股价表现 - 九鼎新材盘中涨停，已连收3个涨停板，截至9:57，该股报9.09元，换手率15.72%，成交量9434.85万股，成交金额8.12亿元 [2] - 连续涨停期间，该股累计上涨33.07%，累计换手率为29.67% [2] - 最新A股总市值达59.23亿元，A股流通市值54.56亿元 [2] 两融数据 - 该股最新（7月7日）两融余额为8629.49万元，其中，融资余额8629.49万元，较前一个交易日减少962.64万元，环比下降10.04% [2] - 近3日累计增加1222.08万元，环比增长16.50% [2] 龙虎榜数据 - 该股因连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%上榜龙虎榜1次 [2] - 买卖居前营业部中，机构净卖出1396.70万元，营业部席位合计净买入8147.79万元 [2] 财务数据 - 4月30日公司发布的一季报数据显示，一季度公司共实现营业总收入2.93亿元，同比增长6.98% [2] - 实现净利润0.16亿元，同比增长84.89% [2] 近期资金流向 - 2025.07.07当日涨跌幅9.99%，换手率3.89%，主力资金净流入5088.87万元 [2] - 2025.07.04当日涨跌幅9.94%，换手率10.07%，主力资金净流入11611.61万元 [2] - 2025.07.03当日涨跌幅1.94%，换手率2.79%，主力资金净流出291.50万元 [2] - 2025.07.02当日涨跌幅-1.47%，换手率4.00%，主力资金净流出1053.61万元 [2] - 2025.07.01当日涨跌幅3.97%，换手率4.98%，主力资金净流入660.55万元 [2]

纪要涉及的行业和公司 行业：美国劳动市场、美国电车市场、A股市场、中国宏观经济相关行业（房地产、消费、科技创新等）、金融、消费、周期、成长、玻璃纤维、游戏、元件、钢材、多元金融、交运（航空机场）、能源品及基础化工、石油石化、有色金属、消费电子、电网设备、通信服务、计算机设备、大消费（家居用品、医疗服务、白电、家电零部件、白酒小家电）、银行业、非银金融（券商和保险） 纪要提到的核心观点和论据 美国劳动市场 - 核心观点：劳动市场韧性不强，未来失业率可能上升，今年预计保持平稳但失业率温和回升，美联储9月首次降息概率高且年内或降息两次 - 论据：青年和高龄人口劳动参与率下降，失业率与失业金申请等高频指标背离；每年8月或大幅下修2025年一季度非农就业数据，每月下修7 - 8万人；6月私人非农收入因工时和工资因素放缓；6月失业率降至4.12%部分因人口退出劳动市场；特朗普移民限制和减税政策有短期和长期不同影响；当前劳动市场状况及财政政策影响[1][2][3][6][9][10] 美国财政政策 - 核心观点：新版财政法案扩大十年内赤字，长期联邦债务占GDP比例或达危险水平 - 论据：新版法案扩大十年内赤字至约4.1万亿美元，因减税、国防支出增加、新能源补贴缩减等；2026年赤字率可能突破7%，十年后联邦债务占GDP比例或达130%[3][11][13] 美国电车市场 - 核心观点：需求不旺盛，对财政赤字有一定影响 - 论据：美国对电车需求未特别旺盛，支出和减值形成长期基础赤字，加上利息支出使十年赤字达4.1万亿美元，且赤字分布不均，特朗普任期内预计快速扩张[14] A股市场 - 核心观点：短期内市场情绪高涨，中长期美元弱势预期有利，政策有支持，投资可关注相关板块和主线 - 论据：短期内聚焦非银金融等板块，业绩有支撑且估值处于热点位置；中长期美元弱势使中美利差对A股和港股有积极影响；政策面在2025年4月初稳住市场，多项政策措施提供流动性和推动市场发展；投资布局关注安全资产、新动能领域、大消费细分行业三条主线[21][20][22][25] 中国宏观经济政策 - 核心观点：未来重点关注稳地产、扩内需、科技创新与自主可控 - 论据：这些政策方向对宏观经济和资本市场有重要支撑作用[23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 非农就业增长主要来自政府相关岗位，6月新增14.7万个岗位中有近8万来自州和地方政府教育相关岗位，且企业诞生倒闭模型存在高估[5] - 美国独立日通过大美丽法案，其长期效果待观察，对各行业影响需进一步分析[7] - 不同机构对美国未来十年财政赤字率预测不同，CRFB较悲观，温和情形考虑关税收入也无法完全对冲财政法案影响，新版本利息支出可能额外增加2万亿美元[15] - 特朗普减税政策短期有提振作用但长期不确定，多数机构估算每年提升GDP 0.4个百分点，CEA估算偏离主流较大[16] - 近期美国市场大盘起势，主题风格中金融等板块表现突出，成长板块稍弱但稳健，部分行业收益不错，部分板块处于估值调整阶段[17] - 7月美国处理巨量到期美债问题对市场有重要影响，缓解压力对宏观经济和通胀有正向催化，弱美元预期有利全球市场[18]

报告核心观点 - 为解决风格系统化轮动难题，开启自下而上的量化大势研判探究，通过特定优先级考察和比较判断优势资产，聚焦优势细分板块 [3] - 预期成长与实际成长类资产优势差继续扩大，7月继续保持成长风格推荐，不建议抄底质量类资产和配置红利类资产 [3][4] 量化大势研判框架简介 - 风格是资产内在属性，存在外延成长、质量成长、质量红利、价值红利、破产价值五种风格阶段，可自下而上量化研判，通过特定优先级考察和比较判断优势资产 [8] - 不同风格下优选策略及其周期范围有区别，如预期成长看分析师预期，实际成长看业绩动量等 [9] - 资产比较分为主流资产和次级资产，主流资产有机会时市场配置主流资产，无机会时切向次级资产，次级资产优先级由拥挤度确定 [12] 当下市场大势研判分析 月度综合判断观点 - 7月综合判断占优风格为预期成长和实际成长，预期增速资产优势差回升，实际增速资产优势差回升，ROE优势差下行，高股息类资产拥挤度高，成长萌芽趋势继续 [17] 框架历史表现跟踪 - 框架自2009年以来年化收益26.45%，对A股风格轮动有较好解释能力，2017年以来各年有持续正超额收益，部分年份效果有限 [19] 当下资产选择分析 - 预期增速资产优势差回升，分析师预期类、主题类策略或继续表现，高预期增速板块或有机会 [24] - 实际增速资产优势差回升，实际成长类、景气类策略可保持配置 [28] - ROE优势差下行，盈利能力策略在基本面未见底前胜率不高 [31] - 高股息类资产拥挤度保持高位，不建议配置纯红利类资产 [34] 当下各类策略推荐 - 预期成长策略选取分析师预期增速最高行业配置，2025年7月推荐无烟煤、电力电子及自动化等行业 [38] - 实际成长策略选取超预期/△g最高行业配置，2025年7月推荐农商行、PCB等行业 [40] - 盈利能力策略选取高ROE中PB - ROE框架下估值较低行业配置，2025年7月推荐客车、啤酒等行业 [43] - 质量红利策略选取DP + ROE打分最高行业配置，2025年7月推荐公交、其他家电等行业 [44] - 价值红利策略选取DP + BP打分最高行业配置，2025年7月推荐网络接配及塔设、安防等行业 [47] - 破产价值策略选取PB + SIZE打分最低行业配置，2025年7月推荐贸易Ⅲ、印染等行业 [51]

重庆民营企业外贸表现 - 2025年前5个月重庆民营企业实现进出口1442.3亿元，占重庆外贸进出口总值的49.2% [1] - 一家民营企业在新材料、新应用等工业化细分领域实现技术突破 [1] 玻璃纤维新材料技术 - 玻璃纤维新材料具备隔热隔音、防火防水功能，被称为中国现代工业领域的"混天绫" [7] - 超细玻璃纤维通过精密编织可制成空气过滤纸，微观结构革命性突破 [5] - 材料可阻燃(耐1200℃高温)、防水防潮，满足飞机特殊要求 [10] 航空级超细纤维棉技术突破 - 公司攻克核心技术，成为全球仅有的3家能生产"飞机棉"的企业之一 [12] - 中国成为继美日后第三个掌握航空级超细纤维棉量产技术的国家 [12] - 2021年首批"飞机棉"配套国产大飞机C919并获美国企业订单 [14] 专利与技术实力 - 公司拥有221项专利，其中91件为发明专利 [16] - C919试验认证被单列展示，体现"硬科技"背后的"软实力" [16] 产业链延伸与多元化应用 - 将"飞机棉"技术延伸至洁净空气领域，开发无尘空调系统(降噪至50-60分贝) [20][21] - 材料多孔结构可过滤灰尘、病毒及空气/水中有害物质 [22] - 技术应用于医院手术室、洁净车间、汽车高铁，未来将拓展至家装办公领域 [24] - 为新能源车电池、半导体无菌车间、蛟龙号潜水器提供特种材料解决方案 [26] 国际合作与市场认可 - 欧洲企业主动寻求在洁净空气领域的深度合作 [28] - 具备与国外同类产品直接竞争的实力，持续拓展技术生态链 [18]

市场表现 - 周二早盘股指高开后震动上扬，沪指在3454点附近遭受阻力，尾盘再度上扬 [1] - 银行、电力、化学制药以及玻璃纤维等行业表现较好，软件开发、互联网服务、电池以及汽车零部件等行业表现较弱 [1] - 市场风格分化明显，盈利方向走强，银行板块支撑指数，半导体、创新药方向走强 [3] 资金动向 - 长期资金入市脚步加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入 [1] - 险资入市放宽、中长期资金引进等政策促进权益市场流动性明显改善 [3] 政策与外部环境 - 美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好 [1] - 金融支持高质量发展政策落地，叠加美联储下半年降息预期与国内货币宽松空间打开，市场流动性有望形成共振 [3] 市场展望 - 短期A股市场以稳步震动上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况 [1] - 短期内指数层面或继续震动，仍可挖掘题材方面的结构性行情，谨慎追高涨幅过大的板块及个股 [3] - 中长期看，在经济基本面、增量政策、流动性尚未出现明显拐点时，市场趋势性行情或需等待 [3] - 第三季度A股指数或将在"924"行情以来的宽幅震荡区间内，市场风格或将继续轮动 [3] - 中期市场向好趋势相对明显，A股有望延续震荡上行趋势 [3]

市场表现 - 周二早盘股指高开后震荡上扬 沪指在3454点附近遭遇阻力 尾盘再度上扬 [1] - 银行 电力 化学制药以及玻璃纤维等行业表现较好 [1] - 软件开发 互联网服务 电池以及汽车零部件等行业表现较弱 [1] - 市场风格分化明显 红利方向走强 银行板块支撑指数 [2] - 半导体 创新药方向走强使得市场整体维持活跃 [2] 资金动态 - 长期资金入市步伐加快 ETF规模稳步增长 保险资金持续流入 [1] - 险资入市放宽 中长期资金引入等政策促进权益市场流动性明显改善 [2] 政策与流动性 - 美联储6月议息会议维持利率不变 但降息路径仍存不确定性 [1] - 金融支持高质量发展政策落地 叠加美联储下半年降息预期与国内货币宽松空间打开 [2] - 中央汇金类"平准基金"功能持续发挥 市场向下空间相对有限 [2] 市场展望 - 预计短期A股市场以稳步震荡上行为主 [1] - 短期内指数层面或继续震荡 仍可挖掘题材方面的结构性行情 [2] - 中长期看 市场趋势性行情或需等待经济基本面 增量政策 流动性明显拐点 [2] - 中期市场向好趋势相对明显 A股有望延续震荡上行趋势 [2] - 预计第三季度A股指数仍将在"924"行情以来的宽幅震荡区间内 市场风格或将继续轮动 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周房地产行业政策频出，伴随宏观政策继续加力，房地产市场将继续向供需平衡发展，核心城市有望率先回稳 [3] - 《水泥行业节能降碳专项行动计划》预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新 [3] - “对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势 [3] - “一致性评价 + 集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升 [3] 市场行情每周回顾 行情 - 本周（2025 年 6 月 23 日至 6 月 27 日）建筑材料指数上涨 2.41%，跑赢沪深 300 指数 0.46pct；近三个月建材板块跑输沪深 300 指数 4.67pct；近一年建材板块跑输沪深 300 指数 6.11pct [4][13] - 细分板块多数上涨，碳纤维涨幅最大，具体为碳纤维（+5.26%）、改性塑料（+4.63%）、耐火材料（+3.86%）、玻纤制造（+2.74%）、水泥制造（+1.37%）、管材（+1.66%）、玻璃制造（+0.79%）[15] - 个股方面涨多跌少，本周涨幅前五为奇德新材（+16.05%）、韩建河山（+12.78%）等；跌幅前五为洛阳玻璃（-6.35%）、上海石化（-2.05%）等 [18] 估值表现 - 本周 PE 为 25.79 倍，PB 为 1.10 倍 [20] 水泥板块 基本面跟踪 - 截至 6 月 27 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 284.72 元/吨，环比下跌 4.47%，各地区价格走势分化 [24] - 截至 6 月 26 日，全国熟料库容比达 69.36%，环比上升 1.27pct [25] 主要原材料价格跟踪 - 截至 2025 年 6 月 27 日，上海港动力煤到港价（5500 卡，含税）为 650 元/吨，周环比持平 [53] 水泥板块上市企业估值跟踪 - 报告给出青松建化、塔牌集团等多家水泥企业 2025/6/27 的总市值、归母净利润、PE、PB 等估值数据 [68] 玻璃板块 浮法玻璃 - 截至 2025 年 6 月 27 日，浮法玻璃现货价格为 1200.53 元/吨，环比上涨 1.53 元/吨，涨幅为 0.13%；期货结算价（活跃合约）为 1019 元/吨，周环比上涨 13.00 元/吨，涨幅为 1.29% [73] - 截至 2025 年 6 月 27 日，全国浮法玻璃库存为 5900 万重量箱，环比减少 152 万重量箱，降幅为 2.51%；重点八省库存为 4585 万重量箱，环比减少 136 万重量箱，降幅为 2.88% [75] 光伏玻璃 - 截至 6 月 27 日，全国 3.2mm 镀膜光伏玻璃均价为 120.70 元/重量箱，环比下跌 4.30 元/重量箱，跌幅为 3.44% [78] 主要原材料价格跟踪 - 重质纯碱：截至 6 月 27 日，全国重质纯碱现货平均价格为 1287 元/吨，环比下跌 16.43 元/吨，跌幅为 1.26%；期货结算价（活跃合约）为 1192 元/吨，环比上涨 15.00 元/重量箱，涨幅为 1.27% [83] - 截至 6 月 26 日，全国纯碱库存为 176.69 万吨，环比增长 2.33%；全国纯碱开工率为 82.21%，环比下降 4.36pct [86] - 截至 2025 年 6 月 27 日，全国石油焦平均价格为 3443.07 元/吨，环比上涨 8.79 元/吨，涨幅为 0.26%；全国重油平均价格为 5063 元/吨，环比上涨 87.50 元/吨，涨幅为 1.76%；全国工业天然气价格为 3.69 元/立方米，环比持平 [88] 浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 - 截至 6 月 26 日，浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 14.07 元/重量箱，环比上涨 1.00%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 6.46 元/重量箱，环比下跌 15.34%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 8.48 元/重量箱，环比下跌 2.87% [93] - 截至 6 月 26 日，光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 67.81 元/重量箱，环比下跌 4.03 元/重量箱，跌幅为 5.61% [97] 玻璃板块上市企业估值跟踪 - 报告给出福莱特、南玻 A 等多家玻璃企业 2025/6/27 的总市值、归母净利润、PE、PB 等估值数据 [104] 玻璃纤维板块 无碱粗纱市场价格稳定为主，局部成交灵活 - 本周国内无碱池窑粗纱市场价格稳定为主，多数厂家报价暂无明显调整计划，北方市场个别企业成交存灵活可谈操作，华东、华中、西南市场价格基本稳定 [105] - 主流成交价格暂维持 3500 - 3600 元/吨不等，周内 2400tex 无碱缠绕直接纱主流成交维持 3500 - 3600 元/吨不等，个别高价在 3700 元/吨，但成交多以低价为主 [105] - 电子纱市场价格维稳延续，中下游按需采购，本周电子纱 G75 主流报价 8800 - 9200 元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628 电子布报价延续 3.8 - 4.4 元/米不等，成交按量可谈 [106] 玻纤板块上市企业估值跟踪 - 报告给出山东玻纤、长海股份等多家玻纤企业 2025/6/27 的总市值、归母净利润、PE、PB 等估值数据 [114] 消费建材板块 原材料价格跟踪 - 截至 2025 年 6 月 27 日，原油价格为 69.34 美元/桶，周环比下跌 10.85%，较 2025 年年初下跌 9.63%，同比下跌 18.97%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初上涨 1.80%，同比持平；丙烯酸价格为 6825 元/吨，周环比上涨 1.87%，较 2025 年年初下跌 12.50%，同比上涨 10.08%；钛白粉价格为 13600 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初下跌 4.90%，同比下跌 10.23% [116] 消费建材板块上市企业估值跟踪 - 报告给出东方雨虹、科顺股份等多家消费建材企业 2025/6/27 的总市值、归母净利润、PE 等估值数据 [119]

行业概况 - 玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属材料，单丝直径只有头发丝的五分之一，广泛应用于各种领域 [1] - 上犹县集聚玻纤企业195家，去年经营销售收入超过150亿元，形成全国少有的从原料到成品的完备产业链 [1] - 玻纤属于资本密集型产业，进入壁垒高，竞争白热化，上犹县贡献过半的工业产值和税收 [2] - 全县5个劳动人口中就有1个从事玻纤或周边工作 [2] 产业链发展 - 从原料加工到应用产品的五级玻纤产业链上犹都有企业涉足，全国少见 [2] - 池窑项目每年生产5万吨玻纤纱，至少一半供给本地控火毯、覆铜板、管材等加工企业 [3] - 形成安全防护、电子基材、绿色建材三大细分产业群 [3] - 上下游配套吸引40多家下游企业落户 [3][4] 市场表现 - 国标电动车头盔占全国市场25%，电缆绝缘防腐蚀辅材国内市场占有率超40%，控火毯等消防安防产品销量占全国市场30% [2] - 全球玻纤行业低迷，上犹逆势扩张，20多家企业增资扩产、80多家投资技改，新引进6个投资过亿元项目 [2] - 今年前4个月规上工业增加值同比增长12.7%，工业投资增长31% [2] 技术创新 - 与20多家科研院所合作组建玻纤产业研究院，每年引育上百名高层次人才 [6] - 浇铸新工艺大幅提升玻纤管材强度和轻量化水平 [6] - 研发热塑技术让风电叶片等玻纤材料都能回收利用 [9] 政策支持 - 产业基金投资股权扶持龙头企业，打通天然气供应管道保障能源 [3] - "免申即享"政策让符合条件的企业不用申请就能自动获得技改补助等资金 [6] - 县级供应链平台出资代购原材料、代销新产品，降低采购成本 [6] 应用拓展 - 使用玻纤材料的匹克球拍去年国内销售10万套，公司成为国家匹克球球拍类标准牵头起草单位 [8] - 高性能顶管管材和高温控火毯等新产品研发获得奖励 [8] - 累计主导或参与制定玻纤领域各级标准52项 [8] 智能化升级 - "共享智造"改革由地方平台和链主企业共同出资购置自动化设备，为中小企业提供智能制造共享服务 [9] - 首个"共享智造"车间计划年底投入使用 [9] - 年产15万吨玻纤拉丝生产基地正在建设，将填补电子级玻纤纱生产空白 [9]

公司治理结构调整 - 取消监事会并将职权移交董事会审计委员会行使 [1] - 修订公司章程及相关议事规则共计10项议案 [1] - 明确法定代表人产生机制需经董事会过半数通过 [3][4] 公司章程核心修订内容 - 新增职工和债权人权益保护条款 [2] - 调整公司设立方式描述为"募集方式" [2] - 增加公司社会责任条款要求考虑职工及生态环境 [5] - 明确股份类别权利平等原则 [6] - 新增股份回购情形包括员工持股和可转债转换 [11] 股东权利与义务调整 - 扩大股东查阅权范围至会计凭证 [16] - 新增股东会决议不成立的四种情形 [17] - 细化控股股东行为规范禁止资金占用等行为 [22][23] - 明确股东诉讼权利行使程序 [19] 股东会议事规则优化 - 调整临时股东会触发条件取消监事会提议 [22] - 允许采用电子通信方式召开股东会 [27] - 缩短股权登记日与会议间隔至7个工作日 [30] - 明确累积投票制适用于独立董事选举 [43] 股份管理相关修订 - 新增股份财务资助限制条款 [9] - 调整股份发行方式分类为特定/不特定对象 [10] - 规范控股股东股份质押需维持控制权稳定 [25] - 明确股东违规增持股份36个月内无表决权 [40]

展会概况 - 第九届中国—南亚博览会于6月19日在昆明开幕 主题为"团结协作 共谋发展" [1] - 73个国家 地区和国际组织参会 2500多家企业参展 覆盖南亚 东南亚所有国家 [1] - 参展企业包含世界500强和中国500强等知名企业 行业龙头企业120余家 较上一届增长36% [1] 展馆与展品亮点 - 南亚馆设近800个展位 展示斯里兰卡红茶和香料 巴基斯坦木质家具 阿富汗手工地毯等特色产品 [1] - 斯里兰卡作为主题国打造360平方米沉浸式展区 包含锡兰红茶品鉴 世界遗产3D体验 宝石加工观摩等 [1] - 设置11个专业馆 包括制造业馆 绿色能源馆 咖啡产业馆 旅居云南馆等 展示先进制造 清洁能源 现代农业 旅居康养等领域 [1][2] 特色展馆与产业动态 - 首次设立旅居云南馆 以"有一种叫云南的生活·旅居云南"为主题 打造宜居 宜游 宜养新模式 [2] - 咖啡产业馆为唯一单品类专业展馆 主题为"中国咖啡在云南" 保山市高晟咖啡庄园产品出口新加坡 澳大利亚等国 2024年外贸出口额超2000万元 [2] - 制造业馆展出LDK高性能玻璃纤维 中药材产业馆展示智能无创电针仪 精品生活馆推出多语种AI透明屏 [2] 配套活动 - 展会期间将举办第六届中国—南亚合作论坛等近40场专业经贸活动 [2] - 同步举行"投资中国·投资云南"系列活动 "云南省国际友城合作周"和"丝路云裳·南博时装周"等人文交流活动 [2]