股价表现与资金流向 - 9月22日盘中下跌2.11%至8.82元/股 成交额7214.12万元 换手率0.56% 总市值165.30亿元 [1] - 主力资金净流出424.04万元 特大单净卖出117.88万元(占比1.63%) 大单净卖出306.16万元 [1] - 年内股价微涨0.57% 近5日跌6.86% 近20日跌1.78% 近60日涨8.49% [2] 业务结构与行业属性 - 主营业务收入构成：全球半挂车80.61% 上装/底盘/牵引车17.14% 其他业务2.25% [2] - 所属申万行业为汽车-商用车-商用载货车 概念板块涵盖新能源车/融资融券/华为概念/整车/无人驾驶 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入97.53亿元 同比减少8.85% 归母净利润4.03亿元 同比下滑28.48% [2] - A股上市后累计派现26.64亿元 近三年累计分红16.55亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数3.55万户 较上期减少2.95% 人均流通股40,937股 较上期增加3.04% [2] - 大成高鑫股票A(000628)位列第六大流通股东 持股3008.67万股 较上期增持528.60万股 [3]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中下跌2.05%至9.09元/股 总市值170.36亿元 [1] - 当日主力资金净流出1274.01万元 特大单净卖出421.75万元占比4.06% [1] - 近5个交易日下跌3.81% 但近60日上涨12.08% 年内累计涨幅3.65% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入97.53亿元 同比下降8.85% [2] - 同期归母净利润4.03亿元 同比大幅下降28.48% [2] - A股上市后累计派现26.64亿元 近三年累计分红16.55亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.55万户 较上期减少2.95% [2] - 人均流通股40937股 较上期增加3.04% [2] - 大成高鑫股票A持股3008.67万股 较上期增持528.60万股 位列第六大流通股东 [3] 公司基本情况 - 主营业务为半挂车(80.61%)、上装及牵引车(17.14%)和其他(2.25%) [2] - 所属申万行业为商用车-商用载货车 涉及新能源车、华为概念等板块 [2] - 成立于1996年8月 于2021年7月8日上市 [2]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中下跌2.01%至9.28元/股 成交3421.34万元 换手率0.25% 总市值173.92亿元 [1] - 主力资金净流出542.13万元 特大单卖出620.02万元占比18.12% 大单买入479.30万元占比14.01% [1] - 今年以来股价涨5.82% 近5日跌4.13% 近20日涨5.69% 近60日涨14.15% [2] 公司基本面 - 主营业务收入构成：全球半挂车80.61% 上装/底盘/牵引车17.14% 其他2.25% [2] - 2025年上半年营业收入97.53亿元同比减少8.85% 归母净利润4.03亿元同比减少28.48% [2] - A股上市后累计派现26.64亿元 近三年累计派现16.55亿元 [3] 股东结构 - 股东户数3.55万较上期减少2.95% 人均流通股40937股较上期增加3.04% [2] - 大成高鑫股票A(000628)为第六大流通股东 持股3008.67万股较上期增加528.60万股 [3] 行业属性 - 所属申万行业：汽车-商用车-商用载货车 [2] - 概念板块涵盖：新能源车 融资融券 华为概念 无人驾驶 整车 [2]

核心观点 - 高盛维持对中国重汽的沽售评级 目标价从19港元微调至20港元 主要基于估值过高 利润率存在结构性压力及未来盈利前景疲弱 [1] - 研报将公司2025至2027年每股盈利预测上调2%至7% 反映非经营性收益高于预期及发动机自供率提升对利润率的积极影响 [1] 财务表现 - 公司上半年净利润为34.3亿元人民币 同比增长4% 超出高盛预期5% 主要受非经营性收益带动 [1] - 上半年EBIT同比增长5% 但较该行预期低3% 因收入增长逊于预期 [1] - 上半年收入同比增长4% 其中国内外重型卡车销量增长被平均售价下跌部分抵消 [1]

股价表现与资金流向 - 8月28日盘中股价下跌2.20%至2.67元/股 成交金额2.98亿元 换手率1.68% 总市值211.39亿元 [1] - 主力资金净流出1126.94万元 特大单净卖出1297.20万元（买入2730.25万元占比9.18% 卖出4027.45万元占比13.54%） [1] - 今年以来股价累计上涨6.37% 近5日下跌2.55% 近20日下跌0.74% 近60日上涨0.38% [1] 主营业务结构 - 轻卡业务占比52.40% 中重卡占比10.08% 轻客占比9.75% 发动机占比8.84% 大中客占比7.71% [1] - 公司属于商用车-商用载货车行业 涉及汽车金融/整车/换电概念/电动物流车等概念板块 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数12.32万户 较上期减少18.00% 人均流通股52,686股 较上期增加21.95% [2] - 香港中央结算有限公司持股2.01亿股（第三大股东） 较上期增加1.10亿股 [3] - 南方中证500ETF持股7054.01万股（第六大股东） 较上期增加961.99万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入303.71亿元 同比增长26.71% [2] - 归母净利润7.77亿元 同比增长87.57% [2] 分红历史 - A股上市后累计派现24.41亿元 近三年未进行现金分红 [3]

欣旺达（锂电池行业） - 上半年营业收入269.85亿元，同比增长12.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.56亿元，同比增长3.88% [1] - 基本每股收益0.47元/股，拟每10股派发现金红利0.6元 [1] 光迅科技（光通信设备行业） - 上半年营业收入52.43亿元，同比增长68.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.72亿元，同比增长78.98% [1] - 基本每股收益0.47元/股 [1] 东北证券（证券行业） - 上半年营业收入20.46亿元，同比增长31.66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.31亿元，同比增长225.90% [1] - 基本每股收益0.18元/股 [1] 山西焦煤（焦煤行业） - 上半年营业收入180.53亿元，同比下降16.30% [3] - 归属于上市公司股东的净利润10.14亿元，同比下降48.44% [3] - 基本每股收益0.18元/股，拟每10股派发现金红利0.36元 [3] 盛天网络（游戏行业） - 上半年营业收入6.33亿元，同比增长17.23% [4] - 归属于上市公司股东的净利润5230.43万元，同比增长1186.02% [4] - 基本每股收益0.11元/股 [4] 三联锻造（汽车零部件行业） - 上半年营业收入7.75亿元，同比增长6.86% [5][6] - 归属于上市公司股东的净利润7133.52万元，同比增长3.88% [5][6] - 基本每股收益0.32元/股 [6] 嘉美包装（包装行业） - 上半年营业收入12.57亿元，同比下降8.73% [8] - 归属于上市公司股东的净利润1974.16万元，同比下降65.59% [8] - 基本每股收益0.02元/股 [8] 安正时尚（服装行业） - 上半年营业收入11.46亿元，同比增长12.38% [9] - 归属于上市公司股东的净利润2208.34万元，同比扭亏为盈 [9] - 基本每股收益0.06元/股 [9] 华恒生物（生物基产品行业） - 上半年营业收入14.89亿元，同比增长46.54% [10] - 归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比下降23.26% [10] - 基本每股收益0.46元/股 [10] 佰仁医疗（医疗器械行业） - 上半年营业收入2.48亿元，同比增长30.07% [12] - 归属于上市公司股东的净利润7140.06万元，同比增长102.90% [12] - 基本每股收益0.52元/股 [12] 天智航（医疗设备行业） - 上半年营业收入1.25亿元，同比增长114.89% [14] - 归属于上市公司股东的净亏损5754.82万元，同比亏损扩大23.80% [14] - 基本每股收益亏损0.13元/股 [14] 爱博医疗（眼科医疗器械行业） - 上半年营业收入7.87亿元，同比增长14.72% [15] - 归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比增长2.53% [15] - 基本每股收益1.12元/股 [15] 招商轮船（航运行业） - 上半年营业收入125.85亿元，同比下降4.91% [16] - 归属于上市公司股东的净利润21.25亿元，同比下降14.91% [16] - 基本每股收益0.26元/股，拟每10股派发现金红利0.7元 [16] 上海新阳（电子化学品行业） - 上半年营业收入8.97亿元，同比增长35.67% [17] - 归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长126.31% [17] - 基本每股收益0.43元/股 [17] 山煤国际（焦煤行业） - 上半年营业收入96.6亿元，同比下降31.28% [18] - 归属于上市公司股东的净利润6.55亿元，同比下降49.25% [18] - 基本每股收益0.33元/股 [18] 指南针（金融软件行业） - 上半年营业收入9.35亿元，同比增长71.55% [19] - 归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比扭亏为盈 [19] - 基本每股收益0.24元/股 [19] 盈方微（电子元器件行业） - 上半年营业收入19.27亿元，同比增长4.48% [22] - 归属于上市公司股东的净亏损3229.66万元 [22] - 基本每股收益亏损0.04元/股 [22] 中国通号（轨道交通设备行业） - 上半年营业收入146.65亿元，同比增长2.91% [22] - 归属于上市公司股东的净利润16.21亿元，同比增长1.34% [22] - 基本每股收益0.15元/股 [22] 中国广核（核力发电行业） - 上半年营业收入391.67亿元，同比下降0.53% [22] - 归属于上市公司股东的净利润59.51亿元，同比下降16.30% [22] - 基本每股收益0.12元/股 [22] 中国重汽（商用车行业） - 上半年营业收入261.62亿元，同比增长7.22% [24] - 归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，同比增长8.10% [24] - 基本每股收益0.57元/股，拟每10股派发现金红利3.15元 [24] 省广集团（广告营销行业） - 上半年营业收入92.75亿元，同比增长22.78% [25] - 归属于上市公司股东的净利润6084.46万元，同比增长3.06% [25] - 基本每股收益0.03元/股 [25]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价上涨2.16%至51.10元/股 成交额13.13亿元 换手率1.19% 总市值1116.03亿元 [1] - 主力资金净流出3104.83万元 特大单买卖占比分别为28.97%和28.83% 大单买卖占比分别为26.09%和28.59% [1] - 年内股价累计上涨36.27% 近5日/20日/60日分别上涨4.05%/3.23%/46.00% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入193.97亿元 同比下降9.10% [2] - 归母净利润亏损7.73亿元 同比大幅下降356.89% [2] - 上市后累计派现29亿元 近三年累计分红4586.42万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数14.14万户 较上期减少42.00% [2] - 人均流通股15449股 较上期增加72.41% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.01亿股 较上期增加4107.94万股 [3] - 南方中证500ETF和信澳新能源精选混合A退出十大流通股东 [3] 公司基本概况 - 主营业务构成：商用车54.97% 乘用车25.10% 其他11.82% 客车7.67% 底盘0.44% [2] - 所属申万行业为汽车-商用车-商用载货车 [2] - 概念板块涵盖安徽国资 整车 大盘 汽车金融 DeepSeek概念等 [2]

股价表现与交易数据 - 8月22日盘中股价上涨2.10%至50.14元/股，成交额6.74亿元，换手率0.62%，总市值1095.06亿元 [1] - 主力资金净流入895.26万元，特大单买入7986.90万元（占比11.85%）卖出6049.30万元（占比8.97%），大单买入1.26亿元（占比18.75%）卖出1.37亿元（占比20.30%） [1] - 今年以来股价累计上涨33.71%，近5日涨4.02%，近20日涨0.30%，近60日涨27.49% [1] - 年内1次登上龙虎榜，最近6月3日净卖出5.42亿元，买入总额4.77亿元（占比9.90%），卖出总额10.19亿元（占比21.14%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入98.18亿元，同比减少12.98% [2] - 2025年第一季度归母净利润亏损2.23亿元，同比降幅达311.39% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数24.37万户，较上期减少2.58%，人均流通股8960股，较上期增加2.65% [2] - 香港中央结算有限公司持股5958.03万股（第二大股东），较上期增持14.79万股 [3] - 南方中证500ETF持股2239.22万股（第六大股东），较上期减持212.32万股 [3] - 信澳新能源精选混合A新进持股1060.65万股（第九大股东） [3] 公司基本概况 - 公司成立于1999年9月30日，2001年8月24日上市，主营商用车、乘用车、汽车底盘及零配件研发生产销售 [1] - 收入构成：商用车52.62%、乘用车29.07%、其他(补充)7.99%、客车6.03%、其他3.94%、底盘0.35% [1] - 所属申万行业为汽车-商用车-商用载货车，概念板块包括安徽国资、整车、国资改革、增持回购、大盘等 [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现29.00亿元 [3] - 近三年累计派现4586.42万元 [3]

公司股价及交易数据 - 8月13日股价上涨0.23%，成交额1.35亿元，换手率1.05%，总市值166.42亿元 [1] - 主力净流入-668.63万，占比0.05%，行业排名7/13，无连续增减仓现象 [3] - 近20日主力净流入-6983.95万，主力持仓占比6.31%，筹码分布分散 [4] - 筹码平均交易成本8.69元，股价区间为8.43-9.28元 [5] 业务及市场地位 - 全球半挂车销量排名第一，业务覆盖中国、北美、欧洲等主要市场 [2] - 主营业务收入构成：全球半挂车71.21%（普通半挂车59.32%）、上装/底盘/牵引车14.44%（罐车11.89%）、零部件10% [6] - 推出氢能源冷藏车厢体产品，应用于冷链物流、生物制药运输等领域 [2] - 冷藏车产品在冷链物流、生鲜配送、疫苗运输场景中广泛应用 [2][4] 战略合作与创新 - 旗下凌宇汽车与华为洛阳新基建发展中心签署数字化转型合作协议 [2] 财务数据 - 2025年Q1营业收入45.91亿元（同比-10.91%），归母净利润1.79亿元（同比-32.59%） [7] - A股上市后累计分红26.64亿元，近三年累计分红16.55亿元 [8] 股东结构 - 股东户数3.66万（较上期+4.13%），人均流通股39729股（较上期-4.05%） [7] - 大成高鑫股票A新进十大流通股东，持股2480.07万股 [8] 行业属性 - 所属申万行业：商用车-商用载货车，概念板块包括整车、冷链物流、中盘等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续坚定看好汽车，关注红利/智能化/机器人三条主线，下半年建议加大红利风格的配置权重 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情复盘 - 本周板块排名A股第24名，港股第14名 [7] - 本周SW商用载货车表现最佳，SW商用载客车下降；已覆盖标的中蔚来 - SW涨幅最佳 [16][25] - 除SW商用载客车（TTM）外，板块估值均上升；全球整车估值（TTM）本周总体持平 [34][45] 板块景气度跟踪 - 2025年7月第3周乘用车内需环比上升，总量38.8万辆，环比上周/上月周度 +7.2%/-29.1%；新能源汽车21.4万辆，环比上周/上月周度 +5.0%/-24.3%，渗透率55.1% [50][51] - 报废/更新政策落地，预计2025年国内零售销量2369万辆，同比 +4.1% [52] - 预计2025年L3智能化渗透率达27%，L2+智能化渗透率达36% [55] - 预测2025年重卡上险量75万辆，同比 +24.9%；出口量29.5万辆，同比 +1.6%；批发销量105万辆，同比 +16.9% [57] - 预计2025年大中客批发销量同比 +18%，国内销量同比 +15%，出口销量同比 +20% [59] - 本周机器人指数表现良好，25年为人形机器人量产元年，25H2板块或持续催化 [65] 核心关注个股跟踪 - 特斯拉2025Q2业绩整体符合预期；小鹏汽车VLA上车或提前；赛力斯问界M8纯电版开启预售；零跑B01正式上市 [2][67] - 瑞鹄模具2025H1营收和归母净利润同比增长；飞龙股份盈利能力提升，获上汽热管理集成模块定点 [68] 年度金股与风险提示 - 2025H2汽车年度金股组合调整，增加“3年战略品种”维度，调入理想汽车等3个标的，调出德赛西威等3个标的 [73] - 复盘2025H1汽车年度金股组合，超预期品种有小鹏汽车等；低于预期品种有上汽集团等；符合预期品种有赛力斯等 [75]