稀土永磁指数表现 - 稀土永磁指数盘中震荡下行，跌幅达3.02% [1] - 成分股中多数个股跟随指数调整 [1] 主要成分股股价变动 - 铂科新材股价下跌5.33% [1] - 金力永磁股价下跌5.19% [1] - 银河磁体股价下跌4.49% [1] - 盛和资源股价下跌4.30% [1] - 北方稀土股价下跌4.72% [1]

长江商报消息●长江商报记者 张璐 10月21日，作为稀土永磁板块首家披露三季报的企业，金力永磁公告显示，2025年前三季度公司实现营 收53.73亿元，同比增长7.16%；实现净利润5.15亿元，同比激增161.8%，远超2024年全年2.91亿元的净 利润规模。 关于业绩增长，金力永磁表示，前三季度，主要稀土原材料市场价格较2024年同期整体上升，公司通过 灵活调整原材料库存策略等措施，应对稀土原材料价格波动风险，保障交付能力。同时，前三季度公司 新建产能逐步释放，产能利用充足。 长江商报记者注意到，金力永磁业绩高增的同时，资本市场也给予积极反馈。2025年以来，金力永磁A 股股价累计上涨124.72%，截至10月21日收盘报39.91元/股，总市值达546.2亿元，成为行业景气回升与 技术创新双重逻辑下的标杆企业。 前三季净利飙升161.81% 三季报显示，2025年前三季度，金力永磁实现营收53.73亿元，同比增长7.16%；净利润5.15亿元，同比 增长161.81%；扣非净利润4.30亿元，同比增长381.94%。可以看到，公司净利润增幅大幅领先营收增 幅。 若聚焦第三季度单季，业绩爆发力更甚——公 ...

公司业绩表现 - 前三季度公司实现营收53.73亿元，对美国出口销售收入为3.54亿元，同比增长43.92% [1][8] - 三季度归母净利润达到2.11亿元，同比增长172.7% [1] - 前三季度毛利率达到19.49%，较上年同期增加9.46个百分点 [21] - 在整体营收增长7.16%的基础上，净利润与扣非后净利润增速分别达到161.81%、381.94% [22] 市场地位与客户基础 - 公司已成为全国乃至全球稀土永磁材料行业产销量排名第一的企业 [1][13] - 产品被全球前十大新能源汽车生产商用于生产驱动电机，全球前十大风电整机厂商中的五家为公司客户，全球变频空调压缩机前十大生产商中的八家为公司客户 [1][13] - 行业有较高进入门槛，下游客户对供应商有特定要求，一旦达成合作轻易不会更换，使得客户具备较强黏性 [14][15][16] 海外市场拓展 - 2024年公司来自国外市场的收入超过12亿元，约占上市公司营收总额的18%，其中对美洲出口的销售收入约4.18亿元 [6] - 为拓展市场，公司已在欧洲、日本、美国、墨西哥及韩国设立附属公司 [7] - 在中重稀土相关物项出口管制措施出台后，公司已陆续获得国家主管部门颁发的出口许可证 [9] 产能与未来规划 - 2024年度公司磁材实际产能为3.2万吨，并于2024年底建成年产3.8万吨的磁材产能及先进的具身机器人电机转子生产线 [12] - 公司投资建设“年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目”，预计2027年建成，届时公司磁材产能将增加至6万吨 [26] - 公司在香港设立研发中心布局具身机器人电机转子研发，今年前三季度具身智能机器人电机转子及磁材产品均有小批量交付 [26] 盈利预期与市场表现 - 卖方给出的金力永磁2025年预期净利润普遍在7亿元以上，部分卖方给出8亿元左右的预期值，公司2022年的归母净利润为7.03亿元 [1][24] - 今年8月以来，金力永磁股价共计上涨39.06%，最新市值报504亿元 [1] - 公司第四季度在手订单充足，全年盈利甚至有望超过2022年的周期高点 [23][24] 成本与毛利率管理 - 今年二季度公司毛利率为17.08%，环比增长1.38个百分点 [19] - 公司在上半年稀土金属单价上涨16%的背景下，增加低价原材料储备，根据测算公司储备的稀土原材料数量增加78.47% [19] - 储备的低价原材料，叠加三季度磁材产品的量、价齐升，成为今年公司盈利提升的重要原因 [20]

21世纪经济报道记者 董鹏 金力永磁的对美出口，不减反增。 10月20日晚间，该公司对外披露三季报，前三季度公司实现营收53.73亿元，其中对美国出口销售收入 为3.54亿元，同比增长43.92%。 其背后，是金力永磁在产业链内部的不可替代性。根据公开的行业统计数据，该公司已成为全国，乃至 全球稀土永磁材料行业产销量排名第一的企业。 在新能源汽车领域，公司产品被全球前十大新能源汽车生产商用于生产驱动电机；在风电领域，全球前 十大风电整机厂商中的五家为公司客户。 外部出口保持稳定的同时，金力永磁受益于毛利率的修复，今年整体盈利能力也得到了明显提升。 今年三季度，公司归母净利润达到2.11亿元，同比增长172.7%。四季度如若保持这一盈利水平，金力永 磁全年利润规模有望超越2022年的高点。 这并非没有可能，目前机构对公司也抱有较高的盈利预期。 Wind数据显示，今年8月以来，卖方给出的金力永磁2025年预期净利润普遍在7亿元以上，部分卖方更 是给出了8亿元左右的预期值。 出口增长背后 中国生产，全球供给。 近几年，金力永磁的海外收入占比逐年增加。2024年，公司来自国外市场的收入超过12亿元，约占上市 公司营收 ...

投资评级 - 报告对金力永磁维持“推荐”评级 [3][5] 核心观点 - 公司2025年第三季度盈利大幅改善，归母净利润同比增长172.65%，环比增长45.75% [1] - 业绩增长主要得益于稀土原材料价格上涨带来的磁材产品量价齐升，以及新能源汽车和节能变频空调领域销售量的增长 [2] - 公司积极布局人形机器人磁组件新赛道，墨西哥工厂产能建设中，并已实现小批量交付，有望构建新的成长曲线 [3] - 基于稀土价格上涨和产能持续放量，预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收53.73亿元，同比增长7.16%；归母净利润5.15亿元，同比增长161.81% [1] - 2025年第三季度单季营收18.66亿元，同比增长12.91%，环比增长6.45%；单季归母净利润2.1亿元，同比增长172.65%，环比增长45.75% [1] - 2025年前三季度毛利率为19.49%，较上年同期增加9.46个百分点 [2] - 第三季度四费总额为2.44亿元，环比增加1.23亿元，主要因研发和管理费用增长 [2] 业务板块与运营分析 - 新能源汽车及汽车零部件领域实现销售收入26.15亿元，产品销售量同比增长23.46%，营收占比48.7% [2] - 节能变频空调领域实现销售收入14.46亿元，产品销售量同比增长18.48%，营收占比26.9% [2] - 2025年前三季度境外销售收入9.42亿元，占营收17.54%；其中对美国出口销售收入3.54亿元，同比增长43.92% [2] - 第三季度境外销售收入4.29亿元，环比大幅增长113.4%，显示出口管制影响阶段性缓解 [2] - 公司存货余额由年初21.78亿元增长至三季度末28.5亿元，涨幅30.89%，反映为满足订单增长而进行的原材料储备充足 [2] 产能与未来成长点 - 公司目前已建成4万吨稀土永磁毛坯产能，目标在2027年建成6万吨磁材产能 [3] - 墨西哥工厂规划100万台套人形机器人磁组件产能，目前已在建设当中 [3] - 2025年前三季度已在人形机器人磁组件领域实现部分小批量交付 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.21亿元、8.72亿元、10.84亿元 [3][4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.53元、0.64元、0.79元 [3][4] - 以2025年10月20日收盘价计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为76倍、63倍、51倍 [3][4] - 预计2025-2027年营业收入分别为78.95亿元、91.42亿元、112.22亿元，增长率分别为16.7%、15.8%、22.8% [4][9]

矿业项目投产与建设 - 新疆有色集团华瓯矿业卡尔恰尔萤石矿120万吨/年采选项目投产，该矿储量占全国15%，是亚洲最大单体萤石矿，萤石回收率超80%，精矿品位达97% [1] - 天和磁材全资子公司拟在包头投资8.5亿元建设高性能稀土永磁及组件项目，一期投资2.1亿元，建设期18个月 [3] - 全球首家千吨级高纯铷铯盐生产项目在江西达产，年产铷盐1800吨、铯盐350吨，纯度达99.9% [15] 公司业绩与战略动态 - 紫金矿业2025年前三季度营收2542亿元，同比增长10.33%，净利润378.64亿元，同比增长55.45%，其A股涨幅达106%，市值8018亿元 [6] - 公司证券简称变更为“钛能化学”，以匹配“钛化工、磷化工、新能源材料”三大产业耦合发展战略 [4] - 中国海油宣布我国首个国家级深水油气应急救援基地正式投入使用，标志着我国海上应急救援体系建设取得重大突破 [8] - 中国海洋石油公告周心怀辞任公司执行董事、副董事长及首席执行官等职务 [11] 矿产资源市场行情 - 10月20日铁矿石价格总体稳定，PB粉(61.5%)在主要港口价格区间为778-800元/吨，卡粉(65%)价格区间为901-923元/吨 [27] - 10月20日有色金属中，铂价382.58元/克，上涨11.11%，锂价331.76元/克，上涨16.20% [28] - 萤石精矿(FC-97)价格在3600-3800元/吨区间，磷矿石(30%品位)价格为1039.65元/吨 [29][30] 行业前景与外部合作 - 预计到2030年，我国动力电池回收市场规模将突破千亿元，2024年回收量达30万吨，规模超480亿元，我国已发布22项国家标准助力产业发展 [17] - 中国通过承建水电站、桥梁、大学等项目助力加纳发展，创造6000个岗位，2024年双边贸易额达118亿美元 [21]

关于业绩增长，金力永磁表示，前三季度，主要稀土原材料市场价格较2024年同期整体上升，公司通过 灵活调整原材料库存策略等措施，应对稀土原材料价格波动风险，保障交付能力。同时，前三季度公司 新建产能逐步释放，产能利用充足。 新力永磁业务涵盖研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件等，是新能源等领域稀土永磁材料 的龙头供应商。公司产品被应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业 伺服电机、3C等领域。 10月20日晚间，金力永磁（300748.SZ）交出稀土永磁板块首份三季报，公司前三季度营业收入同比增 长7.16%至53.73亿元，归母净利润同比增长161.8%至5.15亿元。 行业首份成绩单背后反映出稀土市场需求整体向好格局。德邦证券指出，稀土资源正呈现供需两端共振 格局。一方面，我国通过配额管理与出口管制强化产业链战略主动权，确保资源向高端应用环节倾斜； 另一方面，全球绿色转型持续推升稀土关键元素需求，带动永磁材料等新兴应用快速扩容。在供给集中 度提升与需求结构升级背景下，稀土产业链战略地位有望进一步巩固。 不久后，包钢股份（600010.SH）与北方稀土（600111.SH）披 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体反弹，沪指上涨0.63%报3863点，深证成指上涨0.98%，创业板指上涨1.98% [1] - 全市场成交额为1.75万亿元，较前一交易日缩量2031亿元 [1] - 超4000只个股上涨，但午后指数涨幅有所收窄 [1] 领涨板块与个股 - 培育钻石板块爆发，黄河旋风、四方达及恒盛能源等多股涨停 [1] - 煤炭板块大涨3.16%，宝泰隆、郑州煤电及宝泰集团等多股涨停 [1][2] - 燃气股走高4.07%，国新能源涨停 [1][2] - CPO概念活跃，剑桥科技涨停；F5G概念、机器人、数字水印及脑机接口等板块涨幅居前 [1] - 能源设备板块上涨2.39%，航空板块上涨2.95%，通信设备板块上涨2.39% [2] 领跌板块与个股 - 贵金属和黄金概念大跌，湖南白银、西部黄金跌停 [1] - 珠宝首饰板块走低，萃华珠宝跌逾8% [1] - 稀土永磁板块走弱，新莱福领跌；小金属、转基因及猪肉鸡肉概念等跌幅居前 [1]

公司运营与财务表现 - 公司2022年至2024年营业收入持续下滑，分别为28.85亿元、26.51亿元、25.9亿元 [7] - 公司2022年至2024年扣非净利润持续下滑，分别为1.9亿元、1.61亿元、1.32亿元 [7] - 2025年上半年营业收入为9.4亿元，同比下降25.8%，扣非净利润为0.35亿元，同比下降47.1% [7] - 公司毛利率从2022年的15.86%持续下降至2024年的11.74% [11] - 公司产能利用率常年处于高位，2021年至2024年烧结钕铁硼毛坯产能利用率均超100%，分别为104.84%、110.14%、103.67%、118.73% [9] 募集资金与项目投资 - 公司于2025年1月3日上市，合计募集资金7.3亿元，用于四个募投项目 [5] - 公司募集资金账户中712.36万元遭冻结，涉及“年产3000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化”项目 [5][6] - 被冻结资金占公司最近一期经审计净资产的0.35% [5] - 截至2025年上半年末，“年产3000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化”项目拟投资总额2.49亿元，实际投入0.81亿元，投入进度32.63% [6] - 公司全资子公司拟投资建设“高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目”，项目总投资预计8.5亿元，其中一期拟投资2.1亿元 [9] 行业与市场环境 - 行业存在“内卷”现象，导致产品单价下滑，公司烧结钕铁硼销售单价从2022年的47.44万元/吨下滑至2024年上半年的30.73万元/吨，跌幅达35.22% [8] - 2024年下半年以来上游稀土原材料价格稳中有升，主要原材料镨钕价格从2024年上半年的42.32万元/吨上升至2025年6月的54.34万元/吨 [8] - 出口管制政策实施后，公司因外销占比较高，短期内发货放缓、订单交付延后，影响2025年上半年业绩 [8] - 多家稀土上市公司如中科三环、金力永磁等均在持续扩张产能，形成产能超前布局 [10]

公司股价表现 - 10月20日公司股价上涨5.72% 报收50.81元/股 成交额1.48亿元 换手率4.54% 总市值134.28亿元 [1] - 公司上市日期为2025年1月3日 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：烧结钕铁硼46.99% 烧结钕铁硼成品36.59% 烧结钕铁硼毛坯10.39% 其他5.02% 烧结钐钴0.51% 烧结钐钴毛坯0.27% 烧结钐钴成品0.23% [1] 机构持仓情况 - 华泰柏瑞基金旗下稀土ETF（516780）于二季度新进公司十大流通股东 持有18.56万股 占流通股比例0.29% [2] - 根据测算 该基金在10月20日股价上涨中浮盈约51.04万元 [2] 相关基金表现 - 稀土ETF（516780）最新规模为11.19亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为74.9% 同类排名46/4219 近一年收益率为94.89% 同类排名5/3866 成立以来收益率为72.73% [2]