公司业绩预告 - 禾川科技预计2025年度归母净利润为-1.4亿元到-1.1亿元，与上年同期相比，亏损收窄2509万元至5509万元 [1] - 业绩变动主要原因为营业收入增长，主要系下游锂电、电液与注塑、激光、包装等行业客户及ODM端订单增长所致 [1] - 归母净利润亏损收窄主要系营业收入增长带来毛利增长、其他收益中即征即退及进项税加计扣除金额增加、非经常性损益带来的收益增加所致 [1] - 扣非后归母净利润略有收窄，主要系资产处置和公允价值变动带来收益同比增加，抵消了归母净利润的增长额所致 [1] 下游行业需求 - 公司营业收入增长主要得益于下游锂电、电液与注塑、激光、包装等行业客户订单增长 [1] - ODM端订单增长也是推动公司营业收入增长的原因之一 [1]

1. 预计2025年度实现营业收入9.5亿元至10.5亿元，与上年同期(法定披露数据)相比，同比增长17.19%至 29.52%。2. 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1.4亿元到-1.1亿元，与上年同期(法定披 露数据)相比，亏损收窄2509万元到5509万元。3. 预计2025年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性 损益后的净利润为-1.76亿元到-1.45亿元。 格隆汇1月26日丨禾川科技(688320.SH)公布，经公司财务部门初步测算： 报告期内，公司营业收入增长，主要系报告期内下游锂电、电液与注塑、激光、包装等行业客户及 ODM 端订单增长所致；报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润有所收窄，主要系公司营业收入 增长带来毛利润增长、其他收益中即征即退及进项税加计扣除金额增加、非经常性损益带来的收益增加 所致；报告期内，公司归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润略有收窄，主要系资产处置和 公允价值变动带来收益同比增加，抵消了归母净利润的增长额所致。 ...

交易与市场表现 - 截至2026年1月23日收盘，公司股价报收于34.55元，上涨0.99%，换手率4.95%，成交量2.88万手，成交额9895.71万元 [1] - 1月23日主力资金净流出411.15万元，游资资金净流入161.41万元，散户资金净流入249.74万元 [1][4] 公司治理与制度 - 公司制定了期货套期保值业务管理制度，规范相关业务，业务以管理价格、汇率、利率等风险为目的，品种限于与公司经营相关的原材料、产品和外汇等 [1] - 公司制定了董事、高级管理人员薪酬管理制度，薪酬与公司效益、个人绩效挂钩，由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激励组成，绩效薪酬占比原则上不低于50% [2] - 公司制定了《互动易平台信息发布及回复内部审核制度》，旨在规范与投资者的交流，确保信息发布的真实、准确、完整 [2] 财务与会计事项 - 公司因对收入确认政策理解不充分，对2024年度914.01万元收入进行会计差错更正，占当年营收1.17% [3][4] - 会计师事务所对前期会计差错更正情况专项说明进行了审核，认为其符合企业会计准则，公允反映了2024年度财务报表的会计差错更正情况 [2] - 2024年年度报告显示，公司实现营业收入769,674,785.46元，同比增长92.27%，经营活动产生的现金流量净额为74,784,570.95元，较上年大幅增长 [8] - 2024年末资产总计1,699,922,557.49元，其中货币资金645,937,268.31元，应收账款266,100,401.96元，存货218,346,674.06元 [8] - 2025年半年度报告显示，实现营业收入329,761,065.99元，同比下降6.61%，归属于上市公司股东的净利润为15,330,751.02元，同比增长448.79% [9] - 2025年第三季度单季营业收入100,783,013.94元，同比增长33.36%，净利润亏损481.72万元，但同比减亏66.64% [4][10] - 2025年初至报告期末（前三季度）营业收入432,118,557.57元，同比增长0.80%，归属于上市公司股东的净利润11,357,476.12元，同比增长197.53% [10] 董事会与股东会议案 - 公司于2026年1月22日召开第二届董事会第十五次会议，审议通过多项议案 [3] - 公司将于2026年2月9日召开2026年第一次临时股东会，审议包括申请综合授信额度、对外担保预计额度、子公司开展商品期货套期保值业务、董事及高级管理人员薪酬管理制度等五项议案 [5] - 董事会审议通过公司及子公司申请累计不超过37亿元人民币或等值外币的综合授信额度，用于满足生产经营发展资金需求 [4][5] - 董事会审议通过使用不超过48,000万元闲置自有资金进行现金管理，投资范围包括银行理财、结构性存款、大额存单、债券、货币型基金等安全性高、流动性好的产品 [3][7] - 董事会审议通过2026年度为合并报表范围内子公司及参股公司提供总额不超过19.2亿元的担保额度 [7] - 董事会审议通过控股子公司开展商品期货套期保值业务，任一时点最高保证金和权利金上限不超过等值人民币6,000万元，以对冲原材料价格波动风险 [4][6] 利润分配 - 2024年度利润分配预案为：以102,789,760股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股本 [8] - 2025年半年度，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [9]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-1.40亿元到-1.00亿元，与上年同期的-0.31亿元相比，亏损同比扩大225.25%到355.36% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为-1.30亿元到-0.90亿元，与上年同期相比，亏损同比扩大160.47%到276.24% [1] 业绩变动原因 - 公司处于新旧动能转换期，新市场及新产品尚未实现规模化放量 [1] - 公司在技术创新与市场开拓方面的投入增加，导致期间费用上升 [1] - 公司折旧费用增加、理财利息收入减少以及减值损失增加，共同影响了当期利润 [1]

股价与市值表现 - 截至2026年1月23日收盘，迈得医疗股价报收于16.52元，较上周的16.15元上涨2.29% [1] - 本周（截至1月23日当周）盘中最高价为16.72元（1月20日），盘中最低价为16.06元（1月19日） [1] - 公司当前最新总市值为27.46亿元，在自动化设备板块78家公司中市值排名第74位，在沪深两市5182家A股公司中市值排名第4844位 [1] 公司重大事项：财务资助暨关联交易 - 迈得医疗第五届董事会第九次会议于2026年1月22日审议通过《关于向控股子公司提供财务资助暨关联交易的议案》 [1] - 公司计划以自有资金向控股子公司浙江迈得顺隐形眼镜有限公司提供不超过人民币1亿元的财务资助 [1][3] - 财务资助期限为自股东会审议通过之日起3年内，借款利率参照合同签订日前1个工作日的一年期LPR，利息按实际借款天数计算，额度内可循环使用 [1] - 迈得顺的少数股东未按持股比例同比例提供资助，关联人林军华、陈万顺为本次资助提供连带责任保证，该交易构成关联交易 [1] - 此项财务资助议案已获董事会及相关委员会审议通过，尚需提交公司股东会审议 [1][3] 公司治理与股东会安排 - 迈得医疗定于2026年2月9日召开2026年第一次临时股东会，主要审议上述向控股子公司提供财务资助的议案 [2][3] - 股东会会议将采取现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行 [2][3] - 本次股东会的股权登记日为2026年2月2日，现场会议时间为2月9日13点30分，地点位于浙江省玉环市沙门镇滨港工业城公司会议室 [2] - 由于涉及关联交易，相关议案在股东会表决时，关联股东需回避表决，并对中小投资者的表决情况进行单独计票 [2]

股价与市值表现 - 截至2026年1月23日收盘，公司股价报收于38.67元，较上周的37.05元上涨4.37% [1] - 本周股价最高触及39.9元，最低触及37.51元 [1] - 公司当前最新总市值为36.8亿元，在自动化设备板块市值排名67/78，在两市A股市值排名4341/5182 [1] 重大合同公告 - 公司与国内某锂电头部企业签订了《设备采购安装合同》，合同金额为人民币1.58亿元（含税） [2] - 该合同金额占公司2024年度经审计营业收入的22.83% [2] - 合同标的为锂电设备装配线，属于日常经营性合同，不涉及关联交易 [2] - 合同自双方签字盖章之日起生效，履行期限至合同义务完成为止，付款方式按履约节点结算 [2] - 该合同预计对公司未来年度经营业绩产生积极影响 [2]

自动化设备板块市场表现 - 2024年1月23日，自动化设备板块整体上涨1.73%，领涨A股市场，同期上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内领涨个股为田中精机，收盘价27.32元，单日涨幅达16.45%，成交额4.93亿元 [1] - 涨幅居前个股包括欧克科技（涨9.99%）、阿田史（涨8.71%）、德龙激光（涨8.66%）和联赢激光（涨8.51%） [1] - 板块内部分个股出现下跌，跌幅最大为华工科技，下跌2.81%，成交额35.60亿元 [2] 板块资金流向 - 当日自动化设备板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入格局 [2] - 板块主力资金净流出2.92亿元，游资资金净流出3.09亿元，散户资金净流入6.01亿元 [2] - 个股层面，中控技术获得主力资金净流入最多，达3.53亿元，主力净占比9.09% [3] - 田中精机主力资金净流入7124.47万元，主力净占比14.45%，但其游资净流出4399.12万元 [3] - 获得主力资金净流入的个股还包括锐科激光（5585.63万元）、机器人（5454.78万元）和步科股份（5446.79万元） [3] - 汇川技术主力资金净流入3081.44万元，但游资净流出1.76亿元 [3]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 公司2025年业绩预告超市场预期，归母净利润预计为3.95~4.37亿元，同比增长40%~55%，扣非净利润预计为3.65~4.07亿元，同比增长51%~69% [7] - 公司线性驱动业务稳健增长，全球产能布局深化，预计2026年该业务收入有望保持同比20-30%的增长 [7] - 公司通过深度自研，在机器人零部件领域已完成多款产品落地，并与灵巧智能合资设立公司，有望打造第二增长曲线 [7] - 基于业绩稳健增长及海外布局深化，报告上修了公司2025-2027年的盈利预测 [7] 业绩与财务预测总结 - **营业总收入**：预计2025E/2026E/2027E分别为44.24亿元、53.19亿元、63.87亿元，同比增长21.13%、20.25%、20.07% [1][8] - **归母净利润**：预计2025E/2026E/2027E分别为4.16亿元、5.45亿元、7.12亿元，同比增长47.44%、31.07%、30.61% [1][7][8] - **每股收益（EPS）**：预计2025E/2026E/2027E分别为1.08元、1.41元、1.84元 [1][8] - **盈利能力指标**：预计毛利率从2024A的29.57%稳步提升至2027E的31.14%，归母净利率从2024A的7.72%提升至2027E的11.14% [8] - **估值水平**：基于当前股价，对应2025E/2026E/2027E的市盈率（P/E）分别为35.71倍、27.25倍、20.86倍 [1][8] 业务进展与战略布局总结 - **线性驱动业务**：作为行业龙头，公司在全球设有5大生产基地，2025年欧洲物流及生产基地一期基本建设完毕，将与德国子公司及奥地利LOGICDATA形成协同，提升在欧洲的研发、交付及供应链能力 [7] - **机器人零部件业务**：公司基于线性驱动技术积累，已完成空心杯电机、反向行星滚柱丝杠、旋转模组、线性执行器及智能升降立柱的产品落地，其中空心杯电机已实现量产，旋转模组已进入下游整机厂测试 [7] - **合资与投资**：2024年9月，公司与灵巧智能合资设立浙江灵捷机器人（持股43%），2025年新增对浙江灵巧智能1000万元投资，累计持股1.67%，旨在加速空心杯电机在灵巧手中的应用和量产 [7] 市场与基础数据总结 - **股价与市值**：报告发布时收盘价为38.49元，总市值约为148.48亿元，流通A股市值约为147.13亿元 [5] - **估值比率**：市净率（P/B）为3.16倍，每股净资产（LF）为12.19元 [5][6] - **财务结构**：资产负债率（LF）为31.86%，总股本为3.86亿股 [6]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告核心观点 - 公司2025年业绩预告超市场预期，归母净利润预计同比增长40%至55% [7] - 线性驱动业务稳健增长，全球产能布局深化，预计2026年该业务收入有望保持同比20-30%的增长 [7] - 通过深度自研，在机器人零部件领域完成多款产品落地，打造第二增长曲线 [7] - 基于海外布局深化和业绩稳健增长，上修2025-2027年盈利预测 [7] 业绩表现与预测 - **2025年业绩预告**：预计实现归母净利润3.95亿元至4.37亿元，同比增长40%至55%；扣非净利润3.65亿元至4.07亿元，同比增长51%至69% [7] - **2025年第四季度业绩**：按中值计算，归母净利润为0.36亿元，同比增长419%，环比下降67%；扣非净利润为0.31亿元，同比增长266%，环比下降69% [7] - **盈利预测上修**：将2025-2027年预测归母净利润分别上修至4.16亿元、5.45亿元、7.12亿元（此前预测为3.92亿元、4.97亿元、6.40亿元），同比增速分别为47%、31%、31% [7] - **收入与利润增长预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为44.24亿元、53.19亿元、63.87亿元，同比增速分别为21.13%、20.25%、20.07%；归母净利润同比增速分别为47.44%、31.07%、30.61% [1][8] - **盈利能力指标**：预计毛利率从2024年的29.57%稳步提升至2027年的31.14%；归母净利率从2024年的7.72%提升至2027年的11.14% [8] 线性驱动主业分析 - **行业地位**：公司是线性驱动行业龙头 [7] - **全球产能布局**：在全球多地设有子公司，并拥有宁波、新昌、马来西亚、美国、欧洲五大生产基地 [7] - **欧洲基地建设**：2025年欧洲物流及生产基地一期基本建设完毕，将与德国子公司及奥地利LOGICDATA形成深度协同，提升在欧洲的技术研发、生产交付及供应链管理能力 [7] - **客户响应机制**：通过构建高效的客户需求快速响应机制，提升客户满意度和粘性，进而提升市占率 [7] - **增长展望**：预计2026年线性驱动业务收入有望保持同比20-30%的稳健增长 [7] 机器人业务布局（第二增长曲线） - **自研策略**：高度重视机器人产品自研，致力于通过关键部件的高度自研自制率取得产品和成本优势 [7] - **技术积累**：基于在线性驱动业务的技术积累与持续的研发投入 [7] - **产品落地情况**： - 已完成空心杯电机、反向行星滚柱丝杠、旋转模组、线性执行器及智能升降立柱的产品落地 [7] - 空心杯电机已实现量产落地 [7] - 旋转模组通过了可靠性验证并进入下游整机厂测试 [7] - **合资与投资**： - 2024年9月，与灵巧智能合资设立浙江灵捷机器人，持股43% [7] - 2025年新增对浙江灵巧智能1000万元投资，共持股1.67% [7] - **战略意义**：通过“股权+合资公司”结合的形式，有望加速公司空心杯电机在灵巧手中的应用和量产，成为新的增长极 [7] 估值与市场数据 - **当前股价**：38.49元 [5] - **市值**：总市值148.48亿元，流通A股市值147.13亿元 [5] - **估值水平**：基于最新盈利预测，现价对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为36倍、27倍、21倍 [7] - **历史股价区间**：一年最低价26.76元，最高价52.88元 [5] - **市净率（P/B）**：为3.16倍 [5]

业绩预告概览 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2,691.29万元到3,341.29万元 同比减少51.12%到39.32% [1][3] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为1,985.69万元到2,635.69万元 同比减少57.62%到43.75% [1][3] - 本期业绩预告适用于实现盈利但净利润同比大幅下降超过50%的情形 [1] 上年同期业绩基准 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为5,506.29万元 [5] - 2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,685.69万元 [5] - 2024年度每股收益为0.21元 [6] 业绩变动主要原因 - 智能装备业务受下游市场需求影响 2025年度营业收入较上年同期减少 [7] - 汽车零部件业务受下游客户排产计划和销售单价下降影响 营业收入和毛利率均较上年同期下降 [7]