股价表现与资金流向 - 9月25日盘中股价上涨2.05%至13.93元/股 成交额2.46亿元 换手率1.47% 总市值169.35亿元 [1] - 主力资金净流入2187.13万元 特大单买入3684.43万元(占比14.96%) 卖出1945.59万元(占比7.90%) 大单买入5728.02万元(占比23.26%) 卖出5279.74万元(占比21.44%) [1] - 今年以来股价累计上涨34.59% 近5日下跌0.21% 近20日下跌11.89% 近60日上涨19.78% [1] 经营业绩与业务构成 - 2025年1-6月营业收入29.22亿元 同比减少11.17% 归母净利润4399.31万元 同比增长160.82% [2] - 主营业务收入构成:磁材产品销售占比95.18% 其他业务占比4.82% [1] - A股上市后累计派现15.40亿元 近三年累计派现2.06亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数12.11万户 较上期增加0.16% 人均流通股10039股 较上期减少0.16% [2] - 香港中央结算有限公司持股2494.81万股(第四大股东) 较上期减少1609.53万股 [3] - 南方中证1000ETF持股897.89万股(第七大股东) 较上期增加168.64万股 华夏中证1000ETF持股529.27万股(第八大股东)和金鹰科技创新股票A持股518万股(第十大股东)均为新进股东 [3] 市场交易与行业属性 - 今年以来1次登上龙虎榜 最近8月15日净买入1.35亿元 买入总额3.91亿元(占比13.02%) 卖出总额2.57亿元(占比8.53%) [1] - 所属申万行业为有色金属-金属新材料-磁性材料 概念板块包括超级高铁、无人机、稀土永磁等 [2] - 公司成立于1999年7月23日 2000年4月20日上市 主营稀土永磁和新型磁性材料研发生产销售 [1]

公司业务发展 - 公司成立具身机器人电机转子事业部 专注于该领域产品开发 [1] - 2025年上半年具身机器人电机转子及磁材产品均有小批量交付计划 [1] 行业前景与定位 - 具身机器人被视为解放人类生产力的时代发展潮流 [1] - 机器人领域有望成为公司未来重要的业务增长点之一 [1]

公司业务发展 - 公司成立具身机器人电机转子事业部并计划在2025年上半年实现小批量交付电机转子及磁材产品 [1] - 机器人领域有望成为公司未来重要的业务增长点之一 [1] 行业趋势 - 具身机器人解放人类生产力是时代发展潮流 [1]

财务业绩 - 1H25营收26.77亿元 同比下滑47.83% 归母净利润0.72亿元 同比扭亏为盈 [1] - 2Q25营收11.71亿元 环比下降22.27% 同比下降65.35% 归母净利润0.25亿元 环比下降46.63% 同比增长966.46% [1] - 2Q25毛利率6.40% 同比提升5.19个百分点 毛利额0.75亿元 同比增长82.93% [2] - 1H25参股公司大宝山贡献投资收益1.18亿元 对应净利润2.95亿元 [2] 经营表现 - 2Q25氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比分别变动+0.56%/-2.68%/+13.60% 主营产品价格整体上行 [2] - 华企公司受雨水频繁及新矿块矿层薄影响 1H25实际产出低于预算目标 [2] - 1H25稀土分离企业投矿量4582吨 同比增长15% 产出量4452吨 同比增长74% [3] - 磁材板块1H25产量275吨 晟源公司毛坯产量同比增长55% 六月实现量产且一次直通率超97% [3] 费用与资本结构 - 2Q25期间费用0.81亿元 环比增长17.39% 期间费率6.92% 同比上升4.93个百分点 [2] - 销售费率0.51% 同比上升0.33个百分点 管理费率3.84% 同比上升2.90个百分点 [2] - 研发费率0.68% 同比提升0.39个百分点 保持高研发投入 [2] - 2Q25末资产负债率52.72% 环比下降0.05个百分点 同比下降1.64个百分点 资本结构持续优化 [2] 股权结构与行业环境 - 广东稀土集团向中稀集团无偿划转18.45%股权 划转后广东稀土集团持股20%仍为控股股东 中稀集团直接持股18.45% [3] - 稀土行业供改大幕拉开 《暂行办法》正式落地 行业战略属性提升 [3] - 出口存在较大恢复空间 叠加季节性旺季尚未到来 价格继续看涨 [3] 盈利预测 - 预计25-27年营收分别为61/68/75亿元 归母净利润分别为2.62/3.84/4.84亿元 [4] - 对应EPS分别为0.78/1.14/1.44元 PE分别为67/45/36倍 [4]

核心财务表现 - 上半年营业收入26.77亿元，同比下滑47.83%，主要因贸易业务转型缩减低毛利率大宗金属贸易规模[1] - 扣非净利润9177.01万元，同比扭亏为盈，较去年同期增加3.95亿元，主因稀土行情上涨、产销提升、存货跌价损失转回及投资收益增加[1] 主营业务与行业地位 - 公司主营稀土和钨业务，属于国家严格管控的战略性资源行业，具备高行业壁垒[2] - 作为广东省唯一合法稀土开采企业，拥有省内全部稀土采矿权证，将抓住行业整合契机发挥平台优势[2] 生产运营情况 - 稀土矿山企业平远华企受天气及矿层条件影响，实际产出未达预算目标[2] - 稀土分离企业投矿量4582吨（同比+15%）、产出量4452吨（同比+74%）[2] - 磁材板块生产275吨，子公司晟源永磁毛坯产量同比增55%，六月实现量产且一次直通率超97%[2] 技术创新进展 - 上半年新增5项授权专利，2项成果获省部级科技进步奖，3项获集团表彰[3] - 子公司富远稀土的"稀土冶炼高盐废水零排放技术"获稀土科学技术二等奖[3] - 平远华企推进离子型稀土矿生物开采工业应用技术研发并建立中试线[3]

公司股价表现 - 金力永磁股价涨超4%至23.86港元 创上市新高[1] - 成交额达7.21亿港元[1] 公司财务业绩 - 上半年营业收入35.07亿元 同比增长4.33%[1] - 归母净利润3.05亿元 同比增长154.81%[1] - 扣非归母净利润2.34亿元 同比增长588.18%[1] - 磁材产品产销延续增长 产品售价回暖推动业绩修复[1] 公司战略发展 - 高分红高现金流 性价比突出[1] - 人形机器人转子进展公告 有望开启第二成长曲线[1] 行业动态 - 北方稀土上半年营业收入188.66亿元 同比增长45.24%[1] - 北方稀土归母净利润9.31亿元 同比大幅增长1951.52%[1] - 《暂行办法》落地 标志稀土行业供改大幕正式拉开[1] 行业需求与价格展望 - 7月磁材出口量环比增长75% 同比增长6%[1] - 出口仍有较大恢复空间 季节性旺季尚未到来[1] - 价格继续看涨 稀土板块估值业绩双升[1] - 涨价、供改兑现及供应扰动叠加战略属性提升[1]

公司股价表现 - 金力永磁股价涨超4%至23.86港元 创上市新高24.22港元 成交额7.21亿港元 [1] 公司财务表现 - 上半年营业收入35.07亿元 同比增长4.33% [1] - 归母净利润3.05亿元 同比增长154.81% [1] - 扣非归母净利润2.34亿元 同比增长588.18% [1] - 磁材产品产销延续增长 产品售价回暖推动业绩修复 [1] 公司战略进展 - 高分红高现金流 性价比突出 [1] - 人形机器人转子进展公告 有望开启第二成长曲线 [1] 行业动态 - 北方稀土上半年营业收入188.66亿元 同比增长45.24% [1] - 北方稀土归母净利润9.31亿元 同比大幅增长1951.52% [1] - 《暂行办法》落地 稀土行业供改大幕正式拉开 [1] 行业需求与价格 - 7月磁材出口量环比增长75% 同比增长6% [1] - 出口仍有较大恢复空间 叠加季节性旺季未至 价格继续看涨 [1] - 稀土板块估值业绩双升 受涨价/供改兑现/供应扰动/战略属性提升驱动 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7][10] 核心财务表现 - 2025H1实现收入119.36亿元，同比增长24.75%；归母净利润10.2亿元，同比增长58.94% [2][5] - 2025Q2实现收入67.13亿元，同比增长25.87%，环比增长28.55%；归母净利润5.62亿元，同比增长94.8%，环比增长22.69% [2][5] - 预计2025年实现归母净利润20亿元，对应PE约14倍 [10] 分业务板块表现 光伏业务 - 2025H1出货量13.4GW，同比增长超65%；毛利率16.70%，同比增长5.29个百分点 [10] - 电池量产效率提升至26.85%，研发效率达27.25% [10] - Q2出货量预计环比增长，盈利水平环比提升 [10] 磁材业务 - 2025H1出货量10.73万吨；毛利率27.71%，同比增长1.22个百分点 [10] - 市占率提升，铜片电感、EMC滤波器件等新品拓展显著 [10] - Q2出货量预计环比持平，销售均价环比提升 [10] 锂电业务 - 2025H1出货量超3亿支，同比增长12.25%；毛利率12.90%，同比增长2.06个百分点 [10] - 稼动率行业领先，推出高容量E型和P型新品，完成全极耳技术储备 [10] 其他财务指标 - 2025H1期间费用率2.99%，同比下降5.13个百分点 [10] - 资产减值损失约0.92亿元（存货跌价损失）；信用减值损失约0.24亿元（主要来自光伏+锂电板块） [10] 未来展望与战略 - 应对美国双反调研：通过差异化产品、技改投资和工艺优化提升产品功率 [10] - 磁材业务巩固传统领域，拓展AI服务器、新能源车等新兴领域 [10] - 锂电业务聚焦小动力市场，持续丰富产品类别 [10]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][5] 核心观点 - 2025年上半年业绩表现亮眼 营业收入119.36亿元同比+24.76% 归母净利润10.20亿元同比+59.67% [3] - 二季度增长加速 营业收入67.13亿元同比+25.87%环比+28.55% 归母净利润5.62亿元同比+96.78%环比+22.69% [3] - 中期拟现金分红6.1亿元 占上半年归母净利润近60% [4] - 三大业务板块协同发展 光伏业务收入80.5亿元同比+64% 磁材业务收入23.7亿元 锂电业务收入12.9亿元同比+12.3% [4] - 盈利预测持续向好 预计2025-2027年归母净利润分别为19.42亿元/22.81亿元/28.81亿元 [5][6][8] 财务表现 - 2025年上半年出货量数据：光伏组件13.4GW 磁材产品11万吨 锂电池3.01亿支 [4] - 盈利能力显著提升 毛利率预计从2024年19.78%提升至2027年18.63% [9][10] - 每股收益持续增长 预计2025-2027年EPS分别为1.19元/1.40元/1.77元 [5][8] - 估值水平合理 2025年预测市盈率11.03倍 [8] 业务板块分析 - 光伏业务海外产能突破瓶颈 电池转换效率和组件功率持续提升 [4] - 磁材业务面向新能源汽车和AI服务器领域推出多款新品 市场占有率提升 [4] - 锂电业务聚焦小动力市场 完成全极耳产品技术储备 毛利率进一步回升 [4][5] 增长驱动因素 - 差异化竞争策略见效 海外扩展效果明显 [4] - 产品矩阵持续丰富 新技术储备完善 [4][5] - 经营提质增效 成本控制能力增强 [4] - 以旧换新政策边际影响减弱 公司凭借技术优势和客户结构优化持续增长 [5]

公司经营表现 - 公司产品出货量同比增长超过20% [1] - 节能和新能源汽车市场出货量同比增长超过30% [1] - 节能和新能源汽车电机共搭载290万台套 [1] - 家电行业出货量同比增长超过10% [1] 公司战略管理 - 公司密切关注市场动态和政策变化 [1] - 灵活调整自身经营策略 [1] - 积极面对市场竞争并全力拓展市场份额 [1]