财务业绩 - 2025H1实现营收210.93亿元同比增长12.35% 归母净利润10.62亿元同比增长32.76% 扣非归母净利润13.03亿元同比增长30.55% [1] - 2025Q2实现营收113.65亿元同比增长9.53%环比增长16.82% 归母净利润5.62亿元同比增长18.76%环比增长12.61% 扣非归母净利润8.10亿元同比增长16.60%环比增长64.04% [1] - 固定资产报废处置影响合并报表利润总额3.20亿元 影响归母净利润2.72亿元 [3] 生产与资源 - 2025H1有色金属总产量18.13万吨 其中锡4.81万吨 锌6.98万吨 铜6.25万吨 铅937吨 [1] - 稀贵金属产量包括铟71吨 金565千克 银59吨 [1] - 获得2025年度第一批钨矿开采总量配额指标688吨（三氧化钨65%） [2] - 持续加强卡房矿区资源勘查 提升钨锡资源增储和尾矿综合利用水平 [2] 价格与成本 - 2025Q2锡期货均价26.33万元/吨环比上涨0.25万元/吨 锌期货均价2.23万元/吨环比下降0.16万元/吨 铜期货均价7.77万元/吨环比上涨0.03万元/吨 [2] - 铟均价2605元/千克环比下降84元/千克 硫酸均价645元/吨环比上涨128元/吨 [2] - 锡精矿加工费（云南40%）均价12237元/吨环比下降947元/吨 锌精矿加工费均价3535元/吨环比上涨801元/吨 铜精矿TC指数均价-40.13美元/吨环比下降31.74美元/吨 [2] 行业动态 - 缅甸锡矿复产进度缓慢 月度进口量未恢复 国内锡精矿加工费持续走低 产业链矿石库存处于低位 [3] - 消费电子旺季备货需求逐步启动 锡价供需矛盾凸显有望走强 [3] - 公司作为全球锡铟行业龙头 资源禀赋优异深度受益锡价上行 [3]

交易结构 - 公司与中铝集团、中国铝业、云南铜业和中铝资本共同出资设立新公司，注册资本15亿元人民币 [1] - 公司以持有的驰宏锗业100%股权和现金合计出资3亿元人民币，持有新设公司20%股权 [1] 交易性质 - 本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组 [1] - 新设公司将成为公司的参股企业 [1] 战略意义 - 有利于公司集中资源发展更具竞争优势的锗产业链上游业务 [1] - 通过参股分享其他稀有金属向高附加值下游延伸的经营收益和股权增值 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收1677亿元 同比增长11.5% [1] - 归母净利润233亿元 同比增长54.4% [1] - 整体矿产品毛利率同比增加3个百分点至60.23% [2] - 中期分红每股0.22元 分红总额58.5亿元 [3] 主要矿产品产量 - 矿产铜产量57万吨 同比增长超9% [1] - 矿产金产量41吨 同比增长16% [1] - 矿产金毛利占比从2024年30%增至38.6% [2] - 矿产铜毛利占比38.5% 与黄金基本持平 [2] 重点项目进展 - 西藏巨龙铜矿二期预计年底建成投产 [1] - 卡莫阿铜矿配套非洲最大铜冶炼厂即将建成 达产后年产阳极铜50万吨 [1] - 塞尔维亚佩吉铜矿下部带和黑龙江多宝山铜山铜矿建设全力推进 [1] - 加纳阿基姆金矿提升采矿效率和高品位矿石供应 [1] - 苏里南罗斯贝尔金矿和哥伦比亚武里蒂卡金矿提升采选能力 [1] - 山东海域金矿加速推进 [1] 战略布局与资本运作 - 完成加纳阿基姆金矿交割和哈萨克斯坦Raygorodok金矿收购协议签署 [2] - 完成对藏格矿业控制权收购 创单笔最大投资纪录 [2] - 改组藏格矿业公司治理框架 形成规范高效内部治理体系 [2] - 分拆紫金黄金国际向港交所递交上市申请 [2] 股东回报 - 2024年度分红首超百亿规模 位居A股现金分红榜第38位 [3] - 2025年中期分红总额58.5亿元 股息率实现大幅提升 [3]

交易背景与核心争议 - 五矿资源以最高5亿美元收购英美资源集团巴西镍业务 包括两座矿山和两座加工厂 年总产能4万吨镍 [1][4][6] - 荷兰矿企Corex提出9亿美元报价但落败 其实际控制人要求英美资源集团解释原因 [1][7] - 英美资源集团称交易为全球业务重组一部分 选择可靠买家且过程严格 并非单纯受价格驱动 [4][7] 行业竞争与市场影响 - 中国掌控全球52%镍产量 交易可能使五矿资源成为印尼以外全球最大镍生产商之一 [1][4][6] - 不锈钢行业为镍最大消费行业 电池行业需求大幅增长预计导致2020年代末镍供应短缺 [4][6] - 全球镍储量主要集中在印尼、澳大利亚和巴西 中国在印尼投资已使该国掌控重要产量 [3] 地缘政治与监管动态 - Corex和美国钢铁协会分别向欧盟、巴西及美国贸易代表办公室提交文件 声称交易加剧关键矿产供应链脆弱性 [1][3] - 美国钢铁协会要求巴西政府探索替代方案确保镍矿资产市场导向和公平获取 [3] - 交易需通过巴西经济防御管理委员会监管审批 五矿资源作为国有企业具有更高执行力和国际运营记录 [1][7] 战略意义与未来展望 - 交易符合五矿资源扩大收益、拓展全球布局及增强基本金属商品敞口的增长战略 系公司对巴西首笔投资 [6] - 英美资源集团通过出售非核心资产简化投资组合 在欧盟碳关税实施前赚取高达5亿美元收益 [6][7] - 业内专家认为快速出售符合全球重组战略 比等待更高但风险更大报价更有利 [7]

业绩表现 - 2025年上半年实现归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% [1] - 2025年第二季度实现归母净利润47.25亿元 同比增长41.24% [1] - 2025年第二季度归母净利润环比增长19.75% [1] 业绩评价 - 业绩表现符合此前预期 [1]

进口量变化 - 7月锡锭进口量2167吨 环比增长21.33% 同比增长157.98% [2] - 1-7月累计进口量13461吨 累计同比增长62.34% [2] - 进口量上升主因秘鲁抛售库存 占进口总量58%（1251吨） [2] - 5-6月套利窗口开启时锁价订单于7月集中到港 [2] 出口量变化 - 7月锡锭出口量1673吨 环比下降15.2% 同比下降3.7% [2] - 对印度/荷兰/中国台湾地区出口减少 [2] - 对日本/越南/阿联酋新增出口 [2] - 反映东南亚电子产业链转移趋势 [2] 数据来源 - 海关总署统计数据 [4]

利润分配方案审议程序 - 董事会以9票同意0票反对0票弃权审议通过2025年半年度利润分配预案 [1] - 监事会以3票同意0票反对0票弃权审议通过该利润分配预案 [1] - 根据2024年度股东会授权制定分红方案 无需提交股东会审议 [1] 利润分配具体方案 - 以总股本595,340,229股为基数 每10股派发现金股利0.50元（含税） [1] - 共计派发现金股利29,767,011.45元 [1] - 母公司2025年半年度实现净利润118,351,887.45元 [1] - 可供股东分配的利润为2,013,927,854.63元 [1] 方案实施安排 - 分配预案在董事会审议通过之日起两个月内实施完毕 [1] - 若总股本发生变化 将按变动后股本基数实施并保持分配比例不变 [1] 方案合理性说明 - 方案符合《上市公司监管指引第3号》及《公司章程》相关规定 [2] - 兼顾股东即期利益与公司长远发展需求 [2] - 实施不会造成公司流动资金短缺或其他不良影响 [2] 信息披露管理 - 公司严格控制内幕信息知情人范围 [2] - 对相关内幕信息知情人履行保密及严禁内幕交易告知义务 [2]

董事会会议召开情况 - 第十届董事会第八次会议于2025年8月21日10:00在公司二楼会议室以现场方式召开 [1] - 会议由董事长迟明杰主持 公司监事和高级管理人员列席会议 [1] - 会议应参加表决董事九名 实际参加表决董事九名 会议召集及召开符合相关规定 [1] 董事会会议审议情况 - 会议审议并通过多项议案 所有议案均获得9票同意 0票反对 0票弃权 [2] - 2025年半年度报告及摘要编制符合中国证监会和深圳证券交易所相关规定 [2] - 关于山东钢铁集团财务有限公司2025年半年度风险持续评估报告议案获得3票同意 关联董事回避表决 [2][3] 信息披露安排 - 2025年半年度报告在巨潮资讯网披露 半年度报告摘要在《中国证券报》《证券日报》《证券时报》及巨潮资讯网披露 [2] - 2025年半年度利润分配预案公告在《中国证券报》《证券日报》《证券时报》及巨潮资讯网披露 [2] - 山东钢铁集团财务有限公司风险持续评估报告及独立董事专门会议审核意见在巨潮资讯网披露 [3]

监事会会议召开情况 - 第十届监事会第四次会议于2025年8月21日召开 [1] - 会议通知于2025年8月11日通过电子邮件发出 [1] - 三名监事全部参与表决 符合公司法及公司章程规定 [1] 半年度报告审议结果 - 监事会确认2025年半年度报告编制程序合法合规 [1] - 报告内容真实准确完整反映公司实际情况 [1] - 无虚假记载或重大遗漏事项 [1] - 表决结果为全票3票同意通过 [1] 利润分配预案审议 - 董事会根据2024年度股东会授权提出半年度利润分配预案 [3] - 预案符合公司法及公司章程规定 [3] - 兼顾投资者利益与公司持续发展需求 [3] - 监事会全票3票同意通过该预案 [3] 信息披露安排 - 半年度报告全文发布于巨潮资讯网 [2] - 半年度报告摘要同步披露于三大证券报及巨潮资讯网 [2][3] - 利润分配预案公告编号为2025-033 [3]

财务表现 - 营业收入9.06亿元 同比增长6.34% [1] - 归母净利润7009.64万元 同比减少15.03% [1] - 扣非归母净利润7395.88万元 同比减少4.75% [1] - 基本每股收益0.1016元 [1]