电商平台用户体验演进 - 行业从价格竞争转向价值竞争，从流量争夺转向用户体验提升 [12] 淘宝平台体验 - 平台优化了退货流程，提供运费险及详细的退款原因选项，退款速度加快，下单后当天或次日即可收到退款 [4] - 平台优惠方式更直接，例如88会员可直接享受优惠价，并设有淘宝秒杀板块，可淘到质量不错的优惠商品 [4] - 平台在服饰品类存在痛点，商家展示图版型雷同，与实际到手商品差异较大 [4] 拼多多平台体验 - 平台商品性价比受到用户认可，用户从尝试小件商品转向购买鞋、收纳盒、零食等更多品类 [6] - 平台售后服务响应迅速，例如生鲜水果损坏后联系客服可直接获得退款 [6] - 平台物流速度显著提升，从用户过去因物流慢而避免购买急用商品，转变为现在基本三天可送达商品 [6] 抖音平台体验 - 平台通过直播电商增强购物体验，主播可展示商品设计、做工细节并实时解答问题 [8] - 平台商品质量管控存在提升空间，用户遇到“货不对板”（如买不到主播同款）的频率高于其他平台 [8] 有鱼生活APP平台体验 - 作为新兴平台，商品上新频率高，已有效改善早期商品找不到的情况 [10] - 平台商品质量受到用户高度认可，用户购买的12单商品涵盖家具、水果食品等品类均未踩雷 [10] - 平台设有文化专区，商品融合文化元素，适合自用或送礼 [10] - 平台通过贡献金体系（可通过看广告、购物获得以兑换商品）降低了用户的综合购物成本 [10]

中国股市与资产展望 - 瑞银财富管理认为中国股市在2026年仍有上行空间，AI和科技是长期盈利增长的关键动力，恒生科技指数2026年每股收益增长预计达37%，约7万亿元人民币的居民超额储蓄有望流入股市 [1] - 中金公司坚定看好中国资产重估，维持超配中国股票，认为中国股票受益于AI科技浪潮与流动性宽裕，且当前估值合理 [5][6] - 中信证券预计2026年万得全A全年涨幅5%-10%，港股预计迎来业绩触底反弹与第二轮估值修复的戴维斯双击行情 [6] - 华泰证券指出人民币升值有利于推升外资对人民币资产的关注度和风险偏好，与资金流入形成“正循环”，有利于放松金融条件 [7] 科技与先进制造 - 瑞银财富管理指出先进制造业和科技自立自强成为新的增长引擎，科技板块约占MSCI中国指数一半权重，对美国经济周期和外部冲击愈发具韧性 [1] - 中信建投认为可控核聚变行业投资逻辑正从主题叙事转变为产业趋势投资，人工智能和大数据产业带来的远期供电缺口及高温超导与AI技术的应用，催生了实验堆和示范堆建设的庞大资本开支 [7] - 中信建投指出存储涨价压力已实质性向终端传导，消费电子销量阶段性承压，行业资源与定价能力或进一步向头部品牌集中 [8][9] 贵金属市场行情 - OANDA高级市场分析师表示，年末流动性稀薄、对美联储长期降息的预期、美元走弱及地缘政治风险激增共同作用，将贵金属推至新高，现货黄金曾触及每盎司4530.6美元纪录高点，现货白银触及75.14美元历史新高 [3] - OANDA预计明年上半年黄金可能向每盎司5000美元水平迈进，白银有潜力达到每盎司90美元左右，年内迄今铂金上涨约165%，钯金上涨逾90% [3] - 中金公司建议淡化黄金价格点位预测，更关注资产趋势改变时点，预期2026年初美国通胀上行及增长边际改善可能对黄金形成阶段性压制，但2026年下半年美国通胀迎来下行拐点，美联储可能再次加速降息，为黄金继续上涨提供支持 [4] - 中信证券在2026年大类资产展望中推荐商品>股票>债券，黄金在流动性宽松与地缘风险支撑下延续强势但涨幅趋缓，有望冲击5000美元/盎司 [6] 货币政策与流动性 - 中信证券首席经济学家认为，未来中国人民银行可进一步加大对权益市场流动性的关注，通过新工具稳定市场运行，同时应利用降准、降息等总量型工具保持宏观流动性平稳 [6] - 中信证券指出中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会删去资金防空转与引导金融机构加大货币信贷投放力度表述，央行对数量目标淡化趋势延续 [7] 日本与韩国市场动态 - 巴克莱FICC Research预计日本央行可能在2026年7月和12月加息，这种前景基于日本的“春季薪资谈判周期” [1] - 巴克莱FICC Research指出韩元在韩国当局口头干预和措施支持下走强，韩国公布的改善外汇供求方案可能导致高达230亿美元的美元抛售 [2] 其他大类资产与行业观点 - 中信证券预计2026年10年期中债收益率全年运行区间为1.5%-1.8%，10年期美债收益率或维持3.9%-4.3%的区间波动，布伦特原油全年或在58-70美元/桶区间震荡，铜均价有望上涨至12000美元/吨，美元兑人民币汇率中枢有望逐步向6.8靠拢 [6] - 银河证券指出头部酒企2026年战略为逆周期调节与长期变革并行，行业将处于筑底过程，终端需求下滑幅度收窄，供给端继续出清 [9]

公司营销活动概览 - 公司于岁末打造“年度宠粉”跨年盛典，旨在通过情感连接提升用户参与度与品牌影响力 [1] - 活动核心为“元旦送礼”，提供官方直降5折起的商品并融合明星互动与线上线下曝光资源 [1][6] 促销与商品策略 - 活动提供海量新年好礼，官方直降5折起，覆盖品质家居、潮流数码、暖心好物及高端奢品等全品类 [3] - 消费者购买新年骐骥好礼即有机会参与抽奖，奖品包括周大福黄金婚嫁套装、1号会员店可生食鸡蛋全年卡、埃安UT-super鲜花版、乐奇AI眼镜礼盒及智元灵犀X2机器人等科技潮品 [6] - 活动设置终极大奖为价值约25万元的“2026样样红”，并共提供千万份实物好礼和10亿红包 [6] 品牌合作与整合营销 - 公司作为湖南卫视跨年演唱会的独家冠名商，深度绑定顶级娱乐IP [6] - 用户在京东APP搜索“跨晚”可参与互动抽奖，实现跨屏引流 [6] 用户互动与曝光权益 - 用户有机会获得“天花板”级别排面，其祝福语可由跨晚明星在湖南卫视跨年演唱会现场亲口念出并登上现场大屏，被亿万观众见证 [3] - 用户祝福有机会入驻各地京东MALL商圈巨幕，获得线下万众瞩目曝光 [3] - 线上曝光权益包括：幸运用户的祝福将出现在京东APP开机屏，被全国用户见证；通过京东官微登上头条；被多家媒体全网推送 [3]

核心观点 - 公司正在将传统的“供应链”概念扩展为“服务供应链”，其核心是通过优化零售全链路（特别是售后和偏远地区配送）的用户体验，将“确定性”和“信任”打造为核心竞争力，从而激活存量需求并开拓增量市场，驱动商业增长 [3][9][15][21] 服务创新与体验优化 - 公司推出“差价换”服务，允许用户在换货时选择“店铺爆款”、“平台热卖”或购物车内的其他商品，并清晰显示补差价金额，极大降低了用户的决策门槛和换货成本 [1][3][6] - “差价换”服务源于内部对用户诉求（如“我补差价，换那个行不行”）的挖掘和员工创意投票，其售后满意度远高于普通换货，并形成了“高满意度-流量倾斜-生意增长”的良性循环 [4][9] - 公司于2024年9月启动“服务无死角”项目，主动扫描并修复影响体验的“死角”，2025年全年共修复超200个此类服务痛点 [5][6] - 优化体验的深层商业逻辑在于：降低决策门槛（如补差价20元 vs 重新购买120元）能有效促进交易完成，并将售后从成本中心重塑为增长引擎 [6][21] 物流与基础设施扩张 - 公司系统性挑战偏远地区配送“不划算”的行业常识，在新疆首创“集运”模式：商家发货至中转仓（如西安），后半程配送由公司物流统一完成并全额补贴运费 [10][11] - 新疆地区上线集运包邮服务后，订单量同比增长超过100%，证明供给缺失曾压抑了真实需求 [13] - 2025年11.11期间，公司将“偏远地区包邮”服务扩展至西藏、内蒙古、甘肃、宁夏、青海，实现全覆盖，该服务显著拉动了商家在偏远地区的销售 [14] - 案例显示，接入集运服务后，某护肤品店铺在青海、西藏、甘肃、新疆等地的订单量同比增长超过300%；imomoto品牌在新疆地区的销量提升44%，GMV增长24% [14] 商家合作与信任构建 - 公司通过“风险共担”模式推动服务升级，例如在“免费试睡”服务中，公司先行承担逆向物流成本并对商品折损提供补贴，将商家关系从博弈转变为同盟 [16][17] - 该合作模式成效显著：参与“免费试睡”的床垫品牌店铺转化率提升30%，订单量增长超过50%，而“拆膜退货率”远低于预期 [18] - 公司内部通过“战略三问”（客户是谁、创造何价值、核心竞争力）的决策逻辑，确保行动回归价值本源，并与商家构建深层信任 [16] 战略与长期价值 - 公司创始人强调所有业务围绕供应链展开，如今对零售后端体验的优化已被明确纳入“超级供应链”能力图谱，“服务供应链”旨在将“后端的麻烦”转化为“前端的优势” [9][15] - 公司的竞争已深入“信任密度”腹地，其通过系统性打造“可信赖感”，将用户痛点锻造为“信任货币”，使“确定性”本身成为最具吸引力的产品 [21] - 公司长期投入的服务进化为了一个驱动健康增长的“价值系统”：极致体验深化信任，信任驱动增长，增长反哺更优体验 [21]

文章核心观点 - 公司正在构建并深化其“服务供应链”或“超级供应链”战略，其核心是通过优化零售全链路的服务体验，将后端的麻烦转化为前端的竞争优势，从而在电商竞争中建立以“确定性”和“信任”为基础的、难以被复制的生态位 [2][5][28] 服务的精细化与体验痛点歼灭 - 公司于2025年通过“差价换”等细节优化，实现了超过200个服务体验提升 [5][10] - “差价换”功能源于用户“补差价换其他商品”的常见诉求，该功能允许用户在换货时选择平台内其他商品，并清晰显示补退差价金额，极大降低了用户的决策门槛 [3][7][10] - 推动“差价换”落地的核心理念是：一次不畅的换货体验导致用户永久流失的损失，远大于平台内完成订单流转的损失 [8] - 公司自2007年便推出“上门换新”服务，而“差价换”是其服务基因的又一次演进 [8] - 2024年9月，公司启动“服务无死角”项目，从被动响应转向主动扫描并修复全链路中影响体验的“毛刺”，2025年修复超200个此类服务死角 [9][10] - “差价换”的售后满意度远高于普通换货，并形成了“高满意度-流量倾斜-生意增长”的良性循环，其他服务无死角举措也为商家带来了生意增长 [12] 物流能力外溢与市场边界拓展 - 公司通过系统性“集运”模式挑战偏远地区配送不经济的行业常识，首先在新疆试点：商家发货至西安中转仓，后半程由公司物流统一完成并全额补贴运费 [15] - 新疆地区上线集运包邮服务后，订单量同比增长超过100% [17] - 2025年11.11期间，公司将“偏远地区包邮”服务扩展至西藏、内蒙古、甘肃、宁夏、青海，实现偏远地区包邮全覆盖 [18] - 接入集运服务后，个体护肤品店主在青海、西藏、甘肃、新疆等地的订单量同比增长超过300% [19] - 品牌imomoto在接入新疆包邮服务后，当地销量提升44%，GMV增长24% [19] - “偏远地区包邮”重构了区域商业的基础设施，旨在打破地理带来的消费不平等 [18][19] 组织机制与信任构建 - 公司拥有植根于组织的“听诊”系统，通过客服、商品评价文本分析、采销洞察等多渠道收集海量用户声音，驱动服务供应链运转 [21] - 公司的业务决策遵循“战略三问”：客户是谁、能为客户创造什么价值、核心竞争力是什么 [21] - 公司通过“风险共担”模式与商家构建深层信任，例如在推广床垫“免费试睡”服务时，公司先行承担逆向物流成本并对商品折损提供补贴 [21][22] - 床垫品牌在开通“拆膜试睡”服务后，店铺转化率提升30%，订单量增长超过50%，而拆膜退货率远低于预期 [22] - 电商竞争已深入“信任密度”的腹地，系统性的“可信赖感”最难被复制，需要长期主义 [27] - 公司的服务供应链将售后从成本中心重塑为增长引擎，将物流优势转化为普惠基础设施，将用户痛点锻造成“信任货币” [28] - 极致体验深化信任，信任驱动增长，增长反哺更优体验，形成一个驱动健康增长的“价值系统” [28]

核心业务布局 - 公司业务根基为全链路外贸服务平台中国制造网，致力于为中国供应商与海外采购商搭建全球贸易桥梁 [1] - 公司深度融合人工智能技术，在外贸垂类AI应用领域进行创新，核心产品包括面向卖家的AI麦可和面向买家的Sourcing AI [3] - 跨境电子商务业务形成“一站式供应链服务（InQbrands Inc.）+ 一件代发平台（Doba.com）”的双业务布局，聚焦北美市场与汽配等垂直品类 [4] - 通过控股子公司新一站开展线上线下融合的保险代理业务，为企业与个人提供保险解决方案 [5] 中国制造网平台战略 - 平台通过精细化运营构建全球买家流量生态，并借助创新营销与线下展会联动深化品牌建设 [2] - 围绕供应商出海全流程打造全面赋能体系，提供定制化成长计划，构建从流量获取到交易转化的商业闭环 [2] AI产品与应用 - AI麦可主要服务中国供应商，深度融入外贸全流程，在产品图文编辑、客服接待、社媒营销、买家背调等环节提供赋能，旨在降低外贸门槛、提升运营效率 [3][7] - Sourcing AI主要服务全球采购商，核心是解决跨国采购信息繁杂痛点，覆盖需求发布、比价、资质审核、订单管理等全流程，提升采购决策效率 [3][7] - AI技术已深度应用于公司内部运营，提升了多语页面信息质量与销售人员工作效率 [3] 保险代理业务优势 - 通过全渠道客户智能分级系统实现精准对接，并建立全链路追踪与动态资源分配机制 [6] - 采用“知识宣讲+体验互动”的线下场景化营销模式传递保险价值 [6] - 企业险业务依托“方案精、价格优、省心赔”的一站式服务优势持续扩张 [6] 发展愿景 - 公司通过多业务联动，构建覆盖外贸全链路、跨境全流程的服务生态 [6] - 未来将持续深化核心外贸平台优势，加速AI技术与外贸及跨境业务的深度融合，拓展全球市场布局 [6]

核心观点 - 当代青年就业观正从追求长期稳定岗位向接受灵活多样就业转变，数字平台闲鱼凭借低门槛机制成为新职业孵化器及青年就业创业重要阵地 [1] 平台用户与规模 - 过去一年共有1962万名卖家在闲鱼发布技能服务，其中00后卖家占比高达41%，95后与90后合计约占33% [2] - 平台活跃副业从业者人均年收入已达4317元，显示出一定的经济补充效应 [2] - 超过41%的从业者其副业收入占月收入的30%以上 [4] - 约三成从业者每周在平台从业30小时，接近兼职或第二主业强度；同时，每周从业不到10小时的轻度参与者占47.75% [4][5] - 近八成从业者有计划将副业发展为自由职业或创业项目 [4] 新职业发展趋势 - 平台催生出个人成长、情感陪伴、技能变现三大新职业方向，这三类订单量年同比增速均超过100% [6] - 个人成长类订单年同比增长达到158.01%，情感陪伴类订单增长107.41% [6] - 报告发布96个新职业榜单，并遴选出陪诊师、伴宠师、体重管理师、情绪聊愈师、就业咨询师五个最具潜力纳入《国家职业分类大典》的新职业 [6] - 陪诊师服务下单量高速增长，伴宠师在宠物经济扩张背景下开辟灵活就业通道 [6] 平台定位与举措 - 报告认为闲鱼副业对青年人副业的支持在当前互联网平台中具有唯一性，是任务化、灵活化、线上化就业模式的天然实验室 [9] - 平台在新职业孵化、平台机制、能力建设与外部链接等多方面推出举措，以培育多元化新职业生态 [9] 政策与行业建议 - 建议高校将经平台核验的副业工时折算为创新实践或专业实习学分，实现线上副业在教学与就业统计中的“同等认定” [9] - 建议依托平台大数据与行业协会标准联合开发短训课程，并申报职业技能提升行动资金补贴以降低学习成本 [9] - 建议将成熟度高、需求显著的新职业申报进入国家职业分类大典，并将线上副业创业纳入青年创业支持项目，探索线上线下融合路径 [9][10]

香港好物节活动成果与规模 - 第二届香港好物节于2025年8月举办，吸引近260个品牌参与，涵盖食品饮料、个护美妆、生活家品、数码潮玩等品类 [2] - 活动在淘宝、京东、抖音三大平台打造主会场，并邀请李佳琦、胡可等头部主播带货，最终直播总观看量超1000万人次，社交媒体话题浏览量超5000万，全网曝光突破1亿人次 [1][2] - 从首届试水到第二届爆发，不少参与港商销量实现倍数增长，调研显示超80%的参与港商表示将继续报名 [2] 内地电商市场背景与机遇 - 国家统计局数据显示，2025年内地网上零售额突破15万亿元，其中社交电商、直播电商占比超40% [5] - 内地持续推进扩大内需战略，出台系列促消费政策，支持跨境电商、直播电商等新业态发展 [5] - 内地消费者对品质、设计感、安全性要求提高，港商产品凭借严格质量管控、国际化设计理念和独特地域特色形成差异化竞争优势 [5] - 香港好物节旨在帮助香港中小企业高效对接内地14亿人的庞大消费群体 [5] 第三届香港好物节规划与赋能举措 - 第三届香港好物节定于2026年8月举办，聚焦港商能力提升和长远发展，推出从入门引导到进阶运营的全链条支持体系 [7] - 核心环节“优惠月”活动将免费向商家开放，为期约20天，贸发局将整合资源打造官网，并在淘宝、京东、抖音、小红书等主流平台开设活动主会场 [7] - 贸发局将为参与商家提供全域引流支持，包括电商首页推荐、关键词广告、社交媒体话题营销等多渠道资源投放 [7] - 活动提供免费培训、一对一咨询、讲座及工作坊等服务，以解决港商“不熟悉规则、缺乏运营经验”等痛点 [11] - 自今年12月起，贸发局将联合资深培训机构开设内地电商专题培训班，课程涵盖电商生态、跨境电商操作、品牌本地化、社交媒体布局、内容电商、私域流量及AI电商等 [11] - 主办方推出一对一专家顾问服务，由内地资深营销专家为企业提供网店定位、产品定价、流量策略等环节的定制化解决方案 [11] - 贸发局将联合主流平台举办讲座及工作坊，由平台方直接讲解最新规则、流量机制与运营技巧 [18] - 尚未开设内地网店的港商，可选择以“零保证金、零上架费、零推广费”条件，入驻贸发局官方运营的“香港设计廊”淘宝和京东店铺，快速启动销售 [18] 营销与销售支持 - 贸发局邀请知名主播、网红为参与企业进行专场直播带货，以较低成本帮助港商增加品牌曝光并提升转化率 [10] - 在营销推广层面，贸发局重点引导港商掌握社交电商玩法，提供涵盖“种草笔记”、社群运营的实战指导手册，并对优质内容进行流量二次扶持 [10] - 第二届活动期间，部分产品登上实时热卖榜，例如香港奇华饼家中式糕点热卖榜第1名，香港么凤士多休闲零食热卖榜第1名等 [14][17]

欧洲电商市场宏观趋势 - 2025年欧洲电商市场成为全球跨境卖家新焦点，中国卖家因美国关税壁垒加速转向欧洲 [1] - 截至2025年9月，中国对欧盟电商出口额达205亿美元，同比增长显著，同期对美出口萎缩至131亿美元 [1] - 市场由44个国家组成，语言文化分散，格局多元 [3] 主要平台竞争态势与用户规模 - 市场汇聚国际巨头亚马逊、中国平台Temu、TikTok、SHEIN等，形成“三国杀”式竞争 [1] - Temu欧洲用户突破1.2亿，SHEIN达1.5亿 [1] - TikTok Shop月活用户超2亿，并新开德国、法国、意大利站点 [4] - 本土平台如OTTO凭借区域优势仍占据部分市场 [7] 各平台核心战略举措 - **亚马逊**：通过2026年欧洲站费用调整巩固地位，并引导卖家拓展欧洲站点以分散风险 [4] 以低价商城“Haul”应对竞争，并通过费用优化吸引卖家 [8] - **Temu**：在欧洲推进“本对本”模式，目标80%订单本地发货 [4] 聚焦本地仓建设以减少履约时间 [8] - **TikTok Shop**：依托短视频流量，完善履约服务 [8] - **SHEIN**：在巴黎开设永久实体店以提升品牌形象 [4] 通过线下店突破线上标签 [8] 在波兰建设物流中心 [10] 卖家面临的运营挑战 - 多平台布局成为必然，但同时运营亚马逊、Temu、TikTok和SHEIN店铺导致订单、库存管理复杂度陡增 [7] - 卖家面临多平台订单同步难、库存分布散、利润核算滞后等共同挑战 [8] - 欧盟《数字服务法》和2026年取消150欧元以下包裹免税政策重塑游戏规则 [3] - 合规门槛高，如法国对SHEIN的监管风波揭示产品安全风险 [10] - 税改政策冲击小包直邮，10-20欧元商品税负增幅可达20%-30% [10] - 卖家需应对多国增值税（VAT）、生产者责任延伸（EPR）认证等琐碎规则，平台如TikTok和亚马逊也强化审核 [10] 行业解决方案与效率提升 - 易仓ERP作为专业跨境电商ERP，通过多平台订单管理、多仓库存管理等功能，成为卖家应对变局的关键工具 [3] - 易仓ERP的多平台订单管理能自动聚合70+平台订单，实现统一审核和极速发货，提升效率60% [8] - 其多仓库存管理模块同步亚马逊FBA仓、Temu本地仓等库存数据，防止缺货，尤其适合TikTok和SHEIN的快节奏销售 [8] - 易仓ERP的多渠道配送功能支持通过亚马逊、Wayfair等仓库发货其他平台订单，实现库存共享，降低头程成本30%以上 [10] - 易仓ERP的多平台利润功能，可自动核算亚马逊、Temu、TikTok、SHEIN的毛利，并预警低利润订单 [10]

公司年终奖与薪酬激励计划 - 公司2025年全集团92%的员工拿满甚至拿到超额年终奖，年终奖总投入同比增幅超过70%，预计创下行业今年最大涨幅 [2] - 年终奖结构为固定年终奖加目标年终奖，目标年终奖为年度绩效等级对应的固定月薪倍数，旨在鼓励拉开差距、提升激励效果、增强内部公平性 [4] - 已升级为19薪的部门中，年度绩效A+员工将获得10倍月薪年终奖（全年22薪），绩效A员工获9倍月薪（全年21薪），绩效B+员工获7倍月薪（全年19薪）[7][9] - 已提前实现20薪的部门中，年度绩效A+员工将获得12倍月薪年终奖（全年24薪），绩效A员工获10倍月薪（全年22薪），绩效B+员工即可拿满8倍月薪（全年20薪）[7][9] - 采销部门员工2025年将达到平均25薪，2026年将达到平均26薪，且上不封顶 [7][9] - 公司去年9月发布20薪升级计划，宣布自2024年10月1日起，京东零售集团和职能体系将用两年时间实现20薪，其他部门也将随后陆续启动加薪 [9] 薪酬与福利长期投入 - 过去一年多的时间里，公司连续7次多范围提高员工薪酬激励 [9] - 公司近期宣布面向一线员工提供了2.8万套住房，未来5年还将投入220亿元，提供15万套“小哥之家”，以打造规模最大、质量最优、覆盖最广的小哥住房保障体系 [10] - 在员工福利方面，公司成为行业内唯一实现三个100%的企业：对于全职骑手等一线员工，做到100%签订劳动合同、100%交齐五险一金、100%正式员工福利 [9] 公司业绩与员工贡献 - 2025年全体员工展现了“战斗战斗、只做第一”的拼搏精神，在创新业务开拓、市场攻坚克难、服务体验升级、技术创新等领域齐心协力，打赢了关键战役 [4] - 随着各业务目标达成，公司薪酬升级持续进行中 [4] 年终奖发放安排 - O序列同事将于2月13日（腊月二十六）收到年终奖 [6] - P序列同事将于2月27日收到年终奖 [6] - 一线员工年终奖仍将在年前发放 [9]