公司重大资产重组进展 - 深圳证券交易所并购重组审核委员会定于2026年2月5日召开2026年第2次并购重组审核委员会审议会议，审核青岛双星发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项 [1] - 本次交易尚需深圳证券交易所审核通过，并获得中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施 [1]

公司产品应用领域 - 公司生产的TPV产品可应用于汽车密封系统 [2] - 公司生产的HNBR产品在航天航空、石油勘探、汽车等领域拥有广阔的应用前景 [2] 公司产品市场定位 - 公司生产的HNBR产品可实现进口替代 [2]

公司核心竞争力 - 公司拥有超过30年的技术积累，形成了超过200项成熟的混炼胶配方及与之匹配的制造工艺体系 [1] - 该技术体系具备高度的通用性和快速的定制化开发能力，是支撑公司跨领域拓展的坚实基础 [1] 业务应用与市场机会 - 公司技术能够依据军工、轨道交通、风电、算力等不同行业的苛刻工况要求进行针对性开发 [1] - 开发方向主要满足材料耐极端温度、高可靠性等个性化需求，实现关键零部件产品的进口替代 [1]

调研活动与市场表现 - 公司于2026年01月22日接待了包括睿远基金、天风证券、国泰海通证券等在内的26家机构调研 [1] - 公司股价报85.39元，较前一交易日上涨3.63元，涨幅4.44%，总市值158.80亿元 [1] - 公司所处的橡胶制品行业滚动市盈率平均42.94倍，行业中值35.74倍，公司23.78倍排名行业第11位 [1] 公司核心竞争优势 - 在全钢巨胎这一技术壁垒高、客户黏性强的细分领域，紧随三大国际品牌主导的寡头垄断格局，在市场占有率、品牌及技术方面位居前列 [1] - 核心优势体现在四个方面：深厚的矿山服务基因与技术领先性、独特的“产品+运营”商业模式、优质的客户资源、成熟的全球化布局网络 [1] 业务开拓与订单情况 - 截至2025年7月31日，轮胎销售业务一年以内的在手订单金额约为14.24亿元 [2] - 2025年以来，新签订单及框架协议涉及全钢巨胎需求4,790条，对应合同金额约3.37亿元，其中包括17家新开发客户 [2] - 正在重点跟进一批销售项目，预计订单规模在1,000万元以上的客户有7家，涉及全钢巨胎约1,520条，预估订单总额约2.39亿元 [2] 国际市场拓展 - 除俄罗斯市场外，其他境外市场表现显著，2023年及2024年成功开发了超过15个国家的30余家境外其他市场客户 [2] - 国际市场覆盖澳大利亚、印尼、智利、厄瓜多尔及泰国等多个市场 [2] 未来发展战略 - 国内市场战略：提高现有客户渗透率，加强开发新客户，深化进口替代 [3] - 国际市场战略：大力开发欧美“传统市场”、金砖国家及东南亚等“新兴市场”、以及跟随中资海外矿业项目的“中资海外市场” [3] - 募集资金主要投向三个项目：全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目（建设周期3年）、自动化生产线技改升级项目（建设周期2年）、研发中心建设项目（建设周期3年） [3] 客户与股东情况 - 公司与紫金矿业、江铜集团等产业龙头企业建立了良好稳固的互信基础，双方在IPO早期参与增资入股，并在战略配售中继续加持及签订战略合作协议 [3] - 截至2025年11月25日，公司股东户数65957户，较上次增加65930户，户均持股市值24.08万元，户均持股数量0.28万股 [3] 调研机构背景 - 参与调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的机构 [4] - 睿远基金旗下睿远成长价值混合A基金最新单位净值为2.0042，近一年增长72.79% [4]

公司产能与原料保障 - 公司顺丁橡胶设计产能达12万吨/年 [1] - 公司配套建设了10万吨/年丁二烯抽提装置，为顺丁橡胶生产提供了稳定的原料保障 [1] 生产运营与市场状况 - 近期丁二烯橡胶期货价格大幅上涨，带动现货市场交投氛围持续回暖 [1] - 公司顺丁橡胶装置保持稳定满负荷运行，产量稳定且出货顺畅 [1] 产品质量与市场拓展 - 公司顺丁橡胶产品质量已符合橡胶期货交割品标准，具备交割资质 [1] - 公司将尽快申请交割仓库资格，积极参与期货市场交割业务，以提升产品附加值与市场竞争力 [1]

公司业绩预告 - 朗博科技预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为4400万元到4650万元 [1] - 预计净利润较上年同期增加1607.73万元到1857.73万元 [1] - 预计净利润同比增幅为57.58%到66.53% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内天然橡胶主产区处于停割期，泰国南部产区仍处旺产期，青岛港口总库存延续累库状态，下游企业逢低备货情绪好转，出库量环比增加，国内轮胎企业开工率环比明显提升，半钢轮胎部分企业开工将维持高位，全钢轮胎企业仍存装置控产现象，ru2605合约短线预计在15500 - 16000区间波动，nr2603合约短线预计在12550 - 13250区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15850元/吨，环比涨105元/吨；20号胶主力合约收盘价12735元/吨，环比涨120元/吨 [2] - 沪胶5 - 9差55元/吨，环比持平；20号胶3 - 4价差 - 25元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差3115元/吨，环比降15元/吨；沪胶主力合约持仓量183011手，环比增1899手 [2] - 20号胶主力合约持仓量60827手，环比降1231手；沪胶前20名净持仓 - 48754，环比降1397；20号胶前20名净持仓 - 7599，环比增204 [2] - 沪胶交易所仓单109870吨，环比持平；20号胶交易所仓单55339吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15600元/吨，环比降200元/吨；上海市场越南3L 16100元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 泰标STR20 1890美元/吨，环比涨10美元/吨；马标SMR20 1885美元/吨，环比涨10美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14800元/吨，环比涨50元/吨；马来西亚人民币混合胶14750元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 250元/吨，环比涨95元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 945元/吨，环比降75元/吨 [2] - 青岛市场20号胶13163元/吨，环比涨2元/吨；20号胶主力合约基差428元/吨，环比降118元/吨 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶59.49泰铢/公斤，环比降0.1泰铢/公斤；胶片泰国生胶56.4泰铢/公斤，环比降0.52泰铢/公斤 [2] - 胶水泰国生胶57.2泰铢/公斤，环比涨0.2泰铢/公斤；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6美元/吨；STR20理论生产利润12美元/吨，环比降12美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27万吨；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.52%，环比增7.5个百分点；半钢胎开工率74.39%，环比增8.5个百分点 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数46.1天，环比增1.48天；半钢轮胎山东期末库存天数47.92天，环比增0.56天 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59万条；半钢胎当月产量5831万条，环比增663万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.3%，环比增0.18个百分点；标的历史40日波动率14.13%，环比增0.08个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率23.57%，环比增0.89个百分点；平值看跌期权隐含波动率23.58%，环比增0.91个百分点 [2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比降约16%，同比增约13%，2025年我国重卡市场接近114万辆收官 [2] - 截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存58.49万吨，环比增1.67万吨，增幅2.94%，保税区库存9.95万吨，增幅6.42%，一般贸易库存48.54万吨，增幅2.26% [2] - 截至1月15日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比增8.75个百分点，同比降5.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比增7.52个百分点，同比增5.21个百分点 [2] 天气情况 未来第一周（2026年1月18日 - 2026年1月24日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北大部分区域降水偏低，对割胶工作影响减弱；赤道以南马来西部、印尼南部零星地区有红色区域，其他大部分区域降雨量偏低，对割胶工作影响小幅增强 [2]

公司顺丁橡胶业务运营状况 - 公司顺丁橡胶装置设计产能为12万吨/年 目前处于满负荷稳定运行状态 产品产销顺畅 库存持续维持低位 [2] - 公司配套建设了10万吨/年的丁二烯抽提装置 为顺丁橡胶生产提供了稳定的原料保障 显著增强了该产品的盈利能力 [2] 公司市场战略与行业地位 - 公司正积极拓展市场份额 提升产品差异化竞争力 旨在进一步巩固在顺丁橡胶领域的行业地位 [2]

合作事件概述 - 圣泉集团橡胶化学品事业部与青岛科技大学共同筹建的“生物基橡胶化学品联合实验室”正式启用 [3] - 合作双方分别为A股主板上市、营收过百亿的生物基材料行业龙头圣泉集团，以及被誉为“中国橡胶工业的黄埔军校”的青岛科技大学 [5][7] - 合作核心人物是青岛科技大学高分子科学与工程学院院长宗成中教授 [7] 合作背景与战略意图 - 圣泉集团在大庆投资20多亿元的全球首个百万吨秸秆炼制项目已于2024年投产，可生产高活性木质素等产品，为橡胶化学品提供原料 [5] - 合作是典型的产业链互补：圣泉集团手握原料（木质素），青岛科技大学掌握橡胶领域核心技术 [8] - 从圣泉集团视角看，合作旨在为百万吨秸秆项目产出的高活性木质素寻找高附加值出口，目标切入橡胶助剂这一300亿级存量市场 [12] - 从行业视角看，橡胶行业存在绿色转型刚需，全球主要轮胎品牌均在加速生物基材料布局，终端需求倒逼上游供应链变革 [14][16] 目标市场分析 - 合作核心产品是生物基橡胶化学品（橡胶助剂）[8] - 橡胶助剂是橡胶制品生产不可或缺的辅料，主要分为硫化体系、防护体系、加工助剂、功能助剂、补强填充体系五大类 [9] - 2024年中国橡胶助剂产量为158.79万吨，产值为316亿元，产量占全球总产量的78% [10] - 橡胶助剂所在的橡胶制品市场，2024年市场规模为4361.38亿元，产量为5441.78万吨 [10] - 预计到2029年，中国橡胶助剂市场规模将超过370亿元 [12] 技术路径与研发方向 - 木质素是此次合作的核心原料，其切入橡胶助剂的技术路径清晰，国外已有UPM、SUZANO等公司推出木质素基橡胶填料产品 [11] - 双方合作将聚焦四个核心研发领域：1) 分子设计，优化木质素化学结构以提升与橡胶相容性；2) 绿色合成工艺，降低生产成本和环境影响；3) 高性能化，确保生物基助剂性能不低于石化产品；4) 应用技术，针对轮胎、密封件等不同场景开发定制化方案 [16][18] 产业前景与战略意义 - 中国秸秆资源丰富，2024年理论资源量近10亿吨，圣泉的百万吨项目仅为开端，未来产能扩张空间巨大 [13] - 合作旨在打通生物基产业链：纵向从秸秆炼制（上游）延伸到橡胶化学品（中游），未来可能切入轮胎等终端应用（下游）[18] - 横向来看，木质素应用不限于橡胶助剂，还可拓展至酚醛树脂、碳纤维、电池材料等多个百亿或千亿级市场 [12][18] - 国外企业已加速布局，圣泉与青科大联手，目标是在生物基橡胶化学品赛道建立中国的技术标准和话语权 [18] 终端行业动态 - 全球主要轮胎品牌正加速推进生物基材料应用，并已推出多项商业化产品 [16] - 倍耐力：2025年11月为迈凯伦W1超跑配备生物基和回收材料含量超50%的定制轮胎；2025年7月推出首款标准量产轮胎，其70%以上采用生物基和再生材料 [17] - 大陆集团：2025年9月成为首家使用朗盛新型生物基橡胶添加剂的轮胎制造商 [17] - 固特异：2024年11月发布可持续材料比例达70%的电动汽车轮胎，并目标在2030年推出业内首款100%可持续材料轮胎 [17] - 米其林：2024年1月宣布开设首个生物基丁二烯生产示范工厂，并开发了生物基粘合剂树脂原材料 [17] - 德国马牌：2023年6月推出采用生物基原料合成橡胶和炭黑的轮胎 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司2025年生产经营正常，未来将立足中高端定位，发挥优势夯实业务基本盘，把握行业机遇布局研发新市场新产品；积极布局新领域产品，海外工厂已投产，与隆基就光伏产品合作并做好产能准备 [22] 各部分内容总结 调研基本情况 - 调研对象为海达股份，所属行业为橡胶制品，接待时间是2026 - 01 - 20，上市公司接待人员有董事长、总经理钱振宇，董事、副总经理、董事会秘书胡蕴新，海达新能源总经理吴纪高 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括证券公司中信证券、基金管理公司财通基金 [18] 主要内容资料 - 2025年1 - 9月公司实现营业收入26.67亿元，同比增长13.43%，归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元，同比增长42.99% [22] - 公司立足中高端定位，围绕橡胶制品密封、减振功能，发挥优势夯实业务基本盘，把握行业机遇布局研发新市场新产品 [22] - 公司积极布局研发适合发展的新领域产品，会按规定披露相关信息 [22] - 海达（罗马尼亚）工厂已生产，主要产品为汽车车顶（天窗）密封件，未来将拓展海外市场 [22] - 海达新能源与隆基绿能就光伏用卡扣短边框产品签订协议，已开展量产准备和产线协调，目前产能能满足需求，可进一步扩产 [24]