核心观点 - 中粮糖业控股股份有限公司宣布2024年末期权益分派方案，每股派发现金红利0.41元（含税），总计派发现金红利876,927,773.48元 [2][4] - 分配方案以公司总股本2,138,848,228股为基数，不涉及送红股或转增股本 [4][6] 分配方案 - 发放年度为2024年末期，分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3] - 每股现金红利0.41元，共计派发876,927,773.48元 [4] 相关日期与实施办法 - 除自行发放对象外，无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管 [5] - 本次权益分派不涉及派送红股及转增股本 [6] 扣税说明 - 个人股东和证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内（含1年）暂不扣缴，转让时按持股期限计算应纳税额 [8] - QFII股东按10%税率代扣代缴企业所得税，税后每股实际派发0.369元 [9] - 香港市场投资者按10%税率代扣代缴所得税，税后每股实际派发0.369元 [10] - 其他机构投资者和法人股东不代扣代缴企业所得税，每股实际派发0.41元（含税） [10] 咨询方式 - 关于权益分派方案的咨询可通过公司董事会办公室联系，电话010-85631055 [11]

利润分配方案 - 每股现金红利为0.41元（A股）[1] - 总派发现金红利金额为876,927,773.48元，以总股本2,138,848,228股为基数[1] - 差异化分红送转不适用[1] 实施时间安排 - 股权登记日为2025年8月12日（A股）[1][2] - 除权（息）日为2025年8月13日（A股）[1][2] - 现金红利发放日未明确说明[1][2] 分配实施办法 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，未办理指定交易的股东红利暂由该公司保管[2] - 不涉及派送红股及转增股本[2] - 控股股东中粮集团有限公司的现金红利由公司直接发放[2] 税收政策 - 个人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣缴，实际税负为20%（持股1个月内）或10%（持股1个月至1年）[2] - QFII股东按10%税率代扣代缴企业所得税，税后每股实际派发0.369元[2] - 香港市场投资者按10%税率代扣代缴所得税，税后每股实际派发0.369元，可申请税收协定待遇[3][4] - 其他机构投资者和法人股东不代扣代缴企业所得税，每股实际派发0.41元（含税）[4] 咨询方式 - 联系部门为公司董事会办公室，联系电话010-85631055[4]

公司业务进展 - 崇左糖业已完成注射级药用蔗糖研发生产线建设 [1] - 注射级药用蔗糖业务属于上市公司旗下业务 [3] - 该业务若开始销售将体现在财务报表中 [3] 产品发展计划 - 投资者关注注射级疫苗糖正式上市销售时间 [3] - 投资者询问该项业务的规模空间潜力 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周郑糖价格明显回落，吃掉过去一个月涨幅，受进口增加影响，预计7月国产糖销量下降，配额外进口利润有萎缩风险，在无刺激糖价上行条件下，糖价大幅回落；海外市场受印度、泰国增产预期及7月上旬巴西产量增加影响，原糖价格也有下行趋势；短期SR2509价格回落未止跌，不排除逼近前期低点 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 国内市场 - 南宁中间商站台报价6050元/吨，昆明中间商报价5840 - 5960元/吨 [3] - 5月份我国进口糖浆、预混粉合计6.42万吨，同比减少15.07万吨 [3] - 2025年6月份我国进口食糖42万吨，同比大幅增长 [3] 国际市场 - 7月前三周巴西出口糖234.47万吨，日均出口16.75万吨，较上年6月增加2% [9] - 印度计划在10月开始的新榨季出口食糖，甘蔗作物预计丰收 [9] - 巴西中南部7月上旬压榨甘蔗4982.3万吨，同比增加14.77%，产糖340.6万吨，同比增加14.07%，制糖比53.68%，去年同期为50.11% [9] - ISMA预计印度25/26年度糖产量将恢复至3490万吨，因马邦和卡邦种植面积增长 [9] 白糖期货周度价格及价差 - 2025年8月4日，SR01收盘价5620元/吨，涨跌幅0%；SR03收盘价5595元/吨，涨跌幅0%等多个期货合约价格及价差数据 [5] 白糖现货周度价格及价差 - 2025年8月1日，南宁价格5990元/吨，跌40元；柳州价格5980元/吨，跌40元等多个现货价格及价差数据 [6] 白糖周度基差 - 2025年8月1日，南宁 - SR01基差410元，涨66元；昆明 - SR01基差260元，涨46元等多个基差数据 [7] 糖周度进口价格变化 - 2025年7月31日，巴西进口配额内价格4466元，周跌46元；配额外价格5673元，周跌61元等进口价格及价差变化数据 [11]

股东户数与筹码集中度 - 截至7月31日股东户数为35900户 较7月20日减少2400户 环比降幅6.27% [2] - 本期筹码集中以来股价累计下跌2.59% 期间6次上涨5次下跌 [2] 股价表现 - 当前收盘价7.51元 单日上涨0.94% [2] 财务业绩 - 一季度营业收入7.51亿元 同比下降21.07% [2] - 一季度净利润669.26万元 同比增长38.54% [2] - 基本每股收益0.0167元 加权平均净资产收益率5.24% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上亚洲主要产糖国生产前景良好、巴西产量强劲，供应偏松预期笼罩原糖市场，加上美国就业报告疲软，投资者风险偏好下降，原糖价格承压；国内配额外利润窗口打开，进口压力释放，需求端因夏季炎热食品饮料行业有备货需求、冷饮等季节性消费回暖为价格带来支撑；总体外盘价格走弱拖累国内白糖盘面，进口预期加强，短期偏弱震荡为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5718元/吨，环比 -15；主力合约持仓量205423手，环比 -25642；仓单数量19373张，环比 -70；期货前20名持仓净买单量 -3938手；有效仓单预报0张 [2] - 配额内巴西糖进口加工估算价4466元/吨，环比 -14；泰国糖4542元/吨，环比 -14；配额外巴西糖和泰国糖进口估算价分别环比 -18 [2] 现货市场 - 白砂糖昆明现货价5865元/吨，环比 -15；南宁6030元/吨，环比0；柳州6080元/吨，环比50 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比 -12.86 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨，环比5.49；销糖量累计值811.38万吨，环比86.92；工业库存304.83万吨，环比 -81.43；销糖率72.69%，环比7.47 [2] - 食糖当月进口量420000吨，环比70000；巴西出口糖总量335.9万吨，环比110.24 [2] - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1327元/吨，环比3；进口泰国与柳糖价差1251元/吨，环比3；配额外进口巴糖与柳糖现价价差120元/吨，环比7；进口泰国与柳糖价差21元/吨，环比7 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%，环比2.6；软饮料产量累计同比2.9%，环比 -0.1 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率5.86%，环比 -2.08；平值看跌期权隐含波动率5.86%，环比 -2.08 [2] - 白糖20日历史波动率6.22%，环比0.05；60日历史波动率7.05%，环比 -0.03 [2] 行业消息 - 巴西中南部7月上半月糖产量同比增加15%至341万吨；巴基斯坦政府下令进口20万吨糖稳定国内价格 [2] - 周一白糖2509合约收跌0.78%，国际供应偏松预期笼罩原糖市场，美国就业报告疲软使投资者风险偏好下降 [2]

公司人事变动 - 董事会审议通过聘任简轶为证券事务代表 协助董事会秘书履行职责 [2] 业务收入结构 - 采矿业收入占比31.79% [2] - 机制糖-制糖业收入占比19.37% [2] - 造纸业收入占比18.11% [2] - 化工收入占比12.03% [2] - 贸易业收入占比10.7% [2] - 其他行业收入占比8.02% [2]

管理层信心与战略定位 - 管理层对公司长期发展充满信心 [1] - 公司致力于履行国企社会责任并带动地方发展 [1] - 公司寻求在国企担当与股东回报间实现动态平衡 [1] 可持续发展与多方共赢 - 公司通过产业可持续发展实现多方共赢 [1] - 公司注重保障股东合理回报 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周郑糖价格明显回落，吃掉过去一个月涨幅，受进口增加影响，7月国产糖销量或降，配额外进口利润有萎缩风险，缺乏刺激因素下糖价大幅回落；海外市场受印度、泰国增产预期及巴西产量增加影响，原糖价格也有下行趋势；短期SR2509价格回落或未止跌，可能逼近前期低点 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 国内市场 - 供应：2024/25年制糖期全国产糖1116.21万吨，同比增119.89万吨，增幅12.03% [2] - 进口：2025年6月进口食糖42万吨，同比增39.23万吨；1 - 6月进口105.08万吨，同比降25.12万吨，降幅19.29%；2024/25榨季截至6月进口251.26万吨，同比降64.93万吨，降幅20.54%；2025年5月进口糖浆和预混粉合计6.43万吨，同比减15.06万吨；1 - 5月累计进口19.03万吨，同比降53.99万吨，降幅73.94%；2024/25榨季截至5月累计进口三类商品82.32万吨，同比降32.23万吨，降幅28.13% [2] - 需求：预计广西7月销量40 - 50万吨，低于去年同期57万吨；预计云南7月销量15 - 17万吨，低于去年同期19.23万吨 [3] - 库存：7月全国单月销量或70 - 80万吨，产销率超85%，工业库存146 - 156万吨 [3] 国际市场 全球供求 - 国际糖业组织上调2024/25榨季全球食糖短缺预估值至547万吨，为9年来最高；预计印度产量2609万吨，巴基斯坦产量574万吨；预计全球产量1.748亿吨，消费量1.8026亿吨 [4][5] - 咨询公司Datagro预计2025/26榨季全球食糖供应过剩153万吨，印度、泰国产量增加 [5] - 特朗普宣称可口可乐将用蔗糖，可口可乐感谢并将分享细节，百事表示按需使用 [5] 巴西 - 供应：7月上半月巴西中南部甘蔗入榨量、产糖量等增加；2025/26榨季截至7月上半月累计入榨量、产糖量等减少；咨询公司StoneX下调2025/26榨季食糖产量预估至4016万吨 [6] - 出口：7月前四周出口糖和糖蜜317.57万吨，较去年同期减0.71万吨，降幅0.22% [7] - 港运：截至7月23日当周，港口等待装运食糖船只76艘，等待装运食糖334.08万吨，环比增24.65万吨，增幅7.97% [7] 印度 - 供应：多家机构预计2025/26榨季印度食糖产量大幅增长；2024/25榨季期末库存约486.5万公吨，可保障关键月份供应 [8] - 出口：截至2025年7月中旬已出口65 - 70万吨，协会希望到9月底共出口80万吨 [9] 泰国 - 供应：预计2025/26榨季食糖产量增至1005万吨，甘蔗种植面积增加，预测9月雨季结束后重新评估 [9] 市场关注 关注国产糖库存消化、国内甘蔗生长、进口糖节奏和糖浆政策、巴西天气和生产、印度和泰国新榨季情况、巴西雷亚尔波动 [11] 价格数据 - 白糖期货周度：各合约收盘价有不同程度下跌，部分价差有变化 [12] - 白糖现货周度：各地区价格有不同程度下跌，部分价差有变化 [13] - 白糖周度基差：各地区与期货合约基差有变化，进口价格有涨跌 [14]

项目概况 - 毛里塔尼亚签署价值4.46亿美元的公私合营协议 在戈尔戈尔省Foum Gleita地区建立糖业产业园项目 合同期限30年 计划三年内开始实际生产 [1] - 项目旨在加强粮食安全 实现食糖自给自足 由经济与财政部长埃布赫与农业与粮食主权部长比巴图赫共同签署 [1] 资源规模 - 项目将利用1.7万公顷农业用地 从大坝获取5亿立方米水资源 未来可增至11亿立方米 为长期运行提供保障 [1] - 项目第一阶段实施后 国内食糖消费自给率有望达63% 显著减少进口依赖 [1] 开发与合作 - 项目由包括苏丹巴德里集团在内的承包商联盟开发 将借鉴巴西甘蔗种植和制糖经验保障工程质量 [1] - 项目启动后将创造大量就业机会 有效改善当地居民生活水平 [1] 经济影响 - 项目预计节省进口食糖外汇支出 推动农业整体发展和工业化进程 [1] - 通过食糖自产实现外汇支出节约 对减少进口依赖意义重大 [1]