业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为27,000万元到31,000万元，同比下降53.86%到59.82% [2][4] - 预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,800万元到3,500万元，同比下降94.94%到97.40% [2][4] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日 [3] 上年同期业绩 - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为67,193万元 [6] - 上年同期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为69,140万元 [6] - 上年同期每股收益为0.48元 [7] 业绩变化原因 - 江西省学生教辅图书征订方式变动导致教辅图书收入及利润同比下降 [8] - 部分存量游戏产品进入生命周期后半程，游戏充值流水下降，同时多款游戏新品尚在研发中，导致游戏业务规模及利润下降 [8]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为43,40000万元到46,40000万元，同比增加45.07%到55.10% [1] - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为41,70000万元到45,10000万元，同比增加26.26%到36.56% [1][2] 上年同期业绩 - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为29,91604万元，扣除非经常性损益的净利润为33,02676万元 [2] - 上年同期每股收益为034元/股 [2] 业绩预增原因 - 公司治理体系和治理能力现代化水平提高，经营业绩持续向好 [2] - 持有龙版传媒股票公允价值变动损失同比减少 [2] - 受企业所得税免税政策影响，所得税费用同比减少 [2] 其他说明 - 业绩预告数据为初步核算数据，未经注册会计师审计 [2][3]

核心观点 - 公司拟增加使用不超过人民币15,000万元的闲置募集资金进行现金管理，总额度提升至不超过人民币70,000万元 [1][2][3] - 投资目的是提高募集资金使用效率，获取较好投资回报，同时不影响募投项目建设和资金使用 [1][4] - 投资产品为安全性高、流动性好的七天通知存款等保本型产品，期限不超过一年 [1][3][4] 投资金额与资金来源 - 本次新增现金管理额度15,000万元，累计额度达70,000万元 [2][3] - 资金来源为2016年首次公开发行股票募集资金，总募集金额14.37亿元（每股发行价27.69元，共发行51,902,936股） [2] 投资方式与期限 - 投资产品为七天通知存款，需提前七天通知银行支取，符合安全性和流动性要求 [4] - 投资期限自董事会审议通过之日起至2025年10月27日，额度可滚动使用 [3][4] 审议程序与实施 - 2025年7月14日董事会及监事会审议通过新增现金管理议案 [3][4] - 董事会授权董事长在额度内决策并签署相关文件，管理层负责具体实施 [4] 财务数据与影响 - 2024年末公司资产总额51.36亿元，负债总额16.42亿元，归母净资产34.94亿元 [5] - 2025年一季度经营活动现金流净额为-9,254.49万元，2024年全年为46,105.72万元 [5] - 现金管理收益计入财务费用利息收入，不影响主营业务及募投项目 [5][6] 专项意见 - 监事会认为新增现金管理有利于提高资金效率，符合股东利益 [6] - 保荐机构核查确认程序合规，无异议 [7]

公司上市计划 - 公司计划在美国股票市场公开发行股票，筹资最高约为5 37亿美元，加入美国仲夏上市热潮 [1] - 公司将发行2 440万股股票，发行价区间为每股19至22美元，若以区间上限计算，市值将达到42亿美元 [1] - 普拉蒂纳姆私募股权公司于2021年以47亿美元估值收购公司，预计此次股票发行结束后将控制公司近87%的股权 [1] - 公司总部位于俄亥俄州哥伦布市，拥有高达约32亿美元总债务 [1] - 公司此前曾经于2022年秘密提交上市申请，更早前则在2018年撤回了早先的上市计划 [4] - 高盛集团、蒙特利尔银行、摩根大通等13家华尔街大型银行参与此次承销，计划以股票代码"MH"在纽约证券交易所挂牌上市交易 [4] 财务表现 - 在截至今年3月31日的完整财年里，公司营收约21亿美元，净亏损8 580万美元 [2] - 上一财年营收19 6亿美元，净亏损1 93亿美元 [2] 业务概况 - 公司成立于1888年，从传统纸质教材转型为数字学习科技的老牌教育企业 [4] - 产品覆盖K-12、大学和职业学习领域，在截至3月31日的财年拥有约2 600万付费数字用户 [2] - 数字化学习平台包括ALEKS（基于人工智能的自适应数学与化学学习系统）、Connect与e-Book（为高等教育课程提供交互式课件）、AI Reader（利用生成式AI将课程内容转为语音与智能化辅导材料） [2] 行业背景 - 美国首次公开募股(IPO)市场在4月暂时停摆后迅速复苏，6月美股IPO募资43亿美元，创下2023年9月以来单月最高 [1] - 尼尔森控股前消费者情报业务部门NIQ Global Intelligence Plc亦于周一提交美股IPO申请，计划募资最高12亿美元 [2] 竞争与风险 - 生成式人工智能可能使竞争对手更容易制作教学材料，大幅降低替代教材的制作门槛，削弱公司定价能力与市场份额 [3] - 生成式AI可能严重影响市场需求 [3]

业绩预告情况 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为3,800万元到4,600万元，同比下降70.71%到75.80% [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润预计为5,311.53万元到6,111.53万元，同比下降51.94%到58.23% [2] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为15,703.71万元，扣除非经常性损益的净利润为12,715.44万元 [2] 业绩预减原因 - 主营业务受教辅图书征订方式变化影响，产品销售同比下降较大 [2] - 非经营性损益影响包括上年同期确认大额停产停工损失补偿收益，以及本期金融资产公允价值波动导致大额公允价值变动损失 [2] 财务数据说明 - 上年同期利润总额为22,479.84万元，每股收益为0.2377元 [2] - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计，具体财务数据以公司正式披露的2025年半年度报告为准 [2][3]

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游戏板块 - 游戏板块景气度持续提升 国内政策端改善及海外产业趋势变化带动估值提升机会 [1] - 暑期档产品表现突出 《三角洲行动》等新品有望提振业绩预期 [1] - 游戏ETF跟踪动漫游戏指数 该指数由中证指数有限公司编制 反映动漫游戏产业相关上市公司证券整体表现 [1] 影视板块 - 《长安的荔枝》点映口碑优异 有望带动暑期档热度 [1] - 后续多部新片密集上映将推动内容升级 [1] 广告领域 - 分众传媒基本面稳健 AI营销工具赋能素材生成提效 [1] 出版板块 - 中报业绩期临近 高股息标的具备配置价值 [1] AI应用 - 腾讯 阿里等互联网公司在多模态模型和原生应用布局深化 AI赋能广告 游戏等场景逐步落地 [1] - 快手可灵视频模型商业化进展显著 [1] - 音乐流媒体因格局稳固成为资金关注方向 [1] 行业整体 - 游戏暑期效应 AI技术演进及业绩确定性构成行业三大主线 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形 [1] - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [1] - 公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1] 公司重大事项 - 公司、实际控制人、控股股东及其一致行动人等不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项 [1] - 不存在关于公司的处于筹划阶段的重大事项 [1] - 在本次股票交易异常波动期间，实际控制人、控股股东及其一致行动人不存在买卖公司股票的行为 [1]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘 出版传媒报收于7 15元 较上周的6 92元上涨3 32% [1] - 7月11日盘中最高价报7 19元 7月7日盘中最低价报6 86元 [1] - 当前最新总市值39 39亿元 在出版板块市值排名25/29 在两市A股市值排名3709/5149 [1] 财务数据 - 2024年实现营业收入24 26亿元 同比增长0 6% [1] - 扣非前后归母净利润分别为1 02亿元和0 87亿元 [1] - 物资销售业务2024年实现营业收入5 16亿元 同比增加13 88% 占当期总营收的21 27% [1] 业务披露 - 披露近三年主要客户和供应商名称 关联关系 销售和采购内容及金额 结算政策 期末待结算款项等信息 [1] - 说明经销包退模式下收入确认的具体时点 方法及依据 物资销售业务收入确认方法符合《企业会计准则》 [1] - 应收账款增幅高于营业收入增幅 主要为教辅业务回款速度低于上年同期及物资业务收入增加 [1] 会计处理 - 对特殊信用风险特征组合未计提减值准备 认为相关会计处理审慎 [1] - 说明其他应收款中拆迁补偿款 房改款 预付货款和补助款等涉及的具体事项及其商业实质 [1] - 披露货币资金存放地点 存放类型 利率水平等信息 利息收入与货币资金规模匹配 [1] 资产状况 - 存货跌价准备计提呈上升趋势 公司解释原因及合理性 [1] - 长期股权投资方面 公司持有博鸿基金71 17%份额但未并表 披露博鸿基金各合伙人名称 类型 出资份额 上层股权架构等信息 [1]

应收账款情况 - 2024年应收账款特殊信用风险特征组合余额为2,207.95万元，其中图书销售业务形成余额2,070.57万元，占比93.78% [1] - 前三名应收客户款项余额合计2,070.39万元，占比93.77%，分别为辽宁北方教育投资控股有限公司、宽甸满族自治县新华书店有限公司、辽宁无限穿越新媒体有限公司 [1] - 应收辽宁北方教育投资控股有限公司1,474.94万元，主要依托其中小学图书馆馆配业务渠道优势开展销售 [1] - 应收宽甸满族自治县新华书店有限公司467.54万元，主要涉及教材发行业务 [1] - 应收辽宁无限穿越新媒体有限公司127.91万元，主要涉及图书销售业务 [2] 其他应收款情况 - 2024年其他应收款期末余额1.37亿元，其中5年以上账龄余额0.62亿元，占比45.36% [10] - 前五名其他应收款对手方款项性质包括拆迁补偿款、房改款、预付货款和补助款等 [10] - 拆迁补偿款余额4,594.12万元，涉及2011年签订的《城市房屋拆迁货币补偿安置协议书》 [13] - 房改款余额1,939.35万元，涉及房屋所有制改革时期的购房款及维修基金 [14] - 预付货款余额2,330.16万元，主要涉及瓦楞纸采购业务 [15] - 补助款余额740.00万元，涉及2017年签署的运营补贴协议 [16] 货币资金情况 - 2024年货币资金期末余额13.36亿元，占流动资产48.72%，其中银行存款12.68亿元 [34] - 报告期利息收入2,799.08万元，利息收入占货币资金比重2.10% [34] - 受限货币资金账面余额6,633.42万元 [34] - 母公司银行存款113,196.53万元，占比89.24% [38] - 母公司利息收入2,685.48万元，占比95.94% [39] 存货情况 - 2024年存货期末余额9.78亿元，主要是库存商品5.64亿元和发出商品2.68亿元 [47] - 库存商品累计计提跌价准备1.50亿元，近三年计提比例分别为18.65%、21.79%、26.60% [47] - 发出商品累计计提跌价准备0.52亿元，近三年计提比例分别为25.73%、20.24%、19.40% [47] - 存货周转率2.38次/年 [47] - 原材料未计提存货跌价准备，主要因库龄1年以内占比99.95% [63] 长期股权投资情况 - 长期股权投资期末余额1,327.75万元，其中辽宁博鸿文化产业创业投资基金管理中心(博鸿基金)余额1,085.63万元 [67] - 博鸿基金设立于2016年，公司持有71.17%份额但未并表 [67] - 近三年权益法下确认投资损益分别为-257.00万元、-999.64万元和0.94万元 [67] - 博鸿基金投资于横琴隆玺贰号投资中心和嘉兴君广投资合伙企业 [74] - 博鸿基金所投资金退出安排为所投项目退出后进行分配 [77]