行业动态核心观点 - 基金销售行业洗牌节奏持续加快，结构调整脉络愈发清晰 [1] - 行业正由追求规模扩张转向注重质量与效率，资源向头部平台集中 [8][9] - 缺乏规模与专业能力的中小代销机构持续出清，是市场化竞争与合规要求提升的必然结果 [9] 具体合作终止事件 - 嘉合基金自2025年11月28日起终止与北京微动利基金销售有限公司的基金销售业务合作 [2] - 招商基金自2025年11月27日起终止与方正中期期货有限公司的基金销售业务合作 [4] - 海富通、方正富邦、天弘、交银施罗德等多家基金公司已与方正中期终止合作 [7] 合作终止原因分析 - 微动利基金因多项违规问题被责令暂停业务，涉及未定期向投资人提供信息、财务状况差、净资产为负值等，且涉及多起司法案件 [4] - 方正中期终止基金代销主要出于主动战略调整，决定于今年10月底叫停基金销售业务 [6] - 基金公司核心考量在于提升渠道效能与强化风险控制，注重渠道投入产出比，部分中小机构销量偏低、维护成本高，合作性价比不足 [7] 行业趋势与机构应对 - 2024年以来已有阜新银行、中民财富、喜鹊财富等多家机构注销基金销售牌照 [9] - 未来行业资源将进一步向头部银行、券商及互联网平台集中，推动渠道向专业化、服务化转型 [9] - 代销机构需转型升级，提升多元服务水平，或专注主业、做强品牌，以一流服务和合规能力打造护城河 [9] - 存续机构可从聚焦差异化竞争、推动服务模式转型、持续优化运营效率三方面突围 [9][10][11]

行业背景与核心问题 - 公募基金数量已突破1万只，投资者面临选择困境 [1] - 市场上存在超过300款活跃的基金投资APP，选择合适工具比选择基金本身更重要 [1] 基金软件综合排名 - 新浪财经APP以9.56分综合评分位居榜首，在数据覆盖（9.8分）、资讯质量（9.7分）、智能工具（9.6分）方面表现突出 [3][4] - 同花顺和东方财富以9.16分并列第二，同花顺交易体验得分9.6分，东方财富社区生态得分9.3分 [3][4] - 雪球在社区生态维度获得最高分9.5分，但综合评分8.66分位列第四 [4] 平台阵营特点分析 - 第三方独立平台中，蚂蚁财富用户体验最佳，其"帮你投"功能提供低门槛资产配置服务 [7] - 券商系平台研究深度与工具强大，广发证券在ETF产品覆盖与跨境能力方面突出，华泰证券系统稳定响应速度快 [8][9] - 银行系平台安全稳健，招商银行提供"资产配置报告"可视化展示风险分布与收益贡献，工商银行提供线上线下联动服务 [10][11] 智能工具创新应用 - 新浪财经APP的"喜娜AI助手"可将5000字年报浓缩为300字核心摘要，处理效率较人工分析提升8倍 [13] - 智能定投功能可根据市场温度自动调整投入金额，市场低位时系统提示增加定投金额 [13] - 广发证券构建AI量化与ETF组合服务生态，其GF Quant Genius策略平台实现智能组合与一键回测功能 [13] 投资者选择指南 - 投资新手可优先考虑东方财富证券移动端友好、华泰证券提供智能工具和入门课程、广发证券投教完善 [15][16][17] - 注重跨境投资的用户需关注平台跨境ETF支持能力，广发证券和中信证券在此方面支持度较高 [19][20] - 追求交易效率的用户应考察系统稳定性和交易速度，华泰证券系统响应速度在50毫秒级别完成指令撮合 [22]

公募基金销售合作终止事件 - 嘉合基金决定终止与北京微动利基金销售有限公司的销售业务合作，合作将于2025年11月28日正式终止 [1][3] - 招商基金宣布终止方正中期期货有限公司办理旗下基金销售业务，合作关系于11月27日当天终止 [1][3] - 此前工银瑞信、民生加银及平安基金等机构已相继与微动利解约，海富通、方正富邦及天弘基金等公司也终止了与方正中期期货的合作 [3] 被终止合作代销机构状况 - 微动利代销基金数量为377只，在88家独立基金销售机构中处于后20%的位置，且自2021年起涉及多起司法案件，2022年因六项违规行为被暂停基金销售业务 [3] - 方正中期期货代销基金数量为140只，涉及12家基金公司，在30家期货机构中代销规模处于后40%的水平，已于今年10月底因战略调整停止基金销售业务 [3] 基金销售行业格局与挑战 - 期货公司在基金代销领域普遍存在销售网点有限及客户基础薄弱等劣势，系统建设及运维成本较高导致中小型期货公司拓展业务积极性不高 [4] - 基金代销行业头部效应显著，小型机构生存空间被大幅压缩，基金公司维护缺乏销售能力的渠道不仅是成本负担，还可能带来潜在声誉风险 [4] - 合规性是基金公司筛选合作伙伴的关键指标，部分代销机构可能存在合规性风险，去年以来已有包括中民财富、华融融达期货在内的多家机构注销基金销售牌照 [4]

基金公司与代销机构终止合作事件 - 嘉合基金自2025年11月28日起终止与北京微动利基金销售有限公司的销售业务合作 [1][2] - 招商基金自2025年11月27日起终止与方正中期期货有限公司的基金销售业务合作 [1][6] - 去年以来工银瑞信 民生加银 平安 银河等基金公司也相继与微动利终止合作 [4] - 今年以来海富通 方正富邦 天弘 交银施罗德 博道等基金公司相继与方正中期终止合作 [8] 代销机构微动利概况 - 微动利2014年初成立 2015年获证监会核准经营证券期货业务许可证 [5] - 截至11月27日微动利代销基金数量为377只 涉及18家基金公司 代销产品数量在88家独立基金销售机构中处于后20%位置 [5] - 2021年至今微动利涉及多起司法案件 包括服务合同纠纷和劳动争议 [5] - 2022年微动利因存在六项违规行为被暂停基金销售业务 公司及总经理被北京证监局处罚 [5] 代销机构方正中期概况 - 方正中期于2019年11月获得基金销售业务牌照 [8] - 截至11月27日方正中期代销基金数量为140只 涉及12家基金公司 代销产品数量在30家期货机构中处于后40%位置 [8] - 今年10月底方正中期公告因公司发展战略调整停止基金销售业务 [8] - 期货公司普遍存在销售网点有限 客户基础较小等短板 且销售系统建设及运营维护成本较高 [8] 基金代销行业趋势 - 基金销售市场加速洗牌 去年以来已有阜新银行 中民财富 喜鹊财富等多家机构注销基金销售牌照 多数为第三方独立基金销售机构 [9] - 基金代销行业头部效应显著 小型机构生存空间较小 [9] - 基金公司认为维系没有销售能力的渠道属于成本项 且有潜在声誉风险 [9] - 部分代销机构可能存在合规性风险 是基金公司终止合作关系的重要原因 [10]

基金公司与代销机构终止合作事件 - 嘉合基金自2025年11月28日起终止与北京微动利基金销售有限公司的销售业务合作[2][4] - 招商基金自2025年11月27日起终止与方正中期期货有限公司的基金销售业务合作[2][9] - 去年以来工银瑞信、民生加银、平安、银河等基金公司也相继与微动利终止合作[6] - 今年以来海富通、方正富邦、天弘、交银施罗德、博道等基金公司相继与方正中期终止合作[11] 代销机构微动利概况 - 微动利2014年初成立 2015年获证监会核准经营证券期货业务许可证[7] - 截至11月27日微动利代销基金数量为377只 涉及18家基金公司 代销产品数量在88家独立基金销售机构中处于后20%位置[7] - 2021年至今微动利涉及多起司法案件 包括服务合同纠纷和劳动争议[7] - 2022年微动利被暂停基金销售业务 因存在六项违规行为 公司及总经理被北京证监局处罚[7] 代销机构方正中期概况 - 方正中期于2019年11月获得基金销售业务牌照[11] - 截至11月27日方正中期代销基金数量为140只 涉及12家基金公司 代销产品数量在30家期货机构中处于后40%位置[11] - 今年10月底方正中期发布公告 因公司发展战略调整停止基金销售业务[12] - 期货公司普遍存在销售网点有限、客户基础较小等短板 基金销售业务系统建设及运营维护成本较高[12] 基金代销行业洗牌趋势 - 基金销售市场加速洗牌 去年以来已有阜新银行、中民财富、喜鹊财富等多家机构注销基金销售牌照[14] - 基金代销行业头部效应显著 小型机构生存空间较小[14] - 对于基金公司而言 维系没有销售能力的渠道属于成本项 且有潜在声誉风险[14] - 部分代销机构可能存在合规性风险 是基金公司终止合作关系的重要原因[14]

业务合作拓展 - 平安基金管理有限公司自2025年11月24日起新增国泰海通证券股份有限公司为旗下基金的销售机构 [1] - 公司同期新增中国平安人寿保险股份有限公司、上海好买基金销售有限公司等14家机构为平安添元6个月持有期债券型证券投资基金的销售机构 [7] 产品与销售安排 - 平安添元6个月持有期债券型证券投资基金（基金代码 A：026033，基金代码 C：026034）的发售日期为2025年11月24日至2025年12月5日 [8] - 投资者可通过新增销售机构办理指定产品的开户、申购、赎回、定投、转换等业务 [2] 费率安排 - 投资者通过销售机构申购、定投或转换上述基金可享受费率优惠，优惠活动解释权及具体折扣由销售机构决定和执行 [3] - 公司对申购费率、定期定额申购费率以及转换业务的申购补差费率均不设折扣限制 [3] 业务规则说明 - 定投业务每期最低扣款金额以基金招募说明书及相关公告为准，销售机构可设置等于或高于该要求的具体金额 [4] - 基金转换业务需遵循《基金合同》和公司相关公告规定的条件，具体规则与收费计算公式参见公司网站公告 [4] 投资者咨询渠道 - 提供了国泰海通证券股份有限公司的服务热线（95521 / 4008888666）与网址（www.gtht.com）供投资者咨询 [6] - 列出了包括中国平安人寿保险股份有限公司、蚂蚁（杭州）基金销售有限公司等共计15家销售机构的客服电话与网址 [6][9][10]

业务合作公告 - 兴合基金管理有限公司自2025年11月24日起增加北京加和基金销售有限公司作为旗下兴合安平六个月持有期债券型证券投资基金的代销机构 [1] - 此次合作涵盖的基金产品包括A类份额（基金代码：016412）和C类份额（基金代码：016413） [1] - 投资者可通过加和基金办理该基金的开户、申购、赎回、定期投资等业务 [1] 销售安排与费率 - 通过加和基金办理该基金的申购或定投业务时，基金申购费率不设折扣限制 [1] - 具体的业务办理时间、费率活动内容、业务规则及程序，均以销售机构页面公示为准 [1]

行业监管与政策背景 - 公募基金高质量发展行动方案提出建立基金销售机构分类评价机制，将投资者盈亏与持有期限、定投业务规模等纳入评价指标体系[1][3] - 监管引导推动行业从“重销售”向“重服务”深度演进[8][9] 主要销售机构的具体举措 - 招商银行App向部分持有期收益率较高的基金客户提供“止盈”的智能服务建议，引导投资者根据资金风险偏好获利了结[1][3] - 蚂蚁基金在投资者赎回操作时推出转换基金的可选项，例如建议将中短债基金转换为7-10年国开债券基金[1][5] - 盈米基金推出与投资时长挂钩的“时光分”权益体系，客户参与时间增长可获得“时光分”以加快权益升级[1][5] 行业转型的核心趋势 - 基金销售渠道角色从简单交易通道向深度用户陪伴和引导长期投资转变，竞争核心从产品货架丰富度转向陪伴服务的深度与温度[1][5][7] - 行业旨在破解“基金赚钱、基民不赚钱”痛点，通过专业引导帮助投资者建立科学止盈规则，对抗人性弱点与盲目操作[8] - 买方投顾转型进入实质性落地阶段，未来更多结合用户全生命周期的定制化“持有计划”有望成为主流[8][9] 未来服务发展方向 - 投顾服务将更加精细化，精准匹配客户个性化需求[10] - 动态调整机制将更加智能化，以适应市场环境和客户需求的变化[10] - 服务形态更加场景化，融入教育规划、养老规划、购房计划等客户生活场景，以具体财富目标为起点[10]

行业转型核心观点 - 公募基金销售渠道正从简单交易通道向深度用户陪伴和引导长期投资转变 [3] - 行业竞争核心从产品货架丰富度转向陪伴服务的深度与温度 [7][8] - 转型旨在破解基金赚钱而基民不赚钱的行业痛点 [8][10] 监管政策导向 - 公募基金高质量发展行动方案提出建立销售机构分类评价机制 [4] - 评价指标包括投资者盈亏与持有期限、定投业务规模等 [4] 头部销售机构具体举措 - 招商银行App向部分客户提供基金止盈的智能服务建议 [2][5] - 盈米基金推出与投资时长挂钩的时光分权益体系 [2][7] - 蚂蚁基金在投资者赎回时推出转换基金的可选项 [7] 转型所需核心能力 - 需构建专业投研能力以提供精准基金筛选和市场研判 [11] - 需具备智能技术能力以实现用户画像精准刻画和投资行为追踪 [11] - 需提升精细化陪伴服务能力以强化用户长期投资信念 [11] - 需加强合规与信义责任能力并将用户利益置于首位 [11] 未来服务发展趋势 - 投顾服务将更加精细化以精准匹配客户个性化需求 [12] - 动态调整机制将更加智能化以适应市场与客户需求变化 [12] - 服务形态将更加场景化融入教育养老购房等生活规划 [12]

案件概况与指控 - 上海市第二中级人民法院一审公开开庭审理“和合系”公司及林强等多名被告人集资诈骗、非法吸收公众存款、洗钱等系列案 [1] - 公诉机关指控“和合系”公司及林强等人在2019年1月至2023年8月期间非法募集资金共计人民币1000余亿元，未兑付本金共计300余亿元 [2] - 所募集资金绝大部分用于兑付本息，少部分用于公司经营、对外投资及个人挥霍 [2] 非法集资运作模式 - 以虚构的投资票据贴现等业务为幌子，通过开设销售网点、召开产品推介会等方式公开宣传 [2] - 采取将私募理财产品拆分数期滚动发行、允许集资参与人拼单购买等方式规避人数限制 [2] - 以承诺6%至10.5%的年化收益率为诱饵非法发行、销售理财产品 [2] - 冒用已清算的资管产品备案号及在全国多地金融资产交易机构挂牌备案等方式进行包装 [2] 主要涉案人员与罪名 - 被告单位包括和合资产管理（上海）有限公司、上海和合企业管理有限公司、尚智逢源（北京）基金销售有限公司 [1][3] - 被告人林强被指控构成集资诈骗罪和洗钱罪，其指使他人转移非法募集资金共计人民币8亿余元 [3] - 被告人王泓量被指控构成非法吸收公众存款罪，其他多名被告人被指控构成集资诈骗罪 [3] 案件时间线与公司状况 - 公司实控人林强于2023年8月末失联，2024年10月在印尼巴厘岛被扣留，同年11月被押解回国 [5] - 国际刑警组织于2024年5月对林强发布红色通报 [5] - 和合首创在2024年4月发布公告，承认公司及相关企业已严重资不抵债，自即日起暂停兑付工作 [6] - 公司在2023年10月已公开承认部分产品出现到期未能足额兑付的情况 [6]