股价表现与资金流向 - 9月25日盘中股价上涨2.06%至10.90元/股 成交额2049.27万元 换手率0.89% 总市值23.44亿元 [1] - 主力资金净流入261.22万元 特大单买入344.63万元(占比16.82%) 卖出287.34万元(占比14.02%) [1] - 大单买入461.28万元(占比22.51%) 卖出257.35万元(占比12.56%) [1] - 今年以来股价累计上涨11.79% 近5日下跌0.46% 近20日下跌0.27% 近60日上涨0.46% [1] - 年内6次登上龙虎榜 最近一次为5月30日 [1] 股东结构变化 - 截至9月20日股东户数2.38万户 较上期减少5.85% [2] - 人均流通股9018股 较上期增加6.21% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入8.76亿元 同比减少10.51% [2] - 归母净利润-2626.78万元 同比大幅减少158.08% [2] 公司基本信息 - 主营业务为钛白粉生产销售及相关化工产品 钛白粉占比65.61% 磷酸铁占比30.65% 其他业务占比3.74% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-钛白粉 [1] - 概念板块包括微盘股、小盘、国资改革、钛白粉、山东国资等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现1.94亿元 [3] - 近三年累计派现6450.60万元 [3]

资产出售 - 公司以1.21亿元底价挂牌出售哈密中合钒钛100%股权予关联方盈晟实业 [1][3] - 标的公司2024年及2025年前8个月分别亏损27.28万元和25.17万元 营业收入均为0元 [1][4] - 交易后资产总额1.23亿元 评估增值率0.82% 负债总额337.73万元 [4] 战略调整 - 出售原因为产业布局优化调整 聚焦"钛化工、磷化工、新能源材料"三大核心产业耦合发展 [1][5] - 计划集中资源建设甘肃白银、甘肃嘉峪关、安徽马鞍山及贵州开阳四大生产区 [5] - 拟更名为"钛能化学股份有限公司" 证券简称同步变更以匹配新战略定位 [2][6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入37.7亿元 同比增长19.66% 净利润2.59亿元同比下降14.83% [1][5] - 钛白粉主业收入30.22亿元 毛利率13.21%同比下降5.3个百分点 [6] - 第二季度净利润1.25亿元同比降27.54% 主因钛白粉价格二季度连续下滑 [5][6] 业务背景 - 哈密中合钒钛成立于2023年3月 原计划整合西北钒钛资源打造产业生态圈 [1][3] - 设立初衷为锁定上游钒钛矿资源 保障钛白粉及全钒液流电池原材料供应 [3] - 国内营业收入23.38亿元同比增长29.31% 海外收入14.32亿元增6.66% [6]

公司战略调整 - 公司为顺应"钛化工、磷化工、新能源材料"三大产业耦合循环发展战略 集中资源聚焦打造甘肃白银、甘肃嘉峪关、安徽马鞍山及贵州开阳四大核心生产区 实现投资布局优化升级[3] - 公司于2025年8月5日在北京产权交易所挂牌出售哈密中合钒钛100%股权 挂牌底价为评估价12080.36万元[3] - 公司拟将名称由"中核华原钛白股份有限公司"变更为"钛能化学股份有限公司" 证券简称同步改为"钛能化学" 以匹配"硫-磷-铁-钛"绿色循环战略[10] 关联交易详情 - 公司关联方温州盈晟实业有限公司拟按照评估价购买哈密中合钒钛100%股权[3] - 温州盈晟实业有限公司由实际控制人王泽龙的父亲王德亮持股70% 为该公司实际控制人[5] - 该交易经第八届董事会第四次（临时）会议审议通过 表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权[3] 标的公司财务数据 - 哈密中合钒钛成立于2023年3月 注册资本5亿元[6] - 截至2025年5月31日评估基准日 公司总资产账面值12315.13万元 总负债账面值332.73万元 所有者权益账面值11982.4万元[8] - 经资产基础法评估后股东全部权益评估值为12080.36万元 评估增值97.96万元 增值率0.82%[8] - 截至8月末营业收入为0元 营业利润-31.93万元 净利润-25.17万元 经营活动现金流量净额1485万元[7] 收购方财务情况 - 温州盈晟实业有限公司注册成立于2016年9月14日 王德亮于2024年9月成为第一大股东[5] - 截至8月31日公司总资产约23.78亿元 营业收入0元 净利润亏损365万元[6] 公司财务表现 - 2024年公司实现营业总收入68.75亿元 同比增长38.98% 归母净利润5.65亿元 同比增长34.84%[8] - 2025年上半年公司实现营业总收入37.7亿元 同比增长19.66% 归母净利润2.59亿元 同比下降14.83%[9] - 2025年上半年经营活动现金流量净额4.65亿元 2023年同期为-9933.52万元[9] 实际控制人背景 - 实际控制人王泽龙出生于1996年 2019年以16.35亿元收购中核钛白27.05%股份成为实际控制人[4] - 2021年通过非公开发行以16亿元认购中核钛白4.61亿股 两次资本运作总计投入32.35亿元[4] - 2024年4月因定增多空套利被证监会罚款7250万元并没收违法所得6063万元 合计罚没1.33亿元[5] 业务发展规划 - 哈密中合钒钛原计划依托周边钒钛矿产资源建设钛精矿、铁精矿及钒产品生产线[7] - 钒钛资源是公司主营业务金红石型钛白粉及规划投资的全钒液流电池产业的重要原材料[7] - 哈密是中国最重要的钒钛资源富集区之一 资源潜力仅次于四川攀枝花和河北承德[7]

交易终止及市场反应 - 公司股价于9月24日一字跌停 收盘报2.84元人民币 单日跌幅9.84% [1] - 董事会于9月23日通过决议终止重大资产重组交易 独立董事专门会议同意该决定 [1] 交易结构及标的资产 - 原计划置入利德东方100%股权 其中金浦东裕持有91%股权 恒誉泰持有9%股权 [2] - 拟置出资产涉及三家全资子公司部分资产及全部负债 包括南京钛白化工、徐州钛白化工及金浦供应链管理 [2][3] - 交易采用资产置换结合发行股份支付现金方式 置换差额部分通过发行股份及现金补足 [2][3] 股份发行及配套融资安排 - 股份发行价格定为1.91元/股 发行数量按对价金额除以发行价格计算 零股计入资本公积 [4] - 配套融资计划向不超过35名特定投资者发行 募资总额不超过股份对价的100% 发行数量不超过总股本30% [4] - 募集资金用途包括支付现金对价、中介费用、税费、在建项目及补充流动资金 流动资金补充比例不超过交易作价25%或募资总额50% [4] 交易性质及控制权结构 - 交易构成重大资产重组及关联交易 因交易对方金浦东裕由实控人郭金东之女郭彦彤控制 [5] - 交易前后控股股东均为金浦集团 实际控制人保持为郭金东 不会导致控制权变更 [5] - 郭彦彤通过直接持有54.55%股权及间接控制45.45%表决权 实际控制金浦东裕及利德东方 [5][6] 终止原因及时间线 - 终止决策基于市场环境变化 公司认为继续推进重组不确定性较大 [3] - 交易预案最初于2025年7月14日晚间发布 至9月23日终止历时逾两个月 [3]

公司股价表现 - 股价一字板跌停至2.84元 创一个半月新低 [1] - 总市值跌破30亿元 录得连续7个交易日下跌 [1] 重大资产重组终止 - 公司终止重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项 [1] - 终止原因为市场环境变化导致继续推进重组不确定性较大 [1] 战略转型计划 - 原计划通过收购利德东方100%股权退出钛白粉行业 [1] - 拟进军橡胶制品业 但重组终止使转型受阻 [1]

公司战略布局 - 公司完成收购辰翔矿产70%股权并取得工商变更登记 [1] - 收购旨在实现上游钛矿资源储备和稳定供应 降低原材料采购成本 [1] - 此次布局是公司全产业链战略的关键落子 初步打通矿产资源-钛白粉生产-客户应用产业链 [1] 标的资产概况 - 辰翔矿产主要从事钛矿开采、加工和销售业务 [1] - 标的公司在云南省广南县拥有3.2697平方千米钛矿采矿权 [1] - 钛矿是公司主要原材料 [1] 协同效应预期 - 公司将辰翔矿产纳入产业链体系 通过精细化运营协同最大化释放产业整合价值 [1] - 随着上游矿产资源开发持续推进 产业链协同效应将进一步凸显 [1] - 公司有望在钛白粉行业竞争中占据更有利地位 [1]

行业整体表现 - 基础化工行业535家企业实现主营收入13528.68亿元 同比增长4.53% 归母净利润783.71亿元 同比增长0.28% [1] - 31个二级子行业中20个子行业营收增长 显示产业结构持续优化 [1] 子行业业绩增长 - 钾肥子行业4家公司合计主营收入131.29亿元 同比增长3.57% 归母净利润56.63亿元 同比大涨39.69% [2] - 氟化工子行业6家企业主营收入334.88亿元 同比增长29.96% 归母净利润45.75亿元 同比大增137.42% [2] - 改性塑料子行业16家企业主营收入603.19亿元 同比增长20.7% 归母净利润15.31亿元 同比增长29.64% [3] 增长驱动因素 - 钾肥行业受益于海外供给减少 全球需求旺盛及地缘政治冲突影响 [2] - 氟化工制冷剂R32价格显著上涨 主要得益于配额管理政策优化市场供应结构 [2] - 改性塑料增长得益于终端市场需求分化 新兴领域动能强劲及向人形机器人、低空飞行等新兴市场布局 [3] 子行业业绩下滑 - 炭黑子行业5家企业主营收入212.95亿元 同比增长1.52% 归母净利润0.78亿元 同比大降24% [4] - 钛白粉子行业9家企业主营收入306.5亿元 同比下降10.92% 归母净利润19.62亿元 同比大降38.55% [4] - 轮胎子行业11家企业主营收入1016.13亿元 同比下降11.24% 归母净利润68.5亿元 同比大降21.07% [4] 行业挑战 - 炭黑行业新增产能释放导致设备开工率和产能利用率总体偏低 [4] - 钛白粉行业因市场整体稳中走弱导致盈利大幅下行 [4] - 轮胎行业受原材料价格上涨、竞争白热化及海外贸易政策变动影响 [4] 政策影响 - 国家推进"反内卷"政策 依法治理企业低价无序竞争 推动落后产能有序退出 [5] - 政策有望缓解纯碱、氨纶、染料、尿素、钛白粉、有机硅等子行业产能重复建设问题 [5]

重大资产重组终止 - 公司于9月23日召开董事会会议 同意终止重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项 [2][4] - 终止原因为综合近期市场环境变化等因素 现阶段继续推进本次重大资产重组事项不确定性较大 [2] - 公司将于9月26日召开投资者说明会 就终止交易事项与投资者进行交流 [2] 交易方案概述 - 原交易方案包括三部分：重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产、募集配套资金 [8] - 交易标的为南京利德东方橡塑科技有限公司91%股权及9%股权 交易完成后利德东方将成为公司控股子公司 [6][8] - 募集配套资金拟向不超过35名特定对象发行股份 用于支付现金对价、中介费用、项目建设及补充流动资金 [8] 股权结构变化 - 控股股东金浦集团持股比例从22.36%下降至18.82% 持股数量减少3500万股至18570万股 [8][9] - 金浦集团部分股份被司法拍卖导致持股比例下降 [8] - 截至8月8日公司股东人数为71555户 [2] 公司经营状况 - 2025年上半年实现营收9.21亿元 同比下降18.50% 归母净利润亏损1.86亿元 上年同期亏损0.20亿元 [14] - 公司坦言不具备产品价格优势 能源及人工成本较高 缺乏矿产资源和规模优势 吨产品毛利大幅低于同行 [11] - 受产业政策、市场需求、原材料成本及房地产行情变动影响 经营形势严峻 [11] 标的公司财务表现 - 利德东方2023年营收8.80亿元 净利润8381.43万元 2024年营收10.44亿元 净利润1.21亿元 [14] - 2024年总资产13.23亿元 净资产7.59亿元 经营活动现金流量净额1.29亿元 [15] - 标的公司业绩呈现强劲增长态势 [14] 重组战略意图 - 交易完成后公司主营业务将从钛白粉生产销售变更为橡胶制品业 战略性退出钛白粉行业 [14] - 旨在改善资产质量 提高盈利能力 增强抗风险能力 维护股东利益 [14] - 利德东方主要产品为橡胶管路、密封、减震、套管等橡胶制品 [14] 市场反应 - 9月23日公司股价报收3.15元/股 跌幅达4.83% 总市值31.09亿元 [2] - 本次交易构成重大资产重组且构成关联交易 不构成重组上市及实际控制人变更 [6] - 利德东方实际控制人郭彦彤为公司实控人郭金东的女儿 [6]

重大资产重组终止 - 公司于9月23日召开董事会会议 同意终止重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项 [2][4] - 终止原因为综合近期市场环境变化等因素 现阶段继续推进本次重大资产重组事项不确定性较大 [2] - 公司将于9月26日召开投资者说明会 就投资者关心的问题进行交流 [2] 重组交易方案细节 - 原交易方案包括三部分：重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产、募集配套资金 [9] - 交易标的为南京利德东方橡塑科技有限公司91%股权 由金浦东裕和恒誉泰和分别持股91%和9% [7][9] - 交易完成后公司主营业务将从钛白粉生产销售变更为橡胶制品业 主要产品为橡胶管路、密封、减震、套管等橡胶制品 [14] 公司股权结构变化 - 控股股东金浦集团持股比例从22.36%下降至18.82% 持股数量从2.21亿股减少至1.857亿股 [9][10] - 金浦集团持有的部分股份近期被司法拍卖 导致持股数量减少3500万股 [9][10] 公司经营状况 - 2022年至2024年连续三年亏损 且亏损金额不断扩大 [12] - 2025年上半年实现营收9.21亿元 同比下降18.50% 实现归母净利润-1.86亿元 上年同期为-0.20亿元 [14] - 公司坦言不具备产品价格优势 能源及人工成本较高 原材料成本相对较高 吨产品毛利大幅低于同行业上市公司 [11] 标的公司业绩表现 - 利德东方2023年实现营收8.80亿元 净利润8381.43万元 [14] - 2024年实现营收10.44亿元 净利润1.21亿元 呈现强劲增长态势 [14] 市场表现 - 9月23日公司股价报收3.15元/股 跌幅达4.83% 总市值为31.09亿元 [2] - 截至8月8日公司股东人数为71555户 [2]

重大资产重组终止 - 公司于9月23日召开董事会会议同意终止重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项[2][8] - 终止原因为市场环境变化导致继续推进重组不确定性较大[5] - 公司将于9月26日召开投资者说明会就终止交易事项与投资者交流[5] 重组方案细节 - 原交易方案包括三部分：重大资产置换（以南京钛白、徐州钛白、金浦供应链部分资产置换利德东方91%股权）、发行股份及支付现金购买资产（收购利德东方9%股权）、募集配套资金（向不超过35名特定对象发行股份）[13] - 交易完成后公司主营业务将从钛白粉生产销售变更为橡胶制品业[19] - 本次交易预计构成重大资产重组且构成关联交易（利德东方实控人为公司实控人女儿）[11] 财务表现与转型背景 - 公司连续三年亏损（2022-2024年）且亏损金额扩大[17] - 2025年上半年营收9.21亿元（同比下降18.50%），归母净利润-1.86亿元（上年同期-0.20亿元）[19] - 转型主因：吨产品毛利大幅低于同行、缺乏价格优势、能源及人工成本高、无矿产资源优势[16] 标的公司财务数据 - 利德东方2023年营收8.80亿元、净利润8381.43万元，2024年营收10.44亿元、净利润1.21亿元[20][21] - 2024年总资产13.23亿元、净资产7.59亿元，经营活动现金流量净额1.29亿元[21] 股权结构变动 - 控股股东金浦集团持股比例从22.36%下降至18.82%（持股数量减少3500万股至1.86亿股）[13][14] - 公司总市值31.09亿元（9月23日收盘价3.15元/股，当日跌幅4.83%）[5] - 截至8月8日股东户数为71555户[5]