财务表现 - 上半年营业收入904.22亿元 同比下降0.21% [1] - 归属于上市公司股东的净利润31.02亿元 同比增长9.26% [1] - 基本每股收益0.51元 [1] 盈利能力 - 净利润较上年同期28.39亿元实现增长 [1]

财务表现 - 上半年营业收入904.22亿元 同比减少0.21% [1] - 归属于上市公司股东的净利润31.02亿元 同比增长9.26% [1] 股东回报 - 拟每10股分配现金股利1.0元（含税） 以权益分派股权登记日总股本为基数 [1]

投资评级 - 维持买入评级 [9] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入12.49亿元，同比增长21.81%；归母净利润1.20亿元，同比增长42.54%；扣非归母净利润1.20亿元，同比增长46.32% [2][6] - 2025年第二季度实现营业收入7.01亿元，同比增长38.48%，环比增长28.02%；归母净利润0.69亿元，同比增长156.22%，环比增长33.53%；扣非归母净利润0.68亿元，同比增长165.78%，环比增长32.64% [2][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.6亿元、4.3亿元和5.8亿元，对应2025年8月21日收盘价PE为16.3X、13.8X、10.2X [11] 业务与技术优势 - 公司是国内硫磺回收领域专家，自主开发的"无在线炉硫磺回收工艺技术"达到国内领先、国际先进水平，"酸性气硫资源回收与尾气净化超低排放技术与应用"总体处于国际领先水平 [11] - 截至2025年6月30日，累计完成各类硫磺回收装置设计、总承包合计245套，装置总规模1316.6万吨/年，是国内设计、总承包硫磺回收装置最多的公司 [11] - 公司是国内最大的正丙醇生产企业，也是国内规模领先的正戊醇和丁辛醇生产企业，多套装置可根据市场情况进行多产品切换 [11] 行业与政策驱动 - 国家及地方层面出台多项政策大力支持新疆及疆外煤化工的发展，涵盖煤制烯烃、煤制油、煤制气等领域 [11] - 国内主营炼厂及地炼等老旧产能置换推动炼化项目持续推进，进一步推动硫磺回收装置需求增长 [11] - 公司稳步推进北方华锦、天津石化等重点在手项目 [11] 新产品与产能布局 - 公司深化"醛醇酸酯"全链布局构建产业闭环，纤维素打造创新增长极 [11] - 对1000吨/年醋酸丁酸纤维素装置进行优化升级和技术改造，改造完成后产能规模为15000吨/年，包括醋酸纤维素5000吨/年、醋酸丙酸纤维素3000吨/年、醋酸丁酸纤维素5000吨/年、交联羧甲基纤维素钠2000吨/年 [11] - 高端纤维素有望受益于国产替代逻辑，全球醋酸纤维素产能约90余万吨，其中超过80%为纺丝级醋酸纤维素，主要应用于香烟过滤嘴市场 [11] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润为3.6亿元、4.3亿元和5.8亿元 [11] - 对应2025年8月21日收盘价PE为16.3X、13.8X、10.2X [11] - 当前股价9.15元，总股本64886万股，每股净资产4.09元 [9]

股价表现与交易数据 - 8月25日盘中股价上涨2.21%至9.23元/股 成交额1.82亿元 换手率3.17% 总市值59.89亿元 [1] - 主力资金净流出925.28万元 特大单买入600.36万元(占比3.30%)/卖出1870.74万元(占比10.27%) 大单买入4487.23万元(占比24.63%)/卖出4142.13万元(占比22.74%) [1] - 年内累计涨幅31.86% 近5日/20日/60日分别上涨4.06%/7.83%/12.29% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近4月24日净买入-3125.94万元 买入总额1.81亿元(占成交额11.81%) 卖出总额2.12亿元(占成交额13.85%) [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入12.49亿元 同比增长21.81% [2] - 归母净利润1.20亿元 同比增长42.54% [2] 股东结构与分红情况 - 股东户数4.25万户 较上期减少17.75% 人均流通股14790股 较上期增加21.58% [2] - A股上市后累计派现12.26亿元 近三年累计派现6.16亿元 [3] - 十大流通股东中红利低波(512890)持股2783.88万股(第二大股东) 持股数量不变 [3] - 创金合信中证红利低波动指数A(005561)持股773.73万股(第六大股东) 较上期减少17.06万股 [3] - 易方达中证红利低波动ETF(563020)持股416.95万股(第八大股东) 为新进股东 [3] 公司基础信息 - 所属申万行业为建筑装饰-专业工程-化学工程 [2] - 概念板块涵盖垃圾分类/氢能源/节能环保/太阳能/光热发电等 [2] - 主营业务构成：化学原料和化学制品制造业58.43% 土木工程建筑业36.71% 其他制造业4.86% [1] - 注册地址山东省淄博市临淄区炼厂中路22号 成立于1994年11月18日 2010年9月8日上市 [1]

公司业务与经营状况 - 公司是一家集化工石化技术研发、工程技术服务、催化剂及基础化工原材料生产销售于一体的科技型特色化学集团公司 [1] - 2025年上半年实现营业总收入124,881.09万元 同比增长21.81% 归属上市公司股东净利润12,035.53万元 同比增长42.54% [1] - 工程业务累计已签约未完工订单金额162,946.44万元 化工业务采用以销定产适时切换的柔性生产模式 [1] 技术优势与发展规划 - 在硫磺回收和碳四资源综合利用等领域具有技术优势 [1] - 推进醋酸丁酸纤维素产品优化提升技改项目和纤维素衍生物及其配套装置改造提升项目 [1] - 现金充裕 未来将优化现有业务 积极向下游精细化学品拓展 并关注外延拓展机会 [1] 投资者回报 - 2025年半年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.00元 共计派发64,886,263.00元 [1] 调研机构背景 - 上海趣时资产管理有限公司成立于2015年9月 实缴注册资本1000万元 2016年4月完成基金业协会备案 [2] - 公司90%以上员工拥有国内外知名院校硕士以上学历 核心团队均源于上投摩根基金 平均拥有十年左右资产管理行业从业经验 [2] - 创始人章秀奇为公募基金专户领域知名基金经理 多次获得公募专户最高奖项基金金鼎奖 [2]

会议基本信息 - 会议将于2025年8月26日14:30-15:30通过网络互动方式在价值在线平台(www.ir-online.cn)召开 [2][3][4] - 投资者可通过指定网址https://eseb.cn/1qG7vy5rZ6w或微信小程序参与互动交流 [2][5] - 会前问题征集截止时间为2025年8月26日会议开始前 [2][6] 会议内容与安排 - 会议将解读公司2025年半年度报告全文及摘要 该报告将于同日在上交所网站www.sse.com.cn披露 [3] - 公司总会计师、董事会秘书及相关业务部门负责人将出席交流(如遇特殊情况可能调整参会人员) [4] - 公司将就信息披露允许范围内投资者普遍关注的问题进行集中回应 [2][6] 后续安排与联系方式 - 会议结束后投资者可通过价值在线平台或易董app查看会议记录及主要内容 [8] - 联系人为朱祝华 联系电话010-59765652 传真010-59765659 [7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.49亿元，同比增长21.81%，归母净利润1.2亿元，同比增长42.54% [1] - 第二季度单季营收7.01亿元，同比增长38.48%，净利润6881.89万元，同比增长156.22% [1] - 毛利率提升至19.94%（同比增4.68个百分点），净利率提升至9.51%（同比增17.16个百分点）[1] 成本与费用控制 - 三费总额7567.29万元，占营收比例6.06%，同比下降10.32% [1] - 财务费用同比增长73.99%，主要因利息收入减少 [2] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.03元，同比大幅下降84.48%，主因销售回款中银行承兑汇票结算增加 [1][3] - 货币资金5.1亿元，同比下降19.76% [1] - 投资活动现金流净额同比增长178.94%，因大额存单及定期存款到期收回较多 [4] 资产配置变动 - 交易性金融资产减少100%，因银行结构性存款到期赎回 [2] - 应收款项融资大幅增长152.9%，因客户银行承兑汇票结算增加 [2] - 债权投资增长18.76%，因本期增加大额存单及定期存款配置 [2] 业务驱动因素 - 营业收入增长主因工程总承包业务收入大幅增长21.81% [2] - 营业成本同步增长20.47%，与工程业务扩张匹配 [2] 机构持仓动态 - 华夏招鑫鸿瑞混合A新进持仓132.85万股，为当前最大基金持仓 [5] - 长安鑫旺价值混合A与长安裕泰混合A分别新进持仓29万股、25.1万股 [5] 历史业绩基准 - 近10年ROIC中位数9%，2024年ROIC为8.55% [4] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩3.44亿元，每股收益0.53元 [4]

行业与公司 - 行业：煤化工、石油化工、环保工程、新材料[1] - 公司：三维化学（3D化学）[1] 财务表现 - **营收与利润**：上半年营收12.48亿元（同比+21.8%），扣非净利润1.2亿元（同比+46%）[2][5] - 工程端贡献显著，化工端略有下降[2] - 全醇酸酯类产品营收6亿元（占总营收50%），利润6,500万元[3][16] - 产业加工类产品营收1.3亿元（毛利率较低）[3][16] - 纤维素项目营收1,000万元（亏损，同比+40%-50%）[3][16] - **现金流与负债**：净现金流2,000多万元（同比-84%），资产负债率<18%，手持现金18亿元[2][5] - **分红**：中期分红每股0.1元，总计6,000多万元[2][5] 业务板块 1. **工程业务** - 硫磺回收业务：完成245套设备（年回收量1,300万吨），上半年收入5亿元，利润5,000多万元（同比+）[3] - 技术优势：无在线炉技术（纯度99.99%，回收率99.9%）[19] - 新签项目：超10亿元（新疆煤化工设计/总包、齐鲁石化鲁炼设计费）[2][6] - 潜在订单：国能准东/哈密EPC、鲁甸详细设计（跟踪煤制油/烯烃项目）[2][11] - 其他：中标山东能源2.7亿元润滑油项目、中石化1.2亿元基础设计[3][11] 2. **化工业务** - 淄博诺奥公司利润7,000多万元（同比-20%），因单项产品表现平淡[2][7] - 丙醇价格上涨（+500-600元/吨），成本控制良好[7][8] - 催化剂业务：上半年营收6,000-7,000万元，利润400-500万元（全年预计营收2亿元，利润1,500万元）[2][9] 3. **研发与未来方向** - 纤维素一期异辛酸项目：计划提升中试设备产能至700-800吨/年[2][8] - 新材料：聚焦化妆品相关小众领域，并购目标需年盈利≥5,000万元[3][20] - 技术研发：硫化氢电化学分离技术（潜在革命性突破）[14] 订单与增长预期 - 在手订单：新疆煤化工项目预计新签4亿元[11] - 未来跟踪：国家能源/山东能源/陕煤的煤化工项目、空气储能/熔岩储能项目[11][13] - 环保类订单：三水器处理、灌区/管廊建设等[13] 资本与客户策略 - **资本支出**：未来新建项目投资约2亿元，分红比例预计≥70%[10][17] - **客户选择**：优先大型国央企（回款安全），技术优势支撑高性价比投标[18][19] 风险与挑战 - 化工板块部分产品盈利波动（如产业加工类毛利率低）[16] - 纤维素项目仍处亏损状态[16] 注：未提及产能规划具体数据[15]，部分项目收入确认未详细说明[4]

公司治理 - 三维化学第六届监事会2025年第三次会议于8月20日晚间召开 [2] - 会议审议通过《2025年半年度报告及摘要》等多项议案 [2] 财务报告 - 公司2025年半年度报告及摘要已获监事会审议通过 [2] *注：公告未披露具体财务数据、业绩变化或行业相关信息*

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入1,248,810,918.74元，同比增长21.81% [1] - 归属于上市公司股东的净利润120,355,258.82元，同比增长42.54% [1] - 净利润增速显著高于营业收入增速，显示盈利能力提升 [1]