 - 中金黄金控股股东筹划将内蒙金陶等四家企业注入公司 [2] - 帝科股份拟6.96亿元收购浙江索特60%股权，控制原杜邦集团旗下Solamet®光伏银浆业务 [3] - 富创精密已完成对浙江镨芯64.42%股权的收购，正参与竞购国资转让方股权 [3] 股权转让 - 迈信林航飞投资和航迈投资拟询价转让379.41万股，占总股本2.61% [4] - 胜宏科技控股股东拟询价转让2572.93万股股份 [5] - 恒锋信息控股股东、实际控制人终止协议转让公司部分股份 [6] 对外投资 - 润阳科技拟以现金方式合计投资不超过3亿元对上海傅利叶智能进行投资，傅利叶投前整体估值为80亿元 [7] - 瑞松科技控股子公司拟在马来西亚设立合资公司，提供机器人、机器视觉、智能制造系统等解决方案 [7] - 洲际油气预计投资约8.48亿美元参与伊拉克南巴士拉综合项目 [8] - 中国通号中标共计十一个重要项目，中标金额总计约为37.89亿元，约占公司2024年经审计营业收入的11.67% [8] - 韦尔股份拟发行H股股票并在香港联交所主板上市 [8] - 中国神华拟29.29亿元收购财务公司7.43%股权 [9] - 城地香江联合体预中标中国移动浙江公司数据中心机房动力系统建设项目 [10] - 沃森生物与美国Notitia签署《独家再许可协议》，获得核心菌群分析、菌群靶向移植及营养配方技术在中国大陆、香港和澳门地区的独占开发、制造及商业化权利 [10]

项目概况 - 我国首个海上二氧化碳封存示范工程项目在南海东部海域正式投用，填补了我国海上二氧化碳封存技术空白 [1] - 项目位于深圳西南约200公里的恩平15-1平台，通过回注井将二氧化碳封存至海底800多米咸水层，初期回注速度每小时约9吨 [2] - 封存地层采用"穹顶"式地质构造，具有自然封闭性，预计每年封存30万吨二氧化碳，累计超150万吨，相当于植树近1400万棵 [2] 技术突破 - 公司创新应用7项国内首创技术，自主研发首套海上二氧化碳封存装置和首口海上二氧化碳回注井 [6] - 攻克海上操作空间受限、海洋高湿高盐环境、高难度浅层大位移水平井等难题 [3] - 构建安全可控的二氧化碳捕集、封存技术和装备体系，实现全流程技术自主化 [3][6] 行业意义 - 恩平15-1油田伴生气二氧化碳含量高达95%，项目避免常规开发模式下的二氧化碳排放和设施腐蚀问题 [2] - 我国海域二氧化碳地质封存潜力达2.58万亿吨，项目为"岸碳入海"提供技术支撑和现实条件 [6] - 奠定油气资源绿色开发基础，为粤港澳大湾区及全国提供快速降碳方案 [6] 公司战略 - 中国海油已在广东惠州启动首个千万吨级碳捕集、利用与封存集群项目，计划通过管道/船舶运输实现海上封存 [6] - "十四五"期间公司碳排放强度目标下降10%-18%，新能源投资占比达5%-10% [9] - 计划2050年新能源等非化石能源产量占比超过传统油气，建成清洁低碳综合能源供应商 [9] 项目影响 - 作为亚洲最大海上原油生产平台，恩平15-1油田群高峰日产原油超7000吨 [2] - 项目促进公司增储上产与绿色低碳发展协同，探索沿海高排放企业降碳新路径 [7] - 公司将联合材料、设备制造、海洋工程等多行业开展全链条技术攻关与工程示范 [6]

每经记者｜徐肖逍 每经编辑｜魏官红 ESG政策 七部门：加快推动绿醇、绿氨、绿氢等新能源船舶推广应用 5月21日，生态环境部、国家发展改革委、财政部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部、国家林草 局联合发布《美丽河湖保护与建设行动方案（2025年至2027年）》（以下简称《方案》）。在保持水域 及岸线干净整洁方面，《方案》提出，强化港口码头、船舶及河湖沿岸污水和垃圾收集转运处理。加快 推动绿醇、绿氨、绿氢等新能源船舶推广应用。 国家林业和草原局近日透露，我国珍稀濒危野生动植物种群数量稳步增长，栖息繁衍环境稳步改善，生 物多样性保护成效显著。目前，全国200多种珍稀濒危野生动物进入恢复性增长阶段，100余种濒危野生 植物得到抢救性保护。2024年，全国水鸟同步监测最新结果显示，我国越冬水鸟总数量达505.9万只， 是迄今为止全国范围内监测数量的最高纪录。 点评：200多种珍稀濒危野生动物进入恢复性增长阶段，100余种濒危野生植物得到抢救性保护——这些 成果彰显了我国在生态文明建设上的坚定决心，为全球生物多样性保护贡献了中国方案。 ESG投资 香港财库局：一季度香港ESG管理资产规模逾1万亿港元 近日，香港财库局 ...

报告公司投资评级 - 给予中国海油“强烈推荐”评级 [4][11] 报告的核心观点 - 2024年中国海油财务指标稳健向好，归母净利润因聚焦主业、增储上产、产量和销售净利率上升及油价综合影响实现强劲增长；2025Q1油价回落业绩下滑，但油气产量延续增长 [1][2][3] - 公司桶油成本连续下降，成本优势巩固；2025年维持高额资本开支并优化结构，聚焦开发板块，产量目标增长，追求有效益产量和高质量发展 [10][11] - 看好公司储产空间高、成本管控强、业绩稳定且产量超预期，预测2025 - 2027年归母净利润分别为1397.59亿、1434.45亿、1446.72亿元，对应EPS分别为2.94、3.02和3.04元 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 中国海洋石油有限公司1999年8月20日成立，是香港投资控股公司，从事油气勘探、生产及贸易业务，包括常规与非常规油气业务，业务分勘探生产和贸易分部，主要在中国、加拿大等市场开展业务 [5] 财务指标 2024年 - 营业收入4205.06亿元，同比上升0.94%；归母净利润1379.36亿元，同比上升11.38%；经营活动现金流净额2209亿元，同比增长5% [1][2] - 油气产量726.8百万桶油当量，同比增长7.2%；销售净利率32.81%，同比上升3.02%；资产负债率29.05%，同比降低4.53% [2] - 桶油成本28.52美元/桶，同比下降1.08%；桶油作业费7.61美元／桶油当量，中国桶油作业费6.87美元／桶油当量，同比上升3.6%，海外桶油作业费9.31美元／桶油当量，同比减少4.7% [10] 2025Q1 - 营业收入1069亿元，同比降低4%；归母净利润365.6亿元，同比下降7.9% [1] - 布油期货均价74.98美元/桶，同比 - 8.29%；油气净产量188.8百万桶油当量，同比上升4.8%；油气销售收入约882.7亿元，同比下降1.9% [3] - 平均实现油价72.65美元／桶，同比下降7.7%；平均实现气价7.78美元／千立方英尺，同比上升1.2% [3] - 桶油成本27.03美元/桶，同比 - 0.56、环比 - 2.61美元/桶，主要因作业费用和除所得税外其他税金减少 [10] 资本开支与产量目标 - 2025年预算1250 - 1350亿元，与23年预算相比保持稳定，勘探、开发和生产资本化支出分别占总支出的16%、61%、20% [11] - 2025年产量目标760 - 780百万桶油当量，目标中枢同比增长5.9% [11] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为1397.59亿、1434.45亿、1446.72亿元，对应EPS分别为2.94、3.02和3.04元 [11] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|416,609|420,506|429,081|442,600|445,233| |增长率（%）|-1.3%|0.9%|2.0%|3.2%|0.6%| |归母净利润（百万元）|123,843|137,936|139,759|143,450|144,672| |增长率（%）|-12.6%|11.4%|1.3%|2.6%|0.9%| |净资产收益率（%）|18.6%|18.5%|15.8%|14.0%|12.4%| |每股收益（元）|2.61|2.90|2.94|3.02|3.04| |PE|9.86|8.85|8.73|8.51|8.44| |PB|1.83|1.63|1.38|1.19|1.05| [13] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降，原油进出口数量下降|2025 - 04 - 22| |行业普通报告|石油石化行业：美国天然气期货价跌，液化气库存上升|2025 - 04 - 22| |行业深度报告|油气开采和炼化及贸易：油价中枢有望中高位，驱动板块或将保持较高景气度|2025 - 03 - 10| |行业普通报告|石油石化行业：2月原油价格环比回落，美国石油产品供应量减少|2025 - 02 - 20| |行业普通报告|石油石化行业：英加天然气价上涨，欧美继续去库存|2025 - 02 - 19| |行业普通报告|石油石化行业：国际原油价格上涨，美国炼油厂可运营产能利用率继续增长|2025 - 01 - 14| |行业普通报告|石油石化行业：国内天然气价量下降，美国天然气价显著上涨|2025 - 01 - 13| |行业普通报告|石油石化行业：中国原油现货月度均价上涨，美国原油出口数量继续增加|2024 - 12 - 08| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）/中国海洋石油（0883.HK）： 油气净产量同比增高，现金流持续健康，高成长性值得期待—2024第三季度报点评|2024 - 11 - 12| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）/中国海洋石油（0883.HK）：净利润和产量创历史同期新高，现金流持续健康，高成长性值得期待—2024中报点评|2024 - 09 - 20| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）：业绩符合预期，资本支出上调助推产储量齐升—2023年报点评|2024 - 04 - 09| [15] 分析师简介 - 莫文娟为能源行业首席分析师，博士，2019 - 2020年在美国康奈尔大学从事生物质能源工作一年，2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、碳中和等领域的研究 [16]

并购交易争议 - 埃克森美孚针对雪佛龙以530亿美元收购赫斯公司发起仲裁挑战 争议焦点是赫斯所持圭亚那Stabroek油田30%股权的优先购买权 [1] - 争议源于埃克森与赫斯签订的合同包含优先购买权条款 该条款规定股份出售需优先提供给项目其他参与方 [1] - 雪佛龙和赫斯认为优先权条款不适用 因交易是公司合并而非资产出售 [2] - 仲裁结果预计在听证结束后90天内公布 将决定雪佛龙能否完成收购 [2] 交易重要性 - 收购赫斯将使雪佛龙获得圭亚那大型油气田30%股份 填补其油气资产组合缺口 [2] - 该交易对雪佛龙未来发展至关重要 被分析师称为"本垒打"级别的战略机会 [2] - 交易已获股东和美国联邦贸易委员会批准 仅剩仲裁结果这一最后障碍 [3] 对冲基金参与 - 套利型对冲基金已买入价值约100亿美元的赫斯股票 占其流通股的22% [2] - 赫斯成为市场上持仓最集中的并购套利标的 持仓量是第二热门标的的两倍 [2] - 顶级对冲基金如Citadel、HBK、Pentwater和DE Shaw均位列赫斯前十大机构股东 [2] 套利策略分析 - 当前赫斯股价与雪佛龙要约价差约9美元 若8月底前完成交易年化收益率近20% [3] - 对冲基金多采用"做多赫斯、做空雪佛龙"策略 以对冲交易失败风险 [4] - Westchester Capital Management持有210万股赫斯股票 价值约2.7亿美元 [3] 原油价格影响 - 去年油价上涨曾缓解赫斯股价压力 但近期油价回落使这一趋势逆转 [5]

报告公司投资评级 - 给予中国海油“强烈推荐”评级 [4][11] 报告的核心观点 - 2024年中国海油财务指标稳健向好，归母净利润因聚焦主业、增储上产、产量和销售净利率上升及油价综合影响实现强劲增长；2025Q1油价回落业绩下滑，但油气产量延续增长 [1][2][3] - 公司桶油成本连续下降，成本优势巩固；2025年维持高额资本开支并优化结构，聚焦开发板块，产量目标增长，追求高质量发展 [10][11] - 看好公司储产空间高、成本管控强、业绩稳定且产量超预期，预测2025 - 2027年归母净利润分别为1397.59、1434.45、1446.72亿元，对应EPS分别为2.94、3.02和3.04元 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 中国海洋石油有限公司1999年8月20日成立，是香港投资控股公司，从事油气勘探、生产及贸易业务，业务含常规与非常规油气业务，主要在中国、加拿大等市场开展业务 [5] 财务指标 2024年 - 营业收入4205.06亿元，同比上升0.94%；归母净利润1379.36亿元，同比上升11.38% [1] - 英国Brent原油现货年均价79.58美元/桶，同比减少2.87%；全年油气产量726.8百万桶油当量，同比增长7.2%；销售净利率32.81%，同比上升3.02% [2] - 资产负债率29.05%，同比降低4.53%；经营活动现金流净额2209亿元，同比增长5% [2] - 桶油成本28.52美元/桶，同比下降1.08%；桶油作业费7.61美元／桶油当量，中国桶油作业费6.87美元／桶油当量，同比上升3.6%，海外桶油作业费9.31美元／桶油当量，同比减少4.7% [10] 2025Q1 - 营业收入1069亿元，同比降低4%；归母净利润365.6亿元，同比下降7.9% [1] - 布油期货均价74.98美元/桶，同比 - 8.29%；石油产量145.5百万桶，同比上升3.41%，天然气产量253.0百万桶，同比上升10.24%；油气净产量188.8百万桶油当量，同比上升4.8% [3] - 油气销售收入约882.7亿元，同比下降1.9%；平均实现油价72.65美元／桶，同比下降7.7%；平均实现气价7.78美元／千立方英尺，同比上升1.2% [3] - 桶油成本27.03美元/桶，同比 - 0.56、环比 - 2.61美元/桶，主要因作业费用和除所得税外其他税金减少 [10] 资本开支与产量目标 - 2025年预算1250 - 1350亿元，与23年预算相比保持稳定，勘探、开发和生产资本化支出分别占总支出的16%、61%、20% [11] - 2025年产量目标760 - 780百万桶油当量，目标中枢同比增长5.9% [11] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为1397.59、1434.45、1446.72亿元，对应EPS分别为2.94、3.02和3.04元 [11] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|416,609|420,506|429,081|442,600|445,233| |增长率（%）|-1.3%|0.9%|2.0%|3.2%|0.6%| |归母净利润（百万元）|123,843|137,936|139,759|143,450|144,672| |增长率（%）|-12.6%|11.4%|1.3%|2.6%|0.9%| |净资产收益率（%）|18.6%|18.5%|15.8%|14.0%|12.4%| |每股收益（元）|2.61|2.90|2.94|3.02|3.04| |PE|9.86|8.85|8.73|8.51|8.44| |PB|1.83|1.63|1.38|1.19|1.05| [13] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降，原油进出口数量下降|2025 - 04 - 22| |行业普通报告|石油石化行业：美国天然气期货价跌，液化气库存上升|2025 - 04 - 22| |行业深度报告|油气开采和炼化及贸易：油价中枢有望中高位，驱动板块或将保持较高景气度|2025 - 03 - 10| |行业普通报告|石油石化行业：2月原油价格环比回落，美国石油产品供应量减少|2025 - 02 - 20| |行业普通报告|石油石化行业：英加天然气价上涨，欧美继续去库存|2025 - 02 - 19| |行业普通报告|石油石化行业：国际原油价格上涨，美国炼油厂可运营产能利用率继续增长|2025 - 01 - 14| |行业普通报告|石油石化行业：国内天然气价量下降，美国天然气价显著上涨|2025 - 01 - 13| |行业普通报告|石油石化行业：中国原油现货月度均价上涨，美国原油出口数量继续增加|2024 - 12 - 08| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）/中国海洋石油（0883.HK）： 油气净产量同比增高，现金流持续健康，高成长性值得期待—2024第三季度报点评|2024 - 11 - 12| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）/中国海洋石油（0883.HK）：净利润和产量创历史同期新高，现金流持续健康，高成长性值得期待—2024中报点评|2024 - 09 - 20| |公司普通报告|中国海油（600938.SH）：业绩符合预期，资本支出上调助推产储量齐升—2023年报点评|2024 - 04 - 09| [15] 分析师简介 - 莫文娟为能源行业首席分析师，博士，2019 - 2020年在美国康奈尔大学从事生物质能源工作一年，2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、碳中和等领域研究 [16]